公司股权结构 - 格力电器目前持有盾安环境38.46%的股份 [1] - 格力电器为盾安环境的控股股东 [1] 公司信息披露 - 如有相关计划，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务 [1]

行业技术路线分歧 - 空调行业多家头部企业（海尔、美的、小米等）联合发声，将遵守《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，共同推动“铝代铜”技术突破与高质量发展 [3] - 格力电器明确表态，在铝的技术条件与保障未达到铜同等水平前，坚持不使用“铝代铜”技术 [2][3] - 除格力电器外，其他主要空调企业基本都参与了支持“铝代铜”的行业自律公约 [4] “铝代铜”技术的优势与挑战 - 成本优势显著：以现货价格计，每吨铜价格超过9万元，每吨铝价格约2万多元；铝材成本仅为铜材的约1/10，单台空调的铜成本可能占整机成本的20% [8] - 资源战略考量：2023年中国家用空调行业铜消费量约172.3万吨，占国内铜消费的10.7%，其中80%依赖进口；中国是全球最大的铝产品生产与消费国，政策明确推动“以铝节铜” [10] - 技术性能挑战：铝在导热性、延展性、耐腐蚀性等物理化学性能上劣于铜，其长期可靠性与稳定性是主要顾虑 [10][11] 格力电器的立场与布局 - 公司强调质量是首要考量标准，在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，暂时没有“铝代铜”计划 [11] - 公司深度参与行业研究：是“空调铝强化应用研究工作组”19家成员单位之一，并参与了“铝代铜”相关国家标准的修订 [6] - 公司在铝产业链有间接布局：多年来间接投资了多家铝业企业，其股东格力集团在2023年推动了总投资1.8亿元、年产1.5万吨铝管的项目落地珠海 [13] 行业竞争与公司业绩背景 - 格力电器2025年前三季度业绩承压：营业收入1371.8亿元，同比下降6.5%；归母净利润214.61亿元，同比下降2.27% [16] - 公司毛利率保持行业领先：2025年前三季度毛利率为28.44%，高于美的集团的25.87%和海尔智家的27.21% [17] - 面临竞争压力：2025年第三季度格力空调内销同比增3%，外销同比降15%，市场份额下滑；2025年第40-44周，公司线上空调均价同比下降5.9% [17][18] - 有观点认为，若同行采用“铝代铜”后进一步压低价格展开竞争，格力电器可能面临更严峻挑战 [18]

公司业务布局 - 格力电器通过其子公司珠海格力电子元器件有限公司，于2022年进入第三代半导体碳化硅（SiC）领域 [1] - 该子公司业务涵盖碳化硅晶圆制造、功率器件封装测试及半导体检测服务 [1] - 公司业务模式以晶圆代工为主，同时提供封装测试服务 [1] 市场与客户进展 - 公司对外合作的芯片设计公司客户已覆盖超过20家 [1] - 公司正不断推动国产碳化硅芯片在多场景的替代应用 [1]

政策支持与市场表现 - 12月16日大消费板块迎来爆发式行情 商业百货率先领涨 永辉超市 百大集团 欧亚集团 中央商场 广百股份 茂业商业等多股强势涨停 食品饮料 美容护理 旅游酒店等细分领域亦全面走强 [1] - 《求是》杂志发表署名文章明确指出扩大内需是战略之举 强调要加快补上内需特别是消费短板 使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 国家发展改革委提出要着力释放居民消费潜力 通过提振消费专项行动 消费品以旧换新 稳定和扩大就业 实施城乡居民增收计划等多措并举 [1] - 中央经济工作会议已将“坚持内需主导 建设强大国内市场”列为明年首要任务 [1] - 商务部 中国人民银行 金融监管总局联合发布通知 首次提出要扩大县域消费 升级农村消费 并配合相关活动提供信贷支持 [4] 板块估值与基本面 - 经过较长时间调整 消费股估值已处于历史较低区间 存在显著的技术性反弹需求 [3] - 食品饮料板块最新市盈率TTM为20.8倍 市盈率百分位仅为13.04% 与2021年2月高峰时超过64倍的市盈率相比 投资价值凸显 [3] - 贵州茅台 美的集团 海尔智家等行业巨头前三季度净利润均实现同比增长 [3] - 五粮液 格力电器等公司虽然业绩同比下滑 但其净利润规模仍处于A股市场前列 [3] 潜在投资机会 - 一批“股价下跌+业绩高增长”的个股正呈现出“黄金坑”特征 在家用电器 食品饮料等七大消费行业中 不少前三季度归母净利润过亿且同比增长超10%的公司 其股价年内却出现下跌 [3] - 调味品龙头海天味业年内股价累计下跌超18% 但前三季度净利润同比增长10.54% [3] - TCL智家年内跌超16% 净利润同比增长18.45% [3] - 祥源文旅 学大教育 小熊电器等个股也均符合这一特征 [3] 机构观点与展望 - 中邮证券分析师赵洋表示 中央经济工作会议将扩大内需列为2026年首要任务 预计后续将有更多具体政策出台 有利于增强投资者对消费板块的信心 [4] - 银河证券认为 展望2026年 传统消费有望迎来底部改善 而新消费内部虽将轮动 但整体仍具有持续性 [4] - 在政策与市场基本面的双重驱动下 大消费板块的估值修复行情值得期待 [4]

本次抽查依据GB 4343.1-2018 《家用电器、电动工具和类似器具的电磁兼容要求 第 1 部分：发 射》、GB 4343.1-2024 《家用电器、电动工具和类似器具的 电磁兼容要求 第1部分：发射》、GB 4706.1-2005 《家用和类似用途电器的安全 第 1 部分：通用要求》、GB 4706.27-2008 《家用和类似用途电器的安全 第 2 部分：风扇的特殊要求》、GB 12021.9-2021 《交流电风扇能效限定值及能效等级》、GB 19606-2004 《家用和类似用途电器噪声限值》、GB/T 4706.1- 2024 《家用和类似用途电器的安全 第1部分：通用要求》、GB/T 4706.27-2024 《家用和类似用途电器的安全 第27部分：风扇的特殊要求》、GB/T 13380- 2018 《交流电风扇和调速器》、GB/T 19606-2024 《家用和类似用途电器噪声限值》，对电风扇产品的对触及带电部件的防护、输入功率和电流、发热、工 作温度下的泄漏电流和电气强度、耐潮湿、泄漏电流和电气强度、非正常工作（不包括第 19.11.4 条的试验）、稳定性和机械危险、机械强度、结构（不包 ...

行业技术转型与成本压力 - 海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米等19家空调企业共同签署自律公约，承诺推进“铝代铜”技术突破，以应对成本压力 [2] - 铜成本占单台空调总成本的20%，而铝材成本仅为铜的1/10，推进“铝代铜”有望使空调价格大幅下降 [2] - 铜在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有物理优势，其导热系数是铝的1.7倍，铜管平均寿命可达15-20年，而铝管普遍不足8年 [2] - 全球铜价持续高位运行，国际铜期货价格已突破10000美元/吨，屡创历史新高，供需格局长期紧张 [2] 铜资源供需状况 - 2014-2023年中国铜需求量逐年递增，2023年达到1169.83万吨，同比上涨4.09% [3] - 空调行业每年消耗约8.5亿公斤铜，几乎占我国铜总需求量的21% [5] - 2024年上半年，中国空调累计产量15705.6万台，同比增长13.8% [5] 格力电器的战略立场 - 格力电器是唯一缺席“铝代铜”自律公约签署的头部企业 [2] - 公司明确表示，在质量没有得到100%保证之前，格力空调不会“铝代铜” [2] - 公司管理层多次强调，在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，暂时没有“铝代铜”计划 [6] - 公司将质量作为首要考量标准，而非成本，并承认铜价上涨带来压力，但强调企业责任 [8]

近日，海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米、美博等多家空调企业宣布加入"空调铝强化应用研究 工作组自律公约"，该公约禁止恶意攻击行为，科学宣传铝换热器空调的特点，不得夸大或进行虚假承 诺，切实提升消费者对行业产品与技术的信任度。 值得注意的是，格力并未参与上述公约。董明珠仅表示，"我们并没有说不研究（铝代铜），直到铝能 够完全替代铜，我一定上铝。" GKURC产经智库首席分析师丁少将向创业圈记者表示，"铝代铜是行业技术方向，不过要实现规模应 用，还应在技术、标准、售后服务以及品牌宣传上做充足准备和稳健安排。" 01 创业圈聚焦创新经济，关注创投机构 空调行业持续多年的"铝代铜"之争，因格力电器董事长董明珠的一番话迅速升温。 12月14日晚，董明珠接受采访时表示，"铝的技术我们研究了多年，但依然坚持不用'铝代铜'的原因 是，它还没有达到与铜同等的技术条件和保障。" 争议升温的背后，是行业标准体系正在加速推进。 12月11 日，在2025年中国家电科技年会上，中国制冷学会发布团体标准《房间空调器用铝管翅式热交 换器生产线建设规范》。与此同时，国家标准《房间空气调节器用热交换器》也正在修订中，格力、美 的、海尔、 ...

作为全球最大的空调消费国与生产国，近日，受铜价高涨等因素影响，空调行业"铝代铜"相关话题及标准制定再次受到各方关注。 据报道，格力作为成员之一参与了《房间空气调节器用热交换器》国家标准的修订，但并未参与到自律公约当中。 2025年3月，工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确将"以铝节铜"列为扩大铝消费的重点方向，推动 铝在电力、家电等领域的规模化应用。重点应用场景包括冰箱、空调热交换器换热铝管等。 HEA.CN| 最具影响力的深度原创科技门户 新浪科技报道，格力电器董事长董明珠在谈及空调行业"铝代铜"问题时表示："'铝代铜'能不能代？可以代，因为铝的技术我们也研究了这么多年，但是我 们依然坚持不用"铝代铜"的原因是，它还没有达到铜的这样的同等的技术条件和保障。" 董明珠总结称：所以我们并没有说不研究，我们一定研究，直到铝能够完全替代铜，我一定上铝。 格力方面回应称："目前没有'铝代铜'计划，铜材在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有优势，在没有100%把握之前，格力空调不会铝代铜"。资料显 示，今年以来，格力电器多次表态"没有空调'铝代铜'计划"。 资料显示， ...

在谈及"铝代铜"时，董明珠的态度，依旧熟悉，也依旧坚定：格力坚决不用"铜代铝"。铝能不能代铜？ 可以代。但问题不在"能不能"，而在于——当前的技术成熟度，是否足以支撑长期、稳定的用户使用场 景。 铝不是不能用，而是"用到什么程度"的问题 在空调系统里，铜和铝从来都不是简单的"材料之争"。 铜导热性能好、耐腐蚀、工艺成熟，几十年下来，几乎是行业的"默认选项"。而铝的优势同样明显，它 更轻，而且最关键的是它更便宜、资源储量更大，对成本控制和规模化制造极具吸引力。 最近，空调行业里那场"老话题"又被拎了出来，铝能不能代替铜？ 而这一次，把话说到台前的，则是格力的掌舵人，董明珠。 来源：抖音@格力董明珠健康家毅力直播间 从行业推进速度来看，这条路线显然已经不是"要不要试"，而是"如何更快、更稳地试"。 这也让董明珠的表态显得有些"逆风"。 当多数企业都在为成本、规模和效率寻找更优解时，格力选择继续把铜留在核心系统里，确实不算一条 讨巧的路。 但也正因为如此，这种选择才更值得被拆开来看。 当行业几乎都在"顺应潮流"，有人选择踩一脚刹车 因此从产业逻辑看，"铝代铜"并不难理解。铝更轻、更便宜、储量更大，对供应链和成本结构 ...

格力电器董事长董明珠再次就空调行业"铝代铜"问题作出回应。 近年来，我国正在加快推进空调"铝代铜"及相关标准制订。但在推进过程中，也存在一些技术挑战与分 歧。如铜在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面物理优势明显，如何通过技术弥补铝的性能短板是核心 挑战。此外，铝的焊接工艺比铜更复杂，对企业的制造能力、焊接水平提出了更高要求。 在近日举办的2025中国家电科技年会上，由海尔、海信等企业参与的《房间空调器用铝管翅式热交换器 生产线建设规范》团体标准发布，与此同时，包括铝制换热器原材料技术要求在内的多项团体标准也正 在"编制中"。 此外，格力、美的、海尔、小米、海信、TCL、奥克斯等一起参与《房间空气调节器用热交换器》国家 标准的修订，新一轮的标准讨论会预计将在2026年1月举行。 同日，海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米、美博等多家空调企业联合发声将遵守空调《空调铝强 化应用研究工作组自律公约》（简称"自律公约"），表态禁止恶意攻击行为，科学地宣传铝换热器空调 的特点，不得夸大或进行虚假承诺。值得注意的是，作为头部空调企业，格力电器缺席了此次联合发 声。 去年6月28日，在格力电器2023年度股东大会上，针对铜 ...