2025年A股并购重组市场概览 - 2025年A股并购重组项目共4515起，同比增长1.64%，已披露交易总金额超过1.91万亿元，同比增长5.83% [2] - 其中构成重大资产重组的并购事件为148起，同比增长49.49% [2] - 从项目进度看，1627单已完成重组，120单宣告失败，其余项目仍在流程中 [2] 市场特征与驱动因素 - 2025年并购重组市场呈现历史性爆发，是由政策赋能、产业驱动、资本响应共同推动的浪潮，标志着中国资本市场从“融资为主”向“资源配置为主”的深度转型 [3] - 并购重组正从单纯的资本运作转变为推动产业升级、科技创新的核心引擎，是一场以新质生产力为核心导向的结构性变革 [3] - 政策层面，2024年9月发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”）及2025年5月正式落地的配套修订版《上市公司重大资产重组管理办法》为市场提供了支持 [6] 交易规模与结构 - 在披露交易金额的3376起项目中，5亿元以下的项目占比超过八成，超过百亿元的项目共有23个 [4] - 2025年A股诞生了3起千亿元级别的重磅并购重组案 [2] - 海光信息1159.67亿元吸收合并中科曙光以失败告终，其余两起千亿元级别并购案仍在推进中 [2] 央国企的主导作用 - 央国企是大型并购重组项目的主力 [4] - 中国神华拟以1335.98亿元收购控股股东旗下12家核心企业股权，交易对价中发行股份支付和现金支付比例分别为30%和70% [4] - 中金公司拟以换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，预计新发30.96亿股A股，涉及金额1142.75亿元，是其控股股东中央汇金旗下牌照的战略整合 [5] - 中国中冶拟以606.76亿元剥离旗下地产子公司予大股东中国五矿集团，旨在优化业务结构、聚焦核心主业 [5] 产业升级与行业分布 - 并购重组交易精准锚定于科技创新与产业升级，成为企业快速获取关键技术、切入新兴赛道、实现向新质生产力转型升级的重要市场化手段 [7] - 制造业在并购重组浪潮中占据“半壁江山”，集中在机械、电子设备、电气设备、新能源等新兴产业 [7] - 并购意图主要分为同行业横向整合、产业链垂直整合“强链补链”和资产优化 [7] - 半导体等硬科技产业并购重组热度未减，紫光国微正筹划购买瑞能半导体的控股权或全部股权 [8] 创新案例与“首单”涌现 - 在政策支持下，2025年并购重组市场出现了各种“首单”，多元化组合并购愈发常见 [6] - *ST松发通过资产置换转型造船企业，系“并购六条”发布后首单落地的跨界并购案例 [6] - 芯联集成-U收购芯联越州股权的事项获注册，系“并购六条”发布后首单落地的发股类收购未盈利资产案例 [6] - 奥浦迈收购澎立生物，是全市场首单股份对价分期支付案例，也是首单实现私募基金“反向挂钩”的并购项目 [6] 未来展望 - 未来两年并购市场大概率继续升温，已确立的“并购六条”等新政框架，政策的“蜜月期”大概率会延续 [8] - 半导体、新能源、创新药等行业仍处于“技术迭代+产能扩张”双轮驱动期，龙头企业需要通过并购补强技术节点或产能 [8] - IPO节奏预计仍将“控量提质”，更多未盈利但技术领先的公司会选择被并购退出，为二级市场提供充足标的池 [8]

国 截至12月31日收盘，智谱AI概念上涨2.20%，位居概念板块涨幅第6，板块内，54股上涨，蓝色光标20% 涨停，德生科技、凯文教育等涨停，易点天下、汉得信息、值得买等涨幅居前，分别上涨10.23%、 7.26%、6.98%。跌幅居前的有拓斯达、梦网科技、凌云光等，分别下跌2.46%、2.01%、1.88%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 小红书概念 | 2.88 | 硅能源 | -1.03 | | 快手概念 | 2.49 | 有机硅概念 | -0.99 | | 中船系 | 2.30 | 液冷服务器 | -0.98 | | 中韩自贸区 | 2.25 | 钠离子电池 | -0.86 | | 军工信息化 | 2.22 | 福建自贸区 | -0.84 | | 智谱AI | 2.20 | 环氧丙烷 | -0.77 | | AI语料 | 2.00 | 高压快充 | -0.77 | | 国产航母 | 1.99 | 宁德时代概念 | -0.75 | | Sora概念(文生视频) | 1.97 | PE ...

市场行情 - 12月31日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%报3968.84点，深成指跌0.58%报13525.02点，创业板指跌1.23%报3203.17点 [1] - 当日表现较好的板块是空间站概念、AI智能体和AI语料，表现较差的板块是CPO概念、光通信模块和AI芯片 [1] 基金经理变动 - 12月31日共有53位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（12月1日-12月31日）共有705只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 12月31日当天，有43只基金产品发布基金经理离职公告，涉及19名基金经理，其中17位因工作变动离职（涉及37只基金），2位因个人原因离职（涉及6只基金） [3] - 12月31日当天，有86只基金产品发布基金经理任职公告，涉及36名新基金经理 [5] - 华宝基金夏林锋新任华宝绿色领先股票（007590）的基金经理，其现任基金资产总规模为9.32亿元，任职期间回报最高的产品是华宝生态中国混合A（000612），在10年又320天时间内获得211.80%的回报 [5] - 东方基金盛泽在12月31日离职，其离职前任基金资产总规模为11.03亿元，任职期间回报最高的产品是东方岳灵活配置混合（002545），在7年又112天时间内获得136.47%的回报 [4] 基金公司调研动态 - 近一个月（12月1日-12月31日），华夏基金调研最为活跃，共调研46家上市公司，其次是南方基金（39家）、博时基金（38家）和汇添富基金（33家） [7] - 从调研行业看，近一个月基金公司对专用设备行业调研次数最多，共156次，其次是化学制品行业（120次）和计算机设备行业（113次） [7] - 近一个月最受公募基金关注的个股是中科曙光和海光信息，均被117家基金管理公司调研，其次是长安汽车，被86家基金管理公司调研 [8] - 最近一周（12月24日-12月31日），基金调研数量第一的公司是中伟股份，共被26家基金机构调研，其次是翔宇医疗、德赛西威和星宸科技，分别被22家、22家和20家基金机构调研 [9][10]

市场表现 - 2025年最后一个交易日，AI算力方向午后走强，云计算ETF（159890）午后拉升涨超1%，日K冲击6连阳 [1] - 个股方面，易点天下大涨11.46%，汉得信息涨超8%，中科星图、万兴科技、泛微网络涨超4%，润泽科技、科大讯飞、金山办公等多股跟涨 [1] 政策与行业催化 - 我国重要部门领导人表示，深入实施“人工智能+”行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增长迅速、创新非常活跃 [3] - 未来随着产业链上下游协同持续深化，国产算力水平将不断提升，为人工智能产业发展提供更加有力的支撑 [3] - 据报道，H200“有条件”对华开放，计划于春节前向中国客户交付，首批动用库存发货约4万至8万颗 [3] 产业链厂商动态与策略 - 头部科技企业正抓紧机遇启动大规模采购以快速补充高端算力，例如阿里在计划采购英伟达H200的同时，也在寻求对AMD MI308芯片的采购 [4] - 字节计划试购2万块H200，其规划中的2026年AI资本开支高达1600亿元，若H200供应稳定，其投入与采购规模预计将进一步扩大 [4] - 其他国内主要厂商采购策略分化，百度正大力推动自研的昆仑芯AI芯片在其AI业务中的规模化应用，以减少对外部芯片的依赖 [4] - 腾讯拟通过“算力租用”的间接方式，获得超过12亿美元最新B200/B300芯片使用权，以获取比H200性能更强的算力 [4] 行业观点与市场前景 - 本次H200有条件放开强化了国产算力长期自主可控的战略必然性 [5] - 考虑到主权AI投资规模庞大以及AI推理市场潜力大，AI算力需求或将维持高景气 [5] - 根据IDC和浪潮信息的联合测算，预计2025年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，到2028年将达到2,781.9 EFLOPS，2023-2028年复合增长率达到46.2% [6] - 预计2025年中国通用算力规模将达到85.8 EFLOPS，到2028年将达到140.1 EFLOPS，2023-2028年复合增长率达到18.8% [6] - 当前国际AI竞赛胜负未定，2026年仍是激烈的“大模型赛马期”，国内算力市场催化剂频发 [6] - 市场慷慨定价GPU龙头发行价表明国产算力格局仍在早期阶段，替代空间巨大、迭代速度也有望提升 [6] - 国内算力链条无论从胜率角度（资本开支贝塔）和赔率角度（国产替代和技术创新）机会或都有很多 [6] 相关投资工具 - 云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，其前十大成份股覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山办公等软件开发龙头，从上游AI基建到下游AI应用均有布局 [6]

市场行情概览 - 12月30日A股三大指数涨跌不一，沪指平收报3965.12点，深成指涨0.49%报13604.07点，创业板指涨0.63%报3242.90点 [1] - 当日表现较好的板块是机器人执行器、减速器和华为汽车，表现较差的板块是钙钛矿电池、HIT电池和免税概念 [1] 基金经理变动情况 - 12月30日共有13位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（11月30日-12月30日）共有640只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 12月30日当天有2只基金产品发布基金经理离职公告，涉及1名基金经理，离职原因为工作变动 [3] - 离职基金经理天弘基金王帆现任基金资产总规模为2.54亿元，任职期间回报最高的产品是天弘永裕平衡养老三年持有期混合发起式(FOF)A，在3年又193天时间内获得17.84%的回报 [3] - 12月30日当天有24只基金产品发布基金经理任职公告，涉及12名基金经理 [4] - 新任基金经理宝盈基金蔡丹现任基金资产总规模为25.97亿元，任职期间回报最高的产品是宝盈中证A100指数增强A，在8年又149天时间内获得103.05%的回报，并新任宝盈恒生科技指数(QDII)A、宝盈恒生科技指数(QDII)C的基金经理 [4] 基金公司调研活动（近一个月） - 近一个月（11月30日-12月30日），华夏基金调研上市公司数量最多，共调研42家，南方基金、博时基金和汇添富基金分别调研37家、34家、32家 [5] - 从调研行业来看，基金公司对专用设备行业的调研次数最多，共155次，其次是计算机设备行业（111次）和汽车零部件行业（101次） [5][6] - 从个股调研情况看，最近1个月最受公募基金关注的是中科曙光，共有117家基金管理公司参与调研，其次是海光信息（117家）和长安汽车（86家） [6] - 中科曙光属于专用计算机设备行业，主营业务为高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造，同时大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务 [6] 基金公司调研活动（近一周） - 最近一周（12月23日-12月30日），基金调研数量第一的公司是普利特，共被28家基金机构调研 [7] - 普利特属于塑料制品行业，主营业务为高分子新材料产品及其复合材料，以及锂离子电池、钠离子电池、固态电池及系统集成等的研发、生产、销售和服务 [7] - 其次被调研数量较多的股票是诺德股份、翔宇医疗和德赛西威，分别接受23家、22家和22家基金机构的调研 [7]

截至2025年12月30日 09:51，中证人工智能主题指数(930713)强势上涨1.29%，成分股广电运通(002152) 上涨6.18%，芯原股份(688521)上涨3.69%，中际旭创(300308)上涨3.22%，乐鑫科技(688018)，三七互娱 (002555)等个股跟涨。AI人工智能ETF(512930)上涨1.29%，最新价报2.2元。 银河证券指出，半导体板块在AI需求催化下迎来结构性行情，产业链涨价潮、AI需求持续以及国产化 替代逻辑强化共同驱动市场表现。SEMI预测2026年全球半导体制造设备市场规模将增长至1450亿美 元，在AI和HBM需求推动下，国内存储大厂扩产加速，国产设备在核心工艺环节迎来份额提升机遇。 先进封装作为提升芯片性能的关键路径，战略价值凸显，Google等巨头自研AI芯片带来的庞大封测需求 有望从台积电外溢至日月光等其他封测厂，甚至惠及二线厂商。模拟芯片设计板块迎来周期性反转迹 象，AI服务器电源芯片和高阶智驾芯片需求爆发，海外龙头释放涨价信号，为国产芯片创造更多导入 机会。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为 ...

工业大数据行业概述 - 工业大数据是指在工业领域中，以数据为核心生产要素，通过数据技术、产品、服务等形式，使数据与信息价值在工业经济活动中得到充分释放的赋能型产业，涵盖从数据采集、存储、处理、分析到应用的全过程 [1][4] - 工业大数据以产品数据为核心，来源主要包括生产经营相关业务数据、设备物联数据和外部数据三类 [4] - 工业大数据除具有一般大数据的特征外，还具有时序性、强关联性、准确性、闭环性等特征 [4] 市场规模与增长 - 中国工业大数据行业市场规模从2018年的400亿元增长至2024年的1373亿元，年复合增长率为22.82%，预计2025年将达到1543亿元 [1][12] - 作为核心基础设施，中国数据中心行业市场规模从2019年的878亿元增长至2024年的3048亿元，年复合增长率为28.26% [9] - 中国大数据行业整体市场规模从2016年的0.28万亿元增长至2024年的2.4万亿元，年复合增长率为30.81%，预计2025年将突破3万亿元 [10] 行业应用结构 - 大数据应用在互联网行业占比最大，达48.8%，其次在政府、金融、电信、工业等行业的占比分别为11.7%、9.9%、9.1%、5.2% [10] 政策环境 - 政府高度重视工业大数据发展，例如2025年5月工信部等三部门印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，深化先进计算、智能控制、大数据等技术应用 [4][5] - 2025年6月河南省提出，到2025年全省大数据产业规模突破2000亿元，培育大数据标杆企业100家，大数据发展创新平台突破200个 [5] 产业链结构 - 产业链上游为基础支撑，包括数据可视化、数据中心、数据挖掘、云计算、人工智能、服务器、数据采集等 [7] - 产业链中游为工业大数据服务 [7] - 产业链下游为应用领域，包括航空航天装备、信息通信设备、海洋工程装备、数控机床、医疗器械、新能源汽车、轨道交通装备、电力、石油等 [7] 市场竞争格局 - 市场已形成内外竞争、层次分明的格局，国际巨头如IBM、Oracle等在高端市场占据重要地位 [12] - 以华为、东方国信、荣联科技、华胜天成、海兰信、汉得信息等为代表的国内企业迅速崛起，依托对本土场景的深刻理解和定制化能力，竞争力不断增强 [12] 重点企业分析 - **东方国信**：主营业务是为客户提供企业级大数据、人工智能、云计算、工业互联网等平台、产品、服务及行业整体解决方案，2025年前三季度营业收入为14.31亿元，同比下降3.73% [13] - **荣联科技**：作为专业数字化服务提供商，主要业务包括企业服务、物联网和大数据、生命科学三个部分，2025年前三季度营业收入为10.56亿元，同比下降23.14% [15] 发展趋势 - **从描述性分析到决策性智能**：向实时决策与自主优化演进，深度融合边缘计算与人工智能，形成“感知-分析-决策-执行”的闭环 [15] - **从数据孤岛到价值网络融合**：打破企业内及产业链上下游的数据壁垒，通过隐私计算、区块链等技术构建工业数据价值流通网络 [16] - **从流程优化到知识沉淀与复用**：转向对工业隐性知识的数字化挖掘、封装与规模化复用，利用AI模型将核心知识转化为可复用的“工业知识组件” [17] 相关企业 - 相关上市企业包括：东方国信（300166）、荣联科技（002642）、华胜天成（600410）、海兰信（300065）、汉得信息（300170）、中科曙光（603019）、烽火通信（600498）、传音控股（688036）、润建股份（002929）、阿里巴巴-W（09988）等 [2] - 其他相关企业包括：华为技术有限公司、北京永洪商智科技有限公司、广州市海捷计算机科技有限公司、北京赛思信安技术股份有限公司、沈阳格微软件有限责任公司等 [3]

2025年A股并购重组市场概况 - 市场活跃度显著提升，截至12月29日，已有1474家A股上市公司披露并购交易，涉及股权收购共1982单，其中114家宣布筹划重大资产重组 [1][3] - 从项目进度看，905单已完成重组，68单宣布重组告败，其余项目仍在筹划中 [3] - 产业并购占据主流，是上市公司进行产业升级与产业链整合的重要路径 [3] - 交易类型呈现多样化，“小而美”的现金并购与“巨无霸”式重组齐头并进 [4] 交易规模与大型案例 - 在1522起可显示交易总价的并购事件中，有2起所涉交易总价超千亿元 [4] - 中国神华重组事项涉及交易总价最高，约为1335.98亿元，创下A股历史最高交易规模纪录 [4] - 中金公司吸收合并东兴证券、信达证券，所涉金额约为1142.75亿元，是新“国九条”发布后的大型券商深度整合案例 [4] - 包含上述案例在内，共计11家公司年内筹划的重组事项交易总价超过100亿元 [4] 半导体行业并购热潮 - 半导体成为2025年A股并购市场最活跃的细分领域，标的涉及半导体领域的案例达165起，其中重大资产重组17起 [1][5] - 产业内纵向并购热度高，旨在缩短研发周期、降低交易成本 [5][6] - 跨界并购现象显著，部分非半导体公司通过收购半导体资产打造第二增长曲线，例如探路者拟斥资6.78亿元收购两家半导体资产，时空科技拟收购深圳市嘉合劲威电子科技有限公司100%股份 [6] - 从交易金额看，沪硅产业增发收购上海新昇晶投半导体科技有限公司部分股权的事项金额居首，约为70.4亿元，此外还有18起购买半导体资产事项的金额超过10亿元 [6] - 专家分析半导体并购热潮的驱动因素包括：国家政策扶持、市场想象空间大；部分公司试图通过跨界并购抬升股价；以及行业内优质标的稀缺，企业急于通过并购抢占市场份额 [7] 并购终止与市场风险 - 截至报道时，已有65家上市公司官宣重组终止，为火热市场敲响理性警钟 [1] - 临近2025年末，多家上市公司密集终止并购重组，尤其在半导体领域 [9] - 引发市场关注的终止案例包括：海光信息终止换股吸收合并中科曙光、国科微终止购买中芯集成电路（宁波）有限公司股权、思瑞浦终止购买宁波奥拉半导体股份有限公司股权、芯原股份终止收购芯来智融97.007%股权 [9][10] - 专家分析终止原因包括：半导体行业技术壁垒高、投资周期长，部分企业前期评估不足；监管层审核日趋严格，对标的资产真实性、估值合理性及整合可行性重点关注，约束了“伪重组”行为 [10]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月29日，中科曙光发布公告称，公司2025年12月29日召开2025年第四次临时股东会， 审议通过《关于公司2025年中期现金分红的议案》。 ...

中邮证券有限责任公司 关于曙光信息产业股份有限公司终止重大资产重组事项 相关内幕信息知情人自查期间买卖股票情况的自查报告的 专项核查意见 根据《上市公司重大资产重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内 容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》《监管规则适用指引——上市 类第 1 号》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》 等相关规定，中邮证券有限责任公司（以下简称"中邮证券"或"独立财务顾问"） 作为海光信息技术股份有限公司（以下简称"海光信息"）换股吸收合并曙光信 息产业股份有限公司（以下简称"中科曙光"）并募集配套资金暨关联交易（以 下简称"本次交易"）的被合并方独立财务顾问，对终止本次重大资产重组事项 相关内幕信息知情人买卖海光信息和中科曙光股票的情况进行了核查，具体情况 如下： 一、本次交易内幕信息知情人自查期间 本次交易的自查期间为自《海光信息技术股份有限公司换股吸收合并曙光信 息产业股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案》披露日至终止重大资产重 组期间，即 2025 年 6 月 10 日至 2025 年 12 月 9 日（以下简称"自查期间"）。 二、本次 ...