市场表现 - 2025年12月4日早盘，医药商业板块盘中拉升，截至11:28，上证科创板生物医药指数强势上涨1.03% [1] - 成分股中，泽璟制药上涨4.47%，荣昌生物上涨4.14%，益方生物上涨3.74%，迪哲医药、奕瑞科技等个股跟涨 [1] 行业现状与政策影响 - 医药行业已进行十一批国家药品集中带量采购以及多轮医保谈判，药品带量采购呈常态化 [1] - 仿制药行业下降趋势无法避免，对制药行业有一定影响，其前景平淡 [1] - 2025年1-9月医药制造业营业收入整体比较平稳 [1] - 未来行业发展需要创新药来推动增长 [1] 投资逻辑与机构观点 - 光大证券认为，未来医药板块投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求 [1] - 无论是国内医保政策还是出海全球布局，均对临床价值赋予越来越高的溢价 [1] - 从临床价值三段论出发，看好创新药产业链、创新医疗器械 [1] 指数与产品信息 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股包括联影医疗、百济神州、百利天恒、艾力斯、泽璟制药、君实生物、惠泰医疗、荣昌生物、博瑞医药、华大智造 [1] - 截至2025年11月28日，前十大权重股合计占比49.75% [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)紧密跟踪上证科创板生物医药指数，可一键布局生物医药产业 [2] - 没有股票账户的投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块机遇 [2]

公司信息披露 - 博瑞医药在投资者互动平台表示，公司股东数量信息将在定期报告中按法定要求进行披露 [2]

核心产品审批进展 - 吸入用布地奈德混悬液已获得药品注册证书 [1] 信息披露 - 产品获批具体内容详见公司披露的2025年第三季度报告 [1]

核心药物研发进展 - 公司核心在研产品BGM0504注射液针对2型糖尿病和减重两项适应症的国内III期临床试验已完成全部患者入组 [1] - 两项适应症的III期临床试验均已进入给药和随访阶段 并正在按计划顺利推进 [1] - 该药物需在完成国内III期临床研究后 再经国家药监局审评审批通过 方可在国内生产上市 [1]

核心药物研发进展 - 公司核心在研产品BGM0504注射液针对2型糖尿病和减重两项适应症的国内III期临床试验已完成全部患者入组 [1] - 两项适应症的III期临床试验均已进入给药和随访阶段 并正在按计划顺利推进 [1] - 该药物需在完成国内III期临床研究后 再经国家药监局审评审批通过 方可在国内生产上市 [1]

公司近期重大事项 - 公司于12月1日举行第二次临时股东会议，审议并通过向苏州极客基因科技有限公司增资5,000万元的议案 [1] - 增资后，公司持有极客基因的股权从4.0816%提升至12.8015% [1] - 极客基因是一家细胞药物开发公司，其针对晚期恶性实体瘤的1类新药GK01细胞注射液已在国内获批临床 [1] - 公司已正式向港交所递交上市招股书，预计明年第二季度可完成港股发行，以丰富融资路径 [9] 财务业绩表现 - 公司业绩持续承压，2025年前三季度营业收入同比下降10.50%至8.74亿元，归母净利润同比下降71.64%至5032.00万元 [5] - 2021年至2024年，公司营收从10.52亿元增长至12.83亿元，但归母净利润从2.44亿元下滑至1.89亿元，呈现增收不增利态势 [3] - 业绩下滑主要受奥司他韦原料药及制剂需求与价格回落，以及抗真菌类高毛利产品商业需求波动影响 [5] 核心创新药研发进展 - 公司核心产品BGM0504注射液是GLP-1和GIP受体双重激动剂，正同步开发糖尿病与减重适应症 [5] - BGM0504两项适应症的国内三期临床试验已完成全部入组，减重适应症数据预计明年第二季度读出，降糖适应症数据预计明年年底读出 [5] - BGM0504减重适应症在美国的bridging研究已完成，将直接进入三期临床，预计最快今年年底向FDA提交三期临床方案 [6] - 受美国临床试验规则调整影响，BGM0504在美临床试验入组人群预计达6000例，研发投入预计至少需要5亿美元 [6] - BGM0504口服剂型针对减重适应症已在中国递交IND申请，在美国的IND申请已获批 [6] 研发投入与资金状况 - 2025年上半年研发投入达3.48亿元，同比增幅达144.07%，已超过2024年全年的3.12亿元 [8] - 研发投入占营业收入的比例为64.83%，其中超91%的资金投向创新药及吸入制剂领域，创新药投入同比大增604.93% [8] - 截至第三季度，公司期末现金及现金等价物余额约为6亿元，较半年报的7.31亿元单季度消耗超1亿元 [8] - 公司一年到期的非流动负债同比增加23.09%至6.61亿元，流动负债合计为11.57亿元 [8] 二级市场表现与融资活动 - 公司作为GLP-1概念股股价走强，从年初至11月底股价涨幅已超76%，今年7月和8月一度成为百元股 [7] - 公司曾推出一项由实控人包揽的5亿元定增计划，但于10月中旬宣告终止，后调整为推进港股上市 [8][9]

公司股份回购情况 - 截至2025年11月30日，公司累计回购股份约5.59万股，占公司总股本约4.23亿股的0.0132% [1] - 回购成交最高价为54.28元/股，最低价为52.96元/股 [1] - 回购支付资金总额约为人民币299万元 [1] 公司财务与市值 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：医药制造业占比97.33%，其他业务占比2.67% [1] - 截至发稿，公司市值为226亿元 [1] 行业动态 - 创新药领域实验猴价格高昂，1只实验猴售价达12万元，且市场呈现“有价无猴”状态 [1] - 国内实验猴年缺口约为1万只 [1] - 相关领域在两个月内出现大涨30%的情况 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年9月27日，由董事长袁建栋提议[3] - 实施期限为2025年9月26日至2026年9月25日[3] - 预计回购金额1000万元至2000万元，用于员工持股或激励[3] 回购进展 - 累计已回购股数5.588万股，占总股本0.0132%[3] - 累计已回购金额299.3933万元，价格52.96 - 54.28元/股[3] - 2025年11月未进行股份回购[6] 其他信息 - 截至2025年11月30日，总股本423,102,645股[6] - 公告日期为2025年12月2日[10]

股东会信息 - 公司于2025年11月15日发布召开2025年第二次临时股东会通知[7] - 本次股东会现场会议于2025年12月1日下午14:00召开[9] 参会情况 - 出席并表决的股东或其授权代表398人，代表有表决权股份28,606,622股，占总股份数11.0109%[11] 议案表决 - 关于对外投资暨关联交易议案，同意15,133,189股，占出席会议有表决权股份数52.9010%[14] - 反对137,862股，占出席会议有表决权股份数0.4819%[14] - 弃权13,335,571股，占出席会议股东有表决权股份46.6171%[14] 结果 - 本次股东会审议的所有议案均获通过，涉及关联交易的议案关联股东已回避表决[15]

股东会信息 - 股东会2025年12月1日在苏州独墅湖世尊酒店M9会议室召开[3] - 出席股东和代理人398人，所持表决权占比11.0109%[3] 表决情况 - 普通股股东同意票比例52.9010%，反对票0.4819%，弃权票46.6171%[5] - 袁建栋等关联股东162,880,636股表决权股份回避表决[6] 其他 - 见证律师事务所为竞天公诚上海分所，公告2025年12月2日发布[7][10]