业绩总结 - 2025半年度利润分配预案为每10股派现金2.69元（含税）[19] - 2025半年度共计分配利润2,506,684,210.62元[19] - 2025半年度分配利润占半年度合并报表归母净利润20.83%[19] 股份相关 - 2022 - 2023年累计回购59,768,139股A股，约占总股本0.63%，支付15亿[22] - 2022年度回购计划账户仍持有1,472,684股A股未用[22] - 拟将1,472,684股A股用途变更为注销减资[22] 会议安排 - 临时股东会和H股类别股东会2025年10月16日14:00在青岛举行[26][33] - 2025年10月10 - 16日暂停办理股份过户登记[29][35] - H股持有人2025年10月9日下午4时30分前交回过户文件[29][35] - 2025年第一次临时股东会审议利润分配和股份注销议案[34] - 2025年第二次H股类别股东会10月16日举行，审议股份注销议案[41]

财务业绩：收入与利润增长 - 公司收入同比增长10.2%至1564.69亿元人民币[16] - 期内溢利同比增长15.9%至124.85亿元人民币[16] - 公司2025年上半年期内利润为120.33亿元人民币[27] - 公司2024年上半年期内利润为104.10亿元人民币[26] - 公司税前利润为149.97亿元人民币，同比增长15.5%[30] - 截至2025年6月30日止六个月公司总收入为人民币1564.69亿元同比增长10.2%[46][47] - 公司税前溢利为人民币149.97亿元同比增长15.5%[46][47] - 公司总收入同比增长10.2%至1564.69亿元人民币，其中中国内地收入773.9亿元（同比增长8.8%），北美收入400.16亿元（同比增长2.4%）[52] - 海外收入合计787.79亿元人民币，同比增长11.1%，欧洲市场增速达24.1%（179.95亿元），中东及非洲市场增速65.5%（24.4亿元）[52] - 公司2025年上半年收入1564.69亿元同比增长10.2%[117] - 公司2025年上半年归母净利润120.33亿元同比增长15.6%[117] - 公司海外市场收入增长11.7%其中南亚增长32%东南亚增长18%中东非增长66%[118] - 公司国内市场收入增长8.8%卡萨帝品牌收入增长超20%Leader品牌收入增长超15%[118] - 公司2025年上半年收入为人民币1564.69亿元，同比增长10.2%[165] - 公司股东应占溢利为人民币120.33亿元，同比增长15.6%[166] - 公司总收入同比增长10.2%至人民币156,469百万元[169] - 国内市场收入增长8.8%，卡萨帝品牌收入增长超20%，Leader品牌收入增长超15%[169] - 海外市场收入增长11.7%，南亚/东南亚/中东非分别增长32%/18%/66%[169] - 公司股东应占溢利增长15.6%至人民币12,033百万元[174] - 经调整经营利润增长12.9%至人民币13,200百万元[176] 财务业绩：每股盈利 - 每股基本盈利增长15.0%至1.30元人民币[17] - 公司基本每股盈利为人民币1.30元，同比增长15.0%[167] 成本与费用 - 已售存货成本同比增长11.4%至1061.69亿元人民币，与收入增长基本匹配[62] - 研发成本同比增长11.7%至57.9亿元人民币，持续高于收入增速[62] - 融资成本同比增长13.8%至14.16亿元人民币，其中租赁负债利息增长84.4%（1.77亿元）[64] - 所得税开支同比增长13.8%至25.12亿元人民币，实际税率因高新技术企业优惠税率15%而低于法定25%[65] - 公司毛利率26.4%同比提升0.1个百分点销售及分销费用率10.1%同比优化0.1个百分点[118] 现金流量 - 经营所得现金为131.35亿元人民币，同比增长42.8%[30] - 经营活动所得现金净额为111.39亿元人民币，同比增长32.2%[30] - 投资活动所用现金净额为100.21亿元人民币，同比扩大9.0%[31] - 融资活动所用现金净额为20.65亿元人民币，同比扩大310.9%[31] - 期末现金及现金等价物为545.14亿元人民币，同比下降1.6%[31] - 非抵押现金及银行余额为388.10亿元人民币，同比增长9.5%[31] - 购买金融资产支付269.18亿元人民币，同比增长77.3%[31] - 借款所得款项为173.18亿元人民币，同比增长177.6%[31] - 偿还借款为143.20亿元人民币，同比增长209.2%[31] - 经营活动现金流量净额111.39亿元人民币同比增长32.2%[187] - 投资活动现金流量净流出100.21亿元人民币同比扩大9.0%[188][189] - 融资活动现金流量净流出20.65亿元人民币同比扩大310.5%[190] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物减少4.81亿元至545.14亿元人民币[20] - 总资产增加11.38亿元至301.7亿元人民币[20][22] - 计息借款总额增加3.31亿元至370.44亿元人民币[20][22] - 存货增加0.77%至435.20亿元人民币[20] - 贸易应收款项及应收票据减少1.66%至380.33亿元人民币[20] - 本公司拥有人应占权益增长2.79%至1148.94亿元人民币[22] - 非控股权益增长9.43%至76.85亿元人民币[22] - 公司2025年上半年保留溢利增长至824.58亿元人民币，较期初增长3.0%[27] - 公司2025年上半年购买库存股份支出8.56亿元人民币[27] - 公司2025年上半年应付股东股息89.92亿元人民币[27] - 公司2025年6月30日权益总额达1225.79亿元人民币[27] - 公司2024年上半年保留溢利增长至716.00亿元人民币，较期初增长4.0%[26] - 公司2024年上半年购买库存股份支出4.67亿元人民币[26] - 公司2024年上半年应付股东股息75.14亿元人民币[26] - 公司2024年6月30日权益总额为1106.46亿元人民币[26] - 公司总资产从2024年底的2907.36亿元人民币增长至2025年中的3017.00亿元人民币，增幅3.8%[48][49] - 公司总负债从1719.34亿人民币增至1791.21亿人民币，增幅4.2%[48][49] - 计息借款从337.93亿人民币增至371.04亿人民币，增幅9.8%[48][49] - 产品保修计提从33.37亿人民币减少至30.50亿人民币，降幅8.6%[51] - 折旧及摊销从39.83亿人民币增至41.87亿人民币，增幅5.1%[51] - 贸易应收款项及应收票据的预期信贷亏损从1.36亿人民币大幅减少至0.55亿人民币[51] - 过时及滞销存货拨备净额从4.28亿人民币增至4.65亿人民币[51] - 应收账款预期信贷亏损拨备净额下降59.6%至5500万元人民币，显示信贷风险改善[62] - 存货总额为人民币435.2亿元，其中成品占比84.2%达366.47亿元[77] - 贸易应收款项及应收票据净额为人民币380.33亿元，其中应收票据净额69.08亿元[78] - 贸易应收款项总额从2024年末的人民币275.64亿元增至2025年6月末的人民币322.43亿元，增长17.0%[79] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年末的人民币758.86亿元增至2025年6月末的人民币786.66亿元，增长3.7%[81] - 计息借款总额从2024年末的人民币337.93亿元增至2025年6月末的人民币371.04亿元，增长9.8%[83] - 应收海尔联属公司款项从2024年末的人民币3.24亿元增至2025年6月末的人民币4.11亿元，增长26.9%[80] - 应付海尔联属公司款项从2024年末的人民币11.21亿元增至2025年6月末的人民币14.05亿元，增长25.3%[82] - 已质押应收票据从2024年末的人民币50.68亿元降至2025年6月末的人民币23.43亿元，下降53.8%[80][82] - 一年以内贸易应付款项及应付票据占比从2024年末的98.8%微降至2025年6月末的99.0%[81] - 公司总股本从2024年初的人民币94.38亿元降至2025年6月末的人民币93.83亿元，减少0.6%[86] - 金融资产总额从2024年12月31日的123,695百万元人民币增长至2025年6月30日的131,416百万元人民币，增长6.2%[89] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从1,236百万元人民币大幅增至8,815百万元人民币，增长613%[89] - 现金及现金等价物从54,995百万元人民币略降至54,514百万元人民币，减少0.9%[89] - 贸易应收款项及应收票据从38,675百万元人民币略降至38,033百万元人民币，减少1.7%[89] - 金融负债总额从2024年12月31日的144,159百万元人民币增至2025年6月30日的156,193百万元人民币，增长8.3%[90] - 贸易应付款项及应付票据从75,886百万元人民币增至78,666百万元人民币，增长3.7%[90] - 计息借款从33,793百万元人民币增至37,104百万元人民币，增长9.8%[90] - 指定为以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的股权投资从6,074百万元人民币降至5,650百万元人民币，减少7.0%[89] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的应收款项从413百万元人民币增至1,248百万元人民币，增长202%[89] - 衍生金融工具资产从143百万元人民币降至79百万元人民币，减少44.8%，而衍生金融工具负债从71百万元人民币增至440百万元人民币，增长520%[89][90] - 按公允价值计量的金融资产总额从2024年12月31日的786.6亿元人民币增至2025年6月30日的1,579.2亿元人民币，增长100.8%[96] - 第三级金融资产公允价值从2024年12月31日的615.6亿元人民币降至2025年6月30日的573.2亿元人民币，下降6.9%[96][99] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从2024年12月31日的123.6亿元人民币大幅增至2025年6月30日的881.5亿元人民币，增长613.2%[96] - 衍生金融工具负债从2024年12月31日的7.1亿元人民币增至2025年6月30日的44.0亿元人民币，增长519.7%[97] - 对中石化营销有限公司的股权投资公允价值从2024年12月31日的16.74亿元人民币降至2025年6月30日的13.29亿元人民币，下降20.6%[97] - 对卡奥斯物联网科技股份有限公司的股权投资公允价值从2024年12月31日的27.86亿元人民币微增至2025年6月30日的27.96亿元人民币，增长0.4%[97] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的应收款项从2024年12月31日的4.13亿元人民币增至2025年6月30日的12.48亿元人民币，增长202.2%[96][98] - 现金及理财总余额增长12.7%至人民币62,831百万元[181][182] - 2025年上半年存货周转天数为72天与2024年末持平[185] - 应付账款及票据周转天数129天较2024年末减少0.7天[186] - 理财产品余额83.17亿元人民币较2024年末增长1,015%[192] - 现金及理财产品净额257.27亿元人民币较2024年末增长17.2%[193] - 流动比率1.1较2024年末1.0有所改善[191] - 计息借款余额371.04亿元人民币其中浮动利率占比73.7%[193] - 理财产品回报9.45亿元人民币同比下降1.3%[193] - 2025年6月30日负债资本比率为35.5%（较2024年12月31日的33.4%上升2.1个百分点）[199] - 负债资本比率上升主要由于报告期内发行中期票据[199] 业务分部表现：收入 - 家庭美食保鲜烹饪解决方案分部收入为人民币428.53亿元其中冰箱/冷柜业务贡献428.53亿元厨电业务贡献206.72亿元[46] - 空气能源解决方案分部收入为人民币329.78亿元同比增长12.8%[46][47] - 家庭衣物洗护方案分部收入为人民币320.05亿元同比增长7.6%[46][47] - 全屋用水解决方案分部收入为人民币97.93亿元同比增长20.8%[46][47] - 其他业务分部收入为人民币676.87亿元同比增长13.1%[46][47] - 公司分部业绩总额为人民币132.99亿元同比增长13.6%[46][47] - 来自外部客户的分部间收入抵销金额为人民币495.19亿元同比增长6.9%[46][47] - 销售商品收入1501.43亿元人民币（同比增长10.7%），提供劳务收入63.26亿元（同比下降0.5%）[56] - 其他收益净额大幅增长50.9%至28.89亿元人民币，主要受外汇收益净额增长235%（8.81亿元）和政府补助增长32.5%（7.75亿元）驱动[59] - 家庭美食保鲜烹饪解决方案收入1383.01亿元，同比增长7.6%[167] - 空气能源解决方案收入329.78亿元，同比增长12.8%[167] - 全屋用水解决方案收入97.93亿元，同比增长20.8%[167] - 其他业务收入676.87亿元，同比增长13.1%[167] - 冰箱/冷柜收入增长4.2%至人民币42,853百万元[170] - 空调收入增长12.8%至人民币32,978百万元[171] - 洗衣机收入增长7.6%至人民币32,005百万元[172] - 水家电收入增长20.8%至人民币9,793百万元[173] 业务分部表现：资产与负债 - 家庭美食保鲜烹饪解决方案分部资产增长显著，冰箱/冷柜业务资产从505.43亿增至537.49亿人民币，厨电业务从218.40亿增至247.84亿人民币[48][49] - 空气能源解决方案分部资产大幅增长，从327.29亿人民币增至456.11亿人民币，增幅39.4%[48][49] - 其他业务分部资产从984.29亿人民币增至1026.50亿人民币，但占比从33.9%降至34.0%[48][49] 地区市场表现 - 公司境外营业收入为人民币790.79亿元，同比增长11.7%[168] - 公司境外经营利润为人民币47.21亿元[168] - 公司境外资产为人民币1481.28亿元，占总资产比例49.1%[168] - 欧洲市场销售收入179.95亿元，同比增长24.06%[150] - 南亚市场收入86.66亿元，同比增长32.47%[152] - 印度市场收入同比增幅超20%，渠道覆盖率达65%[153] - 巴基斯坦市场收入增长超40%[154] - 澳新市场销售收入增长1.01%至32.58亿元[155] - 东南亚市场实现收入41.30亿元，同比增长18.27%[156] - 泰国白电零售量份额提升4.1个百分点至14.5%，越南白电份额提升2.2个百分点至14.9%[156] - 中东非市场实现收入24.40亿元，同比增长65.54%[157] - 日本市场销售收入19.58亿元，同比增长7.17%，冷柜份额40.4%排名第一[158] 产品与品牌表现 - 公司全球大家电零售量连续16年位列第一[5] - 海尔品牌制冷设备零售量连续17年全球第一[5] - 海尔品牌洗衣设备零售量连续16年全球第一[5] - 公司拥有包括海尔、卡萨帝、Leader、Candy、GE Appliances、AQUA及Fisher & Paykel等品牌[5] - 公司产品组合分为四大核心类别：主要家电、暖通产品及解决方案、智能设备及小家電、端到端价值链运营[5] - 公司制冷产业收入428.53亿元同比增长4.2%中国线下零售额份额46.4%同比提升2.3个百分点[120] - 卡萨帝致境系列冰箱销量32万台同比增长100%线下2万元以上价位段份额超70%[121] - 海尔和悦及麦浪系列冰箱上半年销量突破35万台累计销量150万台同比增长超300%[121] - 南亚市场冰箱收入同比增长27%零售量份额提升0.9个百分点东南亚零售量份额达17%同比提升3个百分点[122] - 公司厨电产业收入206.72亿元同比增长2.0%中国线下零售额份额9.2%同比提升1.8个百分点[124] - 卡萨帝厨电收入同比增长40%以上[125] - 巴基斯坦厨电销售额同比增长23%[126] - 洗护方案全球收入320.05亿元，同比增长7.6%[127] - 中国市场线下零售额份额46.4%，同比提升1.5个百分点；线上份额38.8%，同比提升0.9个百分点[127] - 卡萨帝洗衣机收入增长超过30%，15000元以上价位段市场份额超过90%[128] - 20000元以上价位段洗烘护一体机份额占比突破95%[129] - 洗衣机产业电商渠道销售额占国内全渠道比例超过40%[129] - 空气能源解决方案收入329.78亿元，同比增长12.8%[131] - 家用空调产业收入增长超10%，线下零售额份额19.7%同比提升1.17个百分点，线上份额11.3%同比提升0.9个百分点[132] - 巴基斯坦空调市场份额达到45%，位居行业第一[132] - 埃及市场份额跃升至16%跻身行业前三[136] - 巴基斯坦市场份额提升2个百分点至45%[136] - 中央空调国内市场份额同比提升0.4个百分点达10.5%[137] - 中央空调出口市场份额同比提升0.7个百分点达

公司股份回购 - 公司于2025年9月25日斥资人民币25.39万元回购1万股A股 [1] - A股回购价格区间为每股人民币25.39元至25.40元 [1] - 同日公司斥资1516.79万港元回购60万股 [1] - H股回购价格区间为每股25.10港元至25.44港元 [1]

公司股份回购 - 2025年9月25日斥资人民币25.39万元回购1万股A股 回购价格区间为每股人民币25.39-25.40元 [1] - 同日斥资1516.79万港元回购60万股港股 回购价格区间为每股25.10-25.44港元 [1] - 港股回购均价约为25.28港元/股（1516.79万港元/60万股） A股回购均价为25.395元/股 [1]

公司回购操作 - 9月25日耗资1516.7万港元回购60万股H股 [1] - 同日耗资25.4万元人民币回购1万股A股 [1]

股份数量 - 截至2025年9月25日，公司A股已发行股份（不包括库存股份）6,186,490,125，库存股份68,010,970，总数6,254,501,095[3] - 截至2025年9月25日，公司H股已发行股份（不包括库存股份）2,857,398,266，库存股份0，总数2,857,398,266[4] 股份购回 - 2025年公司购回10,000股A股用于股权激励，占比0.00016%，每股25.39元[3] - 2025年9月19 - 25日公司多次购回H股拟注销，共600,000股[4] - 2025年9月25日，公司A股付出253,949元购回10,000股[12] - 2025年9月25日，公司H股付出15,167,912港元购回600,000股[14] 购回授权 - 公司H股购回授权决议于2025年5月28日获通过[14] - 公司H股可购回总数285,739,826股[14] - 公司H股已购回1,650,000股，占比0.0577%[14]

人单合一模式的核心特征 - 企业领导人不应定义为单一"船长"，而应推动企业成为开放、共生的生态系统，涌现多个"船长" [2] - 企业无需追求庞大商业帝国或航空母舰模式，而应成为若干小船探索新大陆 [2] - 通过机制激发每位员工潜能，使创新者自然涌现，而非依赖超人式CEO [3] 人工智能对组织模式的影响 - 反对限制AI发展，类比工业革命中纺织机最终创造更多就业机会 [4] - 反对利用AI进行数字泰勒制式过度控制，如精确设计员工动作步数路线等 [4] - 应聚焦将AI融入生态构建与场景创新，加速智能互联平台建设 [4] 德鲁克管理思想的实践应用 - 企业根本宗旨是创造顾客而非利润最大化 [5] - 组织核心目的是解放并动员人的活力而非表面和谐 [6] - 领导者做对的事（判断用户需求）与管理者的把事情做对（高效生产）存在本质区别 [6] 零距离与零边界的关系 - 零距离要求员工直接面对用户创造独特价值 [7] - 零边界是将价值扩展到整个生态实现生态价值 [7] - 不强制要求合作方达到零距离标准，通过吸引力聚合各方共创价值 [8] 小微企业盈利模式创新 - 传统产品模式陷入内卷利润压缩至成本边缘 [9] - 唯有通过无边界创新开拓生态场景才能创造差异化价值实现高利润 [9] - 创新设计第四张表"共赢增值表"，强调生态收入占比和个体贡献实时数据 [9] 企业发展的时代背景 - 海尔成功源于中国改革开放时代机遇而非个人能力 [10]

品牌价值榜单核心数据 - 海尔品牌价值5152.76亿元连续24年位居榜首 [1] - 前十名品牌价值均超千亿 包括阿里巴巴4662.83亿 五粮液4298.16亿 腾讯2687.65亿 [1][9] - 100个品牌覆盖61个细分行业 从家电到食品饮料等消费领域 [7][9][10] 品牌价值历史演变 - 100品牌31年间总增长41.07倍 前20品牌增长69.69倍 [2] - 2008年金融危机后100品牌平均收入累计增长7.13倍 营业利润增长11.54倍 [2] - 1994年80个品牌平均收入19.58亿 2024年100品牌平均收入823.69亿 [1][2] 疫情对品牌发展影响 - 100品牌近5年平均营收增长51.52% 年均增速10.3% 较疫情前19.28%下降9.39个百分点 [1] - 制造业品牌在疫情5年年均增长10.3% 保持稳健发展态势 [3] - 旅游业2023年增速48.09% 2024年负增长1.59% 零售业连续三年下跌 [4] 行业表现差异 - 2024年家电行业增速最高达10.32% 白酒增长8.01% [4] - 6个行业出现负增长 啤酒 粮油肉 旅游业 乳制品 零售业 降幅最大的是与住相关品牌达29% [4] - 服务业品牌平均收入1802.82亿 是制造业品牌608.76亿的2.96倍 [3] 头部企业战略分析 - 海尔通过生态共建 全球布局 IP矩阵 AI科技等多维度提升品牌价值 [5] - 五粮液凭借丰富产品线和市场覆盖率保持白酒行业第一品牌地位 [6] - 研究排除石油石化 电力等资源垄断性行业 专注市场竞争性品牌 [7] 研究方法论特点 - 跟踪31年品牌价值历史轨迹 使用公开数据 坚持独立研究 [7] - 研究对象从制造业扩展到18个互联网及服务业品牌 [3] - 重点关注细分消费新趋势和百姓生活相关行业 [7]

投资规模与产能规划 - 海尔在泰国春武里市投资100亿泰铢建设空调生产基地 [1] - 项目分三阶段推进 第一阶段年产能达300万台 [1] - 计划2026年产能扩至350万台 2027年提升至600万台 [1] 生产基地布局 - 春武里工厂为海尔在泰国第二生产基地 [1] - 巴真武里府现有工厂主要生产冰箱和空调产品 [1] - 新工厂定位为东南亚战略生产基地 [1] 市场覆盖与出口方向 - 新工厂产品将供应中国国内市场 [1] - 主要出口市场为欧盟、北美和中东地区 [1] - 产能将同时满足国内与国际需求 [1] 经济与社会影响 - 项目预计为当地创造3000个就业岗位 [1] - 投资体现对泰国经济的信心 [1] - 项目成为中泰建交50周年合作里程碑 [1]

公司产能扩张 - 海尔泰国春武里空调工业园正式投产 总占地32.4万平方米[1] - 年规划产能达600万套空调产品[1] - 产品线覆盖14大类上千款机型 包括家用柜机/挂机/窗机 商用水机/热泵 车用空调及集装箱恒温空调[1] 市场布局战略 - 工业园位于泰国东部经济走廊 适配家庭/商用/特种空气场景[1] - 产能覆盖东南亚及全球市场 产品类型实现多元化布局[1]