报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期PTA市场跟随成本端震荡运行，乙二醇价格或在供增需减预期中继续震荡磨底 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：12月11日PTA主力期货合约TA2601上涨0.69%，基差走强至 - 17元/吨 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价4645元/吨，较前一交易日上涨33元/吨；成本端布伦特原油跌倒62美元以下，OPEC + 会议维持26年1季度暂停增产决议；供给端PTA产能利用率73.81%；周度PTA工厂库存天数3.86天，环比减少0.06天 [3] - 主力动向：空头主力减仓 [3] - 走势预期：PTA之前检修产能将逐步重启，库存格局转向累库；下游聚酯开工高位小幅下降，终端需求预计进一步转弱；PTA加工费区间在170元左右，短期市场跟随成本端震荡运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：12月11日乙二醇主力期货合约eg2601下跌2.23%，基差走弱至 - 32元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3613元/吨，较前一交易日下跌55元/吨；成本端原油、煤炭价格双双下跌；周度华东地区MEG港口库存合计75.5万吨，环比增加3.6万吨 [4] - 主力动向：多空主力分歧 [4] - 走势预期：乙二醇持续累库，累库幅度降低但预期未扭转；国内部分装置停车检修缓解供应端压力，但绝对价格低位下检修量不及预期；未来有新增产能投产，价格或在供增需减预期中继续震荡磨底 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期PTA市场跟随成本端震荡运行，乙二醇价格重心偏弱震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 11月20日主力期货合约TA2601下跌0.25%，基差-67元/吨 [2] - 华东地区市场价4633元/吨，较前一交易日下跌7元/吨，成本端原油价格再度下跌，产能利用率71.17%，较前日降2.32%，周度工厂库存天数3.97天，环比减少0.12天 [3] - 多头主力减仓 [3] - 周内装置计划内降幅，现货加工费有所回升仍在低位运行，无实质性减产政策落地远期供应仍偏过剩，下游聚酯开工维持高位支撑需求 [3] 乙二醇 - 11月20日主力期货合约eg2601下跌2.05%，基差走强至26元/吨 [4] - 华东地区市场价3876元/吨，较前一交易日下跌49元/吨，成本端原油价格下跌，煤制生产毛利亏损未见好转，周度华东地区港口库存合计66.76万吨，环比增加4.96万吨 [4] - 空头主力增仓 [4] - 近期显性库存明显上升，中长期累库压力仍在，部分装置检修重启并行且后续有新装置计划试车，供应端有增量预期，双十一终端订单增加但需求旺季近尾声 [4]