智通财经APP讯，海尔智家(06690)发布公告，于2025年12月26日斥资193.6万元回购7.22万股A股。 ...

股份数据 - 2025年12月24日已发行股份（不含库存）6,183,931,125，库存69,097,286，总数6,253,028,411[3] - 2025年12月26日购回股份72,200，占比0.00117%，每股购回价26.82元[3] - 2025年12月26日结束时，已发行股份（不含库存）6,183,858,925，库存69,169,486[3] 购回情况 - 2025年12月26日购回股份每股最高26.9元，最低26.69元，总额1,936,328元[11] - 购回股份（拟持作库存）72,200，拟注销0[11]

文章核心观点 - 罗永浩对中央空调高昂售后费用的吐槽，揭示了空调后市场存在价格不透明、服务不规范等乱象，并指出在行业前端价格战激烈的背景下，售后服务已成为家电巨头竞争的新战场 [1][2][24] 空调售后市场现状与消费者痛点 - 罗永浩为其上海租住处的7台中央空调进行换季清洗，年费报价高达约1.5万元，其中滤网更换费用占总费用的70% [1][4] - 即便不更换滤网，仅“一抠一推”的滤网安装动作，官方收费也达283元/台，引发消费者对行业收费标准的质疑 [4] - 消费者普遍反映空调售后存在“修比买更贵”的现象，例如一台1匹挂机空调价格仅需1000元出头，但更换压缩机等大修费用可能高达1000元左右 [6] - 空调使用年限超过五年后故障率显著上升，维修转为系统性维护，费用随之攀升 [7] - 售后人工、零件及高空作业风险溢价等成本上涨，推高了服务价格，核心部件如压缩机、电子控制板受铜、铝等原材料涨价影响价格上调 [7][10] 空调后市场价格与服务乱象 - 市场存在价格不透明、虚报故障、小病大修、诱导消费等乱象，例如百元清洗服务过程中被额外收取数百元维修费，或建议深度清洁使费用翻倍 [11] - 第三方服务平台收费可能比品牌自营收费贵3-4倍，且存在第三方服务商伪装成品牌官方售后的情况 [14][15] - 根据《2024年全国消协组织受理投诉情况分析》，家用电子电器类投诉占总投诉量12%以上，同比增长约35.2%，投诉主要集中在售后保障、维修收费不规范及服务人员技术水平 [17] 主要市场参与者格局 - 家电售后服务平台主要分为三类：美的、海尔、格力等品牌自建团队；京东、苏宁等大型渠道商；万师傅、啄木鸟等第三方家居服务平台及零散区域公司 [15] - 在实际操作中，品牌方在旺季可能将业务承包给第三方公司，而第三方公司可能进行层层外包，导致服务质量参差不齐 [16] - 近期有传闻称美的要求售后服务商不能接小米或格力的业务，虽被否认，但反映出售后服务已成为品牌竞争的关键维度 [16] 家电巨头的服务战略升级 - 传统家电品牌正加码售后服务网络建设：格力拥有超过1.5万家授权售后服务网点；美的国内合作网点数达3500多个，打造“全场景服务”网络 [18] - 服务政策持续升级：美的将售后服务口号从“365天以换代修”升级为“365天只换不修”；格力提出“10年包修”服务，长虹、TCL、海信等品牌也在一定范围内跟进 [18] - 新势力玩家如小米也在补强售后：2024年首创空调送拆装一站式服务；2025年9月将米家空调服务从6年免费包修升级为10年；完善售后服务体系是2026年小米大家电业务的重中之重，将通过更高安装费吸引服务人员，加速自建送装一体体系 [18][19][21] 行业竞争转向服务的原因 - 空调行业价格战已近极限，行业均价明显下探，奥维云网数据显示，今年上半年2200元以下价格段产品销额份额较2024年提升6.3个百分点至35.2%，业内人士指出1500元以下的变频空调已使品牌方几乎无利可图 [21] - 在价格战压缩利润空间的背景下，提升服务质量、响应速度成为差异化竞争的关键 [21] - 整合第三方资源、在控制成本的同时保障服务质量，是企业加速“卷服务”的重要原因，服务人员会优先选择报酬更高、更容易完成工作的品牌 [21][22] - 行业需要从监管层面制定更多统一标准和落地细则，企业则需通过建立统一服务流程、完善数字化体系提升效率，以及提升产品质量来减少维修需求 [24]

文章核心观点 - 文章以罗永浩吐槽大金空调售后费用高昂为引，揭示了空调乃至整个家电行业“后市场”存在的价格不透明、服务不规范等乱象，并指出在行业前端价格战趋于极限的背景下，售后服务已成为家电巨头竞争的下一个关键战场 [4][6][37] 空调售后市场现状与问题 - **售后费用高昂且不透明**：罗永浩为其上海租住处的7台中央空调进行换季清洗，大金空调官方报价年费高达约1.5万元，其中单台滤网安装费为283元 [4][8] - **“修不如买”现象普遍**：一台1匹挂机空调价格普遍仅需1000元出头，而更换压缩机等大修费用可能高达1000元左右，导致消费者心理上认为维修变贵 [12] - **售后市场存在大量乱象**：包括价格不透明、虚报故障、小病大修、诱导消费等，第三方平台维修、检测、更换零件等收费可能比品牌自营贵3-4倍 [17][19] - **服务供给存在灰色链条**：品牌官方售后在旺季可能将业务外包给第三方公司，而第三方公司可能再次层层外包，导致服务质量参差不齐 [23][24][25] 家电企业售后服务竞争格局 - **传统巨头构建服务网络护城河**：截至2024年，格力拥有超过1.5万家授权售后服务网点；截至2025年上半年，美的国内合作网点数达3500多个，持续打造“全场景服务”网络 [28] - **服务政策持续升级**：美的将售后服务口号从“365天以换代修”升级为“365天只换不修”；格力提出“10年包修”服务；小米将米家空调包修服务从6年升级为10年，并推出送拆装一站式服务 [28][30] - **新势力玩家补足短板**：完善售后服务体系已成为2026年小米大家电业务的重中之重，公司计划通过更高的安装费吸引服务人员，加速自建送装一体体系 [32] - **服务成为差异化竞争关键**：在价格战导致利润微薄（不到1500元可买到变频空调，品牌方几乎无利可图）的背景下，提升服务质量与响应速度成为厂商差异化竞争的关键 [33] 行业发展趋势与驱动因素 - **价格战已近极限**：奥维云网数据显示，2025年上半年空调行业均价下探，2200元以下价格段产品销额份额较2024年提升6.3个百分点至35.2% [33] - **“卷服务”成为行业必选题**：家电企业需要提前抢占优质服务资源（如安装维修师傅），在成本与体验间取得平衡，整合第三方资源并控制成本是重要原因 [34][35] - **行业格局将长期多元共存**：家电售后市场将在较长时间内维持品牌方、渠道商与第三方平台共存的格局 [35] - **企业内在优化方向**：家电企业需要通过建立统一服务流程与培训体系、完善数字化体系来提升效率，同时提升产品质量以减少维修需求 [36]

峰会与奖项概况 - 金融界于12月26日在北京主办“启航·2025金融峰会”，主题为“新开局、新动能、新征程”，汇聚了监管部门、行业协会、金融机构、上市公司等领域的数百位相关领导和嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届金融界“金智奖”年度评选结果，旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任，推动资本向优质企业集聚 [1] - 本届评选紧密契合“十五五”规划建议中“提升上市公司质量”的要求，将高质量发展内核分解为社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度 [1] - 评选以企业财务数据和公开信息为基础建立量化分析模型，覆盖A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [1] 董事会秘书奖项标准与获奖者背景 - “投资者信赖董事会秘书”奖项聚焦具备专业素养与责任担当的上市公司核心治理参与者，评选核心标准为“诚信履职、专业赋能、价值传递、合规护航” [3] - 该奖项旨在引导董事会秘书充分发挥资本市场“桥梁纽带”作用，强化上市公司治理规范化水平，保障投资者合法权益，畅通企业与资本市场的有效沟通，增强市场投资信心 [3] - 获奖者海尔智家董事会秘书刘晓梅女士拥有硕士学历，2011年毕业于外交学院国际法系，自2022年6月起担任海尔智家董事会秘书 [3] 获奖董秘的具体工作与贡献 - 在公司治理方面，积极推动完善公司治理结构与机制，协助董事会下设的审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会和ESG委员会高效运作 [4] - 在信息披露方面，秉承真实、准确、完整、及时、公平的原则，统筹编制定期报告，及时响应临时重大事项，全年实现信息披露零差错，有效保障了投资者的知情权 [4] - 在资本运作领域，推动完成2021年度回购股份注销工作，持续推进员工持股等长期激励计划，实现公司与员工利益的深度绑定 [4] - 助力公司落地多项重大收购项目，包括2024年7月收购伊莱克斯南非热水器业务、2024年10月完成开利商用制冷业务收购，加速推动海尔智家全球化战略布局 [4] - 在ESG实践方面，助力公司推进绿色采购、绿色设计、绿色制造等“6-Green”战略，将低碳节能融入产品全生命周期，并协助推动公司积极参与青少年教育、乡村振兴等公益领域 [4] 公司的ESG成就与未来展望 - 凭借扎实的ESG实践成果，海尔智家连续4年位居《财富》中国ESG影响力榜行业榜首，并获得MSCI ESG评级AA级，公司品牌美誉度与社会影响力持续提升 [4] - 未来，海尔智家将进一步深化资本市场沟通，完善公司治理，为实现更高质量的发展、为投资者创造更大价值持续奋进 [5]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告的核心观点 - 空调1月排产因春节错期影响出现反弹，但终端需求预计仍然偏弱[1][13] - 冰箱、洗衣机排产内外销均承压，市场区域分化加剧，新兴市场成为增长点[1][2][16][17] - 龙头品牌凭借一体化优势及定价权，内销有望稳健增长；外销方面，美国降息周期、欧洲缓慢修复及新兴市场渗透率提升为出海提供机遇[6][40] 根据相关目录分别进行总结 1、周观点：错期影响下空调1月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长 - **空调排产**：2026年1月家用空调内销排产786万台，同比+8.9%；出口排产1065万台，同比+1.2%[1][13]。反弹主因2026年春节在2月，企业将部分2月产能前移至1月，属于短期节奏调整，终端需求预计仍偏弱[1][13]。出口虽暂时转正，但欧美市场旺季已过且库存高企，叠加海外工厂产能替代效应增强，中国成品出口长期增长面临结构性压力[1][13] - **冰箱排产**：2026年1月冰箱内销排产352万台，同比-6.9%；出口排产440万台，同比-3.4%[1][16]。内销疲软与补贴政策延续形成反差，终端购买力偏弱[1][16]。出口市场结构分化：对美出口因东南亚产能替代预计持续下行；欧洲市场因本地产能关停有所回升；非洲、南美等新兴市场是主要增长点[1][16]。墨西哥对华加征关税带来新不确定性[1] - **洗衣机排产**：2026年1月洗衣机内销排产365万台，同比-4.1%；出口排产445万台，同比-0.7%[2][17]。“以旧换新”政策效应减弱，内销缺乏强力利好，企业需通过细分领域创新寻求突破[2][17]。出口在经历三年高速增长后进入“高位运行、小幅盘整”阶段，中国产业链能部分承接海外收缩产能，但成本与贸易壁垒是主要挑战[2][17] 2、行业重点数据跟踪 - **市场与板块表现**：本周（2025年12月22日至26日）沪深300指数+1.95%，申万家电指数+0.54%[3][20]。个股涨幅前三：飞科电器(+24.57%)、金海高科(+22.57%)、天银机电(+17.91%)；跌幅前三：倍轻松(-15.06%)、海信视像(-5.03%)、ST德豪(-4.20%)[3][20] - **原材料价格**：本周铜价指数+2.62%，铝价指数+1.16%，冷轧板卷指数-1.01%，中国塑料城价格指数-0.14%[3][24]。2025年初以来，铜价累计上涨约41.1%，铝价累计上涨约15.6%，冷轧板卷和塑料价格则较年初下行超13%[3][24] - **汇率与海运**：截至2025年12月26日，美元兑人民币汇率中间价报7.04，周涨幅-0.02，年初至今-2.12%[3][27]。近期集装箱运价小幅回升，上周出口集装箱运价综合指数环比+1.95%[3][27] - **房地产数据**：2025年11月，住宅新开工全国累计面积同比-20%，施工面积同比-10%，竣工面积同比-20.2%，销售面积同比-8.9%[4][31]。地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成压制，但边际下行斜率已有所收缓[4] 3、重点公司公告及行业动态 - **重点公司公告**： - 三花智控发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润区间为38.74亿元至46.49亿元，同比增长25%至50%[35] - 老板电器公告非独立董事夏志明辞职[36] - 美的集团公告累计回购股份1.35亿股（占总股本1.76%），支付总金额约100亿元，其中9500万股已注销[36][37] - 天银机电公告董事、总经理赵云文计划减持不超过155.81万股（占总股本0.37%）[37] - **行业动态**： - 多家主流空调企业签署自律公约，承诺科学宣传“铝代铜”技术，杜绝恶意攻击与夸大宣传[38] - 工信部发布节能降碳技术推荐目录，多项空调节能技术上榜[38] - 海尔中央空调发布行业首创的4Hz超低频稳定运行技术[39] - TCL科技拟以现金60.45亿元购买深圳华星半导体10.77%股权，交易完成后合计控制其股权比例升至94.98%[39] 4、投资建议 - 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健增长[6][40] - 外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强；欧洲消费有望保持缓慢修复态势；新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强[6][40] - 我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔[6][40] - 推荐标的：海信视像、美的集团、海尔智家、TCL电子[6][40] 5、细分行业景气指标 - **家电板块**：白色家电（略有承压）、黑色家电（略有承压）、厨卫电器（底部企稳）、扫地机（略有承压）[5] - **轻工板块**：家居（底部企稳）、新型烟草（稳健向上）、造纸（底部企稳）、包装（稳健向上）、潮玩（拐点向上）、轻工个护（略有承压）[5] - **纺服板块**：运动户外（稳健向上）、男装（底部企稳）、女装（底部企稳）、家纺（底部企稳）、中游代工（稳健向上）、纺织原材料（略有承压）、美护（稳健向上）、医美（稳健向上）[5] - **消费策略**：AI+3D打印（加速向上）、宠物（略有承压）[5]

报告与排名核心信息 - 《2025年度中国出海品牌100强指数报告》发布，海尔蝉联榜单前三 [1] - 报告由人民日报海外网与GYBrand全球品牌研究院联合编制，从出海业绩、品牌建设、品牌贡献、可持续发展四大维度评估 [3] - 上榜企业均为海外营收超50亿元的行业龙头，100家企业平均海外营收达1100亿元 [3] 公司全球化战略与运营布局 - 公司坚持“三位一体”战略，实现研发、制造、营销的全球本土化 [3] - 公司在全球构建了10大研发中心、35个工业园、163个制造中心及超23万个营销网络 [3] - 公司旗下拥有海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Fisher & Paykel、AQUA、Candy等全球化品牌矩阵 [3] - 公司业务深入全球200多个国家和地区，服务全球10亿用户家庭 [5] 本土化产品创新与市场表现 - 针对欧洲市场推出X11系列洗衣机，比新欧洲A级能效标准节能70%，获全球最节能洗衣机认证，在20多国销量突破80万台 [4] - 针对英国市场推出700升高端冰箱，成为热销榜冠军，推动整体市场份额显著增长 [4] - 针对东南亚市场推出独创自清洁专利技术的“会洗澡”空调 [4] - 在北美，旗下GE Appliances成为当地第一大家电公司 [5] - 在欧洲，公司白电份额稳居中企第一 [5] - 在中东非市场增速高达60%，在巴基斯坦连续10年市场份额登顶 [5] 品牌建设与营销创新 - 2025年，公司携手利物浦俱乐部、巴黎圣日耳曼俱乐部两支冠军足球俱乐部，强化与欧洲及全球用户的情感连接 [5] - 公司与罗兰·加洛斯-法网、ATP世界巡回赛、澳网、中国女排等顶级IP保持长期合作，打造“冠军品牌” [5] 行业背景与公司战略定位 - 2025年中国出海品牌100强总营收达45.69万亿元，覆盖20个主要行业，分布于全国19个地区的40个城市 [6] - 从上榜企业城市分布看，北京以28家位居榜首，青岛凭借海尔、海信、赛轮3家企业位列北方城市第二 [6] - 公司董事局主席指出，AI时代用户需求正从“产品功能”转向“体验主权”、从“被动接受”转向“参与共创”、从“功能满足”转向“情感价值” [6] - 公司布局智慧住居、大健康产业和数字经济产业三大赛道，进入“高质量出海”新阶段 [7] 科技创新与生态出海 - 在2025年德国柏林国际消费电子展（IFA）展出多款AI产品，如可识别食材的冰箱、智能识别衣物的洗衣机等 [6] - 公司自主研发智慧家庭垂域大模型Uhome，能理解复杂指令并连续对话 [6] - 公司旗下欧洲hOn、美国SmartHQ、东南亚Haismart智能平台服务全球千万级用户 [6] - 在大健康领域，海尔生物在全球160多个国家和地区累积合作超1000家全球合作伙伴，完成从“产品供应商”到“方案共建者”的角色转变 [7] - 在数字经济领域，海尔卡奥斯通过技术赋能和生态合作推动工业互联网方案出海，已链接全球90多万家企业，服务覆盖全球20个国家 [7] - 卡奥斯在东南亚的智慧互联工厂融合5G与数字孪生技术，将智能制造“中国经验”快速落地 [7]

行业产量数据 - 2025年10月中国家用电冰箱产量为879万台，同比下降6% [1] - 2025年1月至10月家用电冰箱累计产量为8995.9万台，累计增长0.9% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的家用电器行业相关上市公司包括：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、惠而浦、创维数字、TCL科技、深康佳Ａ、长虹美菱 [1] 相关行业研究 - 智研咨询发布了《2025-2031年中国智能冰箱行业市场全景调研及发展趋向研判报告》 [1]

回顾2025这一年，不少人都提到逆全球化、外部风险这些关键词。但浪潮也是一个筛选水手和裸泳人的游戏，那些面对风浪却依然稳步前行的 企业值得敬畏。 "当前复杂的国际贸易环境，对海尔在泰国的经营有何影响？" "事实上，今年海尔在泰国市场实现了快速增长。"海尔电器（泰国）有限公司总经理董建平回应21世纪经济报道记者道。 据海尔智家的三季报，2025前三季度，公司海外市场收入增长10.5%，东南亚市场增长超15%。 不少家电品牌把泰国作为"下南洋"的第一站，海尔在激烈竞争中成功突围。市场调研公司GfK数据显示，今年1-10月，泰国白电市场下滑 4.9%，海尔白电却逆势增长29%，跑赢了行业及对手，成为泰国市场白电第一品牌。 "刚开始的时候很难。"董建平回忆，海尔在泰国从零做到白电行业头部，用了23年时间，一开始泰国人用惯日本和韩国品牌，不了解海 尔，"我们就做品牌曝光和露出，让泰国人知道这个品牌、愿意去买了，再把售后服务做好，产品出问题了消费者能快速找到你去解决，他们 才会慢慢重视这个品牌。" 而日复一日做品牌和服务这个事情，可能更多是在拉近国产和日系、韩系品牌的差距，中国家电如何实现超越？董建平认为答案还是在新品迭 ...

行业活动与奖项 - 金融界于12月26日在北京举办“启航·2025上市公司高质量发展年会”，主题为“穿越周期，韧性成长”，汇聚了来自监管部门、行业协会、金融机构及200余家上市公司的代表 [1] - 年会同期揭晓了第十四届金融界“金智奖”，旨在引导上市公司聚焦主业与创新，共有海尔智家、利亚德、金龙鱼、东鹏饮料等140余家企业从超8000家A股、港股和中概股企业中获奖 [1] 家电行业现状与转型方向 - 家用电器已覆盖近100%的家庭，关联10亿人的健康与生活，但当前多数家电仍依赖人工操作 [3] - 行业的核心探索方向是“AI时代让机器操作家电”，实现家电主动智能化，以帮助人们摆脱家务束缚 [3] - 当前智能家电的三大关键突破点是缺乏“大脑、双手、眼睛”，即物理世界感知能力、主动决策与泛化操作能力 [3] 公司AI战略与技术路径 - 公司已规划实现无人家务的三步走战略：第一步是实现家电自动化互联与基础智能操作，达成设备间智慧联动 [3] - 第二步是于2025年初推出“AI之眼”技术，推动家务向“无人化”迈进，使智慧生活从“被动响应”升级为“主动关怀”，例如洗衣机、冰箱可通过AI实现衣物护理、食材管理等智能识别 [3] - 第三步是瞄准家电具身化，未来将探索通过机械臂等设备完成清洁、清扫等家务，相关技术探索已在持续推进中 [3] AI对研发与生产模式的重塑 - AI时代将重塑家电行业的研发与生产模式，传统硬件产品设计将转向场景化探索，需要“场景科学家”深入挖掘用户家庭场景需求 [4] - 同时将催生“AI训练师”等新角色，使产品不仅能满足人类需求，更能主动适配生活场景 [4] - 在生产制造环节，将以软件定义产品，打通全流程数据，实现产品快速迭代升级，以更好地服务用户 [4] 公司发展理念与行业影响 - 公司强调高质量发展的核心目标是为用户创造高质量生活，致力于为家电插上智能化“翅膀”，让产品更懂用户、辅助用户 [4] - 公司通过智慧家电的持续创新，助力全民美好生活升级 [4] - 以公司为代表的优秀企业，正通过前沿技术的深度融合与场景化创新，为产业升级与生活变革注入强劲动能 [4]