行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 核心观点 - 报告认为家电行业的核心投资逻辑在于出海驱动、智能家居以及龙头企业的稳健经营与高股息配置价值 [5] - 11月家电零售在高基数下承压，但2026年国家补贴政策预期延续，大家电有望持续受益 [5] - 家用空调内外销表现疲软，扫地机器人行业格局生变，海外巨头iRobot破产并被中国制造商收购 [5] 行业数据与市场表现 - **社会消费品零售**：11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3% [5] - **家电零售**：11月家用电器和音像器材类零售额1000亿元，同比下滑19.4%；年累计零售额10749亿元，年累计同比增长14.8% [5] - **家用空调产销**：2025年11月，中国家用空调生产1057.7万台，同比下滑36.7%；销售1049.2万台，同比下滑31.8% [5] - **家用空调内销**：11月内销405.2万台，同比下滑39.8% [5] - **家用空调出口**：11月出口644.0万台，同比下滑25.6% [5] 重点公司投资建议 - **出海与智能家居核心标的**：推荐扫地机器人公司石头科技（2025年预测市盈率21.1倍）和科沃斯（2025年预测市盈率21.5倍） [5] - **业绩稳中向好标的**：推荐九号公司（2025年预测市盈率20.6倍）、安孚科技（2025年预测市盈率41.7倍）、海容冷链（2025年预测市盈率14.6倍）、北鼎股份（2025年预测市盈率30.4倍） [5] - **稳健经营与高股息标的**：推荐TCL电子（2025年预测市盈率12.2倍）、海信视像（2025年预测市盈率12.9倍）、美的集团（2025年预测市盈率13.5倍）、海尔智家（2025年预测市盈率12.2倍） [5] - **跨界拓展第二曲线标的**：推荐荣泰健康（2025年预测市盈率18.7倍）、万朗磁塑（2025年预测市盈率18.9倍） [5] 行业重要事件 - **iRobot破产重组**：美国扫地机器人公司iRobot于美东时间12月14日宣布申请破产，并与其主要中国代工制造商深圳市杉川机器人有限公司签订重组支持协议，杉川将通过债转股获得iRobot全部股权，该程序预计在2026年2月前完成，iRobot将从纳斯达克退市 [5] - **追觅创始人收购嘉美包装**：12月16日，嘉美包装公告，苏州逐越鸿智科技（实控人为追觅创始人俞浩）拟收购嘉美包装54.90%股份，交易总对价约22.82亿元，原实控方承诺嘉美包装原有业务在2026年至2030年每年归母净利润不低于1.2亿元 [5] 政策动态 - 12月13日国家发改委会议定调，强调“优化实施消费品以旧换新政策”，2026年国家补贴政策预期延续 [5]

以下文章来源于职场Bonus ，作者职场Bonus团队 职场看红利，事业不焦虑。36氪职场风向报道，像投资人一样寻找未来职业机遇。 职场Bonus . "2025年， AI让你的职场变得更轻松了吗？" 文 ｜ 职场Bouns团队 来源｜ 职场Bouns（ID： ZhiChangHongLi ） 封面来源 ｜ 视觉中国 "2025年，AI让你的职场变得更轻松了吗？" 在"职场Bonus"编辑部，新人作者或许会想起刚入职时尝试用AI写就的深度报道初稿，被编辑打回来反复修改"去味"——最后还是决定把AI限制在查资料的辅助环节。 对"职升机AI "小程序 的产研前同事来说，在奔向"AI时代的革命性求职工具"的这条路上，我们绕了很多弯路——资本对今年AI应用层创新的审慎不无道理，许多创业者的失败，都是因 为在"伪需求"里钻牛角尖。 DeepSeek带来的惊喜感并没有持续很久，它的幻觉率和极繁主义给打工人带来的"祛魅感"，远超它带给老板们对降本增效的想象空间。它更像引火点，后面紧接着的，是关于国产AI Agent、具身智能、各类智能硬件的爆炸性热度，以及其他大模型创业公司为生存挣扎的故事。 同样挣扎的还有被AI替代的人— ...

公司动态 - 格力在迪拜Big 5 Global展会上展示其最新节能、智能、耐用型产品 [1] - 格力重点推出零碳源系统（光储空调），该系统可直接使用太阳能驱动家电并助力减排 [1] - 格力展示的新产品覆盖家用空调、商用HVAC及其他家电等品类 [1] - 格力与阿联酋合作伙伴NIA共同推进可持续冷却与健康生活方案 [1]

公司服务与品质声明 - 格力电器在互动平台表示，“家用空调十年包修”不仅是服务承诺，更是产品内在品质与可靠性的有力证明 [1] - 公司在不断追求完美质量的同时，配备了完善的售后受理渠道 [1]

格隆汇12月17日｜据一财，日前，美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动"铝代铜"系列 标准落地工作，引发市场讨论。深圳多家品牌空调门店工作人员表示，铜在一台家用空调中的用料成本 占比过半，因铜价格持续走高，一吨铜、铝的价差在三倍左右。有品牌门店表示最快2026年将推出铝制 家用空调产品，也有品牌表示暂无"铝代铜"计划。 ...

日前，美的、海尔、小米等19家空调企业及科研机构联合启动"铝代铜"系列标准落地工作，引发市场讨 论。第一财经记者实地走访深圳多家品牌空调门店了解情况。工作人员告诉记者，铜在一台家用空调中 的用料成本占比过半，因铜价格持续走高，一吨铜、铝的价差在三倍左右。有品牌门店表示最快2026年 将推出铝制家用空调产品，也有品牌表示暂无"铝代铜"计划。 （文章来源：第一财经） ...

铜周报 20251214 伦铜挤仓和美联储降息提振盘面； 关注下周日央行决议 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 1 影响因素分析 | 2 | | --- | | 01 | | 02 | | | --- | --- | --- | --- | | 价格数据 | 04 | 基本面数据 | 07 | | 03 宏观经济数据 | 19 | | | 07 3 数据来源：钢联、ifind、国联期货 5 01 价格数据 4 沪铜盘面强势，消费负反馈，铜现货升贴水跌 数据来源：钢联、ifind、国联期货 5 数据来源：钢联、ifind、国联期货 本周LME铜0-3M升水先跌后涨，周环比略减 6 02 基本面数据 7 本周铜精矿TC指数均价环比跌0.22美元/吨至-43.08美元/吨，仍低 数据来源：钢联、ifind、国联期货 8 据SMM，本周十港铜精矿库存环比增1.37万吨至76.39万吨 9 数据来源：钢联、ifind、国联期货 精废价差环比走强 12 数据来源：钢联、ifind、国联期货 10 数据来源：钢联、i ...

公司主营业务 - 公司主要从事冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品的研发、制造和营销业务 [1] - 公司业务还包括模具、汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销 [1] - 公司提供围绕家电智能化升级为核心的全场景智慧家庭解决方案 [1] 前沿技术布局 - 公司积极布局功率半导体等前沿技术开发 [1] - 公司致力于为绿色能源转型与低碳发展提供高效、可靠的半导体解决方案 [1]

公司股价与交易表现 - 奥克斯电气股价午后上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.12%，报14.65港元，成交额为3190.99万港元 [1] 港股通纳入调整 - 因恒生综合中型股指数实施成份股调整，港股通目标证券名单发生调整，奥克斯电气获纳入港股通，并于12月8日起生效 [1] 公司业务与市场地位 - 奥克斯电气是全球第五大、中国第四大空调提供商 [1] - 公司空调业务遍布全球150多个国家和地区 [1] - 公司主营家用空调和中央空调 [1] - 公司以奥克斯主品牌和ShinFlow、华蒜、Aufit三大副品牌覆盖不同价格段 [1] 公司经营与成长前景 - 公司内销保持稳健，外销在ODM+OBM双轮驱动下快速成长 [1] - 公司制造效率和成本管控能力领先 [1] - 机构看好公司长期成长空间 [1]

公司股价与交易表现 - 奥克斯电气股价午后上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.12%，报14.65港元 [1] - 成交额为3190.99万港元 [1] 资本市场动态 - 奥克斯电气获纳入港股通目标证券名单，已于12月8日起生效 [1] - 此次调整源于恒生综合中型股指数实施成份股调整 [1] 公司业务与市场地位 - 奥克斯电气是全球第五大、中国第四大空调提供商 [1] - 公司空调业务遍布全球150多个国家和地区 [1] - 公司主营家用空调和中央空调 [1] 品牌与销售策略 - 公司以奥克斯主品牌和ShinFlow、华蒜、Aufit三大副品牌覆盖不同价格段 [1] - 公司内销保持稳健，外销在ODM+OBM双轮驱动下快速成长 [1] 运营能力与机构观点 - 公司制造效率和成本管控能力领先 [1] - 华泰证券看好公司长期成长空间 [1]