股价表现 - 盟科药业股价下跌超过10% [1] - 博瑞医药和百诚医药股价下跌超过7% [1] - 悦康药业、康辰药业、苑东生物、富祥药业等公司股价跌幅居前 [1]

股价表现 - 博瑞医药9月25日股价下跌5.02%至68.86元/股 成交额4.67亿元 换手率1.57% 总市值291.12亿元 [1] - 公司股价连续4天累计下跌23.54% [1] 基金持仓影响 - 工银瑞信旗下科创医药ETF（588860）二季度持有博瑞医药12.99万股 占基金净值3.62% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金单日浮亏47.28万元 四日累计浮亏289.89万元 [2] - 科创医药ETF最新规模1.93亿元 成立以来收益60.34% 年内收益45.78% [2] 公司基本信息 - 博瑞生物医药成立于2001年10月26日 2019年11月8日上市 [1] - 公司位于苏州工业园区 主营业务为高端仿制药和原创性新药研发生产 [1] 基金经理信息 - 科创医药ETF基金经理史宝珖累计任职3年300天 管理规模33.04亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报81.7% 最差回报-27.72% [3]

投资评级 - 医药生物行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 原料药行业处于周期底部，部分公司积极转型创新药，拓展业务天花板[5][8] - 血制品行业处于周期底部，并购整合加速，集中度提升[6][8] - 疫苗行业受新生儿数量下降影响业绩承压，公司加速新技术新产品布局[6] - 医疗服务行业受政策影响处于出清阶段，AI技术应用有望提升效率[7][8] 原料药板块 - 行业经历近4年周期下行，沙坦类、肝素类、动保类产品价格跌至历史最低水平[5] - 2025上半年原料药板块收入及净利润呈现下降趋势[5] - 原料药公司积极转型创新药：华海药业HB0034申报上市，HB0017处于III期临床；博瑞医药BGM0504处于临床III期；昂利康ALK-N001处于I期临床；联邦制药UBT251处于临床II期[5][68] - 原料药板块毛利率基本稳定在38-39%附近[64][65] - 原料药板块估值从2024年2月18倍PE有所回升[65] 血制品板块 - 受库存水平高及院内需求受医保抑制影响，2025年血制品板块营收及净利润规模有所下降[6][73] - 血制品板块盈利能力有所下降，2025Q2毛利率43.7%，净利率23.3%[77][78] - 血制品板块估值从2020年90倍PE下跌至2025年9月25倍附近[79][80] - 行业并购整合加速，2025年天坛生物控股股东并购派林生物[8] - 2025年上半年采浆量稳健增长，派林生物采浆770吨同比增长11%[82][83] 疫苗板块 - 受新生儿数量下降及竞争格局变化影响，疫苗行业业绩持续下行[6] - 2025年疫苗板块营收及净利润快速下滑，部分公司呈现亏损状态[85][86] - 疫苗板块盈利能力持续下降，2025Q2毛利率53.2%，净利率-5.3%[88][89] - 疫苗板块估值从2020年200倍PE下跌至2024年24倍附近，2025年有所上升[90][91] - 公司加速新技术新产品布局：欧林生物金葡菌疫苗预计2026年初临床揭盲；康希诺布局肺炎系列产品及新型肿瘤疫苗；康泰生物布局针对耐药菌的创新疫苗[6][92][93] 医疗服务板块 - 受DRGs及消费环境影响，医疗服务板块业绩有所下降[7] - 2025Q2医疗服务板块毛利率37.9%，净利率9.7%，盈利能力持续修复[101][102][103] - 医疗服务板块估值从2021年100倍以上下降至2024年9月29.3倍，近期修复至40倍以上[104][105] - AI技术应用提升医疗效率，固生堂搭建AI服务平台架构，2025年6月推出首个名医AI分身，预计上线20个名医AI分身[105][107][108] 投资建议 - 推荐标的包括联邦制药、普洛药业、国邦医药、健友股份、华海药业、博瑞医药、奥锐特、固生堂、海吉亚医疗、爱博医疗、爱尔眼科、通策医疗等[8][113] - 受益标的包括天宇股份、美诺华、同和药业、派林生物、华厦眼科、司太立、仙琚制药等[8][113]

股价异常波动 - 公司股票连续30个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到70% 属于严重异常波动情形 [2] - 截至2025年9月24日 公司收盘价为72.50元/股 [2] 公司声明与核实 - 经自查并向控股股东及实际控制人核实 不存在应披露而未披露的重大事项 [2] 估值水平 - 公司最新滚动市盈率为313.01倍 [2] - 公司所处的医药制造业最近一个月平均滚动市盈率为31.43倍 [2] - 公司市盈率显著高于行业市盈率水平 [2]

股票交易异常波动 - 公司股票连续30个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到70% 属于严重异常波动情形 [1] - 公司日常经营情况正常 未发生重大变化 [1] - 市场环境或行业政策未发生重大调整 内部生产经营秩序正常 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续30个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到70% 属于严重异常波动情形 [1] - 公司最新收盘价为72.5元/股 [1] 估值水平分析 - 公司最新滚动市盈率达313.01倍 [1] - 医药制造业最近一个月平均滚动市盈率为31.43倍 [1] - 公司市盈率显著高于行业市盈率水平 [1] 经营状况说明 - 公司目前日常经营情况正常 未发生重大变化 [1] - 市场环境或行业政策未发生重大调整 [1] - 生产成本和销售等情况未出现大幅波动 内部生产经营秩序正常 [1]

股价与估值 - 公司股票30个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达70%，属严重异常波动[2][3] - 截至2025年9月24日，收盘价为72.50元/股[2] - 截至2025年9月23日，滚动市盈率313.01倍，显著高于行业[2] 其他情况 - 日常经营正常，无应披露未披露重大信息[5][6] - 董监高及实控人异常波动期间无买卖股票情况[8]

机构交易概况 - 9月24日龙虎榜显示31只个股出现机构交易 其中17只获机构净买入 14只遭机构净卖出 [1] 机构净买入个股 - 机构净买入前三为汇成股份 北方华创 力星股份 净买入金额分别为1.52亿元 1.43亿元 1.38亿元 [1] 机构净卖出个股 - 机构净卖出前三为博瑞医药 长川科技 凯美特气 净流出金额分别为4.71亿元 3.48亿元 1.31亿元 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续30个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到70% [1] - 属于上海证券交易所科创板股票交易严重异常波动情形 [1] 公司经营状况 - 公司目前日常经营情况正常且未发生重大变化 [1] - 内部生产经营秩序正常 [1] - 生产成本和销售等情况未出现大幅波动 [1] 外部环境状况 - 市场环境或行业政策未发生重大调整 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续30个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到70% [1] - 属于上海证券交易所界定的股票交易严重异常波动情形 [1] 公司经营状况 - 公司日常经营情况正常且未发生重大变化 [1] - 内部生产经营秩序保持正常状态 [1] - 生产成本和销售情况未出现大幅波动 [1] 外部环境状况 - 市场环境未发生重大调整 [1] - 行业政策未发生重大调整 [1]