报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油期货价格因供应增加、需求疲软等因素或继续承压 [3] - 股指期货短线行情将进入高位震荡阶段 [6] - 黄金受美国经济数据影响9月降息概率提升，短期做平台小幅震荡 [10] - 铁矿按高位宽幅震荡思路对待 [14] - 玻璃维持低多思路 [18] - 氧化铝后续维持逢低做多思路 [22] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油期货 - 2025年8月14日，棕榈油期货收盘价9368元，跌幅达1.04% [3] - 供应端，马来西亚进入增产周期，印尼政策让国际供应有不确定性 [3] - 需求端，国内终端消费不振，欧盟进口量下滑，印度难改需求疲软 [3] - 豆油价格弱势和技术面因素也压制棕榈油价格 [3] 股指期货 - 消息面上，多家机构解读政策，国家数据局公布算力规模 [6] - 操作上，因高位收阴，短线进入高位震荡阶段 [6] 黄金 - 7月非农数据差，美国经济不强，9月降息概率提升利多黄金 [10] - 目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡 [10] 铁矿 - 钢厂盈利改善，铁水产量高位，基本面支撑偏强 [15] - 黑色产业链业态较好，今日收大阴线，按高位宽幅震荡对待 [14] 玻璃 - 供需形势好转，但终端深加工订单恢复弱 [19] - 行情驱动主要是国内经济复苏预期，下方支撑有效，维持低多思路 [18] 氧化铝 - 氧化铝题材多，资金热度高，期货波动率高 [22] - EGA谴责几内亚政府撤销许可证，后续维持逢低做多思路 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银期货后续走势有望震荡偏强，全球白银供不应求格局有望持续，光伏与新能源等工业需求增长强劲，宏观层面货币政策宽松预期增强、美元指数可能走弱、通胀预期上升，机构普遍看多，预计下半年国际银价波动区间在45 - 49美元/盎司左右，沪银期货或达10000 - 11000/千克[3][4] - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》利多A股，操作上继续保持逢低做多[7] - 7月非农数据预示美国经济不强势，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡[11] - 铁矿基本面支撑偏强，整体共振上行，技术面小幅调整，企稳后可低多[15][16] - 玻璃供需形势小幅好转，终端深加工订单恢复力度弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善且强化，技术面下方支撑有效，维持低多思路[19][20] - 氧化铝自身题材多、资金面热度高，期货长期波动率高，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低做多思路[24] 根据相关目录分别进行总结 白银期货 - 基本面全球白银连续多年供不应求，2025年有望持续，光伏与新能源等工业需求增长强劲为银价提供支撑[4] - 宏观层面全球货币政策宽松预期增强，美元指数中期可能走弱，通胀预期上升提升白银吸引力，去美元化背景下央行纳入储备资产将进一步利多[4] - 技术上伦敦银价格突破关键位置后上方无明显阻力，机构预计下半年国际银价主要波动区间在45 - 49美元/盎司左右，沪银期货或达10000 - 11000/千克[4] 股指期货 - 消息面《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》金融促消费再迎政策利好，利多A股，操作上继续逢低做多[7] 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期且下修5、6月数据，预示美国经济不强势，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡[11] 铁矿 - 钢厂盈利改善铁水产量维持高位，基本面支撑偏强，反内卷呼声下黑色产业链业态健康，整体共振上行，技术面今日小幅调整，企稳后低多为主[15][16] 玻璃 - 供需形势小幅好转，终端深加工订单恢复力度弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善且强化，技术面下方支撑有效，维持低多思路[19][20] 氧化铝 - 自身题材不断、资金面热度居高不下，期货长期维持较高波动率，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低做多思路[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货大涨主要由宏观情绪和成本支撑驱动，缺乏实质性利好支撑价格恐难维持高位，投资者震荡偏多对待 [3] - A股三大指数走势良好，中美关税利好，操作上逢低做多 [6] - 7月非农数据使9月美国降息概率提升，利多黄金，周线调整充分短期震荡 [10] - 铁矿基本面支撑偏强，技术面大幅反弹，维持低多思路 [14][15] - 玻璃供需形势好转但终端订单恢复弱，行情受国内经济驱动，技术面支撑有效，维持低多思路 [18][19] - 氧化铝题材多资金热度高，期货波动率高，后续逢低做多 [22] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 - 8月12日纯碱期货收盘1409元，较之前涨71元，涨幅5.31%，最高触及1429元 [3] - 上涨驱动因素包括宏观政策引导行业“反内卷”提振情绪，山西、内蒙古等地环保安检使煤炭价格飙升推动成本上升 [3] - 后续走势不确定性多，厂家库存处历史高位，原盐和动力煤价格有下降空间，成本或下跌 [3] 技术解盘 - 股指期货 - 今日A股三大指数早盘冲高回落，下午震荡上行，沪指中阳报收，连续7连阳 [6] - 中美暂停实施24%关税90天保留10%关税，利多A股，操作上逢低做多 [6] 技术解盘 - 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期且下修5、6月数据，预示美国经济不强，9月降息概率提升，利多黄金 [10] - 黄金周线调整充分，短期做平台小幅震荡 [10] 技术解盘 - 铁矿 - 钢厂盈利改善铁水产量维持高位，基本面支撑偏强，反内卷使黑色产业链业态健康，整体共振上行 [14][15] - 近期黑色限产消息点燃市场乐观情绪，技术面大幅反弹，维持低多思路 [14] 技术解盘 - 玻璃 - 供需形势小幅好转，但终端深加工订单恢复力度弱 [19] - 行情主要受国内经济复苏预期下宏观环境改善驱动，技术面下方支撑有效，维持低多思路 [18][19] 技术解盘 - 氧化铝 - 氧化铝自身题材多，资金面热度高，期货长期波动率高 [22] - EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续逢低做多 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂价格预计在消息面无反转前维持强势运行格局，但供给弹性较大难以使锂价彻底切换成上行趋势，应震荡偏多对待；A股短期继续震荡向上；黄金短期做平台小幅震荡；铁矿维持低多思路；玻璃企稳低多为主；氧化铝维持逢低做多思路 [4][6][10][13][17][21] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 8月11日宁德时代枧下窝矿区采矿端停产消息落地，碳酸锂期货开盘涨停，此前临近8月9日矿权到期日市场增仓大涨反映资金对江西矿山停产预期升温，该矿山自8月10日起采矿端不工作且短期内无复产计划 [3] - 枧下窝矿区及配套冶炼厂碳酸锂供应量约1万吨/月，占国内总产量12.5%，停产或使行业供需由紧平衡转向短缺，且市场担心后续其他大厂矿区审批流程受阻，供应端担忧情绪升温 [4] A股 - 北京房地产新政、锂矿停工、经济数据走强对A股是利好，短期继续震荡向上 [6] 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期且大幅下修5、6月数据，预示美国经济没预期强势，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整较充分，短期做平台小幅震荡 [10] 铁矿 - 钢厂盈利改善铁水产量维持高位，基本面支撑偏强，反内卷情绪下黑色产业链业态健康，整体共振上行，技术面今日反弹向上，维持低多思路 [13][14] 玻璃 - 供需形势小幅好转，但终端深加工订单恢复力度仍偏弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善且不断强化，技术面下方支撑有效，企稳低多为主 [17][18] 氧化铝 - 氧化铝自身题材多、资金面热度高，期货长期波动率高，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低做多思路 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂期货近几日大幅拉涨涨幅超10%，主要受枧下窝续证事件扰动，市场减停产预期上升，短期锂价或有支撑，但中长周期锂价难彻底切换成上行趋势，应震荡偏多对待 [3] - 7000亿元逆回购保持银行体系流动性充裕，利多A股，短期继续高位震荡向上为主 [6] - 7月非农数据大幅低于预期且下修5、6月数据，预示美国经济没预期强势，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡 [10] - 钢厂盈利改善铁水产量维持高位，基本面支撑偏强，黑色产业链业态健康，铁矿共振上行，今日小幅调整，维持低多思路 [14][15] - 玻璃供需形势小幅好转厂库下滑，但终端深加工订单恢复力度弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善且强化，下方支撑有效，企稳低多为主 [18][19] - 氧化铝自身题材多、资金面热度高，期货长期维持高波动率，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低低吸思路 [22] 根据相关目录总结 热点聚焦 - 碳酸锂期货近几日大幅拉涨，涨幅超10%，波动率上行，源于枧下窝续证事件扰动，8月9日枧下窝采矿证到期，市场减停产预期上升，若落实对短期供需平衡有直接影响 [3] - 碳酸锂现阶段短期供需边际好转、过剩幅度或收窄，中长期确定性过剩格局延续，基本面边际好转叠加矿证及减停产预期有发酵空间，短期锂价有支撑，但中长周期全球锂资源供给处于扩张周期，锂价反弹至高位时资源端供给出清时机预计延后，且澳矿扰动项目可快速恢复运营，供给弹性大，难以使锂价彻底切换成上行趋势，应震荡偏多对待 [3] 技术解盘 - 股指期货 - 7000亿元逆回购保持银行体系流动性充裕，继续利多A股，操作上短期继续高位震荡向上为主 [6] 技术解盘 - 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期，大幅下修5、6月数据，预示美国经济没有预期的强势，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整比较充分，短期做平台小幅震荡 [10] 技术解盘 - 铁矿 - 钢厂盈利改善之下铁水产量维持高位，整体基本面支撑偏强，反内卷情绪下黑色产业链业态较健康，整体呈现共振上行态势，今日小幅调整，维持低多思路 [14][15] 技术解盘 - 玻璃 - 玻璃供需形势小幅好转，厂库下滑明显，但终端深加工订单恢复力度仍然偏弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境的改善且不断强化，技术面上下方支撑有效，企稳低多为主 [18][19] 技术解盘 - 氧化铝 - 氧化铝自身题材不断、资金面热度居高不下，期货长期维持较高波动率，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低低吸思路 [22]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 焦煤2601连续四日大涨，受供应收紧、需求支撑和政策带动等多因素影响，后续价格有望保持强势，但蒙煤进口增加或钢厂铁水产量回落会使其上涨承压，投资者应震荡偏多对待[3][4] - 今年前7个月我国货物贸易进出口同比增长3.5%利多A股，操作上短期以高位震荡向上为主[7] - 7月非农数据大幅低于预期且下修5、6月数据，预示美国经济不强，9月降息概率提升利多黄金，目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡[11] - 钢厂盈利改善使铁水产量维持高位，铁矿基本面支撑偏强，技术面今日窄幅整理，维持低多思路[15][16] - 玻璃供需形势小幅好转，厂库下滑明显，但终端深加工订单恢复力度弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善，技术面下方支撑有效，企稳低多为主[19][20] - 氧化铝自身题材多、资金面热度高，期货长期波动率高，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低低吸思路[22] 各品种分析总结 焦煤 - 供应端部分产地煤矿因事故、安检和环保稽查影响产量，蒙煤进口受口岸闭关影响，供应收紧[4] - 需求层面钢铁行业盈利佳，钢厂综合盈利率近60%，铁水日均产量高位，焦化企业和钢厂补库需求推高价格[4] - 政策上新版《矿产资源法》施行、工信部反内卷工作方案预期及行业协会上调焦炭价格带动焦煤价格[4] 股指期货 - 今年前7个月我国货物贸易进出口同比增长3.5%，利多A股，操作短期高位震荡向上[7] 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期，下修5、6月数据，预示美国经济不强，9月降息概率提升，利多黄金，周线调整充分，短期做平台小幅震荡[11] 铁矿 - 钢厂盈利改善，铁水产量维持高位，基本面支撑偏强，反内卷情绪下黑色产业链业态健康，技术面今日窄幅整理，维持低多思路[15][16] 玻璃 - 供需形势小幅好转，厂库下滑明显，但终端深加工订单恢复力度弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善，技术面下方支撑有效，企稳低多为主[19][20] 氧化铝 - 自身题材多、资金面热度高，期货长期波动率高，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，后续维持逢低低吸思路[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601连续三日大涨，受供应收紧、需求支撑和政策带动等多因素影响，后续价格走势需关注基本面和政策动态，震荡偏多对待 [3][4] - A股三大指数低开高走，两融余额重回2万亿，短期操作以高位震荡向上为主 [7][8] - 7月非农数据预示美国经济不强，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡 [11] - 铁矿基本面支撑偏强，黑色产业链业态健康，技术面小幅调整，维持低多思路 [15][16] - 玻璃供需形势好转，厂库下滑，但终端订单恢复弱，行情驱动主要是宏观环境改善，回调至支撑位可考虑企稳低多 [19][20] - 氧化铝自身题材多、资金热度高，期货波动率高，EGA谴责几内亚政府撤销许可证，维持逢低低吸思路 [22] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 供应端部分产地煤矿受事故、安检和环保稽查影响产量，蒙煤进口受口岸闭关影响，供应收紧 [4] - 需求端钢铁行业盈利佳，钢厂综合盈利率近60%，铁水日均产量高位，焦化企业和钢厂补库需求推高价格 [4] - 政策上新版《矿产资源法》施行、工信部反内卷工作方案预期和行业协会上调焦炭价格带动焦煤价格 [4] - 若煤矿超产核查严格执行，供应收缩预期延续，需求维持现状，焦煤2601价格有望保持强势；若蒙煤进口大幅增加或钢厂铁水产量见顶回落，上涨将承压 [4] 股指期货 - A股三大指数低开高走，全天震荡上行，两融余额时隔十年重回2万亿，短期操作以高位震荡向上为主 [7][8] 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期且下修5、6月数据，预示美国经济不强，9月降息概率提升，利多黄金，周线调整充分，短期做平台小幅震荡 [11] 铁矿 - 钢厂盈利改善，铁水产量维持高位，基本面支撑偏强，反内卷情绪下黑色产业链业态健康，整体共振上行，技术面今日小幅调整，维持低多思路 [15][16] 玻璃 - 供需形势小幅好转，厂库下滑明显，但终端深加工订单恢复力度仍然偏弱，行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境的改善且不断强化，回调至短线支撑位置，可考虑企稳低多 [19][20] 氧化铝 - 氧化铝自身题材不断、资金面热度居高不下，期货长期维持较高波动率，EGA谴责几内亚政府撤销GAC采矿许可证，维持逢低低吸思路 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601期货大涨受多因素作用 后续价格走势受供应和需求影响 投资者需关注基本面和政策动态 震荡偏多对待 [3] - A股开户数大增利好 短期以高位震荡向上为主 [6] - 7月非农数据预示美国经济不强 9月降息概率提升利多黄金 周线调整充分 短期做平台小幅震荡 [10] - 铁矿基本面支撑偏强 技术面连续三日收阳走高 继续回调低多思路 [14][15] - 玻璃供需形势好转 厂库下滑 行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善 回调至短线支撑位置可考虑企稳低多 [18][19] - 棕榈油海外产区处增产季 主产地产量和库存压力仍存 可能限制大盘上涨势头 [20] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 - 今日焦煤2601期货大涨 供应端部分产地煤矿因事故、安检和环保影响产量 蒙煤进口受口岸闭关影响 需求端钢铁行业盈利佳 铁水日均产量高位 补库需求推高价格 政策上新版《矿产资源法》等带动价格 后续若煤矿超产核查严格执行 供应收缩预期延续 需求维持现状 价格有望强势 若蒙煤进口大增或铁水产量回落 上涨将承压 [3] 技术解盘 - 股指期货 - A股开户196万户 同比大增70.5% 利好A股 操作上短期以高位震荡向上为主 [6] 技术解盘 - 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期 下修5、6月数据 预示美国经济不强 9月降息概率提升 利多黄金 目前周线调整充分 短期做平台小幅震荡 [10] 技术解盘 - 铁矿 - 钢厂盈利改善 铁水产量维持高位 基本面支撑偏强 反内卷情绪下黑色产业链业态健康 技术面连续三日收阳走高 继续回调低多思路 [14][15] 技术解盘 - 玻璃 - 玻璃供需形势小幅好转 厂库下滑明显 但终端深加工订单恢复力度偏弱 行情驱动主要是国内经济复苏预期下宏观环境改善且不断强化 回调至短线支撑位置 可考虑企稳低多 [18][19] 技术解盘 - 棕榈油 - 棕榈油供应方面 当前正处海外产区增产季 6月马来西亚棕榈油库存增幅明显 7月库存或将继续增长 主产地产量和库存压力仍存 可能限制大盘上涨势头 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2601期货今日大涨，受多因素共同作用，后续价格走势取决于供应和需求变化，投资者需关注基本面和政策动态，震荡偏多对待 [3][4] - 8月8日起国债等利息收入将征税，整体利好A股，短期以高位震荡为主 [7] - 7月非农数据大幅低于预期，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整充分，短期做平台小幅震荡 [11] - 铁矿石期货价格因需求稳固和港口库存回落小幅走高，但供应端增长预期限制涨势，市场呈供需震荡偏多博弈格局 [15][16] - 玻璃局部供需稍有修复，价格呈上涨趋势，但涨幅需震荡偏多对待，短期国内外订单跟进一般，下游组件企业开工率偏低，局部成交有转弱预期 [19][20] - 美国新可再生燃料政策推动芝加哥豆油创新高，有助于马来西亚毛棕榈油期货早盘表现，但马来西亚棕榈油出口疲软或限制上涨势头 [23] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 供应端部分产地煤矿因事故、安检及环保稽查影响产量，蒙煤进口受口岸闭关影响，供应收紧 [4] - 需求端钢铁行业盈利佳，钢厂综合盈利率近60%，铁水日均产量高位，焦化企业和钢厂补库需求推高价格 [4] - 政策上新版《矿产资源法》施行、工信部反内卷工作方案预期及行业协会对焦炭价格上调带动焦煤价格 [4] - 若煤矿超产核查严格执行，供应端收缩预期延续，需求端维持现状，焦煤2601价格有望保持强势；若蒙煤进口大幅增加或钢厂铁水产量见顶回落，上涨将承压 [4] A股 - 中央多措并举，A股三大指数低开高走全天震荡向上，尾盘反弹放量，最终中阳线报收 [8] - 8月8日起国债等利息收入将征税，整体利好A股，操作上短期以高位震荡为主 [7] 黄金 - 7月非农数据大幅低于预期，大幅下修5、6月数据，预示美国经济没有预期的强势，9月降息概率提升，利多黄金 [11] - 目前黄金周线调整比较充分，短期做平台小幅震荡 [11] 铁矿 - 在需求稳固和港口库存回落背景下，周一铁矿石期货价格小幅走高 [16] - 供应端的增长预期限 制了涨势，整体市场呈现供需震荡偏多博弈格局，主要来源于需求稳定和钢厂利润的改善 [15] 玻璃 - 短期国内外订单跟进一般，下游组件企业开工率持续偏低，随着备货放缓，局部成交有转弱预期 [20] - 整体来看，局部供需稍有修复，价格呈现上涨趋势，但涨幅震荡偏多对待 [19] 棕榈油 - 美国新的可再生燃料政策提高生物柴油生产中的豆油用量，推动芝加哥豆油创下合约新高，加上大连食用油期货强劲上涨，有助于马来西亚毛棕榈油期货早盘表现 [23] - 马来西亚棕榈油出口疲软，可能限制大盘的上涨势头 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银当前回调是牛市技术性调整 由暂时性因素导致 长期走强核心逻辑未被削弱且在调整中强化 [19] - 维持三季度内国内白银突破10000元/千克整数关口观点 沪银主力合约9000元下方构成安全边际 可逢低分步建仓 [17] - 8月白银将重拾上涨趋势 投资者应把握回调买点布局该品种 [18] 根据相关目录分别进行总结 白银价格回调原因 - 美联储鹰派姿态使美元指数上涨 提高白银持有成本 导致国际银价承压 带动国内白银期货走低 [4] - 美国二季度GDP年化增长率达3% 6月PCE价格指数同比攀升至2.6% 强化美联储维持高利率合理性 压缩货币政策转向空间 推高实际利率 压制白银表现 [5] - 7月中央政治局经济工作会议刺激信号未达市场预期 国内商品市场普遍回调 白银同步承压 沪银主力合约减仓下行 [6] 白银长期走强逻辑 - 供需结构方面 2021 - 2025年全球白银市场累计缺口将达8亿盎司 矿山产量自2016年以来累计下降7% 2025年全球白银工业需求占比将大幅提升 交易所白银库存自年初以来下降18% [8] - 金融属性与避险价值方面 2025年上半年全球白银ETP资金净流入达9500万盎司 印度实物白银与白银ETF购买量创历史新高 白银形成独特双轮驱动格局 货币体系更迭期其历史地位常被重新定价 [10] - 宏观环境方面 美联储9月降息概率超70% 10月底前降息几成定局 年内降息70个基点预期高于6月 全球主要经济体财政政策宽松 后疫情时代货币供应量激增滞后效应显现 [11] - 金银比价方面 当前金银比价为86左右 高于50 - 60的历史均值区间 若黄金维持当前价格 白银需涨至42美元/盎司 对应国内约10500元/千克 方能使金银比回归70 潜在上行超20% [13] 技术形态分析 - 白银调整是牛市健康回调 沪银主力合约在8800 - 8900元区间有强力支撑带 8月1日银价下探后企稳 短期调整基本到位 [15]