项目终止决定与澄清 - 公司决定终止“氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）”并将剩余募集资金1.79亿元永久补充流动资金[1] - 公司澄清称将继续坚持氢能战略定力不动摇，夯实发展根基，并计划拓展氢能的多元化应用，如氢储能、分布式发电等[1][5] 终止项目详情 - 被终止项目原计划总投资15.02亿元，源于2022年35.9亿元可转债融资计划，实际募集资金净额为35.5664亿元[2] - 该项目最初计划使用6亿元募集资金，后于当年10月经审议调整为2.5亿元[2] - 截至2025年9月30日，项目累计投入募集资金仅为7343.33万元，投资进度为29.37%[2] - 项目此前已多次延期，达到预定可使用状态的时间从2023年12月先延期至2025年12月，最终于2025年11月7日决定终止[4] 项目终止原因 - 终止原因包括外部环境变化，晋中市未纳入国家燃料电池汽车示范城市群，行业政策与市场环境变化导致项目推进缓慢[4] - 氢燃料电池技术路线尚未完全统一，存在技术迭代风险[4] 氢能行业现状 - 氢燃料电池保有量规模不足，目前主要应用于重卡车型，客车及乘用车因经济性问题推广有限[1] - 加氢站建设稳步增长但绝对值较小，影响氢燃料电池推广[1] - 行业市场化程度较低，过于依赖政策补贴，投资长周期特性与资本市场短期回报诉求存在冲突[5] - 氢能企业多面临亏损，产业链制氢、储氢、加氢各环节存在较多技术难点[5] 公司财务状况 - 公司营收高度依赖煤炭业务，占比约9成[6] - 2021年业绩高光，营业收入213.58亿元（同比增长65.71%），净利润25.41亿元（同比增长269.16%）[6] - 2022年营业收入增至246.00亿元（同比增长15.18%），但净利润下滑至22.09亿元（同比下降13.05%）[6] - 2023年营业收入回落至208.11亿元（同比下降15.4%），净利润大幅缩水至2.89亿元（同比下降86.92%）[6] - 2024年营业收入微降至190.31亿元（同比下降8.55%），净利润亏损11.43亿元（同比下降495.31%）[7] - 2025年前三季度营业收入129.74亿元（同比下降9.71%），净利润亏损扩大至7.37亿元（同比下降12.57%）[7] 业务转型与业绩压力 - 公司自2017年谋划向“传统煤焦+氢能”双轮驱动模式转型，但氢能业务收入占比仍低，2024年仅为4.16%[7] - 业绩持续下滑受煤炭、焦炭市场价格下跌及下游钢铁行业影响，产品毛利率承压[6][7] - 公司面临行业周期波动与跨界转型的双重压力[6]

公司业务与技术发展 - 公司业务涵盖从膜电极研发到氢燃料电池系统制造的全链条 [2] - 公司于2010年启动膜电极技术研发，膜电极由7层材料复合加工而成，是氢燃料电池的"心脏" [2] - 2018年公司自主研发的氢燃料电池动力系统首次在10辆城市客车上应用，同年成立氢能产业发展平台公司 [2] - 燃料电池功率从2018年的45千瓦提升至270千瓦 [2] - 公司拥有年产100万片膜电极、2000套燃料电池电堆的自动化产线 [2] - 公司产业园内集成了制氢加氢一体化示范站，采用电解制氢技术，实现即制即用、管道直供，目前该站能日产氢气1200公斤，每公斤氢气可节省运输成本8-10元 [2] - 公司业务从氢交通拓展至氢能综合应用，例如在甘孜州投运全国首个"氢氧热电"交旅驿站 [2] 产业园布局与产能 - 东方氢能产业园于2023年12月27日正式开园，园区面积不到90亩，高度集成了氢能全产业链 [2] - 园区内设有科技创新中心、高端制造中心、检验检测中心、应用示范中心和数据服务中心 [2] - 2024年9月，四川省首条、全国第二条车载氢气瓶检测线在园区内建成投运 [2] 行业政策与市场环境 - 氢能被列为前瞻布局的未来产业，四川正加快氢能产业高质量发展 [2] - 四川省提出免收氢能车辆高速公路通行费，并支持在化工园区外建设制氢加氢一体站，以降低运营和用地成本 [2] - 良好的发展环境已吸引山东奥扬、青岛康普锐斯等氢能关键零部件企业落地四川 [2] - 成都已启动2025年首批氢燃料电池商用车示范应用项目，将探索生鲜冷链等场景的商业化应用，并计划拓展至重载物流领域 [2]

公司战略声明 - 公司发布声明回应市场疑虑，重申自2017年起布局氢能产业，8年来始终发挥区域链主企业作用[1] - 公司未来将继续坚持三大方向：战略定力不动摇、投资创新不动摇、绿色初心不动摇[1] - 在原有“一点、一线、一网、一中心、一平台”战略基础上，将拓展氢能多元化应用，重点方向包括氢储能、分布式发电、无人机及船用氢动力系统等[1] 项目终止原因与资金情况 - 终止“氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）”源于2022年可转债募集资金规划[4] - 2022年公司成功募集资金总额35.9亿元，扣除发行费用后实际净额35.566亿元，该项目原计划投入6亿元，后变更至2.5亿元[4] - 项目终止外部原因包括晋中市未进入国家燃料电池汽车应用示范城市群，以及国家氢燃料电池汽车推广速度不及预期、行业政策调整、市场环境波动和公共卫生事件影响[4] - 内部技术原因为氢燃料电池技术处于快速迭代期，商用车领域技术路线尚未统一，持续单独投入面临较高技术风险和资本开支压力[4] 资金用途与运营优化 - 终止项目后，剩余募集资金将永久补充流动资金，用于优化资源配置、提升资金使用效率和增强日常营运能力[5] - 董事会强调此次决策基于市场变化和实际经营状况审慎作出，不会导致主营业务变化或对生产经营产生不利影响[5] - 保荐机构中信建投证券经核查出具无异议意见，认为该事项履行了必要决策程序，符合监管规定[5] 未来布局与资产运营模式 - 公司计划对已建成的总装车间、加氢站、氢动力车间等设施采用“平台化、集成式”轻资产运营模式[6] - 该模式旨在吸引合作伙伴入驻，通过共同研发、生产或成立合资公司等方式开展氢能交通和储能产业化合作[7] - 轻资产模式可有效降低公司自身资本开支，分散技术风险，快速引入前沿技术，并为未来采用更先进技术方案保留灵活性[7] 行业背景与专家观点 - 国家正通过布局多元技术路线和典型应用场景，推动氢能成为新的经济增长点[6] - 专家认为此次项目调整彰显公司在复杂市场环境中“灵活应变不跑偏，战略坚定不动摇”的经营智慧[7] - 随着氢能产业政策红利持续释放和公司多元应用布局落地，公司有望在氢能赛道实现突破[7]

项目终止决策 - 公司终止氢燃料电池动力系统及商用车零部件生产项目一期一阶段 并将剩余1 79亿元募集资金永久补充流动资金 该项目截至2025年9月30日累计投入募集资金7343 33万元 投资进度仅为29 37% [2] - 终止项目原计划总投资15 02亿元 属于2022年可转债募投项目 最初拟投入募集资金6亿元 后调整为2 5亿元 项目由公司全资子公司在山西省晋中市实施建设 [3] - 项目推进过程屡经调整 2022年10月将募集资金额度从6亿元缩减至2 5亿元 2024年1月将项目达到预定可使用状态时间从2023年12月延期至2025年12月 [3] - 截至终止日 项目已建成总装车间 加氢站等设施 但公司公告称终止主要受外部环境变化影响 晋中市未纳入国家燃料电池汽车示范城市群 行业政策与市场环境变化导致项目推进缓慢 同时氢燃料电池技术路线尚未完全统一存在技术迭代风险 [4] 氢能产业政策环境 - 行业研究员指出 项目终止折射出氢能产业政策配套存在三大突出问题 政策覆盖存在区域断层 全国超过85%的燃料电池汽车推广量和70%的加氢站集中于五大示范城市群 非示范区域缺乏补贴 [2] - 基础设施呈现集群化垄断 非示范区域加氢站建设滞后难以形成网络效应 同时地方政策衔接不足 山西及其他资源大省未形成煤焦氢产业链专项扶持政策 与京津冀政策落差明显 [2] - 公司董事长曾表示 氢能分布式能源系统发展存在区域失衡 创新投入不足 政策支持碎片化等矛盾 建议国家层面制定发展规划 构建跨区域协同机制 [5] - 研究员建议企业短期可锚定政策高地调整布局 如将资金转向京津冀氢能项目 长期应构建政策加市场双驱动模式 降低对补贴依赖 [5] 公司战略转向与氢能布局 - 公司在2025年年报中表示 氢能产业已进入区域协同的加速构建期 京津冀在全国氢能发展的区位优势突出 是公司氢能产业未来重点布局区域之一 [5] - 公司在大兴国际氢能示范区落地美锦氢能总部基地项目 并在滦州建设14000Nm3/h焦炉煤气制氢项目 这些举措对公司氢能产业乘势发展具有重要意义 [5] - 公司目前已形成传统加氢能双轮驱动的业务模式 但2024年财报显示其氢能业务收入占比依然较低 仅为4 16% [7] 公司财务业绩表现 - 公司业绩经历大幅波动 从2022年盈利高点滑落至2024年亏损 并延续至2025年三季度 [6] - 2022年公司实现营业收入246亿元 归母净利润22 09亿元 创下近年来业绩高点 [6] - 2023年公司营业收入降至208 11亿元 同比下降15 4% 归母净利润2 89亿元 同比降幅超过86% [6] - 2024年公司陷入亏损 全年营业收入190 30亿元 同比下滑8 55% 归母净利润亏损11 42亿元 同比由盈转亏 降幅达495 31% [6] - 2025年前三季度公司营业收入129 74亿元 同比下降9 71% 归母净利润亏损7 37亿元 同比扩大12 57% [7] - 业绩下滑主要原因为煤炭价格下跌 下游钢铁行业不景气导致主要产品毛利率承压 [6][7]

美锦能源氢能项目终止决议 - 公司董事会审议通过终止“氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）”并将剩余募集资金1.79亿元永久补充流动资金 [1] - 该项目截至2025年9月30日累计投入募集资金7343.33万元，投资进度仅为29.37%，远未达预期 [1][2] - 该决议尚需提交2025年第四次临时股东会及债券持有人会议审议 [3] 项目投资计划与调整 - 终止项目原计划总投资额高达15.02亿元，是公司2022年35.9亿元可转债发行的募投项目之一 [2] - 项目最初计划投入募集资金6亿元，后于2022年10月变更为2.5亿元，其余资金转投其他氢能项目 [2] - 截至2025年9月30日，项目尚未使用的募集资金余额达17,917.83万元（含理财收益等） [2] 项目终止原因分析 - 项目终止主要受政策与市场环境变化影响，晋中市未纳入国家燃料电池汽车示范城市群导致政策利空 [4] - 国家氢燃料电池汽车推广速度不及预期及突发公共卫生安全事件等因素共同导致投资进度缓慢 [4] - 氢燃料电池技术路线在商用车领域尚未完全统一，存在技术迭代风险 [4] 公司后续计划与财务状况 - 公司计划利用已建成的厂房及基础设施，转向“平台化、集成式”轻资产运营模式以吸引合作伙伴 [4] - 项目已建成总装车间、加氢站等设施，氢动力车间和倒班宿舍已封顶 [4] - 公司2025年前三季度营业收入为129.75亿元，同比下降9.71%，归母净利润为-7.37亿元，同比下降12.57% [5] 山西省新能源行业动态 - 山西省能源局于11月7日公示拟废止2025年第三批风电光伏项目，规模达45.732万千瓦 [6][7] - 此为山西省年内多轮新能源项目清理行动之一，此前已于4月30日废止14个项目（规模59.1947万千瓦） [7]

终止氢能募投项目 - 公司终止可转债募投项目“氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）” [1] - 将项目剩余募集资金17917.83万元（含理财收益等）永久补充流动资金 [1] - 该项目原计划总投资15.024亿元，变更后募集资金投资额由6亿元减少至2.5亿元 [2][3] - 截至2025年9月30日，项目投资进度为29.37%，累计投入募集资金7343.33万元，尚未使用余额为17917.83万元 [3] - 项目终止主因是晋中市未进入国家燃料电池汽车示范城市群，且国家氢燃料电池汽车推广速度不及预期 [4] - 公司计划利用已建成的厂房及基础设施吸引合作伙伴，共同进行氢能交通和储能的产业化合作 [4] 公司财务与氢能业务状况 - 公司2022年至2024年归母净利润分别为22.09亿元、2.89亿元、-11.43亿元，下滑明显 [7] - 2025年前三季度公司营收129.75亿元，同比下降9.71%，归母净利润7.37亿元，同比减少12.57% [7] - 公司是国内氢燃料电池重卡龙头，截至2024年底累计投放车辆3591辆 [5] - 旗下飞驰科技在2024年市占率达18%，连续三年排名第一 [5] 筹划港股上市与AI新业务 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市，旨在推进全球化战略和打造国际化资本平台 [8] - 若上市成功，公司将成为山西省首家“A+H股上市公司” [8] - 公司与博彦科技联合成立北京博锦数能科技有限公司，美锦能源持股35% [9] - 新公司经营范围包含人工智能应用软件开发、储能技术服务等 [9] - 双方合作于2025年1月启动，旨在数字化园区、综合能源管理、虚拟电厂等领域深度合作 [9] - 2025年9月双方深化合作，包括能源领域人工智能创新平台建设 [11]

项目终止决策 - 公司决定终止氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）[1] - 终止原因为根据市场变化情况和实际经营状况审慎作出的决策[1] 资金安排 - 将项目剩余募集资金1.79亿元永久补充流动资金[1] - 该项目原计划总投资额为15.02亿元[1] - 项目已累计投入募集资金7343.33万元[1] - 项目投资进度为29.37%[1] 项目影响 - 终止募投项目有利于降低募集资金投资风险[1] - 该决策旨在促进公司业务持续稳定发展[1]

氢燃料电池技术布局 - 公司全面布局基础材料、关键组件、电堆、发动机全产业链及多层级氢燃料电池技术规划 [1] - 相关氢燃料电池产品已实现批量投放市场 [1] - 公司研制出高性能燃料电池电堆并实现共平台设计 降低研发周期和成本 [1] 产品性能与应用场景 - 氢燃料电池发动机功率覆盖13-300kW区间 [1] - 产品满足客车 轻、中、重型卡车等多场景使用需求 [1] - 300kW氢燃料电池动力系统通过全局精细化高效设计 解决长途干线运输中功率不足和能耗高问题 [1] 商业化进展与市场影响 - 300kW系统全面满足用户高时效、低成本运输需求 [1] - 技术将大力推动燃料电池重型商用车的商业化应用进程 [1]