公司股权结构 - 嘉士伯国际有限公司为重庆啤酒控股股东嘉士伯集团下属企业 [2] - 嘉士伯国际有限公司与重庆啤酒股份有限公司不存在直接股权关系 [2] 资产收购动态 - 西藏发展有限公司近期公告拟收购嘉士伯国际持有的50%拉萨啤酒股权 [2] - 本次交易涉及拉萨啤酒半数股权，交易对手方为嘉士伯集团关联企业 [2] 信息披露情况 - 投资者关注年报股权结构部分未披露嘉士伯国际有限公司相关信息 [2] - 公司通过投资者互动平台明确股权架构关系 [2]

公司增资计划 - 嘉士伯重庆啤酒有限公司以自有资金向佛山公司增资人民币60,000万元 [1] - 增资金额全部计入佛山公司注册资本 [1] 增资目的 - 满足佛山公司经营发展需要并增强其资本实力 [1] - 优化佛山公司资产负债结构 [1] - 提升佛山公司持续经营能力和市场竞争力 [1]

重庆啤酒增资佛山公司 - 嘉士伯重庆啤酒有限公司拟以自有资金向佛山公司增资人民币60,000万元 [1] - 增资金额将全部计入佛山公司注册资本 [1] - 增资目的为满足佛山公司经营发展需要，增强其资本实力，优化资产负债结构 [1] - 增资旨在提升佛山公司持续经营能力和市场竞争力 [1]

财务表现 - 上半年营业收入88.39亿元 同比下降0.24% [1] - 归母净利润8.65亿元 同比下降4.03% [1] 运营数据 - 报告期内实现销量180.08万千升 同比增长0.95% [1]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入88.39亿元 同比下降0.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.65亿元 同比下降4.03% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8.55亿元 同比下降3.72% [1] 运营数据 - 公司实现啤酒销量180.08万千升 较上年同期增长0.95% [1] - 销量实现微增但营收与利润指标出现小幅下滑 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入88.39亿元 同比下降0.24% [1] - 2025年上半年净利润8.65亿元 同比下降4.03% [1]

板块整体表现 - 非白酒板块当日下跌0.74%，领跌个股为莫高股份（跌幅4.12%）[1][2] - 主要股指同步下跌，上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点[1] - 板块资金呈现分化态势，主力资金净流出7697.53万元，而游资和散户资金分别净流入2258.14万元与5439.39万元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股分别为自润股份（涨0.90%至24.67元）、ST西发（涨0.38%至10.46元）、重庆啤酒（涨0.32%至55.57元）[1] - 跌幅前三个股为莫高股份（跌4.12%至6.29元）、会稽山（跌3.95%至18.73元）、威龙股份（跌2.11%至7.42元）[2] - 燕京啤酒成交额最高达3.91亿元，成交量31.57万手，股价下跌1.52%[1][2] 成交活跃度 - 成交额前三个股为燕京啤酒（3.91亿元）、青岛啤酒（4.25亿元）、重庆啤酒（2.22亿元）[1] - 成交量前三个股为燕京啤酒（31.57万手）、金枫酒业（12.46万手）、莫高股份（12.06万手）[1][2] - 自润股份虽涨幅最高，但成交额仅2.96亿元，显示市场关注度相对分散[1]

板块整体表现 - 非白酒板块当日下跌0.02% 跑输上证指数（涨0.5%）和深证成指（涨0.53%）[1] - 板块内个股分化明显 领跌股为莫高股份（跌1.49%）和*ST椰岛（跌1.45%）[1][2] - 板块主力资金净流出8094.97万元 但游资和散户资金分别净流入3487.93万元和4607.04万元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括中信尼雅（涨0.87%）、*ST兰黄（涨0.73%）和珠江啤酒（涨0.38%）[1] - 重庆啤酒收报55.42元（涨0.31%）成交额达1.97亿元 为板块成交额第二高个股[1] - 青岛啤酒（代码000729）成交额3.86亿元居板块首位 当日微涨0.16%[1] 资金流向特征 - 张裕A成交额2961.87万元 主力资金流出但跌幅仅0.14%[1][2] - 古越龙山成交额1.02亿元 股价下跌0.71%[2] - 会稽山成交额1.14亿元 股价下跌0.37%[2]

娃哈哈商标转让事件 - 杭州娃哈哈集团有限公司正在对"娃哈哈"商标进行转让 申请日期为2025年1月21日 受让主体未显示[2] - 公司声明提及因历史纠纷未完成商标登记备案 强调"实事求是、勇于担当"的态度[2] - 该事件与1996年娃哈哈与法国达能合资建立食品公司时签订的《商标转让协议》相关 后续引发"达娃之争"[2] 国际商事合作中的商标争议案例 - 王老吉与加多宝存在商标之争 源于1995年广州医药集团与香港鸿道集团签订的商标许可使用合同[4] - 天丝公司与红牛合资公司围绕50年有效期《协议书》产生经营期限和商标使用权争议[6][7] - 重庆啤酒参股子公司重庆嘉威因外资嘉士伯入主后的政策倾斜产生内部纷争 涉及三重身份权利义务冲突[11] 宪章性协议的法律效力 - 宪章性协议具有比章程更高的股东约束力 是公司设立的基石和法律基础[5][6] - 在多重契约场景下 宪章性协议被视为"主契约" 具体实施协议需服从整体安排[13] - 涉及内部关系纠纷时优先考察当事人真实意思表示 外部债权人保护优先适用公司章程公示内容[14][15] 公司经营期限的法律认定 - 营业期限届满不代表必然解散 需平衡公司本体、股东权益与债权人利益三重法益[8][9] - 工商登记期限是行政管理限制 不代表股东合意 合同约定延续登记时对方不配合视为违约[8] - 最高人民法院司法解释严格限定司法解散条件 聚焦公司存续状态的实质效能[9][10]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 白酒行业报表渠道压力逐渐释放，行业蓄力未来发展，板块稳健筑底，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线[1] - 大众品中统一中报超市场预期，零食板块配置价值凸显，重点关注高景气或高成长逻辑的个股[1] - 啤酒饮料板块中惠泉啤酒业绩亮眼，统一企业中国25H1营业收入同比+10.6%，归母净利润同比+33.2%[3] - 零食板块伴随新消费阶段性调整、半年报业绩预期调整，当前估值已有所回落，展望H2成长性有望维持较高水平[6] 白酒行业 - 珍酒李渡2025H1预计收入为24.0~25.5亿元，同比下降38.3%~41.9%，股东应占净利润为5.7~5.8亿元，同比下降23%~24%[2] - 珍酒李渡2025H2战略举措包括推出新的战略性旗舰产品"大珍"，定位600元价位带，并巩固现有旗舰产品的竞争地位[2] - 茅台五星商标纪念酒零售价7000元/瓶，上线后迅速售罄，对应销售额为1.79亿元[2] - 白酒行业深度调整下从规模增长走向高质发展，中长期看板块配置价值凸显[2] 啤酒饮料行业 - 惠泉啤酒25H1实现营业收入3.51亿元，同比+1.03%，归母净利润0.40亿元，同比+25.52%[3] - 统一企业中国25H1实现营业收入170.87亿元，同比+10.6%，归母净利润12.87亿元，同比+33.2%[3] - 饮料板块旺季竞争激烈、新品频出，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业[3] 食品行业 - 零食板块配置价值凸显，伴随新消费阶段性调整、半年报业绩预期调整，当前估值已有所回落[6] - 6月全国生鲜乳均价3.04元/kg，同比-7.7%，环比-0.8%，奶价延续下行趋势但降幅收窄[6] - 1-6月乳制品产量1433.0万吨，同比-0.3%，6月产量254.6万吨，同比+4.1%[6] - 进口牛肉保障措施调查期限延长至2025年11月26日，预计进口量控制有望推动国内牛肉价格延续上行趋势[6]