大盘表现 - 上证指数上涨0.37% 成交额1.01万亿元 较上日增加202亿元 [2] - 深证成指上涨1.16% 成交额1.37万亿元 较上日增加200亿元 [2] - 三大指数探底回升 超2500只个股上涨 市场情绪持续回暖 [4][7] 技术分析 - 上证指数5日和10日均线拐头向上 短期维持震荡上行趋势但成交量较前高3888点稍显逊色 [3] - 深证成指均线呈多头排列 MACD指标金叉后红柱延续伸长 需关注成交量能否持续温和放大 [3] - 两市涨跌比约1:1 涨停及涨幅10%以上个股95家 跌停及跌幅10%以上非ST股0家 [4][5] 政策动态 - 商务部等9部门推出19条扩大服务消费措施 包括开展"服务消费季"活动、优化文博场馆预约方式、延长景区营业时间等 [6] 板块表现 - 多元金融、风电设备、电子化学品、电机、光学光电子、消费电子板块涨幅居前 [9] - 贵金属、商业百货、旅游酒店、化肥行业跌幅居前 [9] - 光刻机概念全线爆发 中芯国际测试国产深紫外光刻机并创历史新高 [7][11] 行业数据 - 25Q2全球半导体设备出货金额330.7亿美元 同比增长24% [11] - 中国大陆半导体设备销售额113.6亿美元 同比下滑2%但环比增长11% 占全球市场份额34.4% [11] - 预计2026年底中国12英寸晶圆厂月产能将从2023年217万片增长至414万片 [11]

半导体板块行情 - 上周上证指数累计上涨1.52% 电子板块上涨6.15% 子行业元件上涨11.33% [1] - 恒生科技指数上涨5.31% 费城半导体指数上涨4.17% 台湾信息科技指数上涨6.05% [1] - 半导体板块迎来快速上涨行情 受台积电上修年度业绩指引及中芯国际、华虹半导体对订单景气乐观展望催化 [1] 国产算力发展 - Deepseek和阿里巴巴加大国产算力适配力度和采购比重 国内先进制程配套能力持续提升 [1] - 阿里巴巴和百度采用自研芯片训练AI大模型 百度昆仑芯P800在中国移动AI服务器采购项目中三个标包份额分别达70%、70%和100% 中标订单规模达十亿级 [3] - 国产算力芯片逐步替代英伟达 体现中国人工智能发展与西方半导体生态逐渐脱钩 [3] 反倾销调查影响 - 商务部对原产于美国的40nm及以上工艺制程通用接口芯片和栅极驱动芯片发起反倾销调查 调查期2024年1月至12月 结果最晚2027年3月公布 [2] - 反倾销调查有利于改善价格竞争并加速国产替代 重点推荐中芯国际及华虹半导体等晶圆代工板块 [2] 行业周期展望 - 2025年电子板块在宏观政策周期、产业库存周期和AI创新周期共振下有望实现估值扩张 [1] - 模拟芯片和存储芯片近期迎来较大行情催化 半导体自主可控成为市场焦点 [1]

半导体板块行情 - 上周上证指数累计上涨1.52% 电子板块上涨6.15% 子行业中元件上涨11.33% [1] - 同期恒生科技指数上涨5.31% 费城半导体指数上涨4.17% 台湾信息科技指数上涨6.05% [1] - 半导体板块因台积电上修年度业绩指引及中芯国际、华虹半导体对订单景气度乐观展望迎来快速上涨 [1] 国产算力发展 - Deepseek与阿里巴巴加大国产算力适配力度和采购比重 [1] - 国内先进制程配套能力持续提升 本土算力链正经历戴维斯双击 [1] - 阿里巴巴在财报交流会中提及针对全球AI芯片供应变化已准备"后备方案" [3] 反倾销调查影响 - 商务部对原产于美国的40nm及以上工艺制程通用接口芯片和栅极驱动芯片发起反倾销调查 [2] - 倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日 产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日 [2] - 调查预计2026年9月13日前结束 特殊情况可延长6个月 有利于改善价格竞争并加速国产替代 [2] 国产芯片替代进展 - 阿里巴巴、百度开始采用自研芯片训练AI大模型 [3] - 百度昆仑芯P800在中国移动AI服务器采购项目中三个标包份额分别达70%/70%/100% 中标订单规模十亿级 [3] - 国产算力芯片逐步替代英伟达 体现中国AI发展与西方半导体生态逐渐脱钩 [3] 行业前景展望 - 2025年电子板块将在宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期共振下实现估值扩张 [1] - 模拟芯片（对美反倾销）和存储芯片（涨价）近期迎来重大行情催化 [1] - 重点推荐标的包括中芯国际及华虹半导体等晶圆代工板块企业 [2]

港股市场表现 - 恒生科技指数盘中大涨超3.6% 恒生指数大涨超1.4% [1] - 恒生指数年初至今上涨超过30% 相对标普500指数不足20%的涨幅出现超额收益 [6] - 阿里巴巴港股总市值重回3万亿港元 盘中涨幅一度超过5% 续创近4年新高 [2] 个股表现 - 百度集团盘中一度大涨超16% 最新股价131.400港元 上涨18.200港元 [1][3] - 蔚来大涨近10% 最新股价25.950港元 上涨4.900港元 [1][3] - 美团飙升超6% 最新股价106.000港元 上涨5.700港元 成交金额81.03亿港元 [1][3] - 京东集团上涨5.77% 最新股价137.500港元 上涨7.500港元 [1][3] - 中芯国际上涨5.46% 最新股价66.650港元 上涨3.450港元 [1][3] - 东方甄选上涨5.59% 最新股价22.300港元 上涨1.180港元 换手率4.79% [3] 外资机构观点 - 花旗维持腾讯买入评级 目标价735港元 基于游戏业务12倍市盈率和在线广告业务25倍市盈率估值 [4] - 里昂重申对比亚迪H股与A股"高度确信跑赢大市"评级 H股目标价140港元 A股目标价140元人民币 相当于预测明年市盈率19倍 [4] - 高盛将阿里巴巴美股目标价从163美元/股上调至179美元/股 港股目标价从158港元/股上调至174港元/股 维持买入评级 [5] 市场结构变化 - 新经济相关公司在MSCI中国指数中的权重从不足30%上升至70% [6] - 恒生指数金融 地产等行业占比下降明显 [6] - 多数行业动态PE修复到了2020年中位数水平 消费者服务 纺织服装 食品饮料 计算机 传媒等板块估值相对偏低 [6] 流动性状况 - 港股市场整体换手率只有60%—70% 低于A股和美股 主要受小盘股拖累 [6] - 港股估值面对的流动性折价或已大幅下降 导致估值中枢趋势上升 [6]

科创50指数表现 - 科创50指数早间低开后探底回升 早盘一度上涨约1.5% 最终收报1370.43点 涨幅0.91% 振幅2.94% 总成交额922.3亿元[1] 科创板整体市场表现 - 科创板综合指数全日收涨0.94% 收于1638.71点 总成交额2515亿元[2] - 科创板589只个股平均涨幅0.94% 平均换手率3.44% 平均振幅4.41%[2] - 个股涨多跌少 高价股与低价股均多数上涨[2] 行业板块表现分化 - 半导体股与元器件股表现强势[2] - 医疗保健股与生物制药股跌幅靠前[2] 个股涨幅排名 - 兴图新科 利扬芯片 峰岹科技涨停且涨幅靠前[3] - 华纳药厂下跌7.72% 跌幅居首[3] 个股成交额分布 - 中芯国际成交额178.6亿元 位居首位[4] - ST帕瓦成交额982.8万元 位居末位[4] 个股换手率特征 - 中巨芯换手率23.44% 位居首位[5] - 佰仁医疗换手率0.25% 位居末位[5]

市场表现 - 创业板指上涨1.95%报3147.35点 深成指涨1.16%报13215.46点 沪指涨0.37%报3876.34点[2] - 市场全天成交2.3万亿元 其中沪市成交10067亿元 深市成交13545亿元[2] - 两市上涨2504家 下跌2757家 168家涨幅持平 80股涨停 4股跌停[2] 板块与个股动态 - 宁德时代创新高 产能利用率超90% 正建设250GWh新产能 目标明年达1TWh[1] - 光刻机及半导体板块强势 中芯国际创新高 正测试上海宇量升制造的深紫外光刻机[1][4] - 多元金融 风电设备 电网设备获主力资金流入 比亚迪 中芯国际 特变电工受青睐[3] - 光模块 铜缆高速连接概念走强 汇绿生态涨停 消费电子集体上扬 科森科技等多股涨停[1] - 机器人及汽车产业链大涨 均胜电子涨停 大金融异动拉升 建元信托两连板[1] - 影视传媒 旅游 猪肉等消费概念下挫 中国电影 三江购物领跌 物流及统一大市场概念回调[1] 政策与行业动向 - 《新型储能规模化建设专项行动方案》明确2027年锂电储能装机目标[1] - 生猪产能调控企业座谈会提及控制能繁母猪产能 计划调减100万头至约3950万头[5] - 上交所推动科创板第五套标准扩围至商业航天 人工智能 低空经济领域[6] - "十四五"以来央企资产总额从不到70万亿元增长至超90万亿元 年均增速7.3% 利润总额从1.9万亿元增至2.6万亿元 年均增速8.3%[7] 机构观点 - 光大证券认为市场上涨逻辑未变 估值合理 美联储降息周期开启及公募发行回暖支撑中长期上行[8][9] - 华泰证券指出A股交易型资金活跃 融资活跃度达11.6%创2016年新高 龙虎榜交易额处高位[10] - 兴业证券分析美联储预防式降息后A股受益于流动性宽松 TMT及消费板块占优 港股对流动性更敏感 黄金短期提振后或转向下行[11]

指数表现 - 恒生科技指数涨4.30%至6339.09点，创2021年11月底以来新高 [2][3] - 恒生指数涨1.74%至26906.62点，国企指数涨2.24%至9596.27点 [3][4] 科技巨头股价表现 - 百度集团股价涨16.34%至131.7港元，盘中一度涨近20%，创2023年10月以来新高 [6][10] - 阿里巴巴涨5.60%至162.1港元，创2021年10月以来新高，年初至今累计涨幅101.49% [7][9][10] - 腾讯控股涨2.64%至662港元，市值重返6.07万亿港元，年初至今累计涨幅60.48% [5][9][10] - 京东集团涨5.31%至136.9港元，创4个月新高 [7][10] - 美团涨6.18%至106.5港元 [7][10] 半导体与AI产业链 - 中芯国际涨5.85%至66.9港元，股价创历史新高，传正在测试中国首款国产DUV光刻机 [8][10] - 资讯科技业2025年Q2净利润同比增速29.67%，高于Q1的26.76% [21][23] - 中国科技巨头2025年AI领域资本支出预计达320亿美元，较2023年130亿美元增长一倍多 [26] 资金流向 - 南向资金单日净买入超57亿港元，连续17周保持净流入 [10][11] - 年初至今南向资金净买入额超万亿港元，刷新历史纪录 [11] - 截至9月12日当周，南向资金净买入港股608.22亿港元，环比上升84.0% [12] 政策与宏观环境 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识，中美元首会晤预期升温 [15][16] - 国家网信办强调头部企业需加速研发自主可控安全芯片 [17] - 香港拟推动缩短股票结算周期至T+1，推动中概股回归及港股人民币交易 [19] - 美联储9月降息25个基点概率为100% [29] 行业基本面 - 恒生科技指数成分股2025年Q2收入同比增速14.43%，净利润同比增速16.18% [21] - 资讯科技业、非必需性消费业、金融业增速领先 [22] - 云厂商AI需求驱动收入加速增长，民营企业云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司 [26]

光刻机及半导体指数表现 - 光刻机指数大幅上涨4.87% 波长光电涨超20% 苏大维格、奥普光电、福晶科技涨超10% [1] - 半导体指数涨幅达1.39% 峰岹科技涨20% 中巨芯-U、利扬芯片涨超10% 中芯国际A股跟涨 [1] - 中芯国际A股盘中涨超10%创历史新高 收盘涨超7% 港股涨超5.6% [1] 国产芯片产业动态 - 腾讯云异构计算平台已完成主流国产芯片适配 国产芯片计算性能持续提升 [1] - AI算力需求快速增长推动国产芯片关注度提升 云厂商增加高端芯片使用及开发需求 [1] - 国产芯片生态逐步完善 中芯国际等头部公司有望迎来新增长 [1] 中芯国际财务及行业数据 - 公司2025年上半年销售收入44.6亿美元 同比增长22.0% 毛利率21.4% 同比提升7.6个百分点 [2] - 2025年第三季度收入指引环比增长5%-7% 毛利率指引18%-20% [2] - 2025年5月全球半导体销售额589.8亿美元 同比增长27% 中国半导体销售额170.8亿美元 同比增长21% [2] 晶圆代工行业前景 - 中芯国际等中国大陆晶圆厂加速技术突破与产能扩张 资本开支持续加大 [2] - 晶圆代工行业与半导体景气度紧密相关 有望受益于AI资本开支增加的新周期 [2]

市场表现 - 创业板指领涨超1.8% 科创板跟涨 双创龙头ETF场内价格盘中涨超1.3% 现涨1.03% 上探2021年12月以来阶段高点 实时成交额超5200万元[1] - 成份股三环科技涨超8% 宁德时代涨逾7% 中芯国际涨近7% 亿联网络、中微公司、石头科技等个股大幅跟涨[1] 资金流向 - 电力设备板块获主力资金净流入130亿元 电子板块获主力资金净流入118亿元 霸居申万一级行业前二[3] - 成份股宁德时代获主力资金净流入21.3亿元 高居A股吸金榜第二 中芯国际获主力资金净流入14.08亿元 位居A股吸金榜第7[3] - 汽车板块获主力资金净流入101.59亿元 机械设备板块获主力资金净流入72.58亿元[4] 行业动态 - 中芯国际测试上海宇量昇制造的深紫外光刻机 采用浸没式技术类似阿斯麦技术[4] - 中央网信办要求头部企业攻关"卡脖子"技术 聚焦芯片等关键领域 加速研发自主可控安全芯片[4] - 宁德时代钠离子电池通过新国标认证 成为全球首款通过认证的钠离子电池 低温性能与安全表现优异 正与客户推进乘用车动力电池开发[5] 投资逻辑 - 宽基指数可分散科技行业细分领域风险 覆盖半导体、AI、新能源、创新药等多赛道[7] - 宽基指数帮助把握科技行情轮动 避免因押错细分赛道而错失机会[7] - 政策驱动科技成长行情 国泰君安报告建议布局代表科技整体走势的宽基指数获取行业Beta[7] 产品特征 - 双创龙头ETF标的指数从科创板和创业板选取50只战略新兴产业公司 覆盖新能源、半导体、医疗设备等热门主题[7] - 标的指数具备20%涨跌幅限制 高弹性特征明显 投资门槛不足百元[7] - 全球科技博弈背景下科技自立自强重要性提升 产品被定位为"中国版纳斯达克"投资工具[7]

指数表现与成分股 - 中证港股通科技指数强势上涨2.83%至931573点 [1] - 成分股商汤-W上涨15.79% 金山云上涨11.71% 东方甄选上涨7.01% [1] - 中芯国际与阿里巴巴-W等个股跟涨 [1] ETF产品表现 - 港股科技ETF上涨2.60%冲击9连涨 最新价报1.22元 [1] - 该ETF紧密跟踪中证港股通科技指数 [2] - 场外联接代码包含A类021294 C类021295 I类022884 [3] 资金流向与市场环境 - 南向资金年内净买入额达1.09万亿港元 超越2024年全年水平 [1] - 美联储降息预期升温改善流动性 推动港股持续走高 [1] - 增量资金明显增配科技互联网龙头 更偏向个股逻辑 [1] 指数构成特征 - 指数选取50只港股通科技龙头 标准包括市值/研发投入/营收增速 [2] - 前十大权重股合计占比64.91% 包含腾讯/阿里/小米/比亚迪等 [2] - 覆盖创新药/消费电子/新消费/AI科技等景气赛道 [1] 投资策略观点 - 机构认为当前属结构性行情 建议自下而上寻找低估个股 [1] - 中期涨幅取决于企业基本面回升情况 [1] - 重点关注相对低估的优质科技个股 [1]