活动概述 - 台湾各界人士于11月19日赴四川参加第五届“携手圆梦——两岸同胞交流研讨活动” [2] 参访企业与行业 - 参访东方电气集团东方电机有限公司 了解新质生产力建设领域的经验与成效 [2][6][8] 参访文化地点 - 参访三星堆博物馆 了解文化保护利用的成效 [2][4][10][12] 参访乡村振兴项目 - 参访四川省乡村振兴示范村广汉市三水镇友谊村及易家河坝乡村旅游景区 了解乡村振兴领域的经验与成效 [2]

投资概况 - 东方电气控股子公司东方电气风电股份有限公司（东方风电）与安徽省皖能能源交易有限公司（皖能能源）共同成立合资公司木垒皖东新能源有限公司 [2][5] - 合资公司注册资本为185,683.0205万元，东方风电持股49%，皖能能源持股51% [2][5] - 东方风电以木垒东吉新能源有限公司（木垒东吉）100%股权作价出资，评估价值为90,984.68万元；皖能能源以94,698.3405万元现金出资 [2][5][9] 投资目的与影响 - 投资旨在应对政策变化、适应市场竞争、控制投资风险，提升风电场专业化、市场化运营能力，共同推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目 [5] - 交易响应国家"双碳"战略，推动国有资本布局优化，有利于推动专业化整合，深化资源互补、战略协同 [16] - 交易完成后，木垒东吉不再纳入公司合并报表范围，预计将增加公司2025年利润总额 [4][16] 交易审批与执行 - 交易经公司董事会十一届十五次会议于2025年11月19日审议通过，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权 [6][21][22] - 本次交易属于董事会审批权限范围之内，无需提交股东大会审议，未构成关联交易及重大资产重组 [3][6] - 出资方需在合资公司设立后2025年12月25日前完成出资 [14] 合作方与公司治理 - 合作方安徽省皖能能源交易有限公司注册资本为200,000万元，经营范围涵盖发电、输电、供电及多项能源技术服务 [8] - 合资公司设董事会，成员3名，董事长由董事会选举产生；设总经理1名，副总经理1名，财务负责人1名 [8]

核心事件：高盛集团增持东方电气股份 - 2025年11月14日，The Goldman Sachs Group, Inc. 在场内以每股均价22.4239港元增持东方电气(01072.HK)好仓49.7万股，涉及资金约1114.5万港元 [1] - 增持后，高盛集团最新持有好仓数目增至20,731,927股，持好仓比例由4.96%上升至5.08% [1] 权益披露详情 - 披露期间为2025年10月20日至2025年11月20日 [2] - 根据表格数据，高盛集团在增持后，持有的具投票权股份（好仓）为20,731,927股，占比5.08% [2] - 同期，高盛集团还持有9,548,666股淡仓（空仓），占比2.34% [2]

公司业务与技术发展 - 公司业务涵盖从膜电极研发到氢燃料电池系统制造的全链条 [2] - 公司于2010年启动膜电极技术研发，膜电极由7层材料复合加工而成，是氢燃料电池的"心脏" [2] - 2018年公司自主研发的氢燃料电池动力系统首次在10辆城市客车上应用，同年成立氢能产业发展平台公司 [2] - 燃料电池功率从2018年的45千瓦提升至270千瓦 [2] - 公司拥有年产100万片膜电极、2000套燃料电池电堆的自动化产线 [2] - 公司产业园内集成了制氢加氢一体化示范站，采用电解制氢技术，实现即制即用、管道直供，目前该站能日产氢气1200公斤，每公斤氢气可节省运输成本8-10元 [2] - 公司业务从氢交通拓展至氢能综合应用，例如在甘孜州投运全国首个"氢氧热电"交旅驿站 [2] 产业园布局与产能 - 东方氢能产业园于2023年12月27日正式开园，园区面积不到90亩，高度集成了氢能全产业链 [2] - 园区内设有科技创新中心、高端制造中心、检验检测中心、应用示范中心和数据服务中心 [2] - 2024年9月，四川省首条、全国第二条车载氢气瓶检测线在园区内建成投运 [2] 行业政策与市场环境 - 氢能被列为前瞻布局的未来产业，四川正加快氢能产业高质量发展 [2] - 四川省提出免收氢能车辆高速公路通行费，并支持在化工园区外建设制氢加氢一体站，以降低运营和用地成本 [2] - 良好的发展环境已吸引山东奥扬、青岛康普锐斯等氢能关键零部件企业落地四川 [2] - 成都已启动2025年首批氢燃料电池商用车示范应用项目，将探索生鲜冷链等场景的商业化应用，并计划拓展至重载物流领域 [2]

董事会会议召开与审议情况 - 东方电气股份有限公司董事会十一届十五次会议于2025年11月19日召开，应出席董事7人，实际出席7人，董事长罗乾宜主持会议 [2] - 会议审议通过两项议案，两项议案均获得7票同意，0票反对，0票弃权 [3][4][5][6] 子公司对外投资成立合资公司 - 公司控股子公司东方电气风电股份有限公司（东方风电）与安徽省皖能能源交易有限公司（皖能能源）共同成立合资公司（木垒皖东新能源有限公司） [10][12] - 合资公司注册资本为185,683.0205万元，东方风电以全资子公司木垒东吉新能源有限公司100%股权作价出资，持股49%；皖能能源以现金出资94,698.3405万元，持股51% [10][12][20] - 根据评估报告，以2025年6月30日为基准日，木垒东吉新能源有限公司股东全部权益评估价值为90,984.68万元，其账面净资产为90,002.66万元 [12][16] - 本次投资旨在共同推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目，实现资源互补、风险共担，提升风电场专业化、市场化运营能力 [12] - 投资完成后，木垒东吉新能源有限公司将不再纳入公司合并报表范围，预计将增加公司2025年利润总额 [11][23] 内部股权无偿划转 - 公司全资子公司东方电气集团国际合作有限公司（东方国际）向公司无偿划转东方电气集团电力工程设计有限公司（东方设计）19.4289%的股权 [5] - 划转基准日为2025年3月31日，以审计报告为基础确认无偿划转国有产权价值约为6519.64万元 [5] 投资审批与影响 - 本次对外投资事项已经公司董事会审议通过，无需提交股东大会审议，不构成关联交易及重大资产重组 [10][13] - 本次引入战略合作方旨在响应国家“双碳”战略，推动国有资本布局优化和专业化整合，与公司长远发展目标相契合 [23]

核心观点 - 2026年电力设备新能源行业投资策略聚焦“出海”与“AIDC”两大方向，认为全球新型储能市场将显著增长，新质生产力引领发展 [1] - 风电主机厂盈利能力持续修复，出口成为业绩增长重要驱动力，国内外市场呈现景气共振 [1] - 锂电产业链经历价格下行后，2026年多数产品盈利有望显著回暖，固态电池产业化进程加速 [2] - 光伏供给侧调整持续，新技术如无银化浆料、钙钛矿等成为降本突破口，企业向半导体领域拓展 [3] - 投资建议关注新技术、海外拓展及绿电替代三大主线，重点布局固态电池、低空飞行器电机、柔性换流阀等领域 [3] 电力设备产业链 - 2025年1-9月全国电网工程投资完成额4378亿元，同比+9.9%，电源工程投资完成额5987亿元，同比+0.6%，网内投资增长强劲 [14] - 特高压前三批招标金额37.8亿元，同比-59%，但“十五五”期间预计直流项目新增投产15-20条，交流项目投产8-12条 [14][15] - 智能电表第三批招标执行2025版标准，价格显著提升，未来单表价值量有望明显增长 [14][15] - 出海方向表现亮眼，2025年前三季度变压器出口金额455.8亿元，同比+43.5%，自动断路器出口金额114.6亿元，同比+13.9% [26] - AIDC方向催化不断，北美四大云厂2025年资本开支规模近4000亿美元，同比+60%以上，800V HVDC架构预计2026年进入送样窗口期 [29][36] - 2026年投资建议关注四方股份、金盘科技、思源电气等企业在特高压、智能电表及AIDC领域的突破 [37] 风电产业链 - 2025年1-9月全国风电新增装机61.1GW，同比+56%，其中海上风电新增3.5GW，同比+42%，预计全年陆风装机达100GW，海风装机8GW [39] - 陆风投标价格显著修复，2025年9月公开投标均价1610元/kW，较同期上涨100-150元/kW，涨幅约10% [39] - 2025-2028年国内陆风新增装机预计分别为110/120/120/125GW，海风新增装机分别为8/11/14/16GW [39] - 海外市场快速成长，2025-2028年海外陆风新增装机预计42/51/60/66GW，海风新增装机6.3/13.4/10.0/10.8GW [48] - 主机出口交付放量，金风科技等企业海外订单大幅增长，制造业务盈利弹性显著 [48] - 2026年深远海海上风电开发启动，海缆和管桩需求升级，高压和直流海缆占比提升，头部企业如东方电缆、大金重工优先受益 [67][71] 锂电产业链 - 2025年1-10月国内新能源车销量1093万辆，同比+26%，渗透率49.5%，欧洲九国新能源车销量233万辆，同比+31%，渗透率27.7% [72] - 全球动力电池需求2025年预计1370GWh，同比+30%，2028年达2119GWh，2025-2028年复合增速16% [79][82] - 储能电池需求高景气，2025年1-9月全球出货量410GWh，同比+98%，全年预计580GWh，同比+84% [84] - 锂电池价格2025Q2后小幅回暖，2025年全球市场空间7563亿元，同比+18%，2028年达12857亿元，复合增速19% [87][89] - 新技术加速落地，钢壳电池能量密度提升近10%，储能大电芯如500Ah+产品2026年批量交付，固态电池2026年扩大产线规模 [101][105][112] - 投资建议关注宁德时代、亿纬锂能、中创新航等企业，重点布局涨价环节及新技术机会 [124] 储能产业链 - 国内新型储能1-10月新增装机34GW/85.5GWh，同比+75%/+71%，储能系统招标规模166.3GWh，同比+172%，4h系统报价回升至0.52元/Wh [125] - 美国大储2025年1-9月装机9.17GW，同比+31%，全年预计18.3GW，同比+76%，AIDC耗电量占比2030年或达15% [131] - 欧洲2025年储能新增装机预计29.7GWh，同比+36%，其中表前储能占比55%，同比+83% [132] - 新兴市场需求爆发，中东、印度、巴西等地政策推动储能装机，沙特已招标26GWh项目，印度强制配储10%/2h [136][137] - 全球储能新增装机2025-2028年预计291/380/475/575GWh，对应产值2239/2904/3595/4312亿元，复合增速超20% [138][141] - 大储市场为主要贡献，2025-2028年新增装机259/341/426/517GWh，产值1880/2469/3055/3677亿元 [145] 光伏产业链 - 在“反内卷”政策推动下，光伏供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复 [3] - 少银化/无银化浆料成为降本突破口，2026年无银化产品或将步入量产前夕，钙钛矿叠层技术逐步市场化 [3] - 光伏企业逐步向半导体领域拓展，重点关注协鑫科技、新特能源、通威股份等企业 [3]

今日焦点 - 合富中国完成股票交易异常波动核查 股票于11月20日起复牌 公司称日常经营活动一切正常且内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 中金公司筹划换股吸收合并东兴证券与信达证券 公司A股股票自2025年11月20日起停牌 预计不超过25个交易日 [1] - 大为股份湖南郴州锂电新能源产业项目已完成储量备案 正在推进办理探矿权转采矿权相关手续 [1] 股东减持 - 燕东微股东国家集成电路基金拟减持不超过1.5%股份 股东京国瑞拟减持不超过1%股份 合计减持不超2.5% [2] - 中水渔业股东混改基金于2025年11月17日减持258.88万股 持股比例由5.7076%降至5.0000% [3] - 新兴装备股东拟合计减持不超3.13%公司股份 [6] - 美迪西股东陈国兴拟减持不超1.64%股份 [6] - 人民同泰控股股东哈药股份计划减持不超1%公司股份 [6] - 金凯生科股东启鹭投资、青松投资、蓝区基金拟合计减持不超5.94%股份 [7] - 紫光股份股东信达证券丰实2号单一资产管理计划拟减持不超1%股份 [7] 经营业绩 - 韵达股份2025年10月快递服务业务收入44.95亿元 同比下降0.88% [4] 并购重组 - 倍杰特拟以2.248亿元收购大豪矿业55%股权 [4] - 辰奕智能拟以现金方式收购华泽电子55%股权 [4] 股权转让 - 赣粤高速实际控制人将由省交通运输厅变更为省国资委 [5] - 百联股份拟转让杨浦世纪联华股权 [5] 项目中标 - 东软集团收到总额42亿元国内某知名大型汽车厂商智能座舱域控制器定点通知 [5] - 广电运通中标3.08亿元人工智能应用中试基地硬件和软件建设项目 [5] - 瑞晟智能全资子公司中标中国移动ICT项目 项目产品主要为算力服务器硬件及系统 [5] - 超图软件中标2920.8万元庆阳市地质数字找矿项目 [5] 投资合作 - 海正药业控股子公司拟投建宠物处方粮项目 [5] - 东方电气同意东方风电以9.1亿元参股投资成立合资公司 [5] - 君逸数码拟1.2亿元增资控股广东光宏精密科技有限公司 [5] - 金杯汽车拟1.58亿元增资及购买长春中拓模塑科技有限公司股权 [5] - 肇民科技拟投资不超过2.17亿元在泰国新建汽车零部件及高端精密零部件生产基地 [5] 医药批准 - 白云山中一药业收到越南签发的安宫牛黄丸注册证书 [5] - 智飞生物重组带状疱疹ZFA01佐剂疫苗（CHO细胞）临床试验申请获受理 [5] - 亚辉龙取得全自动荧光免疫分析仪医疗器械注册证 [5] 其他事项 - 百利天恒获中国银行四川分行承诺提供总额不低于80亿元等值人民币的综合授信支持 [5] - 中国软件子公司麒麟软件拟向开放原子开源基金会定向捐赠800万元 [5] - 赤天化全资子公司安佳矿业重大隐患整改完毕并恢复生产 [5] 股份增持/回购 - 龙利得控股股东计划增持公司股份不低于5600万元 [6] - 阳光电源部分董事、高级管理人员股份减持计划实施完成 [6] - 普洛药业拟使用1.8亿元至3.6亿元回购公司股份 [7] 风险提示 - 江龙船艇称公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [7] - 中央商场实际控制人质押冻结比例占其所持公司股份数量的100% [7] - 中水渔业称目前经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项 [7] - 三木集团董事长林昱因组织安排及个人原因辞职 [7]

并购 - 辰奕智能拟以现金收购华泽电子55%股权 [1] - 倍杰特全资子公司拟以2.25亿元收购大豪矿业55%股权 [1] 股权变动 - 宸展光电控股股东协议转让公司5.02%股份 [2] - 华民股份建湘晖鸿拟协议转让公司5.17%股份 [2] - 赣粤高速实际控制人将由省交通运输厅变更为省国资委 [2] 股份回购 - 普洛药业拟以1.8亿元-3.6亿元回购股份，回购价格不超过23元/股 [2] 对外投资与经营 - 合富中国停牌核查结束，股票复牌 [3] - 大为股份湖南郴州锂电新能源产业项目正在推进办理探转采相关手续 [4] - 君逸数码拟以1.2亿元增资光宏精密，增资完成后将持有其60%股权 [5] - 东方电气拟以9.1亿元作价出资，持股49%成立合资公司 [6] - 金杯汽车拟58亿元增资及购买长春中拓模塑科技股权 [9] - 百利天恒获中国银行四川分行不低于80亿元等值人民币的综合授信支持 [10] 业务合作与订单 - 东软集团收到国内某知名大型汽车厂商定点通知，将供应智能座舱域控制器，涉及总金额42亿元 [4] - 瑞晟智能全资子公司中标中国移动ICT项目，项目产品主要为算力服务器硬件及系统 [6] - 海正药业子公司拟与华东院合作生物法合成肝素项目 [8] 产品与技术发布 - 德赛西威发布面向机器人领域的AI计算终端，将辅助驾驶域控制器车规级冗余设计应用至机器人场景 [4] - 智飞生物重组带状疱疹ZFA01佐剂疫苗（CHO细胞）临床试验申请获受理 [7] - 百洋医药Zap Therapeutic拟向百洋萨普增资490万美元，助力ZAP-X火星舟放射外科机器人导入临床 [8] 资产出售 - 百联股份联华超市全资子公司世纪联华拟以7828.6万元转让杨浦世纪联华100%股权 [6]

公司股权变动 - 高盛集团于11月14日增持东方电气股份49.7万股 [1] - 增持每股作价为22.4239港元，总金额约为1114.47万港元 [1] - 增持后高盛集团最新持股数目约为2073.19万股，最新持股比例增至5.08% [1] 投资机构行为 - 高盛集团此次增持为近期市场公开披露的股东行为 [1] - 该操作使高盛集团在东方电气的持股比例超过了5%的披露门槛 [1]

公司股权变动 - 高盛集团于11月14日增持东方电气49.7万股，每股作价22.4239港元，总金额约为1114.47万港元 [1] - 增持后，高盛集团最新持股数目约为2073.19万股，最新持股比例增至5.08% [1]