南向资金成交活跃度 - 沪港通南向成交总额前三位公司为阿里巴巴-W(131.63亿元)、中芯国际(90.44亿元)、腾讯控股(56.34亿元) [1] - 深港通南向成交总额前三位公司为阿里巴巴-W(79.09亿元)、中芯国际(50.05亿元)、腾讯控股(35.31亿元) [1] - 两大通道合计成交额显示阿里巴巴-W(210.72亿元)、中芯国际(140.49亿元)、腾讯控股(91.65亿元)位列市场关注度前三甲 [1][2] 沪港通南向资金流向 - 阿里巴巴-W获最大净买入额3.15亿元 同时保持最高成交额131.63亿元 [2] - 美团-W获显著资金流入 净买入额达5.68亿元 成交额44.40亿元 [2] - 腾讯控股遭遇最大净卖出9.40亿元 尽管成交额达56.34亿元 [2] - 华虹半导体出现大幅资金流出 净卖出额7.45亿元 成交额26.60亿元 [2] 深港通南向资金流向 - 阿里巴巴-W获最大净买入额8.95亿元 成交额79.09亿元 [2] - 美团-W获强劲资金流入 净买入额8.44亿元 成交额24.95亿元 [2] - 泡泡玛特获显著净买入4.65亿元 成交额10.46亿元 [2] - 华虹半导体再度遭遇资金流出 净卖出额4.20亿元 成交额14.31亿元 [2] 行业资金偏好 - 科技板块呈现分化态势 阿里巴巴获双向净买入而腾讯遭遇沪港通净卖出 [2] - 半导体行业中芯国际获双向净买入(沪港通-3.95亿元 深港通+1.17亿元) [2] - 消费类公司表现活跃 泡泡玛特深港通净买入4.65亿元 优必选获双向关注 [2] - 新兴科技企业受青睐 地平线机器人获净买入2987.65万元 成交额10.59亿元 [2]

南向资金整体流向 - 南向资金单日成交额达2105.50亿港元 较前一日大幅放量近320亿港元[2] - 南向资金占恒指成交总额比例达50.94% 占比超过五成[2] - 全天净买入62.88亿港元 其中沪港股通净买入19.07亿港元 深港股通净买入43.82亿港元[2][4] 个股资金净流入情况 - 美团-W获净买入14.12亿港元 沪股通净买入5.68亿元 深股通净买入8.44亿元[2][6] - 阿里巴巴-W获净买入12.1亿港元 沪股通净买入3.15亿元 深股通净买入8.95亿元[2][6] - 泡泡玛特获净买入12.07亿港元 沪股通净买入7.43亿元 深股通净买入4.65亿元[2][6] - 小米集团-W获净买入6.61亿港元 沪股通净买入2.80亿元 深股通净买入3.81亿元[2][6] 个股资金净流出情况 - 华虹半导体遭净流出11.65亿港元 沪股通净流出7.45亿元 深股通净流出4.20亿元[2][6] - 腾讯控股遭净流出4.18亿港元 沪股通净流出9.40亿元 深股通净流入5.22亿元[2][6] - 中芯国际遭净流出2.77亿港元 沪股通净流出3.95亿元 深股通净流入1.17亿元[2][6] 个股价格表现与资金趋势 - 美团-W股价上涨0.29% 但短线资金呈流出趋势 前5日减持1237万股[3] - 阿里巴巴-W股价下跌1.98% 短线资金持续流入 前5日加仓1.20亿股[3] - 泡泡玛特股价上涨4.62% 短线资金延续流出趋势 前5日减持397万股[3] - 小米集团-W股价下跌1.73% 短线资金延续流出趋势 前5日减持2099万股[3] - 华虹半导体股价大涨8.62% 短线资金趋势不明 前5日加仓1069万股[3] - 腾讯控股股价下跌2.95% 短线资金趋势不明 前5日减持82万股[3] - 中芯国际股价上涨2.66% 短线资金以流入为主 前5日加仓2057万股[3]

南下资金流向 - 南下资金单日净买入港股62.88亿港元 [1] - 沪股通和深股通合计净买入阿里巴巴-W达12.1亿港元 [1] - 美团-W获净买入14.12亿港元 小米集团-W获净买入6.6亿港元 [1] 重点公司资金动向 - 泡泡玛特获净买入12.07亿港元 香港宽频获净买入4.27亿港元 [1] - 优必选获净买入1.71亿港元 [1] - 华虹半导体遭净卖出11.65亿港元 腾讯控股遭净卖出4.18亿港元 中芯国际遭净卖出2.77亿港元 [1] 持续买入趋势 - 南下资金连续20日净买入阿里巴巴 累计金额达561.0089亿港元 [1] - 连续4日净买入美团 累计金额达49.0023亿港元 [1] 个股交易表现 - 阿里巴巴-W单日股价下跌2.0% 沪股通净买入3.15亿港元 深股通净买入8.95亿港元 合计成交额达210.72亿港元 [3] - 腾讯控股股价下跌3.0% 沪股通净卖出9.40亿港元 深股通净买入5.22亿港元 合计成交额91.65亿港元 [3] - 美团-W股价上涨0.3% 沪股通净买入5.68亿港元 深股通净买入8.44亿港元 合计成交额69.35亿港元 [3] 其他个股资金流动 - 小米集团-W股价下跌1.7% 沪股通净买入2.80亿港元 深股通净买入3.81亿港元 合计成交额57.54亿港元 [3] - 泡泡玛特股价上涨4.6% 沪股通净买入7.43亿港元 深股通净买入4.65亿港元 合计成交额33.98亿港元 [3] - 香港宽频股价大涨68.6% 获净买入4.28亿港元 成交额26.49亿港元 [3]

北水资金流向 - 9月18日港股市场北水成交净买入62.88亿港元 其中港股通(沪)净买入19.07亿港元 港股通(深)净买入43.82亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为美团-W(14.12亿港元)、阿里巴巴-W(12.1亿港元)、泡泡玛特(12.07亿港元) [1][3][4] - 北水净卖出前三个股为华虹半导体(11.64亿港元)、腾讯(4.18亿港元)、中芯国际(2.77亿港元) [1][6][7] 个股投资动态 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在科威特启动运营 成为中东海湾地区第三个落点 并在当地iOS及Google Play美食饮品类下载榜首 [3] - 阿里巴巴获高盛看好AI基础设施/模型/应用层面多项进展 包括阿里云超预期表现及Qwen3-Next模型发布 [3] - 泡泡玛特被华源证券认为具备全产业链运营能力 海外业务扩大有望打开第二增长极 [4] - 香港宽频获中国移动香港完成要约收购 后者现持有78.08%股份成为绝对控股股东 [4] - 优必选与特斯联达成战略合作 围绕空间智能与具身智能技术推动智能体机器人落地 [5] - 地平线机器人与哈啰签署协议 合作打造L4级自动驾驶系统并完成L2到L4全域场景覆盖 [5] - 小米集团获净买入6.6亿港元 东方甄选获净买入7122万港元 [7] 行业趋势与ETF表现 - 芯片股遭北水抛售 因阿里巴巴、百度采用自研芯片训练AI大模型 国产模型训练逐渐脱钩海外 [6] - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌3.91% 市盈率20.72倍 份额增加2.2亿份至83.3亿份 [9] - 游戏ETF(159869)近五日上涨6.33% 市盈率47.57倍 份额增加1.8亿份至55.6亿份 [9] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨9.10% 份额增加1.1亿份至6.3亿份 [9] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌0.81% 市盈率122.71倍 份额增加200万份至3.6亿份 [10]

全球AI大模型竞争格局 - 中美互联网厂商AI布局差距缩小 模型与资本开支差距正在缩小[1] - 全球大模型竞争格局初步形成 由OpenAI、Anthropic、谷歌及特斯拉主导[1] - 中国企业DeepSeek及阿里通义千问跻身第一梯队 DeepSeek-V3/R1于2024年12月/2025年1月发布后代表中国/开源大模型对齐SOTA[1] 科技厂商资本投入状况 - 头部科技厂商大力投入大模型训练与推理 共同提振自用算力需求[2] - 云厂商通过MaaS商业模式提供大模型API 带动外供算力放量[2] - 海外巨头资本开支密度显著 微软/谷歌/Meta/亚马逊2Q2025分别达34.8%/23.3%/35.8%/18.7%[2] - 国内大厂资本开支增速迅猛 百度/阿里/腾讯2Q2025分别同比+10.2%/+162.7%/+319.1%至23/318/366亿元[2] - 国内AI投入开启时点晚于海外约一年 CapEX占收入比重较海外巨头仍有较大差距[2] 重点关注标的 - 美团(03690) 估值回调后具备修复空间[3] - 金蝶国际(00268) 云业务持续高增 订阅化转型带来可持续ARR增长 AI+ERP打开新增长曲线[3] - 联想集团(00992) 有望走出慢牛趋势 AI PC产品周期开启 数据中心业务受益AI算力需求提升[3] - 腾讯控股(00700) 被列为长期优选标的[3]

全球AI大模型竞争格局 - 全球大模型竞争初步形成由OpenAI、Anthropic、谷歌及特斯拉主导的格局 [1] - 中国企业中DeepSeek及阿里通义千问跻身第一梯队 [1] - 根据GPQA测试结果前25名主要由OpenAI、Anthropic、微软、谷歌、Meta旗下大模型构成 中国企业占比较低 [1] - DeepSeek-V3/R1于2024年12月/2025年1月发布后代表中国/开源大模型对齐SOTA [1] 科技厂商资本投入与算力需求 - 头部科技厂商大力投入大模型训练并通过推理使模型适用于自身业务 训练+推理共同提振自用算力需求 [2] - 云厂商在自有云计算平台上提供大模型API MaaS商业模式带动外供算力放量 [2] - 微软/谷歌/Meta/亚马逊资本开支密度于2Q2025达到34.8%/23.3%/35.8%/18.7% [2] - 国内互联网大厂2Q2025百度/阿里/腾讯资本开支分别同比+10.2%/+162.7%/+319.1%至23/318/366亿元 [2] - 国内大厂加速AI投入开启时点晚于海外一年左右 CapEX占收入比重相比海外巨头差距仍较大 [2] 重点公司投资关注方向 - 美团估值回调后具备修复空间 [2] - 金蝶国际云业务持续高增 订阅化转型带来可持续ARR增长 AI+ERP有望打开新一轮增长曲线 [2] - 联想集团有望走出慢牛趋势 AI PC产品周期开启 数据中心业务受益AI算力需求提升 [2] - 腾讯控股长期优选 [2]

全球AI大模型竞争格局 - 全球大模型竞争格局初步形成 由OpenAI Anthropic 谷歌及特斯拉主导 [1] - 中国企业DeepSeek及阿里通义千问跻身第一梯队 [1] - 根据GPQA测试结果 前25名主要由OpenAI Anthropic 微软 谷歌 Meta旗下大模型构成 中国企业占比较低 [1] - DeepSeek-V3/R1于2024年12月/2025年1月发布后代表中国/开源大模型对齐SOTA [1] - 阿里Qwen-3表现进入第一梯队 [1] 科技厂商资本投入与算力需求 - 头部科技厂商大力投入大模型训练 并通过推理使模型适用于自身业务 [2] - 训练+推理共同提振自用算力需求 [2] - 云厂商在自有云计算平台上提供大模型API MaaS商业模式带动外供算力放量 [2] - 微软/谷歌/Meta/亚马逊资本开支密度于2Q2025达到34.8%/23.3%/35.8%/18.7% [2] - 2Q2025百度/阿里/腾讯资本开支分别同比+10.2%/+162.7%/+319.1%至23/318/366亿元 [2] - 国内大厂加速AI投入开启时点晚于海外一年左右 CapEx占收入比重相比海外巨头差距仍较大 [2] 投资标的关注方向 - 美团估值回调后具备修复空间 [2] - 金蝶国际云业务持续高增 订阅化转型带来可持续ARR增长 AI+ERP有望打开新一轮增长曲线 [2] - 联想集团有望走出慢牛趋势 AI PC产品周期开启 数据中心业务受益AI算力需求提升 [2] - 腾讯控股被列为长期优选标的 [2]

行业趋势分化 - 品质餐饮市场经历大洗牌 传统高端餐厅面临客群老化 成本高企和体验同质化困境 部分闭店离场[1] - 新兴餐厅通过调整经营策略实现客流与口碑双增长 消费结构转变和新消费力量崛起推动行业变革[1][2] - 行业关键词从2024年"质价比"转变为2025年"情绪价值" 年轻消费者更注重全球化美学定义和轻松用餐氛围[3] 客群结构变化 - 商务宴请占比显著下降 西安唐华华邑酒店彩丰楼中餐厅商务客群从60%降至20-30%[4] - 年轻客群和家庭消费成为新主力 七尚酒店"厦夜小灶"项目70%顾客为年轻人 包括外地专程打卡者[6] - 年轻消费者选择餐厅时综合考量菜品口味 环境服务及社交分享属性 并非拒绝高品质消费[6] 数字化赋能 - 线上平台评分和榜单直接影响获客能力 2025年新上榜黑珍珠餐厅线上流量平均增幅达189%[8] - 全国2000多家品质餐厅使用美团"悦享预订" 龙吟山房2025年7月包间线上预订量同比增长153%[16] - 主厨通过美团直播展示烹饪过程 综艺同款套餐定价978-1966元仍快速售罄[15] 产品创新策略 - 遇外滩融合闽菜本味与西式技法 创新甜品"武夷山大红袍茶冻"成为美团网友推荐第一名[9][11] - 菜品作为文化载体 既传承传统菜系精髓 又实现经典味型现代化表达[9] - 佛跳墙坚持传统一周熬制工艺 同时开发西式油浸技法和冷汤形式拓展风味维度[9] 体验升级路径 - 空间设计融入地域文化元素 遇外滩使用福建老物件和特色器皿增强氛围感[12] - 举办主题之夜和手作工坊活动 彩丰楼利用园林环境开展汉服集市和樱花季沉浸式体验[12] - 厨师从后厨走向前台讲解菜品故事 现场操作如"脆皮糯米鸡"九刀堂剪增强互动性[13][15] 行业生态演进 - 黑珍珠餐厅指南建立中国味蕾评审机制 为高品质餐饮树立明确标准[22] - 行业从单打独斗转向抱团取暖 多家餐厅合作举办品鉴沙龙和主厨联弹活动[19] - 2025年食见先锋大会首次开放公众参与 推动从业者探讨发展方向和合作机遇[22]

股价表现 - 美团-W(03690)股价再涨超4% 本周累计涨幅逾12% 截至发稿时报108.7港元 成交额达54.32亿港元 [1] 国际化拓展 - 旗下国际外卖品牌keeta在科威特正式启动运营 成为继沙特阿拉伯、卡塔尔后在中东海湾地区的第三个落点 [1] - 基于过去一年在沙特的成功落地 keeta加速拓展中东市场 8月上线卡塔尔 时隔不到一个月进入科威特 [1] - 公司正加速构建多国联动的国际化发展模式 [1] 行业竞争与补贴策略 - 7月市场监管总局约谈三大平台 强调规范促销与理性竞争 平台补贴策略随之趋于理性 [1] - 美团通过拼好饭等差异化项目推动结构性效率提升 压缩泡沫型单量 走向长期可持续增长 [1] - 电商板块持续受到外卖竞争压力影响 Q3和Q4业绩或继续承压 [1] - 长期来看 一旦双方补贴力度降低 预计美团和阿里会出现利润拐点 [1]

公司股价表现 - 美团-W(03690)股价再涨超4% 本周累计涨幅逾12% [1] - 截至发稿时股价上涨3.33%至108.7港元 成交额达54.32亿港元 [1] 国际化业务拓展 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta在科威特正式启动运营 [1] - Keeta在中东海湾地区已进入三个市场 包括沙特阿拉伯、卡塔尔和科威特 [1] - 基于沙特市场过去一年的成功落地 Keeta加速中东市场拓展步伐 [1] - 今年8月上线卡塔尔 时隔不到一个月又进入科威特 [1] - 公司正加速构建"多国联动"的国际化发展模式 [1] 行业竞争环境 - 7月市场监管总局约谈三大平台 强调规范促销与理性竞争 [1] - 平台补贴策略随之趋于理性 [1] - 美团通过"拼好饭"项目推动结构性效率提升 压缩泡沫型单量 [1] - 淘宝和京东分别通过"爆品团"和"七鲜小厨"进行差异化竞争 [1] - 电商板块预计持续受到外卖竞争压力影响 Q3和Q4业绩或继续承压 [1] - 长期来看补贴力度降低后 美团和阿里预计将出现利润拐点 [1]