公司战略与竞争力 - 公司始终坚持以“创新”为核心竞争力 [2] - 公司坚持实施创新驱动发展战略 [2] 业务发展布局 - 公司将持续积极推进公司产品的国际化战略布局 [2] - 公司目标为让创新药物惠及全球患者 [2]

公司核心产品市场准入与患者可及性 - 伏美替尼一线及二线治疗适应症已进入国家医保报销范围，有效降低患者用药负担并扩大受益患者群体数量 [1] 公司产品管线研发进展与未来市场潜力 - 伏美替尼针对EGFR经典突变的辅助治疗、20外显子插入突变一线及二线治疗、PACC突变一线治疗、EGFR敏感突变伴脑转移治疗、EGFR非经典突变辅助治疗等多个适应症均处于注册临床阶段 [1] - 随着上述在研适应症未来陆续获批，伏美替尼的市场空间将进一步扩大 [1] 公司产品联合用药研发与临床进展 - 针对耐药患者治疗，现有药物在疗效、安全性和可及性方面仍有提升空间 [1] - 伏美替尼已与c-MET ADC、TROP2/HER3 ADC以及口服PD-L1抑制剂开展联合用药临床研究 [1] - 相关联合用药研究已获得积极的初步疗效及安全性数据，临床研究仍在持续推进中 [1]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.02%，报101.98元/股，总市值458.91亿元，成交额5559.07万元，换手率0.12% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出105.51万元，其中大单买入722.43万元（占比13.00%），卖出827.94万元（占比14.89%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨72.55%，近5个交易日上涨2.86%，近20日上涨6.80%，近60日下跌5.13% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入37.33亿元，同比增长47.35%；归母净利润16.16亿元，同比增长52.01% [2] - 公司主营业务收入构成为：药品销售收入占比99.93%，推广服务收入占比0.06%，其他收入占比0.00% [1] - 公司自A股上市后累计现金分红6.53亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.91万户，较上期大幅增加46.82%；人均流通股为23,551股，较上期减少31.89% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股2094.71万股，较上期增加1056.93万股 [3] - 中欧医疗健康混合A（003095）为第八大股东，持股859.51万股，较上期减少55.75万股；易方达上证科创板50ETF（588080）为第九大股东，持股828.14万股，较上期减少103.11万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第十大股东，持股796.44万股，较上期减少445.65万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为上海艾力斯医药科技股份有限公司，成立于2004年3月22日，于2020年12月2日上市，总部位于上海市浦东新区 [1] - 公司主营业务为创新药物的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，所属概念板块包括中盘、MSCI中国、融资融券、基金重仓、创新药等 [1]

市场与行业表现 - 2025年以来A股市场整体呈现震荡上行态势 医药生物主题基金表现尤为亮眼 成为全市场最耀眼的板块之一 上半年股票型基金涨幅前十榜单中 医药生物主题基金占据绝大多数席位 [2] - 基金经理金笑非管理的鹏华医药科技股票与鹏华创新升级混合等产品业绩表现尤为亮眼 [2] 基金经理概况与投资框架 - 金笑非累计任职时间9年又174天 现任基金资产总规模53.75亿元 在管基金最佳任期回报239.59% [3] - 投资体系以“基本面趋势投资”为核心 创新性融合“明线-暗线”双维度分析框架 [3] - 明线聚焦产业重大变革 追踪技术突破、政策导向等显性驱动因素 重点布局具有“星辰大海”特质的产业方向 如创新药、基因编辑等前沿领域 [3] - 暗线精准把握资产价格周期 通过逆向分析市场情绪与资金流向 捕捉被低估的投资机会 [3] - 暗线策略体现在对存量/增量市场的精准区分 在90%存量资金市场中采取反向策略规避机构高持仓板块 在增量市场中则聚焦资金持续流入的领域 对估值给予更高容忍度 [4] - 通过长期硬逻辑（多年度维度）、中期高景气（年度维度）、短期好业绩（季度维度）三个时间维度构建选股标准 形成完整的投资决策闭环 [13][14] - 投资策略深度融合自上而下和自下而上两种方法 从宏观角度分析行业增长前景 在具体选股时关注企业核心竞争力与管理层质量 [16] 鹏华医药科技股票A基金表现与操作 - 基金成立于2015年6月2日 规模19.21亿元 截至12月12日单位净值1.7419 [5] - 自成立来收益率74.19% 今年来收益率73.03% 近1年收益率58.66% 近2年收益率43.48% 近3年收益率62.34% 近5年收益率53.73% [5] - 2023年第四季度完成关键调仓 将科创板创新药持仓提升至37.2% 同时将CXO持仓降至历史低位 [5] - 2025年第一季度前十大重仓股中 创新药企业占比高达66.01% [5] - 基于对医药板块深度研究 预判机构持仓从历史低点4%回升 提出“贝塔浪潮中的理性舵手”概念 [5] - 基金在2022年4季度买入1,126.26万股诺诚健华 持有期间（2022年10月9日-2025年9月30日）股票价格上涨213% [7] - 基金在2022年4季度买入217.76万股迪哲医药 持有期间（2022年10月9日-2025年12月12日）股票价格上涨90.49% [9] - 基金在2022年4季度买入119.04万股百济神州 持有期间（2022年10月10日-2025年9月30日）股票价格上涨257% [11] - 基金在2022年4季度买入211.23万股荣昌生物 持有期间（2022年10月10日-2025年9月30日）股票价格上涨121% [13] 鹏华创新升级混合A基金表现与操作 - 基金成立于2021年6月18日 规模3.44亿元 截至12月12日单位净值1.5162 [15] - 今年来收益率88.72% 近1年收益率74.60% 近3年收益率79.16% 成立以来累计收益51.62% 在同类基金中表现突出 [15] - 基金在2024年2季度买入62.06万股海创药业 持有期间（2024年4月1日-2025年12月12日）股票价格上涨77.26% [18] - 基金在2022年4季度买入44.09万股泽璟制药 首次持有期间（2022年10月10日-2023年9月30日）股票价格上涨37% 再次买入后持有期间（2023年10月9日-2025年6月29日）股票价格上涨130% [20] - 基金在2024年4季度买入121.51万股奥赛康 持有期间（2024年10月9日-2025年9月30日）股票价格上涨75% [21] - 基金在2022年4季度买入97.69万股艾力斯 持有期间（2022年10月9日-2024年12月31日）股票价格上涨196% [23] - 基金在2024年2季度买入14.38万股百利天恒 持有期间（2024年4月1日-2025年9月30日）股票价格上涨198% [25]

公司公告核心内容 - 艾力斯于2025年12月15日召开第三届董事会第二次会议，审议通过了关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案 [1][2] - 公司及其全资子公司拟使用最高不超过人民币5.50亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [2] - 现金管理使用期限不超过12个月，期限内任一时点的交易金额（含投资收益进行再投资的相关金额）不超过前述额度 [2] - 在上述额度及期限范围内，公司可以循环滚动使用资金 [2] 资金管理具体安排 - 资金管理的前提是保证不影响募集资金投资项目实施和募集资金安全 [2] - 本次事项无需提交公司股东会审批 [2]

业绩相关 - 2020年首次公开发行9000万股，每股22.73元，募集资金总额204,570.00万元，净额193,254.96万元，超募42,986.71万元[1] 资金运用 - 拟用最高5.50亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[4] - 最近12个月结构性存款投入87,500.00万元，收回35,500.00万元，收益232.03万元，未收回52,000.00万元[13] - 募集资金总投资65,000.00万元，已用52,000.00万元，未用13,000.00万元[13] 项目进度 - 新药研发项目累计投入进度53.32%，总部及研发基地等达100%[6] - 新增年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼固体制剂生产项目累计投入进度73.68%[7]

募集资金情况 - 2020年首次公开发行股票，募集资金总额204,570.00万元，净额193,254.96万元，超募资金42,986.71万元[6][9] - 募集资金总投资额度65,000.00万元，已使用52,000.00万元，未使用13,000.00万元[16] 项目投入进度 - 截至2025年6月30日，新药研发项目累计投入进度53.32%[9] - 新增年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼固体制剂生产项目累计投入进度73.68%[9] - 总部及研发基地等三项目累计投入进度均为100%[9] 现金管理情况 - 拟用不超5.50亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月内可循环[2][5][18] - 最近12个月结构性存款实际投入87,500.00万元，收回本金35,500.00万元，收益232.03万元，未收回本金52,000.00万元[16] - 最近12个月单日最高投入61,500.00万元，占最近一年净资产11.64%，净利润43.01%[16] - 2025年12月15日董事会通过现金管理议案，有效期12个月[2][12][18] - 投资产品为保本型理财产品等[2][11][18] - 收益优先补募投项目及补充流动资金，到期归还专户[15]

公司财务与资金管理 - 公司及其全资子公司拟使用最高不超过人民币5.50亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 该资金使用期限不超过12个月 [1] - 在额度及期限内，公司可以循环滚动使用该资金 [1]

行业投资评级 - 报告对医药行业整体持积极态度，持续推荐创新药械及产业链 [1][2][5] 核心观点 - 医保政策支持创新，2025年医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，首版商保创新药目录纳入19种药品，涵盖CAR-T肿瘤治疗和阿尔茨海默病治疗药品，验证了内需市场可期 [2][26] - 创新药行业处于高景气度，相关产业链（包括CXO及制药上游）景气度修复，医疗器械龙头有望迎来复苏 [2][5] 根据目录总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - **价值有望重估的大型制药企业 (Pharma)**：维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业“优于大市”评级 [2][5] - **创新管线兑现的生物制药企业 (Biopharma/Biotech)**：维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯“优于大市”评级，相关标的包括信达生物 [2][5] - **受益于创新的CXO及制药上游企业**：维持药明康德、药明合联、泰格医药、皓元医药、百普赛斯“优于大市”评级 [2][5] - **有望复苏的医疗器械龙头**：维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、惠泰医疗“优于大市”评级 [2][5] - **提供部分公司盈利预测与估值**：例如，恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，市盈率57倍；百济神州2025年预测每股收益1.42元，市盈率195倍；药明康德2025年预测每股收益5.42元，市盈率17倍 [6] 2. 2025年12月第二周A股医药板块表现弱于大盘 - **整体表现**：2025年12月8日至12月12日，上证综指下跌0.3%，申万医药生物指数下跌1.0%，在申万一级行业中涨跌幅排名第16位 [2][8] - **细分板块表现**：医疗服务板块上涨1.7%，化学制剂板块下跌0.6%，化学原料药板块下跌1.7% [2][9] - **个股表现**：涨幅前三为昭衍新药(+23.4%)、热景生物(+16.8%)、海创药业-U(+13.9%)；跌幅前三为海王生物(-22.7%)、粤万年青(-19.2%)、瑞康医药(-17.6%) [2][13] - **板块估值**：截至2025年12月12日，医药板块相对于全部A股的相对溢价率为69.8%，处于正常水平 [2][16] 3. 2025年12月第二周港股医药板块表现弱于大盘，美股医药板块表现强于大盘 - **港股市场**：2025年12月8日至12月12日，恒生医疗保健指数下跌2.3%，恒生生物科技指数下跌2.2%，同期恒生指数下跌0.4% [2][19] - **港股个股**：涨幅前三为圣诺医药-B(+31%)、昭衍新药(+31%)、沛嘉医疗-B(+12%)；跌幅前三为先健科技(-18%)、科济药业-B(-14%)、荣昌生物(-11%) [2][19] - **美股市场**：同期标普500医疗保健精选行业指数上涨0.4%，而标普500指数下跌0.6% [2][19] - **美股个股**：标普500医疗保健成分股中涨幅前三为MOLINA HEALTHCARE(+11%)、ELEVANCE HEALTH(+9%)、晖致(VIATRIS)(+7%)；跌幅前三为因塞特医疗(INCYTE)(-7%)、直觉外科(INTUITIVE)(-6%)、BIO-TECHNE(-5%) [2][19]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [3] 报告核心观点 - 核心观点：医保政策支持创新，持续推荐创新药械及产业链 [2][3] - 核心观点：2025年12月7日发布医保药品目录及首版商保创新药目录，验证了医保支持创新的导向，内需市场可期 [3] - 核心观点：创新药高景气，持续推荐价值有望重估的Pharma、创新管线兑现的Biopharma/Biotech、景气度修复的CXO及制药上游、以及有望复苏的医疗器械龙头 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - 推荐价值有望迎来重估的Pharma：维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业增持评级 [3][5] - 推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech：维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的包括信达生物 [3][5] - 推荐受益创新、景气度修复的CXO及制药上游：维持药明康德、药明合联、泰格医药、皓元医药、百普赛斯增持评级 [3][5] - 推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头：维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、惠泰医疗增持评级 [3][5] - 双目录发布详情：2025年医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药；首版商保创新药目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品 [3] 2. 2025年12月第二周A股医药板块表现弱于大盘 - 市场表现：2025年12月8日至12月12日，上证综指下跌0.3%，SW医药生物指数下跌1.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第16位 [3][7] - 细分板块表现：医疗服务板块上涨1.7%，化学制剂板块下跌0.6%，化学原料药板块下跌1.7% [3][11] - 个股表现：涨幅前三为昭衍新药(+23.4%)、热景生物(+16.8%)、海创药业-U(+13.9%)；跌幅前三为海王生物(-22.7%)、粤万年青(-19.2%)、瑞康医药(-17.6%) [3][14] - 估值溢价：截至2025年12月12日，医药板块相对于全部A股的相对溢价率为69.8%，处于正常水平 [3][14] 3. 2025年12月第二周港股医药板块表现弱于大盘，美股医药板块表现强于大盘 - 港股市场：2025年12月8日至12月12日，恒生医疗保健指数下跌2.3%，港股生物科技指数下跌2.2%，同期恒生指数下跌0.4% [3][18] - 港股个股：涨幅前三为圣诺医药-B(+31%)、昭衍新药(+31%)、沛嘉医疗-B(+12%)；跌幅前三为先健科技(-18%)、科济药业-B(-14%)、荣昌生物(-11%) [3][18] - 美股市场：同期标普医疗保健精选行业指数上涨0.4%，而标普500指数下跌0.6% [3][18] - 美股个股：标普500医疗保健成分股涨幅前三为MOLINA HEALTHCARE(+11%)、ELEVANCE HEALTH(+9%)、晖致(VIATRIS)(+7%)；跌幅前三为因塞特医疗(INCYTE)(-7%)、直觉外科(INTUITIVE)(-6%)、BIO-TECHNE(-5%) [3][18] 4. 相关标的盈利预测估值摘要 - 恒瑞医药(600276.SH)：预计2025年每股收益1.12元，同比增长17%，2025年预测市盈率57倍 [6] - 百济神州(688235.SH)：预计2025年每股收益1.42元，2026年每股收益2.96元，同比增长108%，2026年预测市盈率93倍 [6] - 药明康德(603259.SH)：预计2025年每股收益5.42元，同比增长71%，2025年预测市盈率17倍 [6] - 联影医疗(688271.SH)：预计2025年每股收益2.20元，同比增长44%，2025年预测市盈率58倍 [6] - 翰森制药(3692.HK)：预计2025年每股收益0.74元，同比增长1%，2025年预测市盈率54倍 [6] - 信达生物(1801.HK)：预计2025年每股收益0.62元，2026年每股收益1.34元，同比增长117%，2026年预测市盈率58倍 [6]