公司活动 - 公司举办司机节活动并颁奖，为提出优化意见的司机颁发6克黄金打造的奖牌[1] - 活动旨在见证司机与平台的双向奔赴，体现公司对司机声音的重视[1] 司机意见采纳与产品优化 - 司机共提出超过72.5万条意见，其中482类意见获得回应，205类已获解决[1] - 基于司机意见，公司已上线新账单界面、评分与抢单优化等功能[1] - 公司持续倾听司机意见，致力于提升出行体验[1]

公司活动与司机表彰 - 第七届滴滴司机节在北京等16个城市举办分会场活动，数千名优秀司机获得荣誉奖项 [1][2] - 活动为116名司机颁发杰出接单奖、口碑服务奖、优秀队长奖等荣誉，并设置游园会和互动游戏 [2] - 公司首次推出“十年司机激励计划”，向100位服务满十年的司机代表每人授予18888元现金奖励和定制奖杯 [3] - 公司在10座城市的地标建筑点亮大屏，为司机送出专属节日祝福 [2] 司机支持与福利举措 - 公司汇报了2025年六大改善举措，包括“淡季无单赔”、“罚必赔”、“随时提现”功能、“滴滴司机服务计划”、“关爱公益救助”和“司机驿站” [3] - 司机可通过滴滴车主App参与线上“司机节福利广场”，抽奖赢取手机、电视、现金红包等海量奖品，并领取加油充电折扣券等权益 [4] - 11月12日至11月19日，公司在上海、杭州、广州等多个城市发放千万司机节现金红包和祝福红包，由公司全额补贴 [4] - “滴滴关爱公益救助项目”自2018年设立已帮扶超过2500个遭遇重大疾病、意外或事故的司机家庭 [4] 权益保障与未来计划 - 公司升级“滴滴司机保障计划”2.0，从收入保障、关怀与福利保障、权益保障、意见征集与监督机制四个方面完善司机权益 [5] - 公司加强了“滴滴开放日”等协商共创机制，将规则制定和权益建设向司机开放 [5] - 公司未来将继续探索更多方式提升司机收入水平、完善福利保障体系，打造更好的出车体验 [7]

平台抽成机制 - 平台抽成机制为动态调整系统而非固定抽成系统 [1] - 动态调整原因为平衡乘客出行需求与司机服务能力之间的节奏错配 [1] - 平台通过动态调整补贴力度来实现供需平衡并提升司乘体验 [1] 抽成资金流向 - 平台抽成的绝大部分会返还给司机或用于补贴乘客 [1] 平台抽成比例 - 2024年全年滴滴平台平均抽成比例为14% [1]

抽成机制性质 - 平台抽成机制并非固定系统 而是一套动态调整机制 旨在解决乘客需求与司机服务能力之间的节奏错配问题 [1] - 平台通过动态调整补贴力度来实现供需平衡 以改善司乘体验 [1] 抽成资金用途 - 平台抽成的绝大部分资金会返还给司机或用于补贴乘客 [1] 平台抽成比例 - 2024年全年 滴滴平台的平均抽成比例为14% [1]

公司活动与表彰 - 第七届滴滴司机节自11月18日起在深圳、北京等17座城市举办 [1] - 58名优秀司机在主会场受到表彰，100名服务满十年的“携手同行”优秀司机每人获得18888元现金奖励 [1] - 公司创始人兼CEO表示设立司机节的初衷是为了表彰和激励司机，并汇报工作进展以依据反馈调整改进 [1] 2025年司机生态改善举措 - 公司宣布2025年六大改善举措，包括“淡季无单赔”、“罚必赔”、“随时提现”、“滴滴司机服务计划”、“关爱公益救助”以及“司机驿站” [1] - 公司计划通过服务升级与机制改进持续优化司机生态 [1] - 网约车平台公司CEO强调收入是司机最关心的事，将通过拼服务、创新和质量来拉动乘客需求，并尝试细分场景服务如滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行等以满足个性化需求 [1] 司机保障计划升级与意见征集 - 2025年公司将升级“滴滴司机保障计划”至2.0版本，从收入保障、关怀与福利保障、权益保障、意见征集与监督机制四个方面完善司机权益 [2] - 通过线下开放日、司机评审会、车主App内《大家商量办》和《订单问题反馈》、客服及司服等渠道，累计征集司机意见72.5万余条，涉及702类问题 [2] - 目前已回应482类问题，解决205类问题 [2]

公司活动与战略 - 第七届滴滴司机节在全国17座城市举办，公司创始人兼CEO程维通过视频致辞，活动初衷为表彰和激励司机并汇报工作进展 [1] - 公司推出“十年司机激励计划”，向超过100位服务平台十年的司机代表致敬，旨在树立行业表率 [1] - 网约车平台公司CEO孙枢强调司机收入为核心关切，平台通过创新细分服务场景如滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行等提振出行消费，以服务驱动需求增长 [1] 司机支持与保障 - 公司升级“滴滴司机保障计划”2.0，从收入保障、关怀与福利保障、权益保障、意见征集与监督机制四个方面完善司机权益 [2] - 滴滴关爱公益救助项目自2018年设立，今年加大力度，已帮扶超过2500个遭遇重大疾病、意外或事故的司机家庭 [1] - 公司承诺继续加大司机公益投入，致力于成为更负责任和可信赖的平台 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[3] 核心观点 - 电商行业竞争格局被过度担忧，预计未来行业及各公司利润额将稳中有升，看好电商估值系统性回升 [1][15] - 本地生活领域，竞争扰动不改龙头公司长期竞争力与投资价值 [1][17] - 出行与旅游板块后续有望延续高景气度 [1] - 双十一大促显示消费复苏势头，全网电商销售额实现平稳增长 [1][5] 本周行情回顾 - 餐饮旅游板块指数本周上涨4.81%，表现强于沪深300指数（下降1.08%）和创业板指数（下降3.01%）[1][6] - 商贸零售板块指数本周上涨3.23%，表现强于沪深300指数和创业板指数 [1][6] - 2025年初以来，餐饮旅游板块指数上涨14.11%，商贸零售板块指数上涨7.00%，但均弱于沪深300指数（上涨17.62%）和创业板指数（上涨45.29%）[6] - 餐饮旅游板块涨幅前五个股为*ST张股（+14.12%）、锦江酒店（+13.13%）、中国中免（+11.76%）、首旅酒店（+7.63%）、凯撒旅业（+6.8%）[9][11] - 商贸零售板块涨幅前五个股为东百集团（+61.05%）、值得买（+16.31%）、步步高（+13.98%）、家家悦（+10.39%）、中百集团（+9.8%）[12] 重点公司投资建议 电商 - **阿里巴巴**：FY26Q1电商货币化率持续提升，云业务超预期，看好电商主业稳固竞争力及云与AI业务长期潜力，目标价150港元/股，维持“强烈推荐” [15] - **拼多多**：Q2营业收入1040亿元（YOY+7.1%），长期看好全球市场成长及盈利空间，目标价147-184美元/股，维持“强烈推荐” [20] - **京东集团**：Q3电商收入稳健，活跃用户及订单量高速增长，11.11期间下单用户数增长40%，订单量增长近60%，目标价136.5港元/股，维持“强烈推荐” [2][20] - **唯品会**：Q3收入指引增速转正，平台趋势向好，持续回购增强股东回报，目标价20.20-25.25美元，维持“强烈推荐” [20] 本地生活与出行 - **美团**：短期竞争投入影响利润，但长期竞争力与投资价值不改，目标价141.9港元，维持“强烈推荐” [17] - **滴滴出行**：龙头份额企稳，盈利增长潜力大，国内网约车市场进入盈利期，维持“强烈推荐” [18] - **携程集团**：国内旅游需求释放，入境与国际业务高增长，新增回购授权提振信心，维持“强烈推荐” [18] 零售与酒店 - **永辉超市**：调改坚定“胖东来”路线，成效显现，长期看好市场规模与同店增长 [17] - **亚朵**：作为与出行高度相关的酒店，建议重点关注 [1] - **锦江酒店、首旅酒店**：均获“强烈推荐”评级，受益于旅游高景气度 [19][21] 行业重大新闻与数据 双十一销售数据 - 2025年双十一全网电商销售总额达16950亿元，同比增长14.2% [5][24] - 其中综合电商销售额16191亿元，同比增长12.3%；即时零售销售额670亿元，同比增长138.4%；社区团购销售额90亿元，同比下降35.3% [24][25] - 2025年天猫双11实现四年来最好增长，近600个品牌成交破亿，34091个品牌成交额同比翻倍 [5][26] - 京东11.11成交额再创新高，手机新品成交额同比增长超4倍，AI平板成交额同比增长200% [2][26] - 抖音电商双11期间，超10万商家直播销售额同比翻倍，美妆品类千万元级品牌数量同比增长313% [27] 其他新闻 - 阿里巴巴秘密启动“千问”项目，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用竞赛 [28] - 国航、南航、东航公布日本航线客票免费退改方案 [23] 行业规模与指数表现 - 行业涵盖股票家数131只，总市值1292.5（十亿元），流通市值1199.0（十亿元）[3] - 行业指数近1月绝对表现+3.7%，近6月+12.7%，近12月+20.3% [4]

中国科技企业出海动态 - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作，加入当地智能和自动驾驶汽车产业集群，将在技术创新、AI人才培养及生态建设领域合作[5] - 萝卜快跑和文远知行获得阿布扎比综合交通中心颁发的首批全无人商业化运营许可，可在不配备随车安全员条件下开展Robotaxi收费运营[5][6] - 曹操出行与阿布扎比投资办公室签署谅解备忘录，计划在阿布扎比推进自动驾驶试点部署，推广电动及换电车辆为核心的可持续交通解决方案[6] - 菜鸟与阿尔·卡亚特投资公司达成合作，计划将中国AI技术用于提升阿联酋物流效率[6] - 蚂蚁数科在新加坡金融科技节推出全栈企业级AI产品，目前联合300多个合作伙伴，服务全球超过1.3万家企业客户，覆盖24个国家和地区[7] - 科陆电子正在印尼建设储能生产基地，初期规划产能3GWh，项目计划2026年正式投产[8] 跨境电商与线上平台表现 - TikTok Shop东南亚跨境电商在双11大促中总交易额对比去年飙升2.3倍，11月11日单日GMV激增60%[7] - 双11期间TikTok Shop平台商家与达人共发起超22万场直播，短视频带动产生的GMV实现175%的强劲增长[7] - 阿里速卖通海外双11首日在西班牙、英国、巴西等多国iOS应用商店下载榜超过亚马逊，当天至少有200个品牌达成超亚马逊日均2倍的销售额[7] 投融资活动 - 湃特纳机器人完成数千万元A轮融资，资金将用于建筑机器人技术研发、海内外市场开发及核心供应链投入[8] - 寻明生科完成数千万美元A轮融资，资金将用于推进核心管线进入临床阶段，加速自主智能体技术在抗体药物开发中的应用[8] - 浪涌未来完成亿元级Pre-A轮融资，公司泳池机器人产品出货量已超过2万台，海外市场营收占比90%以上[9] - 安道药业完成超4亿元人民币C轮融资，资金将用于加速AND017、AND019在全球的临床研究及小分子药物和ADC药物的IND研究[9] 行业与市场趋势 - 国际能源署指出2025年全球数据中心相关投入预计将达到5800亿美元，首次超过石油供应领域的5400亿美元[9] - 2024年全球激光设备市场销售收入达218亿美元，中国市场占比56.6%，稳居全球首位[10] - 中国高功率激光器国产化率已突破70%，上半年激光焊接设备出口额达126.7亿元，激光加工机床出口84.7亿元[10] - 超十家中国电动摩托车品牌进驻泰国，在电动两轮车整体市场中占有率突破10%，在越南中国品牌市场份额达到约28%[11]

行情回顾 - 本周沪深300指数下跌1.08%，汽车板块整体下跌2.11%，在A股申万一级行业中涨跌幅排名第26位 [1][2] - SW乘用车板块微涨0.03%，领涨公司为海马汽车和江淮汽车 [1][2] - SW商用车板块微涨0.14%，领涨公司为金龙汽车和中集车辆 [1][2] - SW汽车零部件板块下跌3.19%，领涨公司为朗博科技和英利汽车 [1][2] 行业重点新闻 - 宇树科技完成IPO辅导，计划在境内首次公开发行股票并上市 [2] - 滴滴自动驾驶业务出海，首站选择中东阿布扎比 [2] - 百度萝卜快跑在阿布扎比启动全无人驾驶商业化运营 [2] - 公安部将出台新规，要求新能源载客汽车具备踏板误踩加速抑制功能 [2] - 东风汽车新一代固态电池计划于明年9月量产，能量密度达350Wh/kg [2] - 亿咖通科技将为大众集团拉美市场多款车型提供智能座舱解决方案 [2] - 蔚来萤火虫车型将接入蔚来第五代换电站 [2] - 宁德时代与广汽集团签署10年战略合作，共同推进巧克力换电生态发展 [2] - 2025年广州车展将首发93台新车，展车总数达1085台 [2] - 前三季度全球新能源汽车销量同比增长26% [2] 投资关注标的 - 整车厂建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车 [3] - 商用车建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车 [3] - 零部件建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等 [3]

合作主体与性质 - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作 [1] - 合作旨在支持阿布扎比建设智慧出行和可持续交通生态 [1] - 合作将逐步拓展至更广泛的中东地区 [1] 合作领域与内容 - 双方将在自动驾驶技术创新应用、AI人才培养、生态建设等领域开放合作 [1] - 滴滴自动驾驶加入阿布扎比智能和自动驾驶汽车产业集群SAVI [1] SAVI产业集群背景与目标 - SAVI产业集群由阿布扎比经济发展部和阿布扎比投资办公室主导发起 [1] - SAVI是中东和北非地区的智能交通枢纽 [1] - 产业集群旨在推进海、陆、空自动驾驶技术创新和商业化，加速构建智慧城市 [1] - 预计到2045年SAVI产业集群将为阿布扎比贡献440亿迪拉姆GDP，创造4万个就业岗位 [1]