报告行业投资评级 - 塑料行业（PP&PE）投资观点为震荡 [2][3] 报告的核心观点 - 短期塑料（PP&PE）盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 PE基本面变动 - 供给中性，本周我国聚乙烯产量68.48万吨，较上周增加2.17%，产能利用率84.51%，较上周期增加1.8个百分点，虽有新增检修装置但产能利用率仍环比增长 [2] - 需求偏多，中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.5%，聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.4%，10月份我国聚乙烯进口量101.12万吨，同比-16.23%，环比-1.07%，不同类型PE进口量有不同变化 [2] - 库存偏多，截至本周，中国聚乙烯生产企业样本库存量45.40万吨，较上期下跌4.93万吨，环比下跌9.80%，社会样本仓库库存为47.11万吨，较上周期-1.48万吨，环比-3.05%，进口货仓库库存环比-3.57%，主因下游开工率较高刚需尚可及临近月底生产企业考核计划量 [2] - 基差中性，当前主力合约基差在380附近，盘面贴水 [2] - 利润偏空，煤制、甲醇制成本上调，油制、乙烷制成本下调，乙烯制成本较上周持平，本周国际油价下跌，因地缘担忧情绪缓和及OPEC+增产操作 [2] - 估值偏空，现货价格中性，盘面绝对价格中性，近月合约深度贴水 [2] - 宏观政策偏空，宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [2] PP基本面变动 - 供给中性，本周国内聚丙烯产量80.68万吨，相较上周减少0.15万吨，跌幅0.19%，相较去年同期增加13.28万吨，涨幅19.7%，聚丙烯平均产能利用率78.14%，环比下降0.14% [3] - 需求偏多，聚丙烯下游平均开工上涨0.26个百分点至53.83%，PP制品各行业分化明显，包装行业订单萎缩，PP无纺布行业因呼吸道疾病高发开工+0.58%，PP管材行业因建筑施工和地暖需求开工率走高 [3] - 库存偏多，中国聚丙烯生产企业库存量在54.63万吨，较上期下跌4.75万吨，环比下跌8%，港口样本库存量较上期降0.05万吨，环比降0.76%，贸易商样本企业库存量较上期下降1.28万吨，环比下降5.99%，分别因检修增多、进出口受阻和中间商去库意愿上涨 [3] - 基差中性，当前主力合约基差在-29附近，盘面平水附近 [3] - 利润偏空，本周油制PP利润修复，煤制、甲醇制、PDH制、外采丙烯制PP利润下滑，中国聚丙烯进口样本周均利润为-245.61元/吨，较上周增3.95元/吨，环比涨1.58% [3] - 估值偏空，现货价格中性，盘面绝对价格中性，近月合约贴水 [3] - 宏观政策偏空，宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [3] PP&LLDPE主要周度数据汇总 - PP期货价格6409.00元/吨，较上周涨0.82%，PE期货价格6789.00元/吨，较上周涨0.28% [5] - PP现货价格6380.00元/吨，较上周降0.16%，LLDPE现货价格6970.00元/吨，较上周降0.14% [5] - PP基差-29.00元/吨，较上周降-187.88%，PE基差380.00元/吨，较上周降-7.99% [5] - PP厂库42370.00万吨，较上周涨1.01%，PE社库62.95万吨，较上周涨4.07% [5]