公司调研信息 - 能科科技于2022年底战略性布局AI业务 2023年和2024年大力投入AI产品研发与市场拓展 2024年下半年正式确立"ALL IN AI"发展战略 [1] - AI业务涵盖具身产品智能化 工业研制智能化 工业软件+AI智能助手三大领域 已在多款垂域模型和场景应用gent开发上取得进展 [1] - 公司计划向民用工业领域扩展 该领域需求旺盛 政策支持智能化升级 市场空间广阔 [1] - 公司拥有模型开发 gent开发 数据工程和AI场景应用四大核心团队 具备深厚行业理解 丰富工业软件产品线及良好生态合作基础 [1] - 员工持股计划考核标准包括2025-2027年AI业务收入增长率目标 [1] 机构背景 - 上海呈瑞管理有限公司2010年5月成立于上海 注册资金1100万 2014年4月登记为私募投资基金管理人 2015年3月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 公司主营二级市场 涵盖大类资产配置 主要策略包括宏观对冲策略 高频Alpha策略 CTA策略 策略平台均属自行开发运行 [2] - 客户群体涵盖银行资管 私行 券商 保险 信托 各类fof机构和央企等 [2] - 公司拥有33人组成的高素质专业化投研团队 成员毕业于北大 浙大 复旦 武大及University of Nebraska等海内外知名院校 [2] - 公司连续三年上榜wind 2018年获wind最强私募公司管理规模区间10-20亿第三名 2019年获中国基金报英华奖"中国私募基金50强" 2020年获朝阳永续多项前十强奖项 [2]

公司表现与市场关注度 - 能科科技成为近一周最受机构关注的上市公司，吸引73家机构参与调研 [1] - 公司股价自6月23日以来累计上涨37.06%，最新股价37.15元/股，总市值约90.91亿元 [1] - 广电计量位居机构调研关注度第二位，共有54家机构参与调研 [4] AI战略布局 - 公司2024年下半年确立"ALL IN AI"发展战略，近期目标是成为国内领先的工业智能化产品和服务提供商，中期目标是打造具有国际水平的AI产品 [3] - AI业务发展呈现三个方向：AI+具身产品智能化已开发两款垂域模型和若干场景应用Agent；AI+工业研制智能化完成5款垂域模型和10余款场景应用Agent；工业软件+AI助手已有近10款AI智能助手实现成熟应用 [3] 机构调研情况 - 7月22日多家知名机构通过线上电话会议参与调研，包括浙商证券、中航信托、南方基金等，由公司副总裁刘景达主持 [4] - 广电计量预计上半年归母净利润9500万元至1亿元，同比增长19.2%至25.48% [4] - 广电计量拟募集不超过13亿元用于航空装备测试平台、人工智能芯片测试平台等项目 [4]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **量能择时模型** - 模型构建思路：通过监测宽基指数的交易量能变化来判断市场趋势[25] - 具体构建过程：当指数量能指标突破阈值时发出看多/看空信号，未披露具体计算公式[25] - 模型评价：对短期市场情绪变化敏感，但对持续亢奋或下跌市场存在误判风险[26] 2. **沪深300上涨家数占比情绪指标** - 模型构建思路：通过成分股上涨比例反映市场情绪极端状态[26] - 具体构建过程： $$ N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益>0的个股数}{成分股总数} $$ 采用N=230日窗口计算，当占比>80%视为情绪过热[26][27] - 模型评价：能快速捕捉反弹机会，但会错失持续上涨行情[26] 3. **动量情绪指标** - 模型构建思路：通过双均线系统捕捉情绪指标趋势[27] - 具体构建过程： - 计算230日上涨家数占比 - 分别进行50日（慢线）和35日（快线）移动平均 - 当快线>慢线时看多[27][29] - 模型评价：趋势跟踪效果显著，但存在滞后性[27] 4. **八均线情绪指标** - 模型构建思路：通过价格与多周期均线关系判断趋势强度[34] - 具体构建过程： - 计算8组均线（参数：8/13/21/34/55/89/144/233日） - 统计收盘价位于均线上方的数量 - 当≥5条均线被突破时看多[35][39] - 模型评价：对中长期趋势判断效果较好[34] 量化因子与构建方式 1. **横截面波动率因子** - 因子构建思路：衡量成分股间收益离散程度反映Alpha机会[40] - 具体构建过程：计算指数成分股日收益率的标准差[40] - 因子评价：波动率提升预示选股机会增加[40] 2. **时间序列波动率因子** - 因子构建思路：反映市场整体波动环境[43] - 具体构建过程：计算指数成分股加权平均的20日波动率[43] - 因子评价：与市场风险偏好正相关[43] 模型的回测效果 1. **量能择时模型** - 上证指数：看多信号[25] - 中证1000：看空信号[25] 2. **动量情绪指标** - 沪深300：快线(35日)=350，慢线(50日)=250，维持看多[33] 3. **八均线情绪指标** - 沪深300：当前指标值7（最高9），处于景气区间[38] 因子的回测效果 1. **横截面波动率** - 沪深300：最新值1.84%，近两年分位数27.95%[41] - 中证1000：最新值2.19%，近半年分位数33.07%[41] 2. **时间序列波动率** - 沪深300：最新值0.58%，近一年分位数24.64%[44] - 中证500：最新值0.44%，近半年分位数37.30%[44]

职工代表大会决议 - 能科科技股份有限公司2025年第二次职工代表大会于2025年7月22日在北京召开，应出席职工代表66人，实际出席66人，会议由张姣主持，采用投票表决方式 [1] - 会议审议通过了《关于公司2025年员工持股计划（草案）及其摘要（修订稿）的议案》，表决结果为全票通过（同意票66票，反对票0票，弃权票0票）[1][2] 员工持股计划 - 2025年员工持股计划草案符合《公司法》《证券法》及上市公司员工持股计划试点指导意见等法律法规要求 [1] - 计划旨在建立员工与股东利益共享机制，提升公司凝聚力、竞争力和治理水平，促进长期健康发展 [1] - 修订内容涉及公司发展战略、绩效考核等具体条款，需经董事会和股东大会审议通过后实施 [2]

员工持股计划核心框架 - 计划总规模不超过1000万元，每份1元，总份额不超过1000万份，其中董事/监事/高管9人合计持有296万份（占比29.6%），其他员工不超过66人持有704万份（占比70.4%）[4][5] - 股票来源为公司回购专用账户的A股普通股，不超过55.13万股（占公司股本0.23%），受让价格18.14元/股[7][8] - 存续期48个月，锁定期12个月，分三期解锁（12/24/36个月），锁定期内不得买卖公司股票[9][10] 参与对象与资格 - 参与范围包括董事（不含外部董事）、监事、高管及董事会认定的重要员工，需与公司或子公司存在劳动关系[2] - 排除条件包含：近三年被交易所公开谴责、重大违法违规受行政处罚、泄露机密/贪污等损害公司利益行为、不符合《公司法》任职资格等六类情形[2] - 实际控制人参与计划以强化管理层与公司利益绑定，彰显发展信心[6] 考核机制 - 公司层面考核以2024年AI产品与服务收入2.73亿元为基数，2025年AI收入增长率≥70%且总收入不低于2024年，2026/2027年总收入需保持同比增长[11] - 个人考核分优秀（系数1）、良好（0.8）、不合格（0）三档，实际可归属权益=计划权益×考核系数[12][13] - 若三期考核均未达标，公司按原始成本赎回股票用于注销或后续激励[12] 管理模式 - 设立管理委员会（3名委员）负责日常运作，持有人会议为最高决策机构，重大事项需2/3份额持有人同意[14][19][20] - 资产独立于公司固有财产，禁止挪用/担保/借贷，管理委员需履行忠实义务[19][26] - 公司董事会获股东大会授权办理计划变更、终止、股票解锁等事宜[25] 权益处置规则 - 违规情形（如泄密/渎职）下强制退出，按原始金额退还且公司可追索收益[23][28] - 正常离职/退休/死亡情形下，已解锁份额享有收益，未解锁部分退还本金[28][29] - 存续期内份额原则上不得转让，特殊情形需经管理委员会批准[28][29]

纪要涉及的行业和公司 - 公司：能科科技 - 行业：重工装备、特种行业、汽车、高科技电子、通用机械、制造业 纪要提到的核心观点和论据 1. **AI业务发展历程与规划**：2022年底开展AI业务，受ChatGPT影响；2023年年报首次单独披露，收入2000多万；2024年收入2.7亿元，下半年明确“all in AI”战略，目标2025年业绩翻倍；未来三至五年成为工业领域人工智能核心生态构建者[3]。 2. **服务行业与方向**：服务重工装备、特种行业等行业，主要服务方向为工业高端装备制造业的产品、研发和制造智能化[4]。 3. **产品形态与进展** - **AI加具身产品智能化**：围绕产品智能化开发垂域模型和agent，涉及目标识别等场景，已落地两个亿元级特种行业项目，筛选45个场景将在近三年落地[6][7]。 - **AR加工业研制场景智能化**：围绕制造业产品研制智能化，通过灵犀中台开发模型及应用agent，今年增量最大，预计占50%的AI业务，平均客单量400万，目标让客户使用3 - 5个场景应用[7][9]。 - **工业软件加AI助手**：在原有工业软件基础上开发智能助手，有7款成熟应用，客单量5 - 20万，逐步推广，三五年内预计有不错增量[7][10][11]。 4. **订单情况与行业占比**：2025年计划翻倍增长，特种行业订单预计占60% - 70%，民用行业新增占30% - 40%；2024年产品智能化占80%，2025年产品智能化和工业研制场景智能化各占一半，智能助手占比不到10%[2][13]。 5. **民用业务优势与展望**：增长态势良好，潜力大；技术在制造业复用率和扩展性高；政策推动，预计2026 - 2027年与特种行业齐头并进[14]。 6. **员工持股计划**：常态化措施，今年是第四期，共十期；设定AI业务三年增长不低于30%及总收入逐年不降指标，激励核心人员和管理层，增强AI业务透明度；涉及AI团队核心成员75人[15][16]。 7. **产品竞争力与成功原因**：30年制造业和工业软件自研经验，熟悉场景、积累数据；具备从基础通用大模型到agent开发及硬件适配技术能力；与大型算力企业合作；持续人才储备和培训[18][22]。 8. **未来增长预期**：2026年与2025年增长速度相近，2027年可能达增长高峰；内部产品成熟、客户接受度提升，政策支持推动需求释放[12]。 其他重要但可能被忽略的内容 1. **团队配置**：团队分为基础通用大模型开发、垂域模型开发、agent应用开发以及场景应用咨询设计四部分；2019年成立大数据子公司，人员储备成熟；与英伟达等硬件厂商合作[19][20]。 2. **提升业务效率方式**：利用工业软件背景熟悉场景、精准数据应用，积累工业数据训练算法，与大型算力企业合作增强工具链融合能力[21]。 3. **民用领域目标**：将300家民用客户作为重点突破目标，提供定制化解决方案[23]。 4. **AI agent产品情况**：企业需求和意愿高，已开发五个区域模型和17个场景的agent，但需优化；数据开放程度是关键，民用市场已有项目落地展示良好效果[5][24]。 5. **人员与研发投入**：2024 - 2025年整体研发投入和技术人员数量减少，因工业软件研发基本完成；AI领域人员增加，部分复用原有工业软件团队；2025年研发投入预计小幅减少[25]。 6. **产品毛利率**：民用与特种行业有复用空间，采用垂域模型到场景agent结构可提高毛利率；目前毛利率不到40%，2025年预计一半项目含算力，未来只需提供应用服务可提升毛利率[25]。 7. **一体机交付原因**：AI行业刚起步，模型与硬件适配难，客户倾向一体机交付；公司已实现主流应用适配，向应用为主项目转型，预期毛利提升[26]。 8. **特殊行业客户需求变化**：AR智能化需求增强、需求更清晰、需求更丰富，需求体量更大、复制程度更高[27][28]。 9. **上半年新增项目情况**：2025年上半年新增项目基本达预期，已签单、确收和谈判项目表现良好[29]。

员工持股计划规模与份额 - 资金总规模不超过1000万元，总份额不超过1000万份[13] - 董事、监事和高管预计9人，持有296万份，占29.60%；其他员工预计不超过66人，持有704万份，占70.40%[13] - 拟持标的股票数量不超过55.13万股，约占公告日公司股本总额的0.23%[17] 认购情况 - 董事长祖军认购47万份，占4.70%[13] - 副董事长、总裁赵岚认购47万份，占4.70%[13] - 监事会主席张欢认购45万份，占4.50%[13] - 董事会秘书、副总裁刘景达认购45万份，占4.50%[13] 资金与价格 - 资金来源为员工自有及自筹资金1000万元[16] - 受让公司回购股份价格为18.14元/股[20] 存续与解锁 - 存续期为48个月，锁定期为12个月[22][23] - 锁定期届满后分三期解锁，比例为30%、30%、40%[24] 业绩考核 - 2024年度公司AI产品与服务收入为273,002,618.85元[26] - 2025、2026、2027年度AI收入增长率考核目标分别不低于30%、70%、120%[26][27] 权益计算 - 个人绩效考核系数优秀为1，良好为0.8，不合格为0[28] - 持有人实际可归属权益=持有人计划归属权益×个人绩效考核系数(P)[29] 管理与决策 - 由公司自行管理，内部管理权力机构为持有人会议[33] - 单独或合计持有10.00%以上份额可提交临时提案[37] - 单独或合计持有30.00%以上份额可提议召开持有人临时会议[40] - 持有人会议需合计持有1/2以上份额的持有人出席方可举行[40] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1名[42] 会议规则 - 管理委员会会议召开前3日通知全体委员，代表1/3以上份额的持有人、1/3以上委员可提议召开临时会议[49] - 管理委员会主任接到提议后2日内召集和主持临时会议[49] - 管理委员会会议应有过半数委员出席方可举行，决议须经全体委员过半数通过[50] 权益与限制 - 持有人按名下份额比例享有权益及相关股息[53][54] - 持有人需按认购金额在约定期限内足额缴款[55] - 存续期内公司融资参与方案需经持有人会议、股东大会审议[31] 变更与终止 - 变更须经出席持有人会议所持2/3以上份额的持有人同意，并提交公司董事会审议通过[76] - 若股票无法在存续期上限届满前全部变现，经持有人会议和董事会审议，存续期限可延长或提前终止[76] 实施流程 - 董事会拟定草案并征求员工意见后提交审议，监事会发表意见[79] - 董事会审议时关联董事回避表决，审议通过后公告[81] - 公司聘请律师出具法律意见书并在股东大会现场会议召开两个交易日前公告[81] - 股东大会采用现场与网络投票结合，对中小投资者表决单独计票，经出席股东大会有效表决权1/2以上通过（关联股东回避），计划可实施[81] - 公司完成标的股票购买或过户后2个交易日内披露相关情况[81] - 员工持股计划自公司股东大会批准之日起生效[84]

员工持股计划基本情况 - 参加员工总人数预计不超过75人，董监高预计9人[8] - 资金总规模不超过1000万元，总份额不超过1000万份[9] - 董监高持有296万份，占29.60%；其他员工持有704万份，占70.40%[10] - 拟持标的股票数量不超55.13万股，约占公告日公司股本总额0.23%[10] - 受让公司回购股票价格为18.14元/股[10] - 存续期为48个月[10] - 分三期解锁，解锁比例分别为30.00%、30.00%、40.00%[11] 业绩考核与解锁条件 - 2024年度公司AI产品与服务收入为273,002,618.85元[38] - 2025年度AI收入增长率目标不低于30%，解锁比例30%[38] - 2026年度AI收入增长率目标不低于70%，解锁比例30%[38][39] - 2027年度AI收入增长率目标不低于120%，解锁比例40%[39] - 优秀个人绩效考核系数为1，良好为0.8，不合格为0[41] - 持有人实际可归属权益=持有人计划归属权益×个人绩效考核系数(P)[41] 管理与实施相关 - 由公司自行管理，管理权力机构为持有人会议[45] - 股东大会授权董事会全权办理相关事宜，授权有效期至实施完毕[55][56] - 变更须经出席持有人会议所持2/3以上份额的持有人同意，并提交董事会审议通过[70] - 存续期届满前1个月，经相关程序同意可延长[71] - 经出席股东大会有效表决权1/2以上通过（关联股东回避表决）可实施[75] 其他规定 - 锁定期为12个月，自公告最后一笔标的股票登记至持股计划之日起算[33] - 锁定期内公司派息，现金股利计入货币性资产，锁定期结束后由管理委员会决定是否分配[60] - 存续期内，持有人所持份额除规定情况外不得擅自退出、转让等[59] - 完成标的股票购买或过户2个交易日内，披露获得股票时间、数量、比例等情况[75] - 不构成对员工聘用期限的承诺[79] - 财务、会计处理及税收按规定执行，个人所得税由员工自行承担[79] - 需经股东大会审议通过，自批准之日起生效[79] - 解释权属于董事会[80]

员工持股计划基本信息 - 参与员工预计不超过75人，董监高预计9人[8] - 资金总规模不超过1000万元，总份额不超过1000万份[9] - 董监高持有296万份占29.60%，其他员工持有704万份占70.40%[10] - 拟持标的股票不超过55.13万股，约占公告日公司股本0.23%[10] - 受让回购股票价格为18.14元/股[10] - 存续期48个月，自公告最后一笔标的股票登记起算[38] - 购买标的股票锁定期12个月，自公告最后一笔标的股票登记起算[39] - 锁定期届满后分三期解锁，比例30%、30%、40%[40] 业绩相关 - 2024年度公司AI产品与服务收入为273,002,618.85元[43] - 2025年度AI收入增长率不低于30%，解锁比例30%[43] - 2026年度AI收入增长率不低于70%，解锁比例30%[44] - 2027年度AI收入增长率不低于120%，解锁比例40%[44] 管理规则 - 单独或合计持有10%以上份额持有人可提交临时提案[54] - 召开持有人会议，管理委员会提前3日书面通知[54] - 临时提案须在持有人会议召开前2日提交[54] - 单独或合计持有30%以上份额持有人可提议召开临时会议，持有人会议需合计持有1/2以上份额持有人出席[57] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1名，委员任期为存续期[59] - 管理委员会会议由主任召集，提前3日通知委员，代表1/3以上份额持有人、1/3以上委员可提议召开临时会议，主任2日内召集[66] - 管理委员会会议过半数委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[67] - 持有人按份额表决，议案经出席会议持有1/2以上（不含）份额持有人同意通过（特殊约定除外）[56] 其他规定 - 持有人按认购金额约定期限内足额缴款，自行承担投资风险[71] - 若持有人出现特定负面情形，按原始出资金额退还份额，公司保留要求退还收益权利[75] - 管理委员会委员对计划负有忠实义务，违反造成损失应赔偿[61] - 股东大会授权董事会全权办理相关事宜，有效期自通过至实施完毕[78] - 计划资产独立于公司固有财产[81] - 存续期内，除规定情形外，持有人份额不得擅自退出、转让或抵押[82] - 锁定期内公司派息现金股利计入货币性资产，锁定期结束后管委会决定是否分配[83] - 持有人与公司解除劳动关系，未解锁份额按原始出资金额退还，已解锁份额按情况处理[87] - 计划变更经出席持有人会议所持2/3以上份额持有人同意，并经董事会审议通过[93] - 计划涉及纳税主体履行纳税义务，计提支付证券交易费用，其他费用管委会从资产支付[89] - 计划通过持有人会议选举管理委员会履行职责[80] - 董事会拟定草案征求意见后提交审议，关联董事回避表决[97] - 监事会核实持有人名单并发表意见[97] - 公司聘请律师事务所出具法律意见书并公告[97] - 股东大会现场与网络投票结合，中小投资者表决单独计票，经出席有效表决权1/2以上通过（关联股东回避）可实施[98] - 完成标的股票购买或过户后2个交易日内披露情况[98] - 董事会与股东大会审议通过不构成对员工聘用期限承诺[102] - 计划财务、会计处理及税收按规定执行，个人所得税员工承担[102] - 计划经股东大会审议通过生效[102] - 计划解释权属于董事会[103]

会议情况 - 能科科技2025年职工代表大会第二次会议7月22日举行，66人应到实到[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司2025年员工持股计划（草案）及其摘要（修订稿）》议案[1] - 同意修订员工持股计划草案并增加考核指标，表决全票通过[2] - 议案尚需经董事会和股东大会审议通过方可实施[2]