公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入59.64亿元 归母净利润7.63亿元 [1] - 运营商业务收入8亿元 同比增长约7% [2] - 芒果TV互联网视频业务成本同比上升对当期利润造成短期影响 [2] 主营业务发展 - 核心主业芒果TV互联网视频业务保持稳健经营 [1] - 综艺有效播放量和市占率持续稳居行业前列 [1] - 影视剧有效播放量同比增长69% [1] - 独播大剧《国色芳华》推动会员转化率创历史新高 [2] - 推出超品俱乐部、亲密会员等创新SKU驱动核心会员转化 [2] 业务创新与用户运营 - 大屏业务推出电视弹幕产品覆盖3000万用户 [2] - 电视弹幕产品拉动节目观看时长提升20% [2] - 内容向高价值用户深度倾斜 加强会员权益体系建设 [2] 行业政策影响 - 广电21条政策为剧集行业松绑赋能 [1] - 政策红利有望提升剧集制作灵活性与商业化效率 [1] - 政策将助力剧集更快抢占市场窗口期 [2] 战略布局 - 公司紧扣"文化+科技"融合主线优化主营业务结构 [1] - 在行业缩减内容成本背景下逆势加大内容研发投入 [2] - 传统电商板块主动调整运营策略导致整体营收波动 [2]

投资评级 - 维持买入评级 目标市值666亿元 较当前收盘价有31%上涨空间 [2][8] 核心观点 - 短期经营压力已充分体现 25Q2营业收入30.6亿元同比下滑16% 归母净利润3.85亿元同比下滑35% [5] - 政策面出现积极变化 国家广播电视总局新规促进内容供给 有助于释放库存剧集并提高资金周转效率 [8] - 内容小周期与监管大周期同步改善 储备《声鸣远扬》《水龙吟》等优质内容 小芒电商25H1已实现盈利 [8] - 采用相对估值法 参照Netflix 26年PE39x与爱奇艺26年PE16x 给予公司25年目标PE35x [8] 财务表现 - 25H1营业收入59.6亿元同比下滑14% 归母净利润7.6亿元同比下滑28% [5] - 毛利率26.6% 较24年29.0%有所下降 主要因内容投入增加导致营业成本上升12% [6][8] - 预测25年营收128亿元同比下滑9.1% 26-27年恢复7.8%增长 归母净利润25年142亿元同比增长4.2% [6] - 三费绝对值同比增3% 显示费用控制有效 经营性利润25E为9.24亿元 [8][10] 业务板块分析 - 会员收入25H1达25亿元同比微增 Q1《国色芳华》等内容带动增长 Q2因内容排期平淡出现下滑 [8] - 广告收入25H1为16亿元同比下滑8% 《歌手》节目转网端播出提供部分增量 [8] - 运营商业务企稳 25H1收入8亿元同比增长约7% 内容电商收入4.5亿元同比下滑67%但毛利率提升16个百分点 [8] - 长视频竞争格局改善 芒果TV互联网视频业务收入同比仅下滑1.5% 显示较强韧性 [8] 估值与预测 - 当前股价27.09元对应25年PE36x 26年PE27x 低于历史Forward PE区间15-86x [2][6][8] - 预测25年每股收益0.76元 26年1.02元 27年1.23元 ROE将从25年5.9%提升至27年8.2% [6] - 流通A股市值276.78亿元 总股本18.71亿股 资产负债率29.91%处于健康水平 [2]

核心观点 - 汇顶科技作为指纹传感器全球领先企业，覆盖四大核心业务，预计2025-2027年营收分别为55.24亿元、65.8亿元、78.4亿元，归母净利润分别为8.56亿元、10.78亿元、12.68亿元，维持"买入"评级[1][6][9] - 聚辰股份受益于DDR5 SPD与车规EEPROM放量，预计2025-2027年营收分别为13.09亿元、17.95亿元、24.03亿元，归母净利润分别为4.42亿元、6.32亿元、8.67亿元，维持"买入"评级[2][11][13] - 芒果超媒内容储备丰富，预计2025-2027年归母净利润分别为14.47亿元、15.10亿元、18.95亿元，同比增长6%、4%、25%，维持"买入"评级[3][15][16] - 特宝生物派格宾持续高增长，预计2025-2027年营收分别为36.96亿元、49.38亿元、64.70亿元，同比增长31.2%、33.6%、31.0%，归母净利润分别为10.91亿元、14.42亿元、18.98亿元，同比增长31.8%、32.2%、31.6%，维持"买入"评级[4][18][20] - 巴比食品单店修复趋势明确，预计2025-2027年收入分别为19.00亿元、20.74亿元、22.21亿元，归母净利润分别为2.79亿元、3.07亿元、3.29亿元，维持"买入"评级[23][24] - 赤峰黄金受益于金价上涨，2025年上半年归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%，预计2025-2027年EPS分别为1.45元、1.64元、1.91元，维持"买入"评级[33][34][35] - 中国生物制药创新管线步入收获期，2025年上半年归母净利润33.9亿元，同比增长140.2%，创新产品收入占比提升至44.4%，预计2025-2027年创新产品数量达21/26/35+款，收入占比达50%/55%/60%[48][49] 电子行业 - 汇顶科技2025年上半年营收22.51亿元，同比微降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.7%，毛利率43.3%，净利率19.1%[6] - 汇顶科技Q2营收11.87亿元，环比增长11.5%，归母净利润2.35亿元，环比增长20.4%，利润提升主要源于超声波指纹、光线传感器等创新产品商用规模扩大及IoT需求增加[7] - 汇顶科技推出全球首创塑混合封装光线传感器、NFC增强型方案及智能触觉驱动器，下半年消费电子旺季有望带动传感、触控及音频产品出货[8] - 聚辰股份2025年上半年营收5.75亿元，同比增长11.69%，归母净利润2.05亿元，同比增长43.50%，毛利率60.25%，净利率34.45%，同比分别提升5.55和47.69个百分点[11] - 聚辰股份DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片出货量快速增长，带动毛利率提升，汽车级EEPROM已导入多家全球领先汽车Tier1供应商[11][12] - 聚辰股份在光学防抖式驱动芯片领域取得进展，多款产品搭载于中高端机型商用[13] 传媒行业 - 芒果超媒2025年上半年营收59.64亿元，同比下降14.31%，归母净利润7.63亿元，同比下降28.31%，扣非归母净利润6.10亿元，同比下降33.15%[15] - 芒果TV互联网视频业务收入48.83亿元，同比下降1.50%，会员业务收入24.96亿元，同比微增，用户月活均值同比增长14.24%，影视剧有效播放量同比增长69%[15] - 芒果超媒内容投入加大导致毛利率下滑，2025年上半年整体毛利率26.56%，芒果TV互联网视频业务毛利率27.49%，同比减少8.62个百分点[16] - 政策支持丰富电视大屏内容，公司储备《水龙吟》《咸鱼飞升》《野狗骨头》等影视剧及《密逃了》《披荆斩棘5》等综艺[16] 医药生物行业 - 特宝生物2025年上半年收入15.1亿元，同比增长27.0%，归母净利润4.3亿元，同比增长40.6%，毛利率93.0%，净利率28.3%[18] - 特宝生物长效生长激素益佩生获批上市，每周给药一次，配套电子注射笔整合物联网技术，收购九天生物丰富基因治疗管线[19] - 科伦博泰生物2025年上半年收入9.5亿元，同比下降31.3%，净利润亏损1.45亿元，同比收窄146.8%，SKB264收入占比达97.6%，已覆盖超7省份、20余城市"惠民保"计划[21] - 科伦博泰SKB264海外III期临床推进，非ADC平台A167、A140已获批，A400预计年内递交上市申请[22] - 中国生物制药2025年上半年收入175.7亿元，同比增长10.7%，归母净利润33.9亿元，同比增长140.2%，创新产品收入78亿元，同比增长27.2%，占比44.4%[48] - 中国生物制药预计2025-2027年近20款创新产品获批，超半数潜在峰值销售额20亿元以上，2025年7月全资收购礼新医药[49] 食品饮料行业 - 巴比食品2025年上半年营收8.35亿元，同比增长9.3%，归母净利润1.32亿元，同比增长18.1%，Q2营收4.65亿元，同比增长13.5%，归母净利润0.94亿元，同比增长31.4%[23] - 巴比食品门店净增542家至5685家，外卖平均单店到手收入同比增长近40%，加盟销售收入6.13亿元，同比增长7%[23] - 巴比食品团餐零售收入1.99亿元，同比增长19%，新零售收入同比增长55%，对盒马销售额激增187%，定制馅料业务销售额约3000万元，同比增长90%[24] - 会稽山2025年上半年营收8.17亿元，同比增长11.0%，归母净利润0.94亿元，同比增长3.4%，毛利率55.4%，同比提升5.4个百分点[26] - 会稽山高端"兰亭"系列与次高端"1743"系列带动中高端黄酒收入同比增长7.2%，普通黄酒收入同比增长2.5%，其他黄酒收入同比增长60.5%[26] - 会稽山销售费用同比大增53.7%至2.2亿元，广宣费高增87%至1.2亿元，浙江大区收入贡献同比提升6个百分点至66%[27] 基础化工与有色金属行业 - 华峰化学2025年上半年营收121.37亿元，同比下降11.70%，归母净利润9.83亿元，同比下降35.23%，毛利率13.77%，净利率8.15%[29] - 华峰化学氨纶和己二酸Q2均价为23571元/吨和7229元/吨，同比分别下降13.56%和24.73%，环比分别下降1.31%和10.81%[30] - 华峰化学"年产30万吨差别化氨纶项目"调整为"年产25万吨差别化氨纶项目"，其中10万吨已于2024年7月达产，剩余15万吨建设延期至2026年12月31日[31] - 三祥新材2025年上半年营收5.62亿元，同比下降7.35%，归母净利润0.45亿元，同比下降28.45%，毛利率23.10%，净利率8.04%[40] - 三祥新材海绵锆销量近1400吨，市占率50%以上，探索锆基非晶合金用于折叠屏手机铰链，布局锆系固态电解质研发，锆铪分离技术产业化启动[41] - 赤峰黄金2025年上半年营收52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%，经营性净现金流16.13亿元，同比增长12.39%[33] - 赤峰黄金矿产金毛利率54.52%，同比提升12.14个百分点，单位销售成本319.06元/克，同比增长11.78%，单位全维持成本355.41元/克，同比增长34.28%[34] 其他行业 - 中煤能源2025年上半年营收744.36亿元，同比下降19.95%，归母净利润77.05亿元，同比下降21.28%，煤炭产量6734万吨，同比增加1.3%，煤炭销量12868万吨，同比下降3.6%[37] - 中煤能源中期分红每股0.166元，合计21.98亿元，占上半年归母净利润的30%[38] - 康比特2025年上半年营收5.62亿元，同比增长10.92%，归母净利润0.15亿元，同比下降67.91%，运动营养食品收入4.20亿元，同比增长24.7%[44] - 康比特线下覆盖全国17个城市门店、合作零售网点3600家，合作200余场马拉松赛事、1937个跑团，覆盖跑者86万，与山姆会员店达成战略合作[45] - 北交所市场当周日均成交额417.0亿元，环比上涨62.2%，北证50指数上涨8.4%，日均换手率5.0%[60] - 广东发布商业航天三年规划，提供补贴和税收优惠，六部门部署规范光伏产业竞争秩序，智元机器人发布新款四足机器人D1MaxPro，政府计划推出5000亿元"准财政"工具支持新兴产业[61] - 信用债市场调整源于权益市场火热及纯债赚钱效应下降，建议缩短久期，城投债可考虑中短久期适度下沉，产业债以中高等级配置为主[51][52][53] - 特朗普政府推行"企业忠诚度"名单，政企关系紧密但不透明，去监管利好大型企业，"美国优先"政策包括关税、移民限制、减税去监管和本土制造激励[56][57]

财务表现 - 2025H1营业收入59.6亿元同比下降14% 主要因电商业务营收下降 [1] - 2025H1归母净利润7.6亿元同比下降28% 主要因互联网视频业务成本上升 [1] - 下调2025-2026年盈利预测 新增2027年预测 归母净利润分别为17.8/21.8/24.4亿元 [1] 业务板块表现 - 会员业务营收25亿元同比增长0.4% 显示业务基石稳固 [2] - 广告业务营收15.9亿元同比下降8% 因广告主投放谨慎 但Q2较Q1明显回暖 [2] - 运营商业务营收8亿元同比增长7% 受益于电视大屏收视体验提升和行业牌照优势 [2] - 新媒体内容制作营收6.1亿元同比下降4% [2] - 电商业务营收4.5亿元同比下降67% [2] 内容表现 - 芒果TV综艺有效播放量稳居行业第一 《歌手2025》直播互动近1亿次 [2] - 影视剧有效播放量同比增长69% 《国色芳华》集均播放量破4000万 [2] - "大芒计划"上线微短剧1179部 同比增长近7倍 [2] - 储备《水龙吟》等剧集近百部 [2] 政策环境 - 8月出台的《进一步丰富电视大屏内容》政策放宽影视制作监管限制 或为主业注入增长动能 [2] 出海业务 - 芒果TV国际APP累计下载量2.95亿 较年初增长14% [3] - 启动"芒果出海三年行动计划" 联合越南等国20余家传媒机构推进内容共创 [3] - 新增阿拉伯语界面拓展中东用户 上线独立国际广告和会员平台 [3] 技术赋能 - 自研芒果大模型加速技术产业化 上线AIGC内容创作和综艺智库等产品 [3] - AI技术累计赋能30+节目 内容出海和AI赋能助力公司成长 [3]

公司虚拟数字人业务发展 - 公司持续深耕虚拟数字人赛道 自早期推出数字主持人"小漾"起相继打造多个虚拟数字人项目包括AI导演"爱芒"、微生物专家、虚拟代言人"火出圈"、虚拟替身以及即将上线的恋综数字人"夏天" [1] - 公司将虚拟数字人延伸至实体化具身智能 与合作方基于芒果大模型联合研发机器人"小玖" 并已作为合伙人进驻《中餐厅·非洲创业季》节目 [1] 虚拟数字人技术价值 - 虚拟数字人作为人工智能与内容行业的融合产物 正在深刻改变内容生产、传播和消费的底层逻辑 [1] - 该技术不仅提升内容生产效率 降低制作成本 更有助于构建全新商业模式和用户体验场景 [1]

行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为"优于大市" [1][4] 核心观点 - 行业基本面底部改善 建议关注游戏、广告媒体、影视等板块的个股机会 [3] - 中长期持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [3] - AI应用的安卓时刻有望到来 重点把握豆包产业链及垂直应用领域机会 [38] 板块表现 - 本周传媒行业上涨6.47% 跑赢沪深300指数(4.90%)但跑输创业板指(8.62%) [1][11][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位 [1][12][13] - 涨幅靠前个股包括顺网科技(28%)、果麦文化(28%)、昆仑万维(25%)和智度股份(23%) [11][12] 重点关注事件 - 深度求索发布DeepSeek-V3.1-Base模型 在HuggingFace热门模型榜上升至第四位 [1][14] - 智谱发布AutoGLM2.0升级版本 支持操作数十个高频应用 [1][16] - 国家广播电视总局发布"广电21条"改革措施 包括取消40集上限、不严格限制古装剧数量等21条举措 [1][17] - 游戏科学发布《黑神话:钟馗》预告片 为黑神话系列第二部作品 [1][17] 行业数据表现 电影票房 - 本周(8月17日-8月24日)电影票房9.74亿元 [2][17] - 票房前三名:《浪浪山小妖怪》2.90亿元(占比30.9%)、《南京照相馆》2.30亿元(占比24.5%)、《捕风追影》1.67亿元(占比17.8%) [2][17][19] 综艺节目 - 排名前五的综艺节目为《花儿与少年同心季》、《披荆斩棘2025》、《喜剧之王单口季第2季》、《地球超新鲜》和《新说唱2025》 [2][23][24] 游戏 - 2025年7月中国手游收入前三名:点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [2][27] - iOS游戏畅销榜排名前列的包括《王者荣耀》、《和平精英》、《地下城与勇士:起源》 [30] 网络剧 - 本周网络剧排名前五为《生万物》、《子夜归》、《献鱼》、《凡人修仙传》和《锦月如歌》 [22][26] 上市公司动态 - 昆仑万维2025年上半年收入37.3亿元 同比下滑49.23% 归母净利润-8.6亿元 [35] - 中文在线2025年上半年收入5.56亿元 同比增长20.4% 归母净利润-2.3亿元 [36] - 芒果超媒2025年上半年收入59.6亿元 同比下滑14.3% 归母净利润7.6亿元 同比下滑28.3% [37] 投资建议标的 游戏板块 - 推荐恺英网络(总市值421亿元 2025E PE 20倍)、巨人网络、姚记科技、心动公司 [3][4] 媒体广告板块 - 推荐分众传媒(总市值1,158亿元 2025E PE 21倍)、哔哩哔哩 [3][4] 影视内容板块 - 推荐万达电影、光线传媒、华策影视 [3] IP潮玩板块 - 推荐泡泡玛特(总市值4,303亿元 2025E PE 43倍)、浙数文化、姚记科技 [3][40] 国有出版板块 - 建议从高分红、低估值及市值管理提升角度关注 [3]

板块整体表现 - 数字媒体板块较上一交易日上涨2.31% [1] - 上证指数报收3883.56点，上涨1.51%；深证成指报收12441.07点，上涨2.26% [1] - 板块主力资金净流入8487.1万元，游资资金净流出6322.4万元，散户资金净流出2164.7万元 [2] 个股涨幅表现 - 值得买领涨，收盘价36.92元，涨幅6.31%，成交量26.56万手，成交额9.64亿元 [1] - 芒果超媒涨幅6.11%，收盘价27.09元，成交量58.35万手，成交额15.23亿元 [1] - 掌阅科技涨幅5.05%，收盘价22.46元，成交量30.75万手，成交额6.76亿元 [1] - 三六五网涨幅1.86%，收盘价15.31元，成交量14.35万手，成交额2.20亿元 [1] - 川网传媒涨幅1.83%，收盘价20.00元，成交量9.82万手，成交额1.95亿元 [1] 个股跌幅表现 - *ST返利跌幅3.19%，收盘价4.55元，成交量12.56万手，成交额5776.07万元 [2] - 生意宝跌幅2.19%，收盘价21.86元，成交量18.09万手，成交额3.96亿元 [2] - 卓创资讯跌幅0.21%，收盘价68.07元，成交量3.51万手，成交额2.38亿元 [2] 资金流向 - 芒果超媒主力净流入1.38亿元，主力净占比9.09%，游资净流出5756.57万元，散户净流出8088.21万元 [3] - 掌阅科技主力净流入5904.52万元，主力净占比8.73%，游资净流出724.19万元，散户净流出5180.32万元 [3] - 川网传媒主力净流入2092.93万元，主力净占比10.76%，游资净流入162.11万元，散户净流出2255.05万元 [3] - *ST返利主力净流出1051.45万元，主力净占比-18.20%，游资净流入116.97万元，散户净流入934.48万元 [3]

综艺导演羊羊羊轻生事件 - 综艺导演羊羊羊因创业失败和债务压力发布轻生长文 个人与公司累计欠款超过3000万元 包括亲友借款 网贷 供应商欠款 员工工资和艺人劳务费[5][6] - 当事人被警方成功解救并删除轻生微博 相关话题单日阅读量破亿 网友肯定其节目为歌手提供稀缺舞台[3] 平台合作与指控 - 指控芒果TV制片人要求制作方额外支付10%费用购买数据 但未获认可且被扣除10%尾款 导致首次亏损[8] - 指控腾讯视频分账规则不透明 对接人称实际收益与合同不符 制作方无权查看数据 两档节目两年分账收入不足265万元[8][9] - 呼吁制作公司警惕平台合作 要求数据透明化以避免创作者权益受损[10] 行业生态与权力结构 - 平台与制作方存在显著权力不对等 后者缺乏播出数据和收益分配的关键知情权 存在黑箱操作空间[11] - 中小型制作公司抗风险能力弱 依赖热爱驱动的艺术项目在商业环境中难以存活[11] - 降本增效趋势加剧资源向大型平台集中 创作者夹在平台与市场间进退两难[10] 节目内容与市场反馈 - 《百分百》系列主打全开麦Live概念 采用微博共创和云制作人机制 建立高粉丝黏性但招商困难[12][13][15] - 节目因坚持音乐性拒绝制造戏剧冲突 导致播出数据平淡 全开麦瑕疵缺乏二次传播价值[16] - 部分歌手及团队抵触节目 因未获特殊待遇或录制后后悔 行业存在一定抗拒[17] 商业模式与创作困境 - 小而美节目依赖平台分账作为主要回收方式 但分账争议和平台要求导致资金链断裂[21] - 创作者对市场需求误判 真实内容易引发观众羞耻感 难以吸引广泛受众[21] - 高敏感人格特质在创作中有利于细节捕捉和共情 但可能放大债务和纠纷中的精神压力[22] 行业反思与建议 - 平台需建立透明 公平 可审计的合作机制 避免数据黑箱和分账骗案损害创作信任[25] - 创作者需平衡理想与商业逻辑 避免负债做节目的赌徒心态 做好财务规划和风险对冲[26] - 市场对真实内容存在矛盾 宣称需要真实但实际偏好戏剧化完美呈现 全行业需共同反思真实性的价值[27]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为"推荐"并维持该评级 [5] 核心观点 - 看好AI应用和文化出海等主题方向 重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [4][47] - 可灵AI单季实现营收超2.5亿元 商业化进展超预期 [2][45] - 快手新推出的OneRec端到端推荐大模型有效提升用户时长和留存率 [2][45] - DeepSeek-V3.1发布 在代码修复测评SWE与命令行终端环境下的复杂任务测试中表现有明显提高 [45] 市场表现 - 传媒行业(申万)上涨5.17% 排名行业第6名 同期沪深300涨4.18% 上证指数涨3.49% 深证成指涨4.57% 创业板指涨5.85% 恒生科技指数涨1.89% [1][11] - 细分行业表现:游戏II板块涨6.09% 广告营销涨3.83% 影视院线涨4.76% 数字媒体涨5.87% 出版板块涨4.59% [11] - 个股涨幅前五:果麦文化(+24.79%)、顺网科技(+24.16%)、昆仑万维(+23.48%)、智度股份(+20.49%)、东方明珠(+17.13%) [19][20] AI应用数据 - Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦数据预估ios端下载量分别为34.98/209.57/77.01/85.26万次 环比分别-8.88%/+0.76%/+18.89%/-32.76% [2][23] - 豆包周度下载量相对领先 夸克近一周下载量增幅明显 [2][23] 游戏市场数据 - 2025年7月中国游戏市场规模为290.84亿元 同比增长4.62% [3][25] - 移动游戏7月市场规模为213.6亿元 同比增长0.92% 环比增长6.36% [3][25] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.93亿美元 环比增长8.2% 同比增长6.76% [28] 电影市场数据 - 本周(8.15-8.21)院线总票房12.52亿元 [3][41] - 《浪浪山小妖怪》周度票房3.63亿元 占比28.9% [41][43] - 《捕风追影》周度票房3.05亿元 占比24.3% [41][43] - 后续(8.25-29)将有16部影片上映 [3][42] 公司业绩表现 - 快手2025年上半年营业收入676.54亿元 同比增长12.0% 经调整利润净额101.98亿元 同比增长12.5% [45] - 美图公司2025年上半年总收入18亿元 同比增长12.3% 经调整后归属于母公司权益持有人净利润4.67亿元 同比增长71.3% [2][45] - 昆仑万维2025年上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% [2][46] - 吉比特2025年上半年营业收入25.18亿元 同比增加28.49% 归母净利润6.45亿元 同比增加24.50% [3][45] - 芒果超媒2025年上半年营收59.64亿元 归母净利润7.63亿元 [3][46] - 中文在线2025年上半年营收5.56亿元 归母净亏损2.26亿元 [3][46] 重点产品表现 - 《杖剑传说》表现优秀 上半年流水实现4.24亿元 [3] - 《超自然行动组》在新活动带动下 ios游戏畅销榜排名跃居至第四并持续保持前十 [33] - 腾讯旗下《无畏契约:源能行动》手游上线后保持七麦ios游戏及应用免费榜第一 [33] - 后续新游方面 恺英网络《热血江湖:归来》将于8.27上线 网易《命运:群星》将于8.28上线 [34][35] 技术进展 - DeepSeek-V3.1正式发布 采用混合推理架构 支持思考模式与非思考模式 [45] - 智谱发布AutoGLM 2.0 作为全球首个手机Agent 开创Agent+云手机/云电脑的新技术范式 [45] - 经过思维链压缩训练后 V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下 各项任务的平均表现与R1-0528持平 [45]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中股价上涨2.08%至26.06元/股，成交额6.17亿元，换手率2.37%，总市值487.51亿元 [1] - 主力资金净流入1836.44万元，特大单买入3897.60万元（占比6.32%）卖出3528.03万元（占比5.72%），大单买入1.60亿元（占比26.00%）卖出1.46亿元（占比23.62%） [1] - 年内股价下跌2.29%，近5日跌1.47%，近20日涨15.46%，近60日涨17.71% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数6.20万户，较上期增加9.14%，人均流通股16483股，较上期减少8.37% [2] - 香港中央结算有限公司持股4699.34万股（第四大股东），较上期减少281.07万股 [3] - 易方达创业板ETF持股1541.62万股（第六大股东），较上期减少39.83万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1345.27万股（第七大股东），较上期增加113.46万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股951.71万股（第十大股东），为新进股东 [3] 财务业绩与业务构成 - 2025年1-6月营业收入59.64亿元，同比减少14.31%，归母净利润7.63亿元，同比减少28.31% [2] - 主营业务收入构成：芒果TV互联网视频业务72.29%，内容电商18.47%，新媒体互动娱乐内容制作与运营8.97%，其他0.27% [1] - A股上市后累计派现17.51亿元，近三年累计派现9.91亿元 [3] 公司基本信息与行业属性 - 公司位于湖南长沙金鹰影视文化城，成立于2005年12月28日，2015年1月21日上市 [1] - 主营业务涵盖芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商 [1] - 所属申万行业为传媒-数字媒体-视频媒体，概念板块包括跨境电商、华为鸿蒙、短剧概念、区块链、网红经济等 [1]