来源：直通IPO，文/王非 41岁的海尔集团，仍在加速资本版图扩张。 2025年12月31日，海尔集团旗下新能源科技公司海尔新能源科技股份有限公司（下称：海尔新能源）在青岛证监局辅导备案，正式开启IPO，辅导机构为国 泰海通。 | 辅导 对 象 | 海尔新能源科技股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2022 年 5 月 11 日 | | | | 注册资本 | 33.670.447127 万元 | 法定代表人 | 童增 | | 注册地址 | 山东省青岛市即墨区通济街道办事处九江路 17 号 57 号 | | | | 控股股东及 持 股 比 例 | 控股股东为青岛纳晖控股有限公司,直接持有公司 59.40%股权 | | | | 行业分类 | M75 科技推广和应用服务业、 | 在其他交易 场所(申 | 元 | | | C38 电气机械和器材制造业 | 请) 挂牌或 | | | | | 上市的情况 | | | 备 注 | 不适用 | | | 值得一提的是，2025年12月3日，在"2025独角兽企业500强大会"上，海尔新能源刚刚获评"全球独角兽企业"。 ...

公司股份回购执行情况 - 2025年12月当月，公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份192.32万股 [1] - 回购股份占公司总股本的比例为0.021% [1] - 回购购买的最高价为27.54元/股，最低价为26.02元/股 [1] - 回购支付的总金额为51,638,349.00元（不含手续费等）[1]

行业概览与市场增长 - 智能锁正成为大众消费品，2025年中国智能锁市场在一线城市的渗透率已高达40%以上 [1] - 全球智能门锁市场保持高速增长，2024年总规模达27.7亿美元，预计到2030年将增长至81亿美元 [3] - 中国智能门锁行业在2015年仅有约600家企业，到2018年6月底品牌数量已暴增至3500家，生产企业超过1500家，形成“千锁大战”局面 [10] - 行业增长动力来自“存量换新+增量渗透”的双重红利，第一批用户已进入5-7年换新周期 [14] 市场竞争与参与者 - 市场已成为红海，吸引了小米、华为、海尔等上千家大厂携真金白银进入赛道 [3] - 各大互联网公司、家电巨头、老牌安防企业、智能家居创企以及传统门锁企业均已入局 [10] - 市场竞争已从“有没有”的普及战，转变为“好不好用”的体验战 [17] - 智能门锁是智能家居中增长最快的品类之一，也是许多消费者最初接触的智能家居单品 [18] 产品技术演进与核心卖点 - 产品从早期被吐槽“人工智障”发展到具备识人、联动、预判能力的AI智能锁 [5] - 技术质变源于生物识别、AI、物联网技术的成熟，使门锁从“被动防盗”转向“主动智能” [12] - 核心诉求始终是“安全+便捷”，解决了忘带钥匙、老人小孩指纹识别不佳等痛点 [12] - 当前产品依靠全屋智能联动、静脉识别、AI模型三大法宝提升体验 [18] - 静脉识别成为高端机型标配，其识别皮肤下静脉血管，具备活体识别特性，解决了传统指纹识别痛点 [24] - 德施曼旗舰款掌静脉识别误识率低至0.0001% [26] - 华为推出“脸掌双生物识别”新品，AI算法能区分双胞胎指纹差异 [28] - 凯迪仕为产品加入胁迫指纹功能，遇危险时可开门并悄悄发送求救信号 [26] 战略价值与生态布局 - 智能锁是家庭“第一入口”和全屋智能的“启动键”，掌握它就掌握了家庭数据的核心触点，具有极高战略价值 [15][17] - 华为将智能锁视为鸿蒙全屋智能的“启动键”，开门瞬间可联动空调、灯光、窗帘等设备 [15] - 小米的打法是靠性价比拉高渗透率，再通过生态联动赚取后续收益，例如2025年M40系列以3499元提供高端配置 [18] - 美的将智能门锁纳入“人车家融合”宏大体系，强调其全屋智能联动作用，如0.4秒识别主人后触发灯光、空调、新风等设备工作 [22] - 智能锁对科技公司而言不是孤立单品，而是进入整个智能生态的“敲门砖” [15] 产品功能与用户体验创新 - 产品从“单打独斗的工具人”升级为“全屋智能的总指挥” [18] - 具备访客交互功能，如有人按门铃，画面可推送到电视或带屏音箱，支持语音回复 [20] - 鹿客旗舰款V6 Max搭载“小鹿AI学习大模型”，负责AI语音录入、个性化播报和看家守护 [24] - 凯迪仕与腾讯云TWeSee和DeepSeek合作，接入云端大模型以强化门前场景的识别、检索和互动能力 [26] - 甚至有年轻人爆改智能锁，将整扇门换成电子大屏以提升情绪价值 [5] 行业挑战与现存问题 - 早期产品在安全方面口碑不佳，曾发生窃贼通过观察密码使用痕迹推测密码、使用“指纹膜”、“复制卡”非法开锁等案件 [7] - 存在智能锁凌晨自动打开、因故障将用户困在家中、被外卖员用人脸识别误开等翻车事件 [9][29][31] - 在黑猫投诉平台上，近三个月关于智能锁的投诉超400条，指纹和面部识别误判是最突出问题 [31] - 部分问题根源在于品牌只堆砌硬件参数而忽视算法优化与质量管控，例如使用识别精度不达标的“残次品”3D结构光模块，或为追求解锁速度降低算法校验标准 [33] - 数据隐私是更隐蔽的风险，带摄像头的智能锁收集的面部信息、开门记录等数据若加密不到位可能被泄露，部分小品牌甚至没有数据加密功能 [34] 行业本质与未来关键 - 智能锁的本质是“锁”，安全和稳定永远是第一位，所有AI功能和全屋联动都必须建立在“认对人、锁得牢、售后好”的基础上 [36] - 行业竞争拼到最后，关键在于能否让用户放心出门、安心回家 [36]

公司数字化与智能化转型实践 - 公司旗下海尔中央空调互联工厂被工信部首批认定为领航级智能工厂，通过全流程数字化升级实现人工效率提升35%，交付周期缩短30%以上[1] - 工厂采用AI生产系统，AGV小车可根据订单需求变化自动配送物料，生产模式转变为由客户需求驱动的“客户需要什么，就造什么”[3] - 工厂搭建的工艺AI设计平台，仅需简单参数设置即可完成产品设计，将出图时间从原来的3天缩短至1小时[3] - 从AI仿真研发、AI精密加工、AI无人化装配到AI在线检测，以数据驱动制造实现全流程转型提效[3] 定制化生产能力与市场应用 - 该工厂70%的订单为定制化产品，涉及2000多个设备和型号的集成平台[5] - 通过系统提前完成参数切换，关键工序设备可实时调整，实现不同订单在同一条产线上连续生产，轻松换产[5] - 定制化方案服务国内重点行业并成功输出至国际市场，核心产品磁气悬浮中央空调节能效率高达50%，达到世界领先水平，应用于迪拜世博会中国馆、马来西亚数据中心等全球项目[5] 行业标杆意义与推广价值 - 公司的实践标志着中国制造业智能化进入梯度培育、系统提升的新阶段[6] - 通过集成AI设计、智能排产、柔性生产等核心能力，工厂形成了可复制的数字化转型方法论[6] - 该转型方法论已在全球122家工厂推广，并赋能200余家上下游企业实现降本提效[6]

当地时间12月21日，法国权威媒体Les Numériques公布了一则最新测评结果：海尔三筒洗衣机在便利 性、水电消耗、可维修性、耐用性四大核心维度均获五星满分，充分展现出硬核产品实力与高端品质。 Les Numériques是法国及欧洲法语区消费电子与科技领域的权威媒体，以其严谨的评测流程、深度的技 术分析和客观公正著称，覆盖电视、家电等多个品类。其测评报告公信力强，是当地消费者选购产品时 的重要参考。 三筒洗衣机能在法国权威测评中拿下四项满分，在于其长期坚持的本土化和差异化创新，精准击中法国 用户的使用痛点。针对欧洲家庭对衣物健康分离洗涤的迫切需求，创新采用"10KG大筒+双1KG小筒"的 设计，可同时实现内衣、外衣与母婴衣物的分区洗护，既能从根源上杜绝交叉感染风险，更让洗涤效率 提升50%;水电消耗上达到A-35%高能效等级，完美契合欧洲市场主流的绿色消费理念;此外，在漂洗洁 净度、洗涤稳定性等方面，产品表现同样稳健，被权威媒体评价为"高效节能、值得信赖的洗衣机"。这 款产品在法国开启预售后迅速引爆市场，未到货便收获当地头部渠道抢购订单，法国CANDY牌在12月 初也实现了份额TOP1。 三筒洗衣机在 ...

关于以集中竞价交易方式回购 A 股股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海尔智家股份有限公司 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/3/28，由董事会提议 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 3 月 28 3 | 日~2026 | 年 | 月 | 27 日 | | 预计回购金额 | 100,000万元~200,000万元 | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | 累计已回购股数 | □为维护公司价值及股东权益 42,825,700股 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.457% | | | | | | 累计已回购金额 | 1,079,826,896.24元 | | | | | | 实际回购价格区间 | 23.60元/股~27.54元/股 | | | | | 一、回购股份的基本情 ...

核心观点 - 海尔通过与巴黎圣日耳曼足球俱乐部合作推出新年TVC等体育营销活动 赋能其全球化战略 提升品牌全球曝光与情感连接 [1][3][7] 品牌合作与营销活动 - 2025年12月31日 海尔与巴黎圣日耳曼联合打造的新年TVC全球同步上线 并在13个国家的地标大屏同步展播 [1] - 此次TVC是两大品牌精神共鸣的具象表达 将球员赛场拼搏与海尔家电居家场景衔接 诠释“与冠军同行”理念 [3] - 海尔与巴黎圣日耳曼的合作始于2025年9月 海尔欧洲成为其全球官方合作伙伴 [3] 合作双方背景与实力 - 巴黎圣日耳曼在2025年首次夺得欧冠冠军 并斩获法甲、法国杯等赛事“五冠王” [3] - 海尔已连续16年稳居全球大型家电品牌零售量第一 [3] - 公司凭借“冠军品质”赢得全球用户认可 此次合作是“冠军品牌”与“冠军球队”的牵手 [3] 体育营销战略与历史 - 公司与巴黎圣日耳曼的联动是其深耕体育营销、助力全球化拓展的成果 [5] - 早在2003年 海尔便与英国鲨鱼橄榄球队合作 开启体育营销探索 [5] - 历经二十余年 公司已构建覆盖网球、足球、排球、羽毛球、板球、篮球、赛车、曲棍球等多元运动领域的体育交互体系 [5] - 通过赛事合作、品牌展示、社区互动等形式 以“体育语言”打破文化壁垒 传递产品实力与品牌理念 [5] 全球化市场业绩表现 - 在东南亚 泰国、越南白电销量份额均稳居第一 [5] - 在欧洲 海尔白电份额位列中企第一 [5] - 在澳洲 海尔、斐雪派克双品牌大白电稳居TOP1 [5] - 在巴基斯坦 海尔白电连续12年市场第一 [5] - 在中东非地区 2025年上半年实现65.42%的高速增长 [5] 战略意义与未来展望 - 此次新年传播盛宴是海尔2025年体育营销布局的完美收官 也是2026年品牌全球化的全新启程 [7] - 海尔与大巴黎的深度合作为中国品牌全球化提供范本 指出真正的全球化需过硬品质和跨越文化的情感桥梁 [7] - 未来 公司将持续推进全球化战略 让中国品牌力量在世界舞台绽放 [7]

全球年轻中产消费趋势 - 全球消费升级趋势下，年轻中产群体消费观念日益理性成熟，更乐于为真正提升生活品质的创新产品付费[1] - 消费哲学体现在为价值付费，例如选择智能汽车、高端健身服务和有机食品来优化出行体验与管理健康[1] - 该消费趋势同样体现在家电选择上，注重产品能否精准满足健康、高效与品质等核心价值[1] 海尔三筒洗衣机的市场反响 - 海尔三筒洗衣机在海外上市后凭借硬核产品力精准破圈，收获年轻中产用户青睐[1] - 在越南，产品受到咖啡厅店主、公安家庭及育有幼儿的年轻中产夫妇等多元用户群体欢迎[1] - 在法国，头部渠道基于对中产消费趋势的判断，在产品未到货时便抢先预订400多台[1] - 在意大利，产品售价上千欧元，均价高出行业2.5倍，但仍能热卖[7] 产品的核心价值主张 - 产品核心在于精准锚定用户核心需求，打造“健康+高效+品质”三重核心竞争力[1] - 产品跳出单纯功能供给，旨在实现用户生活品质的提升[1] - 产品成功印证了精准满足用户核心价值的重要性，成为现代品质生活的重要组成部分[7] 健康洗护功能 - 产品以“一机三筒”的颠覆性设计，实现内衣、外衣、母婴衣物的同步分区洗涤，从根本上杜绝交叉感染[3] - 搭配UV紫外除菌、95℃高温煮洗等除菌科技，构建“分区+除菌”双重防护[3] - 精准解决了传统洗衣机混洗模式存在的健康隐患，全方位守护家庭洗护健康[3] - 案例显示，越南有育有幼儿的年轻夫妇认为该功能是对家庭成员健康的细致关怀[3] 高效智能功能 - 产品将需分次、排队完成的洗涤任务一次性搞定，相较于传统洗衣机节省50%洗涤时间[5] - 具备AI智能投放、手机远程操控等智慧功能，让洗衣省心省力[5] - “高效+智能”的组合精准匹配了咖啡厅店主、公安等中产家庭追求高效、便捷的生活方式[5] - 帮助用户节省宝贵时间与心力，将更多精力留给生活本身[5] 美学与实用设计 - 产品采用一体化极简设计，线条流畅，能融入东南亚现代公寓或欧洲经典住宅等不同家居环境[7] - 设计兼顾极致实用，安装仅需一个电源、一个进水口和一个排水口，无需额外改造家居环境[7] - “颜值+实用”的双重优势让产品成为彰显生活品质的标配，而不仅是功能性家电[7]

文章核心观点 - 中国机器人产业在2025年末处于商业落地前夜的关键节点 以人形机器人为代表的具身智能正以超50%的增速实现跨越式发展 产业从“小众探索”迈入“大众竞逐”的新阶段 [1] - 汽车、电子、互联网、家电等领域的产业巨头正集体跨界进入机器人赛道 形成“跨界融合”的发展浪潮 这既是寻找新增长极 也是抓住科技转型的战略锚点 [1][2][5] - 尽管面临技术路径未定、场景落地困难、成本高昂等挑战 但行业量产大幕已经开启 跨界厂商正通过强化场景与供应链协同 在市场中边拓展边修正 [10][11][12] 跨界巨头的涌现与动因 - 2025年前8个月 机器人领域一级市场融资额高达386.24亿元 已达到2024年全年的1.8倍 显示资本汹涌涌入 [2] - 市场前景广阔是主要驱动力：2024年全球工业机器人销量达54.2万台 中国安装量29.5万台 全球占比54% 预计2025年中国机器人市场规模将突破1500亿元 占全球市场份额35% 机构预测 仅中国具身智能市场规模在2030年将达4000亿元 2035年突破万亿元 占全球50%以上份额 [2] - 技术同源是跨界可行性的关键：例如汽车产业链与智能机器人供应链重合度达60%以上 家电行业可复用机电一体化与智能控制技术 消费电子企业可迁移微型电机、精密结构等技术 互联网巨头则可利用AI大模型、软件算法等优势 [3][4] 主要跨界领域与战略布局 - **汽车行业**：被视为转型最积极的力量 至少有20家车企跨界布局人形机器人 例如奇瑞发布墨甲机器人并实现量产交付至30多个国家 比亚迪实现核心零部件量产 吉利计划三年投入50亿元并构建生态版图 小鹏汽车定位为“全球具身智能公司” 长安、广汽等也纷纷启动项目 [3][6] - **家电行业**：面对传统市场饱和 依托制造、供应链与智能家居生态切入 寻求新增长极 例如美的成立人形机器人创新中心 自主研发的减速机和伺服电机已量产 海尔推行“家庭+工业”双轨战略 老板电器探索厨房机器人 石头科技拓展智能清洁全场景 [4][7] - **互联网与消费电子行业**：凭借技术、资本与场景优势进入 例如字节跳动发布通用机器人模型GR-3 研发团队扩充至150人 华为推出基于鸿蒙的“夸父”机器人 小米在机器人领域投入超150亿元 京东宣布投入超百亿资源 计划三年内助力百个机器人品牌销售破亿 [4][8] 面临的挑战与行业趋势 - **技术挑战**：机器人技术路线尚未定型 跨界厂商的核心能力存在“水土不服”风险 例如汽车厂商的智能驾驶技术难以直接应用于机器人的精密运动控制 互联网AI大模型能力难以转化为实体控制能力 [10][11] - **商业化与成本挑战**：场景商业落地是行业薄弱环节 工业场景要求高精度与强稳定性 家庭等非结构化场景考验环境理解能力 跨界厂商难以快速匹配 同时人形机器人量产成本居高不下 例如车企目标将成本压缩至20万元以内面临巨大挑战 [11] - **行业趋势**：尽管困难重重 但行业共识是量产大幕已经开启 行业将进入高速增长期 跨界厂商需紧跟科技路径并强化场景与供应链协同 才能在“淘汰赛”中存活 [12]

文章核心观点 - 中国家电行业国内增长见顶，产能过剩问题凸显，出海成为决定未来十年发展的核心主题，是一场需要从“制造出海”升级为“品牌与渠道出海”的“二次创业”和“全面战争” [7] - 行业过去依靠“产能出海+品牌并购”的模式已难以为继，当前面临“制造强、品牌弱”的核心矛盾，全球制造份额超45%而自主品牌零售份额不足20%，差距超过25个百分点 [17][18] - 未来破局的关键在于借鉴国内成功经验和部分早鸟案例，通过技术创新、差异化品牌建设、深耕新兴市场以及利用新渠道（尤其是电商）来实现从“全球工厂”向“全球品牌”的跨越 [32][51] 一、海外整体空间并不小，主要看在份额 - 全球家电市场规模接近4.5万亿元，海外市场空间广阔 [9] - 中国家电企业在全球份额仍低，2024年美的和海尔家电业务收入均在2700亿元左右，全球份额均仅约6%，其中美的白电自有品牌在海外份额仅3%左右 [9] - 在海外各区域市场，中国品牌份额普遍偏低，白电份额难超10%，黑电海信和TCL份额在10%左右，头部仍被三星、LG等占据 [11] - 与国内高度集中的格局（如空调格力和美份额各约30%，冰洗海尔份额超35%）形成鲜明对比，海外增长逻辑在于提升份额 [12][13] 二、过去成功的经验在未来不适用 - 过去出海依靠“产能出海+品牌并购”两板斧，完成了原始积累，但增长模式已难以为继 [16][17] - 核心矛盾体现为“制造强、品牌弱”，中国家电全球制造份额突破45%，而自主品牌零售份额仍不足20%，差距超过25个百分点 [17] - 价值创造能力不足，大部分产能停留在产业链中低端，缺乏品牌溢价，导致头部企业如海尔和美的海外收入占比在过去5年分别停滞在50%左右和42%左右 [17] 三、品牌与渠道的二次创业 - 早期出海顺水行舟，当前进入深水区，面临品牌建设、渠道布局等综合考验，不亚于第二次创业 [24] - **品牌建设困局**：在欧美市场，中国产品价格低于日韩品牌但仍面临信任度问题，品牌增长不亮眼 [25]；企业面临两难选择：收购海外品牌面临整合难题和利润率偏低（如海尔海外营业利润率长期5%左右），自主转型（ODM到OBM）则面临与原有客户利益冲突和短期利益受损压力 [26][28][29] - **海外渠道水土不服**：海外市场割裂，渠道错综复杂且话语权强（如美国大型商超），成为重要障碍 [30][34]；中国企业多依赖沃尔玛、家乐福等大型连锁，自建渠道占比小 [30]；尽管头部企业如海尔智家拥有近23万个销售网点并进行渠道变革尝试，但投入巨大且效果尚不明显 [30] 四、破局的曙光和一些方向 - **技术创新式平推**：在部分领域通过技术突破实现全球竞争力跃升 [33] - 扫地机器人：中国企业在导航避障等核心技术成熟，2024年全球出货量前五中占四席，石头科技份额16%登顶，科沃斯、小米、追觅份额分别为13.5%、9.7%、8% [35] - 电视机：显示技术突破，2024年中国品牌合计出口量份额首次突破53%，取代韩国成为全球第一 [36][37] - 白电等子行业技术抓手尚不清晰，未来转折点可能在节能、AI和智能家居等微创新 [39] - **品牌建设，优先挖掘差异化机会** - 成熟市场（欧美）：品牌突破最难，并购仍是优选（如海尔收购GEA模式），但需解决管理整合难题，并依托智能互联、节能技术推出适配产品 [41] - 新兴市场（东南亚、拉美、中东非）：是增长蓝海，格局未稳（如拉美家电CR5仅20%左右），可借鉴日本家电开拓中国、传音深耕非洲的经验，以本土化产能和精准渠道覆盖突破 [43][44] - **新渠道提供重新洗牌的机遇** - 海外电商渗透率持续攀升（2024年约20%，每年以1个百分点速度提升），为新品牌提供了低成本切入和弯道超车的战略突破口 [45][47][49] - 可借助亚马逊、Shopee、Temu等跨境电商平台快速建立品牌，再建设线下渠道，小家电领域（石头科技、科沃斯等）已有成功先例 [49][50] 五、结语：家电出海旨在全价值链运营，为中国制造打前站 - 家电出海正从“产品代工”、“产业链整合”的前两个阶段，迭代到第三阶段“品牌和渠道出海”，即从制造管理转向全价值链经营 [51] - 这场转型之战关乎家电企业生存，更是中国制造从“全球工厂”向“全球品牌”跨越的关键一步 [51]