财务表现 - 25年上半年归母净利润3.67亿元，同比增长35.2% [1] - 收入端与利润端有望延续高增长 [1] 储能业务 - 产品覆盖多储能场景，针对大储发布"乾元智储"20MWh储能电池系统 [1] - 增强设备极端环境安全性能 [1] - 针对海外ToC市场推出产品 [1] 固态电池技术 - 全固态"金石"电池首条中试线正式贯通，处于中试量产阶段 [1] - 全固态电池良品率达90%，实现技术突破 [1] - 已启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 [1] - 半固态"G垣"电池能量密度达300Wh/kg，续航里程达1000公里 [1] - 固态电池业务进展处于行业领先阵营 [1] 战略合作与应用拓展 - 与亿航智能达成深度战略合作 [1] - 固态电池技术有望切入低空飞行器、人形机器人等新兴应用领域 [1] 市场与客户 - 装机份额稳固增长 [1] - 产品升级助力拓展中高端客户 [1] - 全球供应优势持续带来份额提升 [1] 产能布局 - 产能更新与扩张持续推进 [1] - 大众合作带来业务增长潜力 [1]

财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为88.5亿元、102.2亿元与115.3亿元 [1] - 对应市盈率分别为13.0倍、11.2倍和10.0倍 [1] 经营表现 - 二季度完成业务量98.47亿件，同比增长16.5% [1] - 市场份额达19.5% [1] - 二季度调整后净利润20.53亿元 [1] 战略调整 - 调整业务量指引，将战略重心转向质量优先 [1] - 预计下半年增量激励会下调，激励流向更加合理 [1] - 业务量增速中枢预计下降，但单票盈利水平将回升 [1] 行业地位与竞争优势 - 作为通达系龙头地位稳固 [1] - 在价格战中能维持相对稳定的盈利水平 [1] - 具备较强安全边际 [1] 行业展望 - 预计下半年行业及公司盈利情况将有好转 [1] - 反内卷环境正在形成 [1]

公司财务表现与预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为88.5亿元、102.2亿元和115.3亿元 [1] - 对应市盈率分别为13.0倍、11.2倍和10.0倍 [1] - 二季度单季调整后净利润20.53亿元 [1] - 二季度单季完成业务量98.47亿件，同比增长16.5% [1] 市场地位与竞争优势 - 市场份额达19.5% [1] - 作为通达系龙头地位稳固 [1] - 在价格战中能维持相对稳定的盈利水平 [1] - 具备较强安全边际 [1] 战略调整与行业展望 - 调整业务量指引并将战略重心转向质量优先 [1] - 预计下半年增量激励会有所下调且激励流向更加合理 [1] - 业务量增速中枢预计下降但单票盈利水平将回升 [1] - 预计下半年行业及公司盈利情况将有好转 [1] - 反内卷环境正在形成 [1]

公司股权变动 - 股东于9月11日将持仓从华福国际证券转移至东兴证券(香港) [1] - 转仓涉及市值6152.11万港元 [1] - 转仓股份占公司总股本比例5.45% [1] 财务表现 - 2025年中期收入325万美元 同比大幅下降55.89% [1] - 税后亏损375.8万美元 去年同期为盈利 [1] - 每股亏损0.47美仙 [1] 经营环境分析 - 收入下降主因全球经济增长波动及地缘政治不确定性 [1] - 客户数字广告预算出现显著收缩 [1] - 复杂宏观因素对广告投放需求产生持续影响 [1]

公司股权变动 - 股东于9月11日将股票由华福国际证券转入东兴证券(香港) [1] - 转仓市值为6152.11万港元 [1] - 转仓股份占比5.45% [1] 财务表现 - 2025年中期收入325万美元 同比减少55.89% [1] - 税后亏损375.8万美元 同比由盈转亏 [1] - 每股亏损0.47美仙 [1] 经营状况 - 收入减少主要因全球经济波动及地缘政治不确定性导致客户数字广告预算大幅减少 [1]

公司战略与定位 - 东兴证券将金融"五篇大文章"纳入长期发展战略 在内部机构设置、资源投入、绩效考评等方面倾斜资源[2] - 公司通过深化改革、深耕主业、协同发展 积极服务国家战略和高质量发展[2] - 持续优化业务结构和模式 推进运营体制改革 发挥资本市场专业优势[3] 科技金融实践 - 2025年7月成功发行科技创新公司债券 规模10亿元 期限3年 票面利率1.80% 募集资金用于科创领域投资[3] - 债券发行获得3.94倍全场认购 利率显著低于同行业同期债券[3] - 投行业务向新产业、新业态、新技术领域倾斜 聚焦智能制造、新能源、新材料、生物医药等战略性新兴产业[3] - 过去五年累计服务35家实体经济企业实现首发上市 累计募资290亿元 募资规模列行业第17位[4] - 2025年1-6月作为保荐机构服务4家高新技术企业完成IPO上市 位居行业前三[4] 全生命周期服务案例 - 保荐先惠技术2020年科创板首发上市 2022年协助收购福建东恒51%股权切入锂电池业务[5] - 2024年助力先惠技术完成股权再融资3.32亿元 用于工业互联网和智能制造项目[6] - 2023年10月协助广信科技新三板挂牌 2025年6月保荐其北交所上市 实施"先挂牌后上市"的资本市场方案[6] 多元化金融布局 - 绿色金融：连续多年发行绿色债券和ABS 全国首单双原始权益人绿色ABS发行规模4亿元 支持新能源和绿色交通产业[7] - 普惠金融：2024年发行乡村振兴债和公司债合计13.44亿元 支持四川、重庆、湖北等地脱贫县企业[7] - 养老金融：创新策略产品 完善服务矩阵 为不同年龄和财务状况人群提供风险匹配的金融产品[8] - 数字金融：制定"战略引领 数字驱动"的数字化发展战略 探索"数据+AI"场景化应用[8]

公司战略与业务布局 - 公司深化主业转型 发挥资本市场专业优势 打造特色化竞争优势[2] - 公司未来将金融"五篇大文章"纳入长期战略 加强组织管理体系建设 在机构设置、资源投入、绩效考评等方面倾斜[1] - 公司聚焦服务国家战略 在绿色、普惠、养老、数字金融领域推进重点项目[7] 科技金融业务进展 - 公司2025年7月成功发行科技创新公司债券 规模10亿元 期限3年 票面利率1.80% 募集资金用于科创领域投资[2] - 债券发行获得3.94倍超额认购 发行利率显著低于同业同期限债券[2] - 投行业务向新产业、新技术领域倾斜 聚焦智能制造、新能源、新材料、生物医药等战略性新兴产业[2] 投行业务业绩表现 - 2020-2024年累计服务35家实体经济企业实现首发上市 累计募资290亿元 募资规模列行业第17位[3] - 2025年1-6月作为保荐机构服务4家高新技术企业完成IPO上市 位居行业前三[3] - 绝大多数服务对象属于科创属性较强的高新技术企业[3] 全生命周期服务案例 - 保荐先惠技术2020年科创板上市 2022年协助收购福建东恒51%股权 2024年完成3.32亿元再融资[4] - 2023年初与广信科技合作 制定"先新三板挂牌、再北交所上市"方案 2023年10月协助新三板挂牌 2025年6月保荐北交所上市[5] - 为科技企业提供"投行+投资+投研"综合金融服务[4] 多元化金融业务实践 - 绿色金融领域连续发行绿色债券及ABS 主承销全国首单双原始权益人绿色ABS 发行规模4亿元 基础资产为绿色项目收益[7] - 普惠金融领域2024年发行乡村振兴债、公司债合计13.44亿元 服务川渝鄂脱贫县企业[7] - 养老金融领域创新策略产品 完善服务矩阵 提供风险匹配的金融产品[7] - 数字金融领域推行"战略引领 数字驱动"发展战略 探索"数据+AI"场景化应用[8]

招聘背景与岗位设置 - 东兴证券公开招聘首席经济学家 工作地点在北京 投递截止时间为2025年9月26日 [1] - 该职位是公司六年来首次设置 自2019年张岸元离职后一直空缺 [1] - 岗位职责包括解读国内外宏观经济政策 预判资本市场与全球产业链动向 撰写深度研究报告 并通过路演等形式对外输出 [1] 任职资格要求 - 要求硕士及以上学历 年龄在45岁以下 [2] - 需要5年以上知名券商或公募基金研究所核心岗位经验 且具备研究团队主理经验 [2] 研究业务表现 - 2025年上半年分仓佣金收入仅为326.6万元 同比下降71% 居行业第61位 [3] - 2024年分仓佣金收入为1383万元 同比下降71.45% 位于行业第60位 [4] - 研究业务呈现持续收缩态势 人员流失与业务萎缩并存 [3] 公司整体财务表现 - 2025年上半年营业收入22.49亿元 同比增长12.46% [4] - 2025年上半年归母净利润8.19亿元 同比增长42.12% [4] - 2024年全年收入达93.70亿元 同比增长近98% [5] - 2024年归母净利润15.44亿元 同比增长88.39% [5] - 截至9月11日收盘 公司总市值为384亿元 [4] 战略意义与展望 - 此次招聘被视为公司重整研究版图的起点 [6] - 招聘成败将决定公司未来研究驱动型业务的厚度与高度 [6]

公司动态 - 东兴证券启动首席经济学家公开招聘 要求具备5年以上知名券商研究所或公募基金工作经验 并曾担任研究团队主要负责人或核心骨干 [1][4] - 招聘明确要求候选人年龄在45周岁及以下 且需在行业内有较高知名度并获得新财富、水晶球等主流奖项 [4] - 此次为东兴证券六年来首次公开招聘首席经济学家 该岗位自2019年5月原首席经济学家张岸元离职后长期空缺 [4] - 东兴证券研究所重要管理岗位同步对外招揽人才 公司于2023年4月29日已发布研究所组织架构调整议案 [1] 业务表现 - 东兴证券研究业务人员规模从2020年111人缩减至2024年62人 降幅达44% [5] - 分仓佣金收入从2020年1.06亿元大幅下滑至2024年1383万元 行业排名从第29位跌至第58位 [5] - 2025年上半年分仓佣金收入仅323.6万元 同比下滑70% [5] 行业趋势 - 券商行业首席经济学家岗位人事变动频繁 2024年以来国信证券、天风证券、方正证券、东方证券等多家机构均有调整 [8][9][11] - 国信证券9月任命荀玉根为首席经济学家 东方证券4月底聘任黄燕铭出任研究所所长 国金证券3月引进宋雪涛担任首席经济学家 [9][11] - 监管层于2024年12月发布新规 要求券商首席经济学家需具备高学术水平、扎实理论功底及社会影响力 并需参照高管标准进行任职审核 [12]

股价表现 - 9月11日盘中上涨2.07%至11.85元/股 成交额2.52亿元 换手率0.67% 总市值383.04亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨8.52% 近5日涨2.16% 近20日涨3.13% 近60日涨12.54% [1] - 主力资金净流入967.87万元 特大单净买入1316.01万元(买入2836.05万元/占比11.25% 卖出1520.04万元/占比6.03%) [1] 资金流向 - 大单呈现净流出348.15万元(买入7671.07万元/占比30.43% 卖出8019.22万元/占比31.81%) [1] - 香港中央结算公司减持137.38万股至4200.16万股 仍为第五大流通股东 [3] - 国泰证券ETF减持306.86万股至2996.76万股 华宝证券ETF减持384.70万股至2318.63万股 [3] 业务结构 - 财富管理业务占比38.98% 投资交易业务占比37.14% 为核心收入来源 [1] - 投资银行业务占比11.16% 资产管理业务占比5.94% 其他业务占比6.78% [1] - 公司业务涵盖证券经纪、投行、资管、自营、另类投资、信用交易等综合金融服务 [1] 财务数据 - 2025年上半年归母净利润8.19亿元 同比大幅增长42.12% [2] - A股上市后累计派现48.10亿元 近三年累计分红9.57亿元 [3] - 股东户数11.32万户 较上期减少3.79% 人均流通股28558股 增加3.94% [2] 机构持仓 - 南方中证500ETF增持382.13万股至2885.75万股 位列第七大流通股东 [3] - 公司被纳入债转股、AMC(化债概念)、参股基金、期货概念等多个主题板块 [2] - 行业分类属于申万非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ板块 [2]