公司基本情况 - 公司成立于2006年12月26日，于2016年10月21日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于北京市 [1] - 公司是国内工业数字化领域的领先企业，专注提供数字化转型解决方案，具备技术与服务的差异化优势 [1] - 主营业务聚焦国防军工、高科技电子与5G、汽车及轨道交通、装备制造四个行业，并拓展新能源、消费品和基础设施等行业 [1] - 主要提供云产品与服务、软件系统与服务、数字孪生产线与服务等类型的解决方案 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为10.89亿元，在行业131家公司中排名第45位，行业平均营收为28.33亿元，中位数为4.73亿元 [2] - 2025年三季度净利润为2.33亿元，行业排名第10位，行业平均净利润为2596.07万元，中位数为583.1万元 [2] - 公司毛利率为51.35%，去年同期为48.61%，高于行业平均的29.96% [3] - 公司净利率为21.37%，同比提升5.00个百分点 [6] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为31.96%，去年同期为30.68%，低于行业平均的38.93% [3] - 2025年前三季度综合费用率为27.16%，同比下降2.35个百分点 [6] 股东结构与管理层 - 公司控股股东和实际控制人为祖军、赵岚 [4] - 董事长祖军2024年薪酬189.35万元，较2023年增加15.58万元 [4] - 总裁赵岚2024年薪酬190.04万元，较2023年增加16.83万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.55万户，较上期增加36.38% [5] - 户均持有流通A股数量为6902.42股，较上期减少26.67% [5] - 香港中央结算有限公司新进为第五大流通股东，持股425.26万股 [5] AI业务发展 - 2025年前三季度AI业务营业收入为3.35亿元，占营业总收入的30.79% [6] - AI业务持续放量成为利润增长核心驱动，带动订单与合同负债保持高位 [7] - 公司持续加码AI研发，构建长期技术壁垒，具身智能项目前景显著 [6][7] 机构观点与预测 - 华鑫证券预测公司2025-2027年收入分别为17.50、20.46、24.04亿元，EPS分别为0.96、1.18、1.45元，给予"买入"评级 [6] - 华泰证券基本维持2025-2027年EPS分别为1.03、1.21、1.33元的预测，给予2025年49.2倍PE，对应目标价50.68元，维持"买入"评级 [7] - 公司有定增计划涵盖三大项目，旨在强化工业AI领域竞争力 [6]

投资评级 - 报告对能科科技给予"买入"投资评级，并维持该评级 [1][12] 核心观点 - 报告核心观点为能科科技AI业务增长发力，盈利能力优化提速 [1] 财务表现与经营质量 - 2025年前三季度公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.05%，归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%，扣非净利润1.46亿元，同比增长30.55% [4][5] - 2025年第三季度公司实现营收3.51亿元，同比增长5.35%，归母净利润5447万元，同比增长122.49%，扣非净利润4487万元，同比增长81.37% [4][5] - 2025年前三季度公司毛利率为51.35%，同比提升2.74个百分点，净利率为21.37%，同比提升5.00个百分点 [5] - 2025年前三季度公司综合费用率为27.16%，同比下降2.35个百分点，销售、管理、研发、财务费用率分别为6.09%、6.31%、14.51%、0.25%，同比分别下降1.37、0.57、0.26、0.41个百分点 [6] - 2025年前三季度公司AI业务营业收入为3.35亿元，占营业总收入的30.79% [4] 定增计划与战略布局 - 公司计划向特定对象发行A股股票募集资金不超过10亿元，实际控制人赵岚女士拟认购3000万元 [7][9] - 募集资金将用于"灵擎"工业AI赋能平台、"灵助"工业软件AI工具集、"灵智"具身智能AI训推平台三大项目研发 [9] - "灵擎"平台旨在构建覆盖模型与智能体开发、工业数据应用、模型与算力调度管理的一体化中台 [9] - "灵助"项目旨在将AI能力深度集成至工业软件体系，缩小国内外工业软件在智能模型应用层面的差距 [9] - "灵智"项目旨在研发面向具身智能的训练推理与仿真专用平台 [9] 技术实力与行业前景 - 公司已拥有AI专业技术团队100余人 [10] - 公司在具身智能技术方向基于国产化CV大模型构建"新异物体识别＋自动标注"能力，基于国产化NLP大模型打造提示词工程应用、文书生成优化能力 [10][11] - 公司在"分层具身大模型＋强化学习"方向形成强大的体系化定制能力 [11] - 具身智能是当前全球科技竞争新高地，我国通过《"机器人+"应用行动实施方案》等政策明确培育该产业 [10] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年收入分别为17.50亿元、20.46亿元、24.04亿元 [12] - 预测公司2025-2027年EPS分别为0.96元、1.18元、1.45元 [12] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为46.0倍、37.5倍、30.5倍 [12] - 预测公司2025-2027年归母净利润增长率分别为22.4%、22.8%、23.0% [14]

市场表现 - 早盘国产软件概念股出现异动拉升行情 [1] - 榕基软件股价直线涨停 [1] - 税友股份、格尔软件、能科科技、久其软件等公司股价冲高 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收10.89亿元，同比增长5.05% [1] - 公司前三季度归母净利润为1.65亿元，同比增长40.34% [1] - 公司前三季度扣非净利润为1.46亿元，同比增长30.55% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.68元 [1]

涉及的行业与公司 * 公司为能科科技[1] * 公司业务聚焦于重工装备、汽车、高科技电子、通用机械等细分市场[2][5] * 公司深度布局高端制造、特种行业及国产化领域[3][15] 核心财务表现与业务结构 * 2025年前三季度营收10.88亿元，同比增长5.05%，归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%[2] * 2025年第三季度营收3.51亿元，同比增长5.35%，净利润5000.447万元，同比增长122.49%[3] * 前三季度毛利率为51.35%，同比提升2.74个百分点[2][3] * AI相关业务收入达3.35亿元，占总收入比例突破30%至30.79%[2][3] * 合同负债为3.93亿元，与去年同期基本持平，其中AI和工业软件业务占比约20%-30%[2][3][20] * 公司战略性调整业务结构，缩减低毛利业务，集中资源于高价值的AI及工业软件智能化领域[2][8][13] * 目标形成AI、工业软件和电器三足鼎立的业务格局，预计AI占比将位居首位[2][8] 市场策略与客户结构 * 公司深耕中大型企业客户，特种行业收入占比从去年的40%提升至44%[2][5][22] * 大客户比重增加，保障了未来收入的稳定性和持续性[2][5] * 特种行业需求强劲，预计未来几年将继续保持增长势头[3][19] * 在民用行业也取得显著成果，未来客户渗透率和投资体量预计提升[19] AI业务发展 * AI业务通过场景复用和延展实现显著增长，部分客户AI应用业务体量达两三千万元[6] * AR业务收入占比从半年度的28%提高至三季度30%以上[6] * 公司计划围绕工业研制、训推服务及场景应用不断拓展AI新业务[19] * AI收入目标维持不变，2025年目标5-6亿元，2026年目标8-10亿元，后年目标至少15亿元[19][20] * 当前在手订单充足，意向订单情况良好，今年新增10名员工应对需求[21] 技术研发与生态合作 * 公司加大AI研发投入，布局具身智能、AI+工业研制智能化等前沿技术[2][10] * 在具身智能领域，通过训推服务积累经验，形成端侧配套产品及训推平台，并应用于无人机等特殊场景[7] * 加强产业生态建设，与算力厂商、大模型厂商及机器人厂商深度合作，共同开发联合解决方案[2][9] * 研发资本化率为73%，相比2024年的77%有所下降[17] 其他重要信息 * 应收账款增加主要由于合同负债大、订单储备多、待交付项目多，以及中大型及特种行业客户回款滞后，但回款风险较小[3][12] * 利润率提升得益于业务结构优化、聚焦高价值客户及内部管理优化，且因AI业务高毛利属性及国家政策支持，此趋势预计可持续[3][13][14] * 公司对四中全会提出的制造强国、科技自立自强等目标反应积极，认为与自身布局高度相关[3][15][16] * 子公司聚晨智能未来将打造讯飞服务平台、巨型智能管控系统，建立AI中台，并开发工业软件加AI工具集[3][11] * 公司已发布定增预案，总规模约10亿元，除实控人外，其余认购对象尚未完全确定[20]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为10.89亿元人民币，同比增长5.05% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为1.65亿元人民币，同比增长40.34% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.68元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.05% [1] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长40.34% [1] - 前三季度业绩增长主要是毛利率提高所致 [1]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为270人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数为80,878,230股，占公司有表决权股份总数的33.0685%[2] - 公司在任董事9人，出席4人；在任监事3人，出席3人；董事会秘书出席会议[3] 公司股本情况 - 截至股权登记日，公司总股本为244,697,701股，回购专户股份119,900股无表决权[2] 议案表决情况 - “关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案”，同意票数80,800,133，占比99.9034%[4] - “关于公司2025年度向特定对象发行A股股票方案 - 募集资金金额及用途”，同意票数15,346,073，占比99.5536%[5] - “关于公司2025年度向特定对象发行A股股票预案的议案”，同意票数15,338,973，占比99.5076%[7] - “关于公司2025年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告的议案”，同意票数80,802,333，占比99.9061%[7] - “关于公司与特定对象签订附条件生效的股份认购协议暨关联交易的议案”，同意票数15,338,273，占比99.5030%[8] - “关于公司<未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划>的议案”，同意票数80,816,433，占比99.9235%[8] - 关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案，同意票数15,256,853，比例99.4907%[9] - 发行股票的种类和面值议案，同意票数15,250,153，比例99.4470%[9] - 发行方式和发行时间议案，同意票数15,250,153，比例99.4470%[9] 其他情况 - 本次股东大会议案均为特别决议事项，获出席会议有表决权股东及股东代理人所持表决权三分之二以上通过[10] - 本次股东大会议案2、3、4、6、8涉及的关联股东已回避表决[10] - 本次股东大会见证律师事务所为北京德恒律师事务所，律师为王文雯、罗希[11] - 律师见证认为本次会议召集、召开等均符合相关规定，通过的决议合法有效[11] - 能科科技股份有限公司董事会于2025年10月28日发布公告[13]

会议信息 - 能科科技第五届监事会第十五次会议于2025年10月27日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议审议《2025年第三季度报告》，全票通过[3] - 监事会认为报告合规且能反映公司状况[3] 报告发布 - 《2025年第三季度报告》登载于上交所网站[3] - 公告发布时间为2025年10月28日[5]

会议信息 - 能科科技第五届董事会第二十二次会议于2025年10月27日召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 报告审议 - 会议审议《2025年第三季度报告》，全票通过[3] - 董事会认为报告编制合规，信息准确[3] - 报告登载于上海证券交易所网站[3] - 议案已通过公司董事会审计委员会审议[3]