端午假期出游趋势 - 端午小长假出行市场重回稳步增长区间 [1] - 国内本地游、周边游占比达50%，占据主导地位 [1] - 端午旅游市场融合微度假、避暑、民俗体验等多种元素 [1] - 儿童节因素激发亲子家庭出游热情 [1] - 年轻人偏好带宠物出游或选择"演出+旅游"套餐 [1] - 入境游热度不减，平台入境游酒店搜索热度增长超1倍 [1]

国内旅游市场趋势 - 2025年端午假期国内周边游预订量同比增长23%，本地游和周边游占比达50% [1][2] - 热门境内目的地前10为北京、上海、南京、成都、杭州、青岛、重庆、广州、天津、长沙 [2] - 长三角、珠三角、京津冀、川渝地区旅客周边出行需求旺盛 [2] - 武汉、济南、西安等目的地酒店均价较五一节省20%-30% [2] 演出活动带动旅游效应 - 陶喆福州演唱会、邓紫棋贵州演唱会等热门演出门票售罄 [3] - 北京奇遇海音乐节、长沙草莓音乐节等演出近一个月热度上涨40% [3] - 晋城、德州、常州因演唱会带动酒店热度成倍飙升 [3] 民俗非遗体验游增长 - 端午民俗体验游搜索热度同比增长50% [4] - 佛山整体旅游预订订单量同比增长167%，酒店订单量增长145% [6] - 汨罗旅游预订订单量同比增长85%，嘉兴旅游订单量增长40% [6] - 陕西永兴坊非遗剧场通场票销量同比增长12.6倍 [6] 亲子及宠物旅游趋势 - 亲子家庭旅游订单占比达35%，亲子酒店搜索热度同比上升45% [7] - 宠物友好酒店热度同比增长超20%，可携带宠物酒店占比近20% [7] - 宠物友好酒店平均房价溢价近30% [7] 入境及出境游动态 - 端午入境游酒店搜索热度超1倍，客源国前3为马来西亚、韩国、新加坡 [9] - 入境游前10目的地为上海、北京、广州、成都、重庆、深圳、杭州、昆明、青岛、西安 [9] - 出境游热门目的地前3为日本、韩国、中国香港 [11] - 埃及、俄罗斯、越南酒店热度分别上涨193%、133%、119% [11] - 上海飞曼谷、济州岛等免签目的地单程机票低至500多元 [11]

机构持仓动向 - 桥水基金一季度美股总持仓市值达215.5亿美元 大幅增持阿里巴巴540.5万股 季增幅达2119% 期末持股566.3万股 市值7.485亿美元 成为第四大持仓 同时加仓百度187.9万股至1.9亿美元 拼多多近50万股至174万股 并新增京东278.7万股等前五大持股 [3] - 高瓴HHLR一季度持仓总市值增长23%至35.39亿美元 新进亚朵集团、华住集团、百度等10只中概股 增持富途控股、拼多多等8只中概股 前十大重仓股中九只为中概股 包括拼多多、阿里巴巴、富途控股等 [5] - 景林资产一季度持仓总市值增至32.3亿美元 增持富途48.23%至61.8万股 贝壳和阿里巴巴位列前三大增持 前十大持仓中八只为中概股 包括Meta、拼多多、网易等 [7] - 老虎环球基金一季度持仓总市值266亿美元 前五大买入标的含拼多多 前五大重仓股为Meta、微软、Sea等 其中微软持仓增加16.78%至624万股 [9] - 高毅资产一季度持仓总市值增至7.7亿美元 新进华住集团、Boss直聘等6只中概股 增持华住131万股至最大持仓 Boss直聘159万股增幅173.58% [11] - 索罗斯之子基金Soros Capital新建阿里巴巴、百胜中国及FXI仓位 分别位列第5、7、8大持仓 [13] 中国资产配置逻辑 - 摩根士丹利认为中国在政策刺激空间、产业链集群优势、科技潜力等方面具备应对全球不确定性的优势 尤其看好互联网大盘股及新消费板块 部分公司在人工智能领域已取得进展 [15][16] - 贝莱德指出4月中国出口韧性超预期 政策支持信号增强 国内外投资者信心有望提升 [16]

Trip com Group Limited (TCOM) 2025年第一季度财报前瞻 - 公司将于5月19日盘后公布2025年第一季度财报 此前四个季度每股收益平均超出市场预期30 4% 最近一个季度超出预期15 4% [1] - 市场共识预期每股收益为0 86美元 同比增长3 6% 过去60天预期保持稳定 营收预期19 1亿美元 同比增长15 9% [2] - 营收增长主要受强劲旅游需求推动 包括流量增加和总预订量上升 国际业务受益于出境游持续增长及入境游预订稳定 [3] - 人工智能解决方案的应用有望提升效率并控制成本压力 可能对季度利润产生积极影响 [4] 消费者 discretionary行业近期财报表现 - 挪威邮轮控股(NCLH)第一季度营收和利润均低于预期 同比双降 主要因Capacity Days下降2% 受船只维修及降低乘客航空参与率策略影响 2025年预计入住率102 5% Capacity Days约2454 5万天 [7][8] - 美高梅国际(MGM)第一季度业绩超预期但同比下滑 管理层对2025年展望乐观 基于强劲远期预订和拉斯维加斯酒店4月创纪录表现 预计EBITDA提升计划将实现超1 5亿美元效益 [9][10] - 凯撒娱乐(CZR)第一季度业绩分化 利润低于预期但营收超预期 同比双增 Digital板块创纪录表现及区域业务增长驱动业绩 拉斯维加斯业务在去年超级碗高基数下仍表现稳健 [11]

基金经理动态 - 今日新聘基金经理11人涉及22只基金 主要来自博时基金、华安基金等公司 [1] - 今日有3位基金经理离任 [1] 公募基金市场动态 - 公募业内人士否认考核基准变化导致调仓 称近期不存在大规模调仓现象 [2] - 恒生指数调入美的集团、中通快递 恒生科技指数调入比亚迪股份 [3] 对冲基金持仓变动 - Michael Burry旗下基金Q1几乎清空股票组合 新建阿里巴巴、百度、京东等中概股看跌期权 [4] - 索罗斯之子旗下对冲基金重新布局中国资产 阿里巴巴、百胜中国、FXI跻身持仓前十 [5] - 索罗斯基金重仓投资SpaceX竞争对手AST SpaceMobile及英伟达 抛售超微电脑 [6] - 比尔·阿克曼Q1新建仓Uber并列为头号重仓股 完全清仓耐克 [6] 保险资金动向 - 规模200亿元的鸿鹄基金二期计划近期入市 聚焦大市值优质上市公司 [8][9] - 国寿资产获批参与第三批保险资金长期投资改革试点 将推进鸿鹄基金三期落地 [10] 货币基金与跨境投资 - 近期货币基金密集限购 主要为防范套利资金冲击 [11] - 卡塔尔财富基金计划未来十年在美国投资5000亿美元 当前规模5240亿美元 [12] - 全球基金5月14日净买入93亿卢比印度股票 [13] ETF市场表现 - 跨境ETF表现突出 标普消费ETF涨3.65%且溢价26.71% 德国ETF涨2.37% [15] - 港股创新药ETF全线走强 银华基金、华泰柏瑞相关产品涨超2% [15] - 工程机械ETF跌停 创50ETF富国跌4.91% 金融地产ETF跌1.34% [16] 基金产品发行与上市 - 广发中证800指数增强C募集1.66亿份 易方达安旭90天持有C募集2.17亿份 [18] - 国金安瑞平衡混合型基金将于5月21日启动募集 [20] - 华夏国证航天航空行业ETF将于5月18日上市 上市份额41.99亿份 [21]

免签政策扩容 - 中国宣布自2025年6月1日起对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员实行30天内免签政策，涵盖商务、旅游、探亲等目的 [1] - 政策旨在提升中外人员往来便利化水平，推动高水平对外开放 [1] 入境旅游市场影响 - 免签政策扩容将促进入境游发展，提升中国国际旅游市场竞争力和目的地形象 [2] - 携程平台数据显示2025年以来入境游订单量同比增长接近翻倍，其中阿根廷订单增长168%，巴西、智利增长超80% [2] - 去哪儿平台显示"五一"期间新增免签五国护照持有者机票预订量同比增长15% [2] 行业数据表现 - 2025年"五一"假期全国入境游主要客源地包括缅甸、韩国、马来西亚等，占外国游客总数57.4% [3] - "五一"期间全国边检机关保障出入境1089.6万人次，日均217.9万人次，同比增长28.7%，其中外国人出入境111.5万人次，增长43.1% [4] - 免签政策入境外国人达38万人次，同比增长72.7% [4] 平台业务增长 - 携程"五一"期间入境游订单同比激增130%，上海、深圳、广州等城市为热门目的地 [4] - 上海、深圳、义乌等地入境游订单分别增长138%、188%和60% [4] - 去哪儿平台显示"五一"期间成都、厦门、南京等目的地入境游增长一倍 [5] 文化经济联动 - 免签政策将促进中国与五国文化互鉴，激活"双向解码"的文化引力，推动入境游双向发展格局 [3] - 免签与离境退税政策结合催生"旅游+购物"新模式 [4]

国际标准《服务指南》发布 - 全球首个在线旅游国际标准《旅游及相关服务 在线旅游机构（OTA）在线住宿预订平台服务指南》发布，立项时以97.22%的高赞成率通过[1] - 标准由中国牵头制定，发布后立即被英国等同采用为国家标准[1] - 标准研制历时3年，汇聚16个国家及5个国际组织的专家智慧[1] - 标准旨在规范在线住宿预订服务，消除国际旅游信息差，减少大数据杀熟、捆绑消费和隐性消费等乱象[1] 标准制定过程 - 2021年10月14日立项表决获得35票赞成、1票反对（赞成率97.22%），反对票来自爱尔兰专家[2] - 爱尔兰专家反对原因是标准立项时未包含无障碍服务内容，后续采纳了其建议[2] - ISO/TC 228对应成立WG 19"在线旅游机构（OTA）"工作组，由中国贸促会商业行业委员会秘书长姚歆担任召集人[2] - 标准编制流程包括征集和立项、草案编制和征求意见、审查、发布4个阶段，一般周期3-5年，本次历时3年[4] 标准主要内容 - 包含"关键无障碍功能清单"，确保老年人、残障人士等群体"预订零障碍"[3] - 建议平台不根据浏览记录、消费习惯等大数据分析设定不公平交易条件[6] - 针对隐性消费问题，建议不将接送服务、租车优惠券等服务设置为默认选项[6] - 构建真实、公平的评价体系，严控商家"刷好评"和用户"刷差评"[7] - 建议平台通过技术手段和人工审核相结合验证评论真实性[7] 行业影响 - 携程作为国内最大在线旅游平台之一，已推出"优选退改"标签、跨国多语言客服体系，引入AI筛查虚假评论[7] - 标准推动平台从"撮合型"向"责任型"转变，促进行业良性发展[8] - 在国内有助于打造"中国服务"金字招牌，吸引更多入境游[8] - 在国外可减少中外旅游信息差，帮助中国游客境外安心游[8]

私募巨头景林资产的海外子公司景林资产管理香港有限公司（以下简称景林香港公司），近期向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2025年一季度末 的美股持仓数据，其持仓总市值为32.28亿美元（约合232.78亿元人民币），较去年底有所增加。 今年一季度，景林香港公司新进阿里巴巴、禾赛科技等，加仓了脸书母公司Meta、贝壳、台积电、新东方等，减持了谷歌、微软、Sea、好未来等，清仓 了英伟达、亚马逊、VISA等公司。 记者从渠道了解到景林资产的最新观点，公司表示，当前市场情绪有所改善，继续对中国资产保持乐观，寻找"阿尔法"的投资机会。 一季度末持有32.28亿美元 前十大重仓股占比86.24% 该公司对地产行业的贝壳的增持幅度超过777%，加仓422.80万股，持股达到477.18万股，一季度末持有市值为9586.56万美元，占组合比例的2.97%；加仓 富途控股61.87万股，持股增至190.16万股，期末持仓市值为1.95亿美元；加仓台积电32.96万股，期末持股增至157.46万股，持股市值为2.61亿美元，占组 合比例的8.10%；小幅增持科技巨头苹果，持股增至78.23万股，期末持有市值为1.74亿美元 ...

行业比较 - 文章比较了休闲娱乐服务行业的两家公司 Carnival(CCL)和Trip com(TCOM) 以评估哪家更具投资价值 [1] 公司评级 - Carnival目前Zacks Rank为2(买入) Trip com为3(持有) 显示CCL的盈利预测修正活动更积极 [3] - Carnival获得价值评级A Trip com获得C级 [6] 估值指标 - Carnival远期市盈率12 27 Trip com为19 24 [5] - Carnival PEG比率0 54(低于1表示低估) Trip com为1 18 [5] - Carnival市净率2 89 Trip com高达2,212 87 [6] 投资建议 - 综合盈利前景和估值指标 Carnival目前是更优的价值投资选择 [7]

行业AI技术应用趋势 - 在线旅游平台纷纷推出AI助手以提升游客体验和行业创新 解决旅行规划耗时费力问题 例如游客查询新疆旅游平均浏览时长为62.5分钟 查询澳大利亚旅游平均浏览时长为90.4分钟 且游客通常需在多个平台浏览比价 [1] - AI助手通过多智能体驱动提供7×24小时服务 支持多模态输入包括文字 语音甚至方言沟通 基于用户实时位置推荐当地生活服务信息 生成包含图片 商品卡片和景点链接的实用旅行方案 [1] - AI产品具备深度个性化定制能力 通过主动提问深入了解用户需求 覆盖行程 住宿 交通 景点 美食 购物 预算及实用贴士等全环节 提供一站式服务包括智能搜索 自动比价和打包预订 [2] - AI技术能在模糊信息中精准识别用户核心需求 迅速筛选最优选择并提供推荐理由 对已选择产品和行程进行智能评估 实现从推荐到决策执行及预订的闭环 [2] - 平台积极拓展多语种服务以覆盖入境游市场 支持语言包括英语 法语 日语等9种 为海外用户提供更精准实用的旅行信息 目前有AI助手支持12种语言包括英语 日语 韩语 西班牙语 法语和德语 [2][3] 公司具体产品部署 - 飞猪推出AI产品"问一问" 通过对话推荐玩法 挑选高性价比机票酒店 提供可即时交易的行程安排 并将咨询行程生成手绘攻略便于分享 [1] - 马蜂窝推出"AI路书" 通过延展问题完善用户需求细节 量身定制个性化方案 强调智能技术让游客更好享受旅行而非炫技 [2] - 途牛旅游网推出"AI助手小牛" 提供智能搜索 自动比价 个性推荐和打包预订的一站式服务 具备需求识别和智能评估功能 [2] - 同程旅行发布"程心AI"升级版 在分析推理 产品功能和多语种覆盖方面升级 帮助游客实现从AI推荐到预订执行的闭环 重点解决入境游信息获取难痛点 [2] - 携程国际平台Trip.com推出AI助手TripGenie 帮助海外用户解答旅行疑问 节省旅行规划时间和精力 积极运用AI技术提供合适多元的旅行选择 [3]