中国有色矿业赞比亚环境事件分析 - 中国有色矿业在赞比亚运营项目因环境泄漏问题引发争议 企业迅速响应并配合整改 但当地农民团体提出800亿美元赔偿要求 远超常规尺度[1] - 赞比亚政府与中国政府通过对话积极协调事件处理 但民间反应与政府存在显著差异[2] 赞比亚营商环境与政治格局 - 赞比亚营商环境在非洲国家中相对较好 政局稳定 建国后几乎未经历战争[3] - 政治力量分为两派：现任总统支持基础在西部和南部 前总统及反对派阵营在东部和北部 体现文化差异较大的族群对立[3] - 2020年债务违约导致经济压力加剧 货币大幅贬值 但新总统上台后推行经济措施 目前已度过危机并呈现复苏迹象[5][6] - 政党轮替频繁但无论哪个党派上台 新总统对外资总体持鼓励态度[4] 非洲运营风险与安全形势 - 非洲最大风险是安全风险 包括政权更迭导致政策全面变动 绑架和恐怖袭击事件频发[8] - 其他风险包括治安问题（小偷小摸 贪污腐败） 基础设施不足（防渗膜遭盗割 铁轨被偷） 疾病和公共卫生问题[8] - 安全形势最严峻区域为撒哈拉沙漠以南的横贯地带 从非洲之角延伸至几内亚湾 近五年不稳定性加剧[9] - 相对稳定区域为撒哈拉沙漠以北及以南部分地区 仅刚果（金）东部与卢旺达交界处存在局部不稳定[10] 中企在非洲运营策略 - 采用园区化经营模式 通过中企聚集提升整体安保水平 降低政变等风险[11] - 推动员工本地化 由本地合作伙伴负责与政府沟通 避免中国员工冲在一线[11] - 注重及时应对和与政府保持良好沟通 以赞比亚事件为例 企业反应获当地政府认可[12] 中非贸易与出口增长驱动 - 2025年前8个月中国对非洲出口额同比增长25.9% 增速显著高于其他地区[18] - 对非出口额已突破1220亿美元 预计全年超2000亿美元 而对美出口同比下降13.5%[18] - 增长核心动力在于持续培育非洲本地市场 而非中转贸易 因非洲物流和基础设施局限性较大[19][20] - 非洲在中国外贸总量中占比约6% 即便增长较快 总体份额提升仍有限[18] 中非经贸合作优势与不足 - 优势在于工业化进程系统性推进 覆盖基建 制造业投资 电信配套 物流体系等多环节 形成产业链生态[21] - 不足在于民间认知与人员交流存在提升空间 双方文化了解不够深入 受西方视角干扰[22] 非洲矿产资源与地缘政治 - 非洲关键矿产（钴 锂）主要集中在刚果（金）东部和赞比亚 安哥拉的"洛比托走廊"[25] - 中国优势在于产业加工和提炼能力带来的成本效益竞争力 美国运营的洛比托走廊项目主要客户仍是中国企业[25] - 地缘政治炒作给非洲带来实际利益（如欧美大型基建投资） 但非洲国家需避免高估在中美博弈中的筹码地位[26]

企业规模与经济效益 - 中国企业500强营业收入从89.83万亿元增长至110.15万亿元，增幅22.62% [2] - 资产总额从343.58万亿元增长至460.85万亿元，增幅34.13% [2] - 千亿规模企业数量从222家增加至267家 [2] 研发创新投入 - 研发投入从13066亿元增至17287亿元，增长32.30% [3] - 平均研发强度从1.77%提升至1.95%，创历史新高 [3] - 发明专利数量从59.46万件增至103.96万件 [3] - 参与标准制定从6.90万项增至9.14万项 [3] 产业结构与区域分布 - 制造业、服务业和其他行业营收贡献率分别为40.48%、40.29%和19.23% [3] - 先进制造业入围企业数量从23家增至32家，涵盖新能源设备、半导体等领域 [3] - 东部地区入围企业从371家减至362家，中部地区从49家增至61家 [3] 国际化发展 - 中国跨国公司100大海外营业收入达90687亿元，海外资产119594亿元 [6] - 海外资产和营业收入分别增长29.74%和47.44% [6] - 海外员工总数达117.47万人 [6] 行业动态与新兴领域 - 汽车及零部件制造、物流及供应链领域新增6家入围企业 [5] - 通信设备制造业在研发强度前十名中占据5席 [5] - 企业在造船、电动汽车、太阳能、无人机等领域达到全球领先水平 [3] 战略发展方向 - 企业需加大对基础研究和关键核心技术的投入，例如芯片与人工智能算法 [8] - 应重点布局生物制造、绿色能源等战略性新兴产业 [8] - 需通过工业互联网平台推动产业链整体数字化转型 [8]

央视网消息：9月15日，中国企业联合会发布了"2025中国企业500强"榜单。这是中国企联连续第24次向社会发布这一榜单。它 就像是中国经济的"晴雨表"，我们的记者把榜单中的亮点集中梳理出来，一起来了解。 2025中国企业500强共投入研发费用1.73万亿元，研发强度创下1.95%的新高，连续8年提升。研发强度前十名有五家企业来自 通信设备制造业，有八家企业为民营企业。 中国企业500强发明专利连续6年增长 2025中国企业500强营业收入达110.15万亿元，入围门槛实现23连升，达479.60亿元，提升5.79亿元；实现归属母公司所有者净 利润总额4.71万亿元，增长4.39%。 千亿规模企业数量较上年增加14家 此外，千亿规模企业数量显著增长，2025中国企业500强中，营业收入超过1000亿元的企业数量为267家，较上年增加14家， 千亿级企业占比达53.4%。 中国企业联合会党委书记 朱宏任：2025中国企业500强资产总额为460.85万亿元，增长7.46%，在推进科技创新、产业升级、 参与国际竞争等方面发挥了有力的引领带动作用。 中国企业500强研发强度连续8年提升 中国企业500强营业收入达1 ...

央视网消息：国务院新闻办公室9月15日举行新闻发布会。国家统计局发布的最新数据显示，8月份，宏观政策协同发力，新动能培育壮大，生 产需求基本平稳，就业物价总体稳定，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。 从农业看，早稻小幅增产，秋粮播种面积稳中略增。从工业看，8月份，规模以上工业增加值同比增长5.2%。其中，制造业增加值同比增长 5.7%，装备制造业和高技术制造业增加值都快于全部规模以上工业，产业高端化发展向好。 从服务业看，服务业生产指数同比增长5.6%。现代服务业增势较好，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数分别增长 12.1%和7.4%。前8个月，服务零售额同比增长5.1%，增速快于商品零售额增速。 2025中国企业500强榜单发布 9月15日，中国企业联合会发布了"2025中国企业500强"榜单。这是中国企联连续第24次向社会发布这一榜单。它就像是中国经济的"晴雨表"， 榜单中有哪些亮点，一起来了解。 500强企业营业收入达110.15万亿元 从投资看，1—8月份，固定资产投资同比增长0.5%。其中，制造业投资增长5.1%，明显快于全部投资，为制造业升级发展提供有力支撑。 2025 ...

见习记者丨 张旭 编辑丨周上祺 视频编辑丨柳润瑛 榜单前10位的企业分别是：国家电网、中国石油天然气集团、中国石油化工集团、中国建筑、 中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行、中国铁路工程集团、京东集团。京 东集团成为榜单前十中唯一的民营企业。 记者从发布会上了解到，2025中国企业500强入围门槛479.60亿元，较2024年提升5.79亿元。 有15家营业收入超过万亿元，其中国家电网营业收入超过3万亿元，位居第一。 此外，千亿规模企业数量显著增长。2025中国企业500强中，营业收入超过1000亿元的企业数 量为267家，较上年增加14家，千亿级企业占比达53.4%。 从区域来看，2025中国企业500强共分布在30个省（自治区、直辖市）中，其中北京、浙江、 广东分列前三。 中国企联党委书记、常务副会长兼秘书长朱宏任表示，"十四五"以来，企业500强的地区分布 更加均衡，东部地区入围企业数量减少了9家，达到362家，中部地区入围企业数量增加了12 家，达到61家。 从历年中国企业500强榜单数据来看，入围企业总体规模稳步增长，营收和资产总额不断突破 新高，企业的盈利能力、创新能力等方面也在逐步 ...

全球市场表现 - 恒生指数上周五收报26,388点 单日上涨301点或1.16% 创4年来新高 全周累计上涨970点或3.82% [3][4] - 恒生科技指数表现突出 单日升100点或1.71%至5,989点 全周累计上涨301点或5.31% [3] - 国企指数上涨104点或1.13%至9,364点 全周累计升307点或3.4% [3] - 港股大市成交额达3,207.34亿港元 北水资金净流入73.31亿港元 [3] - 88只蓝筹股中55只上涨 中国宏桥(01378)大涨7%至26.84港元 为涨幅第二大蓝筹 [3] 宏观政策动态 - 财政司司长陈茂波指出全球影响力投资规模预计从2024年1.6万亿美元增长至2031年6万亿美元 香港将构建生态圈、建立国际标准及推动产品创新 [7] - 财经事务局与亚开行商讨利用香港融资平台推动绿色金融及基础设施项目 过去3年香港已发行8亿美元巨灾债券覆盖多国风险 [8] - 中国通信企业协会支持商务部对美进口仿真芯片发起反倾销调查 反对美国在半导体领域的不公正限制措施 [9] - 工信部等8部门印发汽车行业稳增长方案 目标2025年汽车销量3,230万辆(年增3%) 其中新能源汽车1,550万辆(年增20%) [10] 上市公司动态 - 飞鱼科技(01022)获腾讯(00700)委托开发小游戏 制作费用1,250万元人民币 腾讯间接持有飞鱼科技14.97%股权 [11] - 富力地产(02777)首8个月销售收入94亿元人民币 同比增长32.21% 销售面积94.33万平方米同比增长77.48% [12] - 赛晶科技(00580)子公司与三安半导体达成战略合作 确保产品供应稳定性并建立联合研发机制 [13] - 361度(01361)探索在境外使用稳定币支付结算 以提升支付效率并降低汇率风险 [14]

核心观点 - 祥鑫科技积极布局服务器液冷和机器人新业务领域 打造未来增长点 同时汽车业务保持稳健增长 通信业务实现大幅提升[6][8][10] - 若羽臣自有品牌业务表现突出 收入占比与增速双双提升 业绩表现亮眼[3] - 名创优品经营出现拐点 同店销售转正 IP与大店战略推动增长空间打开[5] - 海伦司直营日销回暖 重启直营开店计划 平台化转型持续推进[11] - 瑞迈特欧美市场表现亮眼 25Q2收入环比持续改善 无降噪棉呼吸机即将放量[12][13][14] - AI电商处于早期发展阶段 可渗透场景丰富 迎来新的发展机遇[3] 祥鑫科技业务表现 - 2025年H1公司实现收入36亿元 同比增长13% 其中Q2收入19亿元 同比增长22% 环比增长18%[6][8] - 2025年H1归母净利润1.1亿元 同比下降36% 其中Q2净利润0.3亿元 同比下降52% 环比下降69%[6][8] - 汽车零部件及配件制造业收入占比71% 其中新能源车业务收入19.4亿元 占比54% 同比增长3% 燃油车业务收入6.2亿元 占比17% 同比增长15%[8] - 通信设备制造业收入3.6亿元 占比10% 同比增长146%[8] - 光伏逆变器及储能行业收入5.9亿元 占比16% 同比增长9%[8] 祥鑫科技盈利能力与新业务布局 - 2025年H1销售毛利率13.0% 同比下降1.9个百分点 销售净利率3.2% 同比下降2.4个百分点[9] - Q2销售毛利率12.2% 同比下降1.6个百分点 环比下降1.8个百分点 销售净利率1.5% 同比下降2.1个百分点 环比下降3.9个百分点[9] - 盈利能力承压主要由于汽车行业价格战传导至供应链 项目爬坡阶段待摊费用较多 以及新业务研发投入增加[9] - 研发费用同比增长18% 重点布局算力服务器、人形机器人、低空无人飞行器等新业务领域[9] - 已开发出车载和算力服务器液冷解决方案 车载液冷系统已规模化应用 正与头部企业接洽送样与交付[10] - 重点聚焦灵巧手和轻量化机械臂领域 已推出第二代灵巧手产品 与机器人头部企业建立深度合作[10] - 正在建设灵巧手专用产线和算力服务器产品专业工厂 为规模化生产做准备[10] 若羽臣业绩预测 - 预计2025-2027年实现营收27.89/38.25/47.98亿元 同比增长57.9%/37.2%/25.4%[3] - 预计归母净利润1.80/2.49/3.37亿元 同比增长70.4%/38.5%/35.0%[3] - 对应2025/2026/2027年PE分别为71.9X/51.9X/38.4X[3] 名创优品业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入为213.2/254.5/300.0亿元[5] - 预计归母净利润分别为25.9/34.0/41.2亿元[5] - 预计经调整净利润分别为29.1/35.3/42.0亿元 对应估值分别为19.5/16.1/13.5倍PE[5] 海伦司业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为6.5/7.9/9.5亿元[11] - 预计归母净利润分别为1.0/1.3/1.6亿元[11] - 当前股价对应PE分别为16.9x/13.4x/10.7x[11] 瑞迈特财务表现与预测 - 2025H1实现营业收入5.44亿元 同比增长42.30% 归母净利润1.31亿元 同比增长42.19%[12] - 2025Q2实现营业收入2.79亿元 同比增长46.54% 归母净利润5941万元 同比增长39.92%[12] - 预计2025-2027年营收分别为10.77/13.21/16.01亿元 同比增长27.7%/22.6%/21.2%[13][14] - 预计归母净利润分别为2.73/3.60/4.42亿元 同比增长76.0%/31.5%/23.0%[14] 行业数据与动态 - 中国新能源车销量694万辆 同比增长40%[8] - 全国光伏新增并网2.12亿千瓦 其中集中式光伏约1亿千瓦、分布式光伏1.13亿千瓦[8] - 5G基站总数达455万个 比上年末净增30万个[8] - AI电商处于早期发展阶段 可渗透场景丰富 上海出台12条新政打造"AI+数字广告"新高地[3] - 通信行业近1月涨幅25.5% 近3月涨幅54.4% 近1年涨幅113.9%[1] - 综合行业近1月涨幅20.8% 近3月涨幅43.0% 近1年涨幅114.2%[1] - 电力设备行业近1月涨幅16.6% 近3月涨幅32.8% 近1年涨幅61.4%[1]

核心财务表现 - 上半年营收5.33亿元 同比下降2.55% [2][3] - 归母净利润2178.6万元 同比下降8.9% [2][3] - 扣非净利润496.7万元 同比大幅下降69.15% [2][3] - 经营活动现金流净额-1533.3万元 较上年同期-7137.8万元有所改善 [3] - 基本每股收益0.0417元 同比下降8.95% [3] - 总资产34.65亿元 较上年末下降0.75% [3] - 净资产27.89亿元 较上年末增长1.3% [2][3] 业务发展动态 - 卫星通信业务已形成星-地-端全产业链布局 涵盖地面站终端 卫星通信载荷及终端应用三大产品 [4] - 星载相控阵天线实现低轨通信卫星小批量应用 地面站产品稳定交付 [4] - 2024年卫星通信业务收入突破4000万元 2025年伴随国家星座组网提速有望持续增长 [4] - Macro WiFi等创新产品在东南亚 俄罗斯等市场实现商用部署 [4] 行业背景 - 通信设备行业保持稳健增长 5G基站总数达454.9万个 占移动基站总数35.7% [3] - 5G移动电话用户达11.18亿户 占移动电话用户61.8% [3] - 行业向高端化 智能化发展 Massive MIMO天线等高技术产品占比提升 [3] - 通信天线及射频器件子行业持续获得产业政策支持 享受税收 研发等优惠政策 [4]

股价表现 - 8月26日收盘价89.00元，较前一交易日下跌3.25元，跌幅3.52% [1] - 当日开盘价91.00元，最高价93.88元，最低价88.49元 [1] - 早盘9点50分左右出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，最高报93.31元 [1] 交易数据 - 全天成交246355手，成交金额22.33亿元 [1] - 主力资金净流出3.57亿元，占流通市值的1.62% [1] - 近五个交易日累计净流出9.40亿元，占流通市值的4.27% [1] 公司业务 - 主营业务为光纤激光器件和光通讯器件的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于光纤激光器、光通讯等领域 [1] - 所属行业为通信设备制造业，注册地位于广东省珠海市 [1]

股价表现 - 8月21日收盘价106.94元，较前一交易日下跌2.67% [1] - 日内最高价111.00元，最低价104.21元，振幅达6.18% [1] - 当日成交额7.57亿元，换手率为10.39% [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出4720.16万元，占流通市值0.65% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出4188.96万元，占流通市值0.58% [1] 公司业务 - 主营业务为光通信模块研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于数据中心与电信网络领域 [1] - 所属通信设备制造业，注册地位于湖北省 [1] 行业地位 - 被认定为光通信领域重要企业 [1] - 在高速率光模块市场具有竞争力 [1]