【#董明珠曾称都用铝代铜我们也不用#】#格力电器表示暂时没有铝代铜计划# 力格力电器最新的官方 公告称，公司暂时没有铝代替铜的计划。其实这个发言之前董明珠就已经公开表态过，就算全行业现在 都用铝代铜，他们也不会使用，因为技术这块还没有达到格力认可的标准之上。 "目前来看，如果采用铝来替代，它的耐久性和稳定性现在不敢保证。所以，在没有百分之百的把握之 前，格力就绝对不会使用铝代铜。"董明珠说道。 ...

公司技术路线与成本考量 - 格力电器表示铜是空调的核心原材料，占空调成本的20%左右 [1] - 尽管铝材成本优势显著，同等情况下成本约为铜材的1/12（价格约为1/4，密度约为1/3）[1] - 但铝材在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀等参数以及长期可靠性方面与铜存在较大差距 [1] 公司研发与行业动态 - 格力电器暂时没有铝代铜计划，原因是铝在性能、质量和可靠性方面尚不能完全保证 [1] - 公司重视铝代铜技术研究，并将持续关注行业动态 [1]

公司战略与产品定位 - 公司视产品质量为企业生命 [1] - 公司自2021年在行业内率先推出内销家用空调十年免费包修政策 [1] 原材料成本与技术路线 - 铜是空调的核心原材料，占空调成本的20%左右 [1] - 同等情况下，铝材成本约为铜材的1/12（价格约为1/4，密度约为1/3） [1] - 铝材在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀等参数以及长期可靠性等方面与铜存在较大差距 [1] - 在铝代铜的性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，公司暂时没有铝代铜计划 [1] - 公司重视铝代铜技术研究，并将持续关注行业动态 [1]

公司对铝代铜技术的立场 - 公司明确表示暂时没有铝代铜计划 [1] - 尽管铝材成本优势显著，同等情况下成本约为铜材的1/12 [1] - 铝材在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀及长期可靠性等关键参数上与铜存在较大差距 [1] 原材料成本结构 - 铜是空调的核心原材料，占空调成本的20%左右 [1] - 铝材价格约为铜材的1/4，密度约为铜材的1/3 [1] 公司技术研发策略 - 公司重视铝代铜技术研究 [1] - 公司将持续关注行业动态 [1]

公司对铝代铜技术的立场 - 格力电器表示暂时没有铝代铜计划 尽管铝材成本优势显著 在同等情况下铝材成本约为铜材的1/12 具体而言铝材价格约为铜材的1/4 密度约为铜材的1/3 [1] - 公司认为铝在关键性能参数上与铜存在较大差距 包括熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀性以及长期可靠性 [1] - 在铝材的性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下 公司不会推进铝代铜 [1] 原材料成本结构与技术研究 - 铜是空调的核心原材料 占空调成本的20%左右 [1] - 公司重视铝代铜技术研究 并将持续关注行业动态 [1]

文章核心观点 - 暨南大学产业经济研究院发布2025中国上市高新技术企业创新发展指数 该指数基于2024年上市公司年报数据 从创新战略可持续能力 创新产品开发能力及创新成果转化能力三个维度 对A股市场筛选出的3435家上市高新技术企业进行全景式分析 [1] 指数编制与样本概况 - 研究样本为中国境内A股3435家上市高新技术企业 从超过5000家上市公司中遴选而出 [1][2] - 指数构建基于企业的创新战略意识 创新投入能力 创新持续支持能力 知识产权创造 商业模式创新 知识产权转化等指标 [1] 企业总体区域分布 - 上市高新技术企业区域分布高度集中 广东省 浙江省 江苏省三省份企业数量合计约占全国样本总量的50% [2] - 从城市分布看 深圳市以295家上市高新技术企业位居全国第一 其次为北京市294家 上海市261家 杭州市148家 广州市105家 苏州市99家 [3] 企业总体行业分布 - 制造业领域的高新技术上市企业数量突出 计算机 通信和其他电子设备制造业以490家企业位居第一 [5] - 专用设备制造业281家 化学原料及化学制品制造业268家 电气机械及器材制造业261家 医药制造业251家 软件和信息技术服务业246家 以上六大行业企业数量合计占比超过全国样本的一半 [5] 创新发展指数全国50强企业 - 格力电器以89.75分位列创新发展指数第一 海尔智家83.97分 京东方A 81.87分 长安汽车81.05分 天地科技79.97分位列第二至第五位 [7] - 全国50强企业中 广东省有12家企业入围 占比超过20% 排名全国第一 其中深圳市6家 惠州市和佛山市各2家 广州市和珠海市各1家 [7] - 50强企业行业分布广泛 涵盖电气机械和器材制造业 计算机通信设备制造业 汽车制造业 专用设备制造业 软件和信息技术服务业等多个领域 [9] 创新发展指数全国500强企业分布 - 500强企业行业集中度高 计算机 通信设备制造业以109家位列第一 电气机械及器材制造业66家 专用设备制造业53家 软件和信息技术服务业45家 这四个行业企业数量均超过40家 [12] - 500强企业城市分布呈现区域集中趋势 主要分布在东南沿海与一线城市 其中北京市60家 深圳市58家 上海市33家 广州市21家 杭州市19家 [12] - 从省份分布看 广东省以113家500强企业位居全国首位 占比超过20% 北京市60家排名第二 浙江省48家 江苏省42家 山东省37家分列第三至第五位 [14] 产学研合作情况 - 在3435家样本企业中 有471家积极开展产学研合作 占比达13.7% [16] - 排名越靠前的企业群体中 开展产学研合作的比例显著提升 表明产学研合作与高创新排名呈现明显正向关联 [17] 广东省高新技术企业深度分析 - 广东省共有624家上市高新技术企业 其中深圳市295家 广州市105家 两市合计占全省企业总数的64.1% [17] - 广东省上市高新技术企业主要分布在四个行业 计算机 通信和其他电子设备制造业181家 电气机械及器械制造业56家 专用设备制造业51家 软件与信息技术服务业44家 [19]

行业投资评级 - 家用电器行业评级为“优于大市” [1][7] 核心观点 - 11月家电内外销在高基数下持续承压，但零售需求表现或已触底，后续在国补政策延续及外销改善带动下，家电零售有望修复 [1][18] - 家电板块显示出较强的经营韧性，龙头企业表现亮眼，后续龙头在复杂内外销环境下有望延续稳健增长 [13] - 建议积极布局估值性价比高、股息率可观、增长韧性充足、海外具备长期成长空间的白电龙头 [14] 本周研究跟踪与投资思考 - **11月家电零售表现**：11月我国家用电器和音像器材类限额以上零售额同比下降19.4%，累计同比增长14.8% [2][19]，降幅扩大主要受去年同期国补高基数及大促提前影响 [2][19] - **分品类零售表现**： - 大家电普遍承压：空调、冰箱、洗衣机、电视等线上线下零售额普遍有20%以上降幅 [2][19] - 厨房小家电相对稳健：电饭煲线上/线下零售额同比-9.2%/-20.3%，空气炸锅线上/线下零售额同比-0.3%/+3.0% [2][19] - 清洁电器承压但长期增长明显：扫地机及洗地机降幅在20%左右，但两年累计增长较为明显 [2][19] - **11月家电出口表现**：11月我国家电出口额（人民币口径）同比下降6.0%，降幅环比10月收窄 [3][46] - **分品类出口表现**： - 空调持续承压：11月出口额下降25.7% [3][46] - 冰洗及吸尘器回暖：冰箱/洗衣机出口额同比增长7.6%/15.8%，吸尘器出口额增长15.3% [3][46] - 微波炉、电视等延续小幅下降趋势 [3][46] - **空调产销与排产**： - 11月产销大幅下滑：11月家用空调生产1057.7万台，同比下滑36.7%，销售1049.2万台，同比下滑31.8% [4][58] - 1月排产受春节错期影响改善：1月空调排产量同比增长21.3%，其中内销排产884万台，同比增长32.0%，出口排产1113万台，同比增长14.0% [4][58] 重点数据跟踪 - **市场表现**：本周家电板块相对收益+0.44% [4][61] - **原材料价格**： - LME3个月铜价周环比+0.4%至11837美元/吨 [4][63] - LME3个月铝价周环比+2.4%至2943美元/吨 [4][63] - 冷轧板价格周环比持平至3740元/吨 [4][63] - **海运价格**： - 美西线集运指数周环比-0.86% [4][70] - 美东线集运指数周环比-1.31% [4][70] - 欧洲线集运指数周环比+0.23% [4][70] - **地产数据**：11月住宅竣工面积累计同比下降20.1%，住宅销售面积累计同比下降8.1% [4][73] 核心投资组合建议 - **白电板块**：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [5][14][16] - **黑电板块**：推荐海信视像 [5][17] - **小家电板块**：推荐石头科技、小熊电器、科沃斯 [5][14][16] - **厨电板块**：推荐老板电器 [14] - **照明及零部件板块**：推荐大元泵业、佛山照明 [15] 分板块观点与经营表现 - **白电**：经营表现最为稳健，Q3营收利润均实现个位数增长，龙头增长韧性充足 [13][16] - **厨电**：受地产拖累，Q3营收利润持续承压 [13] - **黑电**：受北美出口拖累，Q3营收承压，但利润持续修复 [13] - **小家电**：Q3营收增速领先其他板块，受国补扰动较小，利润率有所改善 [13] - **照明及零部件**：受出口及下游家电需求影响，Q3营收增速放缓，盈利有所承压 [13] 重点公司盈利预测摘要 - **美的集团**：2025年预测EPS为5.84元，对应PE为14倍 [6][81] - **海尔智家**：2025年预测EPS为2.27元，对应PE为12倍 [6][81] - **格力电器**：2025年预测EPS为5.98元，对应PE为7倍 [6][81] - **TCL智家**：2025年预测EPS为1.04元，对应PE为10倍 [6][81] - **石头科技**：2025年预测EPS为7.80元，对应PE为20倍 [6][81]

市场整体表现 - 2023年12月22日，白色家电板块整体下跌0.57%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.69%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为澳柯玛，跌幅达5.79% [1] 个股价格与交易情况 - 澳柯玛收盘价8.63元，下跌5.79%，成交量为51.96万手，成交额4.55亿元 [1] - 海信家电收盘价25.26元，下跌2.13%，成交额3.01亿元 [1] - TCL智家收盘价10.63元，下跌1.94%，成交额1.40亿元 [1] - 雪祺电气收盘价14.17元，下跌0.98%，成交额5194.65万元 [1] - 惠而浦收盘价9.58元，下跌0.83%，成交额2126.26万元 [1] - 海尔智家收盘价27.33元，下跌0.65%，成交额6.35亿元 [1] - 格力电器收盘价40.88元，下跌0.63%，成交额14.15亿元 [1] - 长虹美菱收盘价6.57元，下跌0.45%，成交额5697.49万元 [1] - 美的集团收盘价79.16元，下跌0.37%，成交额19.41亿元 [1] - 深康佳A是板块内唯一上涨个股，收盘价5.22元，上涨0.38%，成交额1.01亿元 [1] 板块资金流向 - 当日白色家电板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.84亿元 [1] - 游资资金整体净流入1.68亿元 [1] - 散户资金整体净流入1619.92万元 [1] 个股资金流向明细 - 美的集团主力资金净流出额最大，达1.36亿元，主力净占比为-7.01%，但游资净流入6170.60万元 [2] - 澳柯玛主力资金净流出3777.45万元，主力净占比-8.30%，而散户资金净流入3478.39万元 [2] - 格力电器主力资金净流出3655.25万元，主力净占比-2.58%，但游资大幅净流入9105.76万元，游资净占比6.44% [2] - 海尔智家主力资金净流入768.50万元，是主力净流入最多的个股，主力净占比1.21% [2] - TCL智家主力资金净流入726.60万元，主力净占比5.19% [2] - 海信家电主力资金净流入552.98万元，主力净占比1.84%，同时游资净流入827.25万元 [2] - 深康佳A主力资金净流入423.94万元，主力净占比4.20% [2] - 长虹美菱主力资金净流入260.94万元，主力净占比4.58% [2] - 雪祺电气主力资金净流入49.79万元，主力净占比0.96% [2] - 惠而浦是唯一一只主力、游资、散户资金流向呈现分化且主力净流出的个股，主力净流出117.44万元，但游资净流入331.80万元，游资净占比高达15.60% [2]

行业技术路线与阵营分化 - 空调行业围绕核心散热部件材质形成“铜铝之争”两大阵营 海尔、美的、小米等19家企业联合发布铝管换热器团体标准并签署自律公约 承诺不虚假宣传[6] 格力、飞利浦则明确表态暂不推进“铝代铜”[1][6][9] - 格力电器董事长董明珠表示 公司坚持不用“铝代铜”的原因是铝尚未达到与铜同等的技术条件和保障 但公司持续进行研究[9][10][15] - 行业标准体系正在加速推进 中国制冷学会已发布相关团体标准 国家标准《房间空气调节器用热交换器》正在修订中 主流厂商及科研机构均参与其中 新一轮讨论预计2026年1月展开[9] 成本与价格影响分析 - “铜换铝”的核心驱动力是巨大的成本差异 当前铝价约2.2万元/吨 铜价达6万-8万元/吨 两者价差超3倍[3] 以1.5匹空调为例 采用铜管的核心散热部件成本在300-500元 换成铝管后单台空调成本能节省380元左右[3] - 成本下降传导至终端售价 华凌、小米等品牌所售1.5匹铝管空调终端售价最低仅1599-1699元 比同规格铜管机型便宜约400元[3] 中低端空调均价也从两三年前的2500-3000元跌至如今的2000元以下[3] - 企业并未将所有成本降幅都让渡给消费者 节省的资金一部分投入铝管的防腐处理、结构优化等技术研发 另一部分可能计入企业利润空间[3] 材料性能与产品特性对比 - 铜管导热效果约为铝管的1.7倍 制冷制热速度更快 且工艺成熟、耐腐蚀性强 正常使用寿命达15-20年[4] 铝管通过“微通道结构”设计可弥补导热短板 头部品牌增加防腐涂层后 经技术优化的产品使用寿命可达10年以上 而普通铝管寿命不足8年[4] - 铝微通道换热器采用扁平铝管内部多微小流道设计 接触面积大幅增加 换热效率理论上可比传统铜管提升20%-30% 且制冷剂充注量减少约30%[19] 但该结构在沿海盐雾环境下腐蚀风险高 易积灰 且维修难度大[19] - 不同品类“铝代铜”节奏不一 冰箱制冷系统中铝材占比已接近90%[13] 空调因运行工况复杂 对能效、寿命和长期稳定性要求更高 且铝材焊接工艺复杂、热膨胀系数高 对制造工艺提出更高要求[13] 产业政策与资源战略背景 - 国家政策明确支持“以铝节铜” 2025年3月 工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》 明确将“以铝节铜”列为扩大铝消费的重点方向 推动铝在家电等领域规模化应用[3][12][20] - 中国铜资源严重依赖进口 精炼铜自给率不足 精炼铜月均净进口量需维持20万吨左右以满足境内供需平衡[11] 铝产业链则完全自主可控[3] “铝代铜”符合国家资源发展战略[11] - 铜价持续上涨形成强约束 2025年12月初 伦敦金属交易所铜价多次触及历史高位 一度突破每吨11461美元 沪铜期货主力合约站上9万元/吨关口 同样刷新纪录[10] 东吴证券研报显示 2025年11月的铜铝比价为3.8[11] 市场反应与消费者关切 - 消费者主要争议集中在“知情权” 部分品牌未在产品页面或说明书明确标注换热器材质 导致购买时难以区分[6] 此前有厂商在低端机型未告知消费者便使用铝管 导致空调在使用三五年后因氧化腐蚀而漏氟报废 损害消费者体验[19] - 选购建议指出需结合使用场景权衡 短期使用或预算有限可选择有明确质保的头部品牌铝管空调 计划使用超过10年或注重稳定性则建议优先选择铜管空调[6] - 消费者在选购时应查看产品标注 参与团体标准的19家企业已承诺如实公示材质信息 并需关注质保政策 例如小米等品牌已为空调提供10年质保[6]

文章核心观点 - 中国除湿机行业在消费升级、技术进步和应用场景拓展的驱动下，市场需求持续增长，展现出强劲的发展潜力 [1][6] - 行业当前呈现“家用主导、工业与商用均衡补充”的市场格局，并正朝着智能化、节能化、环保化、场景定制化等方向升级发展 [8][17][20][21] - 市场竞争格局呈现“国产主导+进口高端并存”的特点，头部企业优势明显，行业集中度有望持续提升 [14][22] 行业定义与分类 - 除湿机通过热交换原理冷凝空气中的水分以调节室内湿度，为人员、物品或工艺提供适宜环境 [1][2] - 产品可按使用场景分为家用、商用、工业除湿机；按原理分为冷冻式、转轮式、溶液式；按功能分为一般型、降温型、调温型、多功能型 [3] 行业发展环境 - 行业受到国家产业政策的积极鼓励与支持，相关政策规范了市场秩序，推动了行业健康、有序、可持续发展 [4][5] 市场规模与结构 - **2024年市场规模**：中国除湿机产量为1295.4万台，需求量为183.3万台，市场规模为25.66亿元 [1][6] - **2025年市场预测**：预计产量将达1208.9万台，需求量将达175.0万台，市场规模将达24.07亿元 [1][6] - **市场结构**：2024年家用除湿机占比达63.91%，商用占18.36%，工业占17.73%；预计2025年家用占比约62.82%，商用约19.07%，工业约18.11% [8] 行业产业链 - **上游**：主要包括压缩机、风机、热交换器、控制器等关键原材料和组件，供应商专业性强 [10] - **中游**：除湿机生产制造 [10] - **下游**：应用于家庭、商业和工业等多个领域 [10] - **成本结构**：材料成本占比最大，以德业股份为例，2024年其除湿机产品直接材料成本为5.32亿元，占总成本比重达83.77% [12] 行业竞争格局 - **主要参与者**：分为两类，一类是美的、格力、海尔等综合家电巨头，另一类是德业、欧井等垂直专业品牌 [14] - **竞争态势**：呈现“国产主导+进口高端并存”格局，国产品牌覆盖中高端及性价比市场，进口品牌聚焦高端市场但份额有限 [14] - **出海趋势**：美的、格力、德业等中国自主品牌正加速海外市场扩张 [14] 重点企业经营现状 - **德业股份**：2025年上半年总营收55.35亿元，其中除湿机业务营收4.08亿元，占总营收的7.39% [15][17] - **欧伦电气**：2024年总营收16.23亿元，其中除湿机业务营收8.94亿元，占总营收的55.15%；2025年上半年除湿机营收占比约55.06% [19] 行业发展趋势 - **技术趋势**：向高效化、智能化、环保化深度融合发展，包括普及变频压缩机、应用AI环境感知算法、物联网技术以及转向R32、CO₂等环保冷媒 [20] - **产品趋势**：场景化定制与功能复合化并行，针对家用、商用、工业等不同场景开发细分产品，并集成空气净化、干衣、加湿、温控等多种功能 [21] - **竞争趋势**：行业集中度将持续提升，头部企业凭借综合优势构建壁垒，同时细分领域仍存在差异化突围机会 [22] - **渠道与服务趋势**：线上线下渠道融合协同，服务向主动化、全生命周期管理增值化方向发展 [23]