资本市场动态与政策 - 中央经济工作会议连续第二年强调持续深化资本市场投融资综合改革，表明资本市场改革在经济工作中的重要地位 [4] - 资本市场内在稳定性的构建正从单一政策护航转向制度、资金与治理协同发力的深层变革 [4] - 全国社会保障基金理事会强调要稳妥审慎抓好基金投资运营，科学有效开展资产配置，并充分发挥长期资金、耐心资本作用，积极服务国家发展需要，支持科技创新和产业创新深度融合 [7] 公募基金与ETF - 多只货币基金近期集体限购，限购额低至1万元，部分产品暂停代销渠道申购，主要目的是防范套利资金“薅羊毛”，以保护持有人利益 [1] - 在货币基金收益率集体走低、多只产品7日年化收益率跌破1%的背景下，套利行为进一步摊薄了投资者收益 [1] - 资金正借道ETF快速入市，12月17日多只中证A500ETF成交额创上市以来新高，其中华泰柏瑞中证A500ETF成交额达141.18亿元，并成为首只规模突破300亿元的中证A500ETF [3] - 多只宽基ETF成交大幅放量，被市场视为大资金进场买入、看好后市的信号 [3] 私募基金与量化投资 - 2025年量化私募行业在活跃成交量、结构性行情及科技成长主线加持下迎来全面回暖，人工智能（AI）技术深度赋能，重塑了行业研发与竞争格局 [1] - 量化私募业内普遍预期2026年行业依然“机遇与挑战并存” [1] - 截至11月底，全市场833只股票量化多头产品年内平均超额收益率超17%，其中762只产品实现超额收益，占比高达91.48%，显示该策略整体有效且收益稳定 [7] 税收与财政数据 - 1至11月，全国税收收入16.48万亿元，同比增长1.8% [2] - 1至11月，印花税收入4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税收入1855亿元，同比增长70.7% [2] - 1至11月，全国一般公共预算收入20.05万亿元，同比增长0.8% [2] - 部分行业税收表现良好：计算机通信设备制造业税收收入同比增长14.1%，电气机械器材制造业同比增长7.9%，科学研究技术服务业同比增长14.6%，文化体育娱乐业同比增长6.3% [2] 港股与公募发行 - 近期港股市场经历连续调整，多只港股主题新基金宣布提前结束募集并火速建仓，显示出新基金希望把握港股回调机会 [5] - 公募人士认为，结合基本面、估值、流动性等维度，港股具有较高配置价值，当前市场回调为新基金提供了较好的建仓窗口期 [5] 锂电池与碳酸锂市场 - 12月17日，广期所碳酸锂期货大幅上涨，主力合约盘中逼近11万元/吨，A股锂矿板块同步大幅走高 [5] - 受益于碳酸锂价格反弹，锂电池概念股今年业绩显著回暖，前三季度归母净利润合计达到1171.96亿元，同比增长26.97% [6] - 锂电池概念股中，9股扭亏为盈，13股减亏，52股归母净利润同比增长 [6] - 在动力电池持续增长、储能电池需求超预期背景下，机构持续看好锂电池概念股未来前景 [6] - 根据机构一致预测，25股2025—2027年归母净利润增长率有望超过20%，包括宁德时代、赣锋锂业、藏格矿业、华友钴业4只市值千亿元的龙头股 [6] 国产GPU与科技新股 - 12月以来，国产GPU主要玩家摩尔线程和沐曦股份先后上市，两家成立仅5年的公司市场表现超预期 [3] - 沐曦股份上市首日成为A股史上“最赚钱新股”，股价一度逼近900元/股，总市值突破3300亿元 [3] - 摩尔线程在上市后短短几个交易日内，股价最高涨到941.08元/股 [3] 券商重组与行业整合 - “汇金系”旗下3家上市券商重大资产重组迎来关键进展，中金公司、东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案，中金公司拟换股吸收合并两家公司 [8] - 3家上市券商A股股票均于12月18日开市起复牌 [8] 社保基金投资动向 - 社保基金正持续加大对科技创新领域的投资力度，今年第三季度增持百余只个股 [7] - 第三季度社保基金对杭氧股份、金风科技、中航光电等科技企业增持力度较大，分别增持股份1241.1万股、952.2万股、887.7万股 [7] 海南自由贸易港 - 12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，制度红利持续释放，开放活力充分迸发 [6] - 从免税零售到物流运输，从高端制造到现代农业，上市公司已掀起布局热潮，纷纷抢抓政策窗口期 [6]

交易方案与核心目标 - 中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，东兴证券换股比例为1:0.4373，信达证券换股比例为1:0.5188，三家公司股票于12月18日复牌 [1] - 中金公司换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股（基于12.81元/股给予26%溢价），信达证券换股价格为19.15元/股 [2] - 交易完成后，中金公司将承继两家公司的全部资产、负债、业务等，东兴证券与信达证券将注销法人资格 [2] - 本次交易旨在提升公司综合实力，实现优势互补，优化业务布局，打造具有国际竞争力的一流投资银行 [3] 财务与规模影响 - 合并后，中金公司将成为行业第四家总资产规模超万亿元的券商，净资产排名也跃升至第四名 [1][4] - 根据2025年前三季度静态数据估计，合并后公司营业收入约274亿元 [4] - 合并将显著增强公司资本实力，中金公司过去两年平均金融投资收益率为3.5%，高于东兴证券的2.8%和信达证券的2.6% [4] - 中金公司财务杠杆率长期维持在约5.4倍，东兴证券和信达证券分别为约3.2倍和3.8倍，为合并后资本结构优化和效率提升提供空间 [4] 业务协同与能力互补 - **财富管理业务**：合并后，公司营业网点数量将从245家跃升至436家，行业排名第三，并大幅提升在福建和辽宁的覆盖 [8] - **财富管理业务**：合并后，零售客户数量将超过1400万户，提升超50%；投顾数量将超过4000人，提升超40% [8] - **财富管理业务**：中金公司的买方投顾模式、全球资产配置能力及高端服务，将通过新网络下沉到更广阔区域市场 [8] - **投资银行业务**：东兴证券和信达证券在破产重整等特殊资产投行领域优势突出，合并后将有助于公司深化债务重组、企业纾困等服务能力 [8] - **资产管理业务**：截至2024年末，中金公司受托资金规模为6780亿元，三家合并后规模有效提升至超过8000亿元 [6] - **自营与投资业务**：可发挥中金公司在投资策略、产品创新、风险防范等方面的能力，提升资产配置效率和收益稳健性 [5] - **跨境业务**：资本实力增强后，可进一步发挥国际布局优势，提升国际化客户覆盖和交易服务能力 [6] 整合逻辑与行业意义 - 此次合并的关键逻辑是资源与能力的结构性互补，而非简单的资产叠加，代表了“功能占优型整合” [1][7] - 行业分析认为，证券行业并购进入2.0时代，更重视行业功能性强化与塑造（如跨境功能），而不是简单资本加总 [7] - 重组完成后，公司将形成“高端投行+区域零售+特殊资产”的全场景服务体系 [9] - 此次整合体现了行业从规模扩张向质量提升的发展逻辑转变 [9] 历史经验与整合路径 - 公司2016年收购中投证券（后更名为中金财富）的成功经验为本次整合提供借鉴，财富管理条线收入从2017年的约34亿元大幅提升至2024年的约70亿元 [10] - 历史整合成功的关键在于以业务协同为抓手，制定了定位明确、因地制宜的整合计划，并首创母子公司管理模式 [10] - 针对本次合并，公司将妥善制定整合方案，总体上采取渐进式、分阶段的方式推进，在交割前三家公司独立运行，之后逐步推动主体与业务整合 [11]

美股市场与科技股动态 - 美东时间周三，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.47%至47,885.97点，标普500指数跌1.16%至6,721.43点，纳斯达克指数跌1.81%至22,693.32点，投资者继续从AI概念股撤资 [3] - 甲骨文股价下跌5.4%，主要因市场担忧其债务水平和支出规模，此前有报道称其主要投资方Blue Owl Capital退出了其在密歇根州的100亿美元数据中心项目融资计划 [3] - 多家AI相关股票大幅下跌，博通下跌超过4%，英伟达下跌近4%，AMD跌幅超过5%，谷歌下跌逾3% [4] - 亚马逊年内涨幅仅约1%，表现明显落后于科技“七巨头”中的其他公司 [9] 人工智能行业竞争 - 谷歌发布Gemini 3家族新成员Flash模型，该模型主打快速高效，发布当天即取代Gemini 2.5 Flash成为Gemini App和谷歌搜索AI模式的默认驱动系统 [7] - 亚马逊重组AI团队，将通用人工智能团队、芯片研发部门和量子计算研究团队整合，由AWS老将彼得·德桑蒂斯领导新业务单元 [8] - 马斯克表示，其旗下人工智能公司xAI最早可能在2026年实现通用人工智能，并认为只要挺过未来两到三年，xAI就将战胜竞争对手 [23] - 小米公司发布开源Xiaomi MiMo-V2-Flash大模型，据称在大部分评测基准上超过DeepSeek V3.2和K2-Thinking，实现了低成本和高速度 [11] 中国新能源汽车与科技公司 - 烟台公安打掉一个炒作新能源汽车负面信息的“网络水军”团伙，抓获12人，查扣资金100余万元，关停账号8000余个，该团伙利用AI技术批量生产针对小米、华为、理想汽车的负面文章 [5][6] - 马斯克评论福特汽车收缩电动汽车战略，认为传统汽车行业已无可救药地走向衰落，并重申非自主内燃机汽车将面临淘汰 [20] 中国资本市场与公司事件 - 万科针对“22万科MTN004”中期票据提出新的展期方案，将本金兑付时间展期12个月至2026年12月15日，并计划在宽限期内支付6000万元到期利息，展期期间票面利率维持3.00% [14] - 阿里创投通过大宗交易减持华谊兄弟2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例由6.064215%降至4.999996%，不再是公司持股5%以上股东 [16] - 中金公司计划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，以增强资源整合能力和行业竞争力 [23] 其他行业与市场新闻 - 国际足联宣布，2026年美加墨世界杯总奖金和补贴达7.27亿美元，较2022年卡塔尔世界杯增加50%，冠军奖金为5000万美元，每支参赛球队还可获得150万美元备战补贴，确保至少1050万美元收入 [13] - 海南自由贸易港正式启动全岛封关，零关税商品税目比例提升至74% [23] - 字节跳动火山引擎FORCE原动力大会于12月18日至19日在上海举办，将发布AI、云相关重要产品或战略，预计吸引超4000家企业参与 [23] - 水羊股份与若羽臣就西班牙美容品牌美斯蒂克在中国的独家经营权表述出现冲突，水羊股份称其仍在合约期内，是品牌在中国的“独家经销商” [22]

海南自由贸易港全岛封关 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关 [1] 宏观经济与政策 - 1-11月全国税收收入中，印花税收入4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税收入1855亿元，同比增长70.7% [1] - 1-11月全国政府性基金预算支出9.21万亿元，同比增长13.7%，其中地方政府专项债券、超长期特别国债等资金共支出5.15万亿元 [1] - 国家发改委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，推动新建及存量煤炭项目清洁高效利用改造升级 [2] - 市场监管总局指出，平台要求商家“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [2] - 重庆市印发《推动“人工智能+”行动方案》，提出发展“AI+”智能网联新能源汽车、AI手机、AI计算机及AI家电等 [3] 行业动态与产业合作 - 工信部部长李乐成会见AMD CEO苏姿丰，双方就加强数字经济、人工智能领域合作进行交流 [1][2] - 信银金融资产投资有限公司在广州开业，注册资本100亿元，是中信银行全资子公司，将开展市场化债转股及股权投资业务 [3] - 截至目前，兴业银行、招商银行下设的AIC也已成立，股份行AIC已落地三家 [3] 金融与证券行业重大重组 - 中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的预案出炉，三家公司股票于12月18日复牌 [1][5] 上市公司重大资产重组 - 凤形股份拟发行股份购买广东华鑫持有的白银华鑫75%股权，并募集配套资金，交易后白银华鑫将成为其控股子公司 [5] - 万隆光电拟发行股份及支付现金购买中控信息100%股份，并募集配套资金，中控信息为基础设施数智化服务商，公司股票于12月18日复牌 [1][6] - 普路通拟发行股份及支付现金购买乐其开曼100%股份及杭州乐麦8.26%股权，并募集配套资金，交易将构建“供应链+电商服务”闭环生态，公司股票于12月18日复牌 [6][7] 上市公司控制权变更 - 小崧股份控股股东华欣创力拟向嘉晟时代协议转让公司9.25%股权（3073.7862万股），转让价9.32元/股，总价款2.86亿元，交易后公司控股股东及实控人变更 [7] - 联创电子控股股东筹划协议转让部分股权，可能导致公司控制权变更，公司股票自12月18日起停牌不超过2个交易日 [8] - 锋龙股份控股股东及实控人筹划控制权变更事宜，公司股票自12月18日起停牌不超过2个交易日 [9][10] - 美克家居筹划发行股份及支付现金收购深圳万德溙光电科技有限公司控制权，并募集配套资金，公司股票自12月18日起停牌不超过10个交易日 [10] 上市公司其他重要公告 - 上海机场及控股子公司与杜福睿、中免签订免税店项目经营权转让合同，经营权期限自2026年1月1日至2033年12月31日 [8] - 华谊兄弟股东阿里创投通过大宗交易减持2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例由6.064215%降至4.999996%，不再是持股5%以上股东 [8] 机构研究观点 - 华泰证券研报认为，国内消费有望延续温和复苏，建议关注国货崛起、AI+消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头等结构性机会 [11] - 银河证券研报称，多方面因素推动证券板块景气度上行，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力 [11]

港交所上市规则修订 - 香港联交所修订《上市规则》中有关持续公众持股量的规定，引入替代性门槛，为发行人资本管理提供更大灵活性 [1] - 新规对所有发行人施加新的公众持股量汇报责任，并对公众持股量不足的发行人施加额外披露规定，以提高市场透明度 [1] - 新的持续公众持股量规定将于2026年1月1日起全面生效 [1] 隔夜美股市场表现 - 隔夜美股三大指数全线下跌，道琼斯工业平均指数下跌228.29点，收于47885.97点，跌幅0.47%，标准普尔500指数下跌78.83点，跌幅1.16%，纳斯达克综合指数下跌418.14点，跌幅1.81% [2] - 大型科技股普遍下跌，特斯拉、博通跌幅超过4%，英伟达跌近4%，谷歌跌超3% [2] - 热门中概股多数下跌，理想汽车跌超3%，恒生指数ADR按比例计算收报25347.63点，较香港收市跌121.15点或0.48% [2] 大宗商品市场动态 - COMEX黄金期货当月连续合约上涨39.10美元，涨幅0.90%，报4371.4美元/盎司 [2] - 国际银价再创历史新高，现货白银涨3.86%，报66.22美元/盎司，COMEX白银期货涨4.92%，报66.440美元/盎司 [2] 金融政策与区域发展 - 中国人民银行宣布金融支持高标准建设海南自由贸易港，封关的金融准备工作已全部完成 [3] - 为支持跨境资金高水平自由便利流动，中国人民银行和国家外汇管理局于2024年5月推出海南自由贸易港多功能自由贸易账户，构建本外币合一账户体系 [3] 证券行业并购整合 - 中金公司、东兴证券及信达证券签订合并协议，拟以换股吸收合并的方式实施合并，秉持“优势互补、协同共赢”原则 [4] - 中金公司、东兴证券及信达证券的股票将于12月18日复牌 [4] 中国中免业务拓展 - 中国中免全资子公司中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目 [5] - 浦东机场项目月固定费用为3090元/平方米/月，提成比例8%-24%，虹桥机场项目月固定费用为2827元/平方米/月，提成比例8%-22% [5] - 经营权转让期限为5+3年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止 [5] 理想汽车全球化布局 - 理想汽车正式进入埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，标志着品牌完成横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局 [6][7] - 公司在海外同步推出理想L9、理想L7、理想L6三款主力车型，并为海外用户提供官方质保、专业售后及OTA升级服务 [7] 赣锋锂业资产出售 - 赣锋锂业以4.43亿元人民币向万鑫绿能出售深圳易储29.5355%的股权 [8] - 交易完成后，万鑫绿能持股44.2361%，赣锋锂业持股40.0399% [8] - 本次交易有利于提升深圳易储资金实力，降低其资产负债率，优化股权结构 [8] 比亚迪海外订单 - 比亚迪获得比利时公共交通运营商De Lijn的268台电动大巴订单 [9] - 签约车型为电动大巴B12.b，搭载CTC刀片电池底盘一体化技术 [9] 钨行业价格与供给 - 钨市场价格加速上行，黑钨精矿（≥65%）报价攀升至41.5万元/吨，白钨精矿（≥65%）报价41.4万元/吨，钨粉报价990元/公斤，APT报价61万元/吨，钨精矿价格刷新历史纪录 [10] - 佳鑫国际资源在哈萨克斯坦的巴库塔钨矿已于2025年4月进入商业化生产，计划于2025年下半年、2026年、2027年分别生产3638吨、10900吨、13665吨钨精矿（65%WO3口径） [10] - 据测算，该矿占2025-2027年全球原钨供给的比重有望达到4%、7%、8% [10]

中国政策与监管动态 - 工业和信息化部部长会见AMD CEO，表示中国将坚定不移推进新型工业化，扩大高水平对外开放，为包括AMD在内的外资企业提供更多合作机遇，希望AMD继续深耕中国市场，与中国产业链上下游企业创新成长[1] - 国家发展改革委等多部门印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，旨在加快推动煤炭清洁高效利用，助力推进清洁低碳、安全高效的新型能源体系建设[1] - 生态环境部就《环境空气质量标准（征求意见稿）》公开征求意见，主要收严了颗粒物、二氧化硫（SO2）、二氧化氮（NO2）等的浓度限值，意味着我国有望迎来更严格的环境空气质量标准[1] - 市场监管总局介绍民生领域反垄断执法情况，近期发布的《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》提出了8个新型垄断风险，例如平台要求商家“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为[1] - 海南自由贸易港将于12月18日起正式启动全岛封关，中国人民银行表示封关的金融准备工作已全部完成，并已推出海南自由贸易港多功能自由贸易账户（EF账户），构建本外币合一账户体系以支持跨境资金高水平自由便利流动[1] 宏观经济与财政数据 - 财政部数据显示，今年前11个月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%，其中税收收入164814亿元，同比增长1.8%，非税收入35702亿元，同比下降3.7%[1] - 分中央和地方看，前11个月，中央一般公共预算收入88464亿元，同比下降1%，地方一般公共预算本级收入112052亿元，同比增长2.2%[1] - 中国证券投资基金业协会发布数据，截至2025年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达80.03万亿元[1] - 欧元区2025年11月年度通胀率由初值2.2%下修至2.1%，与10月持平，服务价格同比升至3.5%[3] - 德国12月Ifo商业景气指数意外降至87.6，低于预期的88.2及前值88.0[3] 金融市场与交易 - 中金公司披露换股吸收合并东兴证券、信达证券预案，交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价为基准，中金公司换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股，换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188，公司股票拟于12月18日复牌[1][6] - 全球白银市场迎来历史性时刻，现货白银价格接连突破65美元/盎司、66美元/盎司，并向67美元/盎司逼近，年内涨幅已达约130%，是同期黄金期货涨幅的2倍[1][3] - 主要市场指数表现：上证指数涨1.19%至3870.28，深证成指涨2.4%至13224.51，创业板指涨3.39%至3175.91，恒生指数涨0.92%至25468.78，道琼斯指数跌0.47%，标普500跌1.16%，纳斯达克综合跌1.81%[4] - 商品市场表现：COMEX白银涨4.15%至66.44美元/盎司，COMEX黄金涨0.9%至4371.4美元/盎司，WTI原油涨3.03%至56.74美元/桶，布伦特原油涨2.9%至60.29美元/桶[4] - 外汇与利率市场：在岸人民币询价报7.0445（跌13点），离岸人民币报7.0394（跌43点），美元指数涨0.24%至98.379，10年期国债收益率报1.834%（跌1.18个基点）[4] 公司公告与资本运作 - 中国中冶拟10亿至20亿元回购A股，并不超过5亿元回购H股[6] - 中国中车近期签订重大合同合计金额约533.1亿元[6] - 上海机场签订免税店项目经营权转让合同[6] - 中国中免全资子公司项目中标并签署合同[6] - 凤形股份拟购买白银华鑫75%股权并募集配套资金[6] - 万隆光电拟购买中控信息100%股份，股票复牌[6] - 普路通拟购买乐其开曼100%股份及杭州乐麦8.26%股权，股票复牌[6] - 美克家居正筹划收购万德漆光电控制权，股票停牌[6] - 锋龙股份、联创电子均筹划控制权变更事项，股票停牌[6] - 福瑞股份拟发行H股股票并在香港联交所主板上市[6] - 协创数据拟投资设立光模块研发和生产建设项目[6] - 深城交拟定增募资不超过18亿元[6] - 昆兴股份拟定增募资不超过11.57亿元[6] - 浦东建设子公司近日合计中标16.49亿元项目[6] - 兰花科创取得阳城县寺头区块煤炭探矿权证[6] - 宏柏新材控股子公司签订技术许可与业务转移协议[6] - 同仁堂公告未持有四川健康药业任何股权及投资权益[6] - 领湃科技全资子公司与某客户终止1.25亿元采购合同[6] 国际事件与地缘政治 - 美国和俄罗斯代表预计本周末在迈阿密会晤，以期推动美方提出的俄乌“和平计划”[3] - 欧洲议会批准了欧盟在2027年底前逐步停止进口俄罗斯天然气的计划，相关决定待欧盟成员国部长级会议明年初正式批准，法案生效后现货市场的俄罗斯液化天然气将被禁止进入欧盟，管道天然气进口将于2027年9月30日前逐步停止[3] - 欧盟委员会宣布将投资10亿欧元用于联合防务研发[3] 近期重要日程 - 12月18日将公布中国11月Swift人民币在全球支付中占比、瑞士11月贸易帐、英国央行利率决议、欧洲央行利率决议、美国11月未季调CPI数据及当周初请失业金人数[7]

宏观经济与政策 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的自由化便利化政策制度 [1] - 财政部数据显示，今年前11个月全国一般公共预算收入为200516亿元，同比增长0.8% [3] - 国家医保局消息称，2018至2025年中央财政累计为医保投入超3万亿元，居民累计享受医保待遇超180亿人次 [3] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出8个新型垄断风险，例如要求“全网最低价”可能构成垄断行为 [4] 资本市场动态 - A股市场强势反弹，上证指数收盘涨1.19%报3870.28点，深证成指涨2.4%，创业板指涨3.39%，市场成交额达1.83万亿元 [4] - 香港联交所修订《上市规则》公众持股量有关规定，引入替代持续公众持股量门槛并增设“10亿港元市值”门槛，新规将于2026年1月1日生效 [4] - 中国基金业协会数据显示，截至三季度末，我国资产管理产品总规模达80.03万亿元，其中公募基金规模36.74万亿元，私募基金规模21.99万亿元 [5] 公司与行业事件 - 沐曦股份登陆科创板，上市首日收盘大涨692.95%至829.9元/股，成为A股史上“最赚钱新股”，中一签最高可盈利39.52万元 [4] - 中金公司吸收合并东兴证券、信达证券方案出炉，换股比例分别为1:0.4373和1:0.5188，合并后中金公司将成为行业第四家总资产跨入“万亿俱乐部”的券商 [5] - 华谊兄弟股东阿里创投减持2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例由6.064215%降至4.999996%，不再是持股5%以上股东 [5] - 本田汽车宣布，因半导体短缺，其与广汽集团合资的3家工厂将于12月29日起停产5天，日本部分工厂将于明年1月停产或减产 [6] - 比亚迪在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，已完成超过15万公里的实际道路验证 [6] - 腾讯宣布升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部等部门，并任命OpenAI前研究员姚顺雨为首席AI科学家 [6] 海外市场与产业 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.47%，标普500指数跌1.16%，纳指跌1.81%，AI相关个股普遍承压 [6] - 欧洲议会投票通过欧盟在2027年底前逐步停止进口俄罗斯天然气的计划 [7] - 美联储理事沃勒表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间 [7]

交易公告与核心进展 - 中金公司于12月17日晚披露换股吸收合并东兴证券与信达证券的重大资产重组预案，三家公司股票将于12月18日复牌 [2][16] - 交易完成后，中金公司总资产规模预计将突破万亿元，成为行业第四家“万亿航母”级券商 [6][20] - 截至11月19日，中金公司股价为34.89元/股，市值为1347亿元；东兴证券股价为13.13元/股，市值为424亿元；信达证券股价为17.79元/股，市值为577亿元 [6][20] 交易方案与定价细节 - 交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价为基准，中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股 [7][21] - 东兴证券换股价格为16.14元/股，较其基准日前20日均价12.81元/股溢价26%；信达证券换股价格为19.15元/股 [8][22] - 根据换股价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188 [7][21] - 东兴证券与信达证券全部A股参与换股，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股 [7][21] - 中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权 [9][23] - 包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东承诺，将其在交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月 [9][23] 被合并方业务概况与协同效应 - 东兴证券为全牌照综合性券商，坚持证券业务与不良资产业务双轮驱动，通过“投行+投研+投资”三投联动服务实体经济，在境内拥有90余家营业部及分公司，在福建省有渠道优势 [10][24] - 信达证券为全牌照综合性券商，以资本中介和战略客户为抓手，依托股东中国信达的生态圈，在并购重整、企业纾困、不良资产经营和特殊机遇投资领域有差异化优势，在境内拥有100余家营业部及分公司，在辽宁省有网络优势 [10][24] - 合并后，公司将形成覆盖“机构与零售”、“国际与国内”、“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务与抗周期能力将大幅增强 [11][25] - 中金公司在投行、私募股权、机构及国际化业务领先，东兴证券与信达证券在区域布局、零售客户和资本金方面基础深厚，三方优势互补 [11][25] - 依托金融资产管理公司股东的资源纽带，合并后公司可调动专业能力、产业链资源和资本市场工具，深化在不良资产经营和特殊机遇投资领域的协同 [11][25] 行业并购重组趋势展望 - 2025年证券行业并购重组浪潮涌现，包括国泰君安合并海通证券、国信证券收购万和证券等案例 [12][26] - 证监会主席吴清表示，“十五五”是加快打造一流投行的战略机遇期，应增强资源整合能力，用好并购重组工具，力争形成若干家具有国际影响力的头部机构 [12][26] - 展望2026年，证券行业并购重组或有三条主线：同一实控人下券商合并、同地域上市与非上市券商合并、以补充业务短板为动机的合并 [12][26] - 相比头部券商，中小机构间整合概率更高，更容易通过并购实现区域与业务互补，产生“1+1>2”的效果 [12][26] - 当前券商股权融资受限，中小券商通过补充资本金做大业务的可能性降低，通过并购重组做大规模的需求加强，尤其是有扩张诉求的区域精品券商可能产生收并购需求 [13][27]

市场整体表现 - 市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3% [1] - 沪深两市成交额达1.81万亿元，较上一交易日放量870亿元 [1] - 全市场超3600只个股上涨，49股涨停，热点轮番活跃 [1] - 能源金属、算力硬件、电池、保险等板块涨幅居前 [1] - 受元旦小长假酒店订单量同比增长3倍以上消息刺激，大消费板块人气涌现 [1] 券商行业整合 - 中金公司公告，正筹划通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券 [2] - 该交易方案尚需再次审议及批准，公司A股股票已于2025年12月18日复牌 [2] 公司重大资产重组 - 万隆光电拟通过发行股份及支付现金方式购买中控信息100%股份 [3] - 中控信息为国内领先的基础设施数智化服务商，交易预计构成重大资产重组 [3] - 此次跨行业重组旨在帮助万隆光电向新质生产力转型，打造第二增长曲线 [3] - 普路通拟购买乐其开曼100%股份及杭州乐麦8.26%股权 [4] - 乐其开曼以杭州乐麦为运营主体，提供电商销售及数据技术营销服务 [4] - 交易旨在构建“供应链+电商服务”闭环生态，提供一体化解决方案 [4] - 上述两家公司股票均于2025年12月18日复牌 [3][4] 美股市场动态 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指跌1.81%，标普500指数跌1.16% [5] - 大型科技股普遍下跌，甲骨文跌超5%，特斯拉、博通跌超4%，英伟达、谷歌跌超3% [5] - 储能概念、半导体、计算机硬件板块跌幅居前 [5] - 油气、能源、贵金属板块走高，康菲石油涨超4% [5]

宏观政策与监管动态 - 工业和信息化部部长会见AMD CEO 希望AMD继续深耕中国市场 与产业链上下游创新成长 实现互利共赢 AMD表示将继续深化在华投资 加强对华合作 [1][4] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》 提出8个新型垄断风险 例如平台要求商家“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [4] - 财政部数据显示 1—11月全国一般公共预算收入200516亿元 同比增长0.8% 1—11月印花税4044亿元 同比增长27% 其中证券交易印花税1855亿元 同比增长70.7% 11月证券交易印花税环比增长24.86% [3][4] - 海南自由贸易港自2025年12月18日起正式启动全岛封关 [2][4] - 深圳中院对走私锑锭系列案主犯王武彬以走私国家禁止进出口的货物罪判处有期徒刑十二年 并处罚金人民币一百万元 [5] 金融与资本市场 - 中金公司、信达证券、东兴证券同日公告 拟由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券 三家公司股票复牌 东兴证券与中金公司换股比例为1:0.4373 信达证券与中金公司换股比例为1:0.5188 [3][7] - A股市场A500ETF成交活跃 5只A500ETF合计成交额达452.91亿元 全市场A500ETF合计成交额达525.75亿元 是沪深300ETF合计成交额（169.5亿元）的3倍之多 [8] - 今年以来货币基金收益率持续走低 截至12月16日 941只货币基金七日年化收益率中位数为1.24% 其中102只跌至1%以下 300余只在1%至1.2%之间 [8] - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.47% 纳指跌1.81% 标普500指数跌1.16% 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73% [17] 行业趋势与机会 - 六部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》 对新建煤炭项目和有条件的存量项目 推动清洁高效利用水平应提尽提 力争达到标杆水平 [3][7] - 机构调查预计全球车用半导体市场规模将从2024年的677亿美元稳健增长至2029年的近969亿美元 2024-2029复合年增长率达7.4% [8] - 行业媒体称NAND闪存短缺将明显加剧 SSD价格将在当前基础上进一步上涨 [22] - 全球存储短缺状况持续 存储巨头SK海力士警告DRAM供应短缺将持续至2028年 东北证券表示 海外大厂将中端产能转向高端产品 导致中端市场出现供给缺口 驱动价格上涨 国产存储芯片厂商有望借此抢占市场份额 [23] - 人工智能已从技术探索迈入规模化应用落地 AI相关内容用户渗透率同比增长9.9个百分点 抖音、微博、快手平台AI插件月活跃用户规模均已超三千万级 东吴证券认为 AI应用端的爆发具有中期确定性 且空间较上游硬件更为广阔 [24] - 自然资源部中国地质调查局批准新矿物镍铋锑砷硫化物 中文名定为金秀矿 [8] 公司动态与公告 - 融创中国公告 约96亿美元现有债务将获全面解除及免除 [9] - 沐曦股份登陆科创板 上市首日收盘涨幅高达692.95% 按单签500股计算 打新投资者首日盈利规模近36.26万元 [9] - 美克家居公告 拟收购万德溙控制权 股票停牌 [9] - 协创数据公告 拟投资设立光模块研发和生产建设项目 [9] - 万隆光电公告 拟购买中控信息100%股份 股票复牌 [9] - 中国中车公告 公司及下属企业近期签订合计533.1亿元合同 其中风电和储能设备销售合同约166.5亿元 [9] - 上海机场公告 公司及控股子公司与杜福睿和中免签订免税店项目经营权转让合同 [10] - 顶固集创表示 参股公司航聚科技研发的WS系列柔性可复用防热材料已运用于蓝箭航天朱雀三号箭体 [11] - 深城交公告 拟定增募资不超过18亿元 用于低空、自动驾驶等具身智能交通设备及装备研发与规模化应用等项目 [12] - 同仁堂公告 未直接或间接持有南极磷虾油相关报道中提及的四川健康药业任何股权及投资权益 [12] - 佳缘科技公告 股东拟询价转让324万股 占公司总股本2.51% [12] - 北汽蓝谷公告 未来计划在中高端品牌持续布局L3车型 部分L3车型产品目前正处于开发阶段 [13] - 联创电子公告 控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌 [14] - 凤形股份公告 拟购买白银华鑫75%股权 预计构成重大资产重组 [15] - 华谊兄弟公告 阿里创投及其一致行动人马云的持股比例降至5%以下 [15] - 博纳影业公告 储备多部电影和剧集项目 同时参投贺岁档和春节档期多部作品 [15] - 普路通公告 拟购买乐其开曼100%股份及杭州乐麦8.26%股权 股票复牌 [16] - 兴民智通表示 通信域控制器目前已在L3、L4无人驾驶汽车Robotaxi、无人物流车上配套 [16] 商品与外汇市场 - WTI原油期货收涨1.21% 报55.94美元/桶 布伦特原油期货收涨1.29% 报59.68美元/桶 [18] - COMEX黄金期货收涨0.9% 报4371.4美元/盎司 COMEX白银期货收涨4.92% 报66.44美元/盎司 [19] 科技与产业合作 - 谷歌据悉正与Meta展开合作 以扩大对人工智能芯片软件支持的范围 [20]