公司动态 - 海底捞客服明确否认"改制为半自助模式"传闻 称该消息不实 [1] - 公司表示目前未查询到相关改制通知 门店仍会保持原有服务人员配置 [1] - 针对网友反映的服务质量下滑问题 公司提供客服热线供消费者反馈并核实处理 [1] 市场传闻 - 社交媒体有网友发帖称海底捞将改为半自助模式 仅保留少量服务员负责点菜结账 [1] - 传闻称改制后菜价不会下调 但服务质量可能受到影响 [1]

政策支持与行业趋势 - 商务部与国家发展改革委联合发布《餐饮业促进和经营管理办法》，鼓励餐饮企业创新消费场景、丰富供给 [1] - 政策推动下，行业正从单一餐饮功能向"产品+场景+文化"复合模式升级 [1] - 夜间消费生态成为重点发展方向，需融合文化、社交等多重体验 [1][4] 产品创新与区域化策略 - 公司推出夏季"夜宵菜单"，包含跳水美蛙鱼火锅、瀑布大鱿鱼片等20余款新品，覆盖锅底、烧烤、饮品全品类 [1] - 深度挖掘区域口味，例如云南鲜舂酸汤锅采用西双版纳树番茄发酵，2024年累计推出200余款区域特色菜品 [3] - 按"一城一味"策略布局"鲜切主题店"，提供牛肉、羊肉等现切服务以精准匹配本地需求 [3] 场景化运营与消费体验 - 打造"传统文化+现代娱乐"沉浸式场景，如"大唐侍郎"主题互动结合诗词接龙挑战与奖励机制 [4] - 夜宵场景从"流量入口"升级为"价值入口"，通过供给创新与场景再造提升消费粘性 [4] - 夜间消费场景覆盖锅底现制、现场互动、社交奖励等全链条体验 [1][3][4]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 海底捞国际控股有限公司 呈交日期: 2025年8月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06862 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.000005 USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.000005 USD | | 50,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 50, ...

烘焙行业现状 - 2023年起新中式烘焙品牌墨茉点心局、虎头局·渣打饼行陷入困局后，大量网红烘焙品牌出现撤店、收缩、破产现象[8] - 2024至2025年上半年烘焙行业倒闭趋势加剧，闭店速度更快、数量更多[9] - 2025年7月面包新语在成都11家门店全部歇业关闭[10][12] - 同期法国品牌Gontran Cherrier关闭北京最后一家门店，消费者认为其缺乏营销导致倒闭[17][22][23][24] - 2025年6月网红品牌欢牛蛋糕屋因成本激增、竞争激烈宣布倒闭，出现加盟商维权[25][26] - 2024年全年烘焙行业新增门店10.3万家，关店9.5万家，净增长仅8000家，开店率37.1%，闭店率34.2%[30] - 2025年最近一个月烘焙行业净开店-1986家，增长率-0.7%[31] 典型品牌闭店案例 - 2024年1月虎头局申请破产[32] - 2024年3月熊猫不走蛋糕资金链断裂，全国门店关闭[32] - 2024年7月ABC Cooking Studio关闭12家门店退出中国[32] - 2024年8月多乐之日退出郑州市场[32] - 2024年10月圣安娜饼屋关闭10家广州门店，勿理堂破产清算[32] - 2024年11月慢城蛋糕关闭天津所有门店[32] - 2024年12月克莉丝汀退市[32] 行业新趋势 - 区域精品烘焙品牌崛起，如UH祐禾人均60元，进入一线城市后店店爆火[35] - 济南品牌石头先生的烤炉全国门店超50家，北京首店开业前一周出现排队神话[35] - 超级工厂店模式在下沉市场扩张，如2元面包、9.9元任选模式，2025年县域门店数量较2020年翻倍[38][42] - 茶饮巨头茶颜悦色推出新品牌"茶颜饼坊"，产品定价3-6元，开业即售罄[44] - 海底捞旗下烘焙品牌"拾㧚耍"定位平价高质，日式海盐卷低至6.8元，法棍10多元[51] 行业结构性变化 - 烘焙门店存活率中位数降至8.2个月，超半数品牌活不过8个月[57] - 市场呈现高端化与平价化两极分化：一线城市30元以上手工烘焙增速20%，县城10元以下产品渗透率65%[58] - 头部品牌通过资本并购、工业化生产和数字化升级巩固优势，中小品牌转向健康烘焙、区域特色等细分市场[62] - 未来趋势将围绕健康化、场景化、数字化三大主线，缺乏核心竞争力的企业加速出清[63]

餐饮行业跨界经营趋势 - 饮品店拓展简餐轻食业务 Tims天好咖啡推出"轻体贝果堡午餐盒"系列产品 瑞幸咖啡在小程序开辟"甜品简餐"专栏 奈雪green专注"轻饮轻食"推出4款轻食能量碗 库迪咖啡试点售卖包子米饭快餐 [3] - 火锅品牌突破品类边界 海底捞推出"一人食"外卖日均销量100多份占总体订单60% 济南印象城海底捞炸鸡店即将开业预售产品包括拌酱炸鸡小吃饮品 [4] 跨界经营战略动因 - Tims天好咖啡提出打造"主食+小食+咖啡"完整午餐解决方案 打破咖啡馆传统经营模式 [6] - 海底捞实施"红石榴计划"孵化新餐饮品牌 已推出焰请烤肉铺子小嗨爱炸从前印巷等子品牌 布局夜市品类包括冒脑花钵钵鸡炸小油条等 [6] 市场发展特征 - 济南餐饮市场跨界经营渐成规模 品牌通过场景重构与产品创新挖掘存量市场增量价值 [2][6] - 消费需求驱动行业发展 白领群体对"低卡""健康"简餐需求旺盛 年轻人偏好便捷一人食和创意炸鸡产品 [3][4] 未来发展趋势 - 餐饮跨界将呈现多元化精细化态势 健康饮食理念深化和消费场景细分成为重要驱动因素 [6] - 品牌需平衡边界拓展与调性保持 精准迎合消费者需求成为企业核心竞争力 [6]

行业动态 - 呷哺呷哺大量关店后，单人小火锅市场被围辣、龍歌、农小锅、一围等品牌分食，这些品牌已形成一定消费者认知度 [4] - 2025年全国小火锅门店数超过5万家，占火锅整体门店数的十分之一 [22] - 小火锅行业竞争激烈，不同模型轮番上阵，多个品牌高速扩张，呷哺呷哺也在内部开放合伙人 [22] 海底捞战略布局 - 海底捞2024年8月开始鼓励员工孵化创新，尝试各种业态，但多数副牌仍是火锅变体，模型较重 [16] - 海底捞在长沙、南京、宁波试水自助小火锅品牌，价格59.9元/位，瞄准预算有限、时间紧张的打工人、学生党等群体 [4][17] - 海底捞小火锅采用与外部成熟团队合作模式，操盘者为某"肥牛小火锅"创始人，该团队已有百余家门店运营经验 [19][20] 商业模式分析 - 海底捞小火锅模型较轻：门店小、人力轻、采用传送带配自助系统，一个服务员可管十几人，选址灵活 [18] - 该模式主打"百道畅吃"丰富性与性价比，通过榴莲披萨等产品拉高感知价值，使用多巴胺配色制造视觉记忆点 [6][8] - 模型若能跑通具备"千店潜力"，可发挥规模效应成为海底捞主品牌外的增长点 [18] 消费者反馈 - 长沙门店位列当地自助餐热门榜第二，评分4.2，标签包括"排队长""菜品多"，但也有"中规中矩"等评价 [12][13] - 消费者反映传送带缺乏保温措施，部分炸物失温，牛肉需打卡才能获得，体验存在改进空间 [11][13] - 整体观感与常见回转小火锅相似，价格处于常规区间，差异化不明显 [6][13] 行业挑战 - 小火锅行业陷入同质化竞争，比拼重点转向"谁更便宜"，平台出现2元锅底、9.9元牛肉等极端低价 [24][25] - 标准化导致SKU趋同、装修雷同，品牌辨识度被快速稀释，高SKU带来高损耗问题 [27] - 加盟扩张易失控，部分品牌仅提供锅底和Logo，导致门店品质不一、供应链不稳 [28] - 呷哺呷哺让出低价市场后，新品牌大多只站稳价格带，尚未构建真正品牌影响力 [28][29] 行业前景 - 小火锅品类已有20年历史，当前留存理由只剩"性价比"，若仅围绕低价竞争则行业没有出路 [23][31] - 海底捞若成功将依靠其强大体系调度能力，而非小火锅品类本身优势 [29] - 行业需要突破同质化竞争，寻找除性价比外的差异化价值点 [23][31]

公司战略与业务拓展 - 海底捞全国首家臻选店在北京汉威大厦试营业 主打粤式火锅和高品质海鲜及和牛食材 客单价约500元 [1] - 臻选店采用限量预订接待模式试营业近一个月 目前已全面开放接待 晚市几乎满座 [1] - 公司两年前开始规划臻选店型 针对选址装修及产品服务进行打磨 设置9个独立包间和十余个大厅餐位 配备独立茶室和调酒区 [1] - 未来将根据消费者意见优化首店模型 计划增加私厨上门业务板块 门店主要布局一线或新一线城市 总体数量不会太多 [3] 产品与服务特色 - 推出金汤花胶鸡锅 波士顿龙虾汤锅 澳门猪骨鸡脚锅 招牌鸡煲翅锅等主打锅底 采用单人单锅和大锅多种形式供应 [2] - 设立海鲜养殖区域 实现澳洲龙虾 加拿大象拔蚌 阿拉斯加帝王蟹 生猛红东星斑等海鲜现捞 [2] - 服务人员经过专业礼仪培训 侍茶师团队曾服务多个米其林餐厅和黑珍珠餐厅 主厨 侍酒师及运营团队具备高端酒店和餐饮从业经历 [2] - 通过在现有方庄店改造包间模拟臻选店环境 提前收集消费者建议提升用户体验 [2] 市场需求与消费趋势 - 近年来持续收到老顾客呼吁 希望拓展承载重要庆祝和家宴等对食材体验要求更高的臻选主题店型 [1] - 试点期间发现对食材体验要求更高的消费需求增强 年轻消费群体和家庭消费群体在重要节日追求定制化仪式感用餐体验 [2] - 火锅行业价格呈两极化发展态势 中高价格带火锅店对追求品质消费者的吸引力正在增强 [3] - 公司通过内部创业创立10几个餐饮品牌 多数探索平价区间 如旗下砂锅品牌"从前印象"主打人均50元川湘家常菜 [3]

核心观点 - 海底捞推出高端臻选店 主打粤式火锅 客单价达700元 是普通门店七倍 配备高端食材和侍茶师团队 并首次收取10%-15%服务费 标志着公司从下沉战略转向高端化探索 [1] - 高端化举措是对增长压力的回应 公司门店数量在2024年底为1368家 较2023年底1374家略有减少 客单价降至97.5元 与2017年持平 同时品质火锅市场正以高于行业增速扩张 2024年规模达741亿元 预计2025年达805亿元 [3] - 战略转型旨在实现全场景覆盖 既通过加盟模式和子品牌（如红石榴计划孵化的11个平价品牌）下沉市场 又通过臻选店切入高端市场 但高端店受品牌认知固化 运营成本高和区域局限性制约 主要服务于品牌形象而非业绩增长 [2][6][7] 门店策略 - 臻选店位于北京国贸商圈 1000余平方米仅设26个餐位（含9个包间） 颠覆传统密集桌台布局 配备独立茶室 调酒区和海鲜养殖区（饲养澳洲龙虾等高端水产） [1] - 2024年初打破30年直营传统 引入加盟特许经营模式 以轻资产加速扩张 同时通过红石榴计划孵化74家平价子品牌门店 覆盖烤肉 烤鱼等品类 结合校园店 一人食小火锅和夜市摆摊实现下沉 [2] - 门店数量在2024年底为1368家 较2023年底1374家减少6家 行业早在2020年预测国内门店天花板约2200家 当前增长已触顶 [3] 客单价与市场趋势 - 2024年海底捞平均消费降至97.5元 跌回2017年水平 与行业价格战和同质化竞争相关 [3] - 品质火锅市场（人均消费超120元）快速增长 2024年规模741亿元 预计2025年达805亿元 增速高于行业平均水平 美团报告显示火锅消费呈两极化 中高端店对品质消费者吸引力增强 [3] - 高端餐饮消费群体代际更替 2024年黑珍珠餐厅在线交易率64% 其中95后和00后占比28.6% 同比增长8.5个百分点 消费者更注重仪式感和情绪价值 [5] 高端化挑战 - 品牌认知固化为首要障碍 海底捞长期以"国民火锅"形象深入人心 大众点评部分评价指出臻选店服务不及普通门店且性价比不高 [6] - 运营成本高企 因顶级食材采购 专业团队培养和低密度用餐环境 单店盈利能力和翻台率面临考验 且高端餐饮消费频次较低 [6] - 区域局限性明显 高端火锅市场主要集中于一线及新一线城市（如长三角 珠三角） 难以规模化扩张 公司承认臻选店数量不会太多 主要布局经济发达区域 [6]

公司运营模式传闻 - 网传海底捞将改制为半自助模式 仅保留少数服务员负责点菜和结账 [1] - 网传公司菜价不会因模式调整而下降 [1] 公司官方回应 - 海底捞客服明确否认改制传闻 称相关消息为不实信息 [1]

公司动态 - 网友在社交平台发帖称海底捞将改制为半自助模式 保留少量服务员负责点菜和结账 且菜价不降 [1] - 海底捞客服回应称不了解详情 具体以官方信息为准 [3]