板块表现 - 光伏设备板块整体上涨1.49%，领涨个股为高测股份（涨跌幅6.07%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 板块内10只个股涨幅超2%，其中*ST金刚（3.82%）、中信博（3.82%）、大全能源（3.58%）涨幅居前[1] 个股交易数据 - 高测股份成交量58.61万手，成交额6.55亿元，居板块首位[1] - 通威股份成交额12.15亿元，为板块最高，成交量60.04万手[1] - 跌幅最大个股为捷佳伟创（-1.55%）和海优新材（-1.52%）[3] - 双良节能成交量90.71万手，为板块最高[3] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.15亿元，游资净流出1.84亿元，散户净流入6868.01万元[3] - 高测股份主力净流入6597.56万元（占比10.08%），通威股份主力净流入5597.44万元（占比4.61%）[4] - 晶澳科技主力净流入4620.29万元（占比11.33%），隆基绿能主力净流入4023.02万元（占比4.63%）[4] - 游资净流出最高为通威股份（-5042.86万元）和隆基绿能（-2066.36万元）[4] 相关ETF - 科创100ETF华夏（588800）近五日上涨1.69%，跟踪上证科创板100指数[6] - ETF市盈率249.07倍，估值分位71.01%[6][7] - 最新份额27.1亿份，增加3750万份，主力资金净流入289万元[6]

行业概况 - 2025年一季度中国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达14.82亿千瓦首次超过火电装机，光伏发电累计9.46亿千瓦 [7] - 截至2025年5月底中国光伏装机规模突破10亿千瓦，中国光伏组件占全球比例增长至83.41% [7] - 2024年全球可再生能源装机容量达44.48亿千瓦，年增长率创15.1%历史纪录，中国贡献全球新增容量近64% [18] 核心企业表现 - 隆基绿能、晶科能源、通威股份在绿色供应链CITI指数和企业气候行动CATI指数评价中位列前三名 [10] - 40家光伏企业2024年使用可再生能源总计5.71千万兆瓦时，带来减排量超3255.14万吨二氧化碳当量 [10] - 44家光伏企业披露范围1&2碳排放量达1.05亿吨二氧化碳当量，24家企业连续三年数据显示碳排放总量从2022年4523万吨增至2024年7057万吨 [11] 可再生能源利用 - 阳光电源和通威股份2024年可再生能源使用占比超60%，隆基绿能、通威股份、晶科能源和大全股份超40% [10] - TCL中环可再生能源使用比例从2022年0.75%增至2024年37.58%，增幅显著 [56] - 正泰新能等11家企业通过铺设屋顶光伏、购买绿电等措施打造零碳工厂或园区 [10] 碳排放管理 - 7家企业承诺2050年前实现价值链碳中和，6家企业减排目标涵盖供应链 [74] - 隆基绿能推动供应商开展碳核算和目标设定，通威股份推动关联企业披露整改措施 [11] - 25家企业披露超80个光伏组件、电池等产品碳足迹数据，应对国际市场绿色准入要求 [12] 供应链管理 - 超8成光伏企业公开披露绿色供应链管理要求，10家企业将环境风险管控延伸至原材料供应商 [13] - 隆基绿能等4家企业关注能源转型矿产开采环境影响，但12家参评企业关联企业仍出现违规排放问题 [13] - 11家光伏电站企业关注生物多样性敏感区域，但尚无企业披露降低矿产开采对生物多样性影响 [14] 行业挑战 - 中国将开始产生大批量退役光伏组件，16家企业披露回收工作但主要集中于欧洲市场 [14] - 光伏行业出现低价无序竞争问题，多国出台产业激励机制提升本土制造能力 [15] - 国际社会通过碳足迹限值等规则加严市场准入，可能蕴含贸易保护主义考量 [28]

股价表现 - 2025年8月1日收盘价11.18元 单日上涨1.08% [1] - 换手率1.6% 成交量52.82万手 成交金额5.93亿元 [1] - 主力资金净流入1565.87万元 占成交额2.64% 其中大单净流入3132.50万元占比5.28% 超大单净流出1566.63万元占比2.64% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入106.72亿元 同比减少33.18% [1] - 归属净利润1.64亿元 同比减少239.35% [1] - 扣非净利润1.41亿元 同比减少281.18% [1] - 流动比率1.218 速动比率0.962 资产负债率76.33% [1] 公司基本情况 - 成立于2000年 位于邢台市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本33.10亿元 实缴资本33.10亿元 法定代表人靳保芳 [1] - 对外投资10家企业 参与招投标392次 拥有专利100条 行政许可9个 [2]

光伏板块市场表现 - 硅料硅片板块大幅拉升 双良节能涨停 大全能源、华民股份、通威股份、TCL中环、弘元绿能等集体走高 [1] - 光伏ETF指数基金涨2.64% 光伏ETF易方达涨2.47% 光伏50ETF涨2.38% 光伏ETF涨2.31% 光伏龙头ETF涨2.24% 光伏ETF基金涨2.11% [2] - 华泰柏瑞光伏ETF规模达122.06亿元 为全市场规模最大光伏ETF 天弘光伏ETF规模22.49亿元 银华光伏50ETF规模13.47亿元 [3] 政策驱动因素 - 工信部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》 要求2025年9月30日前完成监察 [4] - 光伏行业被列为"反内卷"核心阵地 针对同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题 [4] - 行业自律反内卷效果此前不及预期 但政策落地有望消除市场分歧 [6] 价格走势分析 - 多晶硅价格进入4.5万-5.25万元/吨理性平台期 下游硅片、电池片、组件存在补涨空间 [4] - 中长期产能出清后 价格中枢有望上移 向6万元/吨迈进 [5] - 政策落地超预期或需求改善可能推动价格突破区间上限 [5] 行业前景展望 - 反内卷政策已产生正面催化 产业链价格全面上涨 [6] - 政策落地后将明确价格上涨预期 确认公司盈利空间 [6] - 需关注价格传导流畅性 避免"涨价-需求收缩"负循环 [4]

市场表现 - 8月1日A股光伏板块震荡上行 光伏龙头ETF（516290）涨超2% 连续5日吸金超3600万元 [1] - 标的指数成分股近乎全线冲高 捷佳伟创20cm涨停 双良节能10cm涨停 阳光电源涨超3% 隆基绿能 TCL中环 德业股份等涨超2% [3] - 前十大成分股中阳光电源涨3.69% 通威股份涨3.87% TCL中环涨2.82% 晶澳科技涨2.71% 德业股份涨2.58% [4] 行业供需动态 - 多晶硅生产商拟设立500亿元基金 收购关闭至少100万吨低质量产能 占总量约三分之一 [5] - 7月多晶硅价格累计涨幅达36.92% 工业大宗商品价格因供应端改革预期大幅上涨 [6] - 西部证券指出光伏行业正处探底过程 经历产能扩张放缓和毛利率恶化困境 [7][9] 政策与企业行动 - 7月初有关部门要求平息价格战并淘汰落后产能 政企联动推动反内卷政策 [5][9] - 本轮反内卷政策框架更成熟务实：政策态度上高层表态更明确 法律法规规格更高 涉及范围扩大至多个行业 [9] - 企业态度上行业协会先于政策行动 方案更务实治本 上下游龙头企业共识度更高 [9] - 产能举措针对硅料环节开展收并购 头部企业出资收购尾部企业产能并有序关停 [9] - 价格举措对硅料 硅片 电池 组件四大环节限价 效果锚定不低于完全成本 底线高于上轮现金成本锚定 [10] - 需求侧新增光伏治沙 绿电直连 绿氢等支撑措施 产品创新强调常态化质量抽查 [11] 机构观点 - 长江证券认为光伏作为供需失衡最严重行业 有望最先受益反内卷主线 硅料价格显著上涨带动下游价格修复 [11] - 硅料收并购方案7月底前或达成初步意向 行业有望迎来基本面修复和右侧拐点 [11] - 光伏龙头ETF（516290）管理费率0.15% 托管费率0.05% 为市场主流费率的三分之一 [11]

公司基本信息 - 公司名称为晶澳太阳能科技股份有限公司 证券代码002459 证券简称晶澳科技 债券代码127089 债券简称晶澳转债 [1] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股） 法定代表人靳保芳 [1] - 注册资本为人民币3,309,679,544元 [1] - 成立日期为2000年10月20日 住所位于河北省宁晋县新兴路123号 [1] - 统一社会信用代码为91130300601142274F [1] 经营范围 - 主营业务包括生产加工单晶硅棒和单晶硅片 生产太阳能电池和组件 研制开发太阳能系列产品 [1] - 业务范围涵盖销售太阳能电池 组件及相关产品与原材料 太阳能光伏并网发电和电量销售 [1] - 涉及太阳能光伏电站的开发 建设 运营 管理 维护 以及货物技术进出口 [1] - 包括太阳能电池领域技术开发与转让 厂房租赁 场地租赁 电气设备租赁 [1] 公司治理变动 - 公司于2025年6月30日召开2024年度股东大会 审议通过变更注册资本及修订公司章程等议案 [1] - 近日完成注册资本工商变更登记手续 取得邢台市行政审批局核发的新营业执照 [1]

股价表现 - 7月31日收盘价为11.06元，较前一交易日下跌4.82% [1] - 当日成交额达10.76亿元 [1] - 股价波动区间为10.94元至11.64元 [1] - 主力资金净流出1.11亿元，占流通市值的0.3% [1] 公司业务 - 主要从事光伏设备制造业务 [1] - 业务涵盖光伏产品研发、生产和销售等环节 [1] - 公司总部位于河北 [1] 公司动态 - 已完成注册资本工商变更登记手续并取得新营业执照 [1] - 变更源于2024年度股东大会审议通过的相关议案 [1]

公司基本信息 - 公司名称为晶澳太阳能科技股份有限公司 证券代码002459 证券简称晶澳科技 债券代码127089 债券简称晶澳转债 [1] - 公司法定代表人为靳保芳 注册资本为人民币3,309,679,544元 成立日期为2000年10月20日 [1] - 公司住所位于河北省宁晋县新兴路123号 统一社会信用代码91130300601142274F [1] 公司经营与业务范围 - 公司经营范围包括生产加工单晶硅棒 单晶硅片 生产太阳能电池 组件 研制开发太阳能系列产品 [1] - 业务涵盖太阳能光伏并网发电 电量销售 太阳能光伏电站的开发 建设 运营 管理 维护 [1] - 公司从事货物及技术进出口 太阳能电池领域技术开发与转让 厂房租赁 场地租赁 电气设备租赁 [1] 公司治理与变更事项 - 公司于2025年6月30日召开会议审议通过公司章程及相关议事规则的议案 [1] - 公司已完成注册资本工商变更登记手续 并取得邢台市行政审批局核发的《营业执照》 [1]

公司治理变更 - 晶澳科技于2025年6月30日召开2024年度股东大会审议通过注册资本变更及公司章程修订议案 [2] - 公司已完成注册资本工商变更登记手续并取得邢台市行政审批局核发的新营业执照 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 华电集团组件招标对组件功率要求较高，新技术在招标中或获较好溢价，带动产品规模化应用 [5] - 此次招标响应政策对提升产品品质的要求，有望加速行业“反内卷”推进 [5] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐关注具备先进产品供应能力的隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、通威股份、晶澳科技、天合光能、帝尔激光、拉普拉斯 [5] 招标情况 - 7月29日华电集团发布2025 - 2026年光伏组件集中采购招标公告，集采含N型TOPCon组件框架、N型高效组件框架两个标段，采购规模共20GW [5] - 标段二要求为N型TOPCon、HJT、BC等类型产品，转换效率要求≥23.8%，规模2GW [5] 产品满足情况 - 目前仅部分先进产能满足标段二转化效率要求 [5] - 晶科能源升级后组件产品当前交付功率档位在640W - 645W，换算后可达23.8%要求 [5] - 爱旭股份的N型ABC组件量产交付效率高达24.6%，可满足要求 [5] 行业影响 - 此次招标响应政策对提升产品品质的要求，有望加速行业“反内卷”推进 [5] 推荐标的及盈利预测 |证券代码|证券简称|股价（元）|EPS（元）（2024A、2025E、2026E）|PE（2024A、2025E、2026E）|评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |601012.SH|隆基绿能|16.38|-1.14、0.69、0.94|-14.37、23.74、17.43|增持| |600732.SH|爱旭股份|14.90|-2.91、0.10、0.75|-5.12、149.00、19.87|—| |688223.SH|晶科能源|5.48|0.01、0.42、0.51|548.00、13.05、10.75|增持| |600438.SH|通威股份|21.85|-1.56、 - 0.61、0.50|-14.01、 - 35.82、43.70|增持| |002459.SZ|晶澳科技|11.62|-1.41、0.88、1.13|-8.24、13.20、10.28|增持| |688599.SH|天合光能|16.41|-1.58、1.38、2.18|-10.39、11.89、7.53|增持| |300776.SZ|帝尔激光|60.12|1.93、2.72、3.31|31.15、22.10、18.16|增持| |688726.SH|拉普拉斯|45.78|1.80、1.96、2.22|25.43、23.36、20.62|增持| [6]