募集资金情况 - 首次公开发行股票7480万股，发行价每股7.81元，募集资金58418.80万元，净额49890.55万元[2] - 2022年向特定对象发行股票36330275万股，发行价每股27.25元，募集资金98999.99万元，净额97292.58万元[3][4] - 截至2025年6月30日，首次公开发行募集资金投资项目使用47861.87万元，余额4466.53万元[4] - 截至2025年6月30日，2022年向特定对象发行募集资金投资项目使用85989.82万元，余额13976.80万元[4] - 首次公开发行募集资金利息收入2437.85万元，2022年向特定对象发行募集资金利息收入2674.03万元[4] 项目投入与收益 - 高精密激光焊接成套设备生产基地建设项目累计投入28789.22万元，投入进度104.10%，本年度净利润2867.49万元[20] - 新型激光器及激光焊接成套设备研发中心建设项目报告期投入2486.22万元，累计投入3088.78万元，投入进度45.58%[20] - 补充流动资金累计投入15983.87万元，投入进度103.39%[20] - 联赢激光华东基地扩产及技术中心建设项目截至期末累计投入32487.97万元，进度91.83%，本年度实现收入12297.02万元，净利润435.15万元[4] - 高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目截至期末累计投入26093.05万元，进度93.16%[4] - 数字化运营中心建设项目截至期末累计投入2575.64万元，进度27.59%，预计2026年1月达到预定可使用状态[4] 项目情况 - 高精密激光焊接成套设备生产基地建设项目2025年半年度净利润低于满产预期，因市场竞争致产品毛利率下降[1] - 新型激光器及激光焊接成套设备研发中心建设项目延期至2026年8月，实施地点变更为深圳市坪山区[1] 资金管理 - 2024年10月25日公司同意使用最高不超一定金额暂时闲置募集资金进行现金管理[10] - 2025年4月11日公司同意含子公司最高用1.8亿元闲置向特定对象发行股票募集资金现金管理，收益凭证不超6000万元，期限12个月[12] - 截至2025年6月30日，公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为0[11][12] - 2024年4月12日公司同意含子公司最高用6亿元暂时闲置募集资金现金管理，期限12个月[11] - 2024年4月12日公司同意使用最高不超过60000万元闲置募集资金进行现金管理，收益凭证不超20000万元，期限12个月[25] - 2025年4月11日公司同意使用最高不超过18000万元闲置向特定对象发行股票募集资金进行现金管理，收益凭证不超6000万元，期限12个月[25][26]

深圳市联赢激光股份有限公司 关于 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 的半年度评估报告 为践行"投资者为本"的发展理念，进一步提升公司经营效率，强化市场竞争 力，保障投资者权益，深圳市联赢激光股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 15 日披露了 2025 年度"提质增效重回报"行动方案，公司根据行动方案 内容开展和落实各项工作，现将 2025 年上半年实施情况报告如下： 2、持续研发投入，创新驱动发展 公司坚持以市场需求为导向，通过研发创新驱动未来发展。报告期内，公司 严格控制期间费用支出，但仍然保持高比例的研发投入，投入研发费用 11,928.18 万元，研发费用占营业收入比例为7.78%。截至报告期末，公司研发人员数量1,915 人，占比 40.54%。 报告期内，公司新增申请专利 108 项，其中发明专利 36 项；新增申请软件 著作权 16 项；截至报告期末，公司新增获得有效专利 43 项，其中发明专利 4 项；新增获得软件著作权 12 项。报告期内，公司凭借"一种随动式环形滑轨自 动送料装置"的发明专利荣获"第二十五届中国专利优秀奖"。 报告期内，公司完成了 300W/50 ...

证券代码：688518 证券简称：联赢激光 公告编号：2025-021 深圳市联赢激光股份有限公司 第五届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 1 本议案所述内容详见公司刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的 《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》。（公告编号：2025-022）。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于<2025年半年度报告及其摘要>的议案》 经全体监事审核，一致认为公司2025年半年度报告的编制和审议符合《公司 法》《证券法》《信息披露内容与格式准则》和《公司章程》的规定。监事会全 体监事承诺公司2025年半年度报告所披露的信息真实、准确、完整，其中不存在 任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 依法承担法律责任。 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票。 2、审议通过《关于<2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告>的 议案》 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入15.33亿元，同比增长5.30%[20] - 归属于上市公司股东的净利润5791.86万元，同比增长13.16%[20] - 扣除非经常性损益的净利润4245.57万元，同比增长10.52%[20] - 基本每股收益0.17元/股，同比增长13.33%[20] - 加权平均净资产收益率1.83%，同比增加0.15个百分点[20] - 利润总额4736.50万元，同比下降14.24%[20] - 营业收入15.33亿元人民币同比增长5.3%[21] - 归属于上市公司股东的净利润5791.86万元人民币同比增长13.16%[21] - 公司实现营业收入15.33亿元，同比增长5.30%[34] - 归属于上市公司股东的净利润为5791.86万元，同比增长13.16%[34] - 营业收入15.33亿元同比增长5.30%[70][72] - 归母净利润5791.86万元同比增长13.16%[70] - 营业收入从14.56亿元增至15.33亿元，同比增长5.3%[182] - 净利润从4905.95万元增至5426.01万元，同比增长10.6%[183] - 归属于母公司股东净利润从5118.45万元增至5791.86万元，同比增长13.2%[183] - 基本每股收益从0.15元/股增至0.17元/股，同比增长13.3%[184] - 营业收入同比增长1.1%至12.48亿元人民币[185] - 净利润同比大幅增长62.8%至8057.36万元人民币[185] 成本和费用（同比环比） - 毛利率同比降低[20] - 其他收益同比减少[20] - 报告期毛利率为27.32%，同比下降1.46个百分点[35] - 研发费用投入1.19亿元，占营业收入比例为7.78%[37] - 研发投入占营业收入比例7.78%[20] - 研发费用1.19亿元同比增长5.27%[72] - 研发费用从1.13亿元增至1.19亿元，同比增长5.3%[182] - 研发费用保持稳定为7845.26万元人民币，同比微增0.5%[185] - 财务费用为-146.93万元人民币，主要得益于利息收入945.08万元人民币[185] - 信用减值损失改善至-2255.30万元人民币，同比减少37.2%[185] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额6986.00万元[20] - 经营活动产生的现金流量净额6986万元人民币同比由负转正[21] - 经营活动现金流量净额6986万元同比改善118.83%[72][73] - 经营活动现金流量净额改善至6986万元人民币，去年同期为-3.71亿元人民币[189] - 销售商品提供劳务收到现金增长34.4%至14.48亿元人民币[188] - 支付给职工现金增长4.3%至4.12亿元人民币[189] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额由负转正，从-1.53亿元改善至1245.56万元[193] - 取得投资收益收到的现金同比下降40%，从330.35万元降至198.28万元[193] - 收到其他与投资活动有关的现金大幅减少52.4%，从7.99亿元降至3.80亿元[193] - 购建固定资产支付的现金增长57%，从5418.77万元增至8510.80万元[193] - 投资支付的现金减少89.8%，从6350万元降至650万元[193] 筹资活动现金流 - 筹资活动现金流量净额为2.19亿元人民币，主要来自借款6.07亿元人民币[190] - 筹资活动现金流入小计下降8.4%，从3.39亿元降至3.10亿元[193] 资产和负债状况 - 总资产76.6亿元人民币较上年度末增长8.73%[21] - 归属于上市公司股东的净资产31.53亿元人民币较上年度末增长0.21%[21] - 应收账款账面价值17.06亿元占营业收入比例121.48%[68] - 存货账面价值23.53亿元占流动资产比例38.42%[68] - 货币资金11.21亿元较上年末增长33.58%[76] - 固定资产10.77亿元较上年末增长80.16%[76] - 应付账款15.56亿元较上年末增长30.91%[76] - 短期借款6.48亿元较上年末增长8.80%[76] - 以公允价值计量的金融资产期末数为人民币411,016,018.18元，较期初数567,799,963.49元下降27.6%[82] - 交易性金融资产期末余额为人民币252,664,855.56元，较期初352,600,910.46元下降28.3%[82] - 应收款项融资期末余额为人民币144,044,660.22元，较期初200,593,148.36元下降28.2%[82] - 其他权益工具投资期末余额为人民币8,480,947.60元，较期初8,780,349.87元下降3.4%[82] - 公司货币资金为11.21亿元人民币，较期初8.39亿元增长33.6%[176] - 交易性金融资产为2.53亿元人民币，较期初3.53亿元下降28.4%[176] - 应收票据为1.56亿元人民币，较期初1.18亿元增长31.9%[176] - 公司总资产从704.55亿元人民币增长至766.05亿元人民币，增幅8.7%[177][178][179] - 应收账款从16.48亿元人民币增至17.06亿元人民币，增长3.5%[177] - 存货从20.54亿元人民币增至23.53亿元人民币，增长14.6%[177] - 固定资产从5.98亿元人民币大幅增至10.77亿元人民币，增长80.2%[177] - 短期借款从5.95亿元人民币增至6.48亿元人民币，增长8.8%[177][178] - 应付账款从11.88亿元人民币增至15.56亿元人民币，增长30.9%[178] - 合同负债从13.25亿元人民币增至14.29亿元人民币，增长7.9%[178] - 长期借款从4618万元人民币增至9977万元人民币，增长116%[178] - 货币资金从7.53亿元人民币增至9.87亿元人民币，增长31.1%[179] - 母公司长期股权投资从4.31亿元人民币增至4.37亿元人民币，增长1.5%[179] - 公司总资产从635.48亿元增至689.22亿元，同比增长8.5%[180] - 合同负债从10.46亿元增至12.75亿元，同比增长21.9%[180] - 短期借款从4.24亿元降至2.74亿元，减少35.4%[180] - 一年内到期非流动负债从511.44万元激增至5100万元，同比增长897.2%[180] - 期末现金及现金等价物余额增长33.4%至10.38亿元人民币[190] - 期末现金及现金等价物余额增长37.8%，从6.58亿元增至9.07亿元[193] 所有者权益和利润分配 - 归属于母公司所有者权益增长0.2%，从31.47亿元增至31.54亿元[195] - 综合收益总额为5323.41万元，其中归属于母公司所有者的综合收益为5723.41万元[195] - 向所有者分配利润5119.88万元[195] - 公司实收资本（或股本）本年期初余额为3.39亿元，期末增至3.41亿元，增长220.8万元[197][198] - 资本公积从17.74亿元增至17.89亿元，增加1478.66万元[197][198] - 其他综合收益从-249.6万元恶化至-430.95万元，减少181.35万元[197][198] - 未分配利润从8.01亿元增至8.02亿元，增加328.19万元[197][198] - 所有者权益合计从30.14亿元增至30.30亿元，增长1549.21万元[197][198] - 综合收益总额为4937.09万元，其中未分配利润贡献5118.45万元[197] - 所有者投入资本增加1699.46万元，包括普通股投入1554.43万元和股份支付145.02万元[197] - 利润分配向股东支付5085.63万元[197] - 母公司所有者权益合计从29.95亿元增至30.30亿元，增长2794.30万元[199][200] - 母公司其他综合收益从177.53万元转为-196.13万元，减少373.66万元[200] - 其他综合收益由正转负，从177.53万元变为-18.60万元[180] 研发投入与成果 - 研发投入占营业收入比例7.78%[20] - 研发费用投入1.19亿元，占营业收入比例为7.78%[37] - 研发投入金额达119,281,825.40元，占营业收入比例为7.78%[41] - 研发人员数量为1,915人，占公司员工总人数比例为40.54%[41] - 已获得专利477项，其中发明专利55项，软件著作权276项[42] - 完成交付650多套非标定制自动化激光焊接系统，满足1,400多种部品焊接要求[42] - 激光焊接头适用功率覆盖5W至6000W量级，波长覆盖紫外266nm至2000nm[42] - 多波长同轴复合焊接头合成功率达6000W水平[42] - 智能问答系统问题匹配准确率提升至85%[40] - 工程师排查效率提高40%[40] - 产品行业涵盖28个激光加工领域[42] - 公司牵头项目通过广东省科技成果鉴定，多层极耳复合焊接技术达国际领先水平[46] - 报告期内公司研发投入总额为1.1928亿元人民币，同比增长5.27%[51] - 研发投入占营业收入比例为7.78%，与上年同期持平[51] - 新获授权专利43项（含发明专利4项），软件著作权12项[49] - 累计获得授权专利477项（含发明专利55项），软件著作权276项[49] - 发明专利累计申请235项，获得55项，实用新型专利累计获得355项[49] - 激光Busbar飞行焊接研发项目累计投入743.835万元，目标提升焊接效率50%[54] - 燃料电池石墨双极板点胶项目累计投入792.978万元，处于验收阶段[54] - 氢燃料电堆测试设备项目累计投入352.411万元，定位氢能源性能测试[54] - 蓝光激光焊接技术使铜合金吸收率提升3-10倍，有效抑制焊接飞溅[47] - 公司掌握6项核心激光技术，其中激光能量控制技术达国际领先水平[47] - 智能柔性精密动力电池装配设备研发项目预算为30,000,000元，累计投入18,234,022元，目标效率>15PPM，故障率≤2.0%，优率≥99%[55] - 高速智能化锂电设备研发项目预算为28,000,000元，累计投入17,000,596.31元，目标效率≥32PPM，故障率≤2.0%，优率≥97%[55][56] - 常规锂电设备研发与精工制造融合项目预算为25,000,000元，累计投入16,101,435.36元，目标效率≥15PPM，一次优率≥99.5%，过杀率≤0.5%[56] - 锂电设备海外速配智造研发项目预算为30,000,000元，累计投入17,486,604.68元，目标效率>20PPM，故障率≤2.0%，优率≥99%[56] - 储能锂电设备自适应生产研发项目预算为25,000,000元，累计投入14,171,008.16元，目标效率>12PPM，故障率≤2.0%，优率≥99%，Cm/Cmk≥1.极片多光束划线及清洗工艺使设备效率提升超过50%[39] - 超声辅助激光焊接工艺使异种材料焊缝剥离强度提升167%，剪切强度提升59.8%[38] - 公司研发投入总额为4.54345亿元，累计投入2.89748亿元[64] - 研发人员数量为1,915人，占公司总人数比例为40.54%[66] - 研发人员薪酬合计为1.706939亿元，平均薪酬为9.28万元[66] - 激光减薄设备研发投入600万元，累计投入580.92万元，应用于光伏行业，碎片率低于0.02%，设备运行时间≥98%，提效≥0.15%[63] - 皮秒激光器研发投入350万元，应用于光伏及半导体行业，要求光束质量M²小于1.2，圆度大于95%，像散小于15%[63] - 晶圆划线机研发投入250万元，累计投入230.93万元，应用于半导体行业[63] - 圆柱电池磁驱转塔密封钉焊工作台研发投入600万元，累计投入316.59万元，处于开发阶段[62] - 方壳20PPM密封钉焊接机柔性线研发投入155万元，累计投入16.97万元，处于设计阶段[62] - 激光退火工艺研发投入450万元，累计投入436.84万元，处于验证阶段[62] - 喷油环焊接工艺研发投入110万元，累计投入190.31万元，处于验证阶段[62] - 千瓦级高亮度蓝光激光器项目投入2000万元，已完成投资319.6万元[60] - 圆柱电池封口焊离合器研发项目投入520万元，已完成投资80.5万元[61] - 方壳电池倒立壳盖激光满焊机研发项目投入550万元，已完成投资361.2万元[61] - 圆柱电池UV打印机研发项目投入420万元，已完成投资179.1万元[61] 业务线表现 - 锂电行业贡献近80%主营业务收入[35] - 固态电池装配线已交付行业头部客户[29][37] - 公司激光焊接设备市场占有率约26%保持行业领先[28] - 完成重载磁悬浮输送线研发，单体输送速度达2m/s，效率较传统物流线（如倍速链、滚筒等）提高200%，可用于模组PACK线中电芯输送，载重达800KG[57] - 完成EOL飞针测试机研发，单测试点位测试时间由0.8秒提升至0.6秒，平均测试时间0.8秒/点，应用于FPC产品测试[57] - 开发高亮度蓝光激光器，合束蓝光预计实现2KW-4KW高亮度输出，或1000W/200um输出，应用于新能源汽车电池及储能电池行业[57] - 完成五轴激光加工中心技术研发，视觉测距自动扫描检索并调用程序加工，适用于汽车钣金及三维曲面异形件[58] - 研发12000W单模块光纤激光器，平均输出功率12000W，功率稳定性<3%，调制频率0-5kHz，功率调节范围10%-100%，应用于切割、焊接、熔覆等领域[58] - 薄型异形3D曲面钢材激光焊接技术目标良率≥97.5%，效率15PPM，适用于3C钢壳电池盖板切割工艺[58] - 薄型钢材密封焊接技术目标良率≥97.5%，效率18PPM，适用于3C钢壳电池盖板焊接工艺[58] - 薄型钢壳密封钉焊接技术目标良率≥99.2%，效率18PPM，适用于3C行业手机及手表电池注液口焊接[59] - 新能源载体智能成型平台研发目标侧焊良率>98%、刻码>99.5%、钢壳底板焊接>95%，整线产能>5PPM[59] - 物流路径优化与自动化研发目标效率>24PPM，设备故障率≤2.0%，产品优率≥99%，托盘定位精度±0.5mm[59] - 关键工艺良率≥99.8%[60] - 故障率＜2%[60] - 模块换型时间＜30分钟[60] - 单模块成本降低40%[60] - 研发费用节省30%[60] - 客户产线部署周期缩短30%[60] 市场与行业环境 - 中国激光焊接设备市场规模122.5亿元人民币同比增长6.3%[25] - 中国新能源汽车销量1286.6万辆同比增长35.5%[26] - 中国储能锂电池出货量335GWh同比增长64%[27] - 工业领域设备更新政策目标为2027年设备投资较2023年增长25%以上[30] 子公司表现 - 江苏联赢激光有限公司报告期净利润为人民币548.46万元[84] - 惠州市联赢科技有限公司报告期净亏损为人民币1,484.25万元[84] 股东和股权结构 - 第一大股东韩金龙持股2872.44万股，占比8.42%[168] - 第二大股东牛增强持股1292.66万股，占比3.79%[168] - 第三大股东深圳汇通金控持股924.13万股，占比2.71%[168] - 金鹰科技创新基金增持159.34万股，总持股556.35万股，占比1.63%[极片多光束划线及清洗工艺使设备效率提升超过50%[39] - 超声辅助激光焊接工艺使异种材料焊缝剥离强度提升167%，剪切强度提升59.8%[38] - 公司研发投入总额为4.54345亿元，累计投入2.89748亿元[64] - 研发人员数量为1,915人，占公司总人数比例为极片多光束划线及清洗工艺使设备效率提升超过50%[39] - 超声辅助激光焊接工艺使异种材料焊缝剥离强度提升167%，剪切强度提升59.8%[38] - 公司研发投入总额为4.54345亿元

行业评级 - 先进制造行业评级:增持 [3] 核心观点 - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [6] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [6] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [6] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [6] - 自动化领域工业耗材市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [6] - 氢能源符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [6] - 工程机械领域强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [6] 重点推荐公司 - 重点推荐:华胜天成、三晖电气、晶品特装、浙江荣泰、北特科技、汉威科技、组威股份、软通动力 [4] - 核心个股组合:华胜天成、三晖电气、晶品特装、北特科技、浙江荣泰、兆威机电、腾亚精工、纽威股份、三花智控、双树股份、中坚科技、莱斯信息、软通动力、航锦科技、华伍股份、天阳科技 [6] 人形机器人专题研究 - Figure 02首次展示基于端到端神经网络的自主折叠毛巾能力，其Helix大模型实现拟人化交互 [6][7] - 智元机器人发布行业首个开源世界模型平台Genie Envisioner，通过视频生成闭环架构革新具身智能的"感知-决策-执行"范式 [6][11] - 全球首个人形机器人运动会在北京开幕，来自16国的500余台机器人参与26项竞技与场景赛，全面检验运动控制与任务执行能力 [6][15] 重点跟踪行业 光伏设备 - N型渗透率加速提升，设备龙头企业具备技术创新、客户基础以及规模效应的优势，核心竞争力进一步加强 [21] - 光伏产业链价格中枢下移，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氧单晶炉&MCZ技术、0BB无主栅技术、电镀铜等降本增效技术逐步导入 [21] 锂电设备 - 复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声 [21] - 大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光 [21] 储能 - 发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展 [21] - 发电侧首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例配建调峰能力 [21] - 用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展 [21] 半导体设备 - 预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，设备需求将达到1400亿美元 [22] - 2020年中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，至187.2亿美元，排名全球第一 [22] 自动化 - 我国刀具市场规模在400亿元左右，预计到2026年市场规模将达到557亿元 [22] - 刀具市场竞争格局分散，CR5不足10%，且有超1/3市场被国外品牌占据 [22] 氢能源 - 绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢 [21] - 建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [21] 工程机械 - 强者恒强，建议关注龙头公司，推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [22]

行业投资评级 - 行业评级为"增持(维持)" [4] 核心观点 - 固态电池使用固态电解质替代液态电解质，具备能量密度高、安全、循环寿命长和应用温度范围宽等优势，有望解决动力电池能量密度低和安全隐患两大痛点 [1][15] - 亿欧智库预期2030年全固态电池产业规模超1000亿元，固态电池产业规模超1800亿元 [1] - 全固态电池生产工艺将发生显著变化，带来新的设备需求 [1] - 技术迭代，设备先行，固态电池设备迎发展机遇 [2] 技术工艺变化 前段工序 - 主要新增干法电极和固态电解质膜相关设备 [1] - 干法成膜技术与固态电池更为适配，包括粉末压缩、粉末喷涂和粘结剂纤维化等工艺 [1][42] - 干法制膜技术可节省约56%生产成本(约1.2亿美元/年产100万个锂电池) [42] - 湿法工艺制备固态电解质膜主要有三种技术路线 [42] 中段工序 - 叠片成为全固态电池量产主流工艺 [2][54] - 新增等静压设备解决孔隙率和接触不充分问题 [2] - 等静压技术可使电极密度提升至95%(500MPa,85℃条件下) [57] - 等静压技术加工成本从0.5欧元/Wh(100L压机)降至0.04欧元/Wh(2000L压机) [61] 后段工序 - 需使用高压化成设备(60-80吨压力)优化电池性能 [65] - 高压化成有助于消除界面空隙，降低界面阻抗 [65] 封装形式 - 软包封装与固态电池适配度高 [69] - 2024年我国动力电池装机量中软包仅占1.21% [66] - 软包铝塑膜能适应固态电池300%以上的体积膨胀 [70] 投资建议 - 建议关注在固态电池设备领域布局的相关公司 [3] - 具体公司包括纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、利元亨、先惠技术、信宇人、先导智能、杭可科技、赢合科技、联赢激光、海目星等 [3]

固态电池UV打印工艺介绍 - 全固态电池制造中通过叠片工艺层叠正极、固体电解质、负极并通过等静压工艺确保界面接触 但高压易导致极片边缘塌陷或错位 引发正负极短路风险 [1] - 为解决短路风险需对极片绝缘封装 增设胶框隔离 UV打印凭借激光辅助的高精度(微米级)和自动化优势 成为头部电池厂的主要选择 [1] 固态电池UV打印技术要求 - UV打印工艺整体节拍是固态电池生产线上的短板 激光参数、点胶速度、胶水粘度、UV固化能量等变量需精确控制 任何环节波动都可能影响良率和效率 [2] - 激光器需超快激光等高端设备 在极片表面形成微米级精密结构 德龙激光、联赢激光等企业在相关固态产品上有布局 部分产品已获头部企业订单 [2] 固态电池UV胶材料要求 - 传统液态电池中UV胶用于替代蓝膜方案 形成坚固、透明的保护膜 具备环保性能卓越、生产效率高、耐高压、绝缘耐压性能优等特点 [3] - 固态电池生产中UV胶需满足极片间绝缘要求 对抗拉强度、柔韧性、耐穿刺等能力提出更高要求 同时UV胶主体及引光剂不能与硫化物电解质反应 新型配方有较强壁垒 [3] - 头部UV胶企业松井股份在固态UV胶产品、设备上有一定布局 [3] 相关受益公司 - 推荐关注德龙激光(688170SH)、联赢激光(688518SH)、松井股份(688157SH)及久日新材(688199SH) [1]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 固态电池性能优势多，产业发展进程加快，拉动设备增量需求，全固态电池有望 2028 年进入 GWh 级应用阶段，半固态电池发展将拉动设备需求释放 [4] - 激光在固态电池应用环节多于传统锂电池，单 GW 价值量有望提升 [4] - 推荐联赢激光、德龙激光、海目星、杰普特等重点标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 固态电池发展情况 - 固态电池具有高能量密度、高安全性等优势，2024 年半固态电池已实现 10GWh 级出货量，全固态电池有望 2028 年进入 GWh 级应用阶段 [4] 激光在固态电池中的应用 - 传统锂电池激光主要应用于前道极耳切割、中道电芯焊接、后道模组 pack 焊接；固态电池激光应用环节更多，涵盖极片制痕绝缘、干法电极激光预热、超快激光极片制片、辊压机激光在线清洗、激光焊接等工序 [4] 重点标的情况 - 联赢激光：凭借技术实力和经验研发适合固态电池生产设备，提供固态电池装配线，软包和方壳模式均有布局，今年 3 月 6 台固态设备发货，参与设备数量增加 [4] - 德龙激光：在极片制痕绝缘、干法电极激光预热、超快激光极片制片等关键技术和产品做重点研发布局，极片制痕绝缘设备获订单，后两者处于样机试用和工艺验证阶段 [4] - 海目星：深度参与固态电池设备开发，与深圳欣界能源科技签订战略合作框架协议和 2GmH《设备采购框架合同》，是领先的锂金属高能量密度固态电池整线设备供应商 [4] - 杰普特：激光器产品在动力电池客户持续交付，配合客户在新工艺、新技术上优化改进，包括固态电池激光应用技术优化 [4] 固态电池板块激光企业估值 | 公司代码 | 简称 | 2025/7/29 市值（亿） | 24A 归母净利润（亿） | 25E 归母净利润（亿） | 26E 归母净利润（亿） | 27E 归母净利润（亿） | 24A PE | 25E PE | 26E PE | 27E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688518.SH | 联赢激光 | 78.91 | 1.66 | 3.07 | 5.06 | 6.51 | 48 | 26 | 16 | 12 | | 688170.SH | 德龙激光 | 39.38 | -0.35 | n.a | n.a | n.a | -114 | n.a | n.a | n.a | | 688559.SH | 海目星 | 80.03 | -1.63 | n.a | n.a | n.a | -49 | n.a | n.a | n.a | | 688025.SH | 杰普特 | 89.92 | 1.33 | 2.25 | 3.04 | 3.89 | 68 | 40 | 30 | 23 | [5]

报告行业投资评级 - 看好机械行业 [1] 报告的核心观点 - 对20家重点跟踪的机械公司2025Q2业绩增速进行预测，不同细分领域公司增速有差异 [4] - 机器人&零部件领域人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势，关注三条主线，未来有望看到业绩贡献 [4] - 轨交设备上半年铁路投资高增、客流量创新高，固定资产投资有望保持较高增长，推荐相关公司 [4] - 工程机械周期拐点临近，布局正逢其时，板块估值处低位，下游需求回暖，更新周期有望推动新机销售上涨 [4] - 激光领域通用激光快速增长，专用激光重视新技术变化，推荐相关公司 [4] - 机床&刀具看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，刀具产品高端化突破和新领域开拓值得期待，推荐相关公司 [7] - 叉车需求景气回升，看好智能化无人化趋势，内外销量均增长，行业有电动化和智能化转型趋势，推荐相关公司 [7] - 国产仪器在自主可控背景下，国产品牌有望加速替代，国内企业高端产品加速推出 [7] 根据相关目录分别进行总结 2025Q2重点跟踪机械公司业绩增速预测 - 激光：柏楚电子20%、联赢激光0% [4] - PCB：鼎泰高科66%、芯碁微装15% [4] - 通用：三一重工25%、杭叉集团11%、恒立液压11%、安徽合力10%、徐工机械9%、中联重科9%、纽威数控 -4% [4] - 轨交：时代新材145%、时代电气15%、中国通号 -20% [4] - 运控：汇川技术7%、中控技术 -16% [4] - 半导体：华峰测控40% [4] - 油服：杰瑞股份 -2% [4] - 机器人：卧龙电驱17%、中大力德0% [4] 机器人&零部件 - 2024年以来全球机器人产业链扩容，人形机器人进入工厂测试，英伟达、华为入局，机器人从硬件走向系统并在应用场景落地，2025年产业化进入新阶段 [4] - 关注三条主线：特斯拉人形机器人产品迭代等、全球巨头布局及产品发布、各种机器人在应用场景落地放量 [4] - 建议关注绿的谐波等多家公司 [4] 轨交设备 - 上半年铁路投资保持高增，客流量再创新高，2025年上半年全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，假设全年增速5.9%，25年有望接近9000亿；1 - 5月全国铁路客运量18.63亿人次，同比增长7.3% [4] - 2024年国铁运输收入9901亿，同比增长2.7%，净利润39亿，资产负债率63.51%为10年来最低 [4] - 重点推荐中国中车、思维列控，建议关注时代电气等公司 [4] 工程机械 - 本轮国内下行周期伴随海外强劲增长，业绩波动减弱，板块整体收入和利润增长，盈利能力改善 [4] - 板块经历4年下行周期，估值处低位，下游需求边际回暖，施工强度恢复有望推动工程机械更新周期带来新机销售上涨 [4] - 重点推荐三一重工等公司，建议关注柳工等公司 [4] 激光 - 通用激光：高功率、管/坡等工艺迭代和海外出口增量带来需求快速增长 [4] - 专用激光：消费电子等新技术迭代带来增量需求 [4] - 推荐柏楚电子等公司，建议关注锐科激光等公司 [4] 机床&刀具 - 机床：2025年1 - 5月全国金属切削机床产量33.2万台，同比增长13.3%；金属成形机床产量6.9万台，同比增长11.3%，后续行业朝高端化等方向发展，核心零部件国产化前景广阔，推荐豪迈科技等公司 [7] - 刀具：国内需求回暖，刀具需求及出货量有望增长，国内企业进行产品高端化突破和领域拓展，看好高端刀具市场开拓及加工机遇，推荐鼎泰高科等公司 [7] 叉车 - 2025年1 - 5月我国叉车总销量60.18万台，同比增长9.3%，国内销量39.25万台，同比增长6.7%，出口销量20.93万台，同比增长14.7%，内外销量均增长 [7] - 行业电动化趋势明显，国产品牌出海；人力成本上涨和企业转型背景下，行业向自动化、智能化转型，智能物流成趋势，推荐安徽合力等公司 [7] 国产仪器 - 电子测量仪器国产化率低，高端产品依赖进口，国内企业高端产品加速推出，竞争力提升 [7] - 重点推荐普源精电，建议关注聚光科技等公司 [7]

报告行业投资评级 - 先进制造行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 机器人催化不断，看好新一轮行情启动 [1] - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [4] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [4] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [4] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] - 氢能源绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [4] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 各行业总结 人形机器人行业 - 重点推荐信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [2] - 核心个股组合包括信捷电气、北特科技等多家公司 [4] - 本周产业动态：智元入主上纬新材；智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目，总标包金额1.24亿；特斯拉推出AI模型Grok4；Figure创始人将7 - 9月生产的人形机器人数量增加约3倍；华为云城市峰会宣布人工智能创新中心启动服务；三晖智能养老机器人新品发布会暨中国康复护理医疗机器人产业联盟启动 [4] - 建议关注产业链：T链、华为链、Figure链、1X、细分环节领先企业等相关企业 [4] 光伏设备行业 - N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，建议关注迈为股份、捷佳伟创等；产业链价格中枢下移，降本增效技术导入，钙钛矿商业化加速，建议关注奥特维等 [4][22] 储能行业 - 是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；发电侧和用户侧均有政策利好推动发展，推荐关注星云股份、科创新源等 [4][22] 半导体设备行业 - 预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] 自动化行业 - 下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] 氢能源行业 - 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [4][21] 工程机械行业 - 强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 锂电设备行业 - 从新技术、主业拓展、出口链等角度筛选公司，推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等 [22]