市场整体表现 - 2025年10月10日A股和港股市场同步震荡，上证综指失守3900点，创业板指数大跌4.55%，恒生指数连续5个交易日收阴[1] - 医药板块整体承压走低，A股医疗板块低开低走，规模最大的医疗ETF（512170）场内价格下跌2.03%，终止连续三日上涨，全天成交额为6.4亿元[1] - 港股医药板块盘初一度回暖，但随后再度走低，港股通创新药ETF（520880）最终收跌2.25%，失守所有均线，全天振幅达3.7%，成交额为3.69亿元[3] 细分板块与个股表现 - A股CXO（医药研发外包）板块跌幅靠前，行业巨头药明康德领跌，跌幅达7.2%[1] - A股制药板块相对抗跌，主要得益于中药股逆市上涨，华润三九和吉林敖东涨幅均超过2.5%，而创新药个股普遍下跌，百济神州-U领跌6.2%[3] - 全市场唯一跟踪中证制药指数的药ETF（562050）场内价格下跌1.07%，但在价格下跌区间出现溢价走高，显示有资金低位吸纳，前一个交易日已有223万元资金逢低加码[3] - 港股创新药个股表现疲软，荣昌生物和诺诚健华继续下跌超过11%，权重股百济神州和康方生物下跌超过2%[3] 资金流向与市场情绪 - 尽管创新药板块自9月以来进入阶段性调整，但市场关注度依然较高，港股通创新药ETF（520880）在下跌区间出现宽幅溢价，最高溢价幅度超过1%，显示买盘力量强劲[5] - 截至2025年10月9日，港股通创新药ETF（520880）近20个交易日累计资金净流入超过6.75亿元[5] 机构观点与行业前景 - 机构分析认为创新药板块的短期调整主要由于前期涨幅较大以及资金获利了结，且近期缺乏催化剂，但行业长期的创新逻辑并未改变[7] - 从中长期来看，创新药产业逻辑坚挺，资本市场想象空间巨大，创新药行业可能正处于第二轮产业浪潮和5-10年维度大牛市的起点[7] - 国盛证券研判四季度创新药板块有望迎来下一波投资机会，中金公司研报明确指出10月中旬左右板块或迎来新一轮投资机遇[7] - 第四季度行业将迎来多项潜在催化剂，包括10月中下旬的ESMO（欧洲肿瘤内科学会）大会、12月的ASH（美国血液学学会）大会和圣安东尼奥乳腺癌大会等行业重要学术会议[7] - 第四季度也将进入政策落地期，包括医保目录调整和商业医疗险相关政策，医疗体系支付改革有望加速，在缓和供需矛盾的同时支持国产创新[7] 投资策略与板块比较 - 国盛证券建议近期投资思路围绕两条主线：一是挖掘三季报业绩表现良好的公司，重点关注CXO板块；二是继续深挖创新药板块，为四季度行情做准备[7] - 港股通创新药ETF（520880）基金经理提示关注板块内部平衡，器械设备、医疗服务等滞涨板块可能逐步获得市场关注，可考虑与创新药进行均衡布局[7] - 不同医药主题ETF存在差异：港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发类公司且不含CXO；药ETF（562050）重仓创新药同时兼顾中药；医疗ETF（512170）则聚焦医疗器械和医疗服务（CXO），其CXO权重占比为26.77%[8] - 医疗ETF（512170）规模为264亿元，是全市场规模最大的医药类ETF，药ETF（562050）是全市场首只且唯一跟踪中证制药指数的ETF[9]

报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“增持”，且为维持评级 [1] 报告核心观点 - 关税战对医药板块影响有限，核心观点是看好创新主线及国产替代 [1] - 资本市场对药品关税已有预期，股价反应充分，自2025年8月5日特朗普暗示征收关税后，医药指数经历下跌、上涨再震荡调整，至2025年10月10日已基本调整至8月7日左右水平 [5][22] - 中国创新药企多采用License-out和NewCo等BD交易模式实现出海，其本质是知识产权交易，不涉及实体药品出口，不受关税制约 [5] - 长期来看，中国的CRO/CDMO仍将持续具备全球竞争力，国际化分工与全球医药供应链的趋势难以因短期关税政策逆转 [5] 子行业与标的推荐 - 看好的子行业排序分别为：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店 [2][10] - 具体标的选择思路涵盖多个领域：中药（佐力药业、方盛制药、东阿阿胶）、医疗器械（联影医疗、鱼跃医疗）、AI制药（晶泰控股）、GLP1（联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物）、PD1/VEGF双抗（三生制药、康方生物、荣昌生物）、创新药（信达生物、百济神州、石药集团、恒瑞医药、泽璟制药、百利天恒、科伦博泰、迪哲医药、海思科）、CXO及上游科研服务（药明康德、奥浦迈、金斯瑞生物） [2][11] 市场行情回顾 - 本周（10月6日-10月10日）A股医药指数涨幅为-1.20%，年初至今涨幅为21.87%，相对沪深300的超额收益分别为-0.69%和4.54% [5][10][52] - 本周恒生生物科技指数涨跌幅为-7.06%，年初至今为94.11%，相对于恒生科技指数跑赢-1.57%和54.01% [5][10][52] - 本周A股中药板块上涨1.51%，医药商业上涨0.64%，表现较好；医疗器械下跌0.14%，原料药下跌0.73%，化学制药下跌2.23% [5][10][52] - 本周港股医药板块跌幅更大，尤其是创新药主流标的两天跌幅约20% [5][52] 关税政策影响分析 - 美国关税政策主要针对“品牌或专利药品”，仿制药、生物类似药、原料药或不包括在内 [16][19] - 政策目的在于倒逼跨国MNC药企在美建厂，推动制药业回流美国，大型MNC合计承诺在美投资3500亿美元，多数处于关税豁免范围内 [16] - 美国80%原料药依赖进口，40%仿制药依赖印度，60%原研药来自欧洲MNC药企 [19] 创新药影响 - 创新药出海模式（“造船出海”和“借船出海”）受关税影响极小 [23] - “造船出海”管线（如百济神州泽布替尼）通过在美国建厂（如百济神州新泽西州基地）符合关税豁免 [23] - “借船出海”管线（如传奇生物西达基奥仑赛）通过License-out将美国市场权益交由MNC负责，本质是知识产权交易，不涉及实体药品出口 [23] - 报关价格和零售价格差异巨大，进一步压缩了关税的实际影响 [25] CXO（CRO/CDMO）影响 - CRO属于服务，不受实物商品关税影响；CDMO直接影响有限，因商业化生产订单常在中国完成后转移至欧洲等地完成最后合成步骤，直接销往美国收入占比较小 [26] - 2025H1部分CDMO公司美国客户收入及直接出口美国收入占比：药明康德（69% vs 不到10%）、凯莱英（56% vs 不到20%）、博腾股份（35% vs 不到5%）、九洲药业（CDMO海外80%+ vs 不到2%） [26][27] - 药明康德2025H1持续经营业务收入同比增长24%，在手订单同比增长37%，显示关税政策短期影响有限 [27][28] 原料药影响 - 美国深度依赖中国原料药供应，2024年我国对美国出口原料药45.2亿美元（同比增长12.0%） [29] - 美国市场95%的布洛芬、91%的氢羟肾上腺皮质素、70%的对乙酰氨基酚，以及40%以上的青霉素和肝素原料药依赖中国 [29] - 新建符合FDA标准的原料药工厂至少需5-10年，中短期难以实现供应链转移 [30] 医疗器械影响 - 关税对器械公司影响有限，建议关注国产替代空间大的惠泰医疗、爱博医疗、联影医疗、华大智造等 [31][32][33] - 部分公司（如海泰新光、奕瑞科技、三诺生物）在美国已有产能；其他公司（如迈瑞医疗、联影医疗）美国收入占比小或已备足货品 [32][33] 科研服务影响 - 科研服务（生命科学上游）关税无影响，且早研质量及效率更为重要 [34] - 国内企业海外收入占比提升（如百普赛斯、义翘神州、毕得医药等海外业务占比超50%），出海是必然发展方向 [35] - 国产替代加速，多数领域国产化率尚不足30%，内资市占率提升趋势明显 [39][40] 行业研发与监管动态 - 重要研发进展包括：阿斯利康/第一三共TROP2 ADC德达博妥单抗在III期TNBC一线治疗中取得显著OS获益；Incyte启动首个CDK2抑制剂III期临床试验；礼来启动FRα ADC药物III期临床试验 [5][44][49] - 监管动态：CDE就《化学仿制药生物等效性研究质量风险评估指导原则》和《碘[131I]化钠口服溶液仿制药药学研究技术要求》公开征求意见 [50][51][52] 行业估值水平 - 截至2025年10月10日，医药指数市盈率为39.05倍，较上周下降0.55倍，高于历史均值0.59倍 [55] - 医药指数盈利率溢价率为174.1%，较上周下降0.6%，低于历史均值6.4% [55]

峰会概况 - 峰会主题为“智能时代，智惠共生”，汇集近200位全球工商界人士探讨科技赋能下的可持续发展路径[1] 全球化企业的ESG实践 - 全球化标准在海外市场需进行本地化落地，与供应商享有共同目标，使其从被动合规转向主动践行[10] - “人单合一”模式在全球化背景下具有时代意义，能调动海外员工自驱动力，积极创造客户价值并管理风险[10] - 企业出海需超越商业价值输出，思考如何融入当地，提供社会与情绪价值，与各方达成共识、共情和共鸣[13] - 面对标准化治理与文化差异，企业需在坚守合规底线的同时，以有温度的方式推动本地化实践[13] 负责任矿产与矿业ESG - 企业需基于风险管理判断ESG事项，某些问题即使超出传统责任边界，不做也会带来风险[17] - 近年来资源民族主义抬头趋势明显，更多利益相关方希望从回暖的矿业市场中获益[17] - 投资者未充分意识到ESG对矿业是最大风险，欠发达地区“没人管”不等于“没有”环保法规[20][21] 绿电驱动算力革命 - 全球化新能源企业需从产品研发脱碳、联合产业减碳、推进全球零碳共识三维度推动绿电算力生态[22] - 人工智能与绿色电力结合是趋势，数据中心与城市供热结合利用热泵技术进行废热利用，可大幅提高能源利用率[25][26] - 光伏产品需兼顾高效、场景化及全生命周期可持续性，以稳定支撑绿色算力价值链[26] - 在液冷中使用人工智能可实现精准控制，进一步优化能耗，提升电力及算力应用效率[29] 可持续消费与企业实践 - 循环经济需贯穿产品生命周期，并在消费端通过以旧换新等途径共同推进[30] - 白酒酿造是“天人共酿”产业，建立良好生态是行业必须解决的问题而非选择题[33] - 当消费者可持续态度与行动存在差距时，企业可通过热情、持续、精准的教育结合创新来缩小差距[34] - 旅行服务行业可持续发展的核心是“人的友好”，女性深度参与让服务更细腻完善[37] - 可持续消费需求缺口正孕育新一轮增长机遇，企业需聚焦价值创造以脱颖而出[37][39] 绿色金融与生态保护 - 绿色债券等金融工具能将国际ESG理念融入企业发展，有效应对监管并受国际资本青睐[41] - 投资人在定价模型中除风险回报外，也开始考虑ESG影响力维度[41][43] - 企业经营活动与生物多样性保护高度耦合，保护生态理念可贯穿项目全生命周期[45] - 企业需将自身可持续发展目标与可持续金融工具连接，确保资金用途与目标一致[45] 创新医疗的可持续发展 - 生物医药领域真正的前沿性在于“新概念”，而不仅是新机制、新结构、新技术[49] - 医药行业终极目标是可持续地造福人类，资本波动不影响其长期使命[50] - 人工智能企业应以“算法+数据”双螺旋驱动发展，当前算法演进需求比存储能力提升更为迫切[53][54] 供应链革命与绿色尽责 - 供应链尽责的关键是推动行业统一标准，建设满足时代要求的可持续发展生态[54] - 企业出海需从产品出海的“低成本红利”转向产能出海的“壁垒型扎根”，实现高质优价的可持续发展[57] - 航运业通过使用替代燃料等方式持续参与新能源转型[58] - 采用供应链智能化解决方案可将ESG与运营关联，在省钱的同时提高供应链效率[61] 前沿科技在ESG中的应用 - ESG管理正从“合规答卷”走向“数据驱动”的价值重塑新阶段[62] - 前沿科技在业务和治理维度的应用终将成为企业核心竞争力，帮助企业筛选志同道合的客户并建立长期关系[65] - 企业可借助前沿科技，以产品和服务为核心，做到更绿色、更耐用、更好用，以此传达ESG核心价值[66] - 智能化、大数据、人工智能能搭建系统赋能ESG发展，确保披露数据准确、透明、可溯源并经第三方验证[68] 智慧建筑与制造业绿色转型 - 智慧建筑可从技术水平、对能效及舒适度的改善幅度、为使用者带来的健康福祉与商业价值三方面评价[69][70][72] - 利用产业人工智能能解决建筑行业高价值场景“最后一公里”的落地问题[74] - 人工智能规模应用的前提是做好数据治理，高质量数据至关重要[76] - 人工智能是强大工具，可加速材料迭代研发，但各方的协助也必不可少[78] - 汽车行业真正竞争力不仅在于价格，更在于可持续发展能力[78] - 人工智能可扮演数据管理、路径规划、方案匹配、赋能执行等多重角色，驱动全产业链协同共进[81] - 智能化升级与绿色化转型已成为制造业并行不悖的双重使命[81]

诉讼结果与战略意义 - 百济神州与艾伯维自愿撤回全部诉讼，艾伯维决定不对美国专利商标局最终决定提起上诉[2] - 诉讼的落幕清除了泽布替尼在美国市场的专利障碍，为泽布替尼的长期自由运营提供了保障[3][4] - 此次胜利被视为中国创新药企在美国知识产权和法律体系下的标志性胜利，标志着从“防守式出海”转向“规则型出海”的转折[1][4] 专利战关键战术与过程 - 百济神州主动提出专利授权后复审程序，挑战艾伯维“803专利”的有效性，成为整场战役的胜负手[6][7] - 美国专利商标局于2025年4月作出最终书面决定，宣布“803专利”全部权利无效[8] - 专利授权后复审程序使百济神州从被动防御转为主动进攻，将争议焦点从侵权转向专利有效性本身，掌握了主动权[8][9] 泽布替尼的市场地位与重要性 - 泽布替尼是百济神州的重磅产品，贡献公司超七成销售额，上市以来累计贡献营收超64亿美元[3][12] - 2025年上半年，泽布替尼在BTK抑制剂领域的市场占有率已超越伊布替尼，提升至全球第一[3] - 2024年泽布替尼年销售额达26亿美元，跻身全球抗肿瘤药物销售排行榜前20强[13] 行业影响与未来启示 - 此案为中国创新药企在海外应对专利纠纷提供了可参考的范本，即积极利用程序型工具进行战略反击[16][17] - 建议创新药企提前进行全球专利布局与自由实施评估，并建立复合型法律团队以应对国际诉讼[17][18] - 中国生物医药产业涉外专利诉讼频发，2024年涉外新立案专利诉讼共29起，其中中国企业作为被告的案件为22起，均发生在美国[16]

专利诉讼结果 - 艾伯维决定不对美国专利商标局最终决定提起上诉，双方提交共同协议，泽布替尼在美国市场的专利障碍得以清除 [1][2] - 诉讼始于2023年6月，艾伯维子公司指控泽布替尼侵犯其伊布替尼专利权益 [2] - 诉讼的落幕被视为中国创新药企在美国知识产权和法律体系下的标志性胜利，为泽布替尼的长期自由运营提供了保障 [3] 专利战关键转折与策略 - 百济神州主动提出专利授权后复审程序，成功使艾伯维的"803专利"被宣告全部无效，成为整场战役的胜负手 [4][5][6] - 美国专利商标局于2025年4月作出最终书面决定，宣布"803专利"全部权利无效，艾伯维的复审请求均被拒绝 [6] - 专利授权后复审是一种前瞻性法律手段，将争议焦点从被控侵权转向专利有效性本身，使公司拥有主动权，并在较短时间内得到确定性判断 [6] - 此策略将公司从防御者转变为进攻者，从被诉方反转为制度设计者，最终取得实质性进展 [6][7] 泽布替尼的市场地位与重要性 - 泽布替尼是中国第一款在美获批的创新药，也是中国第一款国产重磅炸弹药物，上市以来为公司贡献营收合计超64亿美元 [2] - 该产品是公司的核心产品，贡献超七成销售额，比重远超另一重磅单品替雷利珠单抗 [8] - 2025年上半年，泽布替尼在BTK抑制剂领域市场占有率超过对手伊布替尼，提升至全球第一 [2] - 2024年，泽布替尼以26亿美元的年销售额，跻身全球抗肿瘤药物销售排行榜前20强 [9] - 2023年，泽布替尼在慢性淋巴细胞白血病适应证上头对头研究击败伊布替尼，奠定其best-in-class地位，同年全球销售额首次突破10亿美元 [8] 对中国创新药行业的意义 - 此次胜利为中国创新药出海解决专利纠纷提供了思路，是从"防守式出海"走向"规则型出海"的转折 [2][10] - 此案为中国药企在海外应对复杂专利战提供了可参考的范本，即积极利用程序型工具，提前布局合规防御与战略反击 [12] - 建议创新药企建立攻防一体的全球知识产权战略，包括提前进行全球专利布局与自由实施评估，以及建立复合型法律团队 [12] - 2024年中国生物医药产业企业涉外新立案专利诉讼案件共29起，其中中国企业作为被告的案件为22起，相关案件均在美国 [11]

机构评级概况 - 今日共发布6条机构买入型评级记录，涉及6只个股 [1] - 奥瑞金和宇晶股份关注度最高，均获得1次机构买入型评级记录 [1] - 有3条评级记录为机构首次关注，涉及百济神州-U、共创草坪和宇晶股份 [1] 个股评级详情 - 中芯国际获华泰证券维持“买入”评级，目标价238.00元，最新收盘价127.95元 [2] - 钢研高纳获华泰证券维持“买入”评级，目标价18.60元，最新收盘价16.41元 [2] - 奥瑞金获国泰海通维持“增持”评级，目标价6.76元，最新收盘价5.69元 [2] - 共创草坪获东北证券首次“买入”评级，无上次评级记录，最新收盘价31.20元 [2] - 宇晶股份获中泰证券首次“增持”评级，无上次评级记录，最新收盘价36.10元 [2] - 百济神州-U获方正证券首次“强烈推荐”评级，无上次评级记录，最新收盘价285.59元 [2] 市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均下跌1.91%，表现弱于沪指 [1] - 中芯国际跌幅最大，为7.89% [1] - 百济神州-U跌幅为6.20% [1] - 宇晶股份跌幅为1.15% [1]

市场整体概况 - A股市场平均股价为13.69元，其中股价超过100元的个股有164只，较上一交易日减少13只 [1] - 上证指数报收3897.03点，当日下跌0.94% [1] - 百元股当日平均下跌3.30%，表现弱于上证指数2.36个百分点，其中26只上涨，136只下跌 [1] 百元股市场表现 - 近一个月百元股平均上涨16.67%，同期上证指数上涨2.36% [2] - 今年以来百元股平均涨幅为108.52%，表现强于上证指数92.25个百分点 [2] - 品茗科技、德明利、江波龙近一个月涨幅居前，分别为173.21%、113.25%、93.43% [2] - 上纬新材、天普股份、联合化学今年以来累计涨幅居前，分别为1891.60%、790.17%、568.53% [2] 个股动态 - 香农芯创收盘价首次突破百元大关，报101.02元，当日上涨2.35%，换手率11.98%，成交额51.94亿元，主力资金净流入2.26亿元 [2] - 贵州茅台为百元股中收盘价最高个股，报1430.00元，下跌0.47% [1] - 寒武纪、吉比特最新收盘价分别为1247.08元、531.98元 [1] - 北方长龙、涛涛车业当日涨幅居前，C云汉、惠城环保跌幅居前 [1] 行业分布 - 电子行业是百元股最集中的行业，有58只个股，占比35.37% [2] - 计算机行业有20只百元股，占比12.20% [2] - 医药生物行业有16只百元股，占比9.76% [2] 板块分布 - 科创板是百元股最主要的来源板块，有72只个股，占比43.90% [2] - 创业板有51只百元股，主板有38只，北交所有3只 [2] 机构关注 - 中芯国际、百济神州两只百元股当日获得机构买入评级，其中百济神州为机构首次关注 [2]

公司发展阶段与财务表现 - 公司预计在2025年实现盈利，标志着从研发投入期进入商业化收获期 [1] - 2025年上半年公司产品收入达24.1亿美元，同比增长44.5%，其中第二季度营收13亿美元，同比增长41.4% [1] - 2025年第二季度公司GAAP毛利率为87.4%，同比提升2.4个百分点，GAAP持续盈利达0.94亿美元，经调整净利润为2.53亿美元 [3] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为376.6亿元、474.9亿元、558.5亿元，同比分别增长38%、26%、18% [4] 核心产品与销售表现 - 核心产品百悦泽（泽布替尼）2025年上半年销售17.4亿美元，同比增长55% [2] - 百悦泽在美国市场2025年第二季度销售6.84亿美元，同比增长43%，在欧洲市场销售1.50亿美元，同比增长85% [2] - 百悦泽和百泽安已在75个和47个市场获批，适应症涵盖血液肿瘤、实体瘤及免疫性疾病 [1] - 预计2025-2027年百悦泽收入分别为279.6亿元、356.0亿元、416.8亿元，同比分别增长49%、27%、17% [4] - 预计2025-2027年百泽安收入分别为7.5亿美元、8.8亿美元、10.2亿美元，同比分别增长20%、18%、16% [4] 研发管线与技术创新 - 公司具备小分子激酶抑制剂优化、ADC开发及多特异性抗体发现等核心技术平台 [1] - 血液瘤领域，Sonrotoclax（BCL2抑制剂）预计2025年下半年读出复发/难治性套细胞淋巴瘤数据并申报生产，全球首创的BTK CDAC已获FDA快速通道认定 [2] - 实体瘤领域重点布局乳腺癌、肺癌、胃癌，CDK4抑制剂具备潜在同类最佳属性，预计2026年启动三期临床，B7-H4 ADC预计2026年进入三期临床 [3] - 免疫与炎症领域，IRAK4 CDAC在特应性皮炎和结节性痒疹的二期临床入组中，预计2025年下半年读出概念验证数据 [3] 全球化布局与市场拓展 - 公司已构建覆盖全球的临床与商业化体系，在全球六大洲建立起约3700人的临床团队 [1] - 公司正在由血液瘤龙头向实体瘤和免疫领域拓展，向全球跨国制药公司进化 [1] - 随着新一代技术平台的产品兑现，ADC、PROTAC等新管线将进入验证阶段 [1] 估值比较与投资观点 - 可比公司2025-2027年平均市销率分别为17.75倍、13.91倍、11.15倍 [4] - 公司2025-2027年预测市销率为7.79倍、6.18倍、5.25倍，显著低于可比公司均值 [4]

诉讼案件结果 - 百济神州与艾伯维旗下Pharmacyclics公司就泽布替尼专利侵权诉讼达成和解，双方共同向法院提交协议自愿撤回案件，案件已做出终局处理，百济神州获胜 [1][4] - 美国专利商标局作出最终书面决定，宣布艾伯维主张的“803专利”全部权利无效，Pharmacyclics的局长复审请求被拒绝且未提起上诉 [4] - 本次诉讼未对泽布替尼在美国的研发和销售产生不利影响，也未对公司的生产经营产生重大不利影响 [5] 泽布替尼产品表现 - 泽布替尼是百济神州最畅销的BTK抑制剂，2023年全年销售额达12.97亿美元（合91.38亿元人民币），首次成为“十亿美元分子” [2] - 2024年上半年，泽布替尼全球销售额达125.27亿元人民币，同比增长56.2%，其中美国市场贡献89.58亿元（同比增长51.7%），欧洲市场19.18亿元（同比增长81.4%），中国市场11.92亿元（同比增长36.5%） [2] - 泽布替尼于2019年11月获美国FDA批准上市，实现中国原研药在美国上市的“零的突破”，并在头对头研究中优效于艾伯维的伊布替尼，推动其美国市场份额大幅提升 [2] 市场竞争格局 - 艾伯维的第一代BTK抑制剂伊布替尼销售额在2021年曾达97.77亿美元，但随着泽布替尼等新一代BTK抑制剂上市，其市场份额被侵蚀，2024年上半年销售额为14.92亿美元，同比下滑10.71% [3] - 尽管泽布替尼专利诉讼终结，但艾伯维针对百济神州在研药物BGB-16673（BTK降解剂）的专利诉讼仍在进行中，该药物已于2024年8月获FDA快速通道认定 [5] 行业专利环境 - 专利无效是医药行业解决侵权风险或打击竞争对手的常用手段，重磅药品核心专利被无效对企业影响巨大 [7] - 百济神州于2024年3月对山德士及MSN公司提起专利侵权诉讼，以回应后者向FDA提交泽布替尼仿制药上市申请并挑战其专利的行为 [7] - 专利诉讼程序耗资费时，可能导致专利被撤销或修改，进而使药物丧失专利保护，对业务经营产生重大不利影响 [8]

股份授出情况 - 2025年9月30日向237名承授人授出36,234股美国存托股份受限制股份单位，向1名授出2,935股业绩股份单位[3][4] - 授出股份单位相当于509,197股股份，约占发行股份总数0.03%[4] - 已授出受限制股份单位涉及471,042股股份，36,234股美国存托股份[5] 股份归属情况 - 已授出受限制股份单位未来四年每年归属25%，部分可能加速归属[6] - 已授出业绩股份单位2028年12月31日前达目标分两批等额归属[9][11] 其他情况 - 授出受限制和业绩股份单位代价均为零[6][10] - 2016期权及激励计划项下尚有59,929,336股股份可供授出[12]