市场表现 - AH市场主要股指分化 医药板块共振回暖 [1] - 恒瑞医药、百利天恒等创新药龙头领涨制药板块 全市场唯一药ETF（562050）成功续涨 [1] - 医疗ETF（512170）场内逆市涨0.78%两连阳 [1] - 港股通创新药ETF（520880）盘初冲高1.6% 最终收涨0.48%终结两连跌 放量成交3.05亿元 [2] - 37只成份股涨跌参半 云顶新耀、君实生物领涨超4% [2] - 百济神州、康方生物涨逾1% 恒瑞医药港股涨2.57% [2] 公司动态 - 恒瑞医药将瑞康曲妥珠单抗项目许可给Glenmark Specialty 收入最高可达10.93亿美元 [4] - 恒瑞医药9月第二次获得海外创新药大单 此前与Braveheart Bio达成协议收入最高10.13亿美元 [4] - 恒瑞医药AH股双双收涨 直接催化为BD大单消息 [4] 资金流向 - 港股通创新药ETF（520880）持续吸金 近20个交易日中15日获净申购 金额合计超6.4亿元 [6] - 场内延续溢价交易状态 显示买盘资金依然强势 [2] 行业观点 - 10-11月进入每年BD交易高峰期 年内仍有望看到重磅BD交易 [4] - 港股通创新药上半年积累的高位风险近期逐步释放 当前可能处于创新药黄金配置窗口期 [6] - 9月份或是创新药布局良机 核心资产短期调整或是较好的加仓机会 [6] - 医药板块政策底夯实、业绩右侧趋势明确、行情或持续 [8] - 建议关注器械设备、医疗服务等滞涨板块 与创新药组合均衡布局 [8] 产品特征 - 港股通创新药ETF（520880）100%聚焦创新药研发 港股高弹性且支持T+0交易 [9] - 药ETF（562050）为全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF 重仓创新药兼顾中药 [9][10] - 医疗ETF（512170）规模265亿元 为全市场最大医药类ETF 聚焦医疗器械+医疗服务（CXO权重占比25%） [9][10]

周三（9月24日），AH医药走势分化，A股创新药带领制药板块强劲反弹，医疗器械、CXO等悉数回 血，港股通创新药延续低迷。 具体来看，A股创新药领衔涨势，全市场唯一药ETF（562050）场内涨2.18%收复昨日失地，成功终结 三连阴，尾盘溢价走高，释放多头信号。成份股甘李药业开盘即涨停，信立泰涨停创历史新高，中药股 同步助攻，太极集团涨3.97%。 | 分时 8日 1分 5分 * | | | | | F9 盘前盘后 雷加 九种 图法 工具 @ (7) > | | | | | | | GETFO | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1.128 | | | 562050(西ETF) 15:00 价 1.127 湖武 0.024(2.18%) 均价 1.119 用水量 | | | Corner | 125 | 1.127 | | +0.024 +2.18% | | 562050 | | | 1.120 | | | 04 THE FEST PLOTO CONTRACT ...

制药板块市场表现 - 9月24日午后制药板块持续上攻，全市场唯一药ETF（562050）冲高逾2% [1] - 创新药概念领涨，信立泰和甘李药业双双涨停封板 [1] - 权重股恒瑞医药、百济神州等均上涨，中药股太极集团、东阿阿胶、达仁堂集体涨超2% [1] 药ETF交易数据 - 药ETF（562050）14:06报价1.127元，涨幅2.18%，均价1.117元 [2] - 成交金额10.75万元，换手率10.91%，外盘6.79万手，内盘3.96万手 [2] - 实时净值1.1246元，折溢价率0.21%，T-1日基金规模1104148.54元 [2] 成分股表现 - 明可有（002294）涨幅10.01%，权重占比2.48% [2] - 日本预报（603087）涨幅10.000%，权重占比1.96% [2] - 海南科（002653）涨幅5.71%，权重占比1.43% [2] 行业研发进展 - 恒瑞医药三项研发进展：药物纳入拟突破性治疗品种公示、药品上市许可申请获受理并纳入优先审评、获得药物临床试验批准通知书 [2] - 长春高新子公司与丹麦ALK-Abelló A/S公司达成变应原特异性免疫治疗产品合作 [2] 行业分析观点 - 创新药维持高景气，持续推荐创新药械及产业链 [3] - 集采规则优化，医保局推动"反内卷"，内需市场有望改善 [3] - CXO及制药上游景气度修复，医疗器械龙头或迎复苏 [3] 指数产品特征 - 药ETF（562050）被动跟踪中证制药指数，前十大权重股包括恒瑞医药、片仔癀、云南白药等 [3] - 药ETF为全市场唯一跟踪制药指数的ETF，重仓创新药兼顾中药，无CXO成分 [4] - 对比医疗ETF（512170）专注创新药研发，港股通创新药ETF（520880）具港股高弹性特性 [4]

制药板块表现 - 9月24日早盘制药板块强势反弹 场内唯一药ETF（562050）上涨1.72% [1] - 创新药成份股局部火热 甘李药业涨停封板 信立泰涨停创历史新高 [1] - 中药成份股表现亮眼 达仁堂和东阿阿胶涨幅均超过2% [1] 药ETF交易数据 - 药ETF（562050）11:20价格1.122元 较前日上涨0.019元（1.72%） 均价1.115元 [2] - 药ETF日内最高价1.122元 最低价1.103元 开盘价1.115元 [2] - 药ETF当日总成交量7.65万手 换手率7.77% 流通市值1.1亿元 [2] 公司动态与合作协议 - 甘李药业与巴西企业签署不低于30亿元胰岛素供应协议 创公司海外单笔合作规模新高 [2] - 信立泰1类新药泰卡西单抗注射液（SAL003）申报上市获承办 拟申请适应症为高胆固醇血症和混合型血脂异常 [3] 行业活动与政策动向 - 长春新区于9月19日至20日举办新材料与医药行业交流会 聚焦生物医药等战略性新兴产业发展 [3] - 国家医保局发布第十一批药品集采文件 新增三条资质要求并优化报量及中选规则 体现"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则 [3] 机构观点与投资逻辑 - 财信证券指出本次集采对投标企业质控提出更高要求 有助于稳定药品价格预期并平衡患者负担与企业发展的关系 [3] - 国泰海通认为集采规则优化推动"反内卷" 内需市场有望改善 持续推荐创新药械及产业链 [3] 指数结构与产品特征 - 药ETF（562050）被动跟踪中证制药指数 前十大权重股包括恒瑞医药、片仔癀、云南白药等龙头企业 [3] - 药ETF为全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF 重仓创新药同时兼顾中药成份股 且不含CXO资产 [4]

A股医药板块表现 - A股制药板块反弹 创新药和中药板块联袂上涨 国内胰岛素龙头甘李药业强势涨停 信立泰大涨超7% 达仁堂涨超3% 药ETF(562050)拉升涨超1% [1] - 甘李药业与巴西企业签署不低于30亿元供应协议 创公司海外单笔合作规模新高 合作涉及甘精胰岛素生产技术转移及原料药与注射液长期供应 [1] - A股医疗板块同步企稳 规模最大医疗ETF(512170)盘初一度上探1% 成份股泰格医药反弹逾4% 惠泰医疗涨超3% [3] - 医疗ETF(512170)在昨日板块深度调整期间获超8500万元资金回流 [3] 港股医药板块表现 - 港股创新药板块涨跌参半 百济神州和信达生物等龙头股翻红涨超1% 映恩生物-B续跌逾5% 云顶新耀和康诺亚-B等跌逾1% [5] - 港股通创新药ETF(520880)盘中拉升翻红 场内延续溢价交易 [5] 基金经理观点 - 短期CXO板块情绪上升 创新药在情绪调整下弹性进一步提升 继续重点看多创新药及创新药产业链 [6] - 创新药核心资产短期调整不改其内在价值及中长期成长空间 若四季度出现医药投融资拐点 则有望迎来中美产业共振 [6] - 医药产业上游投融资反馈显示对行业信心较为充足 [6] - 行情中期或逐步向大市值白马公司轮动 小市值公司若不能兑现业绩或BD可能失去资金关注 [6] - 建议板块内部平衡布局 可关注器械设备和服务等滞涨板块与创新药组合均衡配置 [6] 医药板块投资工具比较 - 港股通创新药ETF(520880)专注100%创新药研发 投资港股高端性且支持T+0交易 [7] - 药ETF(562050)为全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF 重仓创新药并兼顾中药 [7][8] - 医疗ETF(512170)规模达265亿元 为全市场医药类ETF中规模最大(1/50) 覆盖医疗器械和医疗服务(CXO权重占比25%) [7][8]

周二（9月23日），AH市场医药板块齐挫，创新药、CXO概念跌幅居前。尽管尾盘有所回升，未能改 变普跌格局。 A股方面，CXO领跌，规模最大医疗ETF（512170）午后探底回升，场内收跌1.81%四连阴，振幅达 3.63%，成交环比激增逾5成至8.46亿元。制药板块亦低迷，创新药、中药概念齐跌，场内唯一药ETF （562050）跌1.61%三连阴。 港股方面，创新药上日短线反弹后再陷调整，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880） 盘中最低跌逾2.5%，场内最终收跌1.42%，全天振幅3%，成交3.27亿元。 港股通创新药ETF（520880）37只成份股31跌1平5涨，映恩生物-B跌5.12%居首，权重股中国生物制 药、石药集团双双跌超4%；康方生物逆市涨4.27%。 | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 * | | | | | F9 盘前盘后 盘加 九种 图线 工具 @ (2) > | | | 港股通创新药ETF O | | 520880 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

1、当下正迎来有利的宏观环境。美联储重启降息周期，全球医药板块有望共振，带来高弹性。中国股 市历次牛市行情中，医药从不缺席。 创新药仍在阶段性调整区间。9月19日，A股市场上，康弘药业跌6%，信立泰、科伦药业跌逾3.8%，重 仓A股创新药的药ETF（562050）场内跌1.91%。 港股方面，100%聚焦创新药研发的港股通创新药ETF（520880）高开低走，场内跌1.58%，成交3.35亿 元。成份股映恩生物-B跌14.22%居前，权重股信达生物跌5.44%。 值得关注的是，港股通创新药ETF（520880）盘中翻绿走低区间，场内再起溢价，且跌幅愈深，溢价愈 高，反映或有资金逢跌吸筹。 近期行情波动加大，低吸资金持续涌入。数据显示，截至9月18日，520880已连续13日吸金，金额合计 超6.7亿元。兴证全球策略首席张忆东日前提示，9月份或是创新药布局良机。 本周（9月15日-19日），港股通创新药板块波动进一步加大，高弹性港股通创新药ETF（520880）场内 累跌4.01%，周线两连阴，单周成交21.59亿元，环比显著缩量。 短期波动不改板块长期逻辑，消息面上并无实质性利空，港股通创新药ETF（5208 ...

市场整体表现 - 大盘全天缩量震荡 三大指数集体收跌 全天成交2.35万亿元 较上日3.17万亿元显著缩量26% [1] - 本周沪深指数分化 沪指周跌1.3% 深成指涨1.14% 创指涨2.34%周线7连阳 [1] 国防军工板块 - 国防军工板块盘初领涨 国睿科技快速涨停封板 国防军工ETF（512810）一度冲高2% [1] - 催化因素为长春航空展开幕 歼-20首次静态亮相 [1] 房地产板块 - 地产股午后异动 地产ETF（159707）水下拉起后冲高2% [1] - 催化或来自上海优化调整房产税试点有关政策 [1] 有色金属板块 - 有色金属板块大面积反弹 赣锋锂业涨停 有色龙头ETF（159876）盘中摸高1.7% [1] - 美联储如期降息叠加反内卷逻辑 近20日有色龙头ETF合计净流入超2.27亿元 [1] 科技股板块 - 科技股筹码分歧加剧 AI双子星相向而行 [1] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）早盘冲高2.5%最终收涨 科创人工智能ETF华宝（589520）跌1.76%两连阴 [1] 券商与金融科技板块 - 券商ETF（512000）续跌0.68% 金融科技ETF（159851）跌1.81% [2] - 资金面热度不减 上日大跌区间512000净流入12.62亿元 近16日连续净流入合计64.5亿元 [2] - 159851近3日净流入近9亿元 今日再获9100万份净申购 [2] 港股互联网板块 - 港股互联网ETF（513770）冲高回落收涨0.63% 全天成交额8.9亿元 [3][5] - 恒科指冲高回落收盘微涨0.37% 科网龙头走势分化 [5] - 阿里巴巴-W涨0.44%稳住3万亿港元市值 美团-W涨0.76%连涨5日 [5] - 中证港股通互联网指数最新市盈率PE为25.55倍 位于近10年28.69%分位点 [8] - 国际投行密集上调互联网大厂目标价 高盛上调阿里巴巴目标价 花旗看好腾讯控股AI能力转化 [9] - 腾讯控股和阿里巴巴-W为前两大权重股 占比分别为15.61%和13.37% [11] - 中证港股通互联网指数年初以来累计涨幅49.99% 最大涨幅65.88% 显著优于恒生科技指数 [12] 创业板人工智能板块 - 创业板人工智能ETF（159363）宽幅震荡收涨 单日成交额达12亿元 [13][14] - 光模块含量超51% 天孚通信领涨4.79% 中际旭创涨2.96% 新易盛涨1.3% [13] - AI应用方面 华策影视涨超5% 易点天下 昆仑万维 芒果超媒涨超4% [13] - 2024年全球AI服务器市场规模预计达1251亿美元 2028年有望增长至2227亿美元 [16] - 光模块行业正经历AI算力驱动的黄金发展期 行业核心矛盾转向交付能力 [17] 创新药板块 - 港股通创新药ETF（520880）高开低走跌1.58% 成交3.35亿元 [19] - 成份股映恩生物-B跌14.22% 信达生物跌5.44% [19] - 资金逢跌吸筹 盘中跌幅愈深溢价愈高 [19] - 本周累跌4.01% 周线两连阴 单周成交21.59亿元 [21] - 已连续13日吸金 金额合计超6.7亿元 [22] - 标的指数完成提纯修订 完全剔除CXO 100%聚焦创新药研发 [23] - 恒生港股通创新药精选指数年初以来累计涨幅达119.75% 领涨一众创新药指数 [24] 机构观点 - 市场资金面和情绪面属于高位整理 景气赛道仍然催化不断 AI算力主线逻辑未被证伪 [4] - A股大概率延续震荡上行走势 市场量能变化是重要观测信号 [4] - 美联储重启降息周期 全球医药板块有望共振 [21] - 创新药产业趋势明确 多款创新药出海谈判进入深水区 [21] - 创新药投资进入alpha阶段 选股因子开始大于beta [23]

创新药仍在阶段性调整区间。9月19日，A股市场上，康弘药业跌6%，信立泰、科伦药业跌逾3.8%，重 仓A股创新药的药ETF（562050）场内跌1.91%。 港股方面，100%聚焦创新药研发的港股通创新药ETF（520880）高开低走，场内跌1.58%，成交3.35亿 元。成份股映恩生物-B跌14.22%居前，权重股信达生物跌5.44%。 【港股通创新药ETF（520880）：不含CXO，纯正创新药，港股高弹性】 值得关注的是，港股通创新药ETF（520880）盘中翻绿走低区间，场内再起溢价，且跌幅愈深，溢价愈 高，反映或有资金逢跌吸筹。 近期行情波动加大，低吸资金持续涌入。数据显示，截至9月18日，520880已连续13日吸金，金额合计 超6.7亿元。兴证全球策略首席张忆东日前提示，9月份或是创新药布局良机。 本周（9月15日-19日），港股通创新药板块波动进一步加大，高弹性港股通创新药ETF（520880）场内 累跌4.01%，周线两连阴，单周成交21.59亿元，环比显著缩量。 短期波动不改板块长期逻辑，消息面上并无实质性利空，港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成 认为，现在应保持对创新药板块 ...

市场表现 - A+H创新药板块9月12日大面积回暖 药ETF（562050）及港股通创新药ETF（520880）盘中双双冲高逾1% [1] - 港股通创新药ETF（520880）全天溢价交易 早盘溢价率持续飙高 昨日超1.6亿元资金逢跌增仓 连续8日吸金 [1] - 成份股集体上涨 康方生物涨超6% 中国生物制药、百济神州、石药集团齐涨超2% 诺诚健华与和黄医药大涨超10% [3] 个股表现 - 药捷安康-B单日收涨77.09% 本周累计涨幅逾205% 核心产品替恩戈替尼乳癌II期试验获批 [3] - 港股通创新药ETF成份股涨幅前列包括：药捷安康-B（77.09%）、诺诚健华（14.09%）、和黄医药（11.20%）、再鼎医药（7.43%）及乐普生物-B（6.29%） [4] 指数调整 - 恒生港股通创新药精选指数完成"提纯"调仓 明确剔除CXO企业 选样范围放宽至全部港股通公司 [4] - 新纳入药捷安康-B、映恩生物-B、MIRXES-B等3只9月8日新入通的创新药研发公司 [4] - 调整后指数100%聚焦创新药研发 剔除药明康德、药明生物、药明合联等CXO企业 [5] 行业动态 - 中国在研新药数量占全球比例超20% 跃居全球新药研发第二位 [6] - 舒格利单抗、恩沙替尼、谷美替尼等国产创新药获批上市 泽布替尼在多个国家获批 [6] - 创新药BD授权持续活跃 小核酸、口服GLP1等赛道授权金额高企 [6] 机构观点 - 方正证券认为创新药长牛行情或未结束 中国工程师红利尚未充分兑现商业化价值 [6] - 港股创新药板块估值较低 BD落地数量多且确定性高 看好板块爆发力 [6]