股价表现与市场消息 - 零跑汽车早盘股价上涨4.02%至49.14港元，成交额达6147.03万港元 [1] - 公司被纳入恒生科技指数，变动将于2025年12月8日生效 [1] 指数纳入的积极影响 - 纳入恒生科技指数有助于提升公司在二级市场的关注度 [1] - 可能为公司带来更为多元的投资者结构 [1] 机构观点与公司前景 - 华兴证券看好公司凭借高性价比车型实现销量快速增长 [1] - 预计公司将于2025年实现全年盈利拐点 [1] - 公司通过全域自研技术平台有效控制成本 [1] - 借助与Stellantis的合作快速拓展海外市场，展现出显著的出海优势 [1]

股价表现与市场消息 - 零跑汽车早盘股价上涨4.02%至49.14港元，成交额达6147.03万港元 [1] - 恒生指数公司宣布将零跑汽车纳入恒生科技指数，变动将于2025年12月8日生效 [1] 公司发展前景与战略 - 华兴证券研报看好零跑汽车高性价比车型带来的销量快速增长，并预计公司将在2025年实现全年盈利拐点 [1] - 公司通过全域自研技术平台有效控制成本，并借助与Stellantis的合作快速拓展海外市场，展现出显著的出海优势 [1] - 公司表示被纳入恒生科技指数有助于提升其在二级市场的关注度，并可能带来更为多元的投资者结构变化 [1]

公司重大事件 - 零跑汽车被纳入恒生科技指数成份股，于2025年12月8日起生效 [1] - 恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市科技公司 [1] - 公司此前已于2022年11月18日获纳入恒生综合指数及其分类指数 [1] 市场认可与影响 - 此次纳入是公司在科技创新、研发投入、收入增长、市值和流动性等方面获得的资本市场重要认可 [1] - 将有效拓宽公司投资者基础，吸引更广泛市场关注，并提升股份交易流动性 [1] - 有助于更好实现公司投资价值，并进一步增强品牌影响力 [1]

公司重大事件 - 零跑汽车被纳入恒生科技指数成份股 [1] - 该变动将于2025年12月8日起正式生效 [1] - 恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市科技公司 [1] 事件背景与依据 - 纳入决定基于恒生指数有限公司于2025年11月21日刊发的公告 [1]

公司事件 - 零跑汽车被纳入恒生科技指数成份股，于2025年12月8日起生效 [1] - 恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市科技公司 [1] - 公司认为此次纳入是资本市场对其在科技创新、研发投入、收入增长、市值和流动性等方面的重要认可 [1] 市场影响 - 纳入恒生科技指数将有效拓宽公司的投资者基础，吸引更广泛的市场关注 [1] - 此举将提升公司股份交易流动性，有助于更好的实现公司投资价值 [1] - 事件将进一步增强公司的品牌影响力 [1] 历史背景 - 恒生指数有限公司曾于2022年11月18日宣布，零跑汽车股份已获纳入恒生综合指数及其分类指数（包括恒生综合中型指数）[1]

市场扩张 - 公司于2025年12月8日起被纳入恒生科技指数成份股[4] - 2022年11月18日，公司股份已获纳入恒生综合指数及其分类指数（包括恒生综合中型指数）[4]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 受以旧换新额度影响，10月零售销量低于预期，11月预计表现一般，四季度翘尾效应预计也将低于此前市场预期 [1] - 在消化负beta因素过程中，主题情绪降温，汽车板块交投冷淡 [1] - 结合政策定调、盈利预期和估值调整，板块有望在2026年第一季度预期筑底并上行，当前是遴选明年投资机会的时机 [1] 数据跟踪 - **市场折扣**：11月上旬行业平均折扣率为10.0%，环比上升0.4个百分点，同比上升1.5个百分点；平均折扣金额为23,103元，环比增加1,321元，同比增加4,395元；折扣变动以油车为主，部分主流品牌折扣率环比变动较大，如长安马自达下降3.0个百分点，华晨宝马上升2.9个百分点 [3] - **新势力车企交付**：10月新势力车企交付量中，比亚迪达44.2万辆，环比增长11.5%；零跑交付7.0万辆，同比增长84.1%；小鹏交付4.2万辆，同比增长75.7%；理想交付3.2万辆，同比下滑38.2% [3] - **传统车企销量**：10月传统车企销量中，吉利汽车表现突出，销量达30.7万辆，同比增长35.0%，环比增长12.5%；上汽集团销量排名第一，为45.4万辆，同比增长13.0%；长安汽车销量27.8万辆，同比增长11.0% [3] - **原材料价格**：截至2025年11月21日，碳酸锂四季度均价为7.95万元/吨，同比上涨4%，环比上涨9%；最新价格为9.24万元/吨，较上周末上涨8.42% [4]；铝四季度均价2.13万元/吨，同比上涨3%；铜四季度均价8.59万元/吨，同比上涨14%；钯四季度均价372元/克，同比上涨38% [8] 投资建议 - **整车板块**：推荐布局吉利汽车、比亚迪；吉利汽车下半年迎来产品周期，未来6-9个月盈利有望大幅抬升，3款六座SUV将贡献显著盈利，明年估值仅个位数；同时推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强，当前股价回调是较好配置时机 [5] - **汽车零部件板块**：AI/智驾是明年重要方向，政策推出有望催化订单，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技等；液冷订单明确，推荐敏实集团、银轮股份等；机器人领域推荐敏实集团、拓普集团等 [5] - **重卡板块**：近几月数据表现较好，在防御性和顺周期投资加码下，成为四季度不错配置板块，推荐中国重汽A、潍柴动力A/H [5] 市场表现 - 本周汽车板块整体下跌5.09%，在29个行业中排名第13位 [7] - 主要指数表现：上证综指下跌3.90%，沪深300下跌3.77%，创业板指下跌6.15%，恒生指数下跌5.09% [7] - 汽车子板块表现：零部件下跌5.43%，乘用车下跌5.22%，商用车下跌4.04%，流通服务下跌7.85% [7] 行业要闻 - **新车上市**：深蓝L06正式上市，限时售价13.29-15.49万元，搭载磁流变悬架和3nm座舱芯片，配备激光雷达和地平线J6M芯片 [8]；小鹏X9超级增程版上市，售价30.98-32.98万元，搭载63.3度电池，最大续航1602公里 [8] - **销售数据**：11月1-16日全国新能源乘用车零售55.4万辆，同比增长2%，环比增长7%；累计零售1070.3万辆，同比增长21% [8] - **政策动态**：财政部就《新能源汽车政府采购需求标准》征求意见，拟进一步明确政府采购新能源汽车比例要求 [31] - **企业合作**：吉利汽车与雷诺将在巴西投资38亿雷亚尔（约7.14亿美元）联合开发新车型 [33]；丰田将向美国5家工厂投资9.12亿美元扩大混动车型生产 [33]

恒生科技指数季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年9月30日的季度检讨结果，恒生科技指数成份股将纳入零跑汽车（09863 HK），变动于12月5日收市后实施并于12月8日起生效 [1] 恒生科技指数定位与标准 - 恒生科技指数是港股核心科技标杆指数，代表港股市场科技属性最强、最具成长性的30家公司，选样标准高于恒生指数 [1] - 指数聚焦资讯科技、智能制造等核心赛道，被市场称为“港版纳斯达克” [1] - 指数成分股已涵盖小米、理想汽车、小鹏汽车等科技型主机厂，比亚迪于2025年6月正式纳入 [1] 零跑汽车纳入指数的意义 - 零跑汽车的加入进一步完善了新能源汽车产业链的指数布局 [1] - 纳入是公司在科技创新、研发投入、收入增长、市值和流动性等方面获得资本市场重要认可的体现 [1] - 标志着零跑汽车的科技属性与投资价值获得权威指数编制机构的肯定，公司将吸引更多全球资本关注 [1] 公司战略与市场认可 - 公司创始人、董事长兼CEO朱江明表示，跻身恒生科技指数成份股是市场对公司全域自研战略的充分认可 [1] - 作为坚持核心技术自主研发的新能源车企，公司在电池、电驱、智能座舱及辅助驾驶领域的持续投入与突破正获得全球投资者的广泛信任 [1] - 此举将进一步巩固公司在新能源汽车赛道的核心竞争力 [1]

活动概况 - 世界新汽车技术合作生态交流会暨展览（WNAT-CES）将于2025年12月4日至6日在苏州知音温德姆至尊酒店举行 [1][5][8] - 活动包含行业专场论坛、专业分论坛交流、展览及第十届铃轩奖颁奖盛典 [6][7][20][26] - 主论坛议题聚焦新汽车技术合作现状与供应链发展问题 [12][21] 主论坛议程 - 开幕致辞嘉宾来自东风汽车、广汽集团、上汽大众、北京现代等主流整车企业高层 [12] - 主题演讲环节由中国一汽、吉利汽车、蔚来、阿维塔科技、猛士科技等公司高管分享技术合作与供应链展望 [13] - 圆桌讨论“中国汽车主零关系新形势”汇聚佛瑞亚、采埃孚、长城汽车、岚图汽车、深蓝汽车、英飞凌科技、轻舟智航等产业链企业代表 [13] 专业分论坛设置 - 动力系统论坛主题涉及新能源汽车增程系统长期化趋势，参与方包括理想汽车、坤泰车辆系统、北京航空航天大学等 [15] - 底盘系统论坛讨论智能底盘发展态势与中国竞争力，保隆科技、利氪科技、芯旺微电子、东风公司等技术负责人参与 [16] - 智能座舱论坛聚焦第三空间进化论，吉利汽车研究院、芯驰半导体、国显科技、恩迪汽车、中科创达等企业分享见解 [17] - 组合辅驾与具身智能论坛探讨具身智能与汽车的互为溢出效应，知行科技、北冥星眸、奇瑞iCAR、黑芝麻智能、图达通等企业参与讨论 [19] 细分技术领域交流 - 热管理系统论坛涵盖全域智能协同热管理新进展，仪达科技、上汽智己、宁德时代、零跑汽车、蔚来乐道、上海交大等机构分享实践 [21][22] - 车身系统论坛讨论情绪价值对车身系统进化的影响，涉及碳纤维材料、电子技术、玻璃技术等创新应用 [23][24] - 车载声学论坛探索超越音响系统的汽车声音新可能，AAC、蔚来汽车等企业专家参与技术交流 [24][25] - 汽车安全论坛聚焦智能汽车网络安全攻防未来态势，采埃孚、延锋国际、犬安科技、为辰信安、云驰未来等安全领域企业代表出席 [25] 行业奖项与生态建设 - 第十届铃轩奖颁奖典礼将颁发中国汽车零部件年度贡献奖，评选包括量产类和前瞻类奖项 [26][28] - 活动旨在构建主零合作关系桥梁，推动汽车产业生态进步与技术创新 [29][33]

公司战略与展望 - 公司对完成2026年100万年销量目标充满信心，但承认来自外部和内部的挑战很大 [1] - 公司海外市场销量目标为2025年5万台，2026年目标翻倍至10万台以上 [1] - 为实现销量目标，公司计划在2026年进一步扩大海外网点规模 [1] 产品发布与规划 - 公司在2025年广州车展发布全新A平台首款车型零跑A10，标志着其A、B、C、D四大系列产品矩阵完成 [1] - 零跑A10主要配置包括500km CLTC续航、高通8295P+8650双旗舰芯片、全场景智能辅助、油冷电驱及88.1%空间得房率 [1] - 零跑A10已开启盲订，计划于2026年上半年交付 [1] 海外市场拓展 - 公司当前在海外市场销售T03、C10、B10车型，Lafa5车型将于2026年在海外上市，并计划将C16引入部分局部市场 [1] - 产品线的丰富将支持公司海外市场的扩张 [1] 合作伙伴关系 - 公司与一汽的战略合作协议进展顺利，有产品在共同开发 [2] - 双方将探讨资本层面合作的可能性 [2]