板块整体表现 - 数字媒体板块在报告交易日整体下跌0.86%，表现弱于大盘，同期上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为*ST返利，跌幅达2.38% [1][2] 个股价格与成交表现 - 板块内仅两只个股录得上涨：芒果超媒上涨0.19%至26.92元，成交额3.24亿元；卓创资讯上涨0.14%至56.85元，成交额4166.05万元 [1] - 跌幅居前的个股包括：三六五网下跌2.35%至13.29元，成交额1.17亿元；视觉中国下跌2.14%至21.47元，成交额6.91亿元；凡拓数创下跌1.98%至29.28元，成交额1.51亿元 [2] - 掌阅科技成交量最大，为16.92万手，成交额3.58亿元，股价下跌1.91% [1][2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.77亿元 [2] - 游资资金净流入4025.01万元，散户资金净流入1.37亿元，显示资金流向出现分化 [2] - 个股层面，芒果超媒主力资金净流入2659.87万元，净占比8.2%，为板块内唯一主力资金显著净流入的个股 [3] - 主力资金净流出幅度较大的个股包括：川网传媒净流出822.89万元，净占比-19.67%；风语筑净流出902.54万元，净占比-12.21%；掌阅科技净流出1210.01万元，净占比-3.38% [3]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市”并维持 [4][6] 报告核心观点 - 持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩、把握AI应用机会 [3] - 板块近期调整赋予良好布局机会，行业有望迎来触底向上可能 [38] - 重点关注内容政策转向与AI应用机会，AIGC打开中长期成长新空间 [3][38] 板块市场表现 - 本周（11月3日-11月7日）传媒行业上涨2.56%，跑赢沪深300指数（-0.66%）和创业板指（-1.68%） [1][11] - 传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第10位 [1][13] - 周涨幅靠前的公司包括福石控股（30%）、中国电影（29%）、吉视传媒（20%）和中文传媒（15%） [12] AI技术动态与行业新闻 - 初创平台Pokee AI凭借“用一句话创建智能工作流”的体验迅速走红，打破传统AI Agent开发的复杂门槛 [16] - 谷歌即将推出AI图像生成模型Nano Banana2 [17] - 月之暗面推出Kimi Linear模型，处理上下文的速度提升2.9倍，解码速度提升6倍 [17] - 昆仑万维SkyReels平台上线V3模型，支持基于多模态参考的视频生成 [34] - 科大讯飞推出全国产算力星火X1.5大模型，技术实现重大突破 [35] 行业数据跟踪 电影市场 - 本周（11月3日-11月9日）电影票房为1.94亿元 [2][18] - 票房前三名分别为《浪浪人生》（0.37亿元，票房占比17.5%）、《即兴谋杀》（0.35亿元，票房占比16.1%）、《天鹰战士：最后的冲击》（0.29亿元，票房占比13.6%） [2][18] - 下周将有4部新片上映，猫眼想看人数前三为《鬼灭之刃：无限城篇》（67.8万）、《惊天魔盗团3》（31.2万）和《三滴血》（1.9万） [22][23] 网络剧与综艺 - 网络剧播映指数前三名为《水龙吟》（83.47）、《天地剑心》（82.55）和《暗河传》（81.89） [24] - 综艺节目播映指数前三名为《现在就出发第3季》（80.7）、《花儿与少年同心季》（79.46）和《喜人奇妙夜第二季》（79.09） [25][28] 游戏市场 - 2025年9月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [2][27][29] - 中国区iOS游戏畅销榜排名居前的包括《王者荣耀》、《英雄联盟手游》和《穿越火线-枪战王者》 [32] 数字藏品（NFT） - 海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Moonbirds（810.25 ETH）、Azuki（470.07 ETH）和Otherside Koda（76.09 ETH） [33][36] 投资建议与重点公司 - 游戏板块推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的，IP潮玩重点推荐泡泡玛特 [3][38] - 媒体端关注分众传媒、哔哩哔哩等经济底部向上带来的机会 [3][38] - 影视内容推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视）及播放渠道（万达电影） [3][38] - AI应用重点把握AI动漫短剧、广告、玩具等场景机会，推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团等 [38] - 重点公司估值显示，恺英网络2025年预测PE为23倍，分众传媒为19倍，芒果超媒为36倍 [4][40]

核心观点 - 2026年是“十五五”规划起始年，传媒行业将受益于文化强国建设与AI技术赋能的双重驱动，迎来战略布局机遇[3][4][5] - AI技术国产化从“市场驱动”转向“政策驱动”，基建完善后将显著提升应用端价值，传媒板块兼具科技与消费属性，估值有望修复[4][10] - AI应用将从降本增效阶段进入创收阶段，AIGC供给充沛后审美经济价值凸显，优质内容杠杆效应增强[7][10][94] - 头部企业资本化（如小红书、字节跳动、OpenAI）将带动产业链红利，国产AI模型与国际竞争力持续提升[8][83][99] 行业回顾与现状 媒介格局 - 线上媒介：2025年在线视频月活7.99亿人（同比+3.1%），月人均使用时长20.1小时（同比+20.5%），长短视频格局稳定[23][36] - 短视频月活11.29亿人（同比+10%），渗透率达88.9%，进入存量竞争阶段，短剧App（如字节红果）月活2.36亿人成为新流量入口[36][37] - 线下媒介：电影院线受档期波动影响显著，2025年春节档票房85.5亿元（不含服务费），但后续档期表现平淡[29][30] 内容与商业化 - 游戏板块2025Q1-Q3归母净利润同比增速达65%/114%/167%，但市场收入增速放缓（Q3同比-4.1%），行业转向精品化与内容型游戏[57][58][59] - 微短剧市场规模2025年达677.9亿元（同比+34.4%），预计2030年将达1505.9亿元，AI赋能漫剧成为新增长点[66][99] - 数字营销板块与AI深度结合，智能营销规模预计从2025年120亿元增至2030年1278亿元（CAGR=50%），远超网络广告整体增速[55] 2026年趋势与驱动因素 政策与宏观环境 - 国家层面推动文化强国建设，2026年作为2035年目标的关键节点，政策将持续护航文化与科技融合[75][77] - 场景开放政策加速数字技术在文旅、消费等领域的应用，如沉浸式体验、智慧商圈等新业态[76] AI技术演进与应用 - 国产大模型（如Kimi、智谱GLM-4.6、DeepSeek-V3.2）持续迭代，适配国产芯片，多模态能力提升[83][88] - AI Agent市场规模预计从2023年554亿元增至2028年8520亿元（CAGR=72.7%），在2B/2C端重塑商业模式[92][94] - AIGC核心市场规模2026年将达1665亿元（同比+107%），技术成熟度推动跨行业应用落地[98] 资本化与产业链机会 - 小红书估值达百亿美元，字节跳动布局软硬件全生态，OpenAI资本化预期强化产业链投资逻辑[8][99] - AI硬件（如宇树科技、智元）及新势力企业（MiniMax、月之暗面）融资活跃，拉动板块估值[99] 投资建议与重点关注方向 国企改革与文化标杆 - 国央企借力AI践行文化强国，关注东方明珠（AI+文旅）、芒果超媒（融媒体出海）、中信出版（大众阅读）等[6][101][106] AI+应用场景 - 长短剧、影视动画、知识科普等领域AI工具实现创收，关注蓝色光标（数字营销）、华策影视（剧集出海）、昆仑万维（短剧搜索）[10][59][106] - 游戏板块聚焦产品力与AI融合，关注腾讯、网易、米哈游、吉比特等头部厂商[59][106] 新消费与出海 - 玩具潮玩（泡泡玛特、奥飞娱乐）、电影院线（万达电影、横店影视）、体验经济（风语筑）受益IP与科技融合[27][46][106] - 出海企业如阿里巴巴（速卖通）、拼多多（Temu）、B站（本地化内容）持续拓展国际市场[13][108] 媒介与硬件创新 - AI眼镜、具身智能等新硬件重构流量入口，关注字节跳动产业链、Rokid（灵伴科技）等[9][99]

行业投资评级 - 报告对媒体Ⅱ行业的投资评级为“推荐” [6] 核心观点 - 报告核心观点是看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [34] 行情回顾 - 报告期内（2025年11月1日至11月7日），传媒行业（申万）上涨0.16%，同期沪深300指数上涨0.82%，在申万一级行业中排名第18位 [1][10] - 细分板块中，影视院线表现最佳，上涨2.49%，出版板块上涨0.74%，而游戏II板块下跌0.29%，广告营销下跌0.37%，数字媒体下跌2.53% [10] - 个股方面，中国电影（周涨幅26.76%）、吉视传媒（周涨幅14.32%）、中文传媒（周涨幅12.62%）涨幅居前；百度集团-SW（周涨幅5.78%）和网易-S（周涨幅0.92%）在恒生科技成分股中表现较好 [1][16] AI应用数据 - 2025年10月全球AI应用MAU排行榜前五名为：ChatGPT（7.6914亿）、豆包（1.5941亿）、夸克（1.5166亿）、百度网盘（1.4814亿）、Gemini（7655万） [20][21] - 豆包月度MAU为1.59亿，环比增长6.28%，超过夸克成为国产应用MAU首位 [2][20] - 腾讯元宝月活为0.7329亿，环比增长14.15%；Deepseek月活为0.7205亿，环比下降1.86%；字节旗下即梦AI月活为4511万，环比增长5.16% [2][21] 游戏数据 - 2025年11月6日IOS游戏畅销榜前三名分别为《崩坏：星穹铁道》、《王者荣耀》和《三角洲行动》 [3][23] - 《超自然行动组》因版本更新，周内排名在15-25名；吉比特《杖剑传说》排名在40名上下 [3][23] - 哔哩哔哩出品的单机游戏《逃离鸭科夫》销量突破300万 [33] 电影数据 - 报告期内（11月1日至11月7日）总票房为2.07亿元，票房冠军《即兴谋杀》收获4211.38万元，占比20.3% [3][27] - 后续（11月11日至11月15日）将有8部影片待映，其中《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》（猫眼想看57.9万人）和《惊天魔盗团3》（猫眼想看28.4万人）期待值较高 [3][28] - 《疯狂动物城2》定档11月26日上映，《阿凡达：火与烬》定档12月19日，进口片供给将更为丰富 [3][28][30] 行业重点事件 - 盛趣游戏与芒果TV达成战略合作，共同开拓小游戏市场，该市场规模从2021年的27.5亿元增长至2024年的398.36亿元，四年暴涨14倍，2025年有望突破600亿元 [32] - 三七互娱及相关责任人收到《行政处罚事先告知书》，证监会拟作出合计2955万元的行政处罚 [33] - OpenAI与亚马逊达成价值380亿美元的算力合作；月之暗面发布并开源Kimi K2 Thinking模型；科大讯飞发布讯飞星火X1.5深度推理大模型；OpenAI推出GPT-5-Codex-Mini [2][33] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注AI应用、文化出海主题，重点子板块包括游戏、IP、短剧、出版 [34] - 具体关注标的包括：巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒 [4][34]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对具体子行业和公司给出了投资建议 [5] 核心观点 - 游戏板块监管压力解除，ST华通申请摘帽和三七互娱罚款落地有助于解除资金配置限制和估值压制，后续交易回归基本面判断 [5] - 汽水音乐MAU过亿引发云音乐调整，但应理性看待音乐格局，关键在于中长尾版权变现能力和用户社区粘性 [5] - AI投资逻辑从capex叙事转向投资回报率关注，国内AI芯片上市和AI漫剧成为快速落地场景 [5] - 教育出版行业出现困境反转迹象，中文传媒25Q3净利增速同比转正，山东出版25Q3已现经营拐点 [5] 游戏行业 - 版号发放增多不意味着格局恶化，游戏企业基于用户和品类进行差异化竞争 [5] - 26年新品逐步清晰仍有可能带动业绩上修 [5] - AI世界模型赋能游戏制作和玩法创新 [5] - 确定性角度重点关注腾讯控股、巨人网络、ST华通、恺英网络、吉比特 [5] - 赔率角度关注哔哩哔哩、三七互娱、神州泰岳、心动公司、贪玩 [5] 音乐行业 - 汽水音乐MAU已超过1亿，但其内容投入发力点并非头部版权而是中长尾低价内容 [5] - 中长尾音乐内容生产门槛低数量庞大，难点在于赋能长尾版权变现 [5] - 云音乐自制版权处于布局初期，付费贡献尚小，未来变现前提是高质量年轻用户音乐社区培养 [5] - 音乐平台免费模式做大MAU在13-15年移动互联网早期是常见手段，持续投入取决于ROI [5] AI行业 - 全球AI投资从capex叙事转化为更注重投资回报率 [5] - 国内更多芯片上市，AI漫剧落地较快 [5] - 谷歌云计算广告和亚马逊云计算AI capex投入带来收入亮眼增长 [5] - 国内AI capex投入加大仅一年左右，预计AI capex及模型芯片国产化仍是主导逻辑 [5] - 重点关注云计算业务和丰富应用场景，收入兑现较快估值性价比高的互联网公司 [5] 重点公司分析 - 腾讯控股游戏主业强劲，AI投入稳健，投资燧原，25年预计营业收入7,464亿人民币增长13% [5][7] - 阿里巴巴自研芯片模型，云计算领军，关注25Q3后压力缓解情况 [5] - 哔哩哔哩作为PUGC视频平台拥有优质创作者，AI布局正起步 [5] - 快手拥有AI视频工具可灵和短视频平台 [5] - 阅文集团拥有小说和漫画IP [5] - 美图公司投资燧元，拥有AI修图和视频工具 [5] AI漫剧产业链 - AI漫剧是国内商业化落地较快的场景 [5] - 产业链分为IP制作公司AI工具视频平台 [5] - 视频平台最受益，其次是IP和AI工具 [5] - 推荐哔哩哔哩快手阅文美图和芒果超媒上海电影 [5] 其他关注领域 - 教育出版行业关注教辅征订方式影响下困境反转的企业 [5] - 悦己消费游戏潮玩音乐及港股AI云计算和AI应用近一个月调整幅度较大 [5] - 其他关注公司包括泡泡玛特大麦娱乐阿里健康分众传媒 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 教育出版领域关注教辅征订方式影响下困境反转的企业 例如中文传媒25Q3净利增速同比转正 山东出版25Q3已出现经营拐点 [5] - 游戏板块在ST华通申请摘帽和三七互娱罚款落地后 估值压制解除 后续交易将回归基本面判断 重点关注版号发放、26年新品及AI世界模型赋能 [5] - 对于汽水音乐MAU过亿应理性看待 其内容投入集中于中长尾低价内容 平台持续投入的关键在于提升传统音乐广告的ROI [5] - AI投资逻辑从capex叙事转向更注重投资回报率 国内关注AI capex及模型/芯片国产化 AI漫剧是商业化落地较快场景 视频平台最为受益 [5] 细分行业与公司总结 - 游戏板块确定性角度重点关注腾讯控股、巨人网络、ST华通、恺英网络、吉比特 赔率角度关注哔哩哔哩、三七互娱、神州泰岳、心动公司、贪玩 [5] - AI领域重点关注腾讯控股、阿里巴巴 关注百度 AI漫剧产业链推荐哔哩哔哩、快手、阅文、美图和芒果超媒、上海电影 [5] - 其他关注公司包括泡泡玛特、大麦娱乐、阿里健康 分众传媒 [5] 重点公司财务数据摘要 - 腾讯控股预计25年营业收入7,464亿人民币 同比增长13% 25年归母净利润2,556亿人民币 同比增长15% 25年PE为21倍 [7] - 吉比特预计25年营业收入63亿人民币 同比增长70% 25年归母净利润18亿人民币 同比增长88% 25年PE为18倍 [7] - 巨人网络预计25年营业收入53亿人民币 同比增长81% 25年归母净利润22亿人民币 同比增长55% 25年PE为32倍 [7] - 哔哩哔哩预计25年营业收入300亿人民币 同比增长12% 25年归母净利润25亿人民币 25年PE未提供 [7] - 快手预计25年营业收入1,427亿人民币 同比增长12% 25年归母净利润202亿人民币 同比增长14% 25年PE为13倍 [7]

核心观点 - 公司2026年综艺和剧集储备丰富，题材覆盖面广于往年，同时推进营销革新以挖掘后链路价值，看好其生态商业价值释放 [1] - 公司因加大内容投入可能导致短期利润率承压，但中长期趋势依然向上 [1] 综艺储备 - 2026年综艺布局以综N代迭代为基础，并推出20余部创新综艺，持续扩容 [1][3] - 综N代IP持续迭代，包括《声生不息》、《歌手》、《大侦探》、《女子推理社》等，同时重启《亲爱的客栈》、《我们来了》 [1][3][4] - 创新综艺储备超过20部，覆盖音综、迷综、恋综等赛道，并拓展至美食、舞蹈、社交治愈、极限运动等新题材 [1][5] - 部分2025年成功孵化的新综艺如《声鸣远扬》、《逃离朝九晚五的恋爱》将于2026年开启迭代 [1][3] 剧集储备 - 公司展示80余部长剧储备，题材覆盖面拓宽 [2][7][8] - 古装偶像剧和现代偶像剧保持较高储备量，约30余部为爱情/言情类剧集 [2][8] - 悬疑犯罪、现实主义等泛现实主义题材剧集储备增加至20余部，包括《等到你》、《法医秦明之玩偶》、《女神蒙上眼》等 [2][8] - 新增历史正剧《太平年》及年代剧《好好的时代》、《美顺与长生》等储备 [2][8] - 同步布局60余部短剧微综，推出三大主题短剧场景矩阵 [8] 营销革新 - 公司提出“重构生态价值坐标系”，核心包括全矩阵传播、全链路贯通、全类型共创，以助力品牌复利增长 [1][9] - 全矩阵营销：打通由芒果四平台艺人自媒体组成的“芒系流量矩阵”，该矩阵粉丝量已超6.58亿 [9] - 全链路贯通：积极布局潮玩衍生、内容电商等新领域，内容电商平台小芒已在2025年上半年实现首个半年度盈利 [9] - 全类型共创：创新定制微综微剧、视频播客、剧情广告等多元广告营销范式 [9] - 提出三条路径破解品牌投放困境，包括将艺人价值转化为可沉淀人格资产、线上种草向线下消费延伸、推动广告内容化以提升二次传播能力 [10] 招商会事件 - 公司于2025年10月28日召开以“声鸣远扬，生态焕新”为主题的秋季招商大会，发布2026年内容储备与营销新策略 [3]

行业转型背景 - 长视频平台传统增长模式依赖头部综艺与大剧撬动会员与广告增长，但短视频崛起导致用户注意力碎片化，内容生命周期缩短至上线当周见顶[1] - 平台被迫从"内容中心逻辑"转向前置MCN逻辑，将短内容、人设经营、传播路径纳入内容策划环节，而非正片上线后再宣发[1][4] - 2025年秋季招商会显示芒果TV、爱奇艺等平台集体推进MCN化战略，标志着行业从IP中心思维转向"人驱动内容"的长期经营模式[2][4] 平台MCN化实践 - 爱奇艺推行"长短直"全链路策略，运营超1000个短视频账号，总粉丝超1亿，形成"猕猴桃MCN"矩阵，强调长视频、短内容与转化能力打通[2][10] - 芒果TV将"芒果MCN"升级为内容经营核心，权欲累积6.58亿+流量矩阵，为节目嘉宾配备个人IP工作室，明确"节目是入口，人才产生复利"的逻辑[2][12] - 腾讯视频通过《心动的信号》等节目构建"鹅系MCN"，节目结束后以售后小团综延续素人群像热度，强化"鹅系家人感"[15][17] 转型驱动因素 - 内容成本压力驱动转型：S级项目成本动辄上亿，但内容回本周期拉长，订阅与广告收入停滞迫使平台开发内容商业化新路径[14][21] - 传播话语权再分配：抖音、小红书等平台截流长视频内容流量，MCN化是平台通过自有达人矩阵重夺传播控制权的反攻策略[25][27] - 商业模式突破需求：MCN化带来即时变现收益，如明星带货、IP周边、直播电商等，为平台提供除会员和广告外的增长曲线[28][30] 转型成效案例 - 《种地吧》通过"长短直"联动成为爱奇艺营销范本，实现用户从"看"到"参与"的转化，短内容与正片同步策划双线运营[10] - 《爸爸当家2》案例中，马立奥一家在抖音涨粉超610万、小红书涨粉超150万，但平台未获得人设长尾收益，促使芒果TV加强人设孵化[12] - 双十一期间平台MCN化成效显著：腾讯视频《现在就出发3》为天猫直播间导流，爱奇艺"直播奇妙夜"通过剧组成员直播创造电商佳绩[18] 潜在挑战与风险 - 平台与达人利益错位风险：个人IP成名后利益可能与平台冲突，如蒲熠星事件暴露平台对人设管控的薄弱环节[17] - 内容气质异化风险：过度追求短内容可复制性可能导致叙事厚度流失，长视频护城河或受侵蚀[34][35] - 组织基因冲突：长视频工业化生产模式与MCN快速试错、人格化表达存在天然矛盾，转型需平衡内容质量与传播效率[32][37]

行业投资评级 - 传播文化业投资评级为增持 [1] 核心观点 - 传媒行业2025年第三季度营收和利润实现同比高增长，游戏子板块是重要驱动，影视板块基本面有望逐步筑底，AI技术对新业态有赋能提效作用 [2][5][8] 行业整体表现 - 2025年第三季度传媒板块实现营收1352.1亿元，同比增长8.6%，实现归母净利润104亿元，同比增长43.7% [5][8][11] - 游戏子板块2025年第三季度营收330亿元，同比增长27.1%，归母净利润58.8亿元，同比增长111%，利润率17.8% [5][8][14][20][27] - 出版板块2025年第三季度营收285.9亿元，同比下滑5.1%，归母净利润26.5亿元，同比增长27.9% [5][39][44][47] - 影视板块2025年第三季度营收285.9亿元，同比下滑5.1%，归母净利润1.9亿元，同比增长936.3% [54][58][62] - 营销板块2025年第三季度营收471.6亿元，同比增长7.6%，净利润18.4亿元，同比下滑13.2% [66][69][74] 游戏板块 - 版号供给增加改善行业供需结构，2025年8-10月分别发放166、145、159个国产版号，2025年累计发放1354个，超过2024年全年的1306个 [28][33] - 2025年1-9月中国游戏市场实际销售收入2560亿元，同比增长7.11%，客户端游戏市场单季度收入202.9亿元，同比增长近20%，移动游戏市场单季度收入643.9亿元，同比减少1.9% [31][32][35][36] - 2025年前三季度中国自主研发游戏海外市场收入144.95亿美元，同比增长5.62% [37][41] - 重点公司ST华通2025年第三季度营收100.16亿元，同比增长60.19%，归母净利润17.01亿元，同比增长163.78%；吉比特营收19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70% [18][27] 出版板块 - 行业以国企为主经营稳健，教材教辅具刚需属性，省属出版公司现金储备丰富，平均股息率3.06%，凤凰传媒、浙版传媒、中原传媒、长江传媒等公司股息率均在4%以上 [48][51] - 大众出版公司如中信出版、果麦文化2025年第三季度收入实现正增长 [43] IP影视板块 - 2025年7-9月电影票房127.19亿元，同比增长17.05%，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》等影片驱动中国电影2025年第三季度营收同比增长35.6%，上海电影营收同比增长101.6% [54][64] - 上海电影通过《小妖怪的夏天》实践IP全链路运营，与超50个品牌合作推出超800款授权衍生品 [64] - 网文IP公司中文在线2025年第三季度营收4.55亿元，同比增长31.43%，掌阅科技营收9.36亿元，同比增长60.96% [64][67] 营销板块 - 易点天下2025年第三季度营收同比增长46.8%，其数字创意平台KreadoAI覆盖全球203个国家，注册用户超100万，单月访问量超百万 [66][73][78] 基金持仓 - 2025年第三季度A股传媒行业基金总持仓565.4亿元，持仓占比1.75%，低配0.43个百分点 [76][79] - 基金大幅增持游戏板块，ST华通、巨人网络、顺网科技、三七互娱、恺英网络、神州泰岳进入传媒基金增持股份数前十 [77][81] - 持仓金额前十传媒个股中仅分众传媒、光线传媒、芒果超媒为非游戏公司 [80][81]

板块整体表现 - 11月6日湖南国企改革板块整体下跌0.3%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 华菱钢铁领涨板块，收盘价6.14元，涨幅4.24%，成交额8.07亿元，成交量133.32万手 [1] - 浙江众成涨幅3.95%，收盘价5.53元，成交额5.55亿元，成交量101.58万手 [1] - 华升股份涨幅3.06%，收盘价9.09元，成交额1.58亿元 [1] 领跌个股表现 - 芒果超媒领跌板块，跌幅5.29%，收盘价27.24元，成交额9.57亿元 [2] - 湘电股份跌幅4.18%，收盘价16.03元，成交额11.84亿元 [2] - 步步高跌幅2.07%，收盘价5.20元，成交额6.04亿元 [2] 板块资金流向 - 当日湖南国企改革板块主力资金净流出6.09亿元，游资资金净流入4743.47万元，散户资金净流入5.62亿元 [2] - 浙江众成主力净流入4854.52万元，主力净占比8.74%，为板块最高 [3] - 华菱钢铁主力净流入3451.10万元，主力净占比4.28% [3] - 中南传媒主力净流入2527.01万元，主力净占比高达16.11% [3]