报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约收盘价下跌 现货价格上涨 负基差较前日走强 注册仓单量持平 市场对短期资源紧张预期未消[4] 各目录总结 摘要 - 期货市场主力合约 LC2605.GFE 收盘价 106160 元/吨 较前日下跌 2460 元/吨（-2.26%） 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 现货市场碳酸锂现货价格为 97570 元/吨 较前日上涨 0.50% 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 基差分析当前基差为 -9690 点 负基差（现货贴水） 较前日走强 230 点 近 10 个交易日基差整体走弱[4] - 仓单情况碳酸锂注册仓单量为 15636 手 较前日持平 近 10 个交易日仓单整体增加[4] - 供需关系市场对短期资源紧张预期未消[4] 产业动态 - 期货主力合约收盘价 106160 元/吨 较前日 -2460 元/吨 较前一周 7280 元/吨 主力合约结算价 107260 元/吨 较前日 260 元/吨 较前一周 9360 元/吨[6] - 锂辉石澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里 CIF6 中国锂辉石精矿及南非 CIF 中国锂辉石原矿价格有不同程度变化[6] - 锂云母不同 Li₂O 含量的锂云母平均价较前日和前一周均有上涨[6] - 碳酸锂中国国产 99.5%电碳酸锂价格 97570 元/吨 较前日 490 元/吨 较前一周 4030 元/吨[6] - 氢氧化锂国产 56.5%氢氧化锂等价格有变动 氢氧化锂（56.5%，国产）- 碳酸锂（99.5%电，国产）价差为 -11550 元/吨 较前日 10 元/吨 较前一周 -400 元/吨[6] - 三元材料相关三元前驱体（523、622、111）及三元材料（111、5 系等）价格部分有变动[6] - 下游产品电解液（锰酸锂）、正极材料磷酸铁锂、平均价钴酸锂、六氟磷酸锂等价格有不同表现[6] 相关图表 - 矿石及锂价格包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等价格变动图[11] - 正极&三元材料包含锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图[13][16] - 碳酸锂期货其他相关数据包含碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图[18][19]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 12月18日焦炭主力合约报收1603.5元/吨，日内涨幅5.39%，持仓量1.28万手，较前一交易日仓差-3916手；日照港准一级湿熄焦平仓价1570元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1430元/吨，周环比跌0.69%；随着前期利空兑现，以及钢厂冬储补库和煤炭行业反内卷预期升温，焦炭期货市场氛围转强，主力合约低位反弹，后续关注下游补库节奏 [5][34] - 12月18日焦煤主力合约报收1126.5点，日内涨6.07%，持仓量50.13万手，较前一交易日仓差+4320手；甘其毛都口岸蒙煤报价1125元/吨，周环比跌3.0%；焦煤近月合约跌至仓单成本附近后，市场情绪转强，下游冬储补库和反内卷预期支撑价格低位反弹，建议关注煤炭行业有无新增供应利好政策出台 [5][34] 各目录总结 产业资讯 - 时隔16年我国再次对钢铁实施出口许可证管理，涉及300个海关编码产品，目的是加强出口监测统计分析，跟踪产品质量，不涉及出口数量和企业经营资格限制，企业申领时需提供产品质量检验合格证明，以促进钢铁产业高质量发展 [7] - 12月18日临汾市场炼焦煤竞拍价格以下跌为主，21家成交结果累计挂牌46.1万吨，流拍率约28.4%，平均跌约21元/吨，其中高硫主焦成交价1090元/吨跌12元/吨，低硫主焦成交均价1458元/吨跌22元/吨，高硫肥煤成交价1070元/吨涨5元/吨，短期价格震荡运行 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| |---|---|---|---|---|---| |焦炭（日照港准一级平仓）|1,570元/吨|0.00%|-5.99%|-7.10%|-9.77%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1,430元/吨|-0.69%|-1.38%|-11.73%|-12.80%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1,125元/吨|-3.02%|-12.11%|-4.66%|-8.54%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1,480元/吨|1.37%|-5.73%|-0.67%|-3.90%| |焦煤（京唐港山西产）|1,650元/吨|0.00%|-3.51%|7.84%|-2.37%| [9] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |焦炭|1|1,603.5元/吨|5.39%|1,618.0元/吨|1,532.0元/吨|21,000|5,447|12,791手|-3,916手| |焦煤| |1,126.5点|6.07%|1,136.5点|1,057.5点|1,700,451|752,463|501,331手|4,320手| [14] 相关图表 - 展示焦炭库存相关图表，包括230家独立焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦化厂焦炭库存、港口焦炭总库存、焦炭总库存等 [15][16][19] - 展示焦煤库存相关图表，包括矿口焦煤、港口焦煤库存、247家样本钢厂焦煤库存、全样本独立焦化厂焦煤库存等 [20][23][25][31] - 展示其他图表，如国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等 [27][29][32] 后市研判 - 焦炭期货市场氛围转强，主力合约低位反弹，后续关注下游补库节奏 [34] - 焦煤期货价格低位反弹，建议关注煤炭行业有无新增供应利好政策出台 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，中长期投资者入市推动股指反弹，政策面稳定宏观需求预期较强对股指形成支撑，后市政策利好预期发酵市场风险偏好将逐渐回升 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策利好预期逐渐发酵 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡 [5] - 核心逻辑是昨日各股指早盘震荡整理午后快速反弹全天震荡上涨，股市全市场成交额18140亿元较上日放量659亿元，此前股市震荡回调接近区间下沿中长期有吸引力，政策面扩大内需是明年首位任务稳定宏观需求预期强，但完成今年经济增长目标压力小，年内政策加码动力不足，发力点预计在明年一季度，目前股指仍处震荡区间 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期均为震荡走势，日内震荡偏强，整体持震荡思路 [1] - 焦煤多空博弈加剧致低位反弹，焦炭受冬储补库预期支撑低位反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场，甘其毛都口岸蒙煤最新报价1125.0元/吨，周环比下跌3.0% [5] - 供需方面，近期焦煤产量小幅下降，进口蒙煤大幅增长，下游焦炭产量走弱，基本面无明显好转 [5] - 随着市场对供应端压力的持续交易，焦煤期货多空博弈增加，主力合约价格低位反弹，可关注下游冬储补库对原料价格的支撑 [5] 焦炭 - 现货市场，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价1570元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1430元/吨，周环比下跌0.69% [6] - 供需方面，焦炭近期供需双降，需求端减量更明显，基本面较为疲弱 [6] - 焦煤现货氛围好转，下游冬储补库预期对焦炭价格形成一定支撑，带动焦炭主力合约低位反弹 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域展开分析，指出宏观经济指标有不同表现，部分商品价格波动大，如碳酸锂、白银等上涨，铁矿石或下跌；财经领域货币政策将适度宽松，多行业有新动态；股票市场 A 股和港股反弹[1][4][14]。 各目录总结 宏观数据速览 - 2025 年 9 月 GDP 当季同比 4.8%，较上期 5.2% 下降，高于去年同期 4.6% [1] - 11 月制造业 PMI 49.2%，非制造业 PMI 商务活动 49.5%，均较上期有变化 [1] - 11 月社会融资规模增量、M0 - M2 同比、金融机构人民币贷款当月新增等指标有不同表现 [1] - 11 月 CPI 当月同比 0.7%，PPI 当月同比 - 2.2% [1] - 11 月固定资产投资累计同比 - 2.6%，社会消费品零售总额累计同比 4.0% [1] - 11 月出口总值当月同比 5.9%，进口总值当月同比 1.9% [1] 商品投资参考 综合 - 1 - 11 月全国一般公共预算收入 200516 亿元，同比增 0.8%，支出 248538 亿元，同比增 1.4% [2] - 预计明年降准、降息分别有 0.5 个、0.1 个百分点左右空间，结构性工具聚焦重点领域 [2] - 12 月 17 日国内 41 个商品品种基差为正，27 个为负，沪镍、郑棉等基差大，丁二烯橡胶等基差小 [3] 金属 - 12 月 17 日碳酸锂期货 2605 合约收于 10.86 万元/吨，涨 7.61%，因供需和资金因素 [4] - 广期所铂期货主力合约涨停，近 4 日累计涨近 19%，受多因素驱动 [5] - 12 月 17 日现货白银突破 65、66 美元/盎司，今年涨幅约 130%，因供需等因素 [5] - 12 月 17 日钨粉价格达 100 万元/吨，较年初涨 216.5%，钨概念股大涨 [5] - 12 月 16 日部分金属库存有变化，如锡、锌库存增加，铅库存减少 [6] - 截至 12 月 2 日当周，COMEX 黄金、铜期货投机客净多头头寸增加 [7] - 截至 12 月 17 日，SPDR 黄金信托持仓量增加 0.08% [7] 煤焦钢矿 - 国家发布煤炭清洁高效利用标准，鼓励企业改造升级 [9] - 西太平洋银行预计铁矿石价格明年暴跌 20% [9] - 2025 年全球煤炭需求增长 0.5% 达 88.5 亿吨，将缓慢下降 [9] 能源化工 - 欧洲议会批准欧盟到 2027 年底逐步停进口俄罗斯天然气计划 [10] - 美国上周 EIA 原油、库欣地区原油库存减少，汽油库存增加 [10] - 企业预计 2026 年末西德克萨斯中质原油价格达 62 美元/桶 [10] - 预计美国上周天然气库存减少 1690 亿立方英尺 [10] - 以色列批准与埃及 1120 亿谢克尔天然气协议 [10] 农产品 - 印度拟放宽农产品衍生品规则，取消禁令并降低保证金 [11] - 巴西 12 月大豆、豆粕出口量预计增加 [11] - 中国将对欧盟猪肉及副产品征 4.9% - 19.8% 反倾销税 [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 12 月 17 日央行开展 468 亿元 7 天期逆回购，单日净回笼 1430 亿元 [13] 要闻资讯 - 1 - 11 月全国一般公共预算收支情况及印花税增长情况 [14] - 明年货币政策适度宽松，降准、降息有空间，结构性工具聚焦重点领域 [14] - 工信部部长与 AMD 高管交流合作议题 [15] - 市场监管总局指出平台经济垄断风险问题 [15] - 北京住建委约谈互联网平台规范楼市信息 [15] - 11 月 30 个重点城市二手房成交及挂牌量有变化 [16] - 11 月房地产行业债券融资总额同比增 28.5% [16] - “22 万科 MTN005” 将审议本息兑付等议案 [16] - 融创中国预计 12 月 23 日左右落实债务重组 [17] - 截至三季度末我国资产管理产品规模 80.03 万亿元 [17] - 多只货币基金限购防套利 [17] - 12 月 17 日在岸人民币兑美元升至 7.0409，今年中间价涨幅超 1000 基点 [18] - 美联储理事称有 50 - 100 个基点降息空间 [18] 债市综述 - 债市回暖，利率债收益率下行，国债期货收涨，万科债等上涨 [20] - 中证转债指数涨 0.94%，部分转债涨幅居前 [21] - 货币市场利率多数上行，部分品种创新低 [21] - 农发行、财政部债券中标收益率及相关倍数情况 [23] - 欧债、美债收益率有涨跌变化 [23][24] 汇市速递 - 12 月 17 日在岸人民币对美元收盘及中间价情况 [25] - 纽约尾盘美元指数涨 0.18%，非美货币多数下跌 [25] 研报精粹 - 中信证券预计 12 月理财规模或缩至 33 万亿元，26 年有望超 35 万亿元 [27] - 长江固收称地方政府隐性债务风险缓释，关注融资平台经营性债务风险 [27] 今日提示 - 12 月 18 日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [28] 股票市场要闻 - A 股强势反弹，上证指数涨 1.19%，能源金属等概念强势，大金融午后发力 [29] - 港股上涨，恒生指数涨 0.92%，锂业股、保险等板块涨幅居前 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2602短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，核心逻辑是美委冲突升级，原油震荡企稳 [1] - 国内原油期货日内偏强、中期震荡，参考观点为偏强运行，预计本周四维持偏强格局运行，核心逻辑是沙特下调原油售价、全球原油库存累积使供应压力增大，油市供需偏弱，但美委冲突使地缘风险溢价增强 [5] 相关目录总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度计算规则 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] 强弱判断标准 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱适用范围 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏强，整体偏强运行 [1] - 沪胶因国内产区停割供应预期下降、下游汽车产销数据乐观、供应端扰动增强，预计周四维持震荡企稳走势 [5] - 合成胶因下游汽车产销数据乐观，预计周四维持震荡偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 短期观点震荡，中期观点震荡，日内观点偏强，参考观点偏强运行 [1][5] - 核心逻辑是国内产区停割使国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销数据乐观，产业逻辑主导使胶市驱动增强，供应端扰动增强，周三夜盘震荡偏强，期价小幅收涨，预计周四震荡企稳 [5] 合成胶 - 短期观点震荡，中期观点震荡，日内观点偏强，参考观点偏强运行 [1][7] - 核心逻辑是下游汽车产销数据乐观，产业逻辑主导使胶市驱动增强，周三夜盘震荡偏强，期价小幅收涨，预计周四震荡偏强 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤现货短期、中期和日内观点均为震荡，北港库存逐渐回升，港口煤价继续走弱 [1] - 当前动力煤基本面偏差，煤价持续走低，企稳或需等待沿海城市迎峰度冬行情彻底启动 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格行情驱动逻辑 - 12月以来国内动力煤价格加速下跌，截至12月11日，秦皇岛港5500K动力煤平仓价761元/吨，12月内累计下跌57元 [4] - 动力煤下跌受多重利空驱动，供应上主产区煤矿生产平稳，煤炭行业暂无新增“反内卷”措施，供应整体趋稳；需求上南部沿海城市气温偏暖，电厂煤耗改善速度偏缓，新能源出力良好使火电累计发电量同比负增长，电煤需求支撑不足 [4] - 由于供应稳定需求有限，港口库存逐渐回升、终端企业存煤充足，市场观望情绪增加，煤价持续下跌，截至12月11日，环渤海9港煤炭总库存2871.5万吨，周环比增加126.3万吨，同比去年偏多18.3万吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年12月11 - 17日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从12月11日 - 48.40元/吨降至12月17日 - 83.40元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月11 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据 [7] 化工商品 - 2025年12月11 - 17日橡胶、甲醇等化工商品基差数据显示，各商品基差有不同变化 [9] - 化工商品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [10] - 2025年12月11 - 17日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工商品跨品种价差数据 [10] 黑色 - 2025年12月11 - 17日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据呈现波动 [20] - 黑色商品跨期数据显示螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月价差 [19] - 2025年12月11 - 17日螺/矿、螺/焦炭等黑色商品跨品种价差数据 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年12月11 - 17日铜、铝等国内有色金属基差数据有变化 [28] 伦敦市场 - 2025年12月17日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 2025年12月11 - 17日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据有波动 [41] - 农产品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [41] - 2025年12月17日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种价差数据 [41] 股指期货 - 2025年12月11 - 17日沪深300、上证50等股指期货基差数据有变化 [52] - 股指期货跨期数据显示沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季价差 [52]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱，整体呈宽幅震荡态势，核心逻辑是市场情绪回暖，矿价高位运行 [1] - 铁矿石供需格局持续走弱，需求弱势未变，供应居高不下，基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价延续震荡运行态势，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期、日内走势分别为震荡、震荡、震荡偏弱，观点参考为宽幅震荡，核心逻辑是市场情绪回暖，矿价高位运行 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，终端消耗下行，钢厂盈利未改善，需求弱势承压矿价；国内港口到货回升，矿商发运刷新年内单周新高，年末海外供应积极，整体供应居高不下 [3] - 市场情绪回暖叠加利多未退，矿价高位偏强运行，但基本面偏弱，上行驱动不强，多空博弈下矿价延续震荡，需关注钢材表现 [3]