报告公司投资评级 - 维持“谨慎推荐”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2025年4月28日公司公布2024年年度报告和2025年一季度报告 煤炭生产毛利率维持高位 分红率60%达预期 [3] - 当前煤炭行业供需宽松 煤价仍未明显企稳 预计继续震荡下行 考虑公司2025年原煤目标产量3500万吨 预计2024 - 2026年公司归母净利润为18.91/21.14/23.36亿元 对应EPS分别为0.95/1.06/1.18元/股 对应2025年5月6日收盘价的PE分别为9.97/8.962/8.07倍 因公司分红比例高并有持续可能 维持“谨慎推荐”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 52周内股价区间9.42 - 16.46 总市值188.53亿元 流通市值188.53亿元 总股本19.82亿股 [3] 煤炭生产业务 - 2024年原煤目标产量3300万吨 实际产量3297.89万吨 同比减少15.40% 销量2673.36万吨 同比减少23.31% 营业收入172.66亿元 同比减少27.45% 吨煤营业成本249.79元/吨 同比减少0.55% 毛利90.28亿元 毛利率52.29% 同比降低6.57个百分点 [4] - 2025Q1原煤产量908.64万吨 同比增加20.92% 销量441.55万吨 同比减少19.15% 营业收入26.24亿元 同比减少27.45% 吨煤营业成本131.85元/吨 同比大幅减少41.17% 毛利14.26亿元 毛利率54.34% 同比增加0.9个百分点 [4] 煤炭贸易业务 - 2024年贸易煤销量1899.63万吨 同比增加7.66% 营业收入116.73亿元 同比减少9.59% 吨煤营业成本595.38元/吨 同比下降14.59元/吨 毛利3.63亿元 毛利率3.11% 同比降低1.23个百分点 [6] - 2025Q1贸易煤销量321.28万吨 同比减少16.18% 营业收入16.72亿元 同比减少35.29% 吨煤营业成本508.28元/吨 同比减少21.5% 毛利0.39亿元 同比下降1.61个百分点 [6] 公司整体业绩 - 2024年公司实现营业收入295.61亿元 同比下降20.9% 实现归属于母公司所有者的净利润22.68亿元 同比下降46.75% 扣除非经常性损益归属于母公司的净利润24.44亿元 同比下降44.56% 公司资产负债率为50.52% 同比增加1.06个百分点 [5] - 2025年一季度公司实现营业收入45.02亿元 同比下降29.17% 实现归属于母公司所有者的净利润2.55亿元 同比下降56.29% 扣除非经常性损益归属于母公司的净利润2.69亿元 同比下降55.38% 公司资产负债率为50.86% 同比增加0.34个百分点 [5] 资金与应收款情况 - 2024年长期借款51.93亿元 同比增加11.64% 以3年为主 短期借款为0 财务费用2.2亿元 同比降低1.53% 2025Q1长期借款79.47亿元 相较年末增加27.54亿元 同比降低1.64% 财务费用0.44亿元 同比降低79.23% [10] - 2025Q1动力煤现货与长协倒挂明显 回款滞后 应收账款及应收票据7.92亿元 同比增加32.65% 一季度原煤产量同比增加 销量同比下滑 叠加应收款项增多 导致经营活动现金流量净额 - 11.37亿元 [10] 股东回报 - 2023年底公司制订《2024年 - 2026年股东回报规划》 拟将2024 - 2026年现金分红比例不少于当年可供分配利润的60% 截至2024年12月31日 公司总股本1,982,456,140股 拟派发现金红利1,367,894,736.60元（含税） 不实施资本公积金转增股本 剩余未分配利润转入2025年度 2024年现金分红比例60.3% [8] 财务数据预测 | 财务指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(亿元) | 463.90 | 373.71 | 295.81 | 260.42 | 276.17 | 286.80 | | 增长率(%) | -3.46 | -19.44 | -20.84 | -11.96 | 6.05 | 3.85 | | 归母净利润(亿元) | 69.81 | 42.60 | 22.68 | 18.91 | 21.14 | 23.36 | | 增长率(%) | 41.38 | -38.53 | -46.75 | -16.64 | 11.79 | 10.50 | | 每股收益(元/股) | 3.52 | 2.15 | 1.14 | 0.95 | 1.07 | 1.18 | | PE(倍) | 2.70 | 4.43 | 8.31 | 9.97 | 8.92 | 8.07 | | PB(倍) | 1.26 | 1.20 | 1.14 | 1.09 | 1.04 | 0.99 | [12]

券商评级调整概况 - 过去一周券商上调19只股票评级，主要集中在AI及机器人板块 [1] - 近期券商下调评级股票数量创年内小高峰，涉及煤炭、旅游酒店等板块 [1] AI及机器人板块评级上调 - 铂科新材评级上调至"买入"，2024年归母净利润3.76亿元同比上升46.9%，受益于AI、光储新能源高景气赛道及芯片电感业务 [2] - 会畅通讯评级上调至"推荐"，2024年扭亏为盈实现归母净利润0.29亿元，一季度营收1.12亿元同比增12.28%，云视频终端出货量业界领先 [2] - 北京君正评级上调至"买入"，2025年一季度营收10.6亿元同比增5.3%，DRAM新制程开发送样有望开启新成长周期 [3] - 柯力传感评级上调至"买入"，一季度净利0.76亿元同比增76%，布局机器人灵巧手、触觉传感器等高价值部件 [3] - 南山智尚评级上调至"买入"，超高纤维品质适配机器人腱绳应用需求 [3] 其他评级上调个股 - 中远海特、中谷物流、宝立食品、华峰测控、兆龙互连、中广核技、万达电影、华能水电、指南针等公司评级被上调 [4] 煤炭及旅游板块评级下调 - 山西焦煤、平煤股份评级下调至"增持"，因焦煤价格疲弱 [5] - 山煤国际评级下调至"增持"，动力煤港口价格下降影响净利润 [5] - 锦江酒店评级下调至"增持"，一季度净利0.36亿元同比降81% [5] - 米奥会展评级下调至"增持"，2024年收入因出海展会竞争加剧而下降 [6] - 宋城演艺评级下调至"增持" [6] 其他评级下调个股 - 建设银行、兴业科技、登海种业、迎驾贡酒、万科A、得邦照明等公司评级被下调 [6] 5月券商配置建议 - 申万宏源推荐AI算力应用及高股息板块 [7] - 浙商证券建议关注大金融红利、自主可控（军工）、内需消费三大方向 [7] - 西部证券推荐顺周期（有色、钢铁）、AI算力与应用（机器人）、医药、军工、汽车及"中特估"央国企 [7]

文章核心观点 - 2025年煤炭与有色金属板块呈现分化格局，而非全面的“煤飞色舞”行情，其背后是短期地缘政治催化与长期能源结构转型矛盾的体现 [3][4] - 真正的板块联动上涨需满足大宗商品进入上行周期及市场对周期股盈利改善形成共识两大条件，而当前全球经济“弱复苏”等要素的成色尚待验证 [5][6] - 结构性机会显著，投资需聚焦于受益于新能源革命的细分品种，并可在板块低位时作为长线底仓配置以抵御市场波动 [8][9] 煤炭板块表现与驱动因素 - 动力煤公司股价表现分化，安源煤业从1.8元震荡攀升至7.16元，而山煤国际则沿60日均线震荡走低 [3] - 动力煤价格受政策调控，部分券商判断其将在800-1000元箱体区间震荡，当前处于区间下限具备向上弹性 [8] - 焦煤市场面临挑战，山西焦化等未改变下行趋势，但当前已处于超跌状态，反弹随时可能发生 [3][8] 有色金属板块表现与驱动因素 - 有色金属波动较大，伦铜两度突破10100美元/吨后快速下探至8100美元附近，导致江西铜业等股价波动 [3] - 稀土领域表现突出，中国稀土受益于新能源车与机器人产业需求，北方稀土保持上升通道 [3] - 全球铜矿产能增速降至2%，低于需求增速的3.5%，中国稀土产量占全球60%，配额制管理强化供给刚性 [8] 宏观与政策环境影响 - 2025年全球经济呈“弱复苏”格局，中国一季度GDP同比增长5.4%，美国经济增长预计放缓至2.4%-2.6%，IMF预计全球GDP增速为3.2% [6] - 美联储启动降息周期，历史数据显示CRB商品指数在降息周期中平均涨幅达20%，但当前温和降息（年内累计50-75基点）提振作用或有限 [7] - 中国“新质生产力”政策推动新基建项目对铜、铝消耗量攀升，形成“东方支撑、西方拖累”的复杂需求局面 [7] 行业长期逻辑与投资策略 - 长期逻辑在于全球碳中和背景下，传统能源供给收缩与新能源金属需求扩张的矛盾日益突出 [4] - 投资需聚焦受益于新能源革命的细分品种，如稀土永磁、铜箔，规避单纯依赖传统工业需求的标的 [9] - 在经济复苏预期下，上游焦煤、动力煤及有色品种需求将上涨，板块低位时可作为长线底仓配置 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年4月28日公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收、归母净利润、扣非归母净利润同比下降，2025年一季度营收和归母净利润同比下降 [1] - 2024年四季度盈利同环比均降，四费环比增加、费率环比提升 [1] - 公司分红比例60.30%，股息率6.8%，2024 - 2026年分红比率不低于60% [2] - 2025年一季度煤炭产量同比大增，成本压降致毛利率同比提升，公司2025年煤炭产量目标不低于3500万吨 [3] - 2025年一季度贸易煤销量压减，毛利率同比下滑 [4] - 考虑煤价下滑，预计2025 - 2027年公司归母净利润为13.32/14.24/15.35亿元，折合EPS分别为0.67/0.72/0.77元/股，对应2025年4月28日收盘价的PE分别为15/14/13倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入295.61亿元，同比下降20.9%；归母净利润22.68亿元，同比下降46.7%；扣非归母净利润24.44亿元，同比下降44.6% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入45.02亿元，同比下降29.2%；归母净利润2.55亿元，同比下降56.3% [1] - 2024年四季度公司实现营业收入75.96亿元，同环比 - 10.3%/-3.9%；归母净利润1.87亿元，同环比 - 32.8%/-76.4%；扣非归母净利润2.58亿元，同环比 - 26.5%/-68.0% [1] - 2024年四费环比 + 1.97亿元，费率环比 + 3.0pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别环比 + 0.1/+2.0/+0.6/+0.2pct [1] 分红情况 - 公司拟派发每股现金股利0.69元（含税），合计派发现金红利13.68亿元，分红比例60.30%，较2023年同比 + 30.1pct，以2025年4月28日股价计算，股息率6.8% [2] - 据公司《2024年 - 2026年股东回报规划》，规划期内各年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的60% [2] 煤炭业务 2024年 - 原煤产量3297.89万吨，同比 - 15.4%；商品煤销量4572.99万吨，同比 - 12.9%，其中自产煤销量2673.36万吨，同比 - 23.3% [3] - 吨煤售价632.8元/吨，同比 - 9.5%，其中自产煤售价645.9元/吨，同比 - 5.4% [3] - 自产煤吨煤成本308.1元/吨，同比 + 9.7%；煤炭业务毛利率32.5%，同比 - 7.2pct，其中自产煤业务毛利率52.3%，同比 - 6.6pct [3] - 贸易煤销量1899.63万吨，同比 + 7.7%；吨煤毛利19.1元/吨，同比 - 39.8%；贸易煤毛利率3.1%，同比 - 1.2pct [4] 2025年一季度 - 原煤产量908.64万吨，同比 + 20.9%；商品煤销量762.83万吨，同比 - 17.9%，其中自产煤销量441.55万吨，同比 - 19.2% [3] - 吨煤售价563.3元/吨，同比 - 15.6%，其中自产煤售价594.4元/吨，同比 - 10.3% [3] - 自产煤吨煤成本271.3元/吨，同比 - 12.0%；煤炭业务毛利率34.1%，同比 + 1.3pct，其中自产煤业务毛利率54.4%，同比 + 0.9pct [3] - 贸易煤销量321.28万吨，同比 - 16.2%；吨煤毛利12.3元/吨，同比 - 53.8%；贸易煤毛利率2.4%，同比 - 1.6pct [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为13.32/14.24/15.35亿元，折合EPS分别为0.67/0.72/0.77元/股，对应2025年4月28日收盘价的PE分别为15/14/13倍 [4] 财务指标预测 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|29,561|25,821|27,312|28,846| |增长率（%）|-20.9|-12.7|5.8|5.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|2,268|1,332|1,424|1,535| |增长率（%）|-46.7|-41.3|7.0|7.7| |每股收益（元）|1.14|0.67|0.72|0.77| |PE|9|15|14|13| |PB|1.2|1.2|1.2|1.1| [5]

航运概念板块表现 - 截至4月29日收盘，航运概念板块下跌0.86%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内ST锦港跌停，闽东电力、山煤国际、宁波能源等跌幅居前，股价上涨的有15只，涨幅居前的有东方创业、天海防务、中谷物流等，分别上涨10.03%、4.59%、4.05% [1] 今日涨跌幅居前的概念板块 - PEEK材料涨幅5.60%，染料涨幅3.85%，减速器涨幅2.85%，POE胶膜涨幅2.77%，人形机器人涨幅2.30% [1] - 超超临界发电跌幅1.53%，抽水蓄能跌幅0.87%，可控核聚变跌幅0.87%，航运概念跌幅0.86%，青蒿素跌幅0.81% [1] 资金流向 - 航运概念板块获主力资金净流出0.30亿元，35股获主力资金净流出，11股主力资金净流出超千万元 [1] - 净流出资金居首的是闽东电力，主力资金净流出9384.50万元，北部湾港、山煤国际、宁波能源分别净流出7683.40万元、3793.30万元、2928.85万元 [1] - 主力资金净流入居前的概念股有天海防务、东方创业、君正集团等，分别净流入1.23亿元、1.14亿元、3830.11万元 [1][3] 航运概念资金流出榜 - 闽东电力今日跌幅8.95%，换手率18.76%，主力资金净流出9384.50万元 [1] - 北部湾港跌幅1.70%，换手率3.18%，主力资金净流出7683.40万元 [1] - 山煤国际跌幅6.14%，换手率1.98%，主力资金净流出3793.30万元 [1] - 宁波能源跌幅4.89%，换手率5.65%，主力资金净流出2928.85万元 [1] 航运概念资金流入榜 - 天海防务涨幅4.59%，换手率14.35%，主力资金净流入1.23亿元 [3] - 东方创业涨幅10.03%，换手率4.70%，主力资金净流入1.14亿元 [3] - 君正集团涨幅2.46%，换手率0.76%，主力资金净流入3830.11万元 [3] - 中谷物流涨幅4.05%，换手率1.25%，主力资金净流入2712.93万元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年及2025年一季度公司营收和归母净利润同比减少，业绩受安监影响，煤炭业务量价承压 [1][2] - 2025年原煤产量有望提升，公司降本增效初见成效，还将强化资源接续、推进洗选工艺优化 [3] - 2024年公司拟高比例分红，股息率约6.8% [3] - 考虑动力煤价格下行，下调公司业绩，预计2025 - 2027年归母净利润分别为12.4亿元、16.2亿元、18.3亿元 [3] 产销情况 - 2024年原煤产量3298万吨，同比-15.4%；销量2673万吨，同比-23.3%；25Q1产量909万吨，同比+20.9%；自产煤销量442万吨，同比-19.2% [8] - 2025年计划煤炭产量不低于3500万吨 [8] 利价情况 - 2024年自产煤售价646元/吨，同比-5.4%；成本308元/吨，同比+9.7%；25Q1售价594元/吨，同比-10.3%，环比-8%；成本271元/吨，同比-12%，环比-12% [8] - 2025年计划狠抓成本管控，深化精益管理提能增效 [8] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 37,371 | 29,561 | 24,497 | 24,491 | 24,698 | | 增长率yoy（%） | -19.4 | -20.9 | -17.1 | 0.0 | 0.8 | | 归母净利润（百万元） | 4,260 | 2,268 | 1,242 | 1,622 | 1,831 | | 增长率yoy（%） | -38.5 | -46.7 | -45.2 | 30.6 | 12.9 | | EPS最新摊薄（元/股） | 2.15 | 1.14 | 0.63 | 0.82 | 0.92 | | 净资产收益率（%） | 27.2 | 13.8 | 7.3 | 9.2 | 9.9 | | P/E（倍） | 4.7 | 8.8 | 16.1 | 12.3 | 10.9 | | P/B（倍） | 1.3 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.1 | [4] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 流动资产 | 8500 | 8148 | 5452 | 21760 | 21984 | | 非流动资产 | 32117 | 32232 | 32395 | 32990 | 32437 | | 资产总计 | 40617 | 40380 | 37847 | 54750 | 54421 | | 流动负债 | 12511 | 12029 | 8608 | 22591 | 19462 | | 非流动负债 | 7575 | 8369 | 7947 | 9438 | 10534 | | 负债合计 | 20085 | 20398 | 16555 | 32029 | 29996 | | 少数股东权益 | 4854 | 3491 | 4221 | 5005 | 5982 | | 归属母公司股东权益 | 15678 | 16491 | 17072 | 17716 | 18443 | | 负债和股东权益 | 40617 | 40380 | 37847 | 54750 | 54421 | [9] 利润表（百万元） | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 37371 | 29561 | 24497 | 24491 | 24698 | | 营业成本 | 22753 | 20009 | 17032 | 16621 | 16348 | | 营业利润 | 9784 | 5133 | 3431 | 4068 | 4737 | | 利润总额 | 9496 | 4730 | 2987 | 3624 | 4242 | | 净利润 | 6800 | 3158 | 1972 | 2406 | 2808 | | 少数股东损益 | 2540 | 890 | 730 | 784 | 977 | | 归属母公司净利润 | 4260 | 2268 | 1242 | 1622 | 1831 | [9] 现金流量表（百万元） | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流 | 5985 | 3741 | 2646 | 16008 | 2432 | | 投资活动现金流 | -1997 | -1902 | -2664 | -3267 | -1391 | | 筹资活动现金流 | -9022 | -2215 | -2959 | -227 | -409 | | 现金净增加额 | -5035 | -377 | -2976 | 12514 | 632 | [9] 主要财务比率 | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成长能力（营业收入%） | -19.4 | -20.9 | -17.1 | 0.0 | 0.8 | | 成长能力（营业利润%） | -36.9 | -47.5 | -33.2 | 18.6 | 16.4 | | 成长能力（归属母公司净利润%） | -38.5 | -46.7 | -45.2 | 30.6 | 12.9 | | 获利能力（毛利率%） | 39.1 | 32.3 | 30.5 | 32.1 | 33.8 | | 获利能力（净利率%） | 11.4 | 7.7 | 5.1 | 6.6 | 7.4 | | 获利能力（ROE%） | 27.2 | 13.8 | 7.3 | 9.2 | 9.9 | | 获利能力（ROIC%） | 27.5 | 13.5 | 8.1 | 9.0 | 9.3 | | 偿债能力（资产负债率%） | 49.5 | 50.5 | 43.7 | 58.5 | 55.1 | | 偿债能力（净负债比率%） | -4.0 | -0.5 | 3.5 | -47.7 | -43.1 | | 偿债能力（流动比率） | 0.7 | 0.7 | 0.6 | 1.0 | 1.1 | | 偿债能力（速动比率） | 0.6 | 0.6 | 0.5 | 0.8 | 1.0 | | 营运能力（总资产周转率） | 0.9 | 0.7 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | | 营运能力（应收账款周转率） | 47.9 | 84.7 | 72.7 | 24.8 | 15.8 | | 营运能力（应付账款周转率） | 5.2 | 4.2 | 4.0 | 2.3 | 1.5 | | 每股指标（每股收益(最新摊薄)） | 2.15 | 1.14 | 0.63 | 0.82 | 0.92 | | 每股指标（每股经营现金流(最新摊薄)） | 3.02 | 1.89 | 1.33 | 8.07 | 1.23 | | 每股指标（每股净资产(最新摊薄)） | 7.91 | 8.32 | 8.61 | 8.94 | 9.30 | | 估值比率（P/E） | 4.7 | 8.8 | 16.1 | 12.3 | 10.9 | | 估值比率（P/B） | 1.3 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.1 | | 估值比率（EV/EBITDA） | 2.8 | 3.3 | 4.1 | 1.5 | 1.6 | [9]

人事变动 - 2024年6月11日赵利新辞去独立董事及审计委员会委员职务[1] - 2024年6月28日审计委员会委员调整为昝志宏[1] 会议情况 - 2024年度董事会审计委员会召开八次会议[2] - 各次会议审议通过财务审计机构选聘、报告等议案[2][3] 审计评价 - 立信完成2023年审计，立信中联胜任2024年财务审计[4][5] - 公司财务报告公允反映状况和成果[6] - 公司内部控制运行符合规范治理要求[8]

（一）会计师事务所基本信息 山煤国际能源集团股份有限公司 董事会审计委员会对2024年度审计机构 履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务 所管理办法》等规定和要求，山煤国际能源集团股份有限公司 （以下简称"公司"）董事会审计委员会对公司2024年度财务 报告审计机构立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"立信中联会计师事务所"）及内部控制审计机构立信会 计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信会计师事务所"） 履行监督职责情况的报告如下： 一、2024年度年审会计师事务所基本情况 会计师287名，其中：签署过证券服务业务审计报告的注册会 计师137名。 2.立信会计师事务所 立信会计师事务所于1927年在上海创建，1986年复办， 2010年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务 所，注册地址为上海市。立信会计师事务所是国际会计网络 BDO的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具有 证券、期货业务许可证，具有H股审计资格，并已向美国公众 公司会计监督委员会（PCAOB）注册登记。 立信会计 ...

审计机构聘请 - 公司聘请立信中联为2024年度财务审计机构，续聘立信为2024年度内控审计机构[1] - 2024年3月28日董事会会议通过聘请和续聘议案，经2023年年度股东大会审议通过[7][8] 审计机构人员与资质 - 截至2024年12月31日，立信中联有合伙人48名，注册会计师287名，签过证券报告的137名[1][2] - 截至2024年12月31日，立信有合伙人296名，注册会计师2498名，签过证券报告的743名[3] 职业风险保障 - 截至2024年末，立信中联职业责任保险累计赔偿限额6000万元[4] - 截至2024年末，立信已提取职业风险基金1.71亿元，职业保险累计赔偿限额10.50亿元[4] 审计机构处罚情况 - 立信中联近三年受行政处罚2次、行政监管措施4次、自律监管措施1次[6] - 立信近三年受行政处罚5次、监督管理措施43次、自律监管措施4次，涉及131人[6] 审计报告结果 - 立信中联对2024年度财务报告审计，出具标准无保留意见审计报告及专项报告[9] - 立信对2024年度财务报告内控有效性审计，出具标准无保留意见内控审计报告[10]

协议与议案 - 2022年5月18日公司同意与财务公司签一年《金融服务协议》，可自动延期最多两次[1] - 2025年通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》[2] 2025年财务预计 - 公司在财务公司每日最高存款余额预计上限800,000万元[3] - 财务公司向公司授信每日最高余额预计上限800,000万元[4] - 财务公司向公司提供其他金融业务预计上限100,000万元[5] 风险评估 - 《金融服务协议》执行期间公司每半年度对财务公司风险评估并编制报告[6] - 2025年独立董事认为2024年度关联金融业务交易公平合理，无资金安全等风险[6]