行业现状与消费者行为 - 近年来不少年轻消费者喜欢亲手制作滴胶摆件、流沙麻将等手作玩具形成创意潮流 [1] - 部分消费者投诉反映在使用UV胶、有机玻璃、色素等原料进行手工制作时出现了皮肤发痒、喉咙不适、头晕等症状 [1] - 部分工业原料通过电商平台、小商品市场等渠道流入普通消费者手中包装上可能缺乏完整的使用说明、成分标识和安全警示 [4] 产品风险与健康危害 - 消费者出现的症状背后很可能与材料中甲醛等有害物质超标有关 [1] - 甲醛是一种常见的有毒挥发性有机物短时间内接触浓度较高的环境可引起眼睛刺痛、咽喉不适、皮肤过敏、咳嗽胸闷等症状 [2] - 长期或反复接触甲醛还可能对呼吸系统、神经系统等造成损伤甚至增加致癌风险 [2] - 许多手作爱好者使用的原材料原本属于工业用途例如某些UV胶、树脂、有机玻璃等这类工业原料可能含有甲醛、苯系物等挥发性有害物质 [3] - 工业原料的含量标准与民用产品不同若未经安全处理就直接用于日常生活手作容易造成有害物质在居室内释放 [3] - 儿童、孕妇及体质敏感人群受到的影响更大 [2] 行业操作规范与安全缺口 - 工业原料在生产环节中需要严格的工艺控制和防护措施 [3] - 很多爱好者仅凭网络教程操作并未佩戴手套、口罩也没有在通风环境下进行作业 [4] - 这使得原本应在专业场所控制的职业性风险转移到了家庭环境里构成健康隐患 [4] 消费建议与市场机会 - 建议消费者尽量选择明确标注为“手工专用”“安全环保”“符合民用标准”的材料避免购买来历不明、标识不全的工业级原料 [5] - 操作时应佩戴一次性手套、防护口罩确保操作空间通风良好有条件者可配备空气净化器 [5] - 不宜让儿童独立操作可能释放有害气体的手工材料孕妇及敏感人群应尽量减少接触 [5] - 制作过程中若出现皮肤红肿、眼鼻不适、头晕恶心等症状应立即停止使用开窗通风必要时就医检查 [5] - 购买材料时注意索要票据如因产品质量问题导致身体健康受损可向有关部门举报或向消协组织投诉 [5]

行业核心观点 - 手工DIY潮玩行业部分原材料存在安全隐患 工业级原料可能含有甲醛、苯系物等有害物质且标准与民用产品不同 若未经安全处理直接用于家庭手作 易造成居室内有害物质释放并危害健康[1] - 消费者在使用UV胶、树脂、有机玻璃等原料进行手工制作时 已出现皮肤发痒、喉咙不适、头晕等症状 背后原因很可能与材料中甲醛等有害物质超标有关[1] 行业现状与风险来源 - 部分工业原料通过电商平台、小商品市场等渠道流入普通消费者手中 其包装上可能缺乏完整的使用说明、成分标识和安全警示[2] - 消费者仅凭网络教程操作 并未佩戴手套、口罩 也未在通风环境下作业 使得原本应在专业场所控制的职业性风险转移到了家庭环境[2] - 许多手作爱好者使用的原材料原本属于工业用途 在生产环节中需要严格的工艺控制和防护措施[1] 对消费者的健康影响 - 甲醛是一种常见的有毒挥发性有机物 短时间内接触浓度较高的环境可引起眼睛刺痛、咽喉不适、皮肤过敏、咳嗽胸闷等症状[1] - 长期或反复接触甲醛 可能对呼吸系统、神经系统等造成损伤 甚至增加致癌风险[1] - 在手作过程中 若原料甲醛释放超标且在通风不良的房间内操作 使用者会不知不觉吸入过量甲醛 对儿童、孕妇及体质敏感人群影响更大[1] 对消费者与行业的建议 - 消费者选购时应尽量选择明确标注为“手工专用”、“安全环保”、“符合民用标准”的材料 避免购买来历不明、标识不全的工业级原料[2] - 操作时应做好个人防护 使用胶类、树脂等材料时应佩戴一次性手套、防护口罩 确保操作空间通风良好 有条件者可配备空气净化器 儿童孕妇应避免直接接触[2] - 制作过程中若出现皮肤红肿、眼鼻不适、头晕恶心等症状 应立即停止使用并开窗通风 必要时就医检查[2] - 购买材料时应注意索要票据 如因产品质量问题导致身体健康受损 可向有关部门举报或向消协组织投诉[2]

行业现状与消费者行为 - 部分年轻消费者热衷于亲手制作滴胶摆件、流沙麻将等手作玩具 [1] - 部分手作玩具使用的原材料原本属于工业用途，例如某些UV胶、树脂、有机玻璃等 [1] - 部分工业原料通过电商平台、小商品市场等渠道流入普通消费者手中 [1] - 很多爱好者仅凭网络教程操作，并未佩戴手套、口罩，也没有在通风环境下进行作业 [1] 产品安全与健康风险 - 部分手作玩具材料可能甲醛超标 [1] - 部分原材料可能含有甲醛、苯系物等挥发性有害物质 [1] - 消费者在使用UV胶、有机玻璃等原料进行手工制作时，出现了皮肤发痒、喉咙不适、头晕等症状 [1] - 若未经安全处理的工业原料直接用于日常生活手作，容易造成有害物质在居室内释放，危害身体健康 [1] - 流入消费市场的工业原料包装上可能缺乏完整的使用说明、成分标识和安全警示 [1] 消费建议与市场机会 - 建议消费者尽量选择明确标注为“手工专用”、“安全环保”、“符合民用标准”的材料 [1] - 建议消费者避免购买来历不明、标识不全的工业级原料 [1] - 建议操作时做好个人防护，不宜让儿童独立操作，孕妇及敏感人群应尽量减少接触 [1]

行业核心观点 - 手作玩具DIY潮流兴起，但部分消费者投诉在使用UV胶、有机玻璃、色素等原料时出现皮肤发痒、喉咙不适、头晕等症状，可能与材料中甲醛等有害物质超标有关[1] 行业风险与问题 - 手作爱好者使用的UV胶、树脂、有机玻璃等原材料原本属于工业用途，其甲醛、苯系物等有害物质含量标准与民用产品不同，若未经安全处理直接用于日常手作，易造成有害物质在居室内释放[3] - 部分工业原料通过电商平台、小商品市场等渠道流入普通消费者手中，包装上可能缺乏完整的使用说明、成分标识和安全警示[4] - 许多爱好者仅凭网络教程操作，未佩戴手套、口罩，也未在通风环境下作业，使职业性风险转移至家庭环境[4] - 儿童、孕妇及体质敏感人群受甲醛等有害物质的影响更大[2] 消费建议与行业规范方向 - 消费者应尽量选择明确标注为“手工专用”、“安全环保”、“符合民用标准”的材料，避免购买来历不明、标识不全的工业级原料[5] - 操作时应佩戴一次性手套、防护口罩，确保操作空间通风良好，有条件者可配备空气净化器[6] - 不宜让儿童独立操作可能释放有害气体的手工材料，孕妇及敏感人群应尽量减少接触[7] - 制作过程中若出现皮肤红肿、眼鼻不适、头晕恶心等症状，应立即停止使用并开窗通风[9] - 购买材料时注意索要票据，如因产品质量问题导致健康受损，可向有关部门举报或投诉[10]

行业现状与消费者行为 - 近年来不少年轻消费者喜欢亲手制作滴胶摆件、流沙麻将等手作玩具形成创意潮流 [1] - 部分消费者在使用UV胶有机玻璃色素等原料进行手工制作时出现了皮肤发痒喉咙不适头晕等症状 [1] - 许多手作爱好者使用的原材料原本属于工业用途例如某些UV胶树脂有机玻璃等 [3] - 部分工业原料通过电商平台小商品市场等渠道流入普通消费者手中包装上可能缺乏完整的使用说明成分标识和安全警示 [4] - 很多爱好者仅凭网络教程操作并未佩戴手套口罩也没有在通风环境下进行作业 [4] 产品风险与健康危害 - 消费者出现的症状背后很可能与材料中甲醛等有害物质超标有关 [1] - 甲醛是一种常见的有毒挥发性有机物短时间内接触甲醛浓度较高的环境可引起眼睛刺痛咽喉不适皮肤过敏咳嗽胸闷等症状 [2] - 长期或反复接触甲醛还可能对呼吸系统神经系统等造成损伤甚至增加致癌风险 [2] - 工业原料可能含有甲醛苯系物等挥发性有害物质其含量标准与民用产品不同若未经安全处理就直接用于日常生活手作容易造成有害物质在居室内释放危害身体健康 [3] - 使用者会在不知不觉中吸入过量甲醛尤其对儿童孕妇及体质敏感人群影响更大 [2] 消费建议与安全指引 - 尽量选择明确标注为手工专用安全环保符合民用标准的材料避免购买来历不明标识不全的工业级原料 [5] - 使用胶类树脂等材料时应佩戴一次性手套防护口罩确保操作空间通风良好有条件者可配备空气净化器 [5] - 不宜让儿童独立操作可能释放有害气体的手工材料孕妇及敏感人群应尽量减少接触 [5] - 制作过程中若出现皮肤红肿眼鼻不适头晕恶心等症状应立即停止使用开窗通风必要时就医检查 [5] - 购买材料时注意索要票据如因产品质量问题导致身体健康受损可向有关部门举报或向消协组织投诉 [5]

行业投资评级 - 行业评级为看好 [2] 核心观点 - 固态电池具备本征安全性与极高能量密度 有望成为动力电池终极技术路线 [3] - 硫化物全固态电池为当前国内外最重视路线 预计国内在2027年突破电解质技术链 2030年迈向规模化 [3] - 国内政策大力支持固态电池发展 电池和新能车龙头全面布局 [3] 固态电池综述 - 全固态电池采用固态电解质替代传统电解液 可大幅降低电池内部短路的风险 具备本征安全性与极高能量密度 [18] - 硫化物全固态电池发展路线：2025-2027年重点攻克石墨/低硅负极硫化物全固态电池技术链 向长寿命大倍率方向发展 2027-2030年重点攻关高容量硅碳负极 2030-2035年重点攻关锂负极 [22] - 预计到2030年全球全固态电池出货量将达180GWh [21][23] - 全固态电池作为最具前景的新一代电池技术 中国及欧美日韩纷纷布局 [27] - 国内头部电池厂和整车厂争相布局 产业层面多认为2027年为小规模生产节点 [28] 固态电解质 - 无机物电解质(硫化物、氧化物、卤化物)具备高离子电导率和宽电化学窗口优势 尤其硫化物路线为当前热点 [32][33] - 聚合物电解质柔韧性好 可改善界面接触 但室温离子电导率较低 [32][33] - 复合物电解质可结合无机和有机物电解质两者优势 远期有望成为最佳路线 [32][33] - 硫化锂成本降低至50万元/吨是实现产业化的关键拐点 对应硫化物电解质的成本有望降至30万元/吨区间 [39] - 硫化物固态电解质成本30万元时 占电芯BOM成本比重约34% [36][37][39] - 卤化物固态电解质具有远优于硫化物的正极稳定性 产业通过正极改性或与硫化物复合进行应用 [44] 正极材料 - 高镍三元将是未来较长时间内全固态电池的正极首选 [50] - 单晶高镍相比多晶高镍三元与硫化物电解质冷压组合时保持结构完整 高电压下体积应变小 [47][50] - 小颗粒尺寸单晶兼具高倍率和高容量 缓解体积应变 增强固-固界面接触 [50] - 超高镍三元需引入铝(Al)等实现高熵元素掺杂 提升界面接触和循环稳定性 [50] - 通过正极包覆形成缓冲层 防止高电压三元正极材料和硫化物固态电解质直接接触 [50] - 厦钨新能、容百科技、当升科技等老牌三元正极厂商已推出适配固态电池的改性高镍三元正极材料 实现小批量出货 [48][50] - 富锂锰基放电比容量有望超过250mAh/g 能量密度超过1000Wh/kg [55] - 富锂锰基正极材料低首效、寿命短、倍率差、结构脆弱等问题正通过ALD表面包覆、电化学退火、单晶化等技术逐步解决 [55] - 富锂锰基是正极材料圣杯 正处实验室向产业化的0-1节点 预计2030年后规模化应用 [55] - 容百科技、当升科技、厦钨新能开发进度领先 [53][55] 负极材料 - CVD硅碳负极兼具性能和成本优势 有望成为全固态电池未来较长时间的首选负极材料 [57][61] - 生产单吨CVD硅碳负极消耗约0.5吨多孔碳及0.7吨硅烷 [61] - 2025年初硅烷跌至10万元/吨以下 生物质类多孔碳跌至15万元/吨以下 生物质基CVD硅碳负极原材料成本相比2024年初已降低40%至20万元/吨 [61] - 据GGII 2024-2030年中国锂电硅基复合材料出货量预计从2.1万吨增长至30万吨以上 6年CAGR超过56% [58][61] - 锂金属负极具有超高理论比容量(3860mAh/g)和能量密度 结合固态电解质本征安全性 有望成为固态电池的终极负极 [62][66] - 锂金属负极制备主要有压延法、蒸镀法、熔融法三种路线 [65][66] - 固态电解质选择包括氧化物电解质和硫化物电解质+界面改性两种路径 [66] 集流体 - 传统铜集流体与硫化物电解质界面易遇水腐蚀 需在铜箔表面镀镍进行防腐 [69][73] - 针对硅碳负极充放电过程体积膨胀率大的问题 多孔铜箔能够缓解膨胀应力 [69][73] - 诺德股份和嘉元科技推出适配固态电池的耐高温双面镀镍铜箔并送样 [72][73] - 多孔铜箔还具备轻量化、电阻低、抑制锂枝晶生长等特性 [72][73] - 诺德股份、德福科技和三孚新科均有布局多孔铜箔 进入小批量送样测试阶段 [72][73] - 镍与硫化物难反应 有望成为硫化物固态电池的可选负极 [74][79] - 纳米多孔镍弹性柔度高 能有效缓解锂枝晶生长 使得硫化物+锂金属负极成为可能 [74][79] 其他材料 - 单壁碳纳米管具备卓越的导电性和柔性网络结构 可显著提升硅碳负极循环、倍率及首效 以及改善固态电池界面接触 [82][85] - 在硅基负极中添加0.1wt%单壁碳管即可提升20%容量保持率 同时降低界面阻抗40% [85] - 2024年中国单壁碳纳米管浆料出货突破10吨级 [84][85] - 全球实现吨级生产的只有OCSiAl、天奈科技及道氏技术 [84][85] - UV打印是胶框印刷路线之一 首先用激光在极片上制造凹槽 然后在槽内注入可通过紫外光快速固化的绝缘胶(UV胶) [88][90] - 德龙激光的极片制痕绝缘设备已获得行业头部客户订单 [90] - 松井股份的材料、工艺设备一体化电芯绝缘UV喷墨打印样板工程已成功交付 [90] - 骨架膜能够缓解锂枝晶生长和硅碳负极膨胀产生的应力从而增强界面接触 [92][95] - 星源材质、长阳科技、恩捷股份等已布局骨架膜产品 [94][95] 投资建议 - 建议关注各细分材料环节布局领先的龙头企业 [8][99] - 电解质环节关注天赐材料、恩捷股份、新宙邦等 [99] - 硫化锂环节关注厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电等 [99] - 正极环节关注容百科技、当升科技、湖南裕能等 [99] - 负极环节关注贝特瑞、璞泰来、尚太科技等 锂金属负极环节关注赣锋锂业、天铁科技、英联股份等 [99] - 集流体环节关注嘉元科技、诺德股份、远航精密等 [99] - 其他材料环节关注单壁碳纳米管的天奈科技、道氏技术、捷邦科技 UV胶的松井股份 骨架膜的星源材质、恩捷股份、长阳科技 电解质粘结剂的海辰药业等 [99] - 同时建议关注终端龙头进展：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等 [99]

公司经营业绩 - 2025年上半年营业收入216,847.45万元，同比增长7.72%，归属于上市公司股东的净利润14,251.49万元，同比增长4.18% [5] - 主营胶粘剂产品销量约16万吨，同比增长25.56% [5] - 研发费用投入约8,522.43万元，同比增长17.39%，新增立项重点研发项目22项，其中14项进入量产阶段 [9] 业务板块表现 汽车业务 - 锂电业务收入同比翻番，导热结构胶销量翻倍增长，负极胶PAA满产满销，SBR稳定批量交付 [5] - 乘用车业务与头部车企合作深化，焊装胶产品实现多方切线导入，业务量保持30%以上增速 [5] - 大交通行业销售收入约6.5亿元，同比增长34%，营收占比提升 [5] 电子业务 - 电子电器业务产品销量同比增长29%，导热胶、UV胶、环氧底填胶等产品在消费电子、汽车电子领域取得增量订单 [6][7] - 芯片封装高端产品如一级底填、TIM1凝胶、LID粘接进入客户批量阶段 [7] 光伏业务 - 光伏用胶销量同比增长9.3%，市占率保持行业领先，通过工艺提升和客户结构优化改善毛利水平 [7] - 应对TOPCon、HJT及钙钛矿技术迭代，强化技术储备与客户绑定策略 [7] 包装业务 - 包装用胶业务收入同比增长15%，毛利率提升，无溶剂产品实现技术成本双突破，高固低粘系列批量应用 [8] - 医药包装胶、蒸煮胶等高质产品销量保持增长 [8] 研发与创新 - 新增发明专利授权6项，申请受理11项，实用新型专利授权1项，新产品销售收入占比持续提升 [9] - 重点研发项目涵盖芯片导热胶、磁性胶、桥梁锚杆胶等高附加值产品 [9] 供应链管理 - 通过集中采购、长期协议稳定原材料供应并控制成本，MES系统全覆盖优化生产排产 [10] - 数字化物流提升仓储配送效率，工厂完成历史新高产量交付任务 [10] 行业环境 - 全球供应链重构加速，能源及原材料价格波动加大制造业成本压力 [4] - 光伏行业竞争加剧，技术快速迭代但产能过剩导致价格承压 [7] - 电子行业结构性复苏，消费电子与汽车电子需求分化增长 [6][7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入21.68亿元，同比增长7.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比增长4.18% [1] - 主营胶粘剂产品销量约16万吨，同比增长25.56% [1] 业务领域增长 - 锂电用胶收入同比翻番 [1] - 大交通行业销售收入约6.5亿元，同比增长约34% [1] - 电子电器业务领域产品销量同比增长约29% [1] - 包装用胶业务收入同比增长约15%，毛利率提升 [1] - 光伏用胶销量同比增长约9.3%，市占率保持行业领先且毛利水平改善 [1] 研发创新投入 - 研发费用投入约8522.43万元，同比增长17.39% [2] - 新增立项重点研发项目22项，其中14项进入量产阶段 [2] - 新增取得发明专利授权6项，申请受理发明专利11项，取得实用新型专利授权1项 [2] - 新产品销售收入占比持续提升 [2] 新产品与市场拓展 - 汽车电子用胶与多家全球领先汽车零部件厂商形成合作 [1] - 锂电负极胶产品在头部客户处批量供货 [1] - 消费电子领域多款胶成功在行业客户处供货并提量 [1] - 光伏新品阻水胶、UV胶等多款产品布局 [1] - 部分产品在低空经济、AI等领域有广阔应用场景 [2] 财务稳健性 - 资产负债率为54.19%，比2024年末降低1.97个百分点 [3] - EBITDA利息保障倍数为6.55倍，比2024年末的5.72倍进一步提高 [3]

行业与公司概述 - 行业聚焦固态电池及UV胶应用领域，国内研发集中于半固态或固液混合技术，与日本丰田存在显著差距[1][2] - 公司合作方包括松井、C公司、德能激光，采用激光开槽加UV胶工艺，技术适用于干法电极[7][8][9] --- 技术研发与进展 - **技术路线**：正极选择硫化物，负极采用硅碳负极（硅含量>50%），提莫先导、泰一等企业表现突出[13][21] - **研发突破**：2023年中期通过拆解丰田及国内厂商数据验证技术差距，计划2027-2030年扩大装机验证，2030年后大规模生产[2] - **工艺创新**：激光开槽加UV胶工艺精度更高，可靠性优于传统涂布，解决干法电极兼容性问题[8][10] --- 市场与产能 - **UV胶应用**：替代蓝膜潜力大，但成本高、环境影响及长期性能待验证，单条产线产能2-4GWh，部分依赖进口材料[1][4] - **固态电池量产**：预计2026年下半年，成本为液态电池2倍以上，规模化后仍高15%-20%[2][16] - **液态电池扩张**：2025年底产能达900GWh（2024年为670GWh），年增速200-250GWh[12] --- 材料与供应链 - **UV胶用量**：固态电池正极用量较小（微米级），通过等温加压解决边缘膨胀，价值量估算1.44亿元/MWh（单价8万元/吨）[5][6] - **供应商**：激光设备合作德能激光，UV胶供应商以南模和德国厂商为主[9][14] - **关键材料**：硫化物领域严一、有盐领先，日本丰田及国内清陶、未来、徽能进展较快[13][21] --- 应用与合作 - **初期应用**：人形机器人、飞行器等高性能需求领域，已与特斯拉签署合作协议[18][19] - **合作进展**：与特斯拉合作近两年，定制化开发满足特定需求，新兴企业因费用高合作受限[19][20] --- 性能与挑战 - **技术难题**：硫化物制备、界面安全、循环寿命及快充待突破，全固态性能达标仍需时间[2][3][15] - **性能对比**：固态电池能量密度高但循环寿命、快充弱于液态电池，轻量化是潜在优势[17] --- 其他关键数据 - **材料用量**：固态电池材料用量1,500-1,800吨/MWh，占总用量<5%[6] - **中试时间表**：2025年下半年启动中试线，2026年下半年量产线招标，建设周期6-9个月[11]

固态电池UV打印工艺介绍 - 全固态电池制造中通过叠片工艺层叠正极、固体电解质、负极并通过等静压工艺确保界面接触 但高压易导致极片边缘塌陷或错位 引发正负极短路风险 [1] - 为解决短路风险需对极片绝缘封装 增设胶框隔离 UV打印凭借激光辅助的高精度(微米级)和自动化优势 成为头部电池厂的主要选择 [1] 固态电池UV打印技术要求 - UV打印工艺整体节拍是固态电池生产线上的短板 激光参数、点胶速度、胶水粘度、UV固化能量等变量需精确控制 任何环节波动都可能影响良率和效率 [2] - 激光器需超快激光等高端设备 在极片表面形成微米级精密结构 德龙激光、联赢激光等企业在相关固态产品上有布局 部分产品已获头部企业订单 [2] 固态电池UV胶材料要求 - 传统液态电池中UV胶用于替代蓝膜方案 形成坚固、透明的保护膜 具备环保性能卓越、生产效率高、耐高压、绝缘耐压性能优等特点 [3] - 固态电池生产中UV胶需满足极片间绝缘要求 对抗拉强度、柔韧性、耐穿刺等能力提出更高要求 同时UV胶主体及引光剂不能与硫化物电解质反应 新型配方有较强壁垒 [3] - 头部UV胶企业松井股份在固态UV胶产品、设备上有一定布局 [3] 相关受益公司 - 推荐关注德龙激光(688170SH)、联赢激光(688518SH)、松井股份(688157SH)及久日新材(688199SH) [1]