市场表现 - 5月29日A股三大指数高开高走 上证科创板生物医药指数涨1.95% [1] - 科创医药指数ETF（588700）涨2.18% 换手率8.76% 成交额超2375万元 [1] - 成分股中益方生物-U涨超12% 博瑞医药涨超8% 微芯生物涨超7% [1] 指数与ETF概况 - 上证科创板生物医药指数选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券作为样本 [1] - 科创医药指数ETF（588700）配备2只场外联接基金（A类：021060 C类：021061） [1] 行业动态 - 一季度创新药和AI医疗领域表现活跃 相关基金收益亮眼 [1] - 年初至今涨幅靠前的ETF中港股创新药、生物科技等ETF占据前八位 涨幅均超32% [1] - 医药类主题基金九成年内业绩呈现正增长 [1] 机构观点 - 创新药板块景气度可持续 "创新+国际化"是医药板块核心方向 [2] - 政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现推动创新药发展 [2] - 创新药产业链基本面开始改善 海外业务订单和业绩恢复 [2] - 2025年国内需求有望复苏 消费医疗领域基本面或回升 [2] - 医疗器械2025年有望改善 AI医疗产业趋势值得重视 [2]

上证科创板100指数表现 - 截至2025年5月29日10:05，上证科创板100指数(000698)上涨1.63%，成分股博瑞医药(688166)上涨9.66%，智翔金泰(688443)上涨6.57%，三生国健(688336)上涨6.04%，安路科技(688107)和泽璟制药(688266)等个股跟涨 [3] - 科创100指数ETF(588030)上涨1.60%，最新价报0.95元，盘中换手率1.16%，成交7155.68万元 [3] - 近1年科创100指数ETF日均成交4.24亿元，排名可比基金第一 [3] 科创100指数ETF规模与资金流动 - 近2周科创100指数ETF规模增长9445.45万元，新增规模位居可比基金2/11 [4] - 近1周份额增长9900万份，新增份额位居可比基金1/11 [5] - 最新资金净流出1126.81万元，但近5个交易日合计资金净流入7108.16万元 [5] - 本月融资净买额达114.99万元，最新融资余额3.11亿元 [5] 科创100指数ETF收益与风险指标 - 近1年净值上涨19.94%，自成立以来最高单月回报27.67%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅37.87%，上涨月份平均收益率8.75% [5] - 近1年超越基准年化收益0.58%，今年以来相对基准回撤0.20% [5] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [5] - 近半年跟踪误差0.016%，跟踪精度较高 [5] 上证科创板100指数成分股 - 前十大权重股合计占比25.04%，包括恒玄科技(688608，权重3.40%)、百济神州(688235，3.28%)、翱捷科技(688220，2.55%)等 [6] - 部分权重股表现：泽璟制药(688266)上涨5.18%，百济神州(688235)上涨2.61%，恒玄科技(688608)下跌0.96% [8] 中国创新药行业发展趋势 - 中国创新药已完成从模仿到源头创新的转型，2025年初至今出海交易总金额达455亿美元，首付款22亿美元，全年有望创新高 [4] - 行业处于新药放量、Biotech减亏盈利、重磅BD频出阶段，未来10-50-100的国际化发展过程将是验证期 [4] - 目前国内出海创新药在美国多处于临床阶段，尚未进入大规模销售放量期 [4]

信用评级结果 - 东方金诚维持博瑞生物医药主体信用等级为AA-，评级展望稳定，同时维持"博瑞转债"信用等级为AA- [1] - 评级结果有效期自2025年5月27日至2026年5月26日 [2] 公司基本情况 - 公司主要从事高端仿制原料药及制剂的研发、生产和销售，形成从起始物料到制剂的全产业链 [4] - 控股股东为自然人袁建栋（持股26.87%），实际控制人为袁建栋和钟伟芳 [4][11] - 截至2025年3月末，公司资产总额52.85亿元，所有者权益26.16亿元，资产负债率50.50% [5][11] 业务运营情况 - 2024年营业收入12.83亿元，同比增长8.73%，其中外销收入占比46.10% [5][6] - 原料药业务收入9.88亿元（占比79.14%），制剂业务收入1.61亿元（占比12.91%） [17] - 主要产品包括抗真菌类（米卡芬净、卡泊芬净等）、抗病毒类（奥司他韦）和免疫抑制类原料药及制剂 [19][21] - 2024年研发投入3.12亿元，同比增长25.42%，占营业收入比重24.31% [6][19] 财务表现 - 2024年利润总额1.57亿元，同比下降34.92%，经营性净现金流2.46亿元 [5][33] - 2024年EBITDA为4.43亿元，EBITDA利息倍数3.02倍 [5][33] - 截至2024年末全部债务23.02亿元，全部债务/EBITDA为5.19倍 [5][33] - 2024年存货4.07亿元，计提跌价准备0.42亿元（计提比例10.44%） [28] 在建项目与未来发展 - 重点在建项目5个，计划总投资18.32亿元，累计已投入17.52亿元 [25] - 主要建设项目包括海外高端制剂药品生产项目、泰兴原料药和制剂生产基地（二期）等 [25] - 未来将践行"研发驱动"和"国际化"战略，持续加大研发投入 [26] 行业环境 - 2024年全国医药制造业营业收入2.53万亿元（同比持平），利润总额3420.7亿元（同比下降） [14] - 行业受带量采购、医保控费等政策影响，仿制药进入"质量+"时代，创新药发展处于战略机遇期 [14][15] - 人口老龄化加剧（2024年65岁以上人口2.2亿）和居民收入增长（人均可支配收入41314元）推动行业需求 [14]

可转债转股情况 - "博瑞转债"自2022年7月11日进入转股期，2025年1月1日至3月31日期间共有人民币100,000元转换为公司股票，转股数量为2,870股，占转股前已发行股份总额的0.0007% [1] - 截至2025年3月31日，累计转股金额为人民币159,000元，转股数量为4,550股，占转股前已发行股份总额的0.0011% [1][4] - 尚未转股的可转债金额为464,835,000元，占发行总量的99.9645% [1][5] 可转债发行与调整 - 公司于2022年1月4日发行465万张可转债，每张面值人民币100元，发行总额46,500万元，期限6年 [2] - "博瑞转债"于2022年1月27日在上海证券交易所挂牌交易，债券代码118004 [2] - 转股价格因权益分派和定向增发多次调整：2022年6月因年度权益分派调整，2022年12月6日因定向增发12,464,966股A股从35.56元/股调整为35.05元/股 [2][3] 股本变动 - 截至2025年3月31日，无限售条件流通股因转股增加2,870股，总股本从422,466,646股增至422,469,516股 [5] - 有限售条件流通股未发生变动 [5] 附加条款与回售 - 因可转债募投项目产品种类变更，附加回售条款生效 [3] - 回售申报期内有效回售数量为60张，回售金额为6,000元 [4]

信用评级 - 公司主体信用等级维持为"AA-"，评级展望为"稳定" [1][2] - "博瑞转债"信用等级维持为"AA-" [1][2] - 前次评级时间为2024年6月20日，评级机构为东方金诚 [1] 评级依据 - 评级机构东方金诚对公司经营状况及相关行业进行综合分析与评估后出具跟踪评级报告 [2] - 本次评级结果与2024年6月的前次评级结果一致 [1][2] 信息披露 - 跟踪评级报告内容披露于上海证券交易所网站 [2] - 公告依据《上市公司证券发行注册管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定发布 [1]

可转债发行 - 2022年1月4日发行465万张可转换公司债券，总额46500万元[3] 转股情况 - 2022年7月11日起“博瑞转债”可转股，初始转股价格35.68元/股[5] - 2022年6月16日、12月6日转股价格分别调整为35.56元/股、35.05元/股[5] - 2025年1 - 3月转股100000元，数量2870股，占比0.0007%[2] - 截至2025年3月31日，转股159000元，数量4550股，占比0.0011%[2] - 截至2025年3月31日，未转股金额464835000元，占比99.9645%[2] 回售情况 - “博瑞转债”回售有效申报数量60张，金额6013.80元（含利息）[6] - 因募投项目产品种类变更，附加回售条款生效[6] 股本变化 - 2024年12月31日总股本422466646股，2025年3月31日变为422469516股[10]

信用评级 - 前次与本次公司主体和“博瑞转债”信用等级均为“AA - ”，评级展望“稳定”[2][3] - 评级机构为东方金诚国际信用评估有限公司[2] 评级报告 - 前次评级时间为2024年6月20日[2] - 本次报告为2025年度跟踪评级报告，编号东方金诚债跟踪评字【2025】0018号[3] 其他信息 - 公告发布时间为2025年5月29日，报告详见上交所网站[4][7]

业绩数据 - 2024年公司实现营业收入12.83亿元，同比增长8.74%，利润总额1.57亿元，同比下降16.72%[64][70] - 2025年1 - 3月公司实现营业收入2.49亿元，同比减少26.81%，利润总额 - 0.12亿元，同比下降0.83亿元[71] - 2024年公司医药制造业务销售收入11.49亿元，较上年同期增长12.27%，原料药产品收入9.88亿元，较上年同期增长11.57%[27] - 2024年公司外销收入35.75亿元，占主营业务收入比重为46.10%[37] - 2024年海外权益分成收入0.60亿元，同比减少3.02%，技术转让和服务业务收入0.39亿元，同比减少48.26%[43] - 2024年公司期间费用合计5.49亿元，同比增长，期间费用率42.82%[65] 用户数据 - 无 未来展望 - 未来践行研发驱动和国际化战略，落实“走出去，引进来”双向战略[46] - 公司评级展望为稳定，未来市场竞争力将保持稳定[9] 新产品和新技术研发 - 2024年研发投入同比增长25.42%，占营业收入比重24.31%，新获国内外专利授权33件[10] - 公司BGM0504注射液2型糖尿病治疗和减重两项适应症获国内Ⅲ期临床试验伦理批件，按计划推进，在美国开展的I期临床试验完成最后一例参与者出组[29] - 2025年2月公司核心创新药BGM0504的化合物专利在美国获得授权[30] 市场扩张和并购 - 2024年新增设立2家子公司，截至2024年末纳入合并范围的子公司共19家，较上年末增加2家[48] 其他新策略 - 无 财务指标 - 2022 - 2025年3月资产总额分别为46.61亿、50.32亿、51.64亿、52.85亿[8] - 2022 - 2025年3月营业利润率分别为62.50%、55.31%、56.85%、42.87%[8] - 2022 - 2025年3月资产负债率分别为51.91%、51.95%、52.80%、50.50%[8] - 2022 - 2024年全部债务/EBITDA分别为6.29倍、6.99倍、6.97倍[8] - 2022 - 2024年EBITDA利息倍数分别为4.35倍、3.17倍、3.02倍[8] - 截至2025年3月末，公司股本4.22亿股，控股股东袁建栋直接持股比例为26.87%[13] - 截至2024年末，公司已取得有效专利共269件，其中发明专利224件[13] - 截至2025年3月末，公司资产总额52.85亿元，所有者权益26.16亿元，资产负债率为50.50%[14] - 博瑞转债发行金额为4.65亿元，存续期为2022.01.04～2028.01.03[11] - 博瑞转债募集资金4.65亿元，截至2024年末已使用4.61亿元[15] - 截至2024年末，苏州吸入剂及其他化学药品制剂生产基地和生物医药研发中心项目（一期）整体完成5%，事故水池整体完成80%，幕墙施工完成90%[15] - 2024年末存货账面余额4.07亿元，累计计提存货跌价准备0.42亿元，计提比例10.44%，2024年周转效率同比减少0.13次[49] - 2024年末应收账款规模增加、周转效率加快，2025年3月末较上年末有所减少[49] - 截至2024年末，其他权益工具投资累计计入其他综合收益的利得0.02亿元，损失1.24亿元[50] - 截至2024年末，受限资产规模17.74亿元，占同期末资产总额比重34.35%，占净资产比重72.77%，受限在建工程、固定资产分别为11.35亿元和5.63亿元[51] - 2025年3月末资产总额52.85亿元，流动资产15.72亿元，非流动资产37.14亿元[54] - 2024年末公司长期借款规模11.10亿元，用于泰兴及苏州工厂建设[56] - 2025年1 - 3月公司经营性现金流量净额1.07亿元、投资性现金流量净额 - 2.27亿元、筹资性现金流量净额1.69亿元[75] - 截至2025年3月末，公司负债总额26.69亿元，所有者权益因吸收少数股东投资有所增加[60] - 2025年1 - 3月公司营业利润率42.87%，同比下降13.83个百分点[71] - 截至2025年3月末，公司短期债务为6.42亿元，合并口径银行授信总额含40.05亿元人民币及0.50亿元美金[76] - 截至2025年4月23日，公司本部未结清贷款无关注及不良类记录，按时支付“博瑞转债”利息[78] - 2024年资产总额51.64亿元，所有者权益24.37亿元，负债总额27.27亿元[84] - 2024年营业收入12.83亿元，利润总额1.57亿元，净利润1.41亿元[84] - 2024年毛利率57.51%，营业利润率56.85%，销售净利率11.01%[84] - 2024年资产负债率52.80%，长期债务资本化比率39.48%，全部债务资本化比率48.57%[84] - 2024年应收账款周转率4.20次，销售债权周转率4.17次，存货周转率1.54次[84] - 2025年1 - 3月利润总额为 - 0.12亿元，净利润为 - 0.05亿元[84]

大宗交易情况 - 5月22日博瑞医药大宗交易平台共发生4笔成交，合计成交量111.43万股，成交金额5200.25万元 [2] - 其中3笔为折价交易，折价率最高达4.99% [2] - 近3个月内该股累计发生10笔大宗交易，合计成交金额为1.09亿元 [2] 市场表现 - 博瑞医药5月22日收盘价为48.65元，下跌2.27%，日换手率为2.20%，成交额为4.64亿元 [2] - 全天主力资金净流出828.73万元，近5日该股累计下跌0.88%，但近5日资金合计净流入4028.25万元 [2] - 最新融资余额为14.13亿元，近5日增加3179.59万元，增幅为2.30% [2] 大宗交易明细 - 成交量33.67万股，成交金额1556.23万元，成交价46.22元，折价率4.99%，买方为招商证券上海陆家嘴东路营业部，卖方为中国银河证券上海上南路营业部 [2] - 成交量31.24万股，成交金额1443.91万元，成交价46.22元，折价率4.99%，买方为招商证券上海陆家嘴东路营业部，卖方为中国银河证券合肥临泉路营业部 [2] - 成交量25.96万股，成交金额1199.87万元，成交价46.22元，折价率4.99%，买方为中信证券上海分公司，卖方为中国银河证券上海上南路营业部 [2] - 成交量20.56万股，成交金额1000.24万元，成交价48.65元，无折价，买方为华泰证券深圳前海营业部，卖方为中国银河证券上海上南路营业部 [2]

碘普罗胺注射液用于诊断用药。碘普罗胺注射液 300（碘浓度 300mg/ml， 对应规格 100ml：62.34g）用于血管内和体腔内；计算机 X 线体层扫描（CT）增 强，动脉造影和静脉造影，动脉法/静脉法数字减影血管造影（DSA），静脉尿路 造影，内窥镜逆行胰胆管造影（ERCP），关节腔造影和其他体腔检查，不能在鞘 内使用。碘普罗胺注射液 370（碘浓度 370mg/ml，对应规格 100ml：76.89g）用 于血管内和体腔内；计算机 X 线体层扫描（CT）增强，动脉造影和静脉造影， 动脉法/静脉法数字减影血管造影（DSA），特别适用于心血管造影，静脉尿路造 影，内窥镜逆行胰胆管造影（ERCP），关节腔造影和其他体腔检查，不能在鞘内 使用。 据统计，碘普罗胺注射液 2022 年国内销售额为 11.88 亿元、2023 年国内销 售额为 13.58 亿元、2024 年国内销售额为 15.09 亿元（数据来源于医药魔方 Pharmcube IPM©数据库）。 证券代码：688166 证券简称：博瑞医药 公告编号：2025-030 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司自愿披露 关于子公司获得碘普罗胺注射液药品注册 ...