恒生医疗保健指数表现 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)强势上涨3 00% 成分股中亚盛医药-B(06855)上涨10 17% 三生制药(01530)上涨7 92% 博安生物(06955)上涨7 47% 康方生物(09926)和金斯瑞生物科技(01548)等个股跟涨 [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨1 60% 冲击4连涨 最新价报0 51元 盘中换手5 97% 成交5 98亿元 近1月日均成交12 57亿元 排名可比基金第一 [3] 三生制药与辉瑞合作 - 三生制药及附属子公司与辉瑞签署协议 独家授予PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球(不包括中国内地)的开发、生产、商业化权利 保留中国内地权利并授予辉瑞商业化选择权 [3] 国产创新药发展 - 国产创新药受益于政策、产业趋势 估值迎来修复 中国药企在国际创新药学术大会重要性提升 MNC核心管线中中国产品增多 [4] - 中国创新药市场规模从2019年1325亿美元增至2024年1592亿美元 全球占比保持15% 2024年License-out交易94笔 总金额519亿美元 同比增长26% 2025年1-3月交易41起 金额369 29亿美元 [4] - ADC、双抗、基因编辑等平台型技术成为MNC争夺焦点 具备相关自主知识产权的药企值得关注 [4] 恒生医疗ETF表现 - 恒生医疗ETF最新规模98 59亿元 位居可比基金1/3 杠杆资金持续布局 最新融资买入额1 80亿元 融资余额3 27亿元 [5] - 近1年净值上涨26 90% 成立以来最高单月回报28 34% 最长连涨4个月 涨幅38 75% 上涨月份平均收益率6 79% 近1年超越基准年化收益2 53% [5] - 近1年夏普比率1 12 排名可比基金1/2 今年以来相对基准回撤0 45% 回撤最小 回撤后修复天数43天 [5] - 管理费率0 50% 托管费率0 15% 近1月跟踪误差0 026% 跟踪精度最高 [5] 估值与权重股 - 恒生医疗保健指数最新市盈率24 38倍 处于近1年9 09%分位 估值低于90 91%时间 处于历史低位 [6] - 前十大权重股合计占比57 2% 包括药明生物(02269)、信达生物(01801)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、巨子生物(02367)、三生制药(01530)、阿里健康(00241) [6] - 百济神州(06160)涨3 53% 权重4 44% 信达生物(01801)涨3 44% 权重0 98% 康方生物(09926)涨6 55% 权重0 98% [8]

港股医药股表现 - 康希诺生物(06185 HK)股价涨幅超过10% [1] - 君实生物(01877 HK)股价涨幅超过9% [1] - 三叶草生物(02197 HK)和康方生物(09926 HK)等医药股跟随上涨 [1]

指数表现 - 上证指数上涨0 38% 中证香港美国上市中美科技指数报4940 78点 [1] - 中证香港美国上市中美科技指数近一个月上涨13 75% 近三个月下跌3 63% 年至今上涨9 97% [1] 指数构成 - 指数样本选取中国香港和美国上市的流动性较好、市值较高的中美科技行业公司 采用等权重加权计算 [1] - 指数基日为2010年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括比亚迪股份（3 34%）、小米集团-W（3 19%）、中芯国际（2 91%）、信达生物（2 56%）、阿里巴巴（2 53%）、Netflix Inc（2 47%）、Avago Technologies Ltd（2 45%）、腾讯音乐（2 41%）、康方生物（2 37%）、药明生物（2 36%） [1] 市场板块分布 - 纳斯达克全球精选市场占比42 03% 香港证券交易所占比34 61% 纽约证券交易所占比21 69% 纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比1 66% [2] 行业分布 - 信息技术占比40 08% 可选消费占比21 52% 通信服务占比14 25% 医药卫生占比13 89% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 新上市中美科技公司市值排名前五可在上市第十一个交易日快速纳入指数 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆等情形参照细则处理 [2]

指数表现 - 上证指数上涨0.38%，中证港股通医疗主题指数上涨1.19%，报804.89点，成交额154.41亿元 [1] - 中证港股通医疗主题指数近一个月上涨9.41%，近三个月下跌0.61%，年至今上涨18.99% [1] - 该指数以2018年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数构成 - 中证港股通医疗主题指数从港股通证券范围内选取50只医疗领域上市公司证券作为样本 [1] - 样本业务涵盖医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域 [1] - 指数十大权重股包括药明生物(16.6%)、京东健康(11.41%)、阿里健康(7.52%)、国药控股(5.68%)、药明康德(5.51%)等 [1] - 所有持仓均在香港证券交易所上市 [1] 行业分布 - 医疗商业与服务占比35.62%，制药与生物科技服务占比31.58%，医疗器械占比11.75% [2] - 化学药占比10.53%，生物药品占比10.09%，中药占比0.42% [2] 调整机制 - 指数样本每半年调整一次，分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时将被剔除 [2] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形时参照计算与维护细则处理 [2] - 当样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整 [2]

指数表现与成分股 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨2.69% [3] - 成分股三生制药(01530)上涨33.93% 欧康维视生物-B(01477)上涨7.44% 再鼎医药(09688)上涨6.39% 石药集团(01093)和诺诚健华(09969)跟涨 [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨2.48%报0.50元 实现连续3日上涨 [3] ETF交易数据 - 恒生医疗ETF盘中换手率2.6% 成交额2.66亿元 [3] - 近1月日均成交额12.37亿元 居可比基金首位 [3] - 近1周规模增长1.90亿元 新增规模排名可比基金前1/3 [4] 资金动向与杠杆情况 - 前一交易日融资净买入额371.15万元 [4] - 最新融资余额达3.64亿元 [4] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨24.97% [4] - 成立以来最高单月回报28.34% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅38.75% [4] - 上涨月份平均收益率6.79% [4] - 近1年超越基准年化收益2.46% 排名可比基金前1/2 [4] 风险收益指标 - 近1年夏普比率1.12 排名可比基金前1/2 [4] - 今年以来相对基准回撤0.45% 为可比基金最小回撤 [4] 产品结构与成本 - 管理费率0.50% 托管费率0.15% [4] - 近1月跟踪误差0.027% 为可比基金最低跟踪误差 [5] - 前十大权重股合计占比56.67% [5] 估值水平 - 恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)23.84倍 [5] - 估值处于近1年6.91%分位 即低于近1年93.09%的时间 [5] 权重股构成 - 前十大权重股包括药明生物(权重4.44%) 百济神州(权重4.44%) 信达生物(权重0.98%) 康方生物(权重0.98%) 石药集团(权重0.67%) 京东健康(权重0.72%) 中国生物制药(权重0.80%) 巨子生物(权重0.87%) 阿里健康(权重未列明) 翰森制药(权重未列明) [5][7] 行业分析观点 - 创新药产业链表现活跃 受国家鼓励创新政策推动 [3] - 多层次支付体系正在建立 医疗需求刚性推动行业企稳回升 [3] - 建议关注高成长方向：医药外包服务中的ADCCDMO和减肥药产业链多肽CDMO [3] - 建议关注预期改善方向：第三方检验医学实验室及消费医疗中的眼科与口腔领域 [3]

恒生指数 - 指数全日收23345点 守住22800-23000区间被视为强势 [1] - 过去三日波幅达3% 衍生品投资者面临方向不明朗 [1] - 4月23日至30日维持平衡格局 长期上升趋势未改但技术信号减弱 [1] - 当前支持位22400点 阻力位23800点 [1] 网易(09999) - 股价突破保利加通道顶部 收报190元 [3] - 技术信号为"强力买入" 买入信号18个vs卖出信号2个 [3] - 上方阻力位213.9元 窝轮市场出现认沽证和熊证反手部署 [3] 阿里巴巴(09988) - 股价急跌收123.4元 未跌破保利加通道中线118.9元 [5] - 系统支持位115元 技术信号"买入"(14买入vs6卖出) [5] - 窝轮市场建议110元分仓买入 需观察下周能否守住该点位 [5] 中移动(00941) - 股价升穿日线图顶部 收85.8元接近顶部85.76元 [8] - 周线图顶部87.5元与系统阻力位87元形成双重目标 [8] - 技术信号"强力买入" 窝轮投资者持续持有认购证和牛证 [8] 康方生物(09926) - 股价从105元回落至83.5元 处于保利加通道下方 [11] - 技术信号"买入"但卖出信号达9个 [11] - 关键支持位73.4元(系统)与75.8元(通道底部) [11] 美团(03690) - 股价持续下行收131.4元 130元关口受考验 [14] - 第一支持位124.5元(通道底部) 第二支持位126元(系统) [14] - 窝轮市场认为130元风险较高 建议125元抄底 [14]

恒生医疗指数ETF表现 - 恒生医疗指数ETF盘中换手1% 成交26148万元 [2] - 近1月日均成交274616万元 [2] - 近1月规模增长286087万元 新增规模位居可比基金第一 [2] - 近2周份额增长120000万份 新增份额位居可比基金第一 [2] - 近8个交易日内有5日资金净流入 合计145271万元 [2] 恒生医疗保健指数估值 - 跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率234倍 处于近1年436%分位 估值低于近1年9564%以上的时间 [2] - 前十大权重股合计占比5709% 包括药明生物 百济神州 信达生物 康方生物 石药集团 京东健康 中国生物制药 巨子生物 阿里健康 翰森制药 [2] 创新药行业分析 - 中国创新药产业链经过10年发展 形成临床前高效工程师 临床环节患者资源和三甲医院及医生资源 创新药企业整合优质资源 成果得到MNC认同 出海前景看好 [3] - 医药生物板块2025Q1财报显示营收利润平缓 细分结构亮点频出 部分子行业业绩改善明显 [3] - 偏股型基金对医药配置明显提升 市场热情回归 建议关注国际化biotech公司 仿创公司创新管线重估 CXO行业订单及经营改善显著的公司 [3] 投资渠道 - 场外投资者可通过恒生医疗指数ETF联接基金018433布局港股医疗板块 [3]

医药行业市场表现 - 香港创新药指数自年初以来从859点涨至1284点涨幅达50% [1] - 内地创新药指数从年初最低948点涨至最高1156点涨幅22%显著落后于港股 [1] - 香港创新药个股出现多只涨幅数倍的股票包括科济药业(2 48元→19 78元) 加科思(1 2元→4 3元) 康宁杰瑞(2元→8 73元) 基石药业(0 8元→3 89元) 康方生物(26 45元→105 5元) [4] 历史行情对比分析 - 2005-2007年地产股行情中港股率先启动 中国海外发展(2 29元→21 95元) 合富辉煌(1 38元→7 79元) 万科海外(6 76元→33 82元) 永泰地产(1 40元→6 88元) [4] - A股地产股启动滞后港股半年但涨幅更大 万科(189元→3344 55元 16 7倍) 深振业(19 90元→271 8元 12 7倍) 深宝安(7 87元→61 39元 7倍) 上实发展(10 11元→156 22元 14倍) [5] - 历史规律显示港股领涨后A股跟随且涨幅更显著 两地市场行情结束时间基本同步 [5] 行业前景展望 - 创新药行业被视为50年大周期赛道 当前港股行情仅处于初期阶段 [4] - 内地创新药市场存在政策支持与海量市场规模 具备孕育长线牛股的基础条件 [1]

专精特新企业概况 - 中国累计培育专精特新中小企业超过14万家，其中专精特新"小巨人"企业达到14600多家 [1] - 专精特新企业是中小企业创新的排头兵，代表"中小企业能办大事" [1] 康方生物医药公司 - 公司临床运营资深总监夏梦莹参与开发11个单克隆抗体新药的稳定细胞株，超1.6万例患者参与临床试验 [3] - 直接负责的临床项目中有4个已上市，包括治疗胃癌和宫颈癌的卡度尼利、治疗非小细胞肺癌的依沃西 [3] - 上述两种药物2024年被纳入国家医保目录，临床效果良好且降低医药费用 [3] - 公司在双抗赛道通过技术攻关获得核心开发方案，具备国际竞争力 [3] 广东省生物医药产业 - 广东省将生物医药与健康列为十大战略性支柱产业，2024年产业集群营业收入约4486.63亿元，医药制造业收入1962.52亿元 [4][5] - 医疗器械产业规模连续多年全国第一，生物制造产业规模居全国前列 [4] - 政策目标：2027年生物医药与健康产业集群规模超万亿元，规上医药工业规模超5000亿元 [5] - 2035年规划生物制造产值达万亿元，建成全国一流生物制造产业高地 [5]

新型工业化与专精特新中小企业发展 - 党的十八大以来大力推进新型工业化 制造业转型升级加速 专精特新中小企业数量超过14万家 其中"小巨人"企业达14600多家 [1] - 专精特新企业具有专业化、精细化、特色化和创新能力强特征 在产业链中发挥强链、固链、稳链作用 [1] 生物医药领域创新突破 - 广东中山康方生物医药通过科技创新研发双抗药物 可同时作用于两个疾病关键靶点 实现1+1>2协同效应 提升疗效与安全性 [2] - 公司研发的非小细胞肺癌双抗新药在Ⅲ期临床试验中疗效接近翻倍 对比国际标准治疗方案 数据获国际医学界高度关注 [3] 制造业人才发展建议 - 建议培养"π型人才" 需深耕专业领域同时拓宽视野 掌握AI等跨行业技术 发掘跨界融合创新点 [6] - 强调个人发展需与国家战略对齐 不应仅追逐短期风口 应关注需要长期投入的基础领域 [6] - 纬景储能通过AI赋能传统能源行业 建立培训体系和试错机制 逐步将AI转化为企业效率工具 [7]