纪要涉及的行业与公司 * **家电行业**：涵盖空调、黑电、厨电、小家电等品类，涉及公司包括**美的集团**、**海尔智家**、**格力电器**、**TCL电子**、**海信视像**、**极米科技**[1][2][3][4][5] * **消费电子/智能硬件行业**：聚焦**AI智能眼镜**、**机器人**、**两轮车**，涉及公司包括**TCL电子（雷鸟创新）**、**海信视像**、**极米科技**、**光峰科技**、**比翼股份**、**九号公司**、**石头科技**、**科沃斯**[1][5][6][7][9][10][11] * **工具产业链**：主要面向美国市场，涉及公司包括**巨星科技**、**全峰股份**[1][12] 核心观点与论据 1. 家电行业：政策调整与成本压力并存 * **2026年国家补贴政策调整**：总体补贴金额约**2,500亿元**，第一批资金已提前下发[2] 整体补贴比例**15%**，补贴上限从**2,000元**降至**1,500元**[1][2] 新增**智能眼镜**品类，但厨电、小家电等可选品类补贴收缩[2] * **空调行业集体涨价**：主要因铜价快速上涨，**美的**涨价**6%**，**海尔**涨价**5%~10%**，**TCL**涨价**5%~8%**，**格力**暂不涨价[1][3] 企业通过签署铝强化应用研究自律公约，推进“铝代铜”技术以应对成本压力[1][3] * **龙头企业战略拓展**：**美的**在2025年底收购瑞科医疗国际业务，拓展医疗板块，并在楼宇科技、磁悬浮离心式压缩机、库卡机器人核心零部件国产化方面取得突破[1][4] **海尔**通过收购欧洲制冷业务等海外增量实现增长[1][4] 预计两家公司**Q4收入增长0~5%**[1][4] 2. 消费电子：AI眼镜与机器人成为CES焦点 * **AI智能眼镜新品集中发布**：在CES展会上，**TCL电子（雷鸟创新）**、**海信视像**、**极米科技**等公司发布AI眼镜新品[1][5] **极米科技**的Memo ONE和Memo AIR重量仅**28克**，是目前最轻便的显示方案之一[5] 新品预计**二季度**进入众筹或发售[1][5] * **AI眼镜行业前景广阔**：预计出货量将从**2025年的1,000万台**增长至**2026年的2,000万台**，实现翻倍[6] 上游供应商如**光峰科技**（AR显示光机核心供应商）和**比翼股份**（通过投资切入整机代工）将受益[6][7] * **机器人技术持续突破**：**石头科技**在CES首发“轮足爬楼”机器人，并在3D传感、仿生机械手和轮足方面取得突破，提升具身智能机器人技术[11] **科沃斯**发布泳池机器人和陪伴宠物机器人等新品，扩充SKU序列[11] **九号公司**旗下蔚蓝大陆推出集成固态激光雷达技术的家用及商用割草机器人系列[9] 3. 两轮车行业：困境反转与龙头崛起 * **行业经历困境反转**：新国标切换初期引发消费者误解，经市场教育后，产品接受度进入右侧阶段[8] * **九号公司展现强劲潜力**：发布新国标车型及电摩战略，目标是占据**5,000亿**全球油摩市场[9] 通过搭载半固态电池技术，实现**400-500公里**的续航里程，并利用国内快充网络缓解里程焦虑[1][9] 预计**2026年两轮车销量增速达40%-50%**[1][9] 计划新增约**3,000家**门店，并将店铺面积扩展到**100-200平米**[9] 公司凭借技术实力、定价议价及渠道能力，有望穿越供给侧出清带来的机遇[10] 当前估值仅**15倍**，潜在业绩增速可能超**35%**，被认为明显低估[10] 4. 工具产业链：受益于美国地产周期反转 * **需求端有望改善**：在美联储降息及美国地产周期反转影响下，美国房屋成交量有望回升至**500万套**以上，拉动工具需求[1][12] 行业从被动去库存转向主动补库，叠加消费周期，推动增长[12] * **相关公司投资价值凸显**：**巨星科技**预计2026年业绩增速**20%-30%**，利润端增速可能超**25%**，估值约**13-14倍**[12] **全峰股份**有望重回双位数增速通道，估值**不到10倍**[12] 其他重要内容 * **石头科技业绩与估值**：2025年受益国家补贴，国内需求爆发式增长[11] 预计四季度收入增幅**35%**，单季度业绩可能达**5-6亿元**[11] 面临2026年补贴退坡压力，需通过提高利润率应对[11] 当前市值约**400亿元**，对应约**25亿元**利润，估值约**17倍**，预计2026年增速**20%-30%**[11] * **九号公司短期业绩波动**：2025年第四季度收入可能因新国标切换带来的库存清理影响而略微下降**10%-15%**[9]

行业与公司 * 行业：空调制造行业，涉及上游有色金属（铜、铝）及铝加工行业[1] * 公司：提及的空调制造商包括万宝、美的、奥克斯、TCL、海信、海尔、格力、大金（日本）[1][2][7][8][9] * 公司：提及的上游铝加工企业包括海亮股份、今天国际、华峰铝业、亚泰科技[17] 核心观点与论据 铝代铜的驱动因素与现状 * 核心驱动力是降本，而非品质或技术原因[6] * 当前铜铝价格比达到4.4:1，显著推动行业采用铝代铜技术[1][5] * 政策推动：官方组织成立铝强化应用工作组，拉拢头部企业进行技术沉淀和推广[2] * 成本压力：国内空调行业竞争激烈，出口受限，企业经营压力增大[2] * 技术成熟：头部企业如美的从2009年开始技术攻关，2013年实现量产，为推广奠定基础[1][2] * 海外市场接受度更高：日本市场渗透率约50%，韩国20%-30%，北美约20%[3][7] * 国内市场推广谨慎：因消费者对品牌质量要求高，对铝制空调存在顾虑，目前仅万宝推出全系列铝代铜空调，其他头部企业主要用于出口[7] 成本与效益分析 * 可替换部件：蒸发器、冷凝器、连接管、电机线圈及压缩机绕组[3][6] * 成本降低幅度（以1.5匹空调为例）： * 仅更换内机蒸发器：成本降低不超过100元[3][6] * 内外机全部更换：成本降低约300元[3] * 极致全铝代替：成本降低400多元[3][6] * 能效影响：更换材料后，能效和耗电量主要取决于设计，通过增加流入长度或U型管数量等设计调整，可实现与铜制换热器相同的效果[11][12] * 加工费用差异：考虑加工效率损失和良品率问题，综合降本水平约在10%左右[18] * 对上游原材料需求影响：若全部采用铝代铜，每台空调铜重量减少约4公斤，增加的铝重量不到1公斤[7] 铜价与铝价趋势 * 铜价驱动因素：降息流动性外溢、中美经济共振预期、供给端矿端扰动、AI等新兴需求增加[1][4] * 铜价预期：预计可能达到1.5万美元/吨（约12万元人民币）[1][4] * 铝价驱动因素：主要受供需影响，国内边际缺口扩大导致进口成本支撑[1][4] * 铝价现状：当前价格中枢约为2.4万元/吨[1][4] * 价差展望：预计铜铝价差将进一步扩大，为铝代铜提供降本空间[1][4] 行业格局与技术路线影响 * 铝空调可视为一个独立的赛道，与传统铜管空调不完全相同[9] * 在新材料技术路线下，小厂与大厂之间的差距可能缩小，小厂在技术研发方面可能储备更早[10] * 龙头企业（如格力）在全系列使用新材料方面经验不足，相较万宝并无明显规模优势[8] * 小品牌率先推出产品未必取得好结果，因消费者存在品牌认知偏见，中期或后期大举进场可能是最佳时机[14] * 若行业公约顺利实现，舆论顾虑消除，大部分已有技术储备的头部企业将很可能大规模推进铝代铜[8] * 长期展望：十年后，国内市场预计将与海外市场无异，大多数消费者将接受铝代铜空调[13] 产业链影响 * 对中游零件供应商（如压缩机制造商）影响有限，因主要大型空调企业掌握自己的核心部件生产[15] * 对上游电解铝和铝加工企业构成利好[17] * 受益的上游企业类型： * 从铜合金跨界进入铝合金的企业：如海亮股份（成立新材料子公司，铝管挤压产线年产能超2万吨，利用率约50%）、今天国际（新建万吨级空调用铝管产线，处于小批量供货状态）[17] * 聚焦铝合金业务的企业：如华峰铝业（热传输材料龙头，2025年产能预计达50万吨，计划扩至80万吨）、亚泰科技（专注汽车热管理用铝材并延伸至家电，通过渗锌、喷锌技术解决耐腐蚀问题）[17] * 长期上游需求变化：随着更多使用铸造工艺替代传统工艺，上游原材料如铸造用钢材需求将明显增长[16] 潜在风险与挑战 * 核心风险：若未来铜铝价格比下降，导致降本空间变小甚至消失，企业将失去推动铝代铜的动力[1][6] * 技术挑战：铝制换热器在加工难度和效率上不如铜制换热器[1][6] * 市场接受度：国内消费者对铝制空调存在顾虑，是推广的主要障碍[7]

炎炎夏日，闷热的出租屋仿佛蒸笼，下班回家第一件事就是冲进房间开空调。对租房族而言，既要考虑 安装便捷性、能耗成本，又要兼顾制冷效果和空间适配，一款高效节能、操作智能又价格合理的空调显 得尤为重要。尤其在面积普遍较小、电路条件有限的出租房中，选择一台匹数合适、噪音低、支持远程 控制的空调，不仅能提升生活品质，还能避免电费暴涨的烦恼。 美的 KFR-35GW/N8KS1-1 到手价2699元，是专为现代小户型设计的1.5匹变频冷暖挂机，适用于12至23 平方米的空间，完美契合大多数出租卧室或客厅。新1级能效标准搭配5.32的高能效比，意味着更低的 耗电量和更稳定的运行表现。其支持APP远程控制，下班前即可提前开启制冷，到家即享清凉。自清洁 功能有效减少霉菌滋生，独立除湿模式在梅雨季也保持室内干爽，上下左右扫风设计让冷气分布更均 匀。无论是独居青年还是合租室友，这款空调都展现出极高的实用价值。 欧瑞博 集成空调W1 7匹一拖四 售价57999元，虽然价格较高，但面向的是追求高品质生活的整租家庭 或高端公寓用户。它不仅仅是一台空调，更是集中央空调、地暖、热水、新风与智能控制于一体的全屋 气候系统。搭载松下EVI喷气增 ...

炎炎夏日，家中能否拥有一片清凉天地，直接关系到全家人生活的舒适与健康。尤其对于家庭用户而 言，空调不仅是调节温度的工具，更是守护老人、孩子和孕妇生活质量的重要家电。在追求高效制冷、 稳定制热的同时，静音运行、空气净化、智能操控以及节能省电也成了核心诉求。面对市面上琳琅满目 的产品，如何在2000元以内选出真正实用、可靠且具备多重功能的空调？本文精选三款高性价比机型， 兼顾性能、品质与价格，为家庭用户提供理想之选。 TCL KFR-35GW/JD21+B1 到手价1799元，是一款专为家庭生活打造的1.5匹变频冷暖空调。作为2021年 上市的新1级能效产品，其能效比高达5.26，节能表现优异，长期使用更能显著降低电费支出。这款空 调制冷量达3500W，制热量高达5000W，并配备1000W电辅热，即使在严寒冬季也能快速升温。特别值 得一提的是，它搭载了PM2.5过滤与HEPA四重过滤系统，有效净化室内空气，配合30m³/h的新风换气 功能，让呼吸更安心，尤其适合有婴幼儿或过敏体质成员的家庭。支持WiFi远程控制，可通过手机APP 提前开关机、调节模式，实现智能化管理。运行时噪音最低仅18分贝，几乎无声陪伴夜间休 ...

国内冰箱柜产业经营策略 - 深度推进“营销转型、用户直达”战略，围绕高质量客户与全方位用户运营开展工作 [1] - 产品端全面推动多款M鲜生产品上市，强化“美菱保鲜好”品牌标签，聚焦大鲸喜、大冻房、小确杏等差异化产品推广 [1] - 市场端以用户为中心，紧抓“上平台、下三进、评三优、推精品”用户运营，强化团队流量运营与新媒体能力 [1] - 渠道端坚持高质量运营，夯实存量渠道，强化新兴渠道布局，核心大店加速零售转型，注重单品及存货效率提升，推进家居一体化布局 [1] - 强化品牌建设，加快一体化流量运营和用户生态能力建设，加大品牌投入，以产品、区域及线上线下融合推广品牌 [1] 海外冰箱柜产业经营策略 - 围绕主流市场的主流结构重塑产品平台，基于同质化产品进行差异化定义，持续加大产品投入 [2] - 主推“风冷、变频、多门、节能”等趋势性产品，构建“高端高品味、中端高性价比、低端高效率”产品矩阵 [2] - 进一步加快亚非拉市场布局，积极开拓增量空间，实现市场份额持续扩大 [2] - 聚焦市场打造品牌根据地，加速海外自主品牌业务规模化发展，打造具有国际影响力的品牌形象 [2] 国内空调产业经营策略 - 优化销售节奏，线下开展专项促销，线上以爆品为抓手持续拉升流量增长 [3] - 产品开发以用户需求和创新为驱动，强化研发与市场衔接，强化产品“科技化”“智能化”标签 [3] - 渠道坚持多元化协同，打造共生共赢生态体系，线下提升质效、线上精细化分层运营 [3] - 逐步在全国范围推广营销转型，由B端向C端转型，从关注“货到客户”转变为“货到用户” [3] 海外空调产业经营策略 - 通过完善产品矩阵与加速平台化开发满足客户需求，实施敏捷跟随策略抢占市场先机 [5] - 聚焦拉美、中东、欧洲市场，深挖区域核心大客户，构建全周期客户服务体系以增强合作粘性 [5] - 布局欧洲及中亚市场、紧抓非洲新兴市场发展机遇，做增量支撑 [5] - 坚持品牌优先，深耕根据地市场，保障自有品牌业务持续成长 [5]

本报记者 贾丽 2026年开年以来，多家家电企业推出或展出基于人工智能技术的创新产品，并围绕人工智能持续发力。 比如，四川长虹在2026年国际消费电子展（CES 2026）上便展出了AI人感新品矩阵。国家知识产权局 信息显示，青岛海尔科技有限公司等企业联合申请一项名为"基于生成式预训练GPT模型的用户画像生 成方法及装置"的专利。 奥维云网（AVC）大家电事业部副总经理杨超对《证券日报》记者表示，2026年空调行业的基调很明 确，即追求健康经营。"核心是吸取了2025年许多企业'增收不增利'甚至亏损的教训。近期各空调品牌 的发布会都聚焦于推广中高端结构化产品，目的是拉动产品均价和盈利能力提升。"杨超认为，2026年 国家家电以旧换新补贴政策延续实施，为企业推广高能效、智能化等中高端产品提供了有利契机，有助 于企业实现"以智换利"的经营转变。 珠海格力电器股份有限公司（以下简称"格力电器"）方面发文称："格力电器将积极响应2026年'国补'相 关政策，切实让利消费者。我们承诺，格力家用空调不涨价。" 海信家电相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示："原材料价格上涨压力很大，但具体来说，我 们价格还是维持稳定态 ...

行业核心趋势：从增量扩张转向存量做精 - 空调行业已从增量扩张转向存量换新，2024年国内更新需求占比已超60% [1] - 2025年行业为巩固份额、应对新入局者冲击，全面掀起价格竞争潮，导致线上线下产品均价同步走低 [7] - 竞争格局正从强者恒强转向多元分化，头部品牌份额受到价格敏感型品牌挤压 [11] 成本端：铜价飙升带来长期压力 - 铜在空调成本中占比达15%—20%，2025年底铜价突破9万元/吨，年内涨幅超35% [1] - 过去一年铜指数累计收益率达92.13%，成本压力从短期波动变为长期挑战 [4] - 供给受限与需求增长导致2026年全球铜供需缺口保守预计约83万吨，铜价中枢有望显著上移 [5] 技术路径：“铝代铜”的诱惑与局限 - 铜铝价格比已达3.9:1，“铝代铜”具有降本诱惑 [1] - 但“铝代铜”技术目前渗透率有限，处于技术导入阶段，短时间内难成主流，因存在电化学腐蚀风险、换热效率较低及额外成本等问题 [5] - 多家企业（如美的、海尔等）在2025年末签署公约，共同推进空调铝强化应用研究 [6] 市场表现：量价分化与竞争加剧 - 2025年线上空调销额、销量同比分别增长9.48%、11.41%，线下销额、销量同比下滑10.25%、8.14% [7] - 线上产品均价为2688元，同比下降1.73%，线下均价4174元，同比下降3.05% [7] - 2025年三季度TOP1-3头部品牌市场份额环比下降4.1个百分点，而TOP6-8品牌份额因价格下探而小幅提升 [11] 格力电器的战略选择与经营现状 - 格力电器明确表态“品牌家用空调不涨价”、“暂无‘铝代铜’相关计划” [1] - 此举被认为能锁定价格敏感的换新群体，强化品牌可靠标签，是头部企业的差异化突围路径 [8] - 公司2025年前三季度营收1371.8亿元，同比下滑6.5%，归母净利润214.6亿元，同比下滑2.3%，其中Q2、Q3连续两个季度营收同比降幅超10% [10] - 公司面临市场份额逐步下降的压力，其推出的性价比子品牌在行业多品牌背景下可发挥空间有限 [10] 竞争对手动态与行业挑战 - 部分互联网品牌凭借性价比与生态联动实现空调销量快速增长，并通过延长质保、投产新工厂强化竞争力 [11] - 另有头部竞品在产业链一体化、数字化改革上进展显著，2025年三季度国内空调收入同比增长30%，增速远超行业 [11] - 还有头部品牌转向中央空调、海外市场等赛道拓展新增长空间 [11]

事件概述：创维空调海报涉嫌抄袭格力 - 格力电器高管朱磊在社交平台公开指责创维空调宣传海报涉嫌抄袭格力设计风格，指出其在整体构图、配色方案、文案排版等多个维度高度相似，仅更换了品牌Logo和部分产品图片[1] - 创维空调涉事账号已删除相关海报，但截至发稿，创维集团品牌方未对抄袭指控作出回应[4][13] - 有网友评论指出抄袭行为缺乏技术含量，属于简单的“移花接木”[11] 行业背景：空调市场“铝代铜”技术争议与激烈竞争 - 2025年冬天，空调市场围绕核心材料“以铝代铜”的技术争议成为行业焦点，格力电器明确表示“不会涨价，也无计划铝代铜”，而海尔、美的等企业则在推进相关技术应用[5][6] - 格力在宣传中强调“真铜实料”的产品定位，明确标注其空调四大核心零部件（蒸发器铜管、冷凝器铜管、风机和压缩机）均采用纯铜材料[9] - 创维空调在类似风格的海报上也写着“真铜实料”，但未公开回应是否计划“铝代铜”[9] - 2025年中国空调行业进入深度存量阶段，价格战愈演愈烈，“千元机”频现导致行业均价结构性下探[13] - 市场高度集中，2025年全渠道销量前三被美的、格力、海尔牢牢占据，未见创维身影[13] 公司分析：创维集团的转型困境与业绩波动 - 创维集团正经历从家电制造向多元化、跨界的艰难转型，业务足迹遍布智能汽车及全球市场[14] - 公司提出“千亿营收”的长期目标，但屡次未能达成[20] - 2023年，创维集团实现收入690.31亿元，同比增长29.1%；归母净利润10.69亿元，同比增长29.3%，主要得益于光伏业务爆发式增长（营收233.96亿元，增长95.9%）[23] - 2024年，受光伏新能源业务萎缩及房地产业务下滑拖累，全年总营收降至650.13亿元，同比下滑5.8%；归母净利润暴跌46.9%至5.68亿元[23] - 2025年上半年营收为362.64亿元，按此增速推算，全年营收有望突破700亿元，但距离千亿目标仍有距离[23] - 在黑猫投诉平台上，关于创维空调的投诉涉及保修期内拒修、产品异味、故障及售后推诿等多方面问题[15] 跨界造车：创维汽车的国内外市场表现 - 创维汽车（前身为2010年成立的南京开沃汽车）是公司创始人黄宏生二次创业的重心[23] - 创维汽车曾尝试“农村包围城市”的渠道下沉策略，但在竞争激烈的中低端市场效果甚微，2024年全年销量约4万辆[24] - 海外市场成为重要支撑，2024年全球总销量约为3.5万辆，其中中东市场贡献了87.5%（约3.06万辆），沙特市场份额跻身前三[24] - 2025年，创维汽车在售车型有创维HT-i、创维EV6、创维D10三种，其中创维HT-i在2025年1-12月累计销量为1530辆，11月单月销量为33辆[24] 未来战略：寻求增长与资本运作 - 为冲击千亿目标，创维正在积极寻找新的增长曲线，计划将白色家电、光伏及创维汽车分拆上市以换取更多资金支持[25] - 在业务创新上，酷开科技的AI转型被视为关键落子，但面临长虹虹魔方、TCL雷鸟科技等对手的竞争[25] - 公司创始人黄宏生（70岁）正积极拥抱短视频与直播，打造个人IP甚至在线“卖课”[31]

事件概述 - 格力电器市场总监公开指责创维集团空调宣传海报涉嫌抄袭 海报在构图、配色、文案排版及核心零部件效果图等多个维度高度相似[1][2] - 创维已删除相关海报 在其官方视频号、官网及微博等平台未见该海报发布[4] 行业技术路线与成本分析 - 空调行业正陷入“铝代铜”材料路线之争 受铜价上涨及政策引导影响 2025年以来美的、小米等19家企业推动“铝代铜”标准落地 而格力并未加入这一阵营[4] - 铜是空调的核心原材料 占空调成本的20%左右 同等情况下铝材成本约为铜材的1/12（价格约为1/4，密度约为1/3）[4] - 格力认为铝在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀等参数以及长期可靠性方面与铜存在较大差距 在其性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下 公司暂时没有铝代铜计划[4] - 格力为满足其家用空调十年免费包修服务标准 暂无“铝代铜”相关计划[5] - 创维空调也未公开承诺采用“铝代铜” 其宣传称在行业热议“铝代铜”时仍坚持使用铜管 尽管每台成本要高出几百元[5] - 据创维介绍 目前铜材每吨为10万元 铝材则约2万元 若用铝替代铜 每台可大约节省300元~500元[5] - 创维强调铜的导热速度比铝快40% 且不容易腐蚀漏氟寿命更长[5] 公司市场表现与财务数据 - 奥维云网2025年7月监测数据显示 格力以17%的全渠道零售份额位列行业第二 而创维未进入头部阵营[5] - 格力2025年前三季度财报显示 公司实现营收1376.5亿元 同比下降6.6% 其中占营收近八成的空调业务表现弱于行业平均水平 受渠道调整和价格竞争压力影响明显[5] - 创维2025年上半年智能电器业务增长强劲 空调产品订单推动内地市场营业额同比增长34.1%至39.36亿元 海外市场增速达35.5% 但整体规模与格力仍有较大差距[6] 公司近期动态 - 格力于今年1月5日发文承诺家用空调不涨价[5] - 格力表示未来若“铝代铜”相关研究能完全满足其质量和技术标准要求并正式应用 公司将予以明确标注[4][5]

行业核心观点 - 空调行业已从增量扩张转向存量换新竞争，2024年国内更新需求占比已超60% [1] - 行业面临成本飙升与价格战的双重压力，企业战略选择分化，市场呈现二元结构 [1][6] - 格力电器作为头部企业，在行业变局中采取“不涨价、不换材料”的逆周期策略，以巩固品牌定位并争夺存量市场 [1][7] 成本压力与材料挑战 - 铜价大幅上涨构成长期成本压力：2025年底铜价突破9万元/吨，年内涨幅超35%，过去一年铜指数累计收益率达92.13% [1][3][4] - 铜在空调成本中占比达15%—20%，且供需格局趋紧：2026年全球铜矿供给或零/负增长，而AI算力与电网投资推升需求，预计全球铜供需缺口约83万吨，铜价中枢有望显著上移 [1][4] - “铝代铜”技术短期内难成主流：铝代铜在空调换热器中渗透率有限，处于技术导入阶段，其电化学腐蚀风险更高、换热效率较低，需额外成本弥补短板，更多作为铜价极端波动下的备选方案，且可能仅适配低成本机型 [4] - 多家企业探索技术替代：美的、海尔、海信、TCL、小米、奥克斯等企业于2025年末共同签署《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，推进相关研究 [5] 市场格局与竞争态势 - 市场呈现线上线下分化：2025年全年，线上空调销额、销量同比分别增长9.48%、11.41%，线下销额、销量同比下滑10.25%、8.14% [6] - 产品均价全面走低：2025年线上均价为2688元，同比下降1.73%，线下均价4174元，同比下降3.05% [6] - 价格战先激化后缓和：2025年行业为巩固份额、应对新入局者冲击全面掀起价格竞争，但下半年因利润承压，步调转向推动中高端产品，价格战节奏放缓 [1][7] - 竞争从强者恒强转向多元分化：2025年三季度，TOP1-3头部品牌因价格体系回归，市场份额环比下降4.1个百分点；TOP6-8品牌通过价格下探份额小幅提升 [9] - 新势力与竞争对手构成挑战：部分互联网品牌凭借性价比与生态联动实现销量快速增长，并通过延长质保、投产新工厂强化竞争力；另有头部竞品2025年三季度国内空调收入同比增长30%，增速远超行业；还有头部品牌转向中央空调、海外市场拓展新空间 [10] 格力电器的战略与表现 - 公司明确逆周期策略：于2026年1月5日表态“品牌家用空调不涨价”、“暂无‘铝代铜’相关计划” [1] - 业绩持续承压：2025年前三季度营收1371.8亿元，同比下滑6.5%；归母净利润214.6亿元，同比下滑2.3%；其中Q2、Q3连续两个季度营收同比降幅超10% [9] - 面临多重竞争压力：需在保持高利润率的同时应对市场性价比需求提升；竞争对手的数字化改革影响深远；公司推出的性价比子品牌在行业多品牌运营背景下可发挥空间有限 [9] - 策略意图在于差异化突围：通过明确公告锁定价格敏感的换新群体，并强化品牌可靠标签，以在存量竞争中寻求差异化路径 [7]