报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆菜粕震荡收涨，中美努力缓和贸易紧张局势缓解美豆出口担忧，因美国政府停摆10月USDA供需报告推迟，美豆期价震荡运行，国内供应充足使短期连粕上方有压力 [2] - 油脂方面，夜盘豆菜油偏弱运行，棕榈油震荡收涨，MPOB报告显示马棕库存累计高于预期，中美贸易局势有变数使短期油脂行情承压，但中长期东南亚产地步入减产季及国际生柴政策支撑油脂消费需求 [2] 相关目录总结 期货市场 - 国内期货市场，豆油主力前日收盘价8252，涨跌12，涨跌幅0.15%；棕榈油主力前日收盘价9322，涨跌 -8，涨跌幅 -0.09%；菜油主力前日收盘价9932，涨跌 -27，涨跌幅 -3.15%；豆粕主力前日收盘价2917，涨跌15，涨跌幅0.52%；菜粕主力前日收盘价2378，涨跌 -10，涨跌幅 -0.42%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [1] - 国际期货市场，BMD棕榈油/林吉特/吨前日收盘价4350，涨跌 -70，涨跌幅 -1.58%；CBOT大豆/美分/蒲氏耳前日收盘价1007，涨跌1，涨跌幅0.07%；CBOT美豆油/美分/磅前日收盘价51，涨跌0，涨跌幅0.51%；CBOT美豆粕/美元/吨前日收盘价276，涨跌1，涨跌幅0.40% [1] 现货市场 - 国内现货市场，天津一级大豆油现值8450，涨跌幅 -0.12%；广州一级大豆油现值8540，涨跌幅 -0.12%；张家港24°棕榈油现值9260，涨跌幅 -0.86%；广州24°棕榈油现值9200，涨跌幅 -0.86%；张家港三级菜油现值10280，涨跌幅0.19%；防城港三级菜油现值10290，涨跌幅0.29% [1] - 国内现货市场，南通豆粕现值2920，涨跌幅0.34%；东莞豆粕现值2960，涨跌幅0.68%；南通菜粕现值2440，涨跌幅0.41%；东莞菜粕现值2500，涨跌幅0.40%；临沂花生米现值7900，涨跌幅0.00%；安阳花生米现值7600，涨跌幅0.00% [1] 行业信息 - 美国全国油籽加工商协会9月底豆油库存降至12.43亿磅，环比减少0.2%，创九个月最低，同比增加16.6%且高于市场预期 [2] - 印度9月植物油进口总量1639743吨，较8月略有下降，其中棕榈油进口量829017吨，较8月明显下降 [2] 进口及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油进口及压榨利润现值 -379，前值 -417；近月美湾大豆现值13，前值 -6；近月巴西大豆现值 -135，前值 -154；近月美西大豆现值155，前值148；近月加拿大毛菜油现值509，前值533；近月加拿大菜籽现值1039，前值1078 [1] 仓单 - 豆油仓单现值26294，前值25444；棕榈油仓单现值500，前值500；菜籽油仓单现值7590，前值7590；豆粕仓单现值43256，前值41198；菜粕仓单现值9089，前值9089；花生仓单现值0，前值0 [1]

| | 成交736803手,持仓1038960,缩量减仓。交易日内合约均有成交; | | --- | --- | | 资讯 | 国外资讯：据卓创资讯、美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）新增13家中国企 | | | 业SDN列名，并且同期制裁多艘船舶，其中7艘为经常往返于中东的船舶，加上之前 | | | 已经被制裁的4艘，截至目前11艘船舶被美国国务院制裁,占到总体中东某国运力的 12%附近。 | | | 【多空逻】 我们对甲醇的判断是低位震荡,做多仍需等待。从估值上看,甲醇价格相对偏高,主 | | | 要是指相对于上游煤炭及下游聚烯烃价格偏高; 从驱动上看, 甲醇短期向上驱动也有 | | | 限，主要是当前港口库存压力偏高，下游补库驱动暂时不足。展望后市，我们认为库 | | 小结 | 存转折点或在11月中旬左右，后续的可能驱动主要在于供应端的可能减量，如伊朗 | | | 的限气预期等。整体来看我们认为甲醇做多仍需等待。 | | | 【交易策略】 | | | 观望。 | | | (观点评分:0) | | | 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保 ...

申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） 20251016申万期货品种策略日报-聚烯烃（LL&PP） | | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | LL | | | PP | | | | | 1月 | 5月 | 9月 | 1月 | 5月 | 9月 | | | 前日收盘价 | 6910 | 6945 | 6997 | 6595 | 6648 | 6672 | | 期 | 前2日收盘价 | 6918 | 6949 | 6997 | 6602 | 6651 | 6680 | | 货 | 涨跌 | -8 | -4 | 0 | -7 | -3 | -8 | | 市 | 涨跌幅 | -0.12% | -0.06% | 0.00% | -0.11% | -0.05% | -0.12% | | 场 | 成交量 | 205449 | 17406 | 257 | 270926 | 28348 | 476 | | | 持 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多类期权 [2] - 建议构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 多个能源化工期货品种价格有涨跌，成交量和持仓量有不同变化 [3] 期权因子研究 - 量仓PCR指标反映各期权品种成交量、持仓量及PCR值变化 [4] - 压力位和支撑位从期权最大持仓行权价判断标的压力和支撑点 [5] - 隐含波动率展示各期权品种平值、加权隐波率等数据 [6] 各品种期权分析与策略建议 能源类期权 - **原油**：基本面供大于求，行情偏弱势；期权隐含波动率下降，持仓量PCR显示偏弱行情，压力位590支撑位440；建议构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [7] - **液化气**：PDH装置检修量稳定但利润下滑，行情超跌反弹；期权隐含波动率下降，持仓量PCR显示弱势行情，压力位4700支撑位4000；建议构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [9] 醇类期权 - **甲醇**：港口库存增加，行情偏弱势；期权隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR显示震荡偏弱行情，压力位2300支撑位2250；建议构建卖出偏空头期权组合和多头领口策略 [9] - **乙二醇**：供给端负荷上升，行情偏弱势；期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示空头力量强，压力位4500支撑位4100；建议构建看跌期权熊市价差、做空波动率和多头领口策略 [10] 聚烯烃类期权 - **聚丙烯**：商业库存上升，行情偏弱；期权隐含波动率下降，持仓量PCR显示走弱，压力位6800支撑位6400；建议构建现货多头套保策略 [11] 橡胶类期权 - **橡胶**：库存下降，行情弱势盘整；期权隐含波动率下降后均值附近，持仓量PCR显示弱势行情，压力位17000支撑位14000；建议构建卖出偏空头期权组合策略 [12] 聚酯类期权 - **PTA**：市场开工变化，行情弱势偏空；期权隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR显示震荡行情，压力位5000支撑位4300；建议构建卖出偏空头期权组合策略 [12] 碱类期权 - **烧碱**：开工率和产量下降，库存增加，行情震荡下行；期权隐含波动率较高，持仓量PCR显示偏弱震荡行情，压力位2720支撑位2400；建议构建熊市价差和多头领口策略 [13] - **纯碱**：库存增加，行情低位弱势震荡；期权隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR显示空头压力强，压力位1400支撑位1100；建议构建做空波动率和多头领口策略 [13] 其他类期权 - **尿素**：产能利用率上升，厂内库存增加，行情低位震荡偏弱势；期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR显示空头压力大，压力位1800支撑位1620；建议构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [14] 各品种期权图表 - 包含原油、液化气、甲醇等多个品种的价格走势图、成交量和持仓量图、持仓量 - PCR和成交额 - PCR图、隐含波动率图及历史波动率锥和压力支撑点图等 [15][33][51]

报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋行业投资策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 生猪市场供过于求格局短期内难以改变，节后需求端短时间下降 [2] - 鸡蛋市场处于季节性消费淡季，供应压力大压制现货价格，市场心态悲观 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2511合约11400元/吨，较前交易日变动 - 50.00元/吨，幅度 - 0.44% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格11.23元/公斤，较前交易日变动 + 0.13元/公斤；江苏地区外三元生猪价格11.33元/公斤，较前交易日变动 + 0.13元/公斤；四川地区外三元生猪价格10.53元/公斤，较前交易日变动 + 0.10元/公斤 [1] - 10月15日“农产品批发价格200指数”为119.07，比昨天上升0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.04，比昨天上升0.18个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.21元/公斤，比昨天下降1.5% [1] 市场分析 - 前期双节备货不温不火，需求增长有限，10月长假影响生猪出栏进度，节后集团和散户出栏加快，供应压力释放，需求端短时间下降，供过于求格局短期内难改 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2511合约2855元/500千克，较前交易日变动 + 3.00元，幅度 + 0.11% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.71元/斤，较前交易日变动 + 0.00；山东地区鸡蛋现货价格2.75元/斤，较前交易日变动 + 0.00；河北地区鸡蛋现货价格2.53元/斤，较前交易日变动 + 0.11 [3] - 2025年10月15日，全国生产环节库存为1.58天，较昨日减0.15天，减幅8.67%。流通环节库存为1.56天，较昨日减0.21天，减幅11.86% [3] 市场分析 - 节后蛋价迅速回落，贸易商拿货谨慎，各环节被动累库，本周消费终端恢复淡季常态化需求，无利好提振，以消化前期库存为主，消费需求下滑，供应压力压制现货价格，市场心态悲观 [4] 策略 - 谨慎偏空 [5]

| 3.55% | 61.30% | 硅锰(SM601) | 5746 | 204 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 5950 | 3190 | 156 | 5.14% | 3034 | 65.10% | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2.12% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 68 | 3280 | 3212 | 47.00% | 热卷 (HC2601) | 61 | 837 | 777 | 7.84% | 49.60% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | | | | | | -2.40% | 1603 | 1642 | -39 | 41.79% | 折算价:准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7:日照港 | 焦炭 (J2601) | 4.78% | ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】当地时间10月15日，美国参议院以51票对44 票的投票结果，再次未能推进共和党的临时拨款法案。据悉， 需要60票才能推进这项将为政府提供资金直至11月底的法案。 美国行政管理和预算局局长沃特表示，在政府停摆期间，特朗 普政府可能会裁减超过1万名联邦政府岗位。评：美国政府停摆 依旧，并且裁员传闻增加了美国政府的动荡，黄金但是目前市 场处于高位，美元指数走弱，或对黄金提供一定上涨动能，但 是谨慎追高。 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfei@nzfco.com 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短期-橡胶】泰泰国原料胶水价格54.1泰铢/公斤，杯胶 价格49.65泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓 乳胶价格15200元/吨；据柬埔寨橡胶总局最新报告显示， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出投资建议，如股指期货可逢低做多，国债期货认为四季度货币政策加码必要性强，黑色系关注供需基本面，有色和新材料各品种有不同走势和操作建议，农产品各品种根据供需等因素给出相应策略，能源化工各品种受供需、地缘、宏观等因素影响，投资策略多样[12][14][16]。 各板块总结 宏观资讯 - 美方威胁对华加征关税，外交部敦促其纠正错误；我国在高端电子测量仪器和电子工程 EDA 设计软件领域取得突破；9 月我国 CPI、PPI 数据公布，金融数据显示 M2 同比回落、M1 大幅上升，社融继续回落；美联储发布经济报告，理事建议降息[8][9][10] 股指期货 - 可逢低做多，关注指数轮动；A股缩量反弹，通胀数据基本符合预期，PPI 改善动能不均衡，金融数据显示社融回落、M1 上升，预计财政政策进入发力瓶颈期，货币政策或进一步宽松[12] 国债期货 - 认为四季度货币政策加码必要性强；资金面均衡偏松，股市缩量上涨债市承压，通胀和金融数据情况与股指期货部分类似[14] 黑色 钢材 - 中美贸易摩擦升级情绪利空，但对真实供需影响不大，关注 10 月下旬会议精神；金九银十旺季需求改善有限，行情可能震荡或旺季不旺；需求端建材需求弱、卷板需求尚可但部分库存高，估值方面铁水产量高、钢厂利润低，预计钢材震荡调整，铁矿石空单持有或逢低减仓[16][17] 煤焦 - 双焦价格短期震荡，关注成材端需求；供应逐步恢复但政策影响复产预期，进口蒙煤有压力，需求端钢厂铁水高位但下游库存已恢复，支撑力度短期偏弱[18] 铁合金 - 硅铁成本走弱预期有限，锰硅成本支撑强；双硅中长期逢高偏空，但主力合约已至低估值区间，建议前期空单逢低止盈，关注急跌时逢低布局多单机会[20] 纯碱玻璃 - 产业链偏弱运行；纯碱偏空思路，供应高位、新装置投产延后，供需矛盾待解决；玻璃观望，盘面回落影响市场信心，中游库存偏高，关注旺季需求和采购跟进情况[21] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝预计高位震荡，可逢高做空，库存去化但需求预期不高、贸易摩擦有影响；氧化铝预计继续寻底，可逢高做空，高开工、高供应、库存增加[23] 沪锌 - 空单持有；国内现货成交寡淡、库存增加，价格震荡走低，海内外市场运行逻辑背离，全球锌价或共振回落[24][25] 碳酸锂 - 以震荡运行为主，供给增加但需求超预期使短期去库，支撑价格，宏观因素影响下大宗商品波动或放大，仓单量高位对价格影响有限[26] 工业硅 - 区间震荡偏弱，可择机布局卖出看涨期权；头部大厂复产及枯水期减产预期使供需矛盾不突出，10 月有累库预期但整体呈松平衡[27] 多晶硅 - 延续区间内窄幅震荡，关注本周行业会议，下沿附近注意政策预期扰动，向上暂无更强驱动；现货价格坚挺支撑盘面，政策和基本面无新变化[28] 农产品 棉花 - 逢高空；上下游博弈复杂，供给压力加大、需求偏弱，国际市场受关税和美国政府停摆影响需求不确定，国内新棉上市压力增强、需求端变化不大[30][31] 白糖 - 空头滚动短线操作或观望；内糖供需偏空，全球食糖过剩，巴西生产推进、出口有变化，印度和泰国产量有增加预期，国内库存偏多、进口有压力，关注成本支撑[32][33] 鸡蛋 - 反弹轻仓试空近月合约；蛋鸡在产存栏高、去产能慢，处于消费淡季，供需宽松，期货 01 合约受去产能和春节旺季预期支撑[34] 苹果 - 轻仓逢低做多；西部产区价格偏硬，东西部晚熟富士苹果上市因阴雨推迟，关注降雨对质量影响[36] 玉米 - 逢低买入 07 合约或卖 01 虚值看涨期权；新粮上市增加供应压力，价格承压，部分中储粮库入市收购或有支撑，关注华北收割和粮质及基层售粮意愿[37][38] 红枣 - 暂时观望；市场价格稳定，消费偏差，关注新季红枣开秤价格[39] 生猪 - 近月合约空单持有，关注 1 - 3 正套策略；双节后供强需弱格局未变，供应充足、需求回落[39] 能源化工 原油 - 前期空单继续持有；API 库存大增、供给压力仍在、贸易战升级，供大于求矛盾持续，价格重心下移，短期受中美关税战影响加速下行，可能修复[41] 燃料油 - 价格跟随油价波动；供需结构供应宽松、需求平淡，油价受地缘和宏观因素影响[42] 塑料 - 聚烯烃窄幅偏弱震荡，等待反弹机会偏空配置；自身供应压力大，上游产量高、下游需求弱，现货价格震荡走弱[43] 橡胶 - 整体偏弱运行，短线或震荡偏强，反弹后可关注 RU 卖看涨策略；供应上量预期下整体偏弱，受 NR 近月合约和美联储降息信号影响[44] 甲醇 - 等待反弹驱动后偏多配置；港口库存压力大，围绕伊朗货到港博弈激烈，后期有冬季限气利多因素，关注港口去库进程[45] 烧碱 - 期货价格有望震荡运行；基本面短期强势与氧化铝弱势相互影响，现货市场价格有变化，期货受氧化铝和液氯价格影响[46] 沥青 - 跟随油价；油价无主线逻辑，受地缘和宏观因素影响，沥青自身基本面平稳，现货价格回落，关注 10 月降库速度[46][47][48] 胶版印刷纸 - 预计震荡运行，可背靠成本线轻仓试多或卖看跌；淡季供应可能过剩，基本面偏弱但盘面估值有支撑[49] 聚酯产业链 - 短期内各品种跟随成本端偏弱震荡；PX 供需平稳、价格随油价调整，PTA 供应增加、基差和加工费走弱，乙二醇反弹但远月累库预期未缓解[50] 液化石油气 - 长期维持偏空思路；贸易战加剧使市场下行，供给充裕，需求端调油市场旺季将过、化工需求或转弱，PDH 利润修复或支撑开工率[51] 纸浆 - 若现货持稳，逢低可适当建立远月 01 多单；现货价格靠近底部、新仓单压力轻，但基本面偏弱，关注港口去库和现货成交情况[52] 原木 - 短期观察为主；基本面震荡偏弱，下游需求持稳，临近交割多空博弈大，多头减仓离场，供应端压力明显[52] 尿素 - 保持震荡思路，关注成本和供给端变化；现货市场价格持稳，企业总库存增加，期货受整体商品市场波动影响[52] 合成橡胶 - 短线有止跌迹象，或延续偏弱震荡；下游采购偏弱，原料供应稳定，顺丁橡胶装置检修较多[53][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域进行分析，展示各领域现状、趋势及影响因素，为投资者提供参考，如宏观经济指标变化反映经济态势，商品市场不同品类有不同表现，股票市场各指数有涨有跌且资金流向有变化等 [1][2][30] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 9月制造业PMI 49.8%，较上期升0.4个百分点，去年同期49.8%；非制造业PMI商务活动50%，较上期降0.3个百分点，去年同期50% [1] - 9月社会融资规模增量当月值未给出，上期35337亿元，去年同期37635亿元 [1] - 9月M0同比11.5%，较上期降0.2个百分点，去年同期11.5%；M1同比7.2%，较上期升1.2个百分点，去年同期 - 3.3%；M2同比8.4%，较上期降0.4个百分点，去年同期6.8% [1] - 9月金融机构人民币贷款当月新增未给出，上期12900亿元，去年同期15900亿元 [1] - 9月CPI当月同比 - 0.3%，较上期升0.1个百分点，去年同期0.4%；PPI当月同比 - 2.3%，较上期升0.6个百分点，去年同期 - 2.8% [1] - 8月固定资产投资累计同比0.5%，较上期降1.1个百分点，去年同期3.4%；社会消费品零售总额累计同比4.6%，较上期降0.2个百分点，去年同期3.4% [1] - 9月出口总值当月同比8.3%，较上期升3.9个百分点，去年同期2.33%；进口总值当月同比7.4%，较上期升6.1个百分点，去年同期0.13% [1] 商品投资参考 综合 - 9月中国CPI同比降0.3%，预期降0.1%，前值降0.4%；PPI同比降2.3%，预期降2.4%，前值降2.9% [2] - 9月末M2余额同比增8.4%，M1余额同比增7.2%，M1、M2“剪刀差”收窄至1.2个百分点，前三季度人民币存款增加22.71万亿元，社会融资规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元，9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增8.7% [3] - 美方称是否对华加征100%关税取决于中国做法，外交部敦促美方纠正错误；中方反对欧盟强迫中国企业转让技术 [3] - 美联储理事斯蒂芬·米兰称贸易紧张加大经济增长不确定性，决策者应尽快降息，年内再降息两次是现实预期 [4] 金属 - 甘肃玉门市发现大型金矿，新增金资源量超40吨 [5] - 伦敦现货黄金价格创新高，站上4200美元/盎司，国内金饰价格走高，10月15日部分品牌足金饰品达1235元/克 [6] - 10月14日，伦敦金属交易所锡、铅、镍库存增加，铝、锌、铜库存减少，铝合金、钴库存持稳 [7] - 截至10月15日，SPDR黄金信托持仓量增0.11%，即1.15吨，至1022.60吨 [7] - 9月印度进口黄金96亿美元 [8] - 摩根大通CEO戴蒙称持有黄金“有一定合理性”，预测金价可能升至5000 - 10000美元 [8] 煤焦钢矿 - 世界钢铁协会预计2025年全球钢铁需求量约17.5亿吨与2024年持平，2026年温和反弹1.3%至17.72亿吨 [9] - 10月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存946万吨，环比增44万吨，升4.9%，库存由降转升 [10] - 10月下半年，印尼将5300大卡煤炭基准价格定为67.76美元/吨 [10] - 工信部征集《重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》强制性国家标准制修订意见 [10] 能源化工 - 10月国际原油市场破位大跌，布伦特原油期货最低61.5美元/桶，美国WTI原油期货跌破58美元/桶，本月累计跌幅超5% [11] - 预计美国上周天然气库存增加810亿立方英尺 [11] - 9月印度石油进口额140亿美元 [12] - 俄罗斯总统普京下令10月至次年5月暂停“取消燃油缓冲金缴纳”举措 [12] 农产品 - 10月国内猪肉“旺季不旺”，期货与现货价格超预期下跌，供需失衡，短期猪价难涨，上市猪企9月提升出栏量 [13] - 《转基因玉米和大豆种子研发与产业化的合规管理要求》出台，填补农业生物技术产业化合规管理空白 [13] - 特朗普威胁终止与中国食用油等贸易业务，作为对中国不买美国大豆报复 [14] - 9月美国大豆压榨量1.97863亿蒲式耳，市场预期1.8634亿蒲式耳，去年9月1.7732亿蒲式耳；9月豆油库存12.43亿磅，市场预期12.2亿磅，去年9月10.66亿磅 [14] - 印尼拟将棕榈油出口税从8%提至15%资助B50生物柴油计划，或推高国际食用油价格 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 10月15日央行开展435亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日无逆回购到期，净投放435亿元 [15] 要闻资讯 - 9月末M2同比增8.4%，M1同比增7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，社会融资规模增量累计30.09万亿元，同比多4.42万亿元 [16] - 9月我国CPI环比涨0.1%，同比降0.3%，核心CPI同比涨1%，涨幅连续5个月扩大；PPI环比持平，同比降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [16][17] - 《求是》杂志文章指出要巩固经济回升向好势头，稳定市场预期，出台稳增长、稳预期政策 [17] - 我国自研90GHz实时示波器发布，两款国产电子工程EDA设计软件首次发布 [18] - 9月全国企业新发放贷款平均利率约3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款平均利率约3.1%，比上年同期低约25个基点 [18] - 前三季度制造业销售收入同比增4.7%，占全国企业销售收入比重29.8%；装备制造业销售收入同比增9%，占制造业比重46.9% [18] - 上海印发《第二批上海自贸试验区联动创新区建设方案》，在数据跨境方面有突破 [18] - 财政部在香港成功发行110亿元人民币国债，认购倍数3.13倍 [19] - 四季度多家银行加速出清不良资产，如渤海银行拟转让约700亿元债权资产，广州农商行拟转让超120亿元贷款资产包 [19] - 国际货币基金组织预计到2029年全球公共债务规模将突破GDP的100%，警告财政支出与债务增长威胁金融稳定 [19] - 10月15日美国参议院未能推进共和党的临时拨款法案 [20] - 美联储“褐皮书”显示经济活动总体变化不大，消费支出小幅下降，就业水平基本稳定，劳动力需求低迷 [20] - 多家公司有债券相关重大事件，如深圳市特区建工集团签协议，部分债券将全额赎回 [20] - 穆迪、惠誉等对部分银行、企业进行信用评级调整 [20][21] 债市综述 - 股市走强压制债市情绪，银行间主要利率债收益率震荡攀升不足1bp，国债期货多数小幅收跌，30年期主力合约跌0.14% [22] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一，万得地产债30指数跌0.04%，万得高收益城投债指数涨0.01% [22] - 中证转债指数收盘涨0.49%，报482.17点，成交金额715.60亿元；万得可转债等权指数涨0.63%，报234.04点 [22] - 货币市场利率多数上行，各期限品种有不同表现 [23] - 农发行、国开行、财政部等金融债、国债中标收益率及全场、边际倍数公布 [24] - 欧债收益率普遍下跌，美债收益率涨跌不一 [24][25] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1239，较上一交易日涨172个基点；人民币对美元中间价报7.0995，较上一交易日调升26个基点 [26] - 纽约尾盘美元指数跌0.39%，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元涨99个基点 [26] 研报精粹 - 中信证券称2025年二季度美国GDP增速高但经济增长放缓迹象明显，后续企稳或复苏需货币宽松政策 [27] - 中信建投称公募基金持有可转债比重接近40%且近几月占比提高，建议关注十五五规划战略方向及科创板块相关标的 [27][28] 今日提示 - 10月16日236只债券上市、216只债券发行、101只债券缴款、158只债券还本付息 [29] 股票市场要闻 - 周三A股缩量反弹，上证指数涨1.22%报3912.21点，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.36%，全天成交2.09万亿元，环比萎缩超5000亿元 [30] - 香港恒生指数收盘涨1.84%报25910.6点，恒生科技指数涨2.57%，南向资金净卖出54.43亿港元 [30] - 2025年三季度末北向资金持股市值接近2.59万亿元，环比增12.91%，连续三个季度增长，显著加仓电子和电力设备等科技板块 [30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、LLDPE、PP、PVC 趋势偏弱；MEG 供应过剩格局下单边趋势偏弱；橡胶、纸浆、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、胶版印刷纸、纯苯短期震荡运行；合成橡胶短期反弹，趋势仍承压；沥青出货承压；烧碱短期反弹，高度或有限；玻璃原片价格平稳；甲醇震荡承压；尿素短期震荡，趋势承压；苯乙烯空单止盈；LPG 低位相对抗跌，成本压力仍存；丙烯需求转弱，短期弱势运行 [2][7][88] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯主力收盘价 6312，跌 0.41%，现货价格反弹，单边趋势偏弱，建议关注多 PXN [4][7] - PTA 主力收盘价 4422，跌 0.41%，1 - 5 反套持有，单边趋势偏弱 [4][7] - MEG 主力收盘价 4057，跌 0.10%，1 - 5 月差反套，供应过剩格局下单边趋势偏弱 [4][7] 橡胶 - 橡胶主力日盘收盘价 14895，夜盘收盘价 14795，震荡运行 [9] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力 11 合约日盘收盘价 10895，短期反弹，趋势仍承压 [12][14] 沥青 - BU2511 收盘价 3250，跌 1.22%，出货承压 [16] LLDPE - L2601 收盘价 6910，跌 0.37%，趋势偏弱 [31] PP - PP2601 收盘价 6595，跌 0.50%，趋势仍偏弱 [35] 烧碱 - 01 合约期货价格 2438，短期反弹，高度或有限 [39] 纸浆 - 纸浆主力日盘收盘价 4856，夜盘收盘价 4860，震荡运行 [45] 玻璃 - FG601 收盘价 1129，跌 1.74%，原片价格平稳 [49] 甲醇 - 甲醇主力收盘价 2298，涨 24，震荡承压 [52] 尿素 - 尿素主力收盘价 1600，涨 3，短期震荡，趋势承压 [56] 苯乙烯 - 苯乙烯 2512 收盘价 6848，跌 95，空单止盈 [59] 纯碱 - SA2601 收盘价 1232，涨 0.24%，现货市场变化不大，短期偏弱震荡 [62] LPG、丙烯 - PG2511 收盘价 4148，涨 0.27%，LPG 低位相对抗跌，成本压力仍存；PL2601 收盘价 6079，跌 0.08%，丙烯需求转弱，短期弱势运行 [64] PVC - 01 合约期货价格 4677，趋势偏弱 [71] 燃料油、低硫燃料油 - FU2511 收盘价 2739，跌 0.40%，夜盘小幅反弹，短期弱势仍在；LU2511 收盘价 3140，跌 1.60%，短期继续弱于高硫，外盘现货高低硫价差再次收窄 [74] 集运指数（欧线） - EC2512 收盘价 1708.6，涨 4.25%，震荡市 [76] 短纤、瓶片 - 短纤 2511 收盘价 6074，跌 24，成交支撑，下方空间不大；瓶片 2511 收盘价 5574，跌 14，现货成交支撑，下方空间不大 [88] 胶版印刷纸 - OP2601.SHF 收盘价 4206，跌 10，低位震荡 [91] 纯苯 - BZ2603 收盘价 5579，跌 18，短期震荡为主 [95]