政策规划 - 到2027年智能制造能力成熟度二级及以上企业占比将达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，培育200个以上优秀场景化解决方案 [1] - 到2030年机械工业规上企业基本完成数字化改造，建成500家以上卓越级智能工厂，重点企业实现产业链数据互联协同 [1] - 方案强调加快新型工业软件研制，推动人工智能技术与装备技术融合应用 [1] - 提出突破工业母机、工业机器人等智能装备技术，推动民生装备及未来高端装备创新 [1] 行业现状 - 智能工厂市场在2022年已突破万亿元大关，在汽车、3C电子产品、金属冶炼等行业渗透率较高 [1] - 智能工厂通过信息化、自动化和智能化技术实现生产过程实时控制、数据收集、异常处理与反馈 [1] - AI等新技术加速赋能叠加政策推动，智能工厂应用场景及市场空间有望进一步打开 [1] 公司动态 - 能科科技围绕重工装备、汽车等行业迭代"乐系列"工业软件，推出"灵系列"AI agent产品，形成两大自研产品体系 [2] - 能科科技AI agent产品在机器人、汽车、航空航天等行业实现场景化应用，AI产品与服务业务取得突破性增长 [2] - 中控技术为工业应用定制机器人软硬件平台系统，斩获沙特阿美智能巡检机器人Aramcobot和AMR智能机器人项目大单 [2]

市场表现 - 上证综指收于3590 38点 处于五日均线之下 跌幅0 70% [1] - A股总成交额达15250 45亿元 [1] - 374只A股价格突破五日均线 其中14只个股乖离率超过5% [1][2] 个股乖离率排名 - 易点天下乖离率最高达14 50% 今日涨幅20 00% 换手率32 17% [1] - 数字认证乖离率13 64% 涨幅20 00% 换手率13 29% [1] - 西菱动力乖离率12 52% 涨幅19 00% 换手率12 74% [1] - 捷邦科技乖离率12 02% 涨幅16 80% 换手率30 33% [1] - 慧博云通乖离率10 05% 涨幅15 36% 换手率17 23% [1] - 贵州百灵乖离率8 12% 涨幅10 00% 换手率8 84% [1] - 索辰科技乖离率7 82% 涨幅12 15% 换手率16 03% [1] - 凯格精机乖离率7 64% 涨幅12 05% 换手率33 57% [1] - 永信至诚乖离率7 62% 涨幅11 50% 换手率11 65% [1] - 环球印务乖离率7 47% 涨幅10 00% 换手率8 65% [1] - 极米科技乖离率7 26% 涨幅9 91% 换手率5 21% [1] - 江南新材乖离率7 13% 涨幅10 01% 换手率32 75% [1] - 良信股份乖离率6 99% 涨幅10 05% 换手率7 02% [1] - 冰轮环境乖离率6 94% 涨幅10 00% 换手率4 69% [1] - 中嘉博创乖离率6 53% 涨幅10 00% 换手率3 60% [1] - 诺德股份乖离率6 39% 涨幅10 02% 换手率17 52% [1] - 科兴制药乖离率6 33% 涨幅10 90% 换手率8 11% [2] - 神州数码乖离率6 30% 涨幅10 00% 换手率13 57% [2] - 长盈精密乖离率6 27% 涨幅9 87% 换手率13 64% [2] - 泰坦股份乖离率5 93% 涨幅8 04% 换手率3 72% [2]

人工智能与机器人技术发展 - 2025世界人工智能大会(WAIC)展示3000余项前沿成果，上百款机器人展示多样化功能，包括格斗、舞蹈、长跑、叠衣、售货等[1] - 具身智能成为行业热点，机器人从"能动"升级为"能想"和"有温度"，具备记忆力、物理感知力、语言能力、行动力与视触觉[1] 上海国地中心机器人技术 - 发布"青龙"全产品体系，包括青龙Pro(185cm/85kg)、青龙Lite(145cm/45kg)等，构建具身智能机器人生态[2] - 青龙Pro集成五感感知、双臂协同等七大核心分系统，支持多自由度手臂组合和模块快拆快换[2] - 青龙Lite定位低成本开源小人形，具有轻量化、稳健运动性能等优势，适用于教研与轻量服务场景[2] 华为云技术支持 - 华为云CloudRobo平台为上海国地中心提供具身智能开发支持，生成仿真数据集使工业机器人应用提速[3] - 华为云与多领域企业合作，包括铁路巡检机器人、有色金属行业大模型、气象AI、工业智能制造等[4] 商汤科技具身智能平台 - 商汤发布"悟能"具身智能平台，以具身世界模型为核心，提供感知、视觉导航及多模态交互能力[6] - 平台支持端侧芯片嵌入，演示机器人能流畅讲解PPT并互动，接近人类助理水平[6] - 具身世界模型可生成多视角视频内容，实现虚实融合体验和自然语言指令执行[6] 机器人感知技术突破 - 复旦大学团队开发"自适应视触觉AI传感器"，使机器人具备人类级触觉，能处理豆腐、薯片、果冻等脆弱物品[7] - 传感器具备柔性界面和多维力学探测能力，结合AI算法实现精准交互[7] 语言能力与语料发展 - 上海构建多层次语料供给体系，上线首个语料运营公共服务统一门户，加速AI模型迭代[8] - 游族网络利用全球游戏用户行为数据开发AI工具平台，支持游戏研发全链路工作[9] - 游戏领域的仿生数据可作为具身智能训练素材，政策端加强语料基座建设[10] 行业前景展望 - 机器人技术将在医疗、养老、工业、服务等领域发挥更大作用，开启人机协作新时代[10] - 随着技术成熟和成本降低，智能机器人将逐步进入日常生活[10]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价36.91元 单日下跌0.57% [1] - 换手率2.03% 成交量4.96万手 成交金额1.83亿元 [1] - 主力资金净流出1830.50万元 占成交额10.01% 其中超大单净流出1135.23万元（占比6.21%）大单净流出695.27万元（占比3.8%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1130.70万元 占成交额6.18% [1] - 小单资金净流入699.80万元 占成交额3.83% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.37亿元 同比减少16.65% [1] - 归属净利润4899.28万元 同比减少12.07% 扣非净利润4228.80万元 同比减少21.54% [1] - 流动比率1.977 速动比率1.807 资产负债率31.21% [1] 企业基本信息 - 成立于2006年 位于北京市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本24469.7701万人民币 实缴资本24469.7701万人民币 [1] - 法定代表人赵岚 [1] 企业经营活动 - 对外投资企业14家 参与招投标项目338次 [2] - 拥有商标信息103条 专利信息73条 行政许可15个 [2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 能科科技发布2025年员工持股计划，计划资金总规模不超1000万元，拟参与的董监高预计9人，持有296万份，占29.6%，其他员工预计不超66人，持有704万份，占70.4%，拟持有标的股票不超55.13万股，约占公司股本总额的0.23% [1] - 员工持股计划目的包括建立激励约束机制、完善治理与股权结构、增强员工责任与忧患意识、建立利益共享机制 [2] - 员工持股计划考核标准纳入AI业务收入增长目标，2025 - 2027年度AI收入增长率分别不低于30%、70%、120% [3][4] - 美军加速军工AI投入，2026财年预算或超49亿美元，DARPA正由传统模式向“平台型AI军工生态系统”转型 [4][6][7] - 公司“ALL IN AI”战略加速落地，2024年AI产品与服务业务突破性增长，形成“乐系列”和“灵系列”两大自研产品体系 [8] - 公司央企重工业务历史悠久，与华为合作融合多场景解决方案，服务客户超3000家 [10] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为17.25、19.87、23.21亿元，EPS分别为0.93、1.11、1.34元 [11] 公司相关情况 员工持股计划 - 计划资金总规模不超1000万元，董监高和其他员工分别占比29.6%、70.4%，拟持有标的股票约占股本总额0.23% [1] - 目的是建立激励约束机制、完善结构、增强意识、建立利益共享机制 [2] - 考核标准纳入AI业务收入增长目标，2025 - 2027年增长率分别不低于30%、70%、120% [3][4] AI业务发展 - 早于2022年底布局AI业务，2024年确立“ALL IN AI”战略，目标成为领先提供商和生态构建者 [8] - 形成“乐系列”和“灵系列”两大自研产品体系，AI产品在多行业实现场景化应用 [8] 央企重工业务 - 历史悠久，为央国企客户提供数字化解决方案，服务超3000家客户 [10] - 深化与华为合作，融合多场景解决方案，落地AI创新应用 [10] 财务预测 - 2025 - 2027年收入分别为17.25、19.87、23.21亿元，EPS分别为0.93、1.11、1.34元 [11] - 给出利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务指标预测 [14][15] 行业相关情况 军工AI投入 - 美军加速军工AI投入，2026财年DARPA预算达49.15亿美元，2023 - 2026年预算均超40亿美元，2026年较2023年增长约21.8% [4][6] - DARPA正由“技术项目承包制”向“平台型AI军工生态系统”转型 [7]

公司调研信息 - 能科科技于2022年底战略性布局AI业务 2023年和2024年大力投入AI产品研发与市场拓展 2024年下半年正式确立"ALL IN AI"发展战略 [1] - AI业务涵盖具身产品智能化 工业研制智能化 工业软件+AI智能助手三大领域 已在多款垂域模型和场景应用gent开发上取得进展 [1] - 公司计划向民用工业领域扩展 该领域需求旺盛 政策支持智能化升级 市场空间广阔 [1] - 公司拥有模型开发 gent开发 数据工程和AI场景应用四大核心团队 具备深厚行业理解 丰富工业软件产品线及良好生态合作基础 [1] - 员工持股计划考核标准包括2025-2027年AI业务收入增长率目标 [1] 机构背景 - 上海呈瑞管理有限公司2010年5月成立于上海 注册资金1100万 2014年4月登记为私募投资基金管理人 2015年3月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 公司主营二级市场 涵盖大类资产配置 主要策略包括宏观对冲策略 高频Alpha策略 CTA策略 策略平台均属自行开发运行 [2] - 客户群体涵盖银行资管 私行 券商 保险 信托 各类fof机构和央企等 [2] - 公司拥有33人组成的高素质专业化投研团队 成员毕业于北大 浙大 复旦 武大及University of Nebraska等海内外知名院校 [2] - 公司连续三年上榜wind 2018年获wind最强私募公司管理规模区间10-20亿第三名 2019年获中国基金报英华奖"中国私募基金50强" 2020年获朝阳永续多项前十强奖项 [2]

公司表现与市场关注度 - 能科科技成为近一周最受机构关注的上市公司，吸引73家机构参与调研 [1] - 公司股价自6月23日以来累计上涨37.06%，最新股价37.15元/股，总市值约90.91亿元 [1] - 广电计量位居机构调研关注度第二位，共有54家机构参与调研 [4] AI战略布局 - 公司2024年下半年确立"ALL IN AI"发展战略，近期目标是成为国内领先的工业智能化产品和服务提供商，中期目标是打造具有国际水平的AI产品 [3] - AI业务发展呈现三个方向：AI+具身产品智能化已开发两款垂域模型和若干场景应用Agent；AI+工业研制智能化完成5款垂域模型和10余款场景应用Agent；工业软件+AI助手已有近10款AI智能助手实现成熟应用 [3] 机构调研情况 - 7月22日多家知名机构通过线上电话会议参与调研，包括浙商证券、中航信托、南方基金等，由公司副总裁刘景达主持 [4] - 广电计量预计上半年归母净利润9500万元至1亿元，同比增长19.2%至25.48% [4] - 广电计量拟募集不超过13亿元用于航空装备测试平台、人工智能芯片测试平台等项目 [4]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **量能择时模型** - 模型构建思路：通过监测宽基指数的交易量能变化来判断市场趋势[25] - 具体构建过程：当指数量能指标突破阈值时发出看多/看空信号，未披露具体计算公式[25] - 模型评价：对短期市场情绪变化敏感，但对持续亢奋或下跌市场存在误判风险[26] 2. **沪深300上涨家数占比情绪指标** - 模型构建思路：通过成分股上涨比例反映市场情绪极端状态[26] - 具体构建过程： $$ N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益>0的个股数}{成分股总数} $$ 采用N=230日窗口计算，当占比>80%视为情绪过热[26][27] - 模型评价：能快速捕捉反弹机会，但会错失持续上涨行情[26] 3. **动量情绪指标** - 模型构建思路：通过双均线系统捕捉情绪指标趋势[27] - 具体构建过程： - 计算230日上涨家数占比 - 分别进行50日（慢线）和35日（快线）移动平均 - 当快线>慢线时看多[27][29] - 模型评价：趋势跟踪效果显著，但存在滞后性[27] 4. **八均线情绪指标** - 模型构建思路：通过价格与多周期均线关系判断趋势强度[34] - 具体构建过程： - 计算8组均线（参数：8/13/21/34/55/89/144/233日） - 统计收盘价位于均线上方的数量 - 当≥5条均线被突破时看多[35][39] - 模型评价：对中长期趋势判断效果较好[34] 量化因子与构建方式 1. **横截面波动率因子** - 因子构建思路：衡量成分股间收益离散程度反映Alpha机会[40] - 具体构建过程：计算指数成分股日收益率的标准差[40] - 因子评价：波动率提升预示选股机会增加[40] 2. **时间序列波动率因子** - 因子构建思路：反映市场整体波动环境[43] - 具体构建过程：计算指数成分股加权平均的20日波动率[43] - 因子评价：与市场风险偏好正相关[43] 模型的回测效果 1. **量能择时模型** - 上证指数：看多信号[25] - 中证1000：看空信号[25] 2. **动量情绪指标** - 沪深300：快线(35日)=350，慢线(50日)=250，维持看多[33] 3. **八均线情绪指标** - 沪深300：当前指标值7（最高9），处于景气区间[38] 因子的回测效果 1. **横截面波动率** - 沪深300：最新值1.84%，近两年分位数27.95%[41] - 中证1000：最新值2.19%，近半年分位数33.07%[41] 2. **时间序列波动率** - 沪深300：最新值0.58%，近一年分位数24.64%[44] - 中证500：最新值0.44%，近半年分位数37.30%[44]

职工代表大会决议 - 能科科技股份有限公司2025年第二次职工代表大会于2025年7月22日在北京召开，应出席职工代表66人，实际出席66人，会议由张姣主持，采用投票表决方式 [1] - 会议审议通过了《关于公司2025年员工持股计划（草案）及其摘要（修订稿）的议案》，表决结果为全票通过（同意票66票，反对票0票，弃权票0票）[1][2] 员工持股计划 - 2025年员工持股计划草案符合《公司法》《证券法》及上市公司员工持股计划试点指导意见等法律法规要求 [1] - 计划旨在建立员工与股东利益共享机制，提升公司凝聚力、竞争力和治理水平，促进长期健康发展 [1] - 修订内容涉及公司发展战略、绩效考核等具体条款，需经董事会和股东大会审议通过后实施 [2]

员工持股计划核心框架 - 计划总规模不超过1000万元，每份1元，总份额不超过1000万份，其中董事/监事/高管9人合计持有296万份（占比29.6%），其他员工不超过66人持有704万份（占比70.4%）[4][5] - 股票来源为公司回购专用账户的A股普通股，不超过55.13万股（占公司股本0.23%），受让价格18.14元/股[7][8] - 存续期48个月，锁定期12个月，分三期解锁（12/24/36个月），锁定期内不得买卖公司股票[9][10] 参与对象与资格 - 参与范围包括董事（不含外部董事）、监事、高管及董事会认定的重要员工，需与公司或子公司存在劳动关系[2] - 排除条件包含：近三年被交易所公开谴责、重大违法违规受行政处罚、泄露机密/贪污等损害公司利益行为、不符合《公司法》任职资格等六类情形[2] - 实际控制人参与计划以强化管理层与公司利益绑定，彰显发展信心[6] 考核机制 - 公司层面考核以2024年AI产品与服务收入2.73亿元为基数，2025年AI收入增长率≥70%且总收入不低于2024年，2026/2027年总收入需保持同比增长[11] - 个人考核分优秀（系数1）、良好（0.8）、不合格（0）三档，实际可归属权益=计划权益×考核系数[12][13] - 若三期考核均未达标，公司按原始成本赎回股票用于注销或后续激励[12] 管理模式 - 设立管理委员会（3名委员）负责日常运作，持有人会议为最高决策机构，重大事项需2/3份额持有人同意[14][19][20] - 资产独立于公司固有财产，禁止挪用/担保/借贷，管理委员需履行忠实义务[19][26] - 公司董事会获股东大会授权办理计划变更、终止、股票解锁等事宜[25] 权益处置规则 - 违规情形（如泄密/渎职）下强制退出，按原始金额退还且公司可追索收益[23][28] - 正常离职/退休/死亡情形下，已解锁份额享有收益，未解锁部分退还本金[28][29] - 存续期内份额原则上不得转让，特殊情形需经管理委员会批准[28][29]