行业投资评级 - 报告对汽车和汽车零部件行业给出“推荐”评级，并维持该评级 [6] 核心观点 - 2025年第三季度汽车行业呈现销量环比提升、成本端向好的趋势 [1][2][73] - 乘用车领域，受益于国补地补政策延续，2025Q3批发销量达768.6万辆，同比增长14.7%，环比增长8.1% [2][11][73] - 新能源乘用车表现强劲，2025Q3批发销量402.4万辆，同比增长24.2%，批发渗透率达52.4% [2][15][73] - 出口市场增长强劲，2025Q3乘用车出口159.2万辆，同比增长23.1%，其中新能源出口占比43.2% [2][16][73] - 价格竞争趋于和缓，行业整体折扣率基本持平，车企降价压力小 [2][25][73] - 零部件行业成本压力下降，原材料及海运费同比显著下降，汇兑收益有望提升 [3][45][47][74] - 重卡市场受以旧换新政策驱动，2025Q3批发销量28.2万辆，同比大幅增长58.1%，新能源重卡销量同比激增181.5% [3][50][55][74] - 摩托车行业结构升级，2025Q3中大排量摩托车预计销量25.8万辆，同比增长18.9%，出口表现亮眼，同比增长50.5% [3][68][75] 乘用车板块总结 - 总量端：2025Q3乘用车批发销量768.6万辆，同比+14.7%，环比+8.1%；上险销量594.7万辆，同比+2.6%，环比+6.9% [11][15] - 结构端：新能源渗透率持续提升，批发渗透率达52.4%；出口销量中新能源占比提升至43.2% [2][15][16] - 价格端：行业整体折扣率稳定在15.8%，价格竞争降温 [25] - 格局端：特斯拉、零跑、小米、蔚来、吉利、长安等车企在同比或环比维度表现较好 [2][42][73] 零部件板块总结 - 收入端：小米、小鹏、蔚来、零跑、吉利等主机厂产业链预计收入表现较好 [3][49] - 成本端：主要原材料价格同比下滑，聚丙烯价格同比-5.3%，铝价同比-1.7%，热轧卷板价格同比-15.6% [45] - 外部环境：海运费同比显著下降33.4%；美元兑人民币汇率小幅增长，欧元兑人民币汇率同比大幅增长，利好相关公司汇兑收益 [47] - 新增长点：人形机器人业务为零部件公司带来新增量，多家公司积极布局 [49][83] 重卡板块总结 - 总量端：以旧换新政策集中落地，2025Q3重卡批发销量28.2万辆，同比+58.1%；上牌量21.4万辆，同比+64.5% [3][50] - 出口端：2025Q3重卡出口8.6万辆，同比+22.9% [3][51] - 新能源重卡：2025Q3销量5.8万辆，同比+181.5%，渗透率达27.1% [3][55] - 天然气重卡：2025Q3销量5.4万辆，同比+36.9%，销量回暖 [3][58] - 竞争格局：行业CR5为90.8%，重点企业集中度波动较小 [50] 摩托车板块总结 - 总量端：2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆，同比+23.6%；1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0% [62] - 结构端：500cc以上排量车型增长强劲，500-800cc排量段8月销量同比+231.4% [63][87] - 出口端：8月出口4.7万辆，同比+64.1%；2025Q3预计出口14万辆，同比+50.5% [62][68] - 竞争格局：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托位居行业前三，CR3市占率合计44.6% [63] 投资建议 - 乘用车：看好智能化、全球化加速的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [4][77] - 零部件：聚焦智能化和新势力产业链，推荐伯特利、地平线机器人、科博达、星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动等 [4][79] - 机器人：推荐拓普集团、新泉股份、均胜电子、伯特利等汽配机器人标的，以及小鹏汽车、赛力斯等汽车机器人主机厂 [5][83] - 摩托车：推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [5][89] - 轮胎：推荐赛轮轮胎、森麒麟 [5][94] - 重卡：推荐中国重汽 [5][91]

活动概述 - 东风商用车于10月16日至17日在十堰举办快递战略客户深度体验日活动 主题为“驱动价值 领航高效” [1] - 活动汇聚全国15家快递物流企业代表 围绕“降本增效 智慧运输 共赢发展”等核心议题展开探讨 [1] - 此次活动是公司深化快递行业合作 加快场景化解决方案落地的重要实践 [1] 产品技术展示 - 客户代表深度试乘东风天龙KX智能驾驶牵引车 全程60公里 覆盖山区高速 国道等多种典型路况 [3] - 该车型搭载东风康明斯15升630马力燃气发动机与伊顿AMT变速箱 具备高传动效率与燃气经济性 [5] - 车辆配备智能节油管理系统 可实时识别路况与驾驶行为以优化油气耗表现 [5] - 智能驾驶功能包括全速域自适应巡航 智能上下匝道 拨杆变道 智能避让等7项辅助驾驶系统 [5] - 体验客户反馈车辆在驾驶稳定性 节气性能及智能化水平上表现优异 尤其赞赏其自动识别车距与坡度的智能制动功能 [7] 战略方案与客户价值 - 公司提出“全生命周期智慧运营方案” 覆盖选车 采购 运营 管理 置换等环节 [12] - 该方案已帮助合作伙伴将运营成本降低10%至15% 其中山东某快递公司车队整体油耗在一个季度内下降8% [12] - 公司计划在服务网络 备件供应与保障机制上持续优化 以提升客户运营效率 [12] - 活动期间 公司与多家快递战略客户达成1200台车辆签约 并正式启动示范车队运营计划 [17] 行业合作与未来发展 - 公司通过研讨会与客户探讨快递快运未来趋势 新能源应用及降本增效路径 [17] - 作为中国商用车骨干企业 公司坚持“以客户为中心” 深耕细分市场需求 [17] - 未来公司将携手行业伙伴 共同推动快递运输向智能化 低碳化方向升级 [17]

投资计划 - 2025年度投资计划增加V7明窗车型项目投资发包预算5003万元，支付预算1470万元[14] - 调整后2025年度投资发包预算100119万元，投资支付预算39711万元[14] 公司章程修订 - 拟取消监事会，其职权由董事会审计与风险（监督）委员会行使[16] - 《公司章程》修订新增法定代表人相关条款[16] - 《公司章程》修订后适用主体去掉监事，增加高级管理人员[16] 股东权益与责任 - 股东自决议作出之日起60日内，可请求法院撤销程序或内容违规的股东会、董事会决议，1年内未行使则撤销权消灭[19] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，有权在董高监给公司造成损失时请求相关机构起诉，紧急情况可自己名义起诉[20] - 股东提出查阅信息或索取资料，应提供持股证明，公司核实后按要求提供，有正当理由可拒绝并15日内书面答复[19] - 公司股东滥用股东权利造成损失应依法承担赔偿责任，滥用法人独立地位和股东有限责任逃避债务损害债权人利益应承担连带责任[21] - 控股股东、实际控制人应依法行使权利、履行义务，维护上市公司利益[21] - 控股股东、实际控制人不得利用关联关系损害公司利益，违反规定造成损失应承担赔偿责任[21] 公司运作与决策 - 股东会审议批准公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[23] - 公司在一年内向他人提供担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的担保须经股东会审议通过[23] - 董事会收到独立董事召开临时股东会提议后，需在10日内书面反馈是否同意召开[24] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东书面请求召开临时股东会，董事会应在10日内决定是否召开并书面答复[24] - 董事会同意召开临时股东会，应在作出决议后5日内发出通知[24] - 监事会同意召开临时股东会，应在收到请求5日内发出通知[24] - 连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东，在特定情况下可自行召集和主持股东会[24][25] - 董事会、审计与风险（监督）委员会以及单独或合计持有公司1%以上股份的股东，有权向公司提出提案[25] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人[25] - 召集人收到临时提案后，应在2日内发出股东会补充通知并公告提案内容[25] - 股权登记日登记在册的普通股股东或其代理人有权出席股东会并行使表决权[25] - 股东会审议提案若变更视为新提案，不能本次会议表决[27] - 表决结果公布前，相关各方对表决情况负有保密义务[27] 公司组织架构 - 公司董事会由9名董事组成，其中职工董事1人[30] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[30] - 董事会召开临时董事会会议通知时限为5日前[30] - 公司设总经理1名，由董事会聘任或解聘[36] - 公司设副总经理3 - 6名，由董事会聘任或解聘[36] 委员会相关 - 审计与风险（监督）委员会成员为5名，其中独立董事3名[34] - 审计与风险（监督）委员会会议须有三分之二以上成员出席方可举行[35] - 审计与风险（监督）委员会作出决议，应当经成员过半数通过[35] - 提名委员会、薪酬管理委员会中独立董事应当过半数，并由独立董事担任召集人[35] - 审计与风险（监督）委员会每季度至少召开一次会议[34] - 两名及以上独立董事可自行召集并推举一名代表主持独立董事专门会议[34] - 审计与风险（监督）委员会负责审核公司财务信息及其披露等多项工作[34] - 提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序等[35] 信息披露与报告 - 公司需在会计年度结束之日起四个月内报送并披露年度报告，上半年结束之日起两个月内报送并披露中期报告[37] - 股东会作出利润分配决议后，董事会须在股东会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发[37] 公司解散与清算 - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，在公司经营管理发生严重困难等情况下，可请求人民法院解散公司[39] - 修改公司章程或经股东会决议使公司存续，须经出席股东会会议股东所持表决权2/3以上通过[40] - 公司因特定情形解散，清算义务人应在解散事由出现之日起15日内成立清算组[40] 其他事项 - 《公司章程》及《公司股东会议事规则》《公司董事会议事规则》于2025年修订，相关内容于10月15日在上海证券交易所网站披露[42] - 公司拟修订《董事会薪酬管理委员会实施细则》，相关内容于2025年10月15日在上海证券交易所网站披露[45]

行业趋势与未来展望 - 人工智能和大模型等技术正推动汽车产业变革，使汽车从移动工具转变为第三生活空间 [2] - 未来汽车被重新定义为“超级大脑”和“物理身体”融合的具身智能体，具备自主、共情、融合的新特征 [2] - 汽车具身智能催生研发新范式，包括研发主体从工程师主导转向用户共创，研发模式从经验主导转向数智驱动，研发生态从跨界协作转向无界融合 [2] 公司战略与技术布局 - 公司将科技创新作为第一动力，构建了以“太极大模型”为核心、“天元架构”和“天元OS”为基础、“天元智驾”和“天元座舱”为应用的“一核双基双元”体系 [3] - 公司坚持乘用车与商用车并举，以及“单车智能+车路云星一体化”并行的发展路径，以夯实具身智能技术底座 [3] - 公司坚持“自研+共创”的全栈可控模式，持续加强关键核心技术攻关，并建设“具身智能技术实验室”和行业大规模高质量端到端自动驾驶数据集 [4] 产品展示与商业化进展 - 公司在2025世界智能网联汽车大会上展出了5款整车产品和4项科技展品，包括东风猛士M817、岚图梦想家等车型，以及核心控制器、自主芯片、“太极大模型”等技术 [3] - 在乘用车领域，公司组合辅助驾驶功能的渗透率已达到90%左右 [4] - 在商用车领域，公司已在全国40个城市开展无人驾驶示范应用，率先探索商用场景的全域试点应用 [4] 生态合作与行业活动 - 2025世界智能网联汽车大会以“汇智聚能网联无限”为主题，由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府联合主办，旨在汇聚全球资源，促进跨行业协同发展 [2] - 公司与ICT企业深化战略合作，共同攻克具身智能和车路云星等关键技术 [4]

文章核心观点 - 文章系统性地汇总了2025年10月10日至10月16日期间中国乘用车市场上市的多款新车型信息 [2][4] - 新车型覆盖从AO级到D级的多个细分市场，动力形式包括燃油、纯电动、插电混动和增程式，反映了行业产品迭代和技术路线的多元化趋势 [2][4][24][32][46][56][96][104][112][120][128][136][141] - 多家主流车企集中推出新车，表明2025年第四季度初市场竞争加剧，产品更新周期密集 [2][4] 新车上市目录总览 - 一周内共有18款新车型上市，涉及一汽大众、吉利汽车、比亚迪汽车等11家生产厂商 [2][4] - 上市时间集中在10月10日、11日、12日、15日和16日，其中10月16日单日上市车型最多，达7款 [2][4] - 工程更改规模涵盖全新产品(NP)、小改款(MCE1)、中改款(MCE2-2)和大改款(MCE3)等多种类型，显示车企不同的产品策略 [2][4][5] 细分市场与车身结构分析 - A级轿车(NB)市场有3款新车：一汽大众速腾、比亚迪海豹05 DM-i、一汽大众奥迪A3 Limousine [2][4][9][32][80] - B级轿车(NB)市场有1款新车：一汽大众迈腾 [2][17] - C级轿车(NB)市场有1款新车：比亚迪汉 [2][56] - SUV市场覆盖A、B、C、D级：包括一汽轿车红旗国耀(D级)、奇瑞捷豹路虎揽胜极光L(B级)、智己LS6(C级)等共6款车型 [2][4][41][88][104][136][141] - MPV市场集中在C级：有上汽通用别克世纪、长城汽车WEY高山7、广汽传祺向往M8等3款车型 [2][4][64][96][112] - AO级和A级两厢车(HB)市场有2款：吉利星愿(AO级)、东风纳米01(AO级) [2][4][24][128] 动力总成与技术路线 - 纯电动车型有6款：吉利星愿、吉利极氪001、东风纳米01、江铃新能源羿驰05S等，续航里程最高达810公里(极氪001) [24][46][128][141] - 插电混动车型有3款：比亚迪海豹05 DM-i、比亚迪汉、广汽传祺向往M8，纯电续航最高245公里(比亚迪汉) [32][56][112] - 增程式车型有2款：智己LS6、东风奕派eπ008，纯电续航分别为370公里和202公里 [104][120] - 传统燃油车型有7款，如一汽大众速腾、迈腾、奥迪A3系列等，发动机排量从1.4T到4.0T不等 [9][17][71][79][87][64] 价格区间分析 - 入门级市场(10万元以下)：东风纳米01(5.98-9.28万元)、吉利星愿(6.88-9.88万元)主打高性价比 [24][128] - 主流市场(10-25万元)：集中了最多车型，包括一汽大众速腾(14.99-15.89万元)、比亚迪海豹05 DM-i(7.98万元)等 [9][32][56] - 高端市场(25万元以上)：吉利极氪001(26.98-32.98万元)、上汽通用别克世纪(52.99万元)等 [46][64] - 豪华市场(150万元以上)：一汽轿车红旗国耀(156.00-166.00万元)定位顶级豪华SUV [41]

板块整体表现 - 商用车板块在当日整体表现疲软，较上一交易日下跌3.52% [1] - 板块表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内资金呈现净流出态势，主力资金净流出8.7亿元 [1] 领跌个股表现 - 汉马科技领跌板块，收盘价8.11元，单日跌幅达5.81% [1] - 金龙汽车跌幅居前，收盘价12.49元，下跌5.31% [1] - 江淮汽车跌幅为4.51%，成交额相对较高，达23.49亿元 [1] 板块资金流向 - 板块资金流向分化，主力资金净流出8.7亿元，而游资和散户资金分别净流入1.73亿元和6.97亿元 [1] - 多只个股遭遇主力资金大幅流出，其中中通客车主力净流出4520.76万元，净占比-9.18% [2] - 部分个股出现主力与散户资金流向背离，例如安凯客车主力净流出2218.66万元，但散户净流入2524.00万元 [2] 个股资金流向详情 - 江铃汽车是少数录得主力资金净流入的个股，净流入285.02万元，净占比1.50% [2] - 曙光股份和安凯客车主力净流出占成交额比例较高，分别达-13.35%和-17.76% [2] - 宇通客车虽股价下跌2.59%，但散户资金净流入2907.70万元，净占比7.16% [2]

产品发布与定价 - 东风奕派发布2026款纳米01和2026款eπ008五座版两款新车 [1] - 2026款纳米01限时焕新指导价为5.88万元起，提供「初心款」与「挚爱款」双版本共计8款车型，价格区间为5.88-8.88万元 [1][11] - 2026款eπ008五座版限时焕新指导价为15.99万元起，提供增程和纯电两种动力、超阔版和超尊版两种配置，共计四款产品，价格区间为15.99-17.16万元 [1][16] 市场表现与里程碑 - 纳米01作为全球战略车型已畅销全球40多个国家，是同级别中销量增速最快的全球化车型，累计赢得十万家庭青睐 [6] - 自东风奕派科技公司于6月26日成立以来，公司全系四车协同发力，年内累计销量突破十万大关 [6] - “双十万”里程碑指十万用户认可和十万辆销量，是品牌发展的新起点 [4] 2026款纳米01产品升级 - 新车进行了280余项进化升级，集成空间大师、美学博主、智控达人、节能新星、守护骑士五大核心优势 [7] - 新增“精灵绿”潮流车色，采用豪华品牌同源的“变色龙”车漆工艺和纳米级硅烷薄膜底漆技术 [9] - 定位为“精致大宝贝”和“大美智能国民车”，深度契合女性用户需求 [1][7] 2026款eπ008五座版产品特性 - 定位“大舒适家”和“超级大五座”，聚焦超级大空间、超级大舒享、超级大智慧三大差异优势 [12] - 车身尺寸超5米，轴距达3025mm，后排座椅放倒后可形成2.4米超大双人床，后备箱空间可实现783L-1876L灵活拓展 [14] - 搭载同级唯一的二排电动魔毯座椅，形成0.8平米超大休息空间，主副驾座椅放倒后可连接形成超2米L型双边“贵妃榻” [14] 品牌战略与用户关系 - 品牌秉持“严选基因”和“央企严选”的硬核实力，强调将前沿技术与用户需求转化为高价值体验 [1][16] - 新车上市是品牌“听劝宠粉”、响应用户期待、与用户共创的切实行动 [6] - 公司未来将以用户为本、技术为基，持续为用户创造美好出行生活 [16]

产品发布与定价 - 公司旗下2026款纳米01和2026款eπ008五座版正式上市 [1] - 2026款纳米01限时指导价为5.88万元起 [1] - 2026款eπ008五座版限时指导价为15.99万元起 [1] 2026款纳米01产品升级 - 新车进行了280余项进化升级并新增“精灵绿”车色 [2] - 搭载全新车机，支持一次唤醒和多指令连续对话 [2] - 具备L2级辅助驾驶功能，最高续航里程为430公里 [2] - 新车搭载马赫E十合一电驱系统 [2] 2026款eπ008五座版产品特性 - 新车轴距为3025毫米 [5] - 后备箱空间可实现783升至1876升的拓展 [5] - 搭载二排电动魔毯座椅 [5] - 智能化配置升级，导航新增红绿灯倒计时动态等功能 [5] - 新车搭载马赫电池 [5] 公司市场表现 - 东风纳米01累计交付量已超过10万辆 [1] - 东风奕派四车型截至9月累计销量突破10万辆 [1] - 东风纳米01目前已出口至全球40个国家和地区 [1]

大会概况 - 2025世界智能网联汽车大会于10月16日在北京开幕 主题为“汇智聚能 网联无限” [1] - 大会由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府联合主办 自2018年起已连续举办七届 [1] 行业趋势与公司战略 - 人工智能与大模型等技术在汽车的应用推动汽车从移动工具转变为第三生活空间 [4] - 未来汽车被定义为“超级大脑”和“物理身体”融合的具身智能体 具备自主、共情、融合的新特征 [4] - 汽车产业正经历前所未有的变革 智能化成为引领产业变革和决定车企胜负的核心引擎 [11] - 公司将科技创新作为第一动力 战略方向是坚持乘商并举和“单车智能+车路云星一体化”并行 [11] 技术体系与研发成果 - 公司已构建“一核双基双元”技术体系 以“太极大模型”为核心 以“天元架构”和“天元OS”为基础 以“天元智驾”和“天元座舱”为应用单元 [11] - 公司乘用车领域组合辅助驾驶功能渗透率已达90%左右 商用车领域已在40个城市开展无人驾驶示范应用 [11] - 公司坚持“自研+共创”全栈可控研发模式 建设“具身智能技术实验室”和行业大规模高质量端到端自动驾驶数据集 [11] - 研发体系发生变革 主体从工程师主导转向与用户共创 模式从经验主导转向数智驱动 生态从跨界协作转向无界融合 [4][5] 产品与展示 - 公司董事长杨青出席大会并发表题为《拥抱智能时代 共创未来汽车》的主题演讲 [1][4] - 大会现场展出5款整车产品 包括东风猛士M817、2026款岚图梦想家、东风岚图追光L、东风奕派eπ008六座版、东风风神L8 [5][8] - 同时展出4项科技展品 包括核心控制器及自主芯片、天元智能、太极大模型、轴向磁通电机及关键部件 [5][11]

文章核心观点 - 东风汽车董事长杨青提出，具身智能体是未来汽车的主要形态，将丰富汽车内涵并具备三大新特点 [1] 未来汽车形态的新特点 - 具备自主感知能力，汽车从被动执行向主动决策进阶，并通过与外界环境互动不断学习和进化 [1] - 依托大模型多模态交互技术实现共情，智能座舱实现无感交互融合，使汽车更具人性 [1] - 实现人、车、路网、云的深度融合，汽车集储能、移动、感知、决策于一体，共同构成社会数字网络 [1]