股价表现 - 5月12日盘中上涨5.0%至64.525美元/股 成交额2602.98万美元 总市值421.74亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额532.94亿人民币 同比增长19.73% [1] - 2024年归母净利润170.67亿人民币 同比增长72.08% [1] 业务规模 - 住宿业务覆盖全球超过170万种住宿服务 [2] - 机票业务覆盖600家航空公司及220个国家地区的3400个机场 [2] - 通过Trip.com提供24种语言和35种本地货币服务 [2] - 天巡业务覆盖50个国家和地区及35种语言 [2] 公司概况 - 全球一站式旅行平台 提供旅游产品预订及行中服务 [1] - 运营携程/去哪儿/Trip.com/天巡四大品牌 [1] - 双上市架构：2003年纳斯达克上市 2021年香港联交所上市 [1] - 截至2023年底员工总数36249人 [2] 信息披露 - 预计5月19日披露2025财年一季报（美国当地时间） [1]

行业趋势 - 2025年在线旅游行业掀起AI竞速战，包括同程旅行、飞猪、马蜂窝等平台加速更新AI产品，密集接入大模型DeepSeek，在行程规划、智能客服、供应链优化等领域抢占先机 [1] - 行业发展趋势包括产品加速迭代、缩短用户决策时间、AI取代在线客服、技术人才需求量大，但面临技术不成熟、信任度待提升等问题 [1] - AI驱动的旅游业需突破"技术工具化"初级阶段，政策层面开放数据共享与标准共建将成为下一阶段竞争关键变量 [1] 产品迭代 - 所有在线旅游平台均接入DeepSeek，AI产品迭代速度加快，平均每1-2个月优化或升级一次 [3] - 马蜂窝上线自研AI旅行助手"AI小蚂"，全量接入DeepSeek并集成垂直精调模型，飞猪"问一问"、途牛"AI助手小牛"也在一个月内相继上线 [3] - 飞猪"AI行程助手"为行业首个融合多个大模型的AI产品，集成DeepSeek-R1及阿里云通义千问主力模型 [3] 用户决策优化 - AI产品帮助游客缩短决策时间，完善行程线路规划、制定旅行攻略，部分平台训练出"预算管理师"功能 [6] - 马蜂窝"AI小蚂"将用户浏览时长从62.5分钟（新疆）或90.4分钟（澳大利亚）缩短至几分钟，利用上亿用户游记和6300万POI数据库 [6] - 飞猪"问一问"的"预算管理师"汇总核算费用并输出完整方案，包含机票、酒店、景点、餐饮建议及带娃注意事项 [7] 技术投入与人才需求 - 算法工程师、AI产品经理等技术岗位需求激增，薪资达2-5万元/月，携程、同程旅行等企业积极招聘 [9] - 携程2024年Q4产品研发费用34亿元（同比+16%），全年131亿元（同比+8%），占净营收25% [9] - 同程旅行2024年服务开发开支20亿元（2023年18.2亿元），主要因信息科技雇员人数增加 [9] AI应用局限性 - AI短期内仅能取代简单工种（如在线客服），复杂事务处理和个性化服务仍需人机协作 [12] - 途牛研发负责人指出AI在快速响应、个性化推荐、高效预订上有优势，但精确性需提升 [12] - 旅游定制师场景中，AI可辅助生成攻略方案，但无法替代人类有温度的面对面服务 [13] 未来竞争格局 - 业内专家预测未来是高频打低频的商业逻辑，内容平台（抖音、小红书）与供应链平台（携程、同程）各具优势 [15] - 通过AI产品提高服务频次可能改变旅游低频属性，政策与资本均看好AI在旅游行业的应用前景 [15]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.7% 标普500指数涨0.43% 纳指涨0.27% [1][4] - 费城半导体指数涨1.74% [4] - 大型科技股涨跌不一 谷歌大跌超7% 苹果跌超1% 英伟达涨超3% 亚马逊涨2% Meta 奈飞 英特尔涨超1% [6][7] - 谷歌市值一夜蒸发1440亿美元（约合人民币1.04万亿元） [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.34% [1][12] - 热门中概股多数下跌 百度跌近5% 阿里巴巴跌超3% 小鹏 网易 蔚来跌超2% [1][12] - 极氪大涨超11% 小马智行和理想涨超2% [12] - 富时中国3倍做多ETF收跌6.52% 中国龙ETF收跌3.40% 中概互联网指数ETF收跌2.83% [13] 商品市场 - COMEX黄金期货跌1.47%报3372.6美元/盎司 COMEX白银期货跌2.32%报32.605美元/盎司 [3] - WTI 6月原油期货收跌1.73%报58.07美元/桶 布伦特7月原油期货收跌1.66%报61.12美元/桶 [3] - NYMEX 6月天然气期货收涨4.56%报3.6210美元/百万英热 [3] 公司财报与动态 - ARM预计第一财季营收10亿~11亿美元 低于分析师预期的11亿美元 盘后跌超10% [8] - 拉美电商MercadoLibre一季度净营收59亿美元 超分析师预期的55亿美元 盘后涨超10% [9] - AppLovin一季度业绩超预期 同意出售游戏部门 股价盘后涨19% [10] - Bumble Inc一季度营收2.47亿美元 略超分析师预期的2.465亿美元 盘后涨幅收窄至8.2% [11] 美联储政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%~4.5%不变 为连续第三次按兵不动 [3][14] - 美联储主席鲍威尔表示当前政策立场适度限制 不急于调整利率 [17] - 鲍威尔强调贸易政策不确定性 称关税维持当前水平可能导致经济增长放缓和长期通胀上升 [18] - 鲍威尔对经济评估乐观 预计一季度GDP数据将被上调 就业增长良好 工资健康 [20]

入境游市场增长数据 - 2024年"五一"假期中外人员出入境达1089.6万人次，日均217.9万人次，同比增长28.7% [2] - 外国人出入境111.5万人次，同比增长43.1%，其中免签政策入境38万人次，同比增长72.7% [2] - 2024年1月至11月全国入境外国人2921.8万人次，同比增长86.2%，免签入境1744.6万人次，同比增长123.3% [9] - 72/144小时过境免签政策来华外国人数量同比上升132.9% [9] 外国游客行为特征 - 外国游客偏好深度文化体验，如重庆的抗战文化、码头文化，而非单纯网红打卡 [3] - 欧洲游客热衷重庆8D建筑和四川大熊猫，韩国游客流行"周五下班去中国"短途游 [9] - 90%外国游客关注"如何来中国玩"，与国内旅行社宣传重点存在需求差异 [8] 行业参与者动态 - 携程"五一"入境游订单量同比增长超100%，推出免费上海/北京半日游项目，含交通、外语向导等 [9][10] - 飞猪联合支付宝推出"中国游机票计划"，在马来西亚、阿联酋等地提供机票/酒店补贴 [10] - 同程旅行发布多语言AI行程规划服务"DeepTrip.com"，覆盖9种语言用户 [12] - 飞猪推出旅行AI"问一问"，整合实时价格数据和生活服务推荐功能 [12] 新兴商业模式 - 创业者通过海外社交媒体差异化运营（如Ins发风景、TikTok穿汉服）吸引外国游客 [8] - 建立外国游客需求库，包含签证政策、文化禁忌等实时信息 [8] - 英文导游日薪达500-700元，兼职人员因需求增长考虑转全职 [4] 目的地多元化趋势 - 除北上广外，西安兵马俑、重庆洪崖洞、成都大熊猫等成为新热门目的地 [2] - 文化体验与多元玩法（如非遗宋代点茶）成为核心吸引力 [6][9]

海外基金流动情况 - 2025年4月海外纯多头基金在中国股票市场出现53亿美元显著资金流出，扭转2月以来连续两个月流入趋势 [1] - 资金流出由被动基金（37亿美元）和主动基金（16亿美元）共同推动 [1][2] - 4月海外主动基金流出抵消3月约50%流入，累计流动规模触及2022年底以来历史低位 [3] - 全球基金、亚洲（不含日本）基金和新兴市场基金对中国股票低配比例分别增加1.3、2.0和3.2个百分点 [3] 行业配置变化 - 主动型基金经理年初至今对家庭与个人用品行业增持幅度最大，对媒体与娱乐以及保险行业减持幅度最大 [7] - 主动型基金经理年初至今对科技硬件与设备以及材料行业低配幅度增加最多，对非必需消费分销与零售以及汽车与零部件行业低配幅度削减最多 [7] 公司配置变化 - 主动型基金经理增持最多公司为阿里巴巴、比亚迪、携程集团和中国移动 [8] - 主动型基金经理减持最多公司为腾讯和小米 [8] 国内基金流动情况 - 2025年4月中国国内被动基金（A股）迎来270亿美元巨额流入，为2024年以来最高单月流入额 [9] - 南下港股通4月净流入210亿美元，2025年前4个月累计净流入达770亿美元（2024年全年为1030亿美元） [11] 沪深300指数相关流动 - 海外被动基金对沪深300指数流动在4月出现显著流出 [16] 空头头寸变化 - 截至4月30日中国离岸/香港股票空头头寸增加4亿美元，主要增加在能源和工业板块 [19]

股价表现 - 公司最新收盘价为61 22美元 单日涨幅1 21% 表现优于标普500指数（-0 77%）道指（-0 95%）和纳斯达克指数（-0 87%）[1] - 过去一个月公司股价累计上涨12 96% 跑输消费者 discretionary行业14 18%的涨幅 但超越标普500指数11 54%的涨幅[1] 财务预期 - 公司即将公布的季度EPS预计为0 86美元 同比增长3 61% 季度营收预计达19 1亿美元 同比增长15 93%[2] - 全年EPS共识预期为3 44美元（同比下降4 18%）全年营收预期84 5亿美元（同比增长14 02%）[3] - 分析师近期未调整EPS预期 当前Zacks评级为3（持有）[5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为17 57倍 低于行业平均18 53倍[6] - PEG比率为1 08倍 低于休闲娱乐服务行业平均1 42倍[7] 行业状况 - 公司所属的休闲娱乐服务行业在Zacks行业排名中位列182 处于全部250+个行业中的后27%[8] - 该行业属于消费者 discretionary板块 历史数据显示排名前50%的行业表现优于后50%行业2:1[8]

公司股价及财务表现 - 5月6日携程盘中上涨2.07%至61.745美元/股，成交额4660.59万美元，总市值403.57亿美元 [1] - 2024年全年收入532.94亿人民币，同比增长19.73% [1] - 2024年归母净利润170.67亿人民币，同比增长72.08% [1] - 预计5月19日披露2025财年一季报 [1] 公司业务概况 - 提供一站式旅行平台服务，覆盖旅游产品预订、行中服务及体验分享 [1] - 运营品牌包括携程、去哪儿、Trip.com及天巡 [1] - 住宿业务覆盖全球超170万种住宿类型 [2] - 机票业务合作超600家航空公司，覆盖220多个国家和3400个机场 [2] 国际化布局与用户覆盖 - Trip.com为非中国大陆用户提供24种语言和35种本地货币服务 [3] - 天巡覆盖50多个国家和地区及35种语言 [3] - 通过移动应用、多语言网站、线下门店等全渠道服务用户 [3] - 截至2023年底员工总数36,249名 [3] 公司发展历程 - 成立于1999年，2003年纳斯达克上市，2021年香港联交所上市 [1] - 使命为"追求完美旅程，共建美好世界" [1]

旅游市场整体表现 - 五一假期全国国内出游3.14亿人次同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [1] - 假期文旅订单暴涨 出游热度和人均消费金额均超过去年同期 [1] - 假期前半程全国大部分地区天气晴好及前后拼假等因素推动旅游热度创历史新高 [1] 旅游目的地特征 - 旅游市场呈现多点开花格局 从文化地标到山水秘境、城市漫步到乡村度假等多样化选择 [2] - 出游高峰集中在5月1日和2日 出游人次占比分别为27%和21% [2] - 北京、上海、三亚、广州、南京、成都、杭州、西安、重庆、武汉等城市成为境内游热门目的地 [2] 长线及小众目的地表现 - 青海、新疆、宁夏、甘肃等长线目的地景区门票销售额同比呈现1-2倍大幅增长 [4] - 新疆北屯、西藏昌都、青海果洛、云南怒江、海南屯昌等地旅游商品预订量同比增长超100% [4] - 反向旅游趋势显著升温 中小城市、县域、乡村旅行地因客流小性价比高吸引游客 [4] 县域旅游市场表现 - 用户酒店预订遍布全国1230个县 覆盖全国近9成县城 [4] - 县城酒店预订数量同比增长30% 一线和新一线城市居民占比超过六成 [4] - 县城高星酒店预订量同比增长超80% 浙江桐庐县、安徽怀宁县等地成为热门选择 [4] 消费人群结构变化 - 购买人生第一张机票总量同比增长三成 19-22岁年龄段旅客增幅达六成以上 [5] - 60-80岁旅客首次预订机票总量同比增长四成 [5] - 55-60岁新银发一族酒店预订同比增长47% 高星酒店增幅最高 [8] 新兴旅游消费趋势 - 携宠出游催生宠物友好服务升级 全国宠物友好酒店数量扩容近20% [8] - 五一期间宠物友好酒店订单量实现超3成增长 [8] - 文旅消费从规模扩张转向品质升级 亲子宠游、国潮融合、反向旅游等细分赛道崛起 [9]

旅游市场表现 - 全国国内出游3.14亿人次同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [1] - 全社会跨区域人员流动量146594万人次日均29319万人次同比增长7.9% 其中铁路客运量10170万人次日均2034万人次同比增长10.8% 民航客运量1115万人次日均223万人次同比增长11.8% [2] - 北京市接待游客总量1790.8万人次同比增长5.6% 旅游总花费209.8亿元同比增长6.9% [2] 消费细分领域 - 全国重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7% [2] - 国家级夜间文旅消费集聚区累计夜间客流量7595.44万人次同比增长5.2% [2] - 上海市宾馆旅馆客房出租率73%同比增长6.5个百分点 其中5月2-4日单日出租率超80% [3] - 上海市举办660场营业性演出服务观众约74万人次同比增长25.91% 票房收入约1.63亿元同比增长59.41% [3] - 携程乡村游预订量同比增长近两成 度假农庄多地联营店入住率突破90% [3] 入境旅游增长 - 入境游订单量同比激增130% 上海/深圳/义乌分别增长138%/188%/60% [4] - 入境游客用支付宝消费金额同比增长180% [4] - 离境退税政策助推入境游热度提升 [4][5] 政策支持措施 - 国家发改委下达第二批810亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [6] - 商务部监测零售企业家电/汽车/通讯器材销售额同比分别增长15.5%/13.7%/10.5% 电商平台智能家居销售额同比增长超20% [6] - 前两批以旧换新资金累计超1600亿元 后续还有1400亿元左右 [6] - 建立育儿补贴制度 创设专项再贷款工具支持服务消费和养老产业 [6] - 吉林省安排省级财政2亿元加力支持消费品以旧换新 [7] - 广东省优化离境退税"即买即退"服务 推出系列文旅促消费活动 [7] 市场趋势特征 - "反向旅游"和乡村游成为亮点 消费者避免"人从众"心态明显 [3] - 2023年12月以来新增127家4A级景区中65%分布于县城及县级市 [3] - 消费模式呈现创新与多元化特征 体现居民消费需求升级 [1][5] - 消费增速环比提速 长线游/出入境游/体验型消费表现亮眼 [5]

公司公告 - 携程集团将于2025年5月20日公布业绩 [1]