软件ETF表现 - 盘中换手率6.78% 成交额3.27亿元 近1月日均成交5.67亿元居可比基金第一 [3] - 近3月规模增长18.03亿元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 近3年净值上涨17.05% 成立以来最高单月回报39.35% 最长连涨月数3个月 连涨涨幅69.40% 上涨月份平均收益率10.06% [3] 行业基本面 - 计算机行业2025H1收入明显提速 净利润显著改善 算力板块在CAPEX提速、技术升级、供给改善驱动下收入高增 [4] - 信创增长持续景气 预计下半年继续加速 品类有望拓展至工业软件等领域 [4] - AI应用贡献比重显著提升 降本增效下盈利改善显著 业绩拐点将至 [4] 指数成分结构 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比62.05% 包括科大讯飞(13.93%)、金山办公(8.15%)、同花顺(7.39%)、恒生电子(6.39%)等 [4] - 权重股单日表现突出 指南针涨8.50% 拓维信息涨5.32% 同花顺涨4.65% 润和软件涨4.03% [6] 产业技术进展 - 中科曙光协同20多家产业链企业发布国内首个AI计算开放架构 推出AI超集群系统 [3] - 开放多项技术能力 启动AI计算开放架构联合实验室建设 [3] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)布局AI软件投资机遇 [6]

美国AI科技股表现 - 甲骨文股价单日大涨36%创历史新高 同时创下该公司自1992年以来最大单日涨幅 [1] - 英伟达上涨近4% 博通上涨9.77% 台积电上涨3.79% 均创历史新高 ARM涨幅超9% [1] - Oracle业绩超预期 AI资本开支大幅超出市场预期 英伟达于9月9日发布Rubin CPX芯片 [1] 中国AI市场表现 - 中证人工智能主题指数强势上涨4.95% 成分股中际旭创涨10.04% 中科曙光涨10% 新易盛涨8.97% [2] - AI人工智能ETF上涨4.75% 报收2.05元 近一月累计上涨30.05% 涨幅排名位列可比基金前1/4 [2] - 海外市场进入AI带动业绩和资本开支的良性循环 国产AI生态不断完善 产业链出现全面加速迹象 [1] 产品流动性与结构 - AI人工智能ETF盘中换手率达6.93% 成交额1.99亿元 近一周日均成交3.07亿元 [2] - 近10个交易日有6日资金净流入 合计净流入1.46亿元 日均净流入1461.81万元 [2] - 基金管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低 近一月跟踪误差仅0.007% 跟踪精度最高 [2] 指数成分与权重 - 中证人工智能主题指数选取50只为AI提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券 [3] - 前十大权重股合计占比60.82% 包括新易盛(6.52%)、中际旭创(6.71%)、寒武纪(6.45%)等企业 [3][5] - 指数覆盖AI产业链全环节 包括算力、模型和应用支持领域 [3]

基金表现 - 科创50增强ETF（588460）9月11日开盘下跌0.67%至1.473元 [1] - 基金自2022年12月1日成立以来累计回报达48.16% [1] - 近一个月回报率为21.79% [1] 持仓个股表现 - 海光信息开盘上涨0.60% [1] - 中芯国际下跌1.24% [1] - 寒武纪上涨1.73% [1] - 澜起科技下跌3.59% [1] - 金山办公持平0.00% [1] - 思特威微跌0.04% [1] - 中微公司微涨0.19% [1] - 恒玄科技下跌0.67% [1] - 华海清科微跌0.09% [1] - 九号公司下跌0.15% [1] 基金基本信息 - 业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率 [1] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司 [1] - 基金经理为苏俊杰 [1]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入26.57亿元 同比增长10.12% [1] - 归属于母公司所有者净利润7.47亿元 同比增长3.57% [1] - 归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润7.27亿元 [1] - 营收增速呈现持续放缓趋势 近年五年增速分别为43.14%、45.07%、18.44%、17.27% [2] 业务结构分析 - 主要分为2C个人业务和2B机构业务两大板块 [2] - 个人业务通过WPS Office等产品提供免费基础功能 用户可通过邮箱/QQ/微信/手机号注册 [2] - 机构业务通过WPS365为组织级客户提供产品或服务 签订逐年或多年合同 [2] 个人业务表现 - WPS个人业务收入174,845.44万元 同比增长8.38% [3] - 较2024年全年18%的增速明显放缓 [3] - 全球月度活跃设备数6.51亿台 同比增长8.56% [3] - PC版月活设备3.05亿台 同比增长12.29% [3] - 移动版月活设备3.4亿台 [3] - 国内累计年度付费个人用户4,179万 同比增长9.54% [3] 机构业务表现 - WPS365业务收入30,879.53万元 同比增长62.27% [4] - WPS软件业务收入54,160.71万元 同比下降2.08% [4] - 软件业务下滑主要受信创2025年新政策影响 [4] 前瞻性指标变化 - 合同负债金额从2023年半年报的28.92亿元降至18.73亿元 [2] - 预收款显著缩水表明未来成长性有待观察 [1][2] 股权激励计划 - 向198名激励对象授予不超过346.00万股限制性股票 [4] - 2025-2029年营收目标值设定为每年增速10% 触发值为8% [4] - 解锁条件低于2024年12.4%的实际营收增速 [4] 股东交易情况 - 奇文N维等九家企业通过询价转让776.1767万股 [5] - 转让价格267.50元/股 总金额20.76亿元 [5] - 转让价较当日收盘价299.12元/股存在折价 [5]

核心观点 - 金山办公2025年上半年营收净利润双增长但增速持续放缓 营收同比增长10.12%至26.57亿元 净利润同比增长3.57%至7.47亿元[1] - 公司股权激励解锁条件设定低于2024年实际增速 引发对未来增长预期及小股东利益担忧[1][9] - 员工持股平台奇文N维折价减持 转让价267.5元/股较当日收盘价299.12元/股折价10.6%[12][13] 财务表现 - 营收增速从2020年43.14%持续下降至2025年上半年10.12%[3][4] - 归母净利润增速从2020年119.22%大幅回落至2025年上半年3.57%[3][4] - 合同负债从2023年上半年28.92亿元降至2025年上半年18.73亿元 降幅35.2%[4] 业务分析 - 个人业务收入17.48亿元 同比增长8.38% 较2024年全年18%增速明显放缓[6] - 全球月活设备数6.51亿 同比增长8.56% 其中PC版月活3.05亿增12.29% 移动版月活3.46亿增5.48%[6] - 国内付费用户数4179万 同比增长9.54% 低于2024年同期14.79%的增速[6] - 机构业务中WPS365收入3.09亿元 同比增长62.27% WPS软件收入5.42亿元同比下降2.08%[7] 股权激励 - 向198名激励对象授予346万股限制性股票 授予价151.46元/股为公告前一日股价302.91元/股的50%[9] - 2025-2029年营收考核目标为年增10% 触发值8% 低于2024年12.4%的实际增速[9][10] - WPS365业务收入考核目标为年增30% 触发值25%[9][10] 股东变动 - 员工持股平台奇文N维通过询价转让776.18万股 套现20.76亿元[12] - 奇文一维持股减少403.1万股 奇文二维持股减少432.58万股[13]

展会概况 - 第22届中国—东盟博览会将于2025年9月17日至21日在南宁国际会展中心B区举办[1][3] - 首次设立人工智能主题展区 包含四大板块：东盟合作、AI核心技术、AI+应用场景、AI互动体验[3] - 近百家国内外人工智能企业参展[1] 参展企业及产品 - 中科曙光展示全栈AI基础设施 包括智算整体解决方案、浸没式相变液冷解决方案、曙光智存解决方案及生态应用解决方案[5] - 新华三推出智能算力旗舰服务器 配备800G CPO硅光交换机和AI旗舰防火墙 同时展示新一代AI存储H3C UniStor Polaris X28000[9][10] - 金山办公作为国内领先办公软件服务商 重点展示WPS AI和WPS 365产品[13][14] - 浪潮集团展示云计算与大数据服务 包括浪潮智能云、政务服务大模型、人工智能工厂及一站式数据中心服务[18] - 海信集团展示数字青岛解决方案 涵盖一网统管系统、政务辅助决策平台、政务大模型及公共数据授权运营平台[21] - 科林电气推出智慧电力系统方案 包括逆变器、充电桩、液冷储能柜及户用储能一体机[22][23] 技术亮点 - 液冷技术成为重点展示方向 中科曙光推出浸没式相变液冷解决方案[5] - 算力基础设施升级 新华三展示支持800G传输速率的CPO硅光交换机[10] - 全产业链布局趋势明显 多家企业展示"云-网-安-算-存-端"深度整合方案[8]

市场整体表现 - A股平均股价为13.29元 沪指报收3812.22点 上涨0.13% [1] - 股价超过100元的个股有136只 较上一交易日增加3只 [1] - 股价在50元至100元的有444只 股价在30元至50元的有777只 [1] 百元股价格与表现 - 贵州茅台收盘价最高为1522.01元 上涨1.13% [1] - 寒武纪收盘价1273.00元 吉比特收盘价478.30元 [1] - 百元股今日平均上涨0.91% 跑赢沪指0.78个百分点 [1] - 79只百元股上涨 思泉新材和淳中科技涨停 56只下跌 海博思创和安博通跌幅居前 [1] 百元股历史涨幅 - 近一个月百元股平均上涨21.88% 同期沪指上涨4.87% [2] - 开普云近一个月涨幅102.42% 海博思创涨幅88.03% 浙海德曼涨幅86.96% [2] - 今年以来百元股平均涨幅81.39% 跑赢沪指67.66个百分点 [2] - 胜宏科技今年以来涨幅593.39% 思泉新材涨幅371.97% 浙海德曼涨幅370.77% [2] 新晋百元股与资金流向 - 浙江荣泰首次突破百元 收盘价101.38元 上涨6.47% [2] - 浙江荣泰换手率14.20% 成交额28.76亿元 主力资金净流入1.39亿元 [2] 行业分布 - 电子行业有44只百元股 占比32.35% [2] - 计算机行业有18只百元股 占比13.24% [2] - 医药生物行业有18只百元股 占比13.24% [2] 板块分布 - 科创板有60只百元股 占比44.12% [2] - 创业板有42只 主板有31只 北交所有3只 [2] 机构评级与目标价 - 赛力斯 迈瑞医疗 锦波生物等6只百元股获机构买入评级 [2] - 金山办公目标价402.92元 较当前价上涨空间34.98% [3] - 迈瑞医疗目标价上涨空间29.22% [3] 高价股明细数据 - 贵州茅台1522.01元 寒武纪1273.00元 吉比特478.30元 [3] - 茂莱光学395.25元 中际旭创385.00元 北方华创368.20元 [3] - 同花顺351.40元 百利天恒343.01元 新易盛334.95元 [3] - 源杰科技334.64元 影石创新318.88元 百济神州316.99元 [4] - 宁德时代316.04元 锦波生物307.89元 惠泰医疗305.82元 [4] - 金山办公298.50元 东鹏饮料297.04元 胜宏科技290.67元 [4] - 国盾量子278.31元 春风动力273.06元 达梦数据253.68元 [4] - 罗博特科253.30元 恒玄科技243.15元 迈瑞医疗238.71元 [4] - 思泉新材229.26元 优优绿能212.66元 欧陆通210.08元 [4] - 涛涛车业207.30元 石头科技206.10元 山西汾酒205.92元 [4] - 中微公司205.60元 片仔癀203.20元 瑞芯微201.20元 [4] - 峰岹科技198.89元 爱美客194.95元 惠城环保184.50元 [5] - 海光信息184.03元 深南电路183.31元 同宇新材181.00元 [5] - 诺瓦星云179.27元 乐鑫科技177.79元 万辰集团177.45元 [5] - 热景生物175.59元 天孚通信174.91元 古井贡酒174.37元 [5] - 纳芯微172.50元 拓荆科技170.30元 安集科技169.02元 [5] - 华峰测控167.70元 海博思创166.41元 绿的谐波161.48元 [5] - 兆易创新161.29元 并行科技161.00元 汇成真空160.39元 [5] - 杰普特159.24元 宏工科技157.98元 合合信息155.18元 [5] - 芯原股份153.00元 矽电股份153.00元 联影医疗152.29元 [5] - 震裕科技148.89元 财富趋势148.10元 浩欧博145.60元 [6] - 奥普特145.14元 科达利142.02元 盛美上海141.98元 [6] - 柏楚电子141.84元 思瑞浦140.10元 泸州老窖139.58元 [6] - 赛力斯138.57元 安培龙138.10元 指南针137.41元 [6] - 豪恩汽电137.25元 芯碁微装137.10元 安克创新136.49元 [6] - 六九一二134.79元 开普云133.19元 苏州天脉132.65元 [6] - 豪威集团131.21元 浙海德曼130.50元 阳光电源128.30元 [6] - 五粮液128.06元 协创数据128.00元 极米科技124.81元 [6] - 淳中科技124.63元 龙芯中科123.91元 万达轴承123.82元 [6] - 长春高新121.95元 星宇股份121.05元 炬光科技120.80元 [6] - 芯源微120.60元 德赛西威118.75元 兆威机电118.53元 [6] - 海天瑞声118.24元 长芯博创117.88元 法拉电子117.30元 [6] - 中坚科技116.80元 禾迈股份116.30元 经纬恒润115.20元 [6] - 华海清科114.70元 泽璟制药114.42元 北方长龙114.27元 [6] - 澜起科技114.10元 艾力斯113.66元 华大九天113.39元 [6] - 鼎通科技113.02元 慧翰股份112.17元 凯莱英111.00元 [6] - 深信服110.42元 奕瑞科技110.18元 心脉医疗110.13元 [7] - 佰仁医疗109.90元 广生堂109.84元 云路股份109.29元 [7] - 太辰光109.27元 中科蓝讯109.04元 中国移动108.47元 [7] - 药明康德107.23元 斯菱股份106.40元 精智达106.00元 [7] - 盛科通信105.76元 捷邦科技105.73元 比亚迪105.20元 [7] - 上海洗霸104.11元 裕太微103.96元 中芯国际103.91元 [7] - 金海通103.68元 斯达半导103.26元 荣昌生物103.15元 [7] - 中熔电气102.94元 兆丰股份102.55元 致尚科技102.00元 [7] - 浙江荣泰101.38元 唯科科技101.33元 思特威100.44元 [7] - 安博通100.00元 [7]

指数表现 - 中证人工智能主题指数强势上涨3 51% 成分股协创数据上涨12 29% 中际旭创上涨7 73% 新易盛上涨7 51% 澜起科技和晶晨股份等个股跟涨 [1] - AI人工智能ETF上涨3 58% 最新价报1 97元 近1月累计上涨26 46% 涨幅排名可比基金第一 [1] ETF交易情况 - AI人工智能ETF盘中换手8 31% 成交2 36亿元 近1周日均成交3 20亿元 [1] - 最新资金净流入1146 85万元 近10个交易日内有7日资金净流入 合计净流入4 06亿元 日均净流入达4063 06万元 [1] 产品结构与费率 - AI人工智能ETF管理费率为0 15% 托管费率为0 05% 费率在可比基金中最低 [2] - 近1月跟踪误差为0 007% 在可比基金中跟踪精度最高 [2] - 紧密跟踪中证人工智能主题指数 该指数选取50只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的上市公司证券 [2] 指数成分股权重 - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比60 82% [2] - 前三大权重股为中际旭创权重6 71% 新易盛权重6 52% 寒武纪权重6 45% [2][4] - 其他重要权重股包括科大讯飞5 72% 豪威集团5 62% 中科曙光5 32% 海康威视5 29% 澜起科技4 86% 金山办公3 34% 浪潮信息2 71% [2][4]

股价表现与资金流向 - 9月10日盘中股价上涨2.03%至300.28元/股 成交额3.14亿元 换手率0.23% 总市值1390.83亿元 [1] - 主力资金净流入2059.86万元 特大单买入占比15.00%(4715.23万元) 卖出占比14.17%(4455.75万元) 大单买入占比30.50%(9588.14万元) 卖出占比24.77%(7787.75万元) [1] - 年内股价累计上涨5.18% 近5日下跌4.37% 近20日上涨3.47% 近60日上涨9.99% [1] 股东结构与持股变化 - 截至6月30日股东户数3.05万户 较上期增加2.78% 人均流通股15179股 较上期减少2.60% [2] - 香港中央结算有限公司持股1720.01万股(第三大股东) 较上期减少26.97万股 [3] - 华夏上证科创板50ETF(588000)持股1280.77万股(第四大股东) 较上期减少27.51万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF(588080)持股958.62万股(第五大股东) 较上期增加31.70万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入26.57亿元 同比增长10.12% [2] - 归母净利润7.47亿元 同比增长3.57% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成:WPS个人业务65.80% WPS软件业务20.38% WPS365业务11.62% 其他业务2.19% [1] - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [1] - 概念板块涵盖信创 AIGC 国产软件 操作系统 DeepSeek等 [1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现18.97亿元 近三年累计派现11.59亿元 [3] - 华夏上证50ETF(510050)持股452.20万股(第六大股东) 较上期增加28.78万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF(510300)持股423.93万股(第七大股东) 较上期增加28.57万股 [3] - 易方达沪深300ETF(510310)持股296.71万股(第十大股东) 较上期增加30.63万股 [3]

投资评级与目标价格 - 报告对金山办公维持"增持"评级，目标价格为402.92元，较当前价格329.36元有24%的上涨空间 [1][5] - 基于可比公司估值，给予公司2025年动态市盈率100倍（原为80倍） [1][5] 财务预测与业绩表现 - 预计2025/2026/2027年营收分别为59.13亿元、69.78亿元、83.20亿元，同比增长15.5%、18.0%、19.2% [1][2] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为18.66亿元、22.08亿元、27.34亿元，同比增长13.4%、18.3%、23.8% [2] - 预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为4.03元、4.77元、5.90元（原2025-2026预测为4.07元、5.03元） [1][2] - 2025年上半年营收26.57亿元，同比增长10.12%；归母净利润7.47亿元，同比增长3.57% [5] - 2025年第二季度单季营收13.56亿元，同比增长14.14%；归母净利润3.44亿元，同比下降2.83% [5] 业务细分与用户数据 - WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38%；其中国内付费用户4179万，国外付费用户189万 [5] - WPS 365业务收入3.09亿元，同比增长62.27%；WPS软件业务收入5.42亿元，同比下降2.08% [5] - 截至2025年6月30日，WPS总月活设备数达6.51亿，其中PC端月活3.05亿，移动端月活3.46亿 [5] AI技术进展与产品创新 - WPS AI步入3.0阶段，推出原生Office办公智能体"灵犀"，支持语音助手、AI改文档、AI PPT、知识库等功能 [5] - 截至2025年中报，WPS AI月活数达2951万，预计下半年将继续快速增长 [5] - 公司持续加大研发投入，2025年上半年研发费用9.59亿元，同比增长18.7%，研发费用率约36% [5] 行业地位与竞争优势 - 公司在央国企领域巩固客户优势，并加速覆盖民营企业及地方国企 [5] - 通过AI化升级提升产品力，强化用户粘性和付费转化能力 [3][5] 财务健康与估值指标 - 公司净资产收益率（ROE）预计从2025年的14.6%提升至2027年的16.6% [2] - 销售毛利率稳定在85%左右，EBIT利润率从2025年的33.2%小幅提升至2027年的33.5% [6] - 当前市盈率（PE）为81.74倍（2025年预测），低于部分可比公司如安恒信息（128倍）和用友网络（198倍） [2][7]