白酒行业近期表现 - 中秋国庆双节临近 白酒动销流速环比略有提升 旺季动销有望环比逐渐改善 [1] - 市场普遍认为白酒行业正在筑底 白酒板块的底部信号逐渐出现 [2] 啤酒行业整体状况 - 2024年规模以上啤酒企业累计产量3521.3万千升 同比下降0.6% 仅为十年前扩产能高峰期的70% [2] - 2025年上半年啤酒板块营收415.34亿元 同比增长2.75% 归母净利润65.12亿元 同比上升11.81% [4] - 啤酒行业估值已回落至历史低位 仅为22.63 [17] 主要啤酒企业业绩表现 - 青岛啤酒营收204.91亿元 同比增长2.11% 净利润39.04亿元 同比增长7.21% 毛利率43.70% 上升2.09个百分点 [6] - 重庆啤酒营收88.39亿元 同比下降0.24% 净利润8.65亿元 同比下降4.03% 毛利率49.83% 上升0.62个百分点 [6] - 珠江啤酒营收31.98亿元 同比增长7.09% 净利润6.12亿元 同比增长22.51% 毛利率51.85% 上升2.81个百分点 [6] - 百威亚太上半年啤酒总销量43.63亿公升 同比下降6.1% 收入31.36亿美元 同比下降5.6% 净利润同比下滑24.4%至4.09亿美元 [7][8] 啤酒行业战略演变 - 2012年前行业处于跑马圈地扩大产能阶段 [9] - 2013年啤酒销量见顶 行业进入存量竞争阶段 [9] - 需求见顶后低端需求萎缩 高端需求显现 外资品牌占据优势地位 [11] - 2018-2023年间啤酒吨价复合增速达4.65% [12] - 高端化战略显露出疲态 2024年青岛啤酒中高端产品占比72.7% 但营收同比下滑5.30% 销量同比下降5.86% [14] 新产品发展趋势 - 精酿啤酒和无醇啤酒成为产品创新重点 [20] - 预计2025年精酿啤酒消费量达23万千升 年复合增长率17% [20] - 无醇/低醇啤酒市场规模较2020年增长3倍 [20] - Z世代成为啤酒消费增速较快群体 男性同比增速25.9% 女性39.8% [20] 渠道变革 - 即时零售渠道快速崛起 2024年啤酒在该渠道规模达7800亿元 [23] - 预计2026年即时零售渠道规模将突破1.2万亿元 年复合增长率23% [23] - 啤酒在即时零售中销售额渗透率已达6.5% 增速超过30% [23] - 即时零售中短保鲜啤和精酿占比超40% 客单价相比传统渠道提高30% [24] 企业多元化发展 - 青岛啤酒以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权 正式布局黄酒市场 [22] - 燕京啤酒推出倍斯特汽水 被视为公司第二发展曲线 [23] - 饮料化创新成为啤酒企业新的发展方向 [23] 行业前景展望 - 啤酒均价仍处于主流啤酒消费市场中较低水平 长远来看仍有提升空间 [19] - 啤酒龙头通过吃掉其他企业退出份额和多品牌运营仍能获得增长 [17] - 行业资本开支较小 现金流充裕 分红大方 [27] - 下半年低基数效应和成本红利持续释放 业绩有望保持稳定增长 [28]

白酒与啤酒行业对比 - 白酒板块在中秋国庆双节临近背景下动销流速环比略有提升 旺季动销有望改善[1][2] - 白酒行业被市场普遍认为正在筑底 板块底部信号逐渐出现[3] - 啤酒板块自2020年初暴涨后持续下跌五年 复苏信号迟迟未现[4][5][6] 啤酒行业整体表现 - 2024年规模以上啤酒企业累计产量3521.3万千升 同比下降0.6% 仅为十年前扩产能高峰期的70%[6] - 2025年上半年啤酒板块营收415.34亿元 同比增长2.75% 归母净利润65.12亿元 同比上升11.81%[8] - 行业分化加剧 百威亚太总销量43.63亿公升同比下降6.1% 收入31.36亿美元下降5.6% 净利润下滑24.4%至4.09亿美元[10][11] 企业财务数据对比 - 青岛啤酒营收204.91亿元(yoy+2.11%) 净利润39.04亿元(yoy+7.21%) 毛利率43.70%[9] - 重庆啤酒营收88.39亿元(yoy-0.24%) 净利润8.65亿元 毛利率49.83%[9] - 燕京啤酒营收85.58亿元(yoy+6.37%) 净利润11.03亿元(yoy+45.45%) 毛利率45.50%[9] - 珠江啤酒营收31.98亿元(yoy+7.09%) 净利润6.12亿元(yoy+22.51%) 毛利率51.85%[9] 行业战略演变 - 2012年前经济高速增长推动啤酒销量提升 行业处于跑马圈地扩产能阶段[14] - 2013年啤酒销量见顶 行业进入存量竞争阶段 出现产能过剩问题[15] - 需求见顶后低端需求萎缩 高端需求显现 国内啤酒市场开启高端化进程[17] - 2018-2023年啤酒吨价复合增速达4.65% 高端化趋势不可逆转[18] 高端化战略挑战 - 百威亚太作为高端代表销量下滑8.2% 收入下滑9.5% 市占率跌落至40%左右[11][12] - 青岛啤酒2024年中高端产品占比72.7% 但营收同比降5.30% 销量降5.86%[20] - 一味提价难以抵挡营收下滑 高端化战略显露出疲态[13][21] 新兴增长路径 - 精酿啤酒2025年消费量预计达23万千升 年复合增长率17%[36] - 无醇/低醇啤酒市场规模较2020年增长3倍[36] - Z世代成为啤酒消费增速最快群体 男性同比增速25.9% 女性39.8%[33] - 即时零售渠道啤酒销售额渗透率达6.5% 增速超30%[48] - 2024年即时零售渠道规模7800亿元 预计2026年突破1.2万亿元 年复合增长率23%[50] 产品创新与渠道拓展 - 短保鲜啤和精酿在即时零售占比超40% 客单价较传统渠道提高30%[52] - 啤酒企业开展品类拓展 青岛啤酒6.65亿元收购即墨黄酒布局黄酒市场[39] - 燕京啤酒推出倍斯特汽水作为第二发展曲线[40] - 果香型、甜味型等小众口味啤酒逐渐收获消费者青睐[41] 行业估值与前景 - 啤酒板块估值回落至历史低位22.63 市场预期悲观[23] - 行业龙头现金流充裕 分红大方 长期资本回报率具备吸引力[57][58] - 我国啤酒均价仍处于全球主流啤酒消费市场较低水平 长远仍有提升空间[29][31] - 下半年低基数效应和成本红利释放有望推动业绩稳定增长[59]

门店改造与商品重构 - 永辉超市无锡惠山万达广场店作为无锡首家学习胖东来模式的改造门店 将于9月26日正式开业 引入胖东来DL自有品牌商品 [1] - 商品结构调整幅度显著 原有12826支商品中下架8089支并新增4573支 商品汰换率接近50% [5] - 新商品结构中80%参照胖东来标准选品 进口商品占比达13% 烘焙及熟食等鲜食品类比例从5%大幅提升至20% [5] - 设立胖东来自有品牌专区和永辉自有品牌专区 引入精酿啤酒、果汁、燕麦片、食用油、洗脸巾等网红商品 [5] - 烘焙区重点推出榴莲千层、黄油年糕、抹茶红豆舒芙蕾等产品 熟食区主打东来同款韩式炸鸡、双汇甜肠及牛肉条 [5] 消费场景与服务升级 - 中岛货架高度统一调整为1.6米 层数精简至5-6层 营造更开阔购物空间 [7] - 新增顾客休息区 免费提供一次性餐具、直饮水及微波炉 增设身高测量仪与血压测量仪等便民设备 [7] - 调味品区配备放大镜 连卷袋旁设置湿手器 散装食品区标注一斤大约数量 果切按甜度标明食用顺序 [7] - 推行"468"鲜度标准：超4小时八折、6小时六折、8小时下架 双节期间提供免费礼品包装与祝福卡定制服务 [7] - 为游客增设行李寄存与临时休息区 打造旅途驿站功能 [7] 人力资源与员工福利 - 员工人数从110人增加至222人 平均薪资实现大幅提升 [7] - 工作满一年员工可享受10天带薪年休假 专门增设员工休息室、培训室及更衣室 [7] - 提供免费员工餐 全面改善员工工作环境 [7] 行业转型与城市发展 - 门店改造是无锡商超行业转型的缩影 响应无锡打造"美食之都、购物天堂"的城市发展目标 [7] - 为城市消费市场注入新活力 [7]

90%试饮即下单、70%年轻人消费、60%复购率，9月23日，北京商报记者走访北京部分终端市场发现， 目前以打酒铺为主的酒水消费新场景正在年轻消费群体中盛行。同时，"产品高性价比""消费人群年轻 化"以及"品类多元化"等特性也逐渐成为打酒铺的代名词。 重返江湖 在北京街头的一家打酒铺中，一个个酒头打出白酒、精酿啤酒，甚至黄酒和威士忌。北京商报记者发 现，与传统打酒铺中陈列的大酒缸不同，在新型的打酒铺业态中，各式酒头以及明亮的店内设计，使其 成为年轻人寻觅微醺状态的最佳场地。 在初杯打酒铺（青年沟店），北京商报记者看到，目前销售白酒、精酿啤酒、米酒、黄酒以及果酒等。 其中，白酒品类包括清香型、浓香型及酱香型在内的17款白酒产品，售价为2.99—39.99元/50毫升；甜 酒品类包括果酒、米酒、清酒等，售价为2.59—4.99元/50毫升；11款精酿啤酒售价为9.9—19.9元/500毫 升；5款威士忌售价为7.99—19.9元/50毫升。店员表示，该店今年7月才正式开业，目前每天客流量约 100人且多为年轻人，开业以来每天流水约2000—3000元。目前，店内销售最好的是精酿啤酒，但随着 气温逐渐下降，白酒的销 ...

90%试饮即下单、70%年轻人消费、60%复购率。一组数据之下，揭开了打酒铺新业态的"吸引力"。9月23日，北京商报记者走访北京部分终端市场发现，目 前以打酒铺为主的酒水消费新场景正在年轻消费群体中盛行着。与此同时，"产品高性价比""消费人群年轻化"以及"品类多元化"等特性也逐渐成为打酒铺的 代名词。 在位于青年沟路的初杯打酒铺中，在售的清香、浓香、酱香等白酒类产品，精酿啤酒、黄酒以及部分威士忌产品深受年轻消费者喜爱。事实上，以打酒铺为 媒介的酒类消费新业态盛行背后，不仅为年轻群体提供了新的酒类消费场景，同时基于渠道整合优势，为消费者提供更有性价比的产品。如今，当打酒铺业 态兴起时，是昙花一现还是能真正激活当下酒类消费市场动能？ 12 12 41 77 - The Pro t .. t 100 I - - 199 官方一章目 ( 早早 al 国际民应是 H 通 -- 11 4 14 16 旗舰 099 N ( ) ) ) 在中国语 日 ■ B x 22 nd (1) 1981 1981 1981 1971 1971 : 11811 + 11 18 11 47 上海道 B 888 to F& ar 972 at ...

**泸州老窖电话会议纪要关键要点总结** **一 行业与公司概况** * 纪要涉及白酒行业及上市公司泸州老窖[1] * 白酒行业自6月以来受宏观环境和消费需求偏弱影响 高端政务、商务宴请场景缺失导致六七月动销下滑约30-40%[4] * 7月底至8月初 随着禁酒令逐步放开 行业出现环比略有改善的趋势 但改善幅度有限 此趋势在9月延续[4] * 禁酒令的负面影响完全消除尚需时间 限制常态化是行业当前最大问题[24] **二 核心产品表现与市场策略** * 高端产品如国窖1573受冲击最大 因其主要消费场景商务宴请恢复缓慢[2][5][6] * 中低端产品如泸州老窖特区和二曲在乡镇市场表现相对稳定[2][5] * 国窖1573高低度产品营收占比目前几乎是五五开[11] * 低度国窖在华北、江浙环太湖等传统低度消费区域表现较好[2][12] * 公司坚持高度国窖价格稳定策略 避免价格战以维护品牌形象 并为后续提价做准备[2][17] * 高度国窖低度产品之间存在约100元的价格差异[11] **三 产品战略与研发** * 公司对低度白酒市场持积极态度 顺应消费趋势 未刻意区分高度与低度[2][7] * 对28-29度超低度白酒持谨慎态度 虽有研发样品 但需长时间检验质量并精准定位目标人群 目前不作为战略重点[2][8] * 低度白酒技术是核心竞争力 公司在低度白酒科研技术方面具有领先优势[14][15] * 低度化是长期趋势 但具体比例变化仍需观察[11] **四 渠道管理与拓展** * 公司加强渠道管控 严防经销商抛货行为 渠道管控能力较强[2][18] * 加大对新兴渠道的投入 如即时零售、线上销售和会员制超市[2][19] * 积极与胖东来等渠道洽谈合作 进行柔性定制以拓展增量[2][19][20] * 线上直营渠道收入占比有限 主要仍以传统消费渠道为主[20] * 在京东、天猫、拼多多等平台开设旗舰店 但拼多多等平台的百亿补贴低价策略对公司无效[21][22] * 采取灵活的渠道策略 包括直营模式和加强对经销商的管理以应对存量市场竞争[3][23] **五 消费者培育与品牌年轻化** * 公司积极拓展年轻消费市场 通过开设"酒咖"、研发低度酒和精酿啤酒等产品吸引年轻人[2][9] * 通过赞助体育赛事（如澳网、高尔夫、乒乓球、羽毛球）、举办演唱会并邀请明星等方式塑造品牌年轻化形象[9] * 预测年轻人饮酒方式可能从传统宴请转向小型朋友聚会[9] **六 区域市场与增长空间** * 公司主要营收集中在西南和华北地区 华东、江浙和华南区域的市场份额尚未达到预期 未来增量潜力巨大[13] * 过去两年深耕乡镇、县域市场取得不错效果[5] * 提出挖井工程和终端大基建以开拓市场 新增终端数量增加约20% 达到110万家 并计划远期目标增加到400万家[10] * 新二曲产品采用全终端铺货模式 不进行招商 先营造氛围再谈合作[10] **七 财务表现与展望** * 由于去年扫码率与今年差距较大 同比数据失真[4] * 对今年中秋国庆动销持谨慎态度 因经销商打款谨慎且消费者外出旅游可能减少饮酒场景[5] * 四季度通常是消化库存的淡季 加之明年春节较晚 回款可能集中在明年一月份而非今年四季度[25] * 无法明确判断三季度是否为业绩底部[25]

市值维护与股东权益措施 - 控股股东轻工集团2024年8月出资12,179.21万元增持公司4,187.51万股 [2] - 公司2025年4月使用自有资金5,523.77万元回购1,813.59万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年扣非净利润同比增长15.94% [2][3] - 饮料板块通过电商和外省市场拓展实现收入与毛利率双增长 [3] - 园区运营板块子公司新仕诚外部市场开拓带动收入利润提升 [3] - 糖产品收入受消费市场波动影响下滑 [3] 亚洲食品收购事项 - 收购亚洲食品39.9996%股权以规范同业竞争并形成业务协同 [3][5] - 收购定价依据中联资产评估集团出具的评估报告 [3][5] - 亚洲食品主打产品为沙示汽水、果汁汽水和椰子水 [3][5] - 通过表决权委托实际控制亚洲食品60.0004%表决权 [6] 战略规划与资金运用 - 2025年度工作主题为"外延突破，智汇向新" [7] - 公司货币资金将用于主营业务相关经营活动 [9] - 暂无科技类/新能源资产并购计划 [6][7] - 目前无土地收储计划 [7] 主营业务构成 - 主营业务为食品饮料及文化创意产业园区运营 [7] - 全资子公司华糖食品拥有"红棉"糖系列和"广氏"菠萝啤品牌 [8] - 产品涵盖精制糖、菠萝啤饮料、精酿啤酒等 [8]

天眼查App显示，近日，无锡崇岳精酿啤酒有限公司成立，法定代表人为王庆杰，注册资本100万人民 币，经营范围为许可项目：酒类经营；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经 营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：食品销售（仅销售预包装食品）；餐饮管理；品牌 管理；市场营销策划；会议及展览服务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；专业设计服务；厨具 卫具及日用杂品批发；日用玻璃制品销售；塑料制品销售；电子产品销售；信息咨询服务（不含许可类 信息咨询服务）；计算机软硬件及辅助设备批发（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展 经营活动）。 ...

生活节的举办地——国门一号，其本身便是顺义区住建委推动城市更新、盘活存量空间的标志性项目。 其前身为第七届中国花博会北京展区主场馆，后转型为全球家居总部基地。顺鑫集团与首创郎园携手， 致力于将其打造为集文化、商业、休闲于一体的"城市有机生活中心"。 相关负责人表示，本次活动与同期举办的顺义区商品房展销会暨城乡优居产业示范平台发布会形成双会 场联动，是顺义区多部门协同、多措并举，旨在让广大市民提前感知顺义宜居建设的澎湃活力。 活动现场特设"宜居生活展区"，汇聚区内优质房企、金融机构与中介服务机构，为市民提供看房、选房 等"一站式"安家咨询服务，极大便利市民购房流程。同时，活动现场引入Chinchin音乐派对与精酿啤酒 单元，将着力营造"音乐+美食+休闲"的消费新场景，点亮顺义的"夜间经济"与"假日经济"。 顺义区商务局还将联动多家商户推出惠民福利，以"真金白银"的诚意，让市民在"近享舒适生活"中，感 受到顺义消费环境的繁荣与便捷。 新京报讯(记者展圣洁)记者获悉，9月19日至21日，由顺义区商务局、区住建委、区文化和旅游局联合 指导的"顺义宜居生活节"将在国门一号全球家居总部基地举行。 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点王贝艺 9月12至14日，一场汇聚精酿啤酒、美食、音乐与文化的狂欢——第二届济南奥体精酿啤酒节带来为期三天的潮流盛宴。与此同时，刘若英"飞行日"2025 巡回演唱会在济南奥体中心体育馆唱响……当精酿泡沫撞上演唱会，二者的奇妙碰撞，不仅带来视听与味觉的双重震撼，更让城市的活力与魅力在消费热 潮中持续绽放。 新老朋友会聚 解锁"啤酒+狂欢" 9月14日，夜幕降临，济南奥体中心p4停车场及小花园区域——第二届济南奥体精酿啤酒节现场已是热闹非凡：啤酒摊位鳞次栉比，各具特色的装潢，潮 流个性的酒品令人目不暇接，人们手持精酿杯，穿梭在各个摊位之间，有的在和摊主热切交流，询问每款酒的酿造工艺和独特风味；有的则和朋友碰杯， 欢声笑语不断响起…… "上一次活动就非常火爆，一听说还要再举办时我们毫不犹豫就来了。"山东本土品牌"狮猫精酿"已是第二次参加奥体精酿啤酒节，主理人孙永权表 示，"济南乃至山东都有着独特而深厚的啤酒文化，这里的活动氛围自然很好。" 记者从活动主办方了解到，此次活动吸引近60家国内外顶级精酿厂牌携450余款精酿啤酒在济南奥体中心集结，既有曾在首届活动中给大家留下深刻印象 的"老朋友"，带着经 ...