报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格走势预计偏弱震荡，PX价格跟随原油价格震荡，PTA短期内跟随成本端震荡，国内乙二醇期货价格预计偏弱运行，纯苯和苯乙烯价格反弹或不具备持续性 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - OPEC+会议决定12月增产13.7万桶/日，2026年一季度暂停增产，下次会议11月30日举行 [3] - 原油需求旺季结束，美国原油累库幅度增加，地缘摩擦使市场担忧俄油供应，为油价提供支撑 [3] - 市场认为未来原油供应过剩，预计价格偏弱震荡 [3] PX&PTA - 印度BIS认证取消，PX国内整体负荷维持高位，市场炒作调油套利，供需格局偏紧，PXN价格持稳在250美元左右，预计PX价格跟随原油价格震荡 [3] - 周内PTA两套装置停车检修，开工率降至74.29%，聚酯负荷高位持稳，产销放量 [3] - 年前供增需弱，有小幅累库预期，PTA加工差修复仍低位运行，预计短期内跟随成本端震荡 [3] MEG - 国内乙二醇整体负荷小幅下降，新装置试车增强供应增加预期，成本端原油和煤炭价格回撤，成本支撑转弱 [4] - 煤制乙二醇利润收缩，开工率走低，需求端下游聚酯开工负荷或回落，企业采购放缓 [4] - 海外装置稳定，进口量变动不大，港口库存持续累库，预计后市国内乙二醇期货价格偏弱运行 [4] BZ&EB - 纯苯国内负荷下降，港口库存累库幅度大，进口量预计维持高位，下游利润亏损，需求承接力不足，北美调油需求好转有一定支撑 [4] - 苯乙烯本周开工小幅下降，有新装置投产及部分装置重启，下旬有装置计划检修，港口库存环比下降，下旬到港量预期增加 [4] - 下游3S开工小幅回升，企业库存整体偏高，需求稳定偏疲软，纯苯、苯乙烯基本面利好有限，价格反弹或不具持续性 [4] 各产品数据情况 - 国内PX周均产能利用率89.21%，较上周降0.36%，亚洲PX周度平均产能利用率79.79%，较上周升0.06%，PX - 石脑油价差持稳在250美元/吨左右 [7] - PTA现货市场价4624元/吨，较上周涨26元/吨，周均产能利用率74.29%，较上周降1.59%，厂内库存天数3.81天，较上周降0.16天 [13] - 乙二醇价格刷新年内新低，周度市场价格3932元/吨，环比降41元/吨，国内总产能利用率63.92%，较上周降2.09% [18] - 中国聚酯行业周度平均产能利用率87.59%，较上周变化不大，下游聚酯短纤和聚酯长丝小幅累库 [22] - 纯苯开工率76.67%，较上周降1.21%，苯乙烯开工率68.95%，较上周降0.3%，BZN持稳在88美元/吨左右 [26] - 纯苯港口库存14.7万吨，较上周增3.4万吨，苯乙烯港口库存14.83万吨，较上周降2.65万吨，华东地区厂内库存11.34万吨，较上周增1.22万吨 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP呈现供需双增格局，PE供增需减，成本端原油震荡而煤炭偏强，后续关注PDH开工情况 [2] - 原油因美国提出重启俄乌和平谈判新计划，地缘溢价回落叠加美股大跌而下跌，供需格局偏弱，油价承压，短期布油关注60美元/桶支撑 [3] - 天然橡胶供应端成本有支撑但库存累库，需求端表现不佳，预计进入区间震荡整理 [5] - 纯碱盘面走弱，供需大格局偏空，操作建议等待反弹后逢高空或持有空单 [7] - 玻璃近日现货走弱但低价带动走货，短期有刚需支撑，中长期需求或收缩，价格承压 [7] - 烧碱行业供需有压力，价格预计偏弱运行；PVC现货弱势震荡，供需过剩，价格难言乐观 [8] - 聚酯产业链各品种大多供需有不同程度变化，价格受成本、需求等因素影响，部分品种建议采取相应策略操作 [9] - 甲醇内地市场后续产量或增加，港口市场承压，当前交易“弱现实”逻辑 [10] - 纯苯供应或偏宽松，需求端支撑有限，供应压力偏大，短期BZ2603观望；苯乙烯供需好转但上方空间受限，短期震荡修复 [13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面L2601收盘价涨0.03%等，部分品种有涨跌变化 [2] - 库存方面PE企业和社会库存、PP企业和贸易商库存均有下降 [2] - 开工率方面PE装置和PP装置开工率下降，PP粉料开工率上升 [2] 原油产业 - 价格方面Brent、WTI、SC等原油价格及相关价差有涨跌 [3] - 观点认为美国相关计划及市场因素致油价下跌，供需格局偏弱 [3] 天然橡胶产业 - 价格方面全乳胶等部分品种价格有涨跌 [5] - 基本面数据显示9月部分国家产量有变化，开工率和产量、出口量等有变动 [5] - 库存方面保税区和上期所库存增加，出库率和入库率有变化 [5] 玻璃纯碱产业 - 价格方面玻璃和纯碱各地区报价及期货价格有涨跌 [7] - 供应方面纯碱开工率和周产量、浮法和光伏日熔量有变化 [7] - 库存方面玻璃厂库和纯碱厂库增加，纯碱交割库减少 [7] PVC、烧碱产业 - 价格方面山东液碱、华东PVC等价格有涨跌 [8] - 供应方面烧碱和PVC开工率有变化，部分利润有变动 [8] - 需求方面烧碱和PVC下游开工率有变化，PVC预售量下降 [8] - 库存方面液碱和PVC库存有减少 [8] 聚酯产业链 - 价格方面下游聚酯产品、上游原料等价格有涨跌 [9] - 库存方面MEG港口库存增加，到港预期下降 [9] - 开工率方面亚洲和中国PX、PTA等开工率有变化 [9] 甲醇产业 - 价格方面MA2601、MA2605等收盘价及基差、区域价差有变化 [10] - 库存方面甲醇企业、港口和社会库存均下降 [10] - 开工率方面上游国内和海外企业、下游部分装置开工率有变化 [10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 价格方面纯苯和苯乙烯相关价格及价差有涨跌 [13] - 库存方面纯苯江苏港口库存增加，苯乙烯江苏港口库存减少 [13] - 开工率方面亚洲和国内纯苯、苯乙烯等开工率有变化 [13]

现货市场表现 - PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差略走强 [1] - 11月现货在01合约贴水70~72附近商谈成交，价格区间在4580~4645附近 [1] - 12月上旬现货在01合约贴水65附近成交，12月下旬在01合约贴水55~58成交 [1] - 主流现货基差在01合约贴水72 [1] 生产利润情况 - PTA现货加工费为186元/吨 [2] - TA2601盘面加工费为237元/吨，TA2603盘面加工费为262元/吨 [2] 行业供需分析 - PTA行业负荷下降至75.7%，较前期降低0.7个百分点 [3] - 华东一套250万吨PTA装置按计划检修，预计一周；逸盛宁波220万吨装置计划于11月20日检修 [3] - 聚酯负荷降至90.3%，较前期下降1个百分点，有几套瓶片和长丝装置检修 [3] - 涤丝价格重心零星调整，产销整体偏弱，但FDY细旦丝外销放量且价格上涨 [3] - 印度BIS认证限制逐步撤销，印度客户询价增加，工厂库存较低且处于旺季收尾阶段 [3] 市场前景展望 - 随着华东两套PTA装置检修，基差略有走强 [4] - 11月PTA供需呈紧平衡状态，但12月至明年一季度供需预期偏宽松，基差向上驱动有限 [4] - 近期PTA绝对价格受调油需求及印度取消BIS认证支撑相对坚挺，但调油套利炒作有所降温 [4] - 印度BIS认证取消对出口的实际带动尚待验证，且油价整体支撑有限，PTA反弹空间受限 [4] - 预计TA短期在4500-4800区间震荡 [4]