国产算力产业重组案进展 - 海光信息与中科曙光以1∶0 5525换股比例进行吸收合并 每1股中科曙光股票可换0 5525股海光信息股票 [1] - 中科曙光停牌前市值905亿元 所持海光信息股份对应市值885亿元 中科曙光自身价值对价约274亿元 2024年中科曙光净资产204亿元 [1] - 券商研报认为智算服务器从模块化向高密度集成化发展 芯片厂商与服务器厂商合作是大趋势 "芯片—整机—软件"深度协同成为技术突破核心瓶颈 [1] 公司技术背景与行业定位 - 中科曙光在高端计算、存储、云计算等领域有深厚积累 [1] - 海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计 [1] 重组整合的产业价值 - 重组有助于优化从芯片到软件、系统的产业布局 汇聚信息产业链上下游优质资源 实现产业链"强链补链延链" [2] - 政策利好下重组顺应监管要求 推动两家公司在技术储备、产品研发等方面互补 提升产品竞争力 [2] 政策环境与资本市场支持 - 证监会将大力支持上市公司并购重组 落实新修订《上市公司重大资产重组管理办法》 激发并购重组市场活力 [2] - 支持收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产 鼓励科技型上市公司运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购 [2] - 该重组案被视为资本市场服务实体经济的典范 推动资本市场践行金融"五篇大文章" 提升服务实体经济高质量发展的能力 [2]

交易方案 - 海光信息拟以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光，即每1股中科曙光股票可换0.5525股海光信息股票 [1][7] - 海光信息换股价格为143.46元/股，中科曙光换股价格为79.26元/股 [7] - 交易金额达1159.67亿元，为国产算力产业最大体量合并案 [6][7] - 交易完成后中科曙光将终止上市，海光信息承继其全部资产及业务 [7] 市场反应 - 中科曙光复牌后一字涨停，涨停板封单超50万手，最新股东户数36.49万户 [2] - 中科曙光当日收盘价68.09元（+10%），成交额3.99亿，市值996.30亿 [3] - 海光信息当日高开8%收盘涨4.3%，成交额87.3亿，市值3300.10亿 [3][4] 公司背景与整合意义 - 两家公司均属中科院系，海光信息专注CPU/DCU芯片设计，中科曙光深耕服务器及云计算 [11] - 中科曙光为海光信息第一大股东，持股27.96% [11][12] - 合并形成从芯片到系统的全产业链布局，推动国产算力体系化突围 [15] - 首单《上市公司重大资产重组管理办法》修订后的上市公司吸并案例 [9] 财务表现 - 中科曙光2024年营收131.48亿元（-8.4%），净利润19.11亿元（+4.1%），终结连续十年增长 [17][18] - 海光信息2024年营收91.62亿元（+52.4%），净利润19.31亿元（+52.87%） [18] - 2025年Q1海光信息净利润5.06亿元（+75.33%），中科曙光净利润1.86亿元（+30.79%） [17][18] 股权结构 - 海光信息无控股股东，前六大股东合计持股36.51% [9][12] - 中科曙光控股股东为中科算源（持股14.68%），实控人为中科院计算所 [13][14]

市场表现 - 上证指数报收3384.82点，下跌0.44%；深证成指收于10162.18点，下跌0.86%；创业板指下跌1.17%；科创50指数下跌1.47% [1] - 可交易A股中上涨个股1262只，占比23.40%，下跌个股4035只，平盘个股97只；收盘涨停股64只，跌停股2只 [1] 涨停股分析 - 涨停股中主板55只，北交所2只，创业板6只，科创板1只；医药生物、电力设备、交通运输行业上榜个股最多，分别有12只、6只、6只 [1] - ST股占涨停股17只，其中ST联合连续9个涨停板，涨停天数最多；中科曙光涨停板封单量最大（5039.33万股），封单金额达34.31亿元 [1] - 涨停板封单金额排名前三为中科曙光（34.31亿元）、易明医药（4.16亿元）、甬金股份（1.82亿元） [1] 行业分布 - 医药生物行业涨停股包括易明医药、康惠制药、昂利康等12只，其中易明医药封单金额4.16亿元 [1][2] - 电力设备行业涨停股有德新科技、太阳电缆等6只，德新科技封单金额6797.07万元 [1][2] - 交通运输行业涨停股包括宁波海运、南京港等6只，宁波海运封单量2571.03万股 [1][2] 个股数据 - 中科曙光收盘价68.09元，换手率0.46%，封单资金34.31亿元，居计算机行业首位 [1] - 慈文传媒换手率16.13%，封单量1863.75万股，在传媒行业中表现突出 [1] - 北交所个股花溪科技收盘价43.47元，封单金额5521.25万元 [2]

大数据产业指数表现 - 中证大数据产业指数（930902）下跌2.27% [1] - 成分股中科曙光涨停10%，石基信息领跌6.96%，深信服下跌6.06%，用友网络下跌5.67%，中科星图下跌5.00% [1] - 数据ETF（516000）下跌2.80%，报价0.9元，近1周累计上涨4.63% [1] 数据ETF流动性及资金动向 - 数据ETF盘中换手率9.96%，交易活跃 [1] - 近3天累计资金净流入7800余万元 [1] AI+体育的创新应用 - 苏州市人工智能行业协会征集AI技术赋能足球的方案，覆盖智能训练辅助、健康管理、战术优化 [2] - 智能训练辅助包括运动姿态分析系统、数据采集平台、个性化训练方案生成 [2] - 健康管理包括损伤风险预测、体能监测设备、康复评估系统 [2] - 战术优化包括对手数据分析、实时决策工具、赛后复盘平台 [2] 大数据产业指数结构 - 中证大数据产业指数覆盖大数据存储、分析、运营、生产、应用领域 [2] - 前十大权重股集中度50.5%，包括科大讯飞、中科曙光、紫光股份等算力赛道企业 [2] 大数据产业趋势 - AI+体育展现数据要素在垂直领域的价值 [2] - 大数据产业以“算力底座+场景创新”双轮驱动，成为经济周期中的关键赛道 [3]

合并事项市场反应 - 海光信息复牌首日竞价阶段一度触及涨停 开盘涨幅8.72% 午盘收涨4.22% 中科曙光则一字涨停至午盘 [2][5][10] - 中科曙光股东对换股比例 换股价格及现金选择权价格存在争议 认为定价未达心理预期 [1][7] - 公司回应合并流程需数月完成 期间股票可自由交易 股权登记日持有股票且不反对即可参与换股 [5] 换股方案核心条款 - 海光信息换股价定为定价基准日前120日均价143.46元/股 中科曙光换股价在基准均价72.05元/股基础上上浮10%至79.26元/股 [6] - 最终换股比例确定为1:0.5525（每1股中科曙光换0.5525股海光信息） 除权息等特殊情况外比例不调整 [6] - 现金选择权定价61.90元/股（基准日前一日收盘价） 低于换股价 业内解读为企业引导股东选择换股以减少现金流出 [9] 财务与战略价值分析 - 中科曙光资产总额366.17亿元 营收131.48亿元 均高于海光信息（资产285.59亿元 营收91.62亿元） 合并达到重大资产重组标准 [8] - 海光信息掌握AI基础核心技术 其技术溢价能力被认为高于中科曙光的服务器终端产品 [2][8] - 合并后将实现芯片设计到整机系统的闭环布局 强化x86架构生态优势 降低应用迁移成本 [10] 行业竞争格局 - 国内算力芯片市场主要玩家包括华为 寒武纪 海光信息等 海光以CPU起家并兼容算力需求 [10] - 行业痛点从人才短缺转向科技投资缺口 本次合并或为补足资本短板 [11]

指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌1 99% 成分股中深信服领跌7 14% 用友网络下跌6 22% 金山办公下跌5 22% 龙芯中科下跌4 98% 拓荆科技下跌4 59% [1] - 数字经济ETF(560800)下跌1 98% 最新报价0 74元 盘中换手率2 74% 成交额2143 73万元 [1] 市场观点 - 申万宏源认为A股结构牛行情需等待科技产业催化 重点关注AI、具身智能、国防军工领域 [1] - 下半年关键产品包括DeepSeekR2、GPT5和特斯拉Optimus量产版本 建议把握高性价比区域反弹机会 [1] - 新经济一二级联动行情正在形成 重点关注软件信息、硬件技术、AI数据中心、自动驾驶及机器人领域 [1] ETF数据 - 数字经济ETF规模达7 88亿元(近1月新高) 份额10 42亿份(近3月新高) 均位居可比基金首位 [2] - 最新单日资金净流入1359 94万元 近5日合计净流入1211 77万元 [2] - 杠杆资金连续6日净买入 最高单日净买入347 92万元 融资余额达2455 16万元 [2] 指数成分 - 中证数字经济指数前十大权重股合计占比50 98% 包括东方财富(8 12%)、中芯国际(6 58%)、汇川技术(5 49%)等 [3] - 权重股表现分化：海光信息上涨2 86% 中科曙光涨停(10%) 而北方华创下跌2 8% 澜起科技下跌2 55% [5]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.11%至3403.52点，站上3400点关口 [1] - 深证成指下跌0.23%，创业板指下跌0.36%，呈现分化走势 [1] 科技板块 - 中科曙光（603019）一字涨停，封单量达77万手，市值996.3亿，市盈率50.96倍 [3][4] - 曙光数创早盘一度涨停，收盘涨幅22%，海光信息上涨4.22% [3] 银行板块 - 兴业银行盘中创历史新高，市值达5004.5亿 [4] - 民生银行、浙商银行等个股涨幅居前 [4] 医药板块 - 创新药板块持续拉升，减肥药、CRO、辅助生殖等子板块领涨 [6] - 赛升药业（300485）涨停20%，翰宇药业（300199）涨13.84%，万邦医药（301520）涨10.69% [7] - 哈三联（002900）、昂利蒙（002940）、众生药业（002317）等个股涨停或接近涨停 [7] 新消费赛道 - 泡泡玛特股价创历史新高，招商证券预计其2025年收入250亿、净利润70亿，较市场预期高15% [10] - 国信证券推荐关注四大细分赛道：个护、美妆、IP潮玩、黄金珠宝 [10] - 苏州龙杰涨停实现两连板，成为泡泡玛特概念股代表 [10] 体育产业 - 足球概念股延续涨势，康力源（301287）涨停20%，粤传媒（002181）涨停10.04% [12][13] - 共创草坪（605099）7连板，金陵体育日线8连阳累计涨超150% [15] - 广东省和四川省相继宣布将举办省级足球联赛，刺激相关概念股 [15]

合并交易概况 - 中科曙光与海光信息复牌后股价表现强劲 中科曙光一字涨停且封单金额超168亿元 海光信息高开超8%后涨幅达5.69% [2] - 合并方式为海光信息通过换股吸收合并中科曙光并募集配套资金 交易被视为突破算力自主可控瓶颈的关键布局 [2] 合并战略动因 - 双方管理层强调"补短板、锻长板"战略目标 通过技术互补与产业链协同实现AI全栈能力整合 [3] - 中科曙光在高端计算、存储及云计算领域积累深厚 海光信息专注CPU/DCU芯片设计 合并将形成从芯片到系统的完整产业链闭环 [3][5] 公司业务与协同效应 - 海光信息CPU国内市占率53.6%排名第一 GPU市占率超30%位列第二 深算系列DCU性能达英伟达A100的70% [4][5] - 中科曙光主营服务器、超算系统及算力服务 2024年与海光信息关联交易金额达36.89亿元 存在"芯片-整机"共生关系 [4][5] - 双方存在股权关联 中科曙光持有海光信息27.96%股份为第一大股东 [4] 合并主体选择逻辑 - 海光信息市值3164亿元远超中科曙光905.62亿元 市场认可度与融资前景更优 [6] - 海光信息2023年营收91.62亿元且增速超50% 中科曙光营收131.48亿元但同比负增长 前者成长性更受资本市场青睐 [6] 行业影响与对标案例 - 合并后形成类似英伟达"GPU+生态"模式 覆盖芯片设计、服务器制造到云计算的全产业链能力 [7] - 2024年深市半导体行业并购重组金额达3797亿元 同比增长111% 产业并购占比近八成 [8]

市场表现 - 2025年6月10日A股TMT科技板块回调 中证全指信息技术指数下跌0 74% [1] - 成分股涨跌互现 中科曙光涨停10 00% 海光信息上涨5 49% 安克创新上涨3 94% 石基信息领跌6 12% 深信服下跌5 06% 用友网络下跌4 56% [1] - 信息技术ETF(562560)近5个交易日4日资金净流入 合计2105 23万元 规模创近半年新高 [1] 公司动态 - 中科曙光与海光信息筹划换股吸收合并 海光信息换股价143 46元/股 中科曙光换股价79 26元/股 交易金额1159 67亿元 [1] - 交易旨在整合产业链 海光信息CPU/DCU产品为国内主流 中科曙光在高端计算/存储/数据中心领域技术领先 [2] 行业趋势 - 交易顺应全球算力产业"硬件-软件-生态"协同发展趋势 双方通过"强链补链延链"提升产业链韧性 [2] - 信息技术ETF(562560)跟踪中证全指信息指数 海光信息和中科曙光合计权重近5% 覆盖AI全产业链包括设计/终端应用/数字基建 [2]

市场表现 - 中证A500指数上涨0.04%，成分股中科曙光涨停10.00%，璞泰来上涨6.75%，春风动力上涨6.67%，德方纳米上涨5.96%，乐普医疗上涨5.10% [1] - A500ETF基金上涨0.11%，盘中换手率5.2%，成交额8.25亿元，近1年日均成交36.32亿元排名可比基金第一 [1] - 中证A500指数前十大权重股合计占比21.21%，贵州茅台权重4.28%领跌0.43%，比亚迪上涨1.41%且权重1.51% [3][5] 企业动态 - 海光信息拟通过换股吸收合并中科曙光，合并前中科曙光持股海光信息27.96%，合并后中科曙光终止上市，海光信息承继其全部资产及业务 [1] - A500ETF基金规模达158.72亿元，跟踪中证A500指数覆盖各行业市值大、流动性好的500只证券 [2] 行业趋势 - 科技领域需等待AI、具身智能、国防军工等产业催化，重点关注DeepSeek R2、GPT 5和特斯拉Optimus量产版本 [2] - 并购重组与创投一级市场联动形成新经济行情，软件信息、硬件技术及AI相关数据中心、自动驾驶、机器人成为映射重点 [2] 产品信息 - A500ETF基金场外联接包括华夏中证A500ETF联接A/C/Y，指数增强产品含华夏中证A500指数增强A/C [5]