减持主体基本情况 - 董事、副总经理李毅持有公司股份641,892股，占总股本0.1881%，其中IPO前取得362,392股，股权激励取得200,000股，集中竞价交易取得79,500股 [1][2] - 董事、副总经理卢国杰持有251,953股，占总股本0.0738%，其中IPO前取得48,755股，股权激励取得200,000股，集中竞价交易取得3,198股 [1][2] - 副总经理秦磊持有406,947股，占总股本0.1192%，其中IPO前取得206,947股，股权激励取得200,000股 [1][2] - 秦磊与其配偶赵杰合计持有483,522股，占总股本0.1417% [3] 减持计划主要内容 - 李毅拟减持不超过160,400股（占总股本0.0470%），卢国杰拟减持不超过62,900股（0.0184%），秦磊拟减持不超过101,700股（0.0298%） [1][3] - 减持方式均为集中竞价交易，减持期间为公告披露后15个交易日起6个月内（2025年7月31日至10月30日） [1][3] - 减持价格按实施时市场价格确定，且不低于公司首次公开发行价格 [1] - 减持原因为个人资金需求，与此前承诺一致 [1][4] 历史减持情况 - 李毅、卢国杰、秦磊最近一次减持发生在2023年3月14日至31日，减持价格区间为30.04-31.76元/股 [3] 股份来源及承诺 - 拟减持股份主要来源于IPO前取得部分 [1][3] - 董事高管承诺上市后12个月内不转让首发前股份，限售期满后4年内每年转让不超过上市时持股的25% [4] - 任职期间每年转让股份不超过所持公司股份总数的25%，离职后半年内不转让股份 [4]

股份减持 - 李毅持股641,892股占0.1881%，拟减持不超160,400股占比不超0.0470%[2][3] - 卢国杰持股251,953股占0.0738%，拟减持不超62,900股占比不超0.0184%[2][4] - 秦磊持股406,947股占0.1192%，拟减持不超101,700股占比不超0.0298%[2][5] - 秦磊与赵杰合计持股483,522股占比0.1417%[6] 历史减持 - 李毅2023年3 - 17日减持167,000股，比例0.0495%，价格30.16 - 31.76元/股[7] - 卢国杰2023年3 - 17日减持37,000股，比例0.0110%，价格30.18 - 31.75元/股[7] - 秦磊2023年3 - 17日减持88,000股，比例0.0261%，价格30.04 - 31.32元/股[7] 其他 - 本次减持时间2025年7月31日 - 10月30日[8][9] - 董事、高管就股份限售等作出承诺[10][11] - 减持不影响公司经营，数量和价格不确定[11]

高管减持计划 - 公司董事、副总经理李毅拟减持不超过16.04万股，占公司总股本的0.0470% [1] - 董事、副总经理卢国杰拟减持不超过62900股，占公司总股本的0.0184% [1] - 副总经理秦磊拟减持不超过10.17万股，占公司总股本的0.0298% [1] 减持细节 - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持期间为2025年7月31日至2025年10月30日 [1] - 减持原因是个人资金需求 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：钢壳电池行业 - **公司**：联赢激光、珠海冠宇、豪鹏科技、苹果、三星、小米、比亚迪、ATL、赛力斯、吉利、广汽、奇瑞智界、特斯拉、大疆、斯堪尼亚斯、通用、奔驰、捷豹、惠普、戴尔、华硕、荣耀、中兴、Meta 纪要提到的核心观点和论据 钢壳电池产业趋势 - **应用现状与未来趋势**：钢壳电池在苹果和三星等电子产品中逐渐应用，苹果已在 Pro 系列用钢壳电池，计划推广到更多机型，2027 年面向欧盟市场产品达可回收标准；三星计划在新款 SS26 机型采用 [2]。 - **优势**：相比铝塑膜软包，钢壳电池散热好、强度高、结构灵活，可提升手机续航、安全性及设计创新 [1][3][4]。 - **采用驱动力**：环保法案要求、提升产品性能、设计创新 [5]。 产业链核心标的公司情况 - **联赢激光**：苹果独家供应商，在钢壳电池激光焊接领域领先，预计 2025 年消费电子新签订单 12 - 15 亿元，2026 年超 18 亿元；2025 年整体新签订单预计 45 亿元，利润约 3 亿，2026 年利润可能达 5 亿 [1][9][15]。 - **珠海冠宇**：苹果钢壳电池市场份额快速提升，2025 年占比超 20%，2026 年接近 40%；2025 年来自苹果收入约 35 亿元，2026 年可达 50 亿元；2025 年消费电子营收预计 125 亿元，利润 9 - 10 亿，2026 年营收 160 亿以上，利润超 15 亿；2025 年动储业务启停营收预计 20 亿，亏损控制在 2 亿内，2026 年营收展望 30 亿左右，亏损控制在 1 亿内 [1][16][17][18][19]。 - **豪鹏科技**：在 AI 眼镜等可穿戴设备领域重要，受益海外品牌新品发布及国内 AI 眼镜采用钢壳电池；2025 年营收预计超 60 亿，利润 2.51 亿，未来几年利润率预期 7% - 8%，市值有望达 100 亿以上 [1][22][23]。 市场需求情况 - **苹果需求**：2026 年新机型采用钢壳电池，带动联赢激光订单增长；苹果每年约 2 亿部手机需约 57 - 58 条产线，总订单接近 20 亿元；非手机类产品 2024 年销量 1.9 亿台，若用钢壳电池将带来 20 亿需求增量 [9][11][12]。 - **非苹果品牌需求**：小米和三星计划采用，剔除苹果销量后其余市场约 10 亿部，五六成可能转向钢壳电池，对应 200 条产线，总价值 40 - 48 亿元 [14]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **钢壳电池技术更新**：从有法兰方案转向无法兰方案需重新采购设备，苹果推进异形叠层电池和消费级固态电池研发，预计 2027 年左右小批量生产 [10]。 - **珠海冠宇消费电子业务变化**：消费电子领域回暖，二季度出货量 1.2 亿支，单月排产近 5000 万支；2025 年除苹果外比亚迪等有增量贡献，Pack 模式比例提升；在安卓手机领域稳定供应多家厂商，全球手机电池市场份额预计 12% - 14% [17]。 - **豪鹏科技业绩恢复因素**：净利率修复良好，费用端影响消退，营收压力缓解，产能稼动率预计提升，各领域客户贡献营收增量 [20][21][22]。

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 光伏多款新产品发布构筑未来新成长极，锂电扩产触底反弹、非锂电业务助力业务结构优化，上调盈利预测、维持买入评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年6月27日收盘价19.83元，一年内最高/最低为22.79/11.20元，市净率2.1，股息率0.76%，流通A股市值67.68亿元，上证指数3424.23，深证成指10378.55 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产9.36元，资产负债率56.11%，总股本/流通A股均为3.41亿股，无流通B股/H股 [2] 事件 - 6月11日联赢激光旗下子公司创赢光能携钙钛矿P2 - P3多光路激光划线一体机等前沿产品亮相2025SNEC上海光伏展 [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2024年|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3150|870|3385|4248|4907| |同比增长率（%）|-10.3|19.5|7.5|25.5|15.5| |归母净利润（百万元）|166|47|307|506|651| |同比增长率（%）|-42.2|65.1|85.6|64.8|28.6| |每股收益（元/股）|0.49|0.14|0.90|1.48|1.91| |毛利率（%）|30.5|26.0|32.4|33.8|35.0| |ROE（%）|5.3|1.5|9.0|12.9|14.2| |市盈率|41|/|22|13|10| [7] 点评 - 光伏多款新产品发布构筑未来新成长极，包括钙钛矿P2 - P3多光路激光划线一体机、BC电池激光开膜设备、绿光/紫外皮秒激光器 [8] - 锂电扩产触底反弹，行业头部客户扩产步伐加快、新技术涌现带来设备机会，公司锂电焊接设备订单规模及质量或提升；非锂电业务持续开拓，公司在多细分行业布局，2024年新签订单30亿（含税），非锂电订单占比38%，未来盈利结构有望优化 [8] - 上调盈利预测、维持买入评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.07、5.06、6.51亿元，对应PE分别为22、13、10X [8] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3512|3150|3385|4248|4907| |净利润（百万元）|286|159|307|506|651| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|286|166|307|506|651| [10]

市场资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入71.38亿元，科创板主力资金净流出3.23亿元 [1] - 科创板个股中233只主力资金净流入，355只主力资金净流出 [1] - 主力资金净流入超亿元的科创板个股有5只，寒武纪以3.62亿元居首，中芯国际和泰凌微分别净流入3.49亿元和1.07亿元 [1] - 主力资金净流出最多的是广大特材，净流出1.58亿元，联赢激光和仕佳光子分别净流出1.33亿元和1.24亿元 [1] 个股表现 - 科创板个股上涨452只，下跌126只，涨停个股为泰凌微 [1] - 财富趋势涨幅17.84%，换手率6.02%，主力资金净流入10015.04万元 [2] - 泰凌微涨幅20.01%，换手率17.06%，主力资金净流入10664.77万元 [2] - 国科军工涨幅14.06%，换手率16.32%，主力资金净流入5177.18万元 [2] - 华强科技涨幅13.48%，换手率5.88%，主力资金净流入3498.80万元 [2] 资金连续性 - 62只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，三友医疗连续10个交易日净流入 [2] - 114只个股主力资金连续流出，博汇科技连续24个交易日净流出 [2] - 特宝生物和正帆科技分别连续9天和8天净流入 [2] - 芯联集成和中微半导分别连续21天和14天净流出 [2] 主力资金净流入排名 - 寒武纪主力资金净流入36200.85万元，流入率6.40%，涨幅0.64% [2] - 中芯国际主力资金净流入34862.91万元，流入率7.19%，涨幅3.81% [2] - 金山办公主力资金净流入10111.76万元，流入率6.77%，涨幅3.87% [2] - 炬芯科技主力资金净流入7214.30万元，流入率8.42%，涨幅6.70% [2] - 恒玄科技主力资金净流入6564.34万元，流入率6.40%，涨幅2.32% [2] 主力资金净流出排名 - 广大特材主力资金净流出15819.23万元，流入率-20.28%，涨幅2.91% [16] - 联赢激光主力资金净流出13268.70万元，流入率-17.67%，涨幅1.39% [16] - 仕佳光子主力资金净流出12369.92万元，流入率-10.27%，涨幅0.36% [16] - 澜起科技主力资金净流出7609.08万元，流入率-4.05%，涨幅2.19% [16] - 海光信息主力资金净流出10498.11万元，流入率-4.50%，涨幅0.62% [16]

券商目标价涨幅排名 - 亚信安全获海通国际证券给予目标价33.40元 较最新收盘价19.18元上涨74.14% 属于软件开发行业 [1][2] - 中控技术获海通国际证券给予目标价72.75元 较最新收盘价42.67元上涨70.49% 属于自动化设备行业 [1][2] - 震裕科技获东吴证券给予目标价147.00元 较最新收盘价88.98元上涨65.21% 属于电池行业 [1][2] - 均胜电子获天风证券给予目标价27.75元 较最新收盘价16.86元上涨64.59% 属于汽车零部件行业 [2] - 东山精密获华创证券给予目标价58.80元 较最新收盘价36.30元上涨61.98% 属于元件行业 [2] 券商推荐家数排名 - 东山精密获得7家券商推荐 最新收盘价36.30元 属于元件行业 [3][4] - 万达电影获得4家券商推荐 最新收盘价11.21元 属于影视院线行业 [3][4] - 小商品城获得3家券商推荐 最新收盘价18.94元 属于一般零售行业 [3][4] - 会稽山获得3家券商推荐 最新收盘价19.71元 属于酿酒行业 [4] - 江淮汽车获得3家券商推荐 最新收盘价41.35元 属于商用车行业 [4] 评级调高情况 - 金风科技获天风证券评级从增持调高至买入 属于风电设备行业 [4][5] - 伯特利获国金证券评级从增持调高至买入 属于汽车零部件行业 [4][5] - 江波龙获东北证券评级从增持调高至买入 属于存储芯片行业 [4][5] - 小商品城获申万宏源集团评级从持有调高至买入 属于一般零售行业 [5] - 奕瑞科技获国盛证券评级从增持调高至买入 属于医疗器械行业 [5] 评级调低情况 - 联赢激光获东吴证券评级从买入调低至增持 属于自动化设备行业 [5][6] - 华中数控获山西证券评级从买入调低至增持 属于通用设备行业 [5][6] - 思特威获东北证券评级从买入调低至增持 属于半导体行业 [5][6] 首次覆盖情况 - 金风科技获天风证券首次覆盖给予买入评级 属于风电设备行业 [6][7] - 天士力获东吴证券首次覆盖给予买入评级 属于中药行业 [6][7] - 济川药业获长江证券首次覆盖给予买入评级 属于中药行业 [6][7] - 浙江交科获兴业证券首次覆盖给予增持评级 属于专业工程行业 [7] - 宏达股份获西部证券首次覆盖给予增持评级 属于农化制品行业 [7]

联赢激光与宁德时代合作 - 联赢激光确认宁德时代是其重要客户，并为宁德时代包括固态电池在内的多种产品生产线提供设备 [1] - 宁德时代位于安徽合肥的全球首条5GWh硫化物全固态电池中试线已于2025年5月投产 [1] - 公司强调互动平台回复不代表确认问题中提到的客户具体信息 [1] 固态电池技术进展 - 宁德时代已实现全球首条5GWh硫化物全固态电池中试线投产，标志着固态电池技术进入产业化阶段 [1] - 联赢激光作为设备供应商参与固态电池生产线建设，反映产业链配套逐步完善 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][15] 报告的核心观点 - 国内动力锂电重启扩产，联赢激光作为国内锂电激光设备龙头，与头部锂电客户深度绑定，有望充分受益 [7][10] - 固态电池采用钢壳封装，对激光装配设备需求增加，联赢激光有望受益 [7][11] - 高毛利非锂电订单放量，2024年IT消费电子业务毛利率高，非锂电业务占比提升，未来有望增强公司盈利质量 [7][13] - 平台化技术构筑新增长曲线，公司开拓大钢壳电池、泛半导体等新业务领域，打造新增长点 [7][14] 各部分总结 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.9亿、4.5亿、6.1亿元，对应PE分别为21、13、10倍 [7][15] - 2023 - 2027年营业总收入分别为35.12亿、31.5亿、34.17亿、44.41亿、53.74亿元，同比分别为24.44%、-10.33%、8.50%、29.96%、21.01% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为2.8629亿、1.6553亿、2.9048亿、4.482亿、6.1415亿元，同比分别为7.24%、-42.18%、75.48%、54.30%、37.03% [1] 业绩情况 - 2024年公司营收31.5亿元，同比-10.3%，动力及储能电池营收22.5亿元，同比-23.8%，IT消费电子营收5.5亿元，同比+262.0%，汽车及五金营收1.9亿元，同比-16.2%；归母净利润1.7亿元，同比-42.2%，受下游锂电行业扩产放缓及计提1.3亿元减值准备影响 [8] - 2025Q1单季营收8.7亿元，同比+19.5%，归母净利润0.5亿元，同比+65.1%；截至2025Q1末，存货20.8亿元，同比-13.2%，合同负债13.0亿元，同比-17.8%；单季毛利率26.0%，同比-3.2pct，环比-2.0pct，销售净利率5.2%，同比+1.4pct，环比-2.0pct，净利率同比上升有望继续修复 [9] 市场与基础数据 - 收盘价17.88元，一年最低/最高价11.20/22.79元，市净率1.91倍，流通A股市值和总市值均为6102.89百万元 [5] - 每股净资产9.36元，资产负债率56.11%，总股本和流通A股均为341.33百万股 [6] 新业务领域拓展 - 大钢壳电池用于高端车型及新能源重卡，设备价值量高，假设每年新能源重卡出货100万辆，电动化率达40%+，对应装配设备需求将突破25亿元 [7][14] - 半导体子公司为光通信、IGBT、泵浦源行业推出贴片机和检测设备对标海外龙头 [7][14] - 光伏子公司聚焦高效太阳电池端装备环节，开发成套自动化设备 [7][14] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标的预测数据，如2024 - 2027年资产总计分别为7045、8386、9808、11126百万元等 [17]

新产品和新技术研发 - 公司发明专利“一种随动式环形滑轨自动送料装置”获第二十五届中国专利优秀奖[1] - 该装置可自动进行电池盖板输送等操作，降本增效[2] 数据相关 - 截至2024年12月31日，公司已获授权专利434项，发明专利51项[5] - 截至2024年12月31日，公司拥有软件著作权264项[5] 其他 - 获奖有助于提升公司品牌形象及行业影响力，是对技术创新和知识产权工作的认可[5] - 获奖事项不会对公司本年度财务状况产生重大影响[5]