报告行业投资评级 - 维持计算机板块“增持”评级 [3] 报告核心观点 - AI技术加速向产业渗透，供应链自主化与前沿场景商业闭环成为核心价值锚点 [3] - 国内AI大模型产业正同步经历技术产品化加速与资本化进程深化的关键阶段 [3] - 自动驾驶产业正朝着全面商业化的方向扎实迈进 [3] - 中国半导体产业在关键设计环节的自主化进程进入了借助资本市场力量加速发展的新阶段 [3] AI大模型产业 - **技术迭代**：火山引擎于2025年12月18日发布豆包大模型1.8及视频生成模型Seedance 1.5 Pro，其多模态与智能体能力已进入全球第一梯队 [3] - **商业模式创新**：通过“AI节省计划”等模式显著降低企业使用成本，日均tokens处理量已突破50万亿 [3] - **资本化进程**：智谱AI与MiniMax于12月17日双双通过港交所上市聆讯，预计2026年初登陆港股，将首次为行业提供可量化的二级市场估值基准 [3] - **公司特点**：智谱AI的核心竞争力在于其基座模型与开源生态，GLM系列模型在海外已建立起显著影响力；MiniMax则聚焦多模态模型，在影视等内容创作领域深入应用 [3] 自动驾驶产业 - **政策里程碑**：工业和信息化部近期首次发放L3级自动驾驶汽车准入许可，标志着中国自动驾驶正式从测试进入“有条件商业化应用”新阶段 [3] - **获批详情**：长安与北汽极狐的两款特定车型获准在限定路段（如重庆、北京部分高速及快速路）开启功能，最高车速分别被限制在50公里/小时和80公里/小时 [3] - **责任界定**：首次明确在系统正常运行时，车辆的责任主体为汽车生产企业，而非驾驶员 [3] - **试点方式**：初期车辆暂不向个人销售，将由指定运营主体开展试点，体现了“安全优先、稳妥起步”的审慎监管思路 [3] 国产GPU产业 - **上市融资热潮**：国产GPU企业密集冲刺资本市场，以支撑高强度技术研发与市场拓展 [3] - **港股进展**：天数智芯已通过港交所上市聆讯，计划募资3至4亿美元；壁仞科技同样选择港股且已通过聆讯 [3] - **A股进展**：AI芯片企业昆仑芯科技近期完成股份制改造，注册资本大幅增加，推动独立上市进程 [3] - **市场表现**：摩尔线程与沐曦股份已成功登陆科创板，上市首日股价分别大幅上涨425.46%和692.95%，展现出市场对国产高端芯片赛道的强烈关注 [3] 推荐标的 - **具体公司及数据**：报告推荐汉得信息、日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息，相关标的为中科曙光 [3] - **盈利预测**：提供了上述公司截至2025年12月20日的收盘价、总市值、2024-2026年EPS及PE预测，例如海光信息总市值4743.51亿元，2025年预测EPS为1.18元 [4]

蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/桂杨/罗池婧 本周观点聚焦 1、本周 观 点 ： 持续加大左侧布局力度 2、深度跟 踪 ：从火山原动力大会看 AI 投资机会 点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 周观点 持续加大左侧布局力度 建议持续加大计算机的左侧布局力度。 自 9 月以来，计算机板块调整相对充分。即将跨年，市场较为关注 25 年业绩及 26 年景气方向。建议沿着三方面加大左侧布 局： 1 ）产业潜力大、催化足、存在海内外共振逻辑的细分领域，包括 AI 、商业航天、 （组合）辅助驾驶 等； 2 ）内循环驱动下，政策红利足的细分领域，包括国产 化、数字人民币等； 3 ）估值水平较低、且具有持续成长能力的绩优品种。 资本化提速，助力国产 AI 链加速发展。 当前，国产 AI 产业正加速资本化。 AI 芯片领域，公司摩尔线程、上海沐曦均于本月登陆科创板，同时壁仞科技已正式通过港 交所上市聆讯；在 AI 大模型领域，智谱华章亦通过了港交所上市聆讯。随着资本化的加速，国产 AI 领军的融资能力显著提升，有望助推产业更快速发展。同时，字节 于本周发布豆包大模型 1.8 、 Seedance1.5 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分板块给出了景气度判断 [15][18] 报告核心观点 * 全球及中国AI建设与落地进程加速，从芯片、模型、基础设施到应用端均呈现高景气度，持续看好AI产业链投资机会 [1][2][5] * 海外云厂商资本开支维持高增长，直接拉动上游硬件需求 [4] * 国内AI大模型应用数据亮眼，算力需求旺盛，国产算力链有望加速发展 [2][8][12][18] * 光纤光缆行业出现量价齐升的积极信号 [1][3][12] 细分赛道总结 服务器 * 本周服务器指数下跌2.99%，本月以来下跌6.17% [2][7] * 亚马逊拟向OpenAI投资至少100亿美元，OpenAI计划采用亚马逊自研的Trainium AI芯片，ASIC服务器有望持续放量 [2][7][18] * Supermicro与xAI合作建造全球首个千兆瓦（GW）数据中心，将采用英伟达GB300 GPU [1][65] * 板块景气度被判断为“稳健向上” [18] 光模块 * 本周光模块指数下跌4.38%，本月以来上涨14.35% [2][7] * 谷歌推进“TorchTPU”计划，旨在实现其TPU与PyTorch框架完全兼容，以挑战英伟达的CUDA生态，持续看好谷歌供应链 [1][7][15][58][59] * 2025年10月，中国光模块出口金额当月同比下降27.56%，1-10月累计同比下降16.91%，主要因国内厂商在海外建厂 [4][32][41] * 板块景气度被判断为“稳健向上” [15] IDC（互联网数据中心） * 本周IDC指数下跌2.77%，本月以来上涨0.73% [2][8] * 火山引擎披露豆包大模型日均使用量超50万亿Tokens，自发布以来增长417倍 [1][2][8][55] * 智谱AI招股书显示，其2022-2024年收入分别为0.574亿元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率达130%，2025年上半年收入为1.909亿元 [2][8][12][54] * 国产算力链有望加速向上，板块景气度被判断为“加速向上” [2][12][18] 光纤光缆 * 本周光纤指数上涨4.20%，本月以来上涨17.99% [3][12] * 头部厂商反馈，普通光缆散纤价格已上涨约15%，呈现量价齐升的积极信号 [1][3][12] 其他细分板块景气度 * **交换机**：景气度“稳健向上”，高速交换机放量，国产交换机有望在Scale-up域实现突破 [18] * **连接器**：景气度“稳健向上”，因Credo业绩超预期 [18] * **物联网**：景气度“加速向上”，因字节跳动推进与vivo、联想、传音等厂商的AI手机合作，AI端侧有望突破 [18] * **液冷**：景气度“高景气维持”，因Supermicro拿下1GW GB300订单，液冷供应链有望斩获约数亿美元订单 [18] 核心数据更新 运营商业务 * **收入**：2025年1-10月，电信业务收入累计完成1.467万亿元，同比增长0.9% [4][18] * **新兴业务**：2024年12月，新兴业务收入完成396亿元，同比增长66.39%，环比增长7.32% [18] * **用户规模**： * 固定宽带用户达6.97亿户，其中千兆用户达2.38亿户，占比34.1%，较上年末提升3.3个百分点 [19] * 移动电话用户达18.3亿户，其中5G用户达11.84亿户，占比64.7% [19] * 移动互联网用户达16.17亿户，1-10月净增4642万户 [22] * **流量**：2025年1-10月，移动互联网累计流量达3232亿GB，同比增长16.8%；10月户均移动互联网接入流量（DOU）达21.21GB/户·月 [22][37] * **基础设施**：截至2025年10月末，5G基站总数达475.8万个，当月新增5.3万个 [29][34] 物联网 * 截至2025年10月末，蜂窝物联网终端用户数达28.9亿户，同比增长9.89%，本年净增2.34亿户 [41] * 2025年第二季度，全球物联网模组出货量同比增长17% [41] 海外云厂商资本开支 * 2025年第三季度，微软、谷歌、Meta、亚马逊的资本支出分别为167亿美元、240亿美元、196亿美元、351亿美元，同比分别增长53%、83%、133%、55% [4] 本周重要新闻摘要 行业新闻 * 2025通信产业大会召开，主题为“共赢AI：面向‘十五五’的通信业机会与创新” [51] * 上海交通大学在《科学》期刊发表全光计算芯片“LightGen”研究成果，在特定任务中，其计算速度、能效和计算密度均比英伟达A100芯片高出两个数量级 [52][53] 公司新闻 * **中国移动**：发布《6G传输技术白皮书》及“6G传输系统原型样机1.0” [53] * **智谱AI & Minimax**：智谱AI通过港交所上市聆讯，2022-2024年收入年复合增长率达130% [54] * **小米**：发布开源MoE模型Xiaomi MiMo-V2-Flash，推理成本仅为Claude 4.5 Sonnet的2.5%，生成速度提升2倍 [54] * **中兴通讯**：与广汽集团签署深化战略合作协议，围绕汽车智能化、网联化、数字化展开合作 [54] 海内外大厂动态 * **字节跳动**： * 发布豆包大模型1.8，日均使用量超50万亿Tokens [1][55] * 推进与vivo、联想、传音等硬件厂商的AI手机合作，预装AIGC插件 [1][56] * **谷歌**： * 在联发科加单TPU，订单量较原规划至少倍增，TPU v7e将于下季度末风险试产 [1][57] * 推出新模型Gemini 3 Flash，运行速度为Gemini 2.5 Pro的三倍，成本为Gemini 3 Pro的四分之一 [1][57] * 推进“TorchTPU”计划，优化TPU对PyTorch框架的兼容性 [1][58][59] * **OpenAI**： * 计划新一轮融资募集高达1000亿美元，估值可能达8300亿美元 [1][60] * 亚马逊拟投资至少100亿美元，OpenAI计划采用亚马逊Trainium AI芯片 [1][2][60] * **xAI & Supermicro**：合作在田纳西州建造全球首个千兆瓦（GW）数据中心，采用英伟达GB300 GPU [1][65] * **英伟达**：推出Nemotron 3系列开放模型，其中Nano型号吞吐量较前代提升4倍 [62] * **腾讯**：发布混元世界模型1.5，并开源实时世界模型框架 [66] * **Meta**：正在研发代号为“Mango”的新型图像及视频AI模型，预计2026年上半年发布 [63]

豆包大模型1.8与多模态Agent战略发布 - 字节跳动在2025冬季FORCE原动力大会上正式发布豆包大模型1.8，切入“多模态Agent”核心赛道，标志着大模型技术进入从认知到协同的质变期 [1] - 公司通过强化模型的自主规划与API调用能力，旨在将AI打造为具备执行力的数字员工，而不仅是知识问答工具 [1] - 此次发布是继豆包手机助手后，公司在AI Agent领域的又一次重要尝试，此前已将大模型能力深度植入手机底层以实现跨应用串联任务 [1] Seedance 1.5 Pro视频生成模型升级 - 公司同步推出Seedance 1.5 Pro音视频创作模型，采用创新的原生音视频联合生成架构，支持环境音、背景音乐、人声等多种元素，实现毫秒级音画同步输出 [2] - 该系列即将上线“Draft样片”功能，允许创作者先生成低分辨率样片预览，其关键要素与最终成片高度一致，数据显示该功能可帮助创作者提升65%的整体效率并减少60%的无效创作成本 [2] - 个人用户已可在豆包、即梦AI等平台体验该模型，企业用户则从12月23日起通过火山引擎API接入服务 [2] 火山引擎的行业策略与成本优化 - 火山引擎总裁认为模型之间最重要的是共同做大市场，公司最早推动模型降价，通过技术大幅降低成本并保持毛利，以加速AI在行业的落地速度 [2] - 火山引擎推出业内首个“AI节省计划”，覆盖所有按量后付费的大模型产品，通过阶梯式折扣最高可帮助企业节省47%的成本 [3] - 公司指出传统IT架构已无法满足Agent时代需求，正在形成以模型为中心的AI云原生架构，并围绕Agent的开发与运营进行重构 [3] AI技术向核心生产系统深度渗透 - 公司通过豆包1.8与Seedance 1.5 Pro的发布，正加速推动AI向核心生产系统的深度渗透 [1][2] - 火山引擎通过从模型能力到基础设施的全面革新，推动AI应用从单一的模型调用向复杂的Agent智能体生态演进，以加速AI能力在各行各业的深度落地 [3]

行业观点与战略动向 - 埃隆·马斯克公开质疑核聚变发电的经济性，认为建造小型反应堆是浪费，并计划每年部署规模堪比美国全国电力四分之一的100GW太阳能AI卫星 [2] - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席AI科学家并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [6][7] - TikTok CEO周受资发布内部信，更新美国业务方案：将成立由甲骨文、银湖及MGX等投资者持股45%的新合资公司负责数据安全，字节跳动保留19.9%股份并继续控制电商、广告等商业活动，相关事宜计划在2026年1月22日前完成 [28][29] 国内大模型与AI应用进展 - MiniMax（稀宇科技）已通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市，若成功将成为全球从成立到IPO最快的AI公司，目前服务超200个国家2.12亿用户及超10万企业客户 [5][6] - 智谱华章已通过港交所上市聆讯 [6] - 字节跳动正推进与联想合作，为其AI手机预装AIGC插件 [8] - 豆包大模型1.8发布，面向多模态Agent场景优化，工具调用与复杂指令遵循能力增强 [9] - 千问APP开始接入阿里生态，首站接入高德地图，可调用导航、打车等底层服务 [10] - 阿里发布通义万相2.6系列模型，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型，支持音画同步、多镜头生成 [11] - 生数科技推出可商用的一站式AI视频Agent解决方案Vidu Agent，能自动产出15秒/30秒完整广告片 [12] - 百度发布文心健康管家，定位“全能家庭医生”，覆盖全周期健康服务，并推出“原子计划”向行业免费开放100+AI能力 [13][14] - 美团发布并开源SOTA级虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，支持音频、文本、图像生成视频等多种功能 [18] 芯片、算力与基础设施 - 中科曙光发布并真机展出了国产万卡级AI集群系统scaleX万卡超集群 [3] - 紫光国微成立中央研究院，主要研究方向包括面向具身机器人等应用的端侧AI芯片新架构 [3] - 沐曦股份在科创板挂牌上市，发行价104.66元/股，募集资金41.97亿元，开盘后股价大涨，收盘报829.90元/股，涨幅692.95%，总市值突破3300亿元 [17][20] - 壁仞科技通过港交所上市聆讯 [21] - 寒武纪公告拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损 [4] - 商汤日日新Seko系列模型已完成对国产AI芯片寒武纪的适配 [20] - 百度旗下昆仑芯即将完成股改，加速推进冲刺上市步伐 [20] - 小米开源总参数309B（激活15B）的MoE模型MiMo-V2-Flash，其API定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens，推理价格仅为Claude Sonnet 4.5的2.5% [16] - 上海交通大学科研团队在《科学》杂志发表成果，实现新一代光计算芯片LightGen，实测算力和能效相比顶尖数字芯片提升2个数量级 [19][20] - 日本印刷株式会社（DNP）成功开发出相当于1.4纳米等级的NIL纳米压印技术，计划2027年量产 [29] 海外巨头动态 - 英伟达CEO黄仁勋透露，作为向OpenAI投资1000亿美元计划的一部分，目前尚未支付任何款项 [22] - 英伟达发布采用混合型Mamba-Transformer专家混合架构的Nemotron 3开源模型系列，其Nano版本吞吐量较前代提升4倍 [23] - OpenAI计划以高达8300亿美元估值筹资至多1000亿美元，最早于2025年第一季度末完成 [24] - OpenAI发布新一代图像模型GPT-image-1.5，性能提升最多4倍，成本便宜约20%，并全面接管ChatGPT中的图像生成功能 [25] - 前OpenAI首席技术官Mira Murati创办的Thinking Machines Lab估值达500亿美元，其产品Tinker新增接入万亿参数级推理模型Kimi K2 Thinking [26][27] - 谷歌推出最新人工智能模型双子座3 Flash，性能超越双子座2.5 Pro，速度提升约3倍，运行成本更低 [28] - 甲骨文一个价值100亿美元的密歇根数据中心项目因融资谈判陷入僵局而停滞 [27] - 苹果据称计划到2027年秋季将其iPhone产品线从五款扩展至七款，包括首款可折叠iPhone和20周年纪念版“全屏”iPhone [27] - OpenAI正洽谈从亚马逊融资至少100亿美元，并使用其人工智能芯片 [29] - 英特尔计划以约16亿美元收购AI芯片初创公司SambaNova [30] 融资与并购 - 多模态AI企业智象未来完成A+轮融资，京东集团等参投，已启动B轮融资筹备 [31] - 银河通用机器人完成3亿美元新一轮融资，创具身智能领域单轮融资纪录，由中国移动链长基金领投 [32] - 格蓝若机器人完成数千万元A+轮融资，由湖北省人形机器人产业投资基金领投 [33] - 首形科技完成新一轮融资，由中国互联网投资基金与蚂蚁集团联合领投 [34] - 星源智机器人完成超亿元天使+轮融资，由赛富基金与凯联资本领投 [35] - 云深处科技完成超5亿元C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投 [36] - 众擎机器人完成10亿元A1+及A2轮融资，由黄浦江资本等领投 [37] 合作与生态 - 爱诗科技与阿里云达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技旗下用户破亿的PixVerse视频生成大模型提供全球化算力及模型服务支持 [15]

中经记者 李静 上海报道 在人工智能技术飞速发展的2025年，大模型技术正从单一的生成能力向复杂的多模态Agent场景深化。 12月18日，火山引擎在2025冬季Force原动力大会上，正式发布了最新的豆包大模型1.8和音视频创作模 型Seedance 1.5 pro。多个权威评测数据显示，豆包大模型在多模态理解、生成能力及Agent能力上，已 跻身全球第一梯队。 另外，火山引擎还交出了一份令人瞩目的AI成绩单。据火山引擎总裁谭待介绍，截至今年12月，豆包 大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超过10倍；并且目前火山引擎已有超过100家企业 客户累计token使用量超过1万亿。 谭待在接受《中国经营报》等媒体记者采访时透露："火山引擎还会不断通过技术和产品创新，通过更 高层次的封装、成本的优化，推动人工智能技术门槛持续降低，最终实现人工智能的普惠化落地。" 在复杂的商业场景中，单一的问答往往无法解决问题，处理复杂问题的Agent能力就显得更重要。豆包 大模型1.8显著增强了工具调用能力（Tool Use）和复杂指令遵循能力、GUI Agent能力等。 这意味着模型不再被动等待指令，而是能够像 ...

ChatGPT 版应用商店正式上线 海南自贸港封关首日 iPhone 17 Pro Max 最高直降 2140 元 ♂️ 苹果 App Store 搜索页将加入更多广告 腾讯回应「元宝到底是 AI 还是人」质疑 千问 App 全面接入高德地图 微软 AI 负责人：未来 5–10 年保持 AI 前沿将付出「数千亿美元」成本 小米 17 Ultra 定档下周，与徕卡合作全面升级 逐际动力发布多形态具身机器人 TRON 2：一机三态，4.98 万元起 火山引擎发布豆包大模型 1.8，Agent 能力全球领先 ChatGPT 版应用商店正式上线 中国大模型「第一股」将至：智谱与 MiniMax 通过港交所聆讯 OpenAI 洽谈最高 1000 亿美元融资，估值或达 7500 亿美元 芯片短缺，本田中日工厂或暂停生产 小红书社区架构大调整：全面发力「优质中长视频」 早期阶段，开发者可将 ChatGPT 应用与其网站或原生应用相连以完成实体商品交易，OpenAI 也在探索 包括数字商品在内的更多变现方式，并将根据反馈持续迭代。 所有应用须遵守严格的安全与隐私规定：符合 OpenAI 使用政策、提供清晰隐私政策、仅请求实现 ...

核心观点 - 全球主要股指表现分化 欧美市场普遍上涨 亚太市场多数下跌 其中美国三大股指全线收涨 纳斯达克指数领涨1.38% 日经225指数与韩国KOSPI指数跌幅均超1% [1][6][10] - 美国通胀数据放缓 11月核心CPI同比上涨2.6% 创2021年初以来最慢增速 英国与墨西哥央行相继降息 全球货币政策环境趋于宽松 [10] - 国内政策聚焦于规范市场与产业管理 包括加强央企投资责任追究 全链条打击涉烟违法活动 以及对钢铁出口重启许可证管理 [12][13][14] - 市场预期中国明年存在货币宽松空间 预计降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间 消费结构升级趋势明显 [15][16] - 重要公司动态活跃 中概股多数上涨 科技与AI领域公司有重要产品发布与融资进展 A股多家公司发布涉及控制权变更、高分红规划及重大资产重组等公告 [6][17] 国际股市概况 - **欧洲市场**：三大股指全线上涨 德国DAX指数涨0.85%报24164.71点 法国CAC40指数涨0.8%报8150.64点 英国富时100指数涨0.65%报9837.77点 [6][10] - **美股市场**：三大股指全线收涨 道指涨0.14%报47951.85点 标普500指数涨0.79%报6774.76点 纳指涨1.38%报23006.36点 科技股表现强劲 亚马逊涨超2% 英伟达涨近2% 万得美国科技七巨头指数涨1.69% 特斯拉涨超3% 中概股多数上涨 BOSS直聘涨超5% 小鹏汽车涨近3% [6][10] - **亚太市场**：表现分化 恒生指数涨0.12%报25498.13点 恒生科技指数跌0.73% 日经225指数跌1.03%报49001.50点 韩国KOSPI指数跌1.53%报3994.51点 [6][10] 国际新闻 - **美国通胀数据**：11月核心CPI同比上涨2.6% 创下2021年初以来最慢增速 低于市场预期的3% 整体CPI同比上涨2.7% 低于预期的3.1% [10] - **央行货币政策**：英国央行降息25个基点至3.75% 为近三年来的最低水平 墨西哥央行连续第十二次降息 将基准利率下调25个基点至7% 为三年半以来最低水平 [10] - **美国法案进展**：修订版《生物安全法案》获参众两院通过将送总统签署 该版本未具体点名任何企业 规定由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内制定受限企业名单 [10] 国内新闻 - **监管政策**：国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》 明确13个方面98种责任追究情形 自2026年1月1日起施行 [12] - **行业管理**：国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》 旨在解决烟草制假、售假、走私等突出问题 时隔16年我国再次对钢铁实施出口许可证管理 以加强对出口的监测统计分析 [13][14] - **宏观经济展望**：市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间 我国消费结构正从“有没有”向“好不好”升级 “犒赏经济”在年轻群体中兴起 [15][16] 重要公司情况 - **中概股行情**：多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.97% 万得中概科技龙头指数涨0.88% 个股方面 BOSS直聘涨超5% 小鹏汽车涨近3% 禾赛科技涨近3% 名创优品跌超2% [6][17] - **科技与AI公司动态**： - 火山引擎发布豆包大模型1.8 日均调用量超过50万亿 自发布以来增长417倍 超过一百家企业在火山引擎上突破了万亿tokens [17] - 蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”月活用户规模已超1500万 每天回答用户500多万个健康提问 [17] - OpenAI正在就融资事宜进行谈判 估值或将达到7500亿美元左右 [17] - **A股公司公告**： - 海天味业制定未来三年股东回报规划 承诺每年现金分红比例不低于80% 同时提出2025年特别分红预案：每10股派发现金红利3.0元（含税） [17] - 中微公司正在筹划发行股份购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金 股票自12月19日起停牌 [17] - 国盾量子董事长吕品近日逝世 不影响公司董事会运作 [17] - 南都电源决定终止控制权变更事项 股票复牌 [17] - 古鳌科技前实际控制人陈崇军因操纵证券市场罪获刑六年 [17]

图片由AI生成 在历经"卷"价格争议、DeepSeek冲击波、Agent元年、端侧AI爆发后，豆包大模型又迎来了一次重要更 新。 12月18日，火山引擎正式发布豆包大模型1.8及音视频创作模型Seedance 1.5 pro。 据火山引擎总裁谭待介绍，截至今年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长 超过10倍；目前已有超过100家企业客户累计token使用量超过一万亿。 火山引擎称，权威评测数据显示，最新版大模型在Agent能力、多模态理解等方面已跻身全球第一梯 队。 针对日益增长的视频创作需求，火山引擎推出了Seedance 1.5 pro音视频创作模型。据其介绍，该模型具 备影视级的叙事张力，能够精准捕捉运动细节并细腻呈现人物情绪，更在音画同步技术上取得了突破性 进展。 目前，个人用户已可在豆包、即梦AI等平台体验该模型；企业用户则可通过火山引擎API接入Seedance 1.5 pro模型服务。 多模态能力增强，Agent进入"真干活"阶段 尽管多模态大模型需求旺盛，但行业仍处于早期，技术限制尚未完全突破，谭待也在会后的媒体采访中 表示，需保持耐心，模型会持续进化并逐步解锁新 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [6] 报告的核心观点 - 从火山引擎原动力大会观察到明确的下游需求爆发趋势和模型能力的持续迭代，供需共振下看好明年行业token用量再上台阶 [2][9] - 重点关注多模态（如生图、生视频）、端侧（如AI玩具、眼镜等）、Agent等赛道的应用机会 [2][9] 事件描述与数据表现 - 2025年12月18日，火山引擎举办冬季Force原动力大会，正式发布豆包大模型1.8及音视频创作模型Seedance 1.5 pro，同时发布多款新产品 [2][4] - 截至2025年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，自发布以来增长471倍，较去年同期增长超过10倍 [9] - 已有超过100家企业客户累计token使用量超过一万亿 [9] 模型能力迭代升级 - **豆包大模型1.8**：拥有更强多模态Agent能力 [9] - 升级多模态理解，单视频理解帧数从640提升至1280 [9] - 更强Agent能力，加强工具调用、长文和多轮指令遵循，同时支持OS Agent落地 [9] - 更灵活的上下文管理：支持256K，具备原生API上下文管理 [9] - **豆包视频生成模型Seedance 1.5 pro**：主要进步在于音画高精同步、支持多人多语言对白及具备影视级叙事张力 [9] 新产品与架构发布 - 全面升级AI云原生架构 [9] - 推出企业级AI Agent平台AgentKit，帮助企业打造多样的Agent，解决权限、集成等工作 [9] - 推出智能体工作站HiAgent，帮助企业管理和调度未来的数字员工 [9] - 发布多款封装完成的通用Agent，如“内容审核Agent”、“内容洞察Agent”、“客服Agent”，以降低企业特定任务的部署难度 [9] 商业模式与定价策略 - 火山引擎推出模型“节省计划”，提供阶梯折扣最高节省47% [2][9] - 模型定价思路从最初的技术调优实现单token降价，演进为根据Context区间定价，再到针对客户使用多款模型解决不同任务的习惯推出整体节省计划 [9] - 定价策略旨在使客户在token用量增大的情况下享受更优惠价格，降低创新成本 [9]