市场表现 - 港股市场中资券商股全线飙升 华泰证券涨近18% 中信证券和广发证券涨超14% 东方证券和中州证券涨超12% 中国银河 中金公司 国联民生和兴证国际涨超10% 光大证券和申万宏源涨超9% 中信建投证券 弘业期货和招商证券涨超8% [1] - 华泰证券涨17.93% 最新价21.900港元 总市值1976.88亿港元 [2] - 中信证券涨14.37% 最新价31.040港元 总市值4600.3亿港元 [2] - 广发证券涨14.06% 最新价20.440港元 总市值1554.63亿港元 [2] - 东方证券涨12.96% 最新价8.020港元 总市值681.43亿港元 [2] - 中州证券涨12.50% 最新价2.790港元 总市值129.54亿港元 [2] - 中国银河涨10.87% 最新价11.630港元 总市值1271.67亿港元 [2] - 中金公司涨10.97% 最新价21.340港元 总市值1030.14亿港元 [2] - 国联民生涨10.96% 最新价6.380港元 总市值362.42亿港元 [2] - 兴证国际涨10.11% 最新价0.490港元 总市值19.6亿港元 [2] - 光大证券涨9.23% 最新价11.240港元 总市值518.25亿港元 [2] - 申万宏源涨9.24% 最新价3.430港元 总市值858.87亿港元 [2] - 中信建投证券涨8.68% 最新价13.770港元 总市值1068.1亿港元 [2] - 弘业期货涨8.63% 最新价4.280港元 总市值43.13亿港元 [2] - 招商证券涨8.17% 最新价16.940港元 总市值1473.19亿港元 [2] 政策驱动 - 央行会议指出要落实落细适度宽松的货币政策 引导金融机构加大货币信贷投放力度 [1] - 央行提出用好证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 [1]

同时，要从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机 制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持 人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 会议指出，要有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇大文章"，加力支持科技创新、 提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好"两重""两新"等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险 公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。 中国央行货币政策委员会：落实落细适度宽松货币政策 中新社北京9月26日电 (记者 夏宾)中国央行货币政策委员会2025年第三季度(总第110次)例会近日召开。 会议称，要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重 功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。 会议建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行 情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。 编辑：张嘉怡 广告等商务合作，请点击这里 ...

会议强调，要全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策 部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构 建新发展格局。把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策 协调配合，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固拓展经 济回升向好势头。 会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒 增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中有 进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑 战。要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功 能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国 内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行， 充分释放政策效应。保持流 ...

来源：滚动播报 近日，盛松成在接受访问时表示，"中国居民储蓄将更多流向金融投资，尤其是未来能够创造稳定现金 流的优质项目将成为最具吸引力的资产。这些新项目的底层资产主要涵盖与科技创新和高质量发展相适 配的新基建、消费基建、新型城镇化等领域，与国家重大战略方向高度契合。"内外部环境也给中国资 产价格提供了支撑。在盛松成看来，中国降息的外部环境改善，预计未来美联储降息还会持续，中国降 息仍有空间。短期内中国尚不具备"大幅"降息的基础，预计未来一段时期，中国依然会以积极的财政政 策为主，适度宽松的货币政策予以配合。（21财经） ...

美国货币基金市场曾三次进入"破1%时代"：2003年-2004年、2009年-2017年以及2020年-2021年，这三 个时期均是美国为应对经济衰退或突发事件而启动降息周期的阶段。 中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2025年7月末，货币基金总规模已经超过14.6万亿元。与 之形成鲜明对比的是，作为当前公募基金市场规模最大的品类，货币基金收益却在持续下降。Wind数 据显示，截至今年9月17日，证监会基金分类标准下共有366只货币基金（不同份额合并计算），有收益 数据的359只货币基金平均7日年化收益率仅1.1%，其中有251只跌破1.2%，182只跌破1.1%，78只跌破 1%。 货币基金的收益率与货币政策及市场利率水平高度相关。今年以来我国正式实施"适度宽松"的货币政 策，如今这一政策基调仍在延续，预计全年仍将维持宽松态势。8月1日央行召开的2025年下半年工作会 议明确提出，继续实施好适度宽松的货币政策。在此政策背景下，货币基金的主要投资对象，包括银行 存款、同业存单、短期国债等资产的收益率均呈下行趋势，直接影响了货币基金的收益率。 不过，货币基金收益率下行并非我国市场独有的现象，全球多个发达市 ...

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行9月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于9月有3000亿元MLF到 期，本月央行MLF净投放将达到3000亿元，为连续第7个月对MLF加量续作。 央行行长潘功胜在9月22日国新办新闻发布会上强调，当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度 宽松的货币政策。央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性 充裕，促进社会综合融资成本下降。 "四季度数量型货币政策工具或进一步发力。"王青预计，央行将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持 续向市场注入中期流动性，央行也有可能适时恢复国债买卖操作。 "央行重启国债买卖操作的市场需求或许正在加强。"长城证券固收首席分析师李相龙指出，相对于每月 一次的买断式逆回购操作，国债买卖操作的宽松力度效果更进一步且操作更加灵活。 （文章来源：证券时报） 9月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放3000亿元。综合来看，MLF与买断式 逆回购两项政策工具在9月合计释放中期流动性6000亿元，与8月净投放规模持平， ...

连续七个月加量续作！ 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（以下简称"央行"）9月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于9月有3000亿元MLF到期，本月 央行MLF净投放将达到3000亿元，为央行连续第七个月对MLF加量续作。 随着MLF操作招投标机制的完善，MLF操作已从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好短 中长期流动性安排。同时，当前MLF操作采取多重价位中标的方式，既有利于机构按需求合理确定投标利率，提高金融 机构自主市场化定价能力，也有利于央行动态掌握机构流动性余缺状况。 中国人民银行行长潘功胜在9月22日国新办新闻发布会上强调，当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货 币政策。央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成 本下降。 "四季度数量型货币政策工具或进一步发力。"王青预计，央行将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中 期流动性，央行也有可能适时恢复国债买卖操作。 "央行重启国债买卖操作的市场需求 ...

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行9月24日发布预告称，将在25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于9月有3000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达到3000亿 元，为央行连续第七个月对MLF加量续作。 中国人民银行行长潘功胜在9月22日国新办新闻发布会上强调，当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政 策。央行将根据宏观经济运行情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下 降。 9月以来，央行两度开展公开市场买断式逆回购操作，累计净投放3000亿元。综合来看，MLF与买断式逆回购两项政策工具在 9月合计释放中期流动性6000亿元，与8月净投放规模持平，继续展现央行适度宽松的货币政策取向。 自今年3月MLF政策属性完全退出，回归流动性投放工具定位以来，央行持续保持对MLF加量续作。市场机构普遍认为，在保 持流动性充裕和银行净息差持续承压的背景下，MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定的预期。 近两个月，央行中期流动性净投放力度明显加大。东方金诚首席宏观分析师王青向证券 ...

截至目前，LPR已经连续4个月保持不变。展望后期，分析人士预计，年内政策利率和LPR或仍有下行 的空间。 王青认为，美国高关税政策对全球贸易及我国出口的影响有可能在四季度进一步体现，加之去年同期一 揽子增量政策带来高基数效应，四季度加力稳增长、稳就业的必要性上升。年底前在大力提振内 需、"采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势"过程中，政策利率及LPR有下调空间。 9月22日，新一期LPR(贷款市场报价利率)出炉。中国人民银行(以下简称"央行")授权全国银行间同业拆 借中心公布，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种LPR均与前值保持一致，符合市 场预期。 近期，政策利率即7天期逆回购操作利率保持稳定，意味着LPR的定价基础没有发生变化，就已在很大 程度上预示9月份LPR会"按兵不动"。7天期逆回购操作利率自5月8日下调0.1个百分点至1.4%后，至今 维持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，受反内卷牵动市场预期等影响，近期包括1年 期银行同业存单到期收益率(AAA级)、10年期国债收益率等主要中长端市场利率有所上行，在商业银行 净息差处于历史最低点的背景下，报 ...

中国LPR连续四个月未变 专家称年内仍有降息空间 中新社北京9月22日电 (记者 庞无忌)中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心22日公布最新一期贷款 市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种的LPR均连续四个月保 持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，9月份，两个期限品种的LPR保持不变，符合市场预期。一方面，9 月以来政策利率(央行7天期逆回购利率)保持稳定，当月LPR报价的定价基础没有发生变化。另一方面， 受"反内卷"拉动市场预期等影响，近期包括1年期银行同业存单到期收益率(AAA级)、10年期国债收益 率等主要中长端市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史低点的背景下，报价行缺乏主动下调 LPR报价加点的动力。 王青认为，年底前在大力提振内需、"采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势"过程中，政策利率及 LPR报价有下调空间。特别是9月美联储恢复降息，外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘进一 步弱化。该机构预计，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR跟进下调。 这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求， ...